第三章-工程項(xiàng)目投資決策

1、第三章 工程工程投資決策工程投資決策的分析與評(píng)價(jià)工程投資估算工程經(jīng)濟(jì)分析的根本方法第一節(jié) 工程投資決策的分析與評(píng)價(jià)一、工程投資決策的階段劃分 工程決策分析與評(píng)價(jià)一般分為四個(gè)階段： 一時(shí)機(jī)研究二初步可行性研究三可行性研究四工程評(píng)估與決策二、可行性研究的主要內(nèi)容 可行性研究的內(nèi)容可歸納為市場(chǎng)研究、技術(shù)研究和效益研究三個(gè)方面，它們分別從工程建立的必要性、技術(shù)上的可行性、經(jīng)濟(jì)上的合理性角度給出相應(yīng)的研究結(jié)論?？尚行匝芯繄?bào)告的具體內(nèi)容包括： 1市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)查 2資源條件評(píng)價(jià) 3建立規(guī)模與產(chǎn)品方案研究 4場(chǎng)址選擇 5技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案 6原材料燃料供給 7總圖運(yùn)輸與公用輔助工程 8環(huán)境影響評(píng)價(jià) 9

2、勞動(dòng)平安衛(wèi)生與消防 10組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置 11工程實(shí)施進(jìn)度 12投資估算 13融資方案 14財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 15國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 16社會(huì)評(píng)價(jià) 17風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 18研究結(jié)論與建議 第二節(jié) 工程投資估算一、建立投資估算一概述 建立投資可按概算法和形成資產(chǎn)法進(jìn)展分類。 按照概算法，建立投資估算應(yīng)包括見(jiàn)表31： 工程費(fèi)用建安工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi) 工程建立其他費(fèi)用 預(yù)備費(fèi)； 補(bǔ)充：工程造價(jià)或投資可依據(jù)建立工程定額來(lái)測(cè)算。 按編制程序和用途分類，建立工程定額可分為： 一施工定額 施工定額是以同一性質(zhì)的施工過(guò)程 工序作為研究對(duì)象，表示生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量與時(shí)間消耗綜合關(guān)系編制的定額。 施工定額是施工企業(yè)建筑安裝企

3、業(yè)組織生產(chǎn)和加強(qiáng)管理在企業(yè)內(nèi)部使用的一種定額，屬于企業(yè)定額的性質(zhì)。 施工定額的定額水平反映施工企業(yè)生產(chǎn)與組織的技術(shù)水平和管理水平。是施工企業(yè)進(jìn)展施工組織、本錢(qián)管理、經(jīng)濟(jì)核算和投標(biāo)報(bào)價(jià)的重要依據(jù) 二預(yù)算定額 預(yù)算定額是以建筑物或構(gòu)筑物各個(gè)分局部項(xiàng)工程為對(duì)象編制的定額。 與施工定額不同，預(yù)算定額是社會(huì)性的，而施工定額那么是企業(yè)性的。是編制施工圖預(yù)算的主要依據(jù)。反映的是社會(huì)平均費(fèi)用支出水平。 三概算定額 概算定額是以擴(kuò)大的分局部項(xiàng)工程為對(duì)象編制的。 概算定額一般是在預(yù)算定額的根底上綜合擴(kuò)大而成的，每一綜合分項(xiàng)概算定額都包含了數(shù)項(xiàng)預(yù)算定額。 概算定額是編制擴(kuò)大初步設(shè)計(jì)概算、確定建立工程投資額的依據(jù)。

