技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析ppt課件

1、 第四章 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析13風(fēng)險(xiǎn)分析1 盈虧平衡分析2 敏感性分析本 章 內(nèi) 容 1 盈虧平衡分析產(chǎn)量、價(jià)錢，本錢、收入、支出、殘值、壽命、投資等參數(shù) 斷定投資方案對(duì)不確定要素變化的接受才干，為決策提供根據(jù)。 盈虧平衡分析的含義 盈虧平衡分析是在完全競爭或壟斷競爭的市場條件下，研討工程特別是工業(yè)工程產(chǎn)品消費(fèi)本錢、產(chǎn)銷量與盈利的平衡關(guān)系的方法。 對(duì)一個(gè)工程而言，隨著產(chǎn)銷量的變化，盈利與虧損之間至少有一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)點(diǎn)，即盈虧平衡點(diǎn)，在這點(diǎn)上，既不虧損也不盈利。盈虧平衡分析就是要找出工程方案的盈虧平衡點(diǎn)。不確定要素作 用定義根本方法 建立本錢與產(chǎn)量、營業(yè)收入與產(chǎn)量之間的函數(shù)關(guān)系，經(jīng)過對(duì)這兩個(gè)函數(shù)及其圖

2、形的分析，找出盈虧平衡點(diǎn)。原 材 料 費(fèi)燃 料 動(dòng) 力 費(fèi)工 資 及 附 加廢品損失費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 車 間 經(jīng) 費(fèi)企業(yè)管理費(fèi)組成隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有線性變化和非線性變化兩種不隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用本錢定義可變本錢V Q固定本錢F區(qū)別固定本錢和可變變動(dòng)本錢的區(qū)別：消費(fèi)本錢C固定本錢F+單位可變本錢V產(chǎn)量Q+T 年銷售稅金 1 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析1.線形盈虧平衡分析A產(chǎn)量等于銷售量B單位產(chǎn)品的可變本錢不變DC單位產(chǎn)品的銷售單價(jià)不變消費(fèi)的產(chǎn)品可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算D基本假設(shè) 1 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析本錢的劃分固定本錢CF:不受產(chǎn)銷量影響的本錢可變本錢CU :隨產(chǎn)銷量增

3、建而正比例變化的各種本錢總本錢：C= CF+ CUQ銷售收入及本錢與產(chǎn)量之間的關(guān)系銷售收入(TR)、產(chǎn)品價(jià)錢(P)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系總本錢(TC)、固定本錢(TFC)、單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢(AVC)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系TRPQ0Q0QCTCTFCAVC QTFCAVCQ盈虧平衡點(diǎn)BEP費(fèi)用Q年產(chǎn)量虧損區(qū)盈利區(qū)年銷售收入年總本錢固定本錢線可變本錢線利潤BVQF利潤 線性盈虧平衡分析圖 1 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析2.根本公式收入方程：本錢費(fèi)用方程：利潤為B時(shí)： 1 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析 R年總營業(yè)收入 P單位產(chǎn)品銷售價(jià)錢 Q工程設(shè)計(jì)消費(fèi)才干或年產(chǎn)量 C年總本錢費(fèi)用

4、V單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢 F總本錢中的固定本錢 B年利潤 T單位產(chǎn)品銷售稅金 當(dāng)B=0時(shí)：由上式得到盈虧平衡時(shí)的年產(chǎn)量 1 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析3.盈虧平衡分析的運(yùn)用 (1平衡點(diǎn)消費(fèi)才干利用率2平衡點(diǎn)營業(yè)收入3) 按設(shè)計(jì)消費(fèi)才干，盈虧平衡銷售價(jià)錢 1 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析 運(yùn)營平安率普通不應(yīng)小于25% ；即平衡點(diǎn)的消費(fèi)才干利用率普通不應(yīng)大于75%。(6)運(yùn)營平安率(5)到達(dá)目的利潤B的產(chǎn)量(4)按設(shè)計(jì)消費(fèi)才干消費(fèi)，且銷售價(jià)錢已定，那么盈虧平衡時(shí)單位 產(chǎn)品變動(dòng)本錢 1 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析 某企業(yè)消費(fèi)某種產(chǎn)品，設(shè)計(jì)消費(fèi)才干6000件，每件產(chǎn)品的售價(jià)為50元，單位可變

