整套課件教程-財(cái)務(wù)管理-第三十四套

1、項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)管理認(rèn)知學(xué)習(xí)目標(biāo)了解企業(yè)管理的概念內(nèi)容懂得財(cái)務(wù)管理的含義和特點(diǎn)理解財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系熟悉財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)懂得財(cái)務(wù)管理環(huán)境及產(chǎn)生的影響熟悉財(cái)務(wù)管理的基本體制熟悉財(cái)務(wù)管理工作的過程懂得財(cái)務(wù)管理崗位的設(shè)置了解實(shí)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理概況任務(wù)一 財(cái)務(wù)管理一、任務(wù)描述 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)重要組成部分，學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理首先要了解企業(yè)管理，在此基礎(chǔ)上明確財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理的關(guān)系，并熟悉財(cái)務(wù)管理的概念和特征。二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）企業(yè)管理的概念（二）企業(yè)管理的內(nèi)容（其中包括：財(cái)務(wù)管理）（三）企業(yè)管理的意義（四）財(cái)務(wù)管理概念 財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)在經(jīng)營中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它主要利用價(jià)值

2、形式對(duì)企業(yè)所從事的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行管理，是組織資金運(yùn)動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。任務(wù)一 財(cái)務(wù)管理（五）財(cái)務(wù)管理特征1財(cái)務(wù)管理的基本特征是價(jià)值管理。 2財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛的聯(lián)系。 3財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理。 （六）財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中居于中心地位 1企業(yè)的宗旨和性質(zhì)決定了財(cái)務(wù)管理的中心地位。2企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心，是市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用及其正常運(yùn)行的基礎(chǔ)。3財(cái)務(wù)管理是企業(yè)各項(xiàng)管理工作的“龍頭”。任務(wù)二 財(cái)務(wù)活動(dòng)一、任務(wù)描述 財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行管理，什么是財(cái)務(wù)活動(dòng)？什么是財(cái)務(wù)關(guān)系？學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理必須明確財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的內(nèi)容。二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）

3、財(cái)務(wù)活動(dòng) 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。 財(cái)務(wù)活動(dòng)具體由籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營運(yùn)活動(dòng)和收益分配活動(dòng)四部分組成。 （二）財(cái)務(wù)關(guān)系 財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。任務(wù)二 財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)與各方的財(cái)務(wù)關(guān)系職工供銷貨商政府內(nèi)部各單位投資者債權(quán)人受資者債負(fù)人三、任務(wù)解析一、恒大公司財(cái)務(wù)目標(biāo)確定問題 恒大公司的年度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是否主要是安排財(cái)務(wù)活動(dòng)？在這些財(cái)務(wù)活動(dòng)中是否包括了籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、營運(yùn)資金和收益分配活動(dòng)？解析 第一，公司的年度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議總結(jié)2011年財(cái)務(wù)各項(xiàng)指標(biāo)完成情況，下達(dá)了2012年財(cái)務(wù)預(yù)算的各項(xiàng)指標(biāo)，因此，主要是財(cái)務(wù)活動(dòng)安排。 第

4、二，不論是預(yù)算總結(jié)還是預(yù)算安排，首先是明確目標(biāo)，然后是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的籌資、投資、營運(yùn)、分配活動(dòng)，因此，財(cái)務(wù)活動(dòng)中始終包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、營運(yùn)資金活動(dòng)和收益分配活動(dòng)。三、任務(wù)解析二、恒大公司利潤分配問題 在該利潤分配中涉及哪些財(cái)務(wù)關(guān)系？這些財(cái)務(wù)關(guān)系你在處理時(shí)是否有主次之分？假定從公司發(fā)展出發(fā)你會(huì)選擇分配投資者利潤的比例是多少？解析 利潤分配涉及國家、企業(yè)、投資者和職工四者關(guān)系；在這些財(cái)務(wù)關(guān)系中存在主次之分，國家利益高于一切；從公司發(fā)展出發(fā)應(yīng)選擇最低的分配投資者利潤比例。任務(wù)三 財(cái)務(wù)目標(biāo)管理一、任務(wù)描述 企業(yè)財(cái)務(wù)管理是有對(duì)象、有內(nèi)容、有目標(biāo)的管理。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)管理的對(duì)象，哪么財(cái)務(wù)

5、管理的內(nèi)容是什么呢？實(shí)施財(cái)務(wù)管理又要達(dá)到什么目標(biāo)呢？二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 1籌資活動(dòng)。 2投資活動(dòng)。 3資金營運(yùn)活動(dòng)。 4收益分配活動(dòng)。 （二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 1財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化任務(wù)三 財(cái)務(wù)目標(biāo)管理2財(cái)務(wù)管理分目標(biāo)分目標(biāo)之一企業(yè)籌資管理分目標(biāo)之二企業(yè)投資管理分目標(biāo)之三企業(yè)營運(yùn)資金管理分目標(biāo)之四企業(yè)利潤管理企業(yè)價(jià)值最大化任務(wù)三 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三、任務(wù)解析一、財(cái)務(wù)規(guī)劃問題 李立想我在5年時(shí)間里每年要承接多少業(yè)務(wù)才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)呢？解析第一步，計(jì)算廣告公司每年的固定成本。每年的房屋租金5萬元、設(shè)備折舊1萬元、人員工資8萬元、物業(yè)費(fèi)1萬元。固定成本=5+1+8+1=15萬元第二步，計(jì)算

6、廣告公司的變動(dòng)成本率。材料費(fèi)用30%、營業(yè)稅6%，二者合計(jì)36%。第三步，計(jì)算每年應(yīng)得凈利潤。每年應(yīng)得凈利潤=100/5=20萬元。第四步，計(jì)算每年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的銷售。假設(shè)每年應(yīng)現(xiàn)實(shí)的銷售為X，則：X（1-36%）-15（1-25%）=20X=65.10萬元可見，在沒有考慮資金成本和資金時(shí)間價(jià)值的情況下，每年要承接65.10萬元的業(yè)務(wù)才能實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)。任務(wù)三 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三、任務(wù)解析二、中石化在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和國有企業(yè)改革問題 從中石化的發(fā)展歷程中，你感悟到了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其變化了嗎？解析 在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，國家包辦一切，企業(yè)只需追求生產(chǎn)。進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，短短的30多年中國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷完善，企業(yè)也跟著跨

7、越了三大步實(shí)現(xiàn)了與國際接軌。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，也從利潤最大化、股東財(cái)富最大化，到企業(yè)價(jià)值最大化的轉(zhuǎn)變。任務(wù)四 財(cái)務(wù)環(huán)境管理一、任務(wù)描述 財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營運(yùn)活動(dòng)和收益分配等活動(dòng)所進(jìn)行的管理，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)受財(cái)務(wù)管理環(huán)境與財(cái)務(wù)管理體制的影響，學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理必須熟悉財(cái)務(wù)管理環(huán)境和財(cái)務(wù)管理體制并有效利用。二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）財(cái)務(wù)管理環(huán)境 財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件或因素。 財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最重要的財(cái)務(wù)管理環(huán)境是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。任務(wù)四 財(cái)務(wù)環(huán)境管理1經(jīng)濟(jì)環(huán)境（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（2）通

