第四章外匯風(fēng)險管理實務(wù)ppt課件

1、 第四章 外匯風(fēng)險管理實務(wù) 第一節(jié) 外匯風(fēng)險概述一、外匯風(fēng)險的概念 因匯率變動對以外幣計價的資產(chǎn)或負債的價值產(chǎn)生影響而能夠呵斥的損失。二、外匯風(fēng)險的種類 可分為：會計風(fēng)險、買賣風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險。一會計風(fēng)險 概念：由于匯率變化而引起資產(chǎn)負債表中某些以外幣計量的資產(chǎn)、負債、收入和費用在折算成以本國貨幣表示的工程時能夠產(chǎn)生的帳面損失。.二買賣風(fēng)險 概念：是指由于匯率變動而引起應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價值變化的風(fēng)險。1、在進出口貿(mào)易中的情況 由于結(jié)算時與簽約時的匯率不同，使他少收本幣或其他貨幣或多付本幣或其他貨幣。 某省一企業(yè)，從日本引進大型工程，總價和費用都按照日方要求以日元結(jié)算，合計320億日元。1985

2、年6月簽約時，匯率為1JPY247，320億JPY約合13億。其后日元不斷升值，到1986年4月中旬預(yù)付定金時，JPY升值為1JPY170，折合為18億，該企業(yè)蒙受匯率損失5800萬。.2、在資本輸出入中的情況 由于匯率的變動使債務(wù)人少收本幣或其他貨幣，債務(wù)人多付本幣或其他貨幣。 如我國日元債務(wù)，由于日元匯率上升，使我國還債時多付美圓還日元我國外匯貯藏中美圓占大部分。3、在外匯銀行外匯買賣中 由于持有外匯頭寸的多頭或空頭，匯率的變動使其蒙受損失。 日本某銀行在買進的100萬中，賣掉了80萬，還剩下20萬，即該銀行持有多頭20萬，持有多頭未來在賣掉時會有能夠因匯率的動搖而帶來損失。假設(shè)當(dāng)日收盤價

3、為1JPY150，那么該銀行賣出20萬可收回3000萬JPY，假設(shè)翌日對JPY的匯價跌至1JPY120，那么該銀行只能收回2400萬JPY，損失600萬JPY。.三經(jīng)濟風(fēng)險 概念：指由于匯率動搖而引起國際企業(yè)跨國企業(yè)未來收益減少的一種潛在的損失。 影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量收支，是對企業(yè)整體價值的影響，這種影響是整體的。小結(jié)：會計風(fēng)險：匯率的變化影響財務(wù)報表。買賣風(fēng)險：匯率的變化影響結(jié)算。經(jīng)濟風(fēng)險：匯率的變化影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。. 第二節(jié) 外匯風(fēng)險的防備措施 一、貨幣選擇與貨幣組合一本幣計價法 用本幣收付無外匯風(fēng)險。二出口選硬幣，進口選軟幣三軟、硬貨幣結(jié)合法 出口商選“硬幣 ，進口商選“軟幣，

4、對立的結(jié)果是軟、硬幣結(jié)合。四多種貨幣結(jié)合法 如美圓40%，歐元30%，英鎊30%，按訂合同時的匯率折算。有升有跌可減少風(fēng)險。. 例：假設(shè)有一個價值90萬美圓的進出口合同，雙方商定以美圓支付，以英鎊、瑞士法郎、日元三種貨幣保值，它們所占的權(quán)數(shù)各為1/3。簽署合同時匯率為: USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 那么三種貨幣計算的30萬美圓分別相當(dāng)于15萬英鎊，45萬瑞士法郎，3600萬日元。假設(shè)付款時匯率變?yōu)椋篣SD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130; 那么15萬英鎊，45萬瑞士法郎，3600萬日元分別相當(dāng)于：33.3萬美圓

5、, 32.14萬美圓, 27.4萬美圓; 于是這筆買賣應(yīng)該支付92.84萬美圓.五平衡法 指在同一時期內(nèi)，發(fā)明一個與存在風(fēng)險一樣貨幣、一樣金額、一樣期限的資金反方向流動。 一個月后應(yīng)付100萬美圓 一個月后應(yīng)收100萬美圓二、提早收付或拖延收付法 出口：計價貨幣估計將貶值 提早收款。 進口：計價貨幣估計將貶值 推遲付款。 .三、采取保值措施一黃金保值條款 該方法用于固定匯率時期，貨幣有法定含金量，現(xiàn)很少用。 該方法支付金額應(yīng)根據(jù)貨幣貶值的幅度進展調(diào)整，堅持貨款的含金量不變。 例：英國在1967年11月18日宣布，每1英鎊的含金量從2.48828克純金，下降到2.13281克純金，貶值14.3%

