個(gè)股期權(quán)三級(jí)測試講解-基礎(chǔ)組合交易策略ppt課件

1、個(gè)股期權(quán)三級(jí)測試講解-根底組合買賣戰(zhàn)略創(chuàng)新業(yè)務(wù)部鄧露雁1、課程回想2、看漲認(rèn)購期權(quán)買入開倉本錢支付的權(quán)益金到期日損益max到期標(biāo)的證券價(jià)錢行權(quán)價(jià)錢，0買入開倉時(shí)支付的權(quán)益金盈虧平衡點(diǎn)買入期權(quán)的行權(quán)價(jià)錢買入期權(quán)的權(quán)益金3、看跌認(rèn)沽期權(quán)買入開倉本錢支付的權(quán)益金到期日損益max行權(quán)價(jià)錢到期標(biāo)的證券價(jià)錢，0買入開倉時(shí)支付的權(quán)益金盈虧平衡點(diǎn)買入期權(quán)的行權(quán)價(jià)錢買入期權(quán)的權(quán)益金4、不漲或略微下跌認(rèn)購期權(quán)賣出開倉到期日損益權(quán)益金max到期標(biāo)的證券價(jià)錢行權(quán)價(jià)錢，0盈虧平衡點(diǎn)行權(quán)價(jià)錢權(quán)益金最大收益權(quán)益金最大損失無限5、不跌或略微上漲認(rèn)沽期權(quán)賣出開倉到期日損益權(quán)益金max行權(quán)價(jià)錢到期標(biāo)的證券價(jià)錢，0盈虧平衡點(diǎn)行權(quán)價(jià)

2、錢權(quán)益金最大收益權(quán)益金最大損失行權(quán)價(jià)錢權(quán)益金6、根底組合買賣戰(zhàn)略合成股票戰(zhàn)略合成股票多頭戰(zhàn)略/合成股票空頭戰(zhàn)略領(lǐng)口戰(zhàn)略跨式/勒式寬跨式戰(zhàn)略牛市價(jià)差戰(zhàn)略牛市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略/牛市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略)熊市價(jià)差戰(zhàn)略(熊市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略/熊市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略)蝶式戰(zhàn)略(蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略/蝶式認(rèn)沽戰(zhàn)略)7、什么是合成股票戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？合成股票戰(zhàn)略是指利用期權(quán)復(fù)制股票收益的一種買賣戰(zhàn)略，也就是說，經(jīng)過這一戰(zhàn)略投資者可以獲得與股票一樣的收益。合成股票戰(zhàn)略的本錢更低。8、如何構(gòu)建合成股票多頭戰(zhàn)略？合成股票多頭戰(zhàn)略的構(gòu)建方法:賣出一份行權(quán)價(jià)距當(dāng)前股價(jià)較為接近的認(rèn)沽期權(quán)，再買入一份具有一樣到期日、一樣行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)。9

3、、合成股票多頭戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢到期日最大收益：沒有上限盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢10、合成股票多頭戰(zhàn)略11、舉例：合成股票多頭戰(zhàn)略假設(shè)招寶公司股票的收盤價(jià)為49.6元，一個(gè)月后到期，行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)購期權(quán)的價(jià)錢為1.78元，一樣到期日，行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)錢為1.82元。合約單位為1000。此時(shí)，進(jìn)才買入1張行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)購期權(quán)，同時(shí)賣出1張一樣到期日、行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建合成股票多頭戰(zhàn)略。請(qǐng)問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.781.820.04元

4、，即進(jìn)才收取0.04100040元權(quán)益金2、盈虧平衡點(diǎn)500.0449.96元3、到期日最大損失500.04 49.96元4、到期日最大收益沒有上限12、如何構(gòu)建合成股票空頭戰(zhàn)略？合成股票空頭戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)距當(dāng)前股價(jià)較為接近的認(rèn)沽期權(quán)，再賣出一份具有一樣到期日、一樣行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)。13、合成股票空頭戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：沒有上限到期日最大收益：行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢14、合成股票空頭戰(zhàn)略15、舉例：合成股票空頭戰(zhàn)略假設(shè)招寶公司股票的收盤價(jià)為49.6元，一個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)購期權(quán)的價(jià)錢為1.78元，一樣到