4、四概算指標(biāo) 概算指標(biāo)是概算定額的擴(kuò)大與合并，它是以整個(gè)建筑物和構(gòu)筑物為對(duì)象，以更為擴(kuò)大的計(jì)量單位來(lái)編制的。 以每100m建筑面積、每1000m建筑體積或每座構(gòu)筑物為計(jì)量單位，規(guī)定人工、材料、機(jī)械及造價(jià)的定額指標(biāo)。 概算指標(biāo)的設(shè)定和初步設(shè)計(jì)的深度相適應(yīng)，一般是在概算定額和預(yù)算定額根底上編制的。 概算指標(biāo)是設(shè)計(jì)單位編制設(shè)計(jì)概算或建立單位編制年度投資方案的依據(jù)，也可作為編制估算指標(biāo)的根底。 五投資估算指標(biāo) 投資估算指標(biāo)通常是以獨(dú)立的單項(xiàng)工程或完整的工程工程為對(duì)象。 是根據(jù)已建工程或現(xiàn)有工程的價(jià)格數(shù)據(jù)和資料，經(jīng)分析、歸納和整理編制而成的。 投資估算指標(biāo)是在工程建議書(shū)和可行性研究階段編制投資估算、計(jì)算投

5、資需要量時(shí)使用的一種指標(biāo)，是合理確定建立工程工程投資的根底。 按照形成資產(chǎn)法，建立投資估算應(yīng)包括見(jiàn)表32： 固定資產(chǎn)費(fèi)用含工程費(fèi)用、固定資產(chǎn)其他費(fèi)用 無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用 其他資產(chǎn)費(fèi)用 預(yù)備費(fèi)。 二投資估算的編制方法 1. 資金周轉(zhuǎn)率法 該法是從資金周轉(zhuǎn)率的定義推算出投資額的一種方法。 即： 式中 ： C總投資；Q產(chǎn)品年產(chǎn)量； P產(chǎn)品單價(jià)；T資金周轉(zhuǎn)率。 注： 該法概念簡(jiǎn)單明了，方便易行但誤差交大。 案例某企業(yè)擬建年產(chǎn)100萬(wàn)噸的乙醇裝置，乙醇市場(chǎng)單價(jià)為5 000元/噸，經(jīng)調(diào)查該行業(yè)平均資金周轉(zhuǎn)率為，請(qǐng)估算該工程的投資。 解： 2. 生產(chǎn)能力指數(shù)法 這種方法源于國(guó)外對(duì)化工廠投資的統(tǒng)計(jì)分析，據(jù)統(tǒng)計(jì)，生產(chǎn)

6、能力不同的兩個(gè)裝置，它們的初始投資與兩個(gè)裝置生產(chǎn)能力之比的指數(shù)冪成正比。計(jì)算公式為： 式中： C2 擬建工程或裝置的投資額； C1 已建同類型工程或裝置的投資額； x2 擬建工程的生產(chǎn)能力； x1 已建同類型工程的生產(chǎn)能力； f 價(jià)風(fēng)格整系數(shù)； n 生產(chǎn)能力指數(shù)。 選取n值的原那么是： 1靠增加設(shè)備、裝置的數(shù)量以及增大生產(chǎn)場(chǎng)所擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，n?。?2靠提高設(shè)備、裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，n?。?3擬建工程生產(chǎn)能力與已建同類工程生產(chǎn)能力的比值應(yīng)有一定的限制范圍，一般這一比值不能超過(guò)50倍，而在10倍以內(nèi)效果較好。 4生產(chǎn)能力指數(shù)法多用于估算生產(chǎn)裝置投資。 案例 建立年產(chǎn)40萬(wàn)t合成氨化肥

7、廠的投資額為80000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn)100萬(wàn)t合成氨化肥廠，工程條件與上述工程類似，生產(chǎn)能力指數(shù)為，價(jià)風(fēng)格整系數(shù)為，那么該工程的投資額為 萬(wàn)元。 解：某企業(yè)擬建年生產(chǎn)能力為50萬(wàn)m3的構(gòu)件廠，已建同類型構(gòu)件廠的年生產(chǎn)能力為30萬(wàn)m3，假設(shè)生產(chǎn)能力指數(shù)為，價(jià)風(fēng)格整系數(shù)為，用生產(chǎn)能力指數(shù)法估算，該擬建構(gòu)件廠的投資額為已建同類型構(gòu)件廠投資額的 倍。 A0.78 B0.81 C1.44 D1.49 3. 比例估算法 1設(shè)備系數(shù)法 以擬建工程或裝置的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類工程的建筑安裝工程費(fèi)和其他費(fèi)用等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝工程及其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為擬建工程或裝置的投資額。

