地方法人保險(xiǎn)公司效率實(shí)證研究(共12頁)

1、地方法人保險(xiǎn)公司效率實(shí)證(shzhng)研究（上）2016-01-08一、引言(ynyn)地方法人保險(xiǎn)公司是指在地方政府主導(dǎo)和支持下，由地方大型企業(yè)共同出資設(shè)立且總部設(shè)在當(dāng)?shù)氐谋ｋU(xiǎn)公司。其有助于完善我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的區(qū)域結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)區(qū)域保險(xiǎn)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。地方法人保險(xiǎn)公司可以根據(jù)各地特殊的經(jīng)濟(jì)、地理和人文狀況，開發(fā)合適的保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足當(dāng)?shù)匕l(fā)展需要。地方法人保險(xiǎn)公司的效率影響其償付能力，關(guān)系著其在保險(xiǎn)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，以及(yj)保險(xiǎn)在地方或區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和資金融通職能的實(shí)現(xiàn)程度。綜合評(píng)價(jià)保險(xiǎn)效率的方法主要有參數(shù)法和非參數(shù)法兩類。前者通過設(shè)立函數(shù)用樣本數(shù)據(jù)估計(jì)最優(yōu)生產(chǎn)前沿，缺點(diǎn)是不當(dāng)?shù)暮瘮?shù)或誤差項(xiàng)的分布

2、假設(shè)會(huì)潛在地將設(shè)定誤差與效率估計(jì)混淆。非參數(shù)法以數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)為代表。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(Data Envelopment Analysis，DEA)是根據(jù)多項(xiàng)投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)，使用數(shù)學(xué)規(guī)劃模型對(duì)具有可比性的同類型單位進(jìn)行相對(duì)有效性評(píng)價(jià)的一種數(shù)量分析方法。相對(duì)于參數(shù)法，DEA主要有以下優(yōu)點(diǎn)：無需知道生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，避免了對(duì)模型具體形式的依賴；可以自如處理多投入和多產(chǎn)出情況，且無需決定各投入產(chǎn)出間的權(quán)重；將被評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)與最佳目標(biāo)機(jī)構(gòu)相比較可以發(fā)現(xiàn)差距。二、實(shí)證分析(一)指標(biāo)選取DEA將一個(gè)“通過決策后投入一定數(shù)量生產(chǎn)要素并產(chǎn)出一定數(shù)量產(chǎn)品”的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)稱為決策單元(Decision Mar

3、king Unit，DMU)，其分析依據(jù)便是DMU的“輸入”數(shù)據(jù)和“輸出”數(shù)據(jù)，再根據(jù)“輸入”“輸出”數(shù)據(jù)來評(píng)價(jià)決策單元的優(yōu)劣。業(yè)界對(duì)保險(xiǎn)公司投入產(chǎn)出變量的選取還沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。Berger和Humphrey (1997)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司是通過對(duì)被保險(xiǎn)人的潛在損失提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償而向投保人收取保費(fèi)，并將由此形成的資產(chǎn)進(jìn)行投資獲得收益，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，所以資本金、勞動(dòng)和費(fèi)用支出是投入，保費(fèi)收入和投資收益是產(chǎn)出。李心丹、惲敏(2003)研究保險(xiǎn)公司效率時(shí)，選取了職工人數(shù)、業(yè)務(wù)支出和實(shí)物資產(chǎn)作為投入變量，選取了資產(chǎn)利潤(rùn)率和業(yè)務(wù)收入作為產(chǎn)出指標(biāo)。韓松、王德令(2009)在分析中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)效率時(shí)認(rèn)為，實(shí)際及預(yù)期

4、償付是保險(xiǎn)社會(huì)職能下的產(chǎn)出指標(biāo)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入和投資收益是其企業(yè)職能下的產(chǎn)出指標(biāo)，而保險(xiǎn)公司的投入有勞動(dòng)力、費(fèi)用支出和資本金。王媛媛(2014)在采用DEA方法測(cè)度中外資壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效率時(shí)，選取了資產(chǎn)總額、勞動(dòng)力和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用作為投入變量，將保費(fèi)收入、投資收益和賠款支出作為產(chǎn)出變量。參考相關(guān)研究后，本文選取勞動(dòng)力、實(shí)收資本、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用作為投入變量，將保費(fèi)收入、投資收益和賠付支出作為產(chǎn)出變量(參見表1)。表1 投入產(chǎn)出變量(binling)選取表變量類型變量名稱變量描述投入變量勞動(dòng)力人員結(jié)構(gòu)情況表“員工總?cè)藬?shù)”，反映勞動(dòng)力投入實(shí)收資本資產(chǎn)負(fù)債表“實(shí)收資本”，是保險(xiǎn)公司的重要投入要素經(jīng)營(yíng)費(fèi)用經(jīng)營(yíng)費(fèi)用=營(yíng)