5、期日、行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)錢為1.82元。合約單位為1000。此時(shí)，進(jìn)才賣出1張行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)購期權(quán)，同時(shí)買入1張一樣到期日、行權(quán)價(jià)為50元的認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建合成股票空頭戰(zhàn)略。請(qǐng)問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.821.780.04元，即進(jìn)才支付0.04100040元權(quán)益金2、盈虧平衡點(diǎn)500.0449.96元3、到期日最大損失沒有上限4、到期日最大收益500.0449.96元16、什么是領(lǐng)口戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？領(lǐng)口戰(zhàn)略是一種風(fēng)險(xiǎn)程度和保險(xiǎn)本錢都較低的期權(quán)組合戰(zhàn)略。投資者購買股票后，經(jīng)過購買認(rèn)沽期權(quán)對(duì)股價(jià)下跌進(jìn)展保險(xiǎn)，

6、然后再賣出認(rèn)購期權(quán)來降低購買認(rèn)沽期權(quán)的本錢。當(dāng)投資者長期看好股票又擔(dān)憂市場動(dòng)搖抹平浮盈，希望以較低的本錢獲得風(fēng)險(xiǎn)較低的穩(wěn)定收益時(shí)可以運(yùn)用該戰(zhàn)略。17、如何構(gòu)建領(lǐng)口戰(zhàn)略？領(lǐng)口戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入股票，買入平值或者虛值認(rèn)沽期權(quán)，再賣出虛值認(rèn)購期權(quán)。18、領(lǐng)口戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：購買股票的價(jià)錢認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：購買股票的價(jià)錢認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大收益：認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)購買股票的價(jià)錢認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金盈虧平衡點(diǎn)：購買股票價(jià)錢認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金19、領(lǐng)口戰(zhàn)略20、舉例：領(lǐng)口戰(zhàn)略進(jìn)才在2021年初以每股40元的平均價(jià)錢買入1000股招寶公

7、司的股票，2021年底時(shí)股價(jià)為61元，進(jìn)才如今想要鎖定已產(chǎn)生的約50%的收益。假定他情愿接受股價(jià)下跌到56元，但是假設(shè)股票價(jià)錢跌到低于這個(gè)程度，那么需有保險(xiǎn)來維護(hù)。假設(shè)市場上2個(gè)月后到期，行權(quán)價(jià)錢為56元的認(rèn)沽期權(quán)市價(jià)為每股1元；行權(quán)價(jià)為66元認(rèn)購期權(quán)市價(jià)為每股1.3元。此時(shí)，進(jìn)才賣出認(rèn)購期權(quán)，買進(jìn)認(rèn)沽期權(quán)。請(qǐng)問構(gòu)建該領(lǐng)口戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢4011.339.7元2、盈虧平衡點(diǎn)4011.339.7元 3、到期日最大損失405611.316.3元4、到期日最大收益66401.3126.3元21、什么是跨式戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？跨式

8、戰(zhàn)略是指利用兩個(gè)期權(quán)構(gòu)造出當(dāng)股價(jià)大漲大跌時(shí)可獲利，并且損失有限、收益無限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者不能準(zhǔn)確預(yù)測未來證券價(jià)錢是上漲還是下跌，但確信證券價(jià)錢將會(huì)大幅度偏離當(dāng)前價(jià)錢時(shí)可以運(yùn)用該戰(zhàn)略。22、如何構(gòu)建跨式戰(zhàn)略？跨式戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份認(rèn)購期權(quán)，同時(shí)買入一份具有一樣到期日、一樣行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)。當(dāng)股價(jià)大幅上漲時(shí)，認(rèn)購期權(quán)可獲利，認(rèn)沽期權(quán)處于虛值；當(dāng)股價(jià)大幅下跌時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)可獲利，認(rèn)購期權(quán)處于虛值；當(dāng)股價(jià)的動(dòng)搖幅度超越構(gòu)建本錢時(shí)，該戰(zhàn)略就能獲利。23、跨式戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：沒有上限向上盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢 向下盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)

9、構(gòu)建本錢24、跨式戰(zhàn)略25、舉例：跨式戰(zhàn)略進(jìn)才以為一只當(dāng)前價(jià)錢為69元的股票在3個(gè)月后價(jià)錢會(huì)有艱苦變動(dòng)，于是他同時(shí)買入3個(gè)月期限的認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，期權(quán)的行權(quán)價(jià)錢為70元。假定認(rèn)購期權(quán)的價(jià)錢為4.2元，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)錢為3.8元。請(qǐng)問構(gòu)建該跨式戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢4.23.88元2、向上盈虧平衡點(diǎn)70878元 向下盈虧平衡點(diǎn)70862元3、到期日最大損失8元4、到期日最大收益沒有上限26、舉例：跨式戰(zhàn)略進(jìn)才以為一只當(dāng)前價(jià)錢為69元的股票在3個(gè)月后價(jià)錢會(huì)有艱苦變動(dòng)，于是他同時(shí)買入3個(gè)月期限的認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，期權(quán)的行權(quán)價(jià)錢為70元。假定認(rèn)購