5、本錢為28元，年固定本錢為66 000元，求企業(yè)的最低產(chǎn)量，企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量為5000件時(shí)的利潤，企業(yè)年利潤到達(dá)60 000元時(shí)的產(chǎn)量。(1)求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量Q*=F/P-V=2357(件)；EB=2357/6000=39.3%(2)假設(shè)產(chǎn)品產(chǎn)量為5000件，年獲利潤為E=(P-V)Q-F=(50-28)5000-66 000=44000(元)(3)假設(shè)預(yù)期利潤到達(dá)60 000元時(shí)，那么產(chǎn)量應(yīng)為Q=(E+F)/(P-V)= 5727(件)某混凝土預(yù)制構(gòu)件廠消費(fèi)某種構(gòu)件，設(shè)計(jì)年產(chǎn)銷量為3萬件，每件的售價(jià)為300元，單位產(chǎn)品的可變本錢120元，單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加40元，年固定本錢280萬元。1、

6、盈虧平衡時(shí)最低年產(chǎn)量是多少？2、到達(dá)設(shè)計(jì)才干時(shí)盈利是多少元 ？3、年利潤100萬元時(shí)的銷售量是多少？1、Q2800000/(300-120-40)=20000件2、B=30031203280403140萬元3、 Q(28000001000000)/(300-120-40) =27143件【例】 某廠建立方案估計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)本錢為60元,售價(jià)為150元,年固定本錢為120萬元.問該廠最低年產(chǎn)量和最低年銷售額是多少?假設(shè)該產(chǎn)量到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干30000件,平衡點(diǎn)的消費(fèi)才干利用率是多少?每年可獲利多少?假設(shè)再擴(kuò)建一條消費(fèi)線,每年添加固定本錢40萬元,但可降低單位變動(dòng)本錢30元,市場產(chǎn)品售價(jià)下降10

7、%,問該擴(kuò)建方案能否可行?銷售稅金忽略不計(jì).解:(1) 求平衡點(diǎn)的臨界產(chǎn)銷量Q,由公式得;(2)求最低產(chǎn)銷額R,由公式得;(5)擴(kuò)建方案分析：當(dāng)市場價(jià)錢降低10%后得單位產(chǎn)品售價(jià)為元/件。減少30元后的變動(dòng)本錢為30元/件,固定本錢 F=120+40=160萬元。擴(kuò)建后盈利B=30000 (-30)-1600000=155萬元,故擴(kuò)建方案可行。(3)平衡點(diǎn)消費(fèi)才干利用率f,由公式得;(4)到達(dá)設(shè)計(jì)才干可獲利B,由公式得; 在壟斷競爭條件下，工程產(chǎn)量添加導(dǎo)致市場上產(chǎn)品價(jià)錢下降，同時(shí)單位產(chǎn)品的本錢也會(huì)添加，那么銷售收入和本錢與產(chǎn)銷量間能夠是非線性的關(guān)系。1.產(chǎn)生緣由 1 盈虧平衡分析二、非線性盈虧

8、平衡分析盈 Q CR虧 Q1 B Q2 BEP1 BEP2 Qmax Qmax最優(yōu)投產(chǎn)量，即企業(yè)按此產(chǎn)量組織消費(fèi)會(huì)獲得最正確效益Emax2.非線性盈虧平衡分析的原理同線性盈虧平衡分析：C=R 1 盈虧平衡分析二、非線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算R = SC=AQ2+BQ+C1、求盈虧平衡點(diǎn)令R=0根據(jù)X=求出Qmin，Qmax2、求最優(yōu)盈利的產(chǎn)量令 ，求Qe某房地產(chǎn)公司一開發(fā)工程，知該工程的開發(fā)固定本錢為5000萬元，單位變動(dòng)本錢為1000元/m2，銷售價(jià)錢為5000元/m2 。因市場清淡，公司決議采取促銷措施，按銷售量的1遞減售價(jià)，并按銷售量的1遞增單位變動(dòng)本錢。1、該公司的開發(fā)規(guī)模