5、業(yè)稅金及附加+手續(xù)費(fèi)及傭金支出+業(yè)務(wù)及管理費(fèi)，是在展業(yè)理賠等方面的必要投入產(chǎn)出變量保費(fèi)收入損益表“保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入”，企業(yè)職能下的產(chǎn)出指標(biāo)投資收益損益表“投資收益”，企業(yè)職能下的產(chǎn)出指標(biāo)賠付支出損益表“賠付支出”，社會(huì)職能下的產(chǎn)出指標(biāo)截至2015年5月，我國(guó)地方法人保險(xiǎn)公司共有47家，包括(boku)25家財(cái)險(xiǎn)公司和22家壽險(xiǎn)公司。本文以20112013年作為樣本區(qū)間，排除無2011年數(shù)據(jù)的長(zhǎng)江(chn jin)財(cái)險(xiǎn)和華匯人壽，最終以2012年之前成立的14家地方法人財(cái)險(xiǎn)公司和12家地方法人壽險(xiǎn)公司為研究對(duì)象。數(shù)據(jù)來源于20112013年中國(guó)保險(xiǎn)年鑒各保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和人員結(jié)構(gòu)情況表。

6、(二)實(shí)證結(jié)果及分析運(yùn)用MAXDEA6.4軟件(run jin)，建立BCC模型，效率值測(cè)算結(jié)果見表24。其中，技術(shù)效率(xio l)(Technical Efficiency，簡(jiǎn)稱TE)是指在“可變規(guī)模(gum)報(bào)酬(VRS)”(廠商往往沒有達(dá)到最優(yōu)規(guī)模)下生產(chǎn)單元的生產(chǎn)過程達(dá)到該行業(yè)技術(shù)水平的程度。在投入既定的情況下，技術(shù)效率由產(chǎn)出最大化的程度來衡量；在產(chǎn)出既定的情況下，技術(shù)效率由投入的最小化程度來衡量(Farrell，1957)。純技術(shù)效率(Pure Technical Efficiency，簡(jiǎn)稱PTE)是在“不變規(guī)模報(bào)酬(CRS)”(即生產(chǎn)已經(jīng)對(duì)應(yīng)了最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模)下測(cè)度實(shí)際生產(chǎn)點(diǎn)與生產(chǎn)

7、可能性曲線差距的測(cè)度。規(guī)模效率(Scale Efficiency，簡(jiǎn)稱SE)表示與規(guī)模有效點(diǎn)相比，規(guī)模經(jīng)濟(jì)性的發(fā)揮程度，規(guī)模效率=技術(shù)效率/純技術(shù)效率。表2 地方法人保險(xiǎn)公司技術(shù)效率值(TE)地方法人財(cái)險(xiǎn)公司技術(shù)效率(TE)地方法人壽險(xiǎn)公司技術(shù)效率(TE)排名2011年2012年2013年平均值2011年2012年2013年平均值排名永安保險(xiǎn)0.9460.51910.8215信誠(chéng)人壽11111安信農(nóng)險(xiǎn)11111長(zhǎng)生人壽11111安華農(nóng)險(xiǎn)0.8820.8540.6920.8096長(zhǎng)城人壽0.9000.9980.7610.8862陽光農(nóng)險(xiǎn)11111中新大東方人壽0.7690.9420.4400.7

8、177渤海財(cái)險(xiǎn)10.9070.7760.8944華夏人壽11111都邦保險(xiǎn)0.6790.4820.4550.53810信泰人壽0.9010.6420.6160.7206安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)0.93510.8630.9323國(guó)華人壽110.5920.8644國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)11111君龍人壽0.4820.5110.5050.4999中煤財(cái)險(xiǎn)10.95610.9852百年人壽10.9970.5980.8653浙商財(cái)險(xiǎn)0.9610.7610.4520.7258匯豐人壽0.4980.6540.9330.6958紫金財(cái)險(xiǎn)0.7110.9580.7300.7997中融人壽11111錦泰財(cái)險(xiǎn)0.7380.7000.6630.7

