咨詢項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)6-13

1、項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)（6-13）7/20/20221第六章 投資估算7/20/20222第一節(jié) 概述（1）投資估算的范圍應(yīng)與項(xiàng)目建設(shè)方案設(shè)計(jì)所確定的研究范圍和各單項(xiàng)工程內(nèi)容相一致；（2）投資估算的內(nèi)容包括建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)，建設(shè)期利息，和流動(dòng)資金的估算（3）投資估算的順序；估算建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)，并制定分年投資計(jì)劃；估算建設(shè)期利息；估算流動(dòng)資金；完成項(xiàng)目投入總資金（評(píng)價(jià)用總投資）和分年投資計(jì)劃。7/20/20223第二節(jié) 建設(shè)投資估算7/20/20224重點(diǎn)與難點(diǎn)生產(chǎn)能力指數(shù)法比例估算法系數(shù)估算法投資構(gòu)成進(jìn)口設(shè)備費(fèi)用估算建設(shè)期利息估算分項(xiàng)流動(dòng)資金估算7/20/20225應(yīng)注意的問

2、題投資估算是咨詢工程師的基本技能，應(yīng)該掌握基本的估算方法，方法相對(duì)簡(jiǎn)單，通過案例練習(xí)能夠?qū)崿F(xiàn)教學(xué)目的投資估算可以出一些簡(jiǎn)單的案例題，可能是出題點(diǎn)。要求掌握簡(jiǎn)單估算法，對(duì)分類估算中的建設(shè)期利息、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、進(jìn)口設(shè)備費(fèi)用等重點(diǎn)練習(xí)。7/20/20226重點(diǎn)例題介紹例6-1：已知建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬(wàn)噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額(生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，CF1.2)。7/20/20227生產(chǎn)能力指數(shù)法，計(jì)算公式為： (41)式中：Y2 擬建項(xiàng)目或裝置的投資額； Y1 已建類似項(xiàng)目或裝置的投資額； X2 擬建項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)能力

3、； X1 已建類似項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)能力； CF 新老項(xiàng)目建設(shè)間隔期內(nèi)定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù) n 生產(chǎn)能力指數(shù)，0n1。7/20/20228解： 根據(jù)公式(41) ，則有： 7/20/20229重點(diǎn)例題介紹【例6-7】 某公司擬從國(guó)外進(jìn)口一套機(jī)電設(shè)備，重量1500噸，裝運(yùn)港船上交貨價(jià)，即離岸價(jià)(FOB價(jià))為