9、在什么范圍內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)盈利？2、假設(shè)盈利，實(shí)現(xiàn)最大盈利的開發(fā)規(guī)模是多少？在此規(guī)模下可盈利多少萬元？知CF=5000104元，V1000元/m2, P5000 /m21、S=(P-Q1Q=5000Q-0.01Q2 C=CF+(V+ Q1)Q =5000104+1000Q+0.01Q2 令S=C，得： 0.02Q24000Q-5000104=0 Q1=13397.46,Q2=186602.54 工程盈利區(qū)為13397.46,186602.542、y(Q)= 0.02Q24000Q 5000104 其一階導(dǎo)數(shù) 0.04Q40000 Q=100000 其二階導(dǎo)數(shù) 0.040,闡明評(píng)價(jià)目的與不確定要素同方

10、向變化； S0，初步評(píng)價(jià)該工程在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受。 接下來對(duì)工程進(jìn)展敏感性分析 ： 取定三個(gè)要素：投資額、產(chǎn)品價(jià)錢和運(yùn)營本錢，然后令其逐一在初始值的根底上按 10%、 20的變化幅度變動(dòng)。按財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值對(duì)各要素的敏感程度進(jìn)展排序，依次是：產(chǎn)品價(jià)錢、投資額、運(yùn)營本錢。 單要素敏感性分析忽略了要素之間的相關(guān)性。實(shí)踐上，一個(gè)因素的變動(dòng)往往也在伴隨著其他要素的變動(dòng)，多要素敏感性分析思索了這種相關(guān)性，因此能反映幾個(gè)要素同時(shí)變動(dòng)對(duì)工程產(chǎn)生的綜合影響。 分析各變動(dòng)要素的各種能夠的變動(dòng)組合，每次改動(dòng)全部或假設(shè)干個(gè)要素進(jìn)展敏感性計(jì)算。根本思緒 2 敏感性分析三、多要素敏感性分析多要素敏感性分析1.建立直角座標(biāo)系

11、。其橫軸(X)與縱軸(Y)分別表示兩個(gè)參數(shù)變化率。2.建立工程經(jīng)濟(jì)效益目的與兩個(gè)參數(shù)變化率X，Y的關(guān)系式。3.取經(jīng)濟(jì)效益目的的臨界值，得到一個(gè)關(guān)于X、Y的函數(shù)方程、并在座標(biāo)圖上畫出，即為經(jīng)濟(jì)目的的臨界限。4.根據(jù)上述敏感性分析圖進(jìn)展敏感性分析。 【例4-5】某工程有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，可變要素為投資、年收入和壽命，思索要素間同時(shí)變動(dòng)，試對(duì)該工程進(jìn)展敏感性分析。指標(biāo)投資壽命年收入年支出殘值折現(xiàn)率估計(jì)值10000元5年5000元2200元2000元8% 解：令x及y分別代表投資和年收入的變化百分?jǐn)?shù)，壽命為n年，那么假設(shè)工程可行須滿足下式：令n=2得：即：令n=3得： 該不等式中含有三個(gè)未知數(shù)，無法用平面

12、表示，可假定某個(gè)量為定值，將其轉(zhuǎn)化為二維不等式。令n=4得：令n=5得：令n=6得： Y 年銷售收入變化率%-40 -20 0 20 50 70 X 投資變化率%5020 -20-50n=2n=3n=4n=5n=6n=7注：每條線代表一個(gè)壽命方案，線上方NAV為正，線下方為負(fù)。收入變化高于該點(diǎn)方案可行投資變化低于該點(diǎn)方案可行 n=2時(shí)，收入添加36.9%，或投資減少32.9%，凈年值為正，即原方案可行。 只需n4，方案就有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)才干。 n值越大，方案抗風(fēng)險(xiǎn)才干越強(qiáng)年值敏感性分析圖多要素根據(jù)上面不等式可繪制一組損益平衡線如下： 例：某工程固定資產(chǎn)投資K為170000元，年收入R為35000

