古今技術(shù)分析主要理論(共6頁)

1、技術(shù)分析(fnx)理論第一節(jié)、道氏理論(lln)道氏理論的最偉大之處在于其寶貴的哲學(xué)思想，即順勢而為，這是它全部的精髓。道氏理論由查爾斯道首先在華爾街日報上提出的，由其傳人威廉彼德漢密爾頓歸納(gun)整理。羅伯特雷又把道氏理論進(jìn)一步加以提煉，在1932年出版了道氏理論一書?；驹瓌t：一、平均價格包容消化一切因素這正是第一章所介紹的技術(shù)分析理論的基本前提之一，只是這里用平均價格代替了個別對象的價格。這個原則表明，所有可能影響供求關(guān)系的因素都必須由平均市場價格來體現(xiàn)，就連自然災(zāi)害也不例外，當(dāng)然這個自然災(zāi)害事前誰都難以預(yù)料，但是一旦發(fā)生，都會被市場通過價格變化消化掉。二、市場具有三種趨勢道氏的趨勢

2、定義是，只要相繼的上升價格波峰和波谷都對應(yīng)地高過前一個波峰和波谷，那么市場就處在上升趨勢之中。換言之，上升趨勢必須體現(xiàn)在依次上升的波峰和波谷上。相反，下降趨勢體現(xiàn)在依次下降的波峰和波谷上。道氏將趨勢分為三類：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。主要趨勢通常持續(xù)一年以上，有時甚至好幾年。他堅信，大部分市場投機(jī)者鐘情于市場的主要方向。道氏用大海來比喻這三種趨勢，把它們分別對應(yīng)于潮汐、浪濤和波紋。次要趨勢代表主要趨勢中的調(diào)整。這類中等規(guī)模的調(diào)整通常可回撤到先前趨勢整個進(jìn)程的三分之一到三分之二的位置。短暫趨勢是次要趨勢中較短暫的波動。三、大趨勢可分為三個階段大趨勢通常包括三個階段。第一個階段又稱為積累階段。

3、以熊市末尾牛市之初為例，此時所有經(jīng)濟(jì)方面的壞消息已經(jīng)最終地被市場包容消化，于是那些最精明的投機(jī)者開始逐步買進(jìn)。第二階段，商業(yè)新聞趨暖還陽，絕大多數(shù)順應(yīng)趨勢的投機(jī)者開始跟進(jìn)，批量地買入，從而推動行情快步上揚(yáng)。第三個階段，即最后一個階段，報紙上好消息連篇累牘，經(jīng)濟(jì)新聞捷報頻傳，大眾投機(jī)者積極入市，活躍地交易，投機(jī)性交易量日益增長。正是在這個最后階段，從市場上看起來誰也不想賣出，但是那些當(dāng)初在熊市的底部別人誰也不愿意買進(jìn)的時候乘機(jī)積累，步步吃進(jìn)的精明人，開始消散，逐步拋出平倉。四、各種平均價格必須相互驗證具體而言，道氏是指工業(yè)股指與鐵路股指應(yīng)相互驗證，意思是除非兩個平均價格都同樣發(fā)出相同的信號。否則

4、就不可能發(fā)生根本性的改變。五、交易量必須(bx)驗證趨勢道氏理論實際使用的交易(jioy)信號完全是以收市價格為依據(jù)的，道氏認(rèn)為交易量分析是第二位的，但作為驗證信號的旁證具有重要價值。（纏論也是如此，注重形態(tài)分析，成交量為輔助(fzh)因素。）簡而言之，當(dāng)價格在順著主要趨勢發(fā)展的時候，交易量也應(yīng)該相應(yīng)遞增。如果主要趨勢向上，那么在價格上漲的同時，交易量應(yīng)該日益增加；而當(dāng)價格下跌時，交易量應(yīng)該日益減少。在一個下跌的趨勢中，情況正好相反，在價格下跌時，交易量迅速增加；而上漲時，交易量則萎縮。六、唯有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號后，才能判斷一個既定的趨勢已經(jīng)終結(jié)在第一章我們也涉及到這條基本原則，它是目前