8、貨膨脹（3）利息率波動(dòng)（4）政府的經(jīng)濟(jì)政策（5）競爭2法律環(huán)境（1）企業(yè)組織法規(guī)（2）稅務(wù)法規(guī)（3）財(cái)務(wù)法規(guī)3金融環(huán)境 金融環(huán)境是指金融市場(chǎng)的資金供應(yīng)和利率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。任務(wù)四 財(cái)務(wù)環(huán)境管理（二）財(cái)務(wù)管理體制 財(cái)務(wù)管理體制是指組織、領(lǐng)導(dǎo)、管理企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的一項(xiàng)基本制度，是企業(yè)管理體制的一項(xiàng)重要組成部分。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制具體包括三方面內(nèi)容： 一是財(cái)務(wù)管理職權(quán)； 二是財(cái)務(wù)管理組織； 三是財(cái)務(wù)管理制度。 三者相互聯(lián)系、相互制約，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理體制。任務(wù)四 財(cái)務(wù)環(huán)境管理三、任務(wù)解析對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境的態(tài)度問題 如果你是企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你將以什么態(tài)度來處理這些財(cái)務(wù)管理環(huán)境呢？解析 態(tài)度決定一切。作為財(cái)務(wù)

9、經(jīng)理，面對(duì)紛至沓來而又復(fù)雜多變的國際國內(nèi)環(huán)境，應(yīng)以充滿陽光的心態(tài)積極對(duì)待，對(duì)有利的環(huán)境不能沾沾自喜，對(duì)不利的環(huán)境決不能選擇回避，有利不利都是短暫的，都是會(huì)轉(zhuǎn)變的，因此，對(duì)每一個(gè)面臨的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，都應(yīng)認(rèn)真分析過去、現(xiàn)在和將來，都應(yīng)分析其產(chǎn)生的根源，做到知己知彼，百戰(zhàn)不殆。任務(wù)五 財(cái)務(wù)崗位管理一、任務(wù)描述 財(cái)務(wù)管理不但要懂得財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo)，更要熟悉完成財(cái)務(wù)管理工作的過程與崗位。完成財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，是在財(cái)務(wù)管理的工作過程中和財(cái)務(wù)管理的具體崗位上體現(xiàn)的，因此，必須熟悉財(cái)務(wù)管理工作過程與崗位。二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作過程財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析業(yè)績?cè)u(píng)

10、價(jià)與激勵(lì)任務(wù)五 財(cái)務(wù)崗位管理二、知識(shí)準(zhǔn)備（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理崗位職責(zé)1籌集資金。預(yù)測(cè)資金需要量，確定融資渠道和選擇最佳的融資方式，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金的需要。2投資管理。做好投資決策工作，并與各投資機(jī)構(gòu)保持良好的關(guān)系。3現(xiàn)金管理。確定現(xiàn)金的最佳金額，合理控制現(xiàn)金流量。4信用與保險(xiǎn)管理。制定信用政策，催收企業(yè)的應(yīng)收賬款。鑒別和估價(jià)企業(yè)應(yīng)保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)可能發(fā)生的損失，選擇保險(xiǎn)公司，制定有利于企業(yè)的保險(xiǎn)條款，負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的管理。5分配管理。制定出適合企業(yè)的股利（利潤）分配政策，協(xié)助董事會(huì)處理好股利（利潤）分配工作。6財(cái)務(wù)分析與預(yù)算。通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，向企業(yè)管理當(dāng)局提供決策支持信息，編制財(cái)務(wù)預(yù)算，進(jìn)行財(cái)務(wù)控制

11、。財(cái)務(wù)管理認(rèn)知項(xiàng)目小結(jié)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)目標(biāo)管理財(cái)務(wù)環(huán)境管理財(cái)務(wù)管理認(rèn)知財(cái)務(wù)崗位管理項(xiàng)目二 財(cái)務(wù)管理觀念學(xué)習(xí)目標(biāo)懂得貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)與收益的概念和作用；會(huì)計(jì)算各項(xiàng)形式的貨幣時(shí)間價(jià)值；能對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中涉及貨幣收付的業(yè)務(wù)運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值進(jìn)行分析評(píng)價(jià)；會(huì)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)與收益的各種指標(biāo)；能對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營過程中投資活動(dòng)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分析評(píng)價(jià)；能比較敏銳地判斷內(nèi)外環(huán)境變化對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與收益產(chǎn)生的影響；會(huì)通過現(xiàn)代媒體等手段收集貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與收益計(jì)算分析所需資料。任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算一、任務(wù)描述1明確資金時(shí)間價(jià)值的概念和作用；2掌握用單利計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值；3掌握用復(fù)利計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值；4掌握

12、用年金計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值。二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）資金時(shí)間價(jià)值的概念 資金的時(shí)間價(jià)值，是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值。（二）貨幣時(shí)間價(jià)值的作用1資金時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案是否可行的基本依據(jù)。2資金時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)企業(yè)收益的尺度。任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 （三）單利計(jì)算法 單利計(jì)算法是指在規(guī)定的期限內(nèi)獲得的利息均不計(jì)算利息，只就本金計(jì)算利息的一種方法。 單利計(jì)算法包括：單利利息的計(jì)算、單利終值的計(jì)算和單利現(xiàn)值的計(jì)算。（四）復(fù)利計(jì)算法 復(fù)利計(jì)算法是指將每一期利息分別滾入下期連同本金一起計(jì)算利息的方法，俗稱利滾利。 復(fù)利計(jì)算法包括：復(fù)利終值的計(jì)算和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算。（五）

13、年金計(jì)算法 年金是指等額、定期的系列收支。 按照收付的次數(shù)和支付的時(shí)間劃分，年金有以下幾類：普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金。任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算三、任務(wù)解析（一）用單利法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【資料】 天壇公司銷售一批商品取得一張票據(jù)，票面額為50000元，票面利率為6%，出票時(shí)間2012年3月1日，到期時(shí)間2012年8月31日，為期6個(gè)月，市場(chǎng)利率為8%。請(qǐng)計(jì)算：1該票據(jù)的利息；2該票據(jù)的終值；3該票據(jù)的現(xiàn)值；4假定該票據(jù)于6月30日辦理貼現(xiàn)的貼現(xiàn)值?！窘馕觥?該票據(jù)的利息單利利息的計(jì)算公式為：IinI500006（612）1500（元）任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算2該票據(jù)的終值SPPi