13、元，年運(yùn)營費(fèi)用C為3000元，該工程的壽命期為10年，回收固定資產(chǎn)殘值S為20000元，假設(shè)基準(zhǔn)收益率為13%，試就最關(guān)鍵的兩個(gè)要素：投資和年收入，對(duì)工程的凈現(xiàn)值目的進(jìn)展雙要素的敏感性分析。解：NPV=-K+(R-C)(P/A,13%,10)+S(P/F,13%,10)=-170000+(35000-3000)(P/A,13%,10)+20000(P/F,13%,10)設(shè)投資變化率為X，同時(shí)改動(dòng)的年收入變化率為Y，那么有：NPV=-170000(1+X)+35000(1+Y)-3000(P/A,13%,10)+20000(P/F,13%,10)假設(shè)NPV0，那么該工程的盈利在13%以上。令NP

14、V0即9530.2-170000X+189917Y0Y-0.0512+0.8951X 多要素敏感性分析要思索能夠發(fā)生的多種要素不同變動(dòng)幅度的多種組合，計(jì)算起來要比單要素敏感性分析復(fù)雜得多。當(dāng)分析的不確定要素不超越三個(gè)，且目的計(jì)算比較簡單時(shí)，可以采用三項(xiàng)預(yù)測值敏感性分析。 對(duì)技術(shù)方案的各種參數(shù)分別給出三個(gè)預(yù)測值估計(jì)值，即悲觀的預(yù)測值P，最能夠的預(yù)測值M，樂觀的預(yù)測值O，根據(jù)這三種預(yù)測值即可對(duì)技術(shù)方案進(jìn)展敏感性分析并作出評(píng)價(jià)。根本思緒 2 敏感性分析四、三項(xiàng)預(yù)測值敏感性分析敏感性分析的“三項(xiàng)預(yù)測值法 “三項(xiàng)預(yù)測值分析方法是多要素敏感性分析方法中的一種?！叭?xiàng)預(yù)測值的根本思緒是，對(duì)工程中所涉及的變動(dòng)

15、要素，分別給出三個(gè)預(yù)測值估計(jì)值，即最樂觀預(yù)測值、最能夠預(yù)測值、最悲觀預(yù)測值，根據(jù)各變動(dòng)要素三個(gè)預(yù)測值的相互作用來分析、判別利潤受影響的情況。 變動(dòng)因素最樂觀情況最可能情況最悲觀情況租金增長情況（每年）投資收益率（年）貸款利率（年）建造期租售期準(zhǔn)備期土地成本7651012個(gè)月建成即租出3個(gè)月200 000美元571312個(gè)月3個(gè)月3個(gè)月200 000美元3751612個(gè)月6個(gè)月6個(gè)月200 000美元 未思索各種不確定要素發(fā)生的概率，不知道其發(fā)生的能夠性有多大，影響分析的準(zhǔn)確性。 敏感性分析研討是在預(yù)測和假設(shè)的根底上進(jìn)展的，對(duì)預(yù)測的準(zhǔn)確性有較高要求。定量地分析了不確定要素變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果呵斥的