5、廣泛使用的順應(yīng)趨勢方法的主要基礎(chǔ)。其實這句話也就是在說，一個既成的趨勢具有慣性。七、道氏理論的不足道氏理論的難點(diǎn)，就在于把主要趨勢中常見的次要調(diào)整同掉頭反轉(zhuǎn)的新趨勢的第一輪沖鋒區(qū)分清楚。通常道氏理論的買點(diǎn)發(fā)生在上升趨勢的第二個階段，即當(dāng)市場向上穿越了從底部彈起的第一個峰值的時候。一般來說，在信號發(fā)生之前，我們大約錯過新趨勢全部價格變化的20-25，而這正是最廉價的籌碼。艾略特在道氏理論基礎(chǔ)上進(jìn)行了細(xì)化，形成波浪理論，但并沒有揭示出市場的基本規(guī)律。八、道氏理論最大和貢獻(xiàn)道氏理論的三個階段，波浪理論的大浪套小浪，為纏論研究級別給出了課題，纏論在級別上解決了以上兩種理論的不足。九、菲波納奇數(shù)列1，1

6、，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144菲波納奇數(shù)列有許多特性：任意兩個相鄰的數(shù)字之和等于兩者之后的那個數(shù)字。除了開始的四個數(shù)字之外，任意一個數(shù)字與相鄰的后一個數(shù)字之比，均趨近于0.618這個黃金分割點(diǎn)。任一個數(shù)字與相鄰的前一個數(shù)字的比值約等于1.628，或者說0.618的倒數(shù)。隔一個數(shù)字相鄰的兩個數(shù)字的比值趨向于2.618，或者是其倒數(shù)0.382。還有其它許多有趣的關(guān)系。上述幾個是最著名的、最重要的。菲波納奇只是重新發(fā)現(xiàn)了這個數(shù)列，而古希臘和埃及的數(shù)學(xué)家們早已通曉1.618和0.618這個比值了。在音樂、藝術(shù)、建筑和生物學(xué)中，都有它們的影子。對數(shù)螺線是遍及整個宇宙的一種生長形態(tài)

7、，而它正是以黃金分割率為基礎(chǔ)構(gòu)造出來的。因為市場不僅屬于大規(guī)模的人類群體活動的范疇，而且也是大自然的生長現(xiàn)象，所以，艾略特認(rèn)為，市場必然服從同樣的生長螺線規(guī)律。在艾略特大師晚年，曾經(jīng)這樣說過：“從經(jīng)驗中我得知144是實踐中最常用到的最高數(shù)字。在一個完整的股市分析圖里，所有的小波浪的總和便是144?！狈撇{奇時間目標(biāo)毫無疑問，菲波納奇時間關(guān)系是存在的，只不過預(yù)測這方面關(guān)系是較為困難的，并且有些波浪理論家覺得它在這三個方面中是最不重要的。菲波納奇時間目標(biāo)是通過向后數(shù)顯著的頂和底的位置而得出來的，在日線圖上，分析者從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)到第13，21，34，55，89個交易日，預(yù)期未來的頂或底就

8、出現(xiàn)在這些菲波納奇日上。在周線圖、月線圖、甚至年線圖上，我們(w men)都可以應(yīng)用本方法。第二節(jié)、江恩理論及操作(cozu)戒律江恩（William Delbert .Gann，1878-1955）在投機(jī)市場縱橫數(shù)十年，通過數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用，建立(jinl)起自己獨(dú)特的分析系統(tǒng)和操作系統(tǒng)。江恩在看似無序的市場中建立了嚴(yán)格的交易秩序，建立了江恩時間法則，江恩價格法則，江恩線等。它可以用來發(fā)現(xiàn)何時價格會發(fā)生回調(diào)和將回調(diào)到什么價位。江恩線的數(shù)學(xué)表達(dá)有兩個基本要素，即價格和時間。江恩通過江恩圓形、江恩螺旋正方形、江恩六邊形、江恩輪中輪等圖形將價格與時間融合起來。在江恩的理論中，“