8、計(jì)算公式為： 式中 C 擬建工程的固定資產(chǎn)投資額； E 擬建工程設(shè)備費(fèi)總和； P1、P2、P3 已建成工程中建筑安裝費(fèi)及其他工程費(fèi)與設(shè)備費(fèi)的比例； f1、f2、f3 由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)； I 擬建工程的其他費(fèi)用。 注：這種方法適用于設(shè)備投資占比例較大的工程。 2主體專業(yè)系數(shù)法 以擬建工程中主要的、投資比重較大的工藝設(shè)備的投資含運(yùn)雜費(fèi)，也可含安裝費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建類似工程的統(tǒng)計(jì)資料，計(jì)算出擬建工程各專業(yè)工程費(fèi)占工藝設(shè)備的比例，求出各專業(yè)投資，加和得工程費(fèi)用，再加上其他費(fèi)用，求得擬建工程的建立投資。 4.指標(biāo)估算法 1投資估算指標(biāo)是編制和確定工程可行性研究報(bào)

9、告中投資估算的根底和依據(jù)，估算指標(biāo)是以獨(dú)立的建立工程工程、單項(xiàng)工程或單位工程為對(duì)象，綜合工程全過(guò)程投資和工程建立中的各類本錢(qián)和費(fèi)用，反映出其擴(kuò)大的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，具有較強(qiáng)的綜合性和概括性。 2這種方法是把建立工程劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)及其他根本建立費(fèi)等費(fèi)用工程或單位工程，再根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)展各項(xiàng)費(fèi)用工程或單位工程投資的估算，在此根底上，可匯總成每一單項(xiàng)工程的投資。另外再估算工程建立其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即求得建立工程總投資。 3單位工程指標(biāo)按規(guī)定應(yīng)列入能獨(dú)立設(shè)計(jì)、施工的工程費(fèi)用，即建筑安裝工程費(fèi)用，一般以如下方式表示：房屋區(qū)別不同構(gòu)造形式，以元/表示；管道區(qū)別

10、不同材質(zhì)、管徑，以元/m表示。 二、流動(dòng)資金估算 流動(dòng)資金估算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法，個(gè)別情況或者小型工程可采用擴(kuò)大指標(biāo)法。 一分項(xiàng)詳細(xì)估算法 分項(xiàng)詳細(xì)估算法是根據(jù)資金周轉(zhuǎn)額和周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對(duì)構(gòu)成流動(dòng)資金的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別進(jìn)展估算。在可行性研究中，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，僅對(duì)存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)展估算。 計(jì)算公式為： 流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 3-5 流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨現(xiàn)金 3-6 流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款預(yù)收賬款 3-7 流動(dòng)資金本年增加額本年流動(dòng)資金上年流動(dòng)資金 3-8 流動(dòng)資金估算的步驟如下： 1.周轉(zhuǎn)次數(shù)的計(jì)算 周轉(zhuǎn)次數(shù)360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 3-9 各類流動(dòng)

11、資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合工程特點(diǎn)確定。假設(shè)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可按下式計(jì)算各項(xiàng)流動(dòng)資金的平均占用額： 各項(xiàng)流動(dòng)資金平均占用額周轉(zhuǎn)額/周轉(zhuǎn)次數(shù) 3-102. 流動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算1存貨估算 計(jì)算公式為： 存貨=外購(gòu)原材料、燃料+其他材料在產(chǎn)品+產(chǎn)成品 3-11 外購(gòu)原材料、燃料占用資金=年外購(gòu)原材料、燃料費(fèi)用分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3-12 其他材料年其他材料費(fèi)用其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù) 3-13 在產(chǎn)品=年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)/在成品周轉(zhuǎn)次數(shù) (3-14) 產(chǎn)成品=年經(jīng)營(yíng)本錢(qián)年?duì)I業(yè)費(fèi)用產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù) (3-15)2應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款=年銷售收入應(yīng)