16、影響缺 點(diǎn)優(yōu) 點(diǎn)總結(jié) 2 敏感性分析風(fēng)險(xiǎn)，是相對(duì)于預(yù)期目的而言，經(jīng)濟(jì)主體蒙受損失的不確定性。 3 風(fēng)險(xiǎn)分析一、風(fēng)險(xiǎn)的概念了解風(fēng)險(xiǎn)的概念應(yīng)把握以下三要素：經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)險(xiǎn)成立的根底 3潛在損失是風(fēng)險(xiǎn)存在的充分條件 2不確定性是風(fēng)險(xiǎn)存在的必要條件1 3 風(fēng)險(xiǎn)分析二、風(fēng)險(xiǎn)的分類 圖4-1 各種風(fēng)險(xiǎn)類型的關(guān)系 3 風(fēng)險(xiǎn)分析三、工程風(fēng)險(xiǎn)的主要來源指由于市場價(jià)錢的不確定性導(dǎo)致?lián)p失的能夠性。市場風(fēng)險(xiǎn)指高新技術(shù)的運(yùn)用和技術(shù)提高使建立工程目的發(fā)生損失的能夠性。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)指與工程建立有關(guān)的企業(yè)和個(gè)人所擁有、租賃或運(yùn)用的財(cái)富，面臨能夠被破壞、被損毀以及被盜竊的風(fēng)險(xiǎn)。 指承當(dāng)法律責(zé)任后對(duì)受損一方進(jìn)展補(bǔ)償而使本人

17、蒙受損失的能夠性。 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)指由于有關(guān)行為主體不能做到重合同、守信譽(yù)而導(dǎo)致目的損失的能夠性。 信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)2風(fēng)險(xiǎn)決策3風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)4四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟3 風(fēng)險(xiǎn)分析11.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，是指采用系統(tǒng)論的觀念對(duì)工程全面調(diào)查綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，并對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展比較、分類，確定各要素間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判別其發(fā)生的能夠性及對(duì)工程的影響程度，按其重要性進(jìn)展排隊(duì)，或賦予權(quán)重。 1風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的內(nèi)容四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟2風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的普通步驟是：3 風(fēng)險(xiǎn)分析1找出影響目的的要素2分析要素的影響程度34 確定主要風(fēng)險(xiǎn)要素明確目的11.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別期望值概率分布規(guī)范差

18、3 風(fēng)險(xiǎn)分析 風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，是指采用客觀概率和客觀概率的統(tǒng)計(jì)方法，確定風(fēng)險(xiǎn)要素的概率分布，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算工程評(píng)價(jià)目的相應(yīng)的概率分布或累計(jì)概率、期望值、規(guī)范差。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)主 觀 概 率 由決策人本人或借助于咨詢機(jī)構(gòu)或?qū)＜覒{閱歷進(jìn)展估計(jì)得出的?？?觀 概 率 用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，推斷、計(jì)算隨機(jī)事件發(fā)生的能夠性大小，是對(duì)大量歷史先例進(jìn)展統(tǒng)計(jì)分析得到的。概率3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì) 當(dāng)變量能夠值為有限個(gè)數(shù)，這種隨機(jī)變量稱為離散隨機(jī)變量，其概率密度為延續(xù)函數(shù)。在此分布下目的期望值為：1離散概率分布 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 式中： 為目的的期

19、望值； 為第i種形狀發(fā)生的概率；xi為第i種形狀下的目的值；n為能夠的形狀數(shù)。目的的方差D為：目的的均方差或規(guī)范差為 當(dāng)一個(gè)變量的取值范圍為一個(gè)區(qū)間，這種變量稱為延續(xù)變量，其概率密度分布為延續(xù)函數(shù)。 2延續(xù)概率分布 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟常用的延續(xù)概率分布正態(tài)分布三角分布梯形分布分布均勻分布 正態(tài)分布正態(tài)分布概率密度圖 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 正態(tài)分布是一種最常用的概率分布，特點(diǎn)是密度函數(shù)以均值為中心對(duì)稱分布。概率密度變量取值x) 正態(tài)分布 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟設(shè)變量為x，x的正態(tài)分布概率密度函數(shù)為p(x)，x的期望值 和方差D計(jì)算公式如下：當(dāng) =0、 =1時(shí)稱這種分