10、期權(quán)的本錢為4.2元，認(rèn)沽期權(quán)的本錢為3.8元。情形1：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)錢堅(jiān)持在69元不變，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)錢上升到90元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形3：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)錢下降到55元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：構(gòu)建本錢為8元，期權(quán)到期時(shí)，認(rèn)購期權(quán)收益為0，認(rèn)沽期權(quán)收益為1元，那么每股損失7元。情形2：構(gòu)建本錢為8元，期權(quán)到期時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)收益為0，認(rèn)購期權(quán)收益為20，那么進(jìn)才到期收益9070812元情形3：構(gòu)建本錢為8元，期權(quán)到期時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)收益為15，認(rèn)購期權(quán)收益為0，那么進(jìn)才到期收益705587元27、什么是勒式寬跨式戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？

11、勒式戰(zhàn)略是指利用兩個(gè)期權(quán)構(gòu)造出當(dāng)股價(jià)大漲大跌時(shí)可獲利，并且損失有限、收益無限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者不能準(zhǔn)確預(yù)測未來證券價(jià)錢是上漲還是下跌，但確信證券價(jià)錢將會(huì)大幅度偏離當(dāng)前價(jià)錢時(shí)可以運(yùn)用該戰(zhàn)略。勒式戰(zhàn)略是對(duì)跨式戰(zhàn)略的簡單修正，期權(quán)組合本錢比跨式更低，因此潛在報(bào)答率更高，但投資者可以獲利的前提是未來證券價(jià)錢具有更大的漲跌幅。28、如何構(gòu)建勒式寬跨式戰(zhàn)略？勒式戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份認(rèn)沽期權(quán)通常是虛值，同時(shí)買入一份具有一樣到期日的認(rèn)購期權(quán)通常是虛值。勒式戰(zhàn)略買入的是虛值認(rèn)購期權(quán)和虛值認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建本錢比跨式戰(zhàn)略低，潛在報(bào)答會(huì)更高。面臨的風(fēng)險(xiǎn)是盈虧平衡點(diǎn)之間的間隔能夠會(huì)變大，但只需這一間隔并不過大，勒式戰(zhàn)略

12、就仍有利可圖。29、勒式寬跨式戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金認(rèn)沽期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：沒有上限向上盈虧平衡點(diǎn)：認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢向下盈虧平衡點(diǎn)：認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢30、勒式寬跨式戰(zhàn)略31、舉例：勒式寬跨式戰(zhàn)略招寶公司如今的股價(jià)是80元，進(jìn)才估計(jì)未來股價(jià)將大幅動(dòng)搖，但吃不準(zhǔn)是會(huì)大漲還是大跌。于是他買入一張行權(quán)價(jià)為82元的認(rèn)購期權(quán)，權(quán)益金是1.5元；再買入一張行權(quán)價(jià)是78元的認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)益金是1.4元。請(qǐng)問構(gòu)建該勒式戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.51.42.9元2、向上盈虧平衡點(diǎn)822.984.9元 向下盈虧

13、平衡點(diǎn)782.975.1元3、到期日最大損失2.9元4、到期日最大收益沒有上限32、舉例：勒式寬跨式戰(zhàn)略招寶公司如今的股價(jià)是80元，進(jìn)才估計(jì)未來股價(jià)將大幅動(dòng)搖，但吃不準(zhǔn)是會(huì)大漲還是大跌。于是他買入一張行權(quán)價(jià)為82元的認(rèn)購期權(quán)，權(quán)益金是1.5元；再買入一張行權(quán)價(jià)是78元的認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)益金是1.4元。情形1：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，股價(jià)漲到90元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，股價(jià)跌到70元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：構(gòu)建本錢為2.9元，期權(quán)到期時(shí)，認(rèn)購期權(quán)收益為8，認(rèn)沽期權(quán)收益為0元，那么進(jìn)才到期收益90822.95.1元。情形2：構(gòu)建本錢為2.9元，期權(quán)到期時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)收益為8，認(rèn)購期

14、權(quán)收益為0，那么進(jìn)才到期收益78702.95.1元33、什么是牛市價(jià)差戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？牛市價(jià)差戰(zhàn)略是指利用兩個(gè)期權(quán)構(gòu)造出在股價(jià)適度上漲時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者對(duì)未來行情適度看漲時(shí)，可運(yùn)用此戰(zhàn)略。34、如何構(gòu)建牛市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略？牛市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán)。投資者以為未來股價(jià)會(huì)上漲，所以買入一份認(rèn)購期權(quán)，但是又以為股價(jià)漲幅有限，所以又賣出一份較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)來降低本錢，代價(jià)是獲得的向上收益有限，這就構(gòu)成了股價(jià)適度上漲時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。35、牛市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略構(gòu)建本錢