12、收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) (3-16)3預(yù)付賬款估算預(yù)付賬款外購(gòu)商品或效勞年費(fèi)用預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) (3-17)4現(xiàn)金需要量估算現(xiàn)金需要量=年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) (3-18)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用-以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、修理費(fèi) (3-19)3. 流動(dòng)負(fù)債估算 流動(dòng)負(fù)債是指將在一年含一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)歸還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款。在工程投資估算中，流動(dòng)負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項(xiàng)。計(jì)算公式為： 應(yīng)付賬款=

13、外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力及其他材料年費(fèi)用應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) (3-20) 預(yù)收賬款預(yù)收的營(yíng)業(yè)收入年金額預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) (3-21) (二) 擴(kuò)大指標(biāo)法 擴(kuò)大指標(biāo)估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實(shí)際資料，求得各種流動(dòng)資金率指標(biāo)，亦可依據(jù)行業(yè)或部門(mén)給定的參考值或經(jīng)歷確定比率。 一般常用的基數(shù)有銷售收入、經(jīng)營(yíng)本錢(qián)、總本錢(qián)費(fèi)用和固定資產(chǎn)投資等。該方法簡(jiǎn)便易行，但準(zhǔn)確度不高。第三節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)分析的根本方法一、資金時(shí)間價(jià)值二、投資工程經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)一、資金的時(shí)間價(jià)值一 利息的計(jì)算 1、資金時(shí)間價(jià)值的概念 資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這局部資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。 影響

14、資金時(shí)間價(jià)值的因素 1資金的使用時(shí)間 2資金數(shù)量的大小 3資金投入和回收的特點(diǎn) 4資金周轉(zhuǎn)的速度 2、利息與利率的概念 通常用利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。 1利息 債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的局部就是利息。 計(jì)算公式：IFP 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常被看成是資金的一種時(shí)機(jī)本錢(qián)。 2利率 利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。 計(jì)算公式： 式中： i利率； It 單位時(shí)間內(nèi)所得的利息額。 決定利率上下的因素 社會(huì)平均利潤(rùn)率 金融市場(chǎng)借貸資本的供求情況 借出資本要承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹 借出資本的期限長(zhǎng)短利率與

15、社會(huì)平均利潤(rùn)率兩者相互影響， 。 A社會(huì)平均利潤(rùn)率越高，那么利率越高 B要提高社會(huì)平均利潤(rùn)率，必須降低利率 C利率越高，社會(huì)平均利潤(rùn)率越低 D利率和社會(huì)平均利潤(rùn)率總是按同一比例變動(dòng) 3利息的計(jì)算 1單利 所謂單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來(lái)計(jì)算，而不計(jì)入先前計(jì)息周期中所累積增加的利息的計(jì)息方法。 計(jì)算公式： It=Pi單 4利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 利息和利率是以信用方式籌集資金的動(dòng)力 利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算節(jié)約使用資金 利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿 利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)開(kāi)展的重要條件二現(xiàn)金流量圖的繪制 1. 現(xiàn)金流量的概念 在考察對(duì)象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金

16、流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，用符號(hào)COt 表示；流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，用符號(hào)CIt 表示；現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱之為凈現(xiàn)金流量，用符號(hào)CI-COt 表示。 2.現(xiàn)金流量圖的繪制 要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素， 即：大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)、 方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出)、 作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))。 注：現(xiàn)金流量圖與立腳點(diǎn)有關(guān)，從借款人角度出發(fā)和從貸款人角度出發(fā)所繪現(xiàn)金流量圖不同。 例：某人向銀行借款5萬(wàn)元，年利率4，5年后一次歸還本利和為51+4%萬(wàn)元，從借款人角度和從貸款人角度所繪現(xiàn)金流量圖見(jiàn)圖3-2和3-3。折現(xiàn)率i0，所給現(xiàn)金