20、布為規(guī)范正態(tài)分布，用N0，1表示。正態(tài)分布適用于描畫普通經(jīng)濟(jì)變量的概率分布，如銷售量、售價(jià)、產(chǎn)品本錢等。 三角分布 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 三角分布的特點(diǎn)是密度函數(shù)由悲觀值、最能夠值和樂觀值構(gòu)成的對(duì)稱的或不對(duì)稱的三角型。 三角分布適用于描畫工期、投資等不對(duì)稱分布的輸入變量，也可用于描畫產(chǎn)量、本錢等對(duì)稱分布的輸入變量 三角分布概率密度圖概率密度變量取值MOP 梯形分布 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 梯形分布是三角分布的特例，在確定變量的樂觀值和悲觀值后，對(duì)最能夠值卻難以斷定，只能確定一個(gè)最能夠值的范圍，這時(shí)可用梯形分布描畫。梯形分布概率密度圖概率密度變量取值MOP變量值分布的概率密度圖

21、POM對(duì)參數(shù)作出三種估計(jì)值：悲觀值P、最能夠值M、樂觀值O期望值：方差：分布 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟概率密度分布適用于描畫工期等不對(duì)稱分布的變量。 均勻分布概率密度圖 均勻分布 方差：期望值： 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟概率密度變量值a、b分別為目的值的最小值和最大值 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟3概率樹分析概率樹分析的普通步驟是: 列出要思索的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，如投資、運(yùn)營本錢、銷售價(jià)錢等； 想象各種風(fēng)險(xiǎn)要素能夠發(fā)生的形狀，即確定其數(shù)值發(fā)生變化個(gè)數(shù)； 分別確定各種形狀能夠出現(xiàn)的概率，并使能夠發(fā)生形狀概率之和等 于1； 分別求出各種風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)，方案凈現(xiàn)金流量各形狀發(fā)生的概率和

22、相應(yīng)形狀下的凈現(xiàn)值NPVj； 3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 求方案凈現(xiàn)值的期望值(均值)E(NPV)； 求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計(jì)概率； 對(duì)概率分析結(jié)果作闡明。式中，Pj為第j種形狀出現(xiàn)的概率；k為能夠出現(xiàn)的形狀數(shù) 某工程投資20萬元，建立期1年假設(shè)期末才支付。據(jù)預(yù)測，消費(fèi)期內(nèi)的年收入能夠?yàn)?、10、12.5萬元，相應(yīng)的概率為0.3、0.5和0.2。同時(shí)，預(yù)測到因技術(shù)提高，消費(fèi)期能夠?yàn)?、3、4、5年，對(duì)應(yīng)的能夠性為0.2、0.2、0.5和0.1。設(shè)折現(xiàn)率為10%。對(duì)凈現(xiàn)值作累計(jì)概率分析。 解：以年收入10萬元，消費(fèi)期4年為例。 凈現(xiàn)值=-200000(1+10%)1 +100000(P/A,

23、10%,4) (1+10%)1 =106300元 P(NPV0)=1-0.40=0.60 可以計(jì)算得出，凈現(xiàn)值期望值47916萬元，凈現(xiàn)值大于0概率為0.60，闡明工程可行。工程凈現(xiàn)值 經(jīng)營期限（年）2345經(jīng)營期年收入（萬元）51010630012.5例4-9例4-11【例4-6】 ：試用下表的數(shù)據(jù)為根底，用概率樹作出決策。121212A3101616A281220A10.20.50.3形狀概率PSjS3S2S1自然形狀Sj 損益值 Rij方案圖4-2產(chǎn)品消費(fèi)批量概率樹決策AAA14.813.614.812.0銷路好 PS1=0.3銷路普通 PS2=0.5銷路差 PS3=0.2銷路好 PS1

24、=0.3銷路普通 PS2=0.5銷路好 PS3=0.2銷路好 PS1=0.3銷路普通 PS2=0.5銷路好 PS3=0.2+20+12+12+10+16+16+8+12+12大批量消費(fèi)小批量消費(fèi)中批量消費(fèi)由圖得：方案A2為最優(yōu)方案解： 蒙特卡洛模擬法Monte Carlo 不確定要素是不可防止地存在著的，但是它們的變化是有一定規(guī)律的，并且是可以預(yù)見的。經(jīng)過計(jì)算機(jī)對(duì)其進(jìn)展模擬，經(jīng)過大量統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)，可以使之盡能夠接近并反映出實(shí)踐變化的情況。蒙特卡洛法可以隨機(jī)模擬各種變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，處理某些具有不確定性的復(fù)雜問題，被公以為是一種經(jīng)濟(jì)而有效的方法。蒙特卡洛模擬法的實(shí)施步驟普通分為三步： 1分析每一可變