14、nS 50000500006（612）51500（元）3該票據(jù)的現(xiàn)值P S（1in）P 51500（18%612）=49440（元）4該票據(jù)貼現(xiàn)的貼現(xiàn)值P SII SinI 515008%212=686.67元P 51500686.67=50813.33元任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算（二）用復(fù)利法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【資料】 1、天壇公司用10萬元進(jìn)行投資，每年的投資報(bào)酬率為10%，每年取得的收益用于追加投資，10年后的本利和將是多少?即用復(fù)利計(jì)算終值。 2、天壇公司打算在10年后獲得本利和100萬元，假設(shè)投資報(bào)酬率為10，該公司現(xiàn)在應(yīng)投入多少萬元？即用復(fù)利計(jì)算現(xiàn)值?！窘馕觥?1復(fù)利終值的計(jì)算 S=

15、 P(1+i)n S= P(1+i)1010(1+10%)10102.593725.937（萬元） 任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 2復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為： PSS/(1+i)n(1+i)-n 根據(jù)任務(wù)： P=S(1+i)-n=100(1+10%)-10=100（P/S，10%，10）=1000.3855=38.55(萬元)任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 （三）用年金法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【資料】1、天壇公司在五年中,每年末向銀行借款100萬元，借款年利率為8，問五年后應(yīng)付銀行借款的本息總額是多少？普通年金終值的計(jì)算。2、天壇公司5年后，有一筆500萬元的借款需償還，年利率為6，問每年年末應(yīng)

16、存入多少準(zhǔn)備金才能保證借款一次性償還？償債基金的計(jì)算。3、天壇公司每年末，需要支付利息20萬元，年利率為6，問5年內(nèi)應(yīng)支付的利息總額的現(xiàn)值是多少？普通年金現(xiàn)值的計(jì)算。4、天壇公司有一投資項(xiàng)目，每年初投入資金50萬元，共投資5年，假定年利率為8，則5年后預(yù)付年金的終值是多少？預(yù)付年金終值的計(jì)算。任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 （三）用年金法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【資料】5、天壇公司分期付款購進(jìn)設(shè)備一套，分5年付款，每年初支付100萬元，假定利率為10，問假定該設(shè)備購進(jìn)時(shí)一次付款是多少？預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算。6、天壇公司購進(jìn)一批設(shè)備，從第3年末付款200萬元，連續(xù)付4年，假定利息率為8%，問該批設(shè)備付款的終值

17、是多少？遞延年金終值的計(jì)算。7、天壇公司購進(jìn)一批設(shè)備，從第3年末付款200萬元，連續(xù)付4年，假定利息率為8%，問該批設(shè)備付款的現(xiàn)值是多少？遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算。8、天壇公司準(zhǔn)備在某高校設(shè)立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，計(jì)劃每年頒獎(jiǎng)50萬元，若利息率為10，問應(yīng)投入多少錢作為基金？永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算。任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 （三）用年金法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【解析】1、普通年金終值的計(jì)算根據(jù)資料1，天壇公司五年后應(yīng)付銀行借款的本息總額是： S100（SA， 8， 5）1005.8666586.66（萬元）2、償債基金的計(jì)算根據(jù)資料2，天壇公司每年年末應(yīng)存入的準(zhǔn)備金為： AS（AS， i， n）S1（SA，

18、i， n）5001（SA， 6， 5） 50015.637188.7（萬元）3、普通年金現(xiàn)值的計(jì)算根據(jù)資料3，天壇公司5年內(nèi)應(yīng)支付的利息總額的現(xiàn)值是： P20（PA，6，5）204.212484.248（萬元）任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 （三）用年金法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【解析】4、預(yù)付年金終值的計(jì)算根據(jù)資料4，天壇公司5年后預(yù)付年金的終值是：SA（SA，i，n1）150（SA，8，51）1查“普通年金終值系數(shù)表”，有（SA， 8， 6）7.336S50（7.3361）316.8（萬元）5、預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算根據(jù)資料5，天壇公司該設(shè)備購進(jìn)時(shí)一次付款是：PA（PA， i， n1）1100（PA， 1

19、0， 51）1100（3.16991）416.99（萬元）任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 （三）用年金法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【解析】6、遞延年金終值的計(jì)算 遞延年金的終值大小，與遞延期無關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金終值相同: SA（SA，i，n）200（SA，8，4） 2004.5061901.22（萬元）7、遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算第一種方法: P2A（PA，i，n）200（PA，8，4）2003.3121662.42（萬元） P0P2（1i）m662.42（18）2662.420.857567.69（萬元）任務(wù)一 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算 （三）用年金法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值【解析】 第二種方法: Pmn200（PA，

20、i，mn）200（PA，824） 2004.6229924.58（萬元） Pm200（PA，i，m）200（PA，8，2） 2001.7833356.66（萬元） PnPmnPm924.58356.66567.92（萬元） 注：尾差是由于計(jì)算誤差造成的。8、永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算 根據(jù)資料8，天壇公司設(shè)立一項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金每年頒獎(jiǎng)50萬元應(yīng)投入的基金： PAi5010500（萬元）任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)與收益衡量一、任務(wù)描述1懂得風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類和對(duì)策；2懂得收益的概念和種類；3掌握單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量；4掌握資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量；5掌握系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量；6掌握資產(chǎn)必要收益率的確定。二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念 有

21、人說：“時(shí)間價(jià)值是理財(cái)?shù)牡谝辉瓌t，風(fēng)險(xiǎn)收益是理財(cái)?shù)牡诙瓌t”。 風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)與收益衡量（二）風(fēng)險(xiǎn)的種類（1）從企業(yè)自身的角度，可將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）從個(gè)別投資主體的角度，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)。（三）風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策 （1）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) （2）減少風(fēng)驗(yàn) （3）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) （4）接受風(fēng)險(xiǎn)（四）資產(chǎn)的收益率 資產(chǎn)收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。 一是利（股）息的收益率，二是資本利得的收益率。任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)與收益衡量三、任務(wù)解析（一）單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡

22、量【解析】 1、計(jì)算概率分布 2、計(jì)算期望值 根據(jù)東方公司汽車銷售數(shù)據(jù)，計(jì)算汽車銷售預(yù)計(jì)銷售量的期望值，即期望銷售量為： E = 8000.16000.24000.42000.2500.1 80120160405 405（輛） 任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)與收益衡量三、任務(wù)解析（一）單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量【解析】 3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 =210.51(輛) 4、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 q405210.511.924 任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)與收益衡量三、任務(wù)解析（二）資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量 東方公司持有的A種股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較高，系數(shù)為1.7，為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在準(zhǔn)備賣出部分A股票，再買入B、C股票，選擇三只股票，進(jìn)行投資組合。股票系數(shù)股票