17、流量圖表示 。 AA1為現(xiàn)金流出BA2發(fā)生在第3年年初CA3發(fā)生在第3年年末DA4的流量大于A3的流量E假設(shè)A2與A3流量相等，那么A2與A3的價(jià)值相等三等值的計(jì)算 不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效的資金稱為等值，又叫等效值。 常用的資金等值的計(jì)算公式有一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算、等額支付的終值、現(xiàn)值、資金回收值和償債基金的計(jì)算。 1.一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算 一次支付又稱整存整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流入或是流出，分別在各時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生一次。 1終值計(jì)算 ( P， 求 F ) 定義：現(xiàn)有一項(xiàng)資金P，年利率i，按復(fù)利計(jì)算，n年以后的本利和為多少？ 計(jì)算公式： 式中： 稱之為一次支付終值

18、系數(shù)。 表達(dá)式：F=P (F/P，i，n) 某施工企業(yè)現(xiàn)在對(duì)外投資一小型石料加工廠，投資額為200萬(wàn)元，5年后一次性收回本金和利息，假設(shè)年基準(zhǔn)收益率為8%，那么總計(jì)可以收回資金 萬(wàn)元。 ：F/P，8%，5 F/A，8%，55.8666 A/P，8%，5 A234.66 B250.50 C280.00 D某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率8%，半年復(fù)利計(jì)息一次，第三年末還本付息，那么到期時(shí)企業(yè)需歸還銀行 萬(wàn)元。 A124.00 B125.97 C126.53 D 2 現(xiàn)值計(jì)算( F 求 P ) 計(jì)算公式： 式中： 稱之為一次支付現(xiàn)值系數(shù)。 表達(dá)式：P=F (P/F，i，n) 在資金等值計(jì)算中，以

19、下表述正確的選項(xiàng)是 。 A. P一定，n一樣，i越高，F(xiàn)越大 B. P一定，i一樣，n越長(zhǎng)，F(xiàn)越小 C. F一定，i一樣，n越長(zhǎng)，P越大 D. F一定，i越高，n一樣，P越大 在工程工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，現(xiàn)值評(píng)價(jià)常常是選擇現(xiàn)在為同一時(shí)點(diǎn)，把方案預(yù)計(jì)的不同時(shí)期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值，并按現(xiàn)值之代數(shù)和大小作出決策。 在工程工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)注意： 正確選取折現(xiàn)率 要注意現(xiàn)金流量的分布情況 在其他條件不變的情況下，考慮資金時(shí)間價(jià)值時(shí)，以下現(xiàn)金流量圖中效益最好的是 。 40 40 40 60 60 120 120 A. B. 120 120 120 120C. D.現(xiàn)在的100萬(wàn)元和5年后的248萬(wàn)元兩筆資金

20、在第2年末價(jià)值相等，假設(shè)利率不變，那么這兩筆資金在第3年末的價(jià)值 。 A前者高于后者 B前者低于后者 C兩者相等 D兩者不能進(jìn)展比擬 2. 等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算 補(bǔ)充：屢次支付系列支付 屢次支付是指現(xiàn)金流量在多個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上。 1年金終值計(jì)算 A，求 F 計(jì)算公式： 式中： 稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金 終值系數(shù)，用符號(hào) (F/A，i，n)表示。 表達(dá)式：F=A (F/A，i，n) 例題：某人假設(shè)十年內(nèi)，每年末存1000元，年利率8%，問(wèn)十年末本利和為多少？ ：A=1000元，i=8%，n=10年 求：F=？ 解： 2年金現(xiàn)值計(jì)算 A ，求