25、要素的能夠變化范圍及其概率分布。這可以用一個(gè)簡單的概率表來完成，假設(shè)建造本錢變動(dòng)的概率分布仍如前面假設(shè)的那樣，那么得到下表。某一數(shù)值假設(shè)有10的時(shí)機(jī)出現(xiàn)，就闡明在總共100次時(shí)機(jī)中它有出現(xiàn)10次的能夠。 2經(jīng)過模擬實(shí)驗(yàn)隨機(jī)選取各隨機(jī)變量的值，并使選擇的隨機(jī)值符合各自的概率分布。為此可運(yùn)用隨機(jī)數(shù)或直接用計(jì)算機(jī)求出隨機(jī)數(shù)。 3反復(fù)反復(fù)以上步驟，進(jìn)展多次模擬實(shí)驗(yàn)，即可求出開發(fā)工程各項(xiàng)效益目的的概率分布或其他特征值。某房地產(chǎn)工程可變要素變化范圍及其概率分布表可變因素變化范圍相應(yīng)概率隨機(jī)數(shù)租金年增長率03571015204020511516353675769596100資本化率6.56.7577.257

26、.5515502010156202170719091100建造成本年上漲率567.58.51010254020511011353675769596100第一步：分析各要素變化范圍及其概率分布可變因素變化范圍相應(yīng)概率隨機(jī)數(shù)貸款年利率121314151652540205156252665669091100建造期15個(gè)月18個(gè)月21個(gè)月24個(gè)月205020101202170719091100準(zhǔn)備期3個(gè)月6個(gè)月9個(gè)月206020120218081100租售期03個(gè)月6個(gè)月9個(gè)月12個(gè)月20204015512021404180819596100續(xù)上表 第二步：經(jīng)過模擬實(shí)驗(yàn)隨機(jī)選取各隨機(jī)變量的值，并使選擇

27、的隨機(jī)值符合各自的概率分布。 例如，運(yùn)用計(jì)算機(jī)求出租金增長率的隨機(jī)數(shù)為22，那么根據(jù)上表可知，該隨機(jī)數(shù)介于1635之間，對(duì)應(yīng)的年租金增長率+3。依次對(duì)其他變動(dòng)要素產(chǎn)生的隨機(jī)數(shù)分別為53、14、80、42、77、68，那么相應(yīng)各要素的值如下表：租金年增長率資本化率建造成本年上漲率貸款年利率建造期準(zhǔn)備期租售期3761418個(gè)月6個(gè)月6個(gè)月第三步：反復(fù)反復(fù)以上步驟，進(jìn)展多次模擬實(shí)驗(yàn)，即可求出工程各項(xiàng)效益目的的概率分布或者其他特征值。假設(shè)開發(fā)商利潤服從正態(tài)分布，那么開發(fā)商利潤有95的能夠2落在430萬美圓之間。3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟3.風(fēng)險(xiǎn)決策1風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)那么 四種風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)那么稱心

28、度準(zhǔn)那么、最小方差準(zhǔn)那么、期望值準(zhǔn)那么、期望方差準(zhǔn)那么人是決策的主體，在風(fēng)險(xiǎn)條件下決策行為取決于決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)決策問題，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不同的人決策的結(jié)果通常有較大的差別。 三種典型的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表現(xiàn)方式風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性、風(fēng)險(xiǎn)偏愛 適用條件：中選擇最優(yōu)方案破費(fèi)過高或在沒有得到其它方案的有關(guān)資料之前就必需決策的情況下應(yīng)采用稱心度準(zhǔn)那么決策。在實(shí)踐任務(wù)中，決策者往往把目的定在稱心的規(guī)范上，再選擇能到達(dá)這一目的的最大約率方案，據(jù)以選擇相對(duì)最優(yōu)方案。稱心度準(zhǔn)那么最優(yōu)準(zhǔn)那么是理想化的準(zhǔn)那么3 風(fēng)險(xiǎn)分析四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟2風(fēng)險(xiǎn)決策方法 稱心度準(zhǔn)那么【例4-9】：設(shè)有下表的決策問題，有三個(gè)備選方案和四個(gè)