23、的每股市價(jià)（￥）股票的數(shù)量（股）A1.74200B0.52100C0.910100請(qǐng)：1、計(jì)算股票資產(chǎn)組合的系數(shù)。 2、股票組合后系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是否降低？項(xiàng)目三 資金籌集管理內(nèi)容提要 任務(wù)一 資金需要量預(yù)測(cè) 任務(wù)二 權(quán)益資金籌集 任務(wù)三 債務(wù)資金籌集任務(wù)四 資本成本 任務(wù)五 資本結(jié)構(gòu) 學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握與籌資有關(guān)的基本概念、方法原理理解籌資決策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要作用能分析籌資環(huán)境對(duì)籌資決策的影響會(huì)運(yùn)用銷售百分比法、回歸分析法等專門方法預(yù)測(cè)籌資需要量能辨析各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，為籌資方式?jīng)Q策提供可靠信息能運(yùn)用杠桿原理進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)算各種資金成本，并能運(yùn)用資金成本進(jìn)行籌資結(jié)構(gòu)決策分析

24、會(huì)運(yùn)用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資決策分析能通過現(xiàn)代媒體等多種途徑收集籌資決策分析所需資料任務(wù)一 資金需要量預(yù)測(cè)學(xué)習(xí)和掌握資金需要量預(yù)測(cè)的方法；主要任務(wù)是： 1.理解資金需要量預(yù)測(cè)的重要性； 2.掌握銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量的原理； 3.掌握資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量的原理。相關(guān)知識(shí)1.籌資概念資金籌集是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)對(duì)資金的需要，向企業(yè)外部有關(guān)單位或個(gè)人以及企業(yè)內(nèi)部，通過一定的渠道，采取適當(dāng)方式，獲取資金的行為，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。相關(guān)知識(shí)混合籌資動(dòng)機(jī)償債籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)2.籌資動(dòng)機(jī)相關(guān)知識(shí)3.籌資原則1遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金2.合理確定

25、資金需要量，努力提高籌資效果3.適時(shí)取得所籌資金，保證資金投放需要4.認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低籌資成本5.合理選擇籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)相關(guān)知識(shí)4.資金需要量預(yù)測(cè)方法資金需要量預(yù)測(cè)方法有定性預(yù)測(cè)法和定量預(yù)測(cè)法兩類，在預(yù)測(cè)時(shí)可將兩類方法結(jié)合起來使用。（1）定性預(yù)測(cè)法定性預(yù)測(cè)法主要是利用直觀的材料，依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的主觀判斷和分析能力，對(duì)未來的資金需求狀況和需要數(shù)量做出預(yù)測(cè)。常用的有：專家會(huì)議法、德爾菲法等。（2）定量預(yù)測(cè)法定量預(yù)測(cè)法是根據(jù)變量之間所存在的依存關(guān)系，建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。常用的有銷售百分比法和資金習(xí)性分析法等。任務(wù)解析（一）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量基本步驟：第一步第二步第

26、三步第四步預(yù)計(jì)銷售收入增長率。確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，并計(jì)算其銷售百分比 計(jì)算確定需要增加的資金數(shù)額 根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束條件，確定外部籌資需要量 任務(wù)解析（二）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量錦陽股份有限公司2012年的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下表所示，該公司2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入200 000萬元，銷售凈利率為5%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，即增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)預(yù)測(cè)，2013年該公司銷售收入將提高到240 000萬元，公司銷售凈利率和股利支付率保持2012年水平。用銷售百分比法預(yù)測(cè)錦陽公司2013年外部籌資額。任務(wù)解析（二）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)

27、資金需要量資 產(chǎn)年末余額 負(fù)債及所有者權(quán)益 年末余額貨幣資金 30 000短期借款 600應(yīng)收賬款25 000應(yīng)付票據(jù)10 000存 貨55 000應(yīng)付賬款20 000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)110 000應(yīng)付費(fèi)用15 000固定資產(chǎn)30 000長期借款26 900非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)30 000負(fù)債合計(jì)72 500實(shí)收資本27 000資本公積5 500留存收益35 000所有者權(quán)益合計(jì)67 500資產(chǎn)總計(jì) 140 000 負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)140 000 任務(wù)解析（一）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量1.預(yù)計(jì)銷售收入增長率 預(yù)計(jì)銷售增長率= （預(yù)計(jì)銷售額-基期銷售額）基期銷售額100% 錦陽公司2013年預(yù)計(jì)

28、銷售增長率=（240000-200000） 200000100%=20%任務(wù)解析（一）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量2.確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，并計(jì)算銷售百分比通常情況下，隨銷售額增加而增加的項(xiàng)目被稱為敏感項(xiàng)目，不隨銷售額增加而增加的項(xiàng)目被稱為非敏感項(xiàng)目。一般來講，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目主要包括：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等經(jīng)營性流動(dòng)性資產(chǎn)，敏感負(fù)債項(xiàng)目主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用和其他應(yīng)付款等經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債。銷售百分比即為敏感項(xiàng)目在銷售額中所占百分比。任務(wù)解析（一）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量依據(jù)有關(guān)資料分析確認(rèn)，錦陽公司敏感項(xiàng)目及在銷售中所占百分比如下表所示：資 產(chǎn)占銷售收入百分比 負(fù)債

29、及所有者權(quán)益 占銷售收入百分比貨幣資金 15%短期借款 不變動(dòng)應(yīng)收賬款 12.5% 應(yīng)付票據(jù)5%存 貨 27.5%應(yīng)付賬款10%固定資產(chǎn) 不變動(dòng)應(yīng)付費(fèi)用7.5%長期借款不變動(dòng)實(shí)收資本不變動(dòng)資本公積不變動(dòng)留存收益不變動(dòng)合 計(jì)55% 合計(jì) 22.5% 任務(wù)解析（一）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量3.確定需要增加的資金數(shù)額需要增加的資金數(shù)額=銷售收入增加額（敏感性資產(chǎn)占銷售額的百分比敏感性負(fù)債占銷售額的百分比） 或=銷售收入增長率（敏感性資產(chǎn)額敏感負(fù)債額） 錦陽公司預(yù)計(jì)2013年需要增加的資金額 =（240 000-200 000） （55%-22.5%）=13 000（萬元） =20%（30 00

30、0+25 000+55 00010 00020 00015 000） =13 000（萬元） 任務(wù)解析（一）：用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量4.根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束條件，確定外部籌資需要量外部籌資需要量計(jì)算公式：外部籌資需要量=銷售收入增加額（敏感性資產(chǎn)占銷售額的百分比敏感性負(fù)債占銷售額的百分比）預(yù)計(jì)銷售額預(yù)計(jì)銷售凈利率預(yù)計(jì)留存收益率 或=銷售收入增長率（敏感性資產(chǎn)額敏感負(fù)債額）預(yù)計(jì)銷售額預(yù)計(jì)銷售凈利率預(yù)計(jì)留存收益率錦陽公司2013年預(yù)計(jì)外部籌資額=13 000 - 240 0005%（160%）=8 200（萬元）任務(wù)解析（二）：用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量假設(shè)錦陽公司2008-2012年