21、P 計(jì)算公式： 式中： 稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)， 用符號(hào)(P/A，i，n)表示。 表達(dá)式：P=A (P/A，i，n)某施工企業(yè)擬對(duì)外投資，但希望從現(xiàn)在開(kāi)場(chǎng)的5年內(nèi)每年年末等額回收本金和利息200萬(wàn)元，假設(shè)按年復(fù)利計(jì)算，年利率8%，那么企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)投資 萬(wàn)元。 ：P/F，8%，5 P/A，8%，5 F/A，8%，5 A680.60 B C1080.00 D1173.32 某施工企業(yè)一次性從銀行借入一筆資金，按復(fù)利計(jì)息，在隨后的假設(shè)干后內(nèi)采用等額本息歸還方式還款，那么根據(jù)借款總額計(jì)算各期應(yīng)還款數(shù)額時(shí)，采用的復(fù)利系數(shù)是 。 A(P/A，i，n) B(A/P，i，n) C(F/A，i，n

22、) D(A/F，i，n) 某企業(yè)年初投資3000萬(wàn)元，10年內(nèi)等額回收本利，假設(shè)基準(zhǔn)收益率為8%，那么每年年末應(yīng)回收的資金是 萬(wàn)元。 ：(A/F,8 (P/F,8%,10)=2.159 A. 324 B. 447 C. 507 D. 648 假設(shè)某企業(yè)年初投資A工程，10年后一次性收回本利1000萬(wàn)元，基準(zhǔn)回報(bào)率為8%，那么該企業(yè)期初投資為 。 ：A/F，8%，10； A/P，8%，10； P/F，8%，10； A B69 C149 D800某設(shè)備價(jià)款為110萬(wàn)元，采用5年內(nèi)等額分期付款的方式付款。合同簽定時(shí)支付了10萬(wàn)元，然后每半年付款一次。設(shè)定年利率為8%，每半年復(fù)利一次，那么每次應(yīng)付 設(shè)

23、備款。 ：A/F，4%，10； A/P，4%，10； P/F，4%，10； A/F，4%，5； A/P，4%，5； P/F，4%，5 A萬(wàn) B萬(wàn) C萬(wàn) D萬(wàn)例31某設(shè)備準(zhǔn)備在5年后大修，需大修費(fèi)用50萬(wàn)元，i = 7%，問(wèn)從現(xiàn)在起每年應(yīng)存入多少錢(qián)以備將來(lái)大修所需？例32某企業(yè)從銀行貸款100萬(wàn)元，用于購(gòu)置某設(shè)備，假設(shè)歸還期為8年，每年末歸還相等的金額，貨款利率為7.2%，每年末應(yīng)歸還多少？解：這是一個(gè)現(xiàn)值，求等年值的問(wèn)題，所以有等值的計(jì)算1. 畫(huà)出現(xiàn)金流量圖，確定現(xiàn)值P、終值F、年金A；2. 掌握原始公式 ；3. 系數(shù)確定方法求/, i, n ；4. 利率i與期數(shù)n要保持一致；5. 系數(shù)之間兩

24、兩互為倒數(shù)；6. 假設(shè)試題中未給出系數(shù)求/, i, n ，或者年金A發(fā)生在每期期初，那么用原始公式 推導(dǎo)。三名義利率和有效利率的計(jì)算 1.名義利率的計(jì)算 所謂名義利率 r 是指計(jì)息周期利率 i 乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù) m 所得的年利率。 計(jì)算公式：r = i m 例如，假設(shè)年名義利率為6%，按月計(jì)息，那么年實(shí)際利率為： 可見(jiàn)，名義利率與實(shí)際利率在數(shù)值上是不相等的。除年計(jì)息 一次時(shí)名義利率等于實(shí)際利率之外，實(shí)際利率一般大于名義利率。利率之間的換算1. 年名義利率r與計(jì)息周期利率i之間的換算r = i m 或者 注：1年名義利率即一年只計(jì)一次利息的年利率；m為一年內(nèi)計(jì)息的次數(shù)； 2上述公式同樣適用