9、009利安人壽110.5440.8485泰山財(cái)險(xiǎn)11111眾誠(chéng)保險(xiǎn)0.1890.5890.6160.46511年度均值0.8600.8380.8030.834年度均值0.8790.8950.7490.841表3 地方法人保險(xiǎn)公司純技術(shù)(jsh)效率值(PTE)地方法人財(cái)險(xiǎn)公司純技術(shù)效率(PTE)地方法人壽險(xiǎn)公司純技術(shù)效率(PTE)2011年2012年2013年平均值排名2011年2013年平均值排名永安保險(xiǎn)11111信誠(chéng)人壽11111安信農(nóng)險(xiǎn)11111長(zhǎng)生人壽11111安華農(nóng)險(xiǎn)110.8620.9542長(zhǎng)城人壽0.94510.7680.9043陽光農(nóng)險(xiǎn)11111中新大東方人壽0.92310.4

10、980.8076渤海財(cái)險(xiǎn)10.9470.8140.9204華夏人壽11111都邦保險(xiǎn)10.8720.7030.8587信泰人壽0.9190.7260.8350.8275安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)11111國(guó)華人壽110.7280.9092國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)11111君龍人壽11111中煤財(cái)險(xiǎn)11111百年人壽11111浙商財(cái)險(xiǎn)110.7290.9105匯豐人壽0.7770.70310.8275紫金財(cái)險(xiǎn)0.90810.9220.9433中融人壽11111錦泰財(cái)險(xiǎn)0.7750.7060.6720.7188利安人壽110.5470.8494泰山財(cái)險(xiǎn)11111眾誠(chéng)保險(xiǎn)110.6180.8736年度均值0.9770.9660.88

11、00.941年度均值0.9640.9520.8650.927表4 地方法人保險(xiǎn)公司規(guī)模效率(xio l)值(SE)和規(guī)模報(bào)酬?duì)顟B(tài)一覽表地方法人財(cái)險(xiǎn)公司地方法人壽險(xiǎn)公司2011年2012年2013年平均值排名2011年2012年2013年平均值排名永安保險(xiǎn)0.9460.51910.8218信誠(chéng)人壽11111drsdrscrscrscrscrs安信農(nóng)險(xiǎn)11111長(zhǎng)生人壽11111crscrscrscrscrscrs安華農(nóng)險(xiǎn)0.8820.8540.8030.8466長(zhǎng)城人壽0.9520.9980.9920.9812drsdrsdrsdrsdrsirs陽光農(nóng)險(xiǎn)11111中新大東方人壽0.8330.94

12、20.8840.8874crscrscrsirsirsirs渤海財(cái)險(xiǎn)10.9570.9530.9704華夏人壽11111crsdrsdrscrscrscrs都邦保險(xiǎn)0.6790.5520.6460.62610信泰人壽0.9800.8850.7370.8685drsdrsdrsirsdrsdrs安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)0.93510.8630.9325國(guó)華人壽110.8130.9383drscrsdrscrscrsdrs國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)11111君龍人壽0.4820.5110.5050.4998crscrscrsirsirsirs中煤財(cái)險(xiǎn)10.95610.9852百年人壽10.9970.5980.8656crsirsc

13、rscrsdrsdrs浙商財(cái)險(xiǎn)0.9610.7610.6200.7809匯豐人壽0.6400.9300.9330.8357drsdrsdrsirsirsirs紫金財(cái)險(xiǎn)0.7830.9580.7920.8447中融人壽11111drsdrsdrscrscrscrs錦泰財(cái)險(xiǎn)0.9530.9910.9870.9773利安人壽110.9940.9982irsirsdrscrscrsirs泰山財(cái)險(xiǎn)11111crscrscrs眾誠(chéng)保險(xiǎn)0.1890.5890.9970.59211irsirsdrs年度均值0.8800.8670.9040.884年度均值0.9070.9390.8710.906注：drs-規(guī)模