31、銷售量與資金占用額資料如下表所示。預(yù)計(jì)該公司2013年銷售量為160萬件，運(yùn)用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)該公司2013年資金需要量。年度銷售量 X(萬件)資金占用額 Y（萬元）20081006 80020091107 0002010806 50020111207 4002012906 600任務(wù)解析（二）：用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量不變資金變動(dòng)資金半變動(dòng)資金不隨業(yè)務(wù)量增減的資金。如：為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的資金。如：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等占用的資金。資金雖然受業(yè)務(wù)量變化的影響，但不成同

32、比例變動(dòng)的資金。 企業(yè)可采用一定方法，將半變動(dòng)資金分解為不變資金和變動(dòng)資金兩部分。1.進(jìn)行資金習(xí)性分析任務(wù)解析（二）：用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量2.明確資金習(xí)性預(yù)測(cè)法的基本步驟：第一步，建立數(shù)學(xué)模型。 設(shè)產(chǎn)銷量為自變量x，資金占用量為因變量y，它們之間的關(guān)系可用下式表示：y=a+bx 式中：a不變資金； b單位產(chǎn)銷量所需的變動(dòng)資金。 a、b的數(shù)值可采用依據(jù)歷史資料采用高低點(diǎn)法和回歸直線法求得第二步，預(yù)測(cè)資金需求。 根據(jù)企業(yè)歷史資料在確定a、b數(shù)值的基礎(chǔ)上，即可預(yù)測(cè)一定業(yè)務(wù)量x所需的資金量y。任務(wù)解析（二）：用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量采用高低點(diǎn)法建立預(yù)測(cè)數(shù)學(xué)模型：y=a+bxb =a=最

33、高銷售額期資金占用額b最高銷售額或=最低銷售額期資金占用額b最低銷售額任務(wù)解析（二）：用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量 a=最高銷售額期資金占用額b最高銷售額 或=最低銷售額期資金占用額b最低銷售額 =7 40022.5120=4 700（萬元） 或=6 50022.580=4 700（萬元） y=a+bx=4 700+22.5x預(yù)計(jì)2013年錦陽公司資金需要量2013年錦陽公司預(yù)計(jì)資金需要量=4 700+22.5160=8 300(萬元)任務(wù)解析（二）：用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量采用線性回歸分析法建立預(yù)測(cè)數(shù)學(xué)模型為： y=a+bx任務(wù)解析（二）：用資金習(xí)性分析法預(yù)測(cè)資金需要量 =4 660

34、（萬元） =22y=a+bx=4 660+22x錦陽公司2013年銷售量為160萬件時(shí)的資金需要量預(yù)計(jì)資金需要量=4 660+22160=8 180(萬元) 任務(wù)二 權(quán)益資金籌集學(xué)習(xí)和掌握權(quán)益資金籌集，主要任務(wù)是：1.掌握吸收直接投資籌資的主要形式、優(yōu)缺點(diǎn)；2.熟悉發(fā)行普通股的程序和我國有關(guān)法律規(guī)定；3.掌握發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；4.掌握發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；5.掌握利用留存收益籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。1.籌資渠道籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)資金來源與流量，屬客觀范疇。我國企業(yè)籌資渠道主要有： 國家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、外商資

35、金等。知識(shí)準(zhǔn)備2.籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式。吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益銀行借款商業(yè)信用發(fā)行債券發(fā)行融資券租賃籌資權(quán)益資金籌集方式負(fù)債資金籌集方式知識(shí)準(zhǔn)備任務(wù)解析（一）： 分析吸收直接投資籌資方式貨幣資產(chǎn)出資實(shí)物資產(chǎn)出資工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資吸收國家投資吸收法人投資吸收社會(huì)公眾投資土地使用權(quán)出資等1.種類2.出資形式吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接籌資的優(yōu)點(diǎn)吸收直接籌資的缺點(diǎn)有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)有利于盡快形成生產(chǎn)能力 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小資金成本高 易分散控制權(quán) 不利于產(chǎn)權(quán)交易任務(wù)解析（二）：分析發(fā)行普通股籌資方式股票的分類股票分 類 按股東權(quán)益按發(fā)行和上市地區(qū)按是否記名按有無面值普通股

36、優(yōu)先股記名股票無記名股面值股票無面值股按發(fā)行時(shí)間A股H股始發(fā)股增發(fā)股B股N股任務(wù)解析（二）：分析發(fā)行普通股籌資方式普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)發(fā)行股票籌資的缺點(diǎn)無到期日 無需償還無固定股利負(fù)擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小資金成本高 易分散控制權(quán) 可能導(dǎo)致股價(jià)下跌利于提高公司信譽(yù)任務(wù)解析（三）：分析發(fā)行優(yōu)先股籌資方式1、優(yōu)先股的特征優(yōu)先股是股份公司依法發(fā)行的，在分配公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)方面比普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。發(fā)行優(yōu)先股籌集的資本屬于公司權(quán)益資本，這一特征與普通股相同，不同的是優(yōu)先股具有面值和固定的股利率，這一特征又類似于債券的特征，因此優(yōu)先股通常被視為混合性證券。任務(wù)解析（三）：分析發(fā)行優(yōu)先股籌資

37、方式2、對(duì)發(fā)行優(yōu)先股籌資進(jìn)行評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)先股股本沒有固定的到期日，無需歸還本金，與普通股相類似，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。優(yōu)先股的股息具有固定性，與債務(wù)資本的利息類似，可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)：籌資成本較高。優(yōu)先股成本雖然低于普通股成本，但由于優(yōu)先股股利要從稅后利潤中支付，不會(huì)使公司享有抵減所得稅的好處，所以一般情況下其成本高于債務(wù)資本成本。財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。由于優(yōu)先股股息固定，并且不能在稅前扣除，當(dāng)企業(yè)盈利下降時(shí)，優(yōu)先股的股利可能會(huì)成為公司一項(xiàng)較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。任務(wù)解析（四）：分析利用留存收益籌資缺點(diǎn)籌資數(shù)額有限、資金使用受制約。資金成本較普通股低、會(huì)分散公司控制權(quán)、可增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。留存收益是企業(yè)稅后利潤形成的

