房地產上市公司高管薪酬分析報告

1、一、薪酬數(shù)據樣本1.薪酬數(shù)據的來源該報告的數(shù)據來源于滬深上市公司正式發(fā)布的年度報告，薪酬數(shù)據包括董事長、總經理及副總經理三個崗位的高層管理人員。2.樣本公司樣本公司為截止2012年底的滬深股市主板上市公司，總計2309家，涉及50個大類行業(yè)。3.薪酬數(shù)據的分析思路1.首先將房地產行業(yè)和其他行業(yè)作對比，分析房地產行業(yè)和其他行業(yè)的高管薪酬水平。2.其次再分析不同規(guī)模的房地產行業(yè)中高管薪酬的水平。3.最后分析房地產行業(yè)不同效益增長程度的高管薪酬水平之間的差異。（此處分析時，為了較真實地反映數(shù)據的指標應該將主營收入增長率過高或過低和凈利潤增長率過高或過低的企業(yè)去掉）二、房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司高管薪

2、酬水平分析表1房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司高管薪酬水平對比崗位名稱 10%分位 25%分位 50%分位 75%分位90%分位 其他行業(yè)董事長14.625.8941.9769.3112.28房地產業(yè)董事長1628.924573.8120其他行業(yè)總經理 16.926.8343.6368.08110房地產業(yè)總經理182848.0370.08115.53其他行業(yè)副總經理1818.0828.4446.569.06房地產業(yè)副總經理1218.428.2446.868.94圖1房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司高管薪酬水平對比1.房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司董事長薪酬水平分析由于有些董事長的薪酬數(shù)據沒有公布，因此把這些缺

3、失值去掉，獲得1654家上市公司的董事長的薪酬數(shù)據。表2房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司董事長薪酬水平對比數(shù)量均值標準差房地產行業(yè)8897.23133.34其他行業(yè)156661.6471.79總共165463.5376.68表3房地產上市公司董事長的年薪總額與行業(yè)單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間105531.31105531.3118.1350組內961348816525819.303總變異源97190201653由以上的分析可知，房地產行業(yè)董事長的薪酬水平顯著高于其他行業(yè)董事長的薪酬水平。2.房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司總經理薪酬水平分析由于有些總經理的薪酬數(shù)據沒有公布，因此把這些缺失值去

4、掉，獲得2177家上市公司的總經理的薪酬數(shù)據。表4房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司總經理薪酬水平對比數(shù)量均值標準差房地產行業(yè)11887.04101.87其他行業(yè)205960.5367.57總共217761.9770.09表5房地產上市公司總經理的年薪總額與行業(yè)單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間78448.45178448.4516.0820組內1060991121754878.12總變異源106883602176由以上的分析可知，房地產行業(yè)總經理的薪酬水平顯著高于其他行業(yè)總經理的薪酬水平。3.房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司副總經理薪酬水平分析由于每個公司的副總經理不止一個，該報告在收集數(shù)據的時候

5、選取的是中值，還有一些公司的副總經理的年薪總額沒有公布，因此把這些缺失值去掉，獲得2232家上市公司的副總經理的年薪總額。表6房地產業(yè)與其他行業(yè)上市公司副總經理薪酬水平對比數(shù)量均值標準差房地產行業(yè)12160.1562.9其他行業(yè)211141.3742.17總共223242.3843.74表7房地產上市公司副總經理的年薪總額與行業(yè)單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間40396.69140396.6921.3050組內422831522301896.11總變異源42687112231由以上的分析可知，房地產行業(yè)副總經理的薪酬水平顯著高于其他行業(yè)副總經理的薪酬水平?；谝陨系姆治隹芍?，房地產業(yè)

6、上市公司高管薪酬水平與上市公司高管總體水平相比顯著偏高。三、不同規(guī)模房地產上市公司高管薪酬水平分析要確保不同企業(yè)相似崗位的薪酬能 準確客觀的進行對比，我們主要通過薪酬等級匹配來實現(xiàn)這一目標。我們分別根據公司的主營收入和凈利潤，將房地產上市公司按規(guī)模分為五個等級，最高為一級， 最低為五級；二者有沖突的，以級別較高的為準。這樣就能將不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同經營效益的高管人員匹配到相應薪酬等級上，以確保衡量尺度的一致性，增 強各職位上市公司高管薪酬數(shù)據的可比性，從而保證數(shù)據的參考價值。表8主營收入分級表規(guī)模等級主營收入區(qū)間一主營收入100億以上或凈利潤10億以上二主營收入20億以上100億以下或凈利