15、：行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：較高的行權(quán)價(jià)較低的行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)較低的行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢36、牛市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略37、舉例：牛市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略2021年8月19日，招寶公司股票的收盤價(jià)是39元。當(dāng)日，進(jìn)才以1.07元的價(jià)錢買入2021年9月到期，行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)A，并以0.19元的價(jià)錢賣出2021年9月到期，行權(quán)價(jià)為44元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)B。請(qǐng)問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.070.190.88元2、盈虧平衡點(diǎn)400.8840.88元3、到期日最

16、大損失0.88元4、到期日最大收益44400.883.12元38、如何構(gòu)建牛市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略？牛市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)。投資者以為未來股價(jià)會(huì)上漲，所以賣出一份認(rèn)沽期權(quán)以獲取權(quán)益金收入，同時(shí)買入一份較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)來為賣出認(rèn)沽期權(quán)面臨的向下風(fēng)險(xiǎn)提供維護(hù)。賣出的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)比買入的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)高，所以構(gòu)建該戰(zhàn)略可以獲得收益。 39、牛市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略構(gòu)建收益：行權(quán)價(jià)較高認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價(jià)較低認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金 到期日最大損失：較高行權(quán)價(jià)較低行權(quán)價(jià)構(gòu)建收益 到期日最大收益：構(gòu)建收益 盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)較高行權(quán)價(jià)構(gòu)建

17、收益 40、牛市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略賣出看跌期權(quán)買入看跌期權(quán)標(biāo)的價(jià)錢損益K1K241、舉例：牛市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略2021年9月19日，招寶公司的收盤價(jià)是41元。當(dāng)日，以0.13元買入2021年10月到期、行權(quán)價(jià)為36元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)A，并以1.01元價(jià)錢賣出2021年10月到期、行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)B。 請(qǐng)問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建收益1.010.130.88 元2、盈虧平衡點(diǎn)400.8839.12元3、到期日最大損失40360.883.12元4、到期日最大收益0.88元 42、舉例：牛市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略2021年9月19日，招寶公司的收盤價(jià)

18、是41元。當(dāng)日，以0.13元買入2021年10月到期、行權(quán)價(jià)為36元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)A，并以1.01元價(jià)錢賣出2021年10月到期、行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)B。情形1：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，招寶公司股價(jià)39元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，招寶公司股價(jià)41.5元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：期權(quán)A價(jià)值為0，期權(quán)B損失1元，組合損益0.8810.12元。情形2：期權(quán)A和期權(quán)B價(jià)值為0，組合損益0.88元。43、什么是熊市價(jià)差戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？熊市價(jià)差戰(zhàn)略是指利用兩個(gè)期權(quán)構(gòu)造出在股價(jià)適度下跌時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者對(duì)未來行情適度看跌時(shí)，可運(yùn)用此戰(zhàn)略。44

19、、如何構(gòu)建熊市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略？熊市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)。投資者以為未來股價(jià)會(huì)下跌，所以買入一份認(rèn)沽期權(quán)，但是又以為股價(jià)跌幅有限，所以又賣出一份較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)來降低本錢，代價(jià)是獲得的向下收益有限，這就構(gòu)成了股價(jià)適度下跌時(shí)可以獲利，并且損失有限、收益有限的戰(zhàn)略。45、熊市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：較高的行權(quán)價(jià)較低的行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)較高的行權(quán)價(jià)構(gòu)建本錢46、熊市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略47、舉例：熊市認(rèn)沽價(jià)差戰(zhàn)略2021年10

20、月19日，招寶公司股票的收盤價(jià)是40.5元。當(dāng)日，進(jìn)才以0.16元的價(jià)錢賣出2021年11月到期，行權(quán)價(jià)為36元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)A，并以1.21元的價(jià)錢買入2021年11月到期，行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)沽期權(quán)期權(quán)B。請(qǐng)問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢1.210.161.05元2、盈虧平衡點(diǎn)401.0538.95元3、到期日最大損失1.05元4、到期日最大收益40361.052.95元48、如何構(gòu)建熊市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略？熊市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購期權(quán)，賣出一份一樣到期日、行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購期權(quán)。投資者以為未來股價(jià)會(huì)下跌，所以賣