38、，包括盈余公積和未分配利潤。優(yōu)點(diǎn)特點(diǎn)任務(wù)三 債務(wù)資金籌集學(xué)習(xí)和掌握債務(wù)資金籌集，主要任務(wù)是：1.熟悉銀行借款的程序，銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；2.熟悉發(fā)行債券的程序和我國有關(guān)法律規(guī)定；3.掌握債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算和債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；4.掌握放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算和利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；5.掌握融資租賃的特點(diǎn)、租金的計(jì)算方法、融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。知識(shí)準(zhǔn)備（一）債務(wù)資金籌集方式目前我國企業(yè)債務(wù)資金籌集的方式主要有：銀行借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、融資租賃等。（二）債務(wù)資金籌集方式優(yōu)缺點(diǎn)債務(wù)資金籌集方式的主要優(yōu)點(diǎn)是：債務(wù)利息具有抵稅作用，籌資成本低，主要缺點(diǎn)是：資金有到期日，企業(yè)要按期支付利息，到

39、期歸還本金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。任務(wù)解析（一）：分析向銀行借款籌資方式向銀行借款的基本程序如下：第一，向銀行提出借款申請(qǐng)第二，銀行審批第三，簽訂借款合同第四，取得借款任務(wù)解析（一）：分析向銀行借款籌資向銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 融資速度快 籌資彈性大 資金成本低 財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 限制性條件多 籌資數(shù)量有限任務(wù)解析（二）：分析利用留存收益籌資商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，屬于自然性融資。其具體形式通常有：預(yù)收賬款；延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣；延期付款，但早付款可享受現(xiàn)金折扣。任務(wù)解析（二）：分析利用留存收益籌資放棄現(xiàn)金折扣成本計(jì)算與

40、決策 放棄現(xiàn)金折扣成本計(jì)算公式如下： 錦陽公司購進(jìn)一批存貨價(jià)款總額為200萬元，信用條件為“2/10，n/30”。如果該企業(yè)選擇在第30天付款，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣成本為： 企業(yè)是否選擇享受現(xiàn)金折扣，取決于放棄現(xiàn)金折扣成本與企業(yè)為享受現(xiàn)金折扣早日付款所籌資金的代價(jià)。一般情況下，當(dāng)所籌資金代價(jià)大于放棄現(xiàn)金折扣成本時(shí)，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣，反之則選擇享受。 錦陽公司為籌集貨款付出的成本代價(jià)若不高于該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣成本36.73%時(shí)，就應(yīng)選擇在10天內(nèi)付款。任務(wù)解析（二）：分析利用留存收益籌資利用商業(yè)信用的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：限制條件少。商業(yè)信用融資相對(duì)于其他籌資方式而言，各種限制條件是最少的。融資便利。商

41、業(yè)信用融資與商品買賣同步進(jìn)行，是一種自然性融資，不必作正規(guī)而周密的安排，融資非常便捷?；I資成本低。只要買方不放棄現(xiàn)金折扣或賣方未提供現(xiàn)金折扣，則商業(yè)信用籌資沒有實(shí)際成本。缺點(diǎn)：融資期限較短，若享受現(xiàn)金折扣則期限更短；若放棄現(xiàn)金折扣，則資本成本較高。任務(wù)解析（三）：分析發(fā)行債券籌資債券種類債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行以債券的票面金額為發(fā)行價(jià)格平價(jià)以高出債券票面金額的價(jià)格為發(fā)行價(jià)格溢價(jià)以低于債券票面金額的價(jià)格為發(fā)行價(jià)格折價(jià)任務(wù)解析（三）：分析發(fā)行債券籌資任務(wù)解析（三）：分析向發(fā)行債券籌資優(yōu)點(diǎn)： 資金成本低 籌資對(duì)象廣泛市場(chǎng)大 有財(cái)務(wù)杠桿利益缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 限制性條件較多任務(wù)解析（四）： 分析融資租賃籌

42、資方式1.租賃形式直接租賃是指承租人向出租人租入所需要的資產(chǎn)，并支付租金。它是融資租賃的典型形式，通常所說的融資租賃是指直接租賃。Mission直接租賃售后租回是指企業(yè)按照協(xié)議先將其資產(chǎn)賣給租賃公司，再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用，并按期向租賃公司支付租金。 一般涉及承租人、出租人和貸款人三方當(dāng)事人。這種方式下,出租人只墊支購買資產(chǎn)所需資金的2040,其余部分以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款人借資支付,租賃公司既是出租人又是借款人。 售后租賃杠桿租回任務(wù)解析（四）：分析融資租賃籌資方式2.租賃租金融資租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款、利息和租賃手續(xù)費(fèi)等。 租金構(gòu)成支付方式按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付和

43、月付等方式； 按支付時(shí)間先后，分為先付租金和后付租金；按每期支付金額，分為等額支付和不等額支付。租金計(jì)算我國融資租賃實(shí)務(wù)中，租金的計(jì)算大多采用等額年金法。等額年金法下，通常要根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)確定一個(gè)租賃費(fèi)率，作為折現(xiàn)率。 任務(wù)解析（四）：分析融資租賃籌資方式3. 優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)迅速獲得資產(chǎn) 保證控制權(quán) 可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用 設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小籌資成本高籌資風(fēng)險(xiǎn)大籌資數(shù)量有限任務(wù)四：資本成本學(xué)習(xí)和掌握資本成本，主要任務(wù)是：1.明確資本成本的概念和作用；2.掌握個(gè)別資本成本的計(jì)算方法；3.掌握加權(quán)平均資本成本的計(jì)算方法。資本成本的定義： 企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)兩

44、部分。 資本成本的作用： 1.在籌資決策評(píng)價(jià)時(shí)，資本成本是選擇最佳籌資方案的標(biāo)準(zhǔn) 2.在投資決策評(píng)價(jià)時(shí)，資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目所要求的最低報(bào)酬率。 3.是資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的重要依據(jù) 4.是衡量資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的重要依據(jù)知識(shí)準(zhǔn)備知識(shí)準(zhǔn)備資本成本的計(jì)算計(jì)算資本成本是為長期投資決策和籌資決策提供依據(jù)，因此，在估算企業(yè)總的資本成本時(shí)，只考慮長期資本的成本，流動(dòng)負(fù)債成本不必計(jì)入。但這里有一點(diǎn)必須強(qiáng)調(diào)：長期資本并不僅僅指購置固定資產(chǎn)的資本，流動(dòng)資產(chǎn)中相當(dāng)大一部分，不隨經(jīng)營周期和季節(jié)性變化的資產(chǎn)（永久性流動(dòng)資產(chǎn)），實(shí)際上占用的是長期資金，所以凈流動(dòng)資本（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）是長期籌資得來的，其成本應(yīng)計(jì)入資本