6、。. 例：假設(shè)日本向美國出口商品，用美圓支付，用日元保值。假設(shè)簽署合同時，這批出口商品的價值為10萬美圓，匯率為USD1=JPY120，即為1200萬日元。 那么，無論付款匯率如何變化，這批貨款一直要相當(dāng)于1200萬日元。假設(shè)付款時，匯率變?yōu)?USD1=JPY100，那么這批貨款便為12萬美圓。二 外匯保值條款.三價風(fēng)格整保值條款 1、加價保值： 主要用于出口買賣用“軟幣計價，將匯價損失計入出口商品價錢中。 2、壓價保值條款： 主要用于商品進口買賣中，將匯價損失 從進口商品價錢中剔除。 價風(fēng)格整可以降低風(fēng)險，但依然存在風(fēng)險，由于依然存在本幣與外幣的兌換問題。. 四、外匯買賣措kj一即期合同法

7、順應(yīng)于在兩個營業(yè)日內(nèi)有外匯的收付發(fā)生，當(dāng)即賣掉或買進來消除外匯風(fēng)險。二遠期合同法 即利用遠期外匯買賣來消除或減少外匯風(fēng)險三期貨合同法 經(jīng)過外匯期貨市場進展外匯期貨買賣，以消除或減少外匯風(fēng)險。四期權(quán)合同法 1、進口商購買“看漲期權(quán) 2、出口商購買“看跌期權(quán)五掉期合同法六擇期合同法. 五、借貸投資法一借款法 先向銀行借外匯期限、金額、幣種與遠期收進的外匯一樣，待收進外匯時還借款。 某公司半年后將從美國收回一筆100萬的出口外匯收入，為了防止半年后US貶值的風(fēng)險，于是向銀行借款100萬，期限為半年，并將這筆US作為現(xiàn)匯賣出，以補充其RMB的資金流動。半年后，再利用其從美國獲得的US收入，歸還銀行的貸

8、款。 二投資法 經(jīng)過將一筆資金投放于某一市場，一定時期后連同利息收回這筆資金用于付匯.六、綜合避險法一BSI法BorrowSpotInvest)1、BSI法在應(yīng)收外匯賬款中的詳細運用 借外匯 經(jīng)過即期買賣把借入的外匯換本錢幣 將本幣投資 到期應(yīng)收外匯款收回 還銀行外匯借款 . 日本某公司在60天后有一筆100萬的應(yīng)收帳款，為了預(yù)防貶值的外匯風(fēng)險，該公司可向銀行借入相同金額的100萬，借款期限為60天，該公司借得這筆貸款后，立刻按即期匯率1JPY100賣出100萬，買入1億JPY，隨后該公司將1億JPY投資于日本貨幣市場，投資期限為60天。60天后，該公司將100萬的應(yīng)收帳款還給銀行。 這樣便可

9、消除這筆應(yīng)收帳款得匯率風(fēng)險。 但是，要對投資收益與應(yīng)利息的差額與匯率風(fēng)險進展比較。 假設(shè)應(yīng)付利息投資收益匯率風(fēng)險損失 還不如不做BSI操作。 . 0天 60天 上述圖示未思索利息要素及投資收益率。日本公司賣即期100萬投資JPY1億借100萬收到100萬得1億JPY還銀行100萬收回JPY投資1億.2、BSI法在應(yīng)付外匯賬款中的詳細運用 借本幣 經(jīng)過即期購買外匯 投資外匯 收回外幣投資 付外匯應(yīng)付款 到期還本幣借款 某日本公司從美國進口100萬的商品，支付條件為60天的信譽證。該公司為了防止60天后匯率上漲，首先從日本銀行借入本幣，期限為60天。然后與該銀行或其他日本銀行簽署即期外匯購買合約，以借入的JPY購買100萬。接著將剛買入的100萬投放到歐洲市場或美國市場，投放的期限為60天。60天后，即該公司的應(yīng)付帳款到期時，恰好其的投資期屆滿，以收回的償付其對美國出口商的債務(wù)。最后剩下的是歸還本幣的債務(wù)，消除了外匯風(fēng)險。 假設(shè)利息支出投資收益匯率風(fēng)險損失？. 0天 60天日本公司借JPY投資付貨款還銀行JPY收回投資賣即期JPY買即期.二LSI法LeadSpotInve