21、出一份認(rèn)購期權(quán)以獲取權(quán)益金收入，同時(shí)買入一份較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)來為賣出認(rèn)購期權(quán)面臨的向上風(fēng)險(xiǎn)提供維護(hù)。賣出的認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價(jià)比買入的認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價(jià)低，所以構(gòu)建該戰(zhàn)略可以獲得收益。49、熊市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略構(gòu)建收益：行權(quán)價(jià)較低認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金行權(quán)價(jià)較高認(rèn)購期權(quán)的權(quán)益金 到期日最大損失：較高行權(quán)價(jià)較低行權(quán)價(jià)構(gòu)建收益 到期日最大收益：構(gòu)建收益 盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價(jià)較低行權(quán)價(jià)構(gòu)建收益 50、熊市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略51、舉例：熊市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略2021年9月22日，招寶公司的收盤價(jià)是17.5元。當(dāng)日，以0.38元賣出2021年10月到期、行權(quán)價(jià)為18元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)A，并以0.04元價(jià)錢買入2021年10月到期

22、、行權(quán)價(jià)為20元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)B。 請(qǐng)問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建收益0.380.040.34元 2、盈虧平衡點(diǎn)180.3418.34元3、到期日最大損失20180.341.66元4、到期日最大收益 0.34元 52、舉例：熊市認(rèn)購價(jià)差戰(zhàn)略2021年9月22日，招寶公司的收盤價(jià)是17.5元。當(dāng)日，以0.38元賣出2021年10月到期、行權(quán)價(jià)為18元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)A，并以0.04元價(jià)錢買入2021年10月到期、行權(quán)價(jià)為20元的認(rèn)購期權(quán)期權(quán)B。 情形1：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，招寶公司股價(jià)20.5元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形2：假設(shè)期權(quán)到期時(shí)，招寶

23、公司股價(jià)16元，該戰(zhàn)略的損益是多少？情形1：期權(quán)A價(jià)值損失20.5182.5元，期權(quán)B收益20.5200.5元，組合損益0.342.50.51.66元。情形2：期權(quán)A和期權(quán)B價(jià)值為0，組合損益0.34元。53、什么是蝶式戰(zhàn)略？它的買賣目的是什么？蝶式戰(zhàn)略是指利用四個(gè)期權(quán)構(gòu)建的當(dāng)股價(jià)動(dòng)搖較小時(shí)可獲利，并且收益有限、損失有限的戰(zhàn)略。當(dāng)投資者以為股價(jià)不會(huì)有較大動(dòng)搖時(shí)可運(yùn)用該戰(zhàn)略。54、如何構(gòu)建蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略？蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略的構(gòu)建方法：買入一份行權(quán)價(jià)較低K1的認(rèn)購期權(quán)和和一份行權(quán)價(jià)較高K3的認(rèn)購期權(quán)，賣出兩份行權(quán)價(jià)為K2的認(rèn)購期權(quán)，其中K2為K1和K3的中間值。普通來說，K2接近于當(dāng)前股票價(jià)錢。55、蝶式

24、認(rèn)購戰(zhàn)略構(gòu)建本錢：行權(quán)價(jià)為較低K1的認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)為較高K3的認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金2行權(quán)價(jià)為中間值(K2)的認(rèn)購期權(quán)權(quán)益金到期日最大損失：構(gòu)建本錢到期日最大收益：K2K1構(gòu)建本錢向上盈虧平衡點(diǎn)： 2K2K1構(gòu)建本錢 向下盈虧平衡點(diǎn)： K1構(gòu)建本錢56、蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略57、舉例：蝶式認(rèn)購戰(zhàn)略假定招寶公司股票當(dāng)前的價(jià)錢為61元，進(jìn)才以為在今后6個(gè)月股票價(jià)錢不能夠會(huì)發(fā)生艱苦變動(dòng)，假定6個(gè)月的認(rèn)購期權(quán)的價(jià)錢如下表所示。此時(shí)，進(jìn)才買入一份行權(quán)價(jià)為55元的認(rèn)購期權(quán)，買入一份行權(quán)價(jià)錢為65元的認(rèn)購期權(quán)，并同時(shí)賣出兩份行權(quán)價(jià)錢為60元的認(rèn)購期權(quán)來構(gòu)建蝶式戰(zhàn)略組合。請(qǐng)問構(gòu)建該戰(zhàn)略的本錢是多少？盈虧平衡點(diǎn)是多少？到期日的最大損失和最大收益是多少？1、構(gòu)建本錢105271元2、向上盈虧平衡點(diǎn)65164元 向下盈虧平衡點(diǎn)55156元3、到期日最大損失1元4、到期日最大收益605514元行權(quán)價(jià)格（元/股）認(rèn)購期權(quán)價(jià)格（元/股）5510607