45、成本中。1.長期借款資本成本：包括借款利息和籌資費(fèi)用。 長期借款資本成本=年稅后利息/借款總額（1-籌資費(fèi)率） 注意： 借款利息屬于企業(yè)稅前支付項(xiàng)目，可以抵減一部分稅金，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利息為： 利息（1所得稅率）（一）個(gè)別資本成本計(jì)算資本成本的計(jì)算2.債券成本 包括債券利息和籌資費(fèi)用，利息具有抵稅作用，應(yīng)以稅后利息計(jì)算。 債券資本成本=年稅后利息/債券發(fā)行總額（1-籌資費(fèi)率） 注意： 籌資費(fèi)用一般比較高，不能忽略。 發(fā)行價(jià)格有平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)三種，在計(jì)算籌資額時(shí)應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格計(jì)算，而利息只能按面值和票面利率計(jì)算確定。 資本成本的計(jì)算3.優(yōu)先股成本 包括優(yōu)先股股利和籌資費(fèi)用。優(yōu)先股成本=年股利

46、/優(yōu)先股籌資額（1-籌資費(fèi)率）注意： 優(yōu)先股股利一般是固定的，它屬于稅后利潤分配項(xiàng)目，是對(duì)企業(yè)凈利潤的直接扣減，因此，優(yōu)先股股利與債券和借款利息不同。資本成本的計(jì)算 資本成本計(jì)算 4.股普通股成本（1）股利增長模型 普通股資本成本=第一年股利/普通股籌資額（1-籌資費(fèi)率）+股利年增長率（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型 普通股資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+（平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）（3）債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法 普通股資本成本=債券資本成本+股票超過債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)5.留存收益成本 留存收益是由公司稅后凈利形成的，其所有權(quán)屬于股東。留存收益實(shí)質(zhì)上是股東對(duì)企業(yè)的追加投資，與普通股一樣希望取得一定的報(bào)酬率。留存收益成

47、本是一種機(jī)會(huì)成本。由于留存收益成本是一種機(jī)會(huì)成本，而不是實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用，所以只能對(duì)其進(jìn)行估算。 注意： 留存收益成本估算方法和普通股相同，只是沒有籌資費(fèi)用。資本成本計(jì)算（二）綜合資本成本計(jì)算 綜合資金成本是全部長期資本的總成本 加權(quán)平均資金成本=（某種資金占全部資金的比重該種資金的個(gè)別資金成本）注意： 在測(cè)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)或各種資金在總資金中所占的比重取決于各種資金價(jià)值的確定。各種資金價(jià)值的確定基礎(chǔ)主要有三種選擇：賬面價(jià)值 、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值。資本成本計(jì)算任務(wù)解析：債務(wù)資本成本計(jì)算錦陽公司2013年為滿足生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，需追加籌集債務(wù)資金2 200萬元。擬向銀行借款1 2

48、00萬元，期限3年，利率8%，借款手續(xù)費(fèi)率為2%，到期一次還本付息；發(fā)行公司債券1 000萬元，期限3年，平價(jià)發(fā)行，利率12%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為3%，按年支付利息，到期歸還本金。該公司適用的所得稅稅率為25%。計(jì)算銀行借款資本成本和債券資本成本。錦陽公司2013年為滿足生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，需追加籌集權(quán)益資金10 800萬元，擬采用發(fā)行普通股、優(yōu)先股和利用留存收益三種方式籌集。擬發(fā)行普通股1 000萬股，發(fā)行價(jià)格為5元/股，預(yù)計(jì)股利成增長趨勢(shì)，增長率為5%，第一年預(yù)計(jì)股利0.5元/股，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%，該公司股票為1.2，普通股的市場(chǎng)組合收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%；擬發(fā)行優(yōu)先股250萬股，

49、發(fā)行價(jià)格4元，年固定股利為0.4元/股，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為3%；預(yù)計(jì)內(nèi)部留存收益4 800萬元，計(jì)算普通股資本成本、優(yōu)先股資本成本、留存收益資本成本。任務(wù)解析：權(quán)益資本成本計(jì)算任務(wù)解析：資本成本計(jì)算錦陽公司普通股資本成本=6%+1.2（14%-6%）=15.6%任務(wù)解析：加權(quán)平均資本成本計(jì)算1、理解加權(quán)平均資本成本的定義加權(quán)平均資本成本是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)全部資本中所占比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得到的平均資本成本，也叫綜合資本成本。2、掌握加權(quán)平均資本成本的計(jì)算原理加權(quán)平均資本成本的計(jì)算公式為：式中：加權(quán)平均資本成本； 第j種個(gè)別資本成本； 第j種個(gè)別資本在全部資本中的比重。加權(quán)平

50、均資本成本的計(jì)算，存在著權(quán)數(shù)價(jià)值的選擇問題，即個(gè)別資本成本按什么權(quán)數(shù)來確定資金比重。通常，可供選擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值。 任務(wù)五 資本結(jié)構(gòu)學(xué)習(xí)和掌握資本結(jié)構(gòu)，主要任務(wù)是：1.明確資本結(jié)構(gòu)的概念；2.明確影響有關(guān)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)決策的影響；3.掌握杠桿效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)分析的基本原理；4.掌握用比較資本成本法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的原理；5.掌握用用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策原理；6.能夠綜合考慮有關(guān)因素，采用合適的方法為企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策分析。知識(shí)準(zhǔn)備（一）資本結(jié)構(gòu)的概念資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種來源資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題。（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素1、

51、政府稅收政策2、利率水平的變動(dòng)趨勢(shì)3、行業(yè)因素4、貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響5、企業(yè)銷售的穩(wěn)定性6、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況7、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)8、企業(yè)決策者的態(tài)度（三）杠桿效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)分析 自然界中的杠桿效應(yīng)，是指在合適的支點(diǎn)上，通過使用杠桿，可以用很小的力量移動(dòng)較重物體的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)管理中也存在著類似的杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為：由于固定費(fèi)用（固定成本和利息）的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化時(shí)，利潤會(huì)產(chǎn)生較大的變化。 但企業(yè)在取得杠桿利益的同時(shí)，也加大了收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性，因此，在資本結(jié)構(gòu)決策中，企業(yè)必須權(quán)衡杠桿利益及其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行合理規(guī)劃。經(jīng)營杠桿財(cái)務(wù)杠桿復(fù)合杠桿知識(shí)準(zhǔn)備1.成本習(xí)性及成本分類成本習(xí)性：在相關(guān)范圍內(nèi)成本

52、總額和業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。Y=aY=bxyxY=a+bx按成本習(xí)性進(jìn)行的成本分類變動(dòng)成本：相關(guān)范圍內(nèi)和業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)的成本固定成本：相關(guān)范圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的成本混合成本：相關(guān)范圍內(nèi)隨業(yè)務(wù)量不成正比例變動(dòng)的成本息稅前利潤、邊際貢獻(xiàn)、盈虧平衡EBIT=px-bx-a=（p-b）x-a=m.x-a= M-a當(dāng)EBIT=0時(shí)，處于保本狀態(tài)（盈虧平衡）Y=a+bxY=pxY0 x0最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資管理追求的目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)通過降低平均資本成本或提高普通股每股收益來實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以，在資本結(jié)構(gòu)決