7、潤5億以上10億以下三主營收入5億以上20億以下或凈利潤1億以上5億以下四主營收入2億以上5億以下或凈利潤5000萬以上1億以下五主營收入2億以下或凈利潤5000萬以下表9不同規(guī)模房地產業(yè)上市公司高管薪酬水平一二三四五董事長137.1855.0729.3316.5485.75總經理113.2663.3530.7518.666.81副總經理75.7641.625.5926.7954.11圖2不同規(guī)模房地產上市公司高管薪酬水平由圖可知，從房地產上市公司高管薪酬有一定的相關性，即公司規(guī)模越大，高管薪酬水平越 高，但并不是嚴格相關。第一類房地產上市公司高管年薪與其他類別高管年薪相比明顯較高，說明大型房

8、地產上市公司高管遙遙領先；第五類高管薪酬水平僅次于第 一類，高于其他各類上市公司高管薪酬水平，而該類房地產上市企業(yè)規(guī)模最小，說明該類高管薪酬激勵可能存在兩種情況，一種情況是激勵過度，另一種情況是較小 規(guī)模的房地產上市公司對其高管進行較強激勵，提高公司業(yè)績，以求快速發(fā)展壯大。1.不同規(guī)模房地產上市公司董事長薪酬水平表10不同規(guī)模房地產上市公司董事長薪酬水平對比公司規(guī)模數(shù)量均值標準差14464.66288.94229130.04131.932872.4757.224925.3524.6851837.1730.83總共8897.23133.34表11房地產上市公司董事長的年薪總額與公司規(guī)模單因素方差

9、分析平方和自由度均方F顯著性組間699811.44174952.817.144180組內846997.88310204.79總變異源154680987由以上的分析可知，不同規(guī)模的房地產行業(yè)中董事長的薪酬水平有顯著的差異。2.不同規(guī)模房地產上市公司總經理薪酬水平表12不同規(guī)模房地產上市公司總經理薪酬水平對比公司規(guī)模數(shù)量均值標準差14390.64254.28243111.45103.3134168.3841.2441033.0416.4952039.130.67總共11887.04101.87表13房地產上市公司總經理的年薪總額與公司規(guī)模單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間483707.32

10、4120926.8318.7050組內730557.481136465.11總變異源1214264.8117由以上的分析可知，不同規(guī)模的房地產行業(yè)中總經理的薪酬水平存在顯著的差異。3.不同規(guī)模房地產上市公司副總經理薪酬水平表14不同規(guī)模房地產上市公司副總經理薪酬水平對比公司規(guī)模數(shù)量均值標準差14268.11136.5924673.4860.7834447.4125.3141024.7113.9251728.9921.08總共12160.1562.98表15房地產上市公司副總經理的年薪總額與公司規(guī)模單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間217375.84454343.9624.3780組內2

11、58594.121162229.26總變異源475969.97120由以上的分析可知，不同規(guī)模的房地產行業(yè)中副總經理的薪酬水平差異顯著。以上分析說明不同規(guī)模的房地產行業(yè)內不同規(guī)模企業(yè)高管的薪酬水平有顯著差異。四、不同主營收入增長程度房地產上市公司高管薪酬水平分析剔除主營收入增長率 超過100%的樣本：剛泰控股、綠景控股、西藏城投、*ST聯(lián)華、華麗家族、光華控股、新黃浦、中糧地產、嘉寶集團；剔除主營收入增長率低于50%的樣 本：世紀星源、華聯(lián)控股、臥龍地產、津濱發(fā)展、大龍地產、豐華股份、ST珠江、陽光股份、海德股份、東方銀星、綿世股份、天宸股份,得出房地產行業(yè)主營收 入平均增長率為22.79%。

12、我們將高于行業(yè)主營收入平均增長率的上市公司定義為“主營收入增長率高”，反之定義為“主營收入增長率低”。表16主營收入增長程度與房地產上市公司高管薪酬水平董事長總經理副總經理主營收入增長率高109.44101.9965.81主營收入增長率低97.5785.3761.85圖3主營收入增長程度與房地產上市公司高管薪酬水平1.不同主營收入增長程度房地產上市公司董事長薪酬水平表17不同主營收入增長程度房地產上市公司董事長薪酬水平對比數(shù)量均值標準差主營收入增長率低3981.5171.33主營收入增長率高37122.53186.99總共76101.48140.66表18房地產上市公司董事長年薪總額與主營收入