14、報(bào)酬(bo chou)遞減，irs-規(guī)模報(bào)酬遞增，crs-規(guī)模報(bào)酬不變。1.技術(shù)(jsh)效率分析我國(guó)地方(dfng)法人財(cái)險(xiǎn)公司20112013年技術(shù)效率TE均值為0.834，說明我國(guó)地方法人財(cái)險(xiǎn)公司存在約17%的投入資源浪費(fèi)。20112013年我國(guó)地方法人壽險(xiǎn)公司TE均值為0.841，說明我國(guó)地方法人壽險(xiǎn)公司存在約16%的投入資源浪費(fèi)?？偟膩砜矗胤椒ㄈ素?cái)險(xiǎn)公司效率水平略低于地方法人壽險(xiǎn)公司。雖然兩者的TE均值在2012年和2013年都有下降，但地方法人壽險(xiǎn)下降幅度高達(dá)16%，是地方法人財(cái)險(xiǎn)公司下降幅度的四倍。從單家地方法人財(cái)險(xiǎn)公司來看，TE值三年都在前沿面上的公司有四家，其中(qzhng

15、)有安信農(nóng)險(xiǎn)、陽光農(nóng)險(xiǎn)、國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)三家專業(yè)農(nóng)險(xiǎn)公司，說明專業(yè)農(nóng)險(xiǎn)公司保險(xiǎn)效率高。眾誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)和都邦保險(xiǎn)TE均值都位于0.7以下，說明它們?cè)诮?jīng)營(yíng)上可能存在某些“軟肋(run li)”。其中都邦保險(xiǎn)(boxin)TE均值僅有0.538，眾誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)TE均值僅有0.465，說明它們?cè)诮?jīng)營(yíng)管理方面存在較大問題。從單家地方法人壽險(xiǎn)公司來看，TE值三年均在前沿面上的公司有信誠(chéng)人壽、長(zhǎng)生人壽、華夏人壽和中融人壽這四家，前三家成立時(shí)間都較早，在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)占有率以及客戶資源的積累方面相對(duì)而言可能有更多優(yōu)勢(shì)。有外資背景的中新大東方人壽和匯豐人壽的TE均值排名第七和第八，這說明擁有外資背景的地方法人壽險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)

16、品開發(fā)、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)等方面或許有比較優(yōu)勢(shì)，但其技術(shù)效率的競(jìng)爭(zhēng)力仍無法與中資地方法人壽險(xiǎn)公司相比，這可能同其未能較好發(fā)揮外資優(yōu)勢(shì)及經(jīng)營(yíng)虧損有關(guān)。圖1 20112013年地方財(cái)險(xiǎn)公司效率值變動(dòng)曲線圖2 20112013年地方壽險(xiǎn)公司效率值變動(dòng)曲線2.純技術(shù)效率分析我國(guó)地方法人財(cái)險(xiǎn)公司(n s)的純技術(shù)效率PTE在20112013年的平均值為0.941，說明如果地方法人財(cái)險(xiǎn)公司采用最優(yōu)生產(chǎn)技術(shù)能節(jié)省約6%的投入。三年均處于(chy)生產(chǎn)前沿面的公司有七家，純技術(shù)效率值在0.91.0之間的公司有安華、紫金、渤海和浙商四家。PTE平均值最低的是錦泰財(cái)險(xiǎn)。總的來看，地方法人財(cái)險(xiǎn)公司20112013年純技術(shù)效

17、率值均值均在0.9以上，說明我國(guó)地方法人財(cái)險(xiǎn)公司總體(zngt)經(jīng)營(yíng)管理水平較高。三年間我國(guó)地方法人壽險(xiǎn)公司PTE平均值為0.927，說明如果地方法人壽險(xiǎn)公司采用最優(yōu)生產(chǎn)技術(shù)，能夠節(jié)省約7%的投入。其純技術(shù)效率年均值呈下降趨勢(shì)，從2011年的0.964降到2013年的0.865。相比之下，20112013年地方法人財(cái)險(xiǎn)公司的純技術(shù)效率平均水平高于地方法人壽險(xiǎn)公司。三年間兩者的PTE平均值都有所下降，其中2013年的降幅遠(yuǎn)大于2012年。3.規(guī)模效率和規(guī)模區(qū)間分析我國(guó)地方法人財(cái)險(xiǎn)公司20112013年的規(guī)模效率SE平均值為0.884，地方法人壽險(xiǎn)公司的SE均值為0.906，可見地方法人財(cái)險(xiǎn)公司的