9、七”是一個非常重要的數(shù)字。江恩在劃分市場周期循環(huán)時，經(jīng)常使用“七”或“七”的倍數(shù)，江恩認(rèn)為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。江恩輪中之輪的使用方法一、基本用法1、對照輪中的數(shù)字，將游標(biāo)一選定所要判斷的，目標(biāo)股或指數(shù)的最低點(diǎn)或最高點(diǎn)。A、上漲時游標(biāo)二逆時針旋轉(zhuǎn)，價位或點(diǎn)數(shù)將在45度、90度、120度處遇初級阻力，在180度處遇強(qiáng)阻力，在225度、270度處遇超強(qiáng)阻力，在315度、360度處遇特強(qiáng)阻力。B、下跌時游標(biāo)二順時針旋轉(zhuǎn)，價位或點(diǎn)數(shù)將在45度、90度、120度處遇初級支撐，在180度處遇強(qiáng)支撐，在225度、270度處遇超強(qiáng)支撐，在315度、360度處遇特強(qiáng)支撐。2、江恩理論輪中之輪要點(diǎn)：

10、A、當(dāng)股價或指數(shù)突破或跌破一個阻力或支撐位時，將向下一個阻力或支撐位*。B、輪中之輪的0度、90度、180度、270度；及45度、135度、225度、315度所構(gòu)成的兩個正四方形處為阻力或支撐。另外，由0度、120度、240度所構(gòu)成的正三角形處也為阻力或支撐。一周分為2415（度），暗含24節(jié)氣。價位或指數(shù)由內(nèi)向外找，大數(shù)取內(nèi)優(yōu)先。但在分析方法之外，江恩還建立了一整套操作系統(tǒng)，當(dāng)分析系統(tǒng)發(fā)生失誤時，操作系統(tǒng)將及時地對其進(jìn)行補(bǔ)救。江恩理論之所以可以達(dá)到非常高的準(zhǔn)確性，就是將分析系統(tǒng)和操作系統(tǒng)一同使用，相得益彰。江恩認(rèn)為只要跟隨固定的規(guī)則交易，任何人都可以在期貨市場獲利，而且得勝機(jī)會比投機(jī)股市更高

11、。江恩認(rèn)為期貨市場比股市單純，影響因素少，時間短，再加上杠桿作用，機(jī)會比股市多。江恩說，大多數(shù)人在股市中賠錢主要有三個原因：在有限的資本上過度交易或交易過于頻繁；投機(jī)者沒有設(shè)立止損點(diǎn)以控制損失；缺乏市場知識(zh shi)，是在市場交易中損失的最重要原因。江恩操作(cozu)戒律為：1、將投機(jī)(tuj)資本分為十份，每次交易所冒的風(fēng)險不應(yīng)超過資本的十分之一。每次交易時只可以使用少量的資金。此種做法的實質(zhì)就是“留得青山在，不怕沒柴燒”。而大膽殺入，滿倉操作，則有違穩(wěn)健操作的原則。2、小心使用平倉點(diǎn)，減低每次出錯可能招致的損失。平倉點(diǎn)為最低必須要賣出去的價位。3、入市之后，不可隨便取消平倉點(diǎn)。4、

