中央銀行與貨幣政策資料

1、中央銀行(zhn yn yn xn)與貨幣政策湖北大學商學院金融(jnrng)學系 吳秋實金融學第 8 講：共二十四頁本講綱要(gngyo)：教學依據(jù)：教材第四編：中央銀行第十章：中央銀行制度第十一章：中央銀行的貨幣政策及其操作教學目的：了解央行的產生、發(fā)展；掌握央行職能(zhnng)；理解央行與政府的關系；掌握央行的資產負債表掌握貨幣政策目標、工具相關知識共二十四頁中央銀行(zhn yn yn xn)金融學 第 8 -1 講：共二十四頁重點(zhngdin)講解：央行產生的歷史必然性：自由銀行（Free Banking）時代的問題：銀行券的競爭發(fā)行與流通：銀行券發(fā)行的雙重準備：信用(xnyn

2、g)準備；黃金準備；銀行券發(fā)行存在的問題：足值與否與“格雷欣法則”；流通范圍與交易成本。共二十四頁 票據(jù)清算要求（參見p. 178） 部分準備制度(zhd)與最終貸款人要求迄今為止，學術研究上就重新認識自由銀行制度本質上是對中央銀行制度的質疑的理論和實證研究(ynji)仍然十分熱烈。1694年英格蘭銀行獲得獨占性貨幣發(fā)行權被視為現(xiàn)代中央銀行制度的正式確立。獨占性貨幣發(fā)行權共二十四頁中央銀行的性質和職能：性質：向社會提供可靠的、良好的信用流通工具；制定和實施貨幣政策；對整個金融業(yè)和金融市場(jn rn sh chn)實施監(jiān)管；調節(jié)國際金融關系，管理對外金融活動。共二十四頁 職能： 貨幣發(fā)行的銀行

3、；政府的銀行： 代理國庫 對政府提供信貸 管理金融活動，調節(jié)國民經濟 代表(dibio)政府參加國際金融活動。銀行的銀行：保管商業(yè)銀行的存款準備金；充當全國金融機構的票據(jù)清算中心；對商業(yè)銀行提供信貸； 再貼現(xiàn)； 再貸款。 全面協(xié)調和管理金融的銀行共二十四頁3. 中央銀行的獨立性問題：獨立性：中央銀行在國家權力機構或政府的干預和指導下，根據(jù)國家總體的社會經濟發(fā)展目標，獨立制定和執(zhí)行貨幣金融政策(zhngc)。央行在法律授權的范圍內制定和執(zhí)行貨幣政策的自主程度；央行保持相對獨立性的原因；央行獨立性的主要內容。中國中央銀行獨立性問題。共二十四頁4. 中央銀行(zhn yn yn xn)的資產負債：資

4、產負債貸款流通中的通貨有價債券準備金存款黃金、外匯儲備財政和其他存款其他資產其他負債和自有資本合計合計 基礎(jch)貨幣Monetary Base共二十四頁央行(yn xn)資產項目與負債項目的關系總體關系：資產(zchn)=負債+所有者權益資產=貸款+證券+黃金外匯儲備+其他資產負債=流通中的通貨+準備金存款+財政存款和其他存款+其他負債資產負債表中主要項目間的關系：負債=（資產總額-資本總額）-準備金存款-財政存款和其他存款-其他負債準備金存款= （資產總額-資本總額）-流通中通貨-財政存款和其他存款-其他負債貸款+證券投資=（流通中的通貨+準備金存款+財政存款和其他存款+其他負債）-（

5、黃金外匯儲備+其他資產）共二十四頁共二十四頁貨幣政策(hu b zhn c)金融學 第 8 -2 講：共二十四頁貨幣政策總體(zngt)概念框架共二十四頁貨幣政策目標穩(wěn)定物價（保持幣值穩(wěn)定）充分就業(yè)經濟增長(zngzhng)國際收支平衡目標之間內在(nizi)矛盾穩(wěn)定物價 vs. 充分就業(yè)；穩(wěn)定物價 vs. 經濟增長；經濟增長 vs. 國際收支平衡；穩(wěn)定物價 vs. 經濟增長。共二十四頁貨幣政策中介目標(mbio)：含義：中間目標是貨幣政策作用傳導的橋梁，是與貨幣政策最終目標相關聯(lián)的、能有效測定貨幣政策效果的金融變量。中介目標的選擇標準：可控性；可測性；相關性；抗干擾性；充當中介目標的變量：貨