25、于諸如季度利率與月利率之間的換算。2. 年名義利率r與年有效利率實(shí)際利率ieff之間的換算 或者注：1上述公式同樣適用于諸如季度名義利率與季度實(shí)際利率的換算 2當(dāng)m=1時(shí)， ieff = r；當(dāng)m1時(shí)， ieff r由此可見(jiàn)： 每年計(jì)息周期 m 越多，Ieff 與 r 相差越大。所以，如果各方案的計(jì)息期不同，就不能簡(jiǎn)單地使用名義利率來(lái)評(píng)價(jià)，而必須換算成有效利率進(jìn)展評(píng)價(jià)。年名義利率為，按季計(jì)息，那么計(jì)息期有效利率和年有效利率分別是 。 A B .24% C2.06% 8% D2.06% 8.24% 年名義利率12，每月復(fù)利計(jì)息一次，那么季實(shí)際利率為 。ABCD 每半年末存款2000元，年利率4，

26、每季復(fù)利計(jì)息一次，那么2年末存款本息和為 元。ABCD某企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)借款100萬(wàn)元，月利率1%，按月復(fù)利計(jì)息，每季度付息一次，那么該企業(yè)一年需向金融機(jī)構(gòu)支付利息( )萬(wàn)元。A、B、C、D、某施工企業(yè)希望從銀行借款500萬(wàn)元，借款期限2年，期滿一次還本。經(jīng)咨詢有甲、乙、丙、丁四家銀行愿意提供貸款，年利率均為7%。其中，甲要求按月計(jì)算并支付利息，乙要求按季度計(jì)算并支付利息，丙要求按半年計(jì)算并支付利息，丁要求按年計(jì)算并支付利息。那么對(duì)該企業(yè)來(lái)說(shuō)，借款實(shí)際利率最低的銀行是( )A.甲B.乙C.丙D.丁二、投資工程經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)一經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容二經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系三影響基準(zhǔn)收益率的因素一經(jīng)濟(jì)效果

27、評(píng)價(jià)的內(nèi)容 所謂經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)開(kāi)展以及行業(yè)、地區(qū)開(kāi)展規(guī)劃的要求，在擬定的投資方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的根底上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)投資方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)展分析論證，為投資方案的科學(xué)決策提供方面依據(jù)。 根據(jù)不同決策的需要，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為融資前分析和融資后分析。 1、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的根本內(nèi)容 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)在技術(shù)方案財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的根底上進(jìn)展。 對(duì)于經(jīng)營(yíng)性工程，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是分析擬定投資方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考察建立工程的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可承受，明確工程對(duì)財(cái)務(wù)主體及投資者的價(jià)值奉獻(xiàn)，并得出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論。 對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)

28、主要分析投資方案的財(cái)務(wù)生存能力。2、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法1經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的根本方法2按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同分類 按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為定量分析和定性分析。 定量分析 定量分析是指對(duì)可度量因素的分析方法。 定性分析 定性分析是指對(duì)無(wú)法準(zhǔn)確度量的重要因素實(shí)行的估量分析方法。 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，以定量分析為主，堅(jiān)持定量和定性分析相結(jié)合。4、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案1獨(dú)立型方案 獨(dú)立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無(wú)關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其他方案的選擇。 此類方案通過(guò)了“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，即可認(rèn)為該方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的，可以承受的，值得投資；否那么，應(yīng)予拒絕。5、工程計(jì)算期1建立期 建立期是指工程資金正式投入開(kāi)場(chǎng)到工程建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間，建立期應(yīng)參照工程建立的合理工期或工程的建立進(jìn)度方案合理確定。2運(yùn)營(yíng)期運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。二 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 投資工程的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，一方面取決于根底數(shù)據(jù)的完