12、避免反勝為敗。入市交易已有利可圖，可順勢調(diào)整平倉點(diǎn)。5、入市之后，不可隨意平倉，可利用平倉點(diǎn)來保障紙上利潤。6、入市之后，不可因缺乏耐性而胡亂平倉。7、不可逆勢交易。市勢不明朗的時候，寧可袖手旁觀。8、不可過量交易。9、不可過度交易。多做多錯，而傭金及價位上的損失將會降低利潤。10、猶豫不決，不宜入市。11、交易冷清的市場不宜沾手。12、只可交易兩至三種。太多難于兼顧，太少則風(fēng)險過于集中。13、避免限價交易，否則可能因小失大。14、交易順手，累積利潤可觀時，可考慮將部分資金調(diào)走，以備不時之需。15、不可為蠅頭小利而隨便入市交易。加碼、補(bǔ)倉、斬倉、空翻多或多翻空都必須小心謹(jǐn)慎。如果理由不充分，就

13、保持現(xiàn)狀。分紅、攤平成本等都不是入市的好理由。16、不可以加死碼。第一注出現(xiàn)虧損，表示入市錯誤，如再強(qiáng)行增加倉位，可能積小錯成大錯，智者不為。17、勝少負(fù)多的交易方式切戒。18、順勢交易。在適當(dāng)情況下，順勢拋空可能獲利更多。投機(jī)之道乃順勢而為，不要逆市操作，如果你無法確定趨勢，就不要入市交易。19、不可貪價位低而買入，亦不可因價位高而沽空，一切應(yīng)以趨勢而定。20、在適當(dāng)時候以金字塔式增加持倉合約的數(shù)量。21、選擇升勢凌厲的品種作為金字塔式買入的對象，拋空則反其道而行之。22、交易錯誤應(yīng)即時平倉。切忌交易其它合約作為等倉用途，要敢于認(rèn)錯。23、不可隨便由好倉轉(zhuǎn)為淡倉。每次交易均要經(jīng)過詳細(xì)策劃，交

14、易理由充分，而又沒有違背既定原則，方可進(jìn)行。24、交易得心應(yīng)手時，請勿隨意增加注碼。這個時候最容易出錯。25、切莫預(yù)測市勢的頂和底，應(yīng)由市場自行決定。26、不可輕信他人意見，除非你確信此人的市場知識較高，值得學(xué)習(xí)。27、交易出現(xiàn)虧損時，減低注碼。28、出、入市均錯誤固然不妙；入市正確，而出市錯誤亦會減少獲利機(jī)會。兩者均要避免。江恩建議以下列方式使用其介紹的交易戒律：每次交易出現(xiàn)虧損的時候，可試行檢閱上述28條交易戒律，看看犯了那一條，引以為戒。經(jīng)過多次實驗證明上述戒律的功能，將會令你進(jìn)入新的境界，在市場中謀取利潤。江恩的分析系統(tǒng)也并非完美無缺，其操作業(yè)績并不理想。江恩的成功之關(guān)鍵就在于江恩操作

15、戒律。其實，投機(jī)致勝之道，在于穩(wěn)健。沒有一個成功的投機(jī)者由于冒進(jìn)而長期贏得(yngd)巨額利潤。絕大部分成功的投機(jī)者都不會去做高難度動作。成功者看重的是高利潤而非交易技巧。江恩理論，第一次為我們指出(zh ch)，交易不僅需要技術(shù)，交易更需要策略。第三節(jié)、亞當(dāng)(y dn)理論及操作戒律JWWilder，亞當(dāng)（或稱威爾德、韋爾達(dá)）于1978年出版的名著技術(shù)性交易系統(tǒng)的新概念（New Concepts in Technical Trading System）中，以數(shù)學(xué)基礎(chǔ)來分析，創(chuàng)立下列幾種走勢分析系統(tǒng)：拋物線：Parabolic;變異率：Volatility;轉(zhuǎn)向分析：Directional M