6、幣供應量長期利率匯率共二十四頁貨幣政策中間目標體系：操作目標：在貨幣政策實施過程中，為中央央行提供直接、連續(xù)反饋信息，可借以衡量貨幣政策初步影響的金融變量；包括：短期(dun q)利率存款準備金基礎貨幣貨幣政策工具法定準備金率再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務操作目標短期利率存款準備金基礎貨幣效果指標貨幣供應量長期利率匯率最終目標物價穩(wěn)定充分就業(yè)經濟增長國際收支平衡共二十四頁貨幣政策(hu b zhn c)工具：一般性政策工具：法定準備金率；再貼現(xiàn)業(yè)務；公開市場業(yè)務；選擇性工具：間接信用控制工具；直接信用管制手段。共二十四頁法定存款準備金率：是指以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行等金融機構將其吸收存款的一部分上繳中央銀

7、行作為準備金的比率。法定存款準備金率通常被認為是貨幣政策最強的工具之一。準備知識點：商業(yè)銀行派生存款創(chuàng)造（pp.169173）在不考慮超額準備、現(xiàn)金漏損以及定期存款的條件下，一筆新增存款會在整個商業(yè)銀行系統(tǒng)(xtng)內，通過活期存款和支票帳戶，使得活期存款總額得以倍增，乘數(shù)為法定存款準備金率的倒數(shù)。 ，其中Dd表示活期存款總額，rd表示法定準備金率，R表示新增活期存款。由此可得：共二十四頁參閱(cnyu)pp.335336共二十四頁這一政策效果表現(xiàn)在以下幾個方面：法定存款準備金率是通過決定或改變貨幣乘數(shù)來影響貨幣供給，即使準備金率調整的幅度很小，也會引起(ynq)貨幣供應量的巨大波動。中央銀

8、行的其他貨幣政策工具都是以存款準備金為基礎，沒有法定存款準備金，其他貨幣政策工具難以正常發(fā)揮作用。即使商業(yè)銀行等存款機構由于種種原因持有超額準備金，法定存款準備金的調整也會產生效果。即使存款準備金率維持不變，它也在一定程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。存款準備金率存在明顯的局限性：由于準備金率調整的效果較強烈，不宜作為中央銀行調控貨幣供給的日常性工具。存款準備金對各種類別的金融機構和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策實現(xiàn)的效果可能因這些復雜情況的存在而不易把握。共二十四頁再貼現(xiàn)政策：是指中央銀行對商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時所作的政策性規(guī)定。內容：一是再貼現(xiàn)率的

9、確定與調整；二是規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格，從而(cng r)調節(jié)貨幣供給的總量。局限性：主動權并非只在中央銀行；再貼現(xiàn)的調節(jié)作用是有限的；共二十四頁公開市場業(yè)務：是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，依此來調節(jié)市場貨幣量的政策行為。優(yōu)越性，即：主動性強；靈活性高；調控效果(xiogu)和緩，震動性小；影響范圍廣。實施條件：中央銀行必須具有強大的足以干預和控制整個金融市場的金融實力；要有一個發(fā)達、完善的金融市場且市場必須是全國性的；必須有其他政策工具的配合。共二十四頁選擇性政策工具間接(jin ji)信用控制工具：優(yōu)惠利率；證券保證金比率；消費信用管制；預繳進口保證金制度；房地產信貸管制；直接管制手段：貸款最高限額；存款利率(ll)上限；道義勸告；共二十四頁內容摘要中央銀行與貨幣政策。金融學第 8 講：。迄今為止，學術研究上就重新認識自由銀行制度本質上是對中央銀行制度的質疑的理論和實證研究仍然十分熱烈。向社會提供可靠的、良好的信用流通工具。銀行的銀行：。央行在法律授權的范圍內制定和執(zhí)行貨幣政策的自主程度。央行資產項目與負債項目的關系。資產=貸款+證券+黃金(hun jn jn)外匯儲備+其他