53、策時(shí)，不僅要計(jì)算資本成本，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且要分析影響資本結(jié)構(gòu)的環(huán)境因素，并用合適的方法進(jìn)行決策。企業(yè)進(jìn)行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策可使用的方法主要有：比較資本成本法、每股收益無差別點(diǎn)法等。任務(wù)解析：經(jīng)營杠桿、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿：是由于固定成本相對(duì)固定而引起的息稅前利潤的變動(dòng)幅度超過銷售收入的變動(dòng)幅度。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營杠桿具有一種加倍效應(yīng)，使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇。在全部成本中，固定成本所占比重越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。經(jīng)營杠桿系數(shù)(degree of operating leverage)DOL=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤 經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)

54、品，固定成本為60萬元，變動(dòng)成本率為40%，當(dāng)企業(yè)的銷售額分別為400萬元、200萬元、100萬元時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為：DOL1=(400-40040%)/(400-40040%-60)=1.33DOL2=(200-20040%)/(200-20040%-60)=2DOL3=(100-10040%)/(100-10040%-60)=此案例的計(jì)算結(jié)果表明了什么？經(jīng)營杠桿系數(shù)分析在固定成本不變的情況下，DOL說明了銷售額變動(dòng)所引起的利潤變動(dòng)的幅度。在固定成本不變的情況下，銷售額越大，DOL越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越??；反之，銷售額越小，DOL越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越大。在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)前的階段，DOL隨

55、銷售額額增加而遞增；在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)后的階段，DOL隨銷售額增加而遞減；在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，DOL趨于無窮大，此時(shí)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)趨于無窮大。在銷售收入一定的情況下，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素主要是固定成本和變動(dòng)成本。任務(wù)解析：財(cái)務(wù)杠桿、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿：指企業(yè)由于運(yùn)用負(fù)債籌資，利息費(fèi)用相對(duì)固定從而引起的每股收益變動(dòng)幅度超過息稅前利潤的變動(dòng)幅度。 （企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，債務(wù)利息是固定不變的，于是利潤增大時(shí)，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高，這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱為財(cái)務(wù)杠桿。）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：指由于企業(yè)采用負(fù)債籌資而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，尤其指財(cái)

56、務(wù)杠桿導(dǎo)致企業(yè)每股收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及負(fù)債增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分析財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(degree of financial leverage)DFL=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表示財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，表示財(cái)務(wù)杠桿作用越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。通過對(duì)“濟(jì)南輕騎”案例分析，理解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和決策的重要性。任務(wù)解析：復(fù)合杠桿、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、復(fù)合杠桿系數(shù)含義 復(fù)合杠桿就是指經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的連鎖作用，它使得每股收益的變動(dòng)幅度大大超過銷售量的變動(dòng)幅度。經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿共同作用如下圖所示。復(fù)合杠桿固定經(jīng)營成本存在EBIT/EBITS

57、/SEPS/EPSDOLDFL經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿DCL固定財(cái)務(wù)費(fèi)用存在復(fù)合杠桿系數(shù)衡量復(fù)合杠桿作用程度的指標(biāo)稱為復(fù)合杠桿系數(shù) (degree of combined leverage)公式 DCL=DOLDFL =基期邊際貢獻(xiàn)/（基期息稅前利潤-基期利息）任務(wù)解析：資本結(jié)構(gòu)決策資本結(jié)構(gòu) 是指企業(yè)各種來源資本的構(gòu)成和比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu) 是指包括短期資金在內(nèi)的全部資本的構(gòu)成。狹義的資本結(jié)構(gòu) 僅指長期資本的構(gòu)成。短期資金由于其需要量和資金籌集處于經(jīng)常變化中，在整個(gè)資金中所占比重也不穩(wěn)定，不納入資本結(jié)構(gòu)管理范圍，而作為營運(yùn)資金管理。資本結(jié)構(gòu)決策的方法比較資本成本法每股利潤無差異點(diǎn)分析法

58、 企業(yè)價(jià)值比較法 1.比較資本成本法比較資本成本法是通過計(jì)算不同籌資方案的加權(quán)平均資本成本，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。以加權(quán)平均資本成本為標(biāo)準(zhǔn)，最佳資本結(jié)構(gòu)就是使加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低的資本結(jié)構(gòu)。 公式：加權(quán)平均資本成本= （某種資金占全部資金的比重 該種資金的個(gè)別資金成本）2.每股利潤無差異點(diǎn)分析法 每股利潤無差別點(diǎn)（EPSEBIT分析法）是指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時(shí)的息稅前利潤。每股利潤無差別點(diǎn)分析法就是利用每股利潤無差別點(diǎn)來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。EPSEBIT分析圖權(quán)益籌資優(yōu)勢(shì)EPS負(fù)債籌資權(quán)益籌資平衡點(diǎn)負(fù)債籌資優(yōu)勢(shì)EBIT（萬元）項(xiàng)目四 項(xiàng)目投資管理學(xué)習(xí)目標(biāo)會(huì)

59、計(jì)算項(xiàng)目投資靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)與動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)；能運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行決策；明確財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系；掌握項(xiàng)目決策方法：凈現(xiàn)值法、共同年限法和年等額凈回收額法；能夠進(jìn)行固定資產(chǎn)更新改造決策；會(huì)與企業(yè)內(nèi)外相關(guān)部門溝通投資決策信息；能比較敏銳地判斷內(nèi)外各種因素變化對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的影響；會(huì)通過現(xiàn)代媒體等手段收集企業(yè)投資決策所需資料；會(huì)運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)等方法加工整理選取資料；能系統(tǒng)清晰又重點(diǎn)突出地撰寫投資決策分析報(bào)告。任務(wù)一 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算一、任務(wù)描述企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資，即項(xiàng)目投資。項(xiàng)目投資決策決定著

60、企業(yè)的前景，提出投資方案和評(píng)價(jià)方案需要包括財(cái)務(wù)人員在內(nèi)的企業(yè)所有經(jīng)理人員的共同努力。項(xiàng)目投資可分為新建項(xiàng)目和更新改造項(xiàng)目兩大類型，學(xué)習(xí)新建項(xiàng)目投資決策，主要任務(wù)是：能夠預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量；能夠計(jì)算評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)；能夠明晰動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系；能夠運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。任務(wù)一 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算二、知識(shí)準(zhǔn)備（一）投資概念投資一般是指經(jīng)濟(jì)主體為了獲取經(jīng)濟(jì)效益而投入資金或資源用以轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的行為和過程。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。（二）投資的分類1.按照投資行為的介入程度，分