16、ovement(DMI);動力指標(biāo)：Momentum Concept;強(qiáng)弱指標(biāo)：Relative Strength Index(RSI);短線交易系統(tǒng)：Reaction Trend System;擺動指標(biāo)：Swing Index。上述各種指標(biāo)中，以DMI指標(biāo)和RSI指標(biāo)最受歡迎。亞當(dāng)發(fā)明的幾種分析系統(tǒng)，全部都是以市勢的動力及平均數(shù)值，利用數(shù)學(xué)基礎(chǔ)加以分析。因為有效性較差，經(jīng)過多年檢討后，終于大徹大悟，深明無招勝有招的真諦，于九年后推出亞當(dāng)理論（Adams Theory），此書的副題為：關(guān)鍵要贏錢。一語道破天機(jī)。亞當(dāng)理論的精髓，就是要順勢操作，不要武斷地臆測市場。為纏論的當(dāng)下直觀，提供了理論依據(jù)

17、。亞當(dāng)交易戒律：1、每日或每次交易損失不應(yīng)超過所用資金額的十分之一。2、入市交易的時候，應(yīng)即時訂定平倉點(diǎn)。3、平倉點(diǎn)不應(yīng)隨便更改，除非更改方向?qū)Ρ旧碛欣?、切忌積小錯釀成大禍。入市失利時，可先行退出，然后重新部署交易策略。5、順勢交易。如果逆流而上，將會面對強(qiáng)敵，吃力不討好。順?biāo)浦郏S市場節(jié)奏，則事半功倍，無論生活或投機(jī)交易都會更為美妙。6、不要試圖尋找市勢的頂或底。7、不可以加死碼。8、交易要富有彈性。任何人、任何分析系統(tǒng)都會有出錯的時候，亞當(dāng)也不例外。出錯的時候應(yīng)及早投降。9、交易不順手的時候，立即停止交易。10、知已知彼，百戰(zhàn)不殆。第四節(jié)、信心理論著名的科學(xué)家牛頓在金融市場投機(jī)失敗

18、后感嘆說“我可以計算天體的運(yùn)動，但卻不能估測人們的瘋狂?！碧上Я?，我們偉大的牛頓，發(fā)現(xiàn)(fxin)了慣性定律，卻不能應(yīng)用在價格趨勢的慣性上；發(fā)明了萬有引力定律，卻不能應(yīng)用在走勢中樞的引力中。信心理論就是基于市場心態(tài)的觀點(diǎn)去分析(fnx)價格。由于傳統(tǒng)(chuntng)價格理論，過于機(jī)械性地重視影響價格的供求關(guān)系，而并不能解釋在多變的市場中價格變化的全盤因素。尤其當(dāng)一些突發(fā)性因素導(dǎo)致價格應(yīng)漲不漲，反而下跌；或應(yīng)跌不跌，反而上升，此種現(xiàn)象，更使傳統(tǒng)的價格理論變得矛盾。因此信心理論強(qiáng)調(diào)市場的價格受心理或信心因素影響，促成市場價格變動的因素，是參與市場的投機(jī)者對于未來的價格預(yù)期所產(chǎn)生信心的強(qiáng)弱。投機(jī)者若對市場基本情況樂觀，信心高昂，就必然以買入來表現(xiàn)其心態(tài)，價格因而上升。倘若投機(jī)者心理過于樂觀，可能漠視價格脫離價值，而盲目大量買入，使價格上漲至不合理的水平。相反，投機(jī)者若對市場基本情況悲觀，信心低落，就必然以拋售來表現(xiàn)其心態(tài)，價格因而下跌。倘若投機(jī)者心理過度悲觀，以致不顧價格脫離價值，而盲目大量拋售，導(dǎo)致價格被打低至不合理水平。就因為投機(jī)者信心的強(qiáng)弱，而產(chǎn)生了各種不同的情況，使價格與價值完全脫節(jié)，這就是狂升暴跌的原因。信心理論，以市場心理為基礎(chǔ)，來解釋市場價格的變動，對市場的反?，F(xiàn)象，提出合理的解釋。譬如經(jīng)濟(jì)狀況良好，價格卻疲弱，或者經(jīng)濟(jì)情況欠佳而價格反而