29、自然形狀, 各種自然形狀的概率如表所示，表中的數(shù)據(jù)為損益值。假設(shè)稱心度準(zhǔn)那么如下：a能夠結(jié)果有時(shí)機(jī)至少等于5；b能夠損失不大于-1。試選擇最正確方案？20-25C6-404B11-1 3A0.30.10.10.5形狀概率PSjS4S3S2S1自然形狀Sj 損益值 Rij方案解：按a來選擇時(shí)，方案B和方案C有等于或大于5的能夠收益,這些收益值的概率分別為0.3和0.5，根據(jù)稱心準(zhǔn)那么，應(yīng)選方案C，由于5的概率最大。按b來選擇時(shí)，只需方案A的負(fù)值不超越-1，所以選擇方案A。 四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟把每個(gè)戰(zhàn)略方案的損益值視為離散型隨機(jī)變量，求出它的期望值，并以此作為方案比較選優(yōu)的根據(jù)。期望值準(zhǔn)那么3 風(fēng)

30、險(xiǎn)分析 期望值準(zhǔn)那么判別準(zhǔn)那么:當(dāng)決策目的是收益最大時(shí)，應(yīng)選maxE(Ai)所對(duì)應(yīng)的方案；當(dāng)決策目的是損失最小時(shí)，應(yīng)選minE(Ai)所對(duì)應(yīng)的方案。式中：E(Ai)第i個(gè)戰(zhàn)略方案損益值的期望值； Rij第i個(gè)戰(zhàn)略方案在第j種形狀下的損益值； P(Sj)第j種形狀發(fā)生的概率。戰(zhàn)略方案損益值的期望值計(jì)算公式：四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟3 風(fēng)險(xiǎn)分析【例4-10】：設(shè)有下表的決策問題，有三個(gè)備選方案和四個(gè)自然形狀, 各種自然形狀的概率如表所示，表中的數(shù)據(jù)為損益值。用期望值準(zhǔn)那么進(jìn)展決策。方案E(Ai)A30.5-10.1+10.1+10.3=1.8B40.5+00.1-40.1+60.3=3.4C50.5-2

31、0.1+00.1+20.3=2.9解：各方案的期望值如下表所示，maxE(Ai)=3.4，因此得方案B為最優(yōu)方案。20-25C6-404B11-13A0.30.10.10.5形狀概率PSjS4S3S2S1自然形狀Sj 損益值 Rij方案四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟 普通而言，方案目的值的方差越大那么方案的風(fēng)險(xiǎn)就越大。所以，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的決策人有時(shí)傾向于用這一原那么選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案。這是一種防止最大損失而不是追求最大收益的準(zhǔn)那么，具有過于保守的特點(diǎn)。最小方差準(zhǔn)那么3 風(fēng)險(xiǎn)分析 最小方差準(zhǔn)那么計(jì)算公式四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟該準(zhǔn)那么就是把各戰(zhàn)略方案損益值的期望值和方差經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)轉(zhuǎn)化為一個(gè)規(guī)范即期望值方差來進(jìn)展決策。期望值方差準(zhǔn)那么3 風(fēng)險(xiǎn)分析 期望值方差準(zhǔn)那么戰(zhàn)略方案損益值的期望值方差計(jì)算公式：四、風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟3 風(fēng)險(xiǎn)分析式中：Qi第i個(gè)戰(zhàn)略方案損益值的期望值方差； 損益值的期望值； A風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，取值范圍從0到1，越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，取值越大； D損益值的方差。其中D的計(jì)算公式如下：【例4-11】 ：設(shè)