18、規(guī)模效率平均水平要低于地方法人壽險(xiǎn)公司，但兩者差距不大。三年來一直處于規(guī)模有效的地方法人財(cái)險(xiǎn)公司有安信、國(guó)元、泰山和陽光農(nóng)險(xiǎn)，表明這四家公司技術(shù)和管理水平與經(jīng)營(yíng)規(guī)模相匹配，達(dá)到了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最佳規(guī)模。需指出的是，錦泰財(cái)險(xiǎn)規(guī)模效率為0.977，而純技術(shù)效率僅有0.718，說明錦泰財(cái)險(xiǎn)的技術(shù)效率被拉低主要是由于其經(jīng)營(yíng)管理水平較低。都邦、浙商、紫金和安華農(nóng)險(xiǎn)三年均處于規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài)，規(guī)模效率也較低，說明這幾家公司需要控制或縮小公司規(guī)模以減少對(duì)投入資源的浪費(fèi)。此外，渤海財(cái)險(xiǎn)從2012年開始進(jìn)入規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài)，錦泰財(cái)險(xiǎn)和眾誠(chéng)保險(xiǎn)2011年和2012年均處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段，但2013年進(jìn)入規(guī)模報(bào)酬遞減

19、狀態(tài)。2013年規(guī)模報(bào)酬遞減的財(cái)險(xiǎn)公司有8家，其余均為規(guī)模報(bào)酬不變。地方法人(frn)壽險(xiǎn)公司20112013年的規(guī)模效率平均值為0.906，效率值在0.8以上的有11家公司，0.8以下的只有君龍人壽，規(guī)模效率平均值為0.499，跟其他地方法人壽險(xiǎn)公司差距較大。三年一直處于規(guī)模有效的公司有信誠(chéng)人壽、長(zhǎng)生人壽、華夏人壽和中融人壽，表明它們的技術(shù)(jsh)管理水平與經(jīng)營(yíng)規(guī)模相匹配，達(dá)到了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最佳規(guī)模。信泰人壽、國(guó)華人壽和百年人壽2013年處于規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài)，說明這三家公司需要控制或縮小公司規(guī)模以減少對(duì)投入資源的浪費(fèi)。此外，君龍人壽、中新大東方人壽和匯豐人壽連續(xù)三年處于規(guī)模報(bào)酬遞增狀態(tài)，長(zhǎng)城

20、人壽和利安人壽2013年也處于規(guī)模報(bào)酬遞增狀態(tài)。2013年規(guī)模報(bào)酬遞增狀態(tài)的壽險(xiǎn)公司有5家，而規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài)的只有3家，說明我國(guó)地方法人壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展空間整體上比地方法人財(cái)險(xiǎn)業(yè)大。三、基于Tobit方法(fngf)的我國(guó)地方法人保險(xiǎn)公司效率的影響因素分析(一)指標(biāo)選取及建模1.指標(biāo)選取本文選取公司規(guī)模、盈利能力、償付能力、理賠服務(wù)水平、費(fèi)用水平、員工素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間等方面指標(biāo)，并針對(duì)地方法人保險(xiǎn)公司提出以下假設(shè)：假設(shè)1，公司規(guī)模越大，效率將越高。公司規(guī)模這里用公司總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)(LNA)衡量。假設(shè)2，盈利能力越強(qiáng)，效率將越高。本文用凈資產(chǎn)收益率(ROE)來衡量公司盈利能力。凈資產(chǎn)收益率(ROE

21、)=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益。假設(shè)3，償付能力越強(qiáng)，效率將越高。本文用償付能力充足率(SMR)來衡量公司的償付能力。償付能力充足率來自各公司2013年信息披露報(bào)告。假設(shè)4，理賠服務(wù)水平越高，效率將越高。本文用賠付率(LR)來衡量公司的理賠及經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償水平。賠付率(LR)=賠付支出/保費(fèi)收入。假設(shè)5，費(fèi)用水平越低，效率越高。本文用綜合(zngh)費(fèi)用率(ER)衡量公司費(fèi)用水平。綜合費(fèi)用率=(分保費(fèi)用+營(yíng)業(yè)稅金及附加+業(yè)務(wù)及管理費(fèi)+手續(xù)費(fèi)及傭金-攤回分保費(fèi)用)/已賺保費(fèi)。假設(shè)6，員工素質(zhì)越高，效率將越高。本文(bnwn)用大專以上員工人數(shù)占總?cè)藬?shù)比例(SQ)來衡量公司員工素質(zhì)。假設(shè)7，經(jīng)營(yíng)(jngyng)