13、增長率的高低單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間31945.87131945.871.6280.206組內14520407419622.16總變異源148398575由以上分析可知，主營收入增長率不同的房地產行業(yè)上市公司董事長的薪酬水平存在的差異不顯著。2.不同主營收入增長程度房地產上市公司總經理薪酬水平表19不同主營收入增長程度房地產上市公司總經理薪酬水平對比數(shù)量均值標準差主營收入增長率低5076.0756.19主營收入增長率高48107.52144.87總共9891.48109.61表20房地產上市公司總經理年薪總額與主營收入增長率的高低單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間24

14、220.85124220.852.0380.157組內11411599611887.07總變異源116538097由以上分析可知，主營收入增長率不同的房地產行業(yè)上市公司總經理的薪酬水平存在的差異不顯著。3.不同主營收入增長程度房地產上市公司副總經理薪酬水平表21不同主營收入增長程度房地產上市公司副總經理薪酬水平對比數(shù)量均值標準差主營收入增長率低5255.2344.63主營收入增長率高5371.3381.58總共10563.3666.11表22房地產上市公司副總經理年薪總額與主營收入增長率的高低單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間6805.5416805.541.5660.214組內447

15、683.451034346.44總變異源454488.99104由以上分析可知，主營收入增長率不同的房地產行業(yè)上市公司副總經理的薪酬水平存在的差異不顯著。以上分析說明主營收入增長率不同的房地產行業(yè)上市公司高管的薪酬水平存在的差異不顯著。五、不同凈利潤增長程度房地產上市公司高管薪酬水平分析剔 除凈利潤增長率超過100%的樣本：剛泰控股、大龍地產、光華控股、實達集團、世紀星源、中關村、ST中房、多倫股份、華夏幸福、萬好萬家、上海新梅、廣 宇發(fā)展、西藏城投、綠景控股、中珠控股、中江地產、北辰實業(yè)、綿世股份、浙江廣廈、金宇車城、泛海建設、數(shù)源科技；剔除主營收入增長率低于50%的樣 本：天業(yè)股份、陽光股

16、份、高新發(fā)展、萊茵置業(yè)、香江控股、華聯(lián)控股、嘉凱城、東華實業(yè)、萬方地產、天宸股份、榮豐控股、海德股份、長春經開、創(chuàng)興置業(yè)、豐 華股份、ST珠江、*ST興業(yè)、津濱發(fā)展、鑫茂科技、東方銀星，得到房地產行業(yè)凈利潤平均增長率為19.97%。我們將高于行業(yè)凈利潤平均增長率的上市公司定義為“凈利潤增長率高”，反之定義為“凈利潤增長率低”。表23凈利潤增長程度與房地產上市公司高管薪酬水平董事長總經理副總經理凈利潤增長率高88.98100.369.56凈利潤增長率低110.0984.5858.71圖4凈利潤增長程度與房地產上市公司高管薪酬水平1.不同凈利潤增長程度房地產上市公司董事長薪酬水平表24不同凈利潤增

17、長程度房地產上市公司董事長薪酬水平對比數(shù)量均值標準差凈利潤增長率低66564.5281.62凈利潤增長率高64768.6279.44總共131266.5480.55表25房地產行業(yè)董事長的年薪總額與凈利潤增長率的高低單因素方差分析平方和自由度均方F顯著性組間5508.2315508.230.8490.357組內8499998.113106488.55總變異源8505506.31311由以上分析可知，凈利潤增長率不同的房地產行業(yè)上市公司董事長的薪酬水平存在的差異不顯著。2.不同凈利潤增長程度房地產上市公司董事長薪酬水平表26不同凈利潤增長程度房地產上市公司總經理薪酬水平對比數(shù)量均值標準差凈利潤增

18、長率低88462.0268.99凈利潤增長率高80270.8980.98總共168666.2475.04表27房地產行業(yè)總經理的年薪總額與凈利潤增長率的高低單因素方差分析 平方和自由度均方F顯著性組間33103.19133103.195.8960.015組內9455066.916845614.65總變異源9488170.11685由以上分析可知，凈利潤增長率不同的房地產行業(yè)上市公司總經理的薪酬水平存在顯著的差異。3.不同凈利潤增長程度房地產上市公司董事長薪酬水平表28不同凈利潤增長程度房地產上市公司副總經理薪酬水平對比數(shù)量均值標準差凈利潤增長率低90142.4242.86凈利潤增長率高81848.5850.78總