22、時(shí)間越久，效率越高。成立時(shí)間早的公司在管理、客戶資源的積累等方面有更多優(yōu)勢(shì)。經(jīng)營(yíng)時(shí)間(YEAR)=2013-成立時(shí)間。2.模型建立用DEA方法得出的效率值在0，1之間，效率值只能以受限制的方式被觀測(cè)到，若用普通最小二乘法對(duì)模型直接進(jìn)行回歸，得到的參數(shù)估計(jì)將是有偏非一致的，為解決這類問題，Tobin于1958年提出Tobit模型(又叫截取回歸模型)，其基本結(jié)構(gòu)如下：其中，Xi是(K+1)維的解釋變量向量，T是(K+1)維的位置參數(shù)向量，ei服從N(0，2)。本文使用eviews6.0軟件對(duì)26家地方法人保險(xiǎn)公司2013年數(shù)據(jù)進(jìn)行Tobit回歸。構(gòu)建模型如下：PE=0+1LNA+2ROE+3SMR

23、+4LR+5ER+6SQ+7YEAR+(二)Tobit回歸結(jié)果分析根據(jù)Tobit回歸結(jié)果可得出以下結(jié)論：1.公司規(guī)模對(duì)提高地方法人保險(xiǎn)公司的效率有顯著正向影響。保險(xiǎn)公司規(guī)模越大，平均(pngjn)成本就越低，越能發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，從而效率就越高。2.盈利能力對(duì)地方法人保險(xiǎn)公司效率的正向影響未通過顯著性檢驗(yàn)。一個(gè)可能的解釋是，盈利能力是一個(gè)綜合指標(biāo)，僅用凈資產(chǎn)收益率可能不足以充分代表。此外，本文考慮到研究對(duì)象數(shù)量較少而未將產(chǎn)壽險(xiǎn)公司分開研究，可能導(dǎo)致(dozh)結(jié)果受到壽險(xiǎn)公司盈利周期的影響而不顯著。3.償付能力與地方法人保險(xiǎn)公司的效率呈顯著正相關(guān)，與假設(shè)一致。償付能力充足率越高代表保

24、險(xiǎn)公司面臨的償付能力風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)越小，從而保險(xiǎn)效率越高。4.理賠服務(wù)水平對(duì)地方法人保險(xiǎn)公司的效率有顯著正向影響。賠付率高，說明保險(xiǎn)公司在損失補(bǔ)償方面做得比較好，被保險(xiǎn)人得到的補(bǔ)償越多，就越能感受到保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能，進(jìn)一步激發(fā)投保人投保續(xù)保的積極性，從而保險(xiǎn)效率就會(huì)越高。5.費(fèi)用水平對(duì)地方法人保險(xiǎn)公司效率有顯著負(fù)向影響。綜合費(fèi)用率反映了保險(xiǎn)公司成本費(fèi)用管理能力，該值越低，說明公司控制費(fèi)用支出的能力越強(qiáng)，效率就越高。表5 地方法人保險(xiǎn)公司技術(shù)效率影響因素的Tobit回歸結(jié)果解釋變量系統(tǒng)估計(jì)值標(biāo)準(zhǔn)誤差Z值P值C-0.18140.2822-0.64270.5204LNA0.05040.028

25、61.76560.0775*ROE0.02320.03110.74640.4554SMR0.02740.00793.49130.0005*LR0.27670.11972.31190.0208*ER-0.14280.0480-2.97470.0029*SQ0.51670.13913.71560.0002*YEAR0.02620.00872.99550.0027*Mean dependent var0.7783S. D. dependent var0.2117S. E. of regression0.1517Akaike info criterion-0.6088Sum squared resid

26、0.4144Schwarz criterion-0.1733Log likelihood16.9148Hannan-Quinn criter.-0.4834Avg. log likelihood0.6506注：“*”“*”“*”分別表示(biosh)在1%、5%和10%的水平下顯著；C表常量6.員工素質(zhì)與地方(dfng)法人保險(xiǎn)公司的效率顯著正相關(guān)。說明高素質(zhì)的員工可以提高保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效率，與假設(shè)一致。7.經(jīng)營(yíng)時(shí)間對(duì)地方法人保險(xiǎn)公司效率有顯著正向影響。經(jīng)營(yíng)越早的公司在把握市場(chǎng)需求的能力以及客戶資源和管理經(jīng)驗(yàn)的積累方面，相比(xin b)于后來成立的公司有明顯優(yōu)勢(shì)。四、結(jié)論與不足本文運(yùn)用DEA方法測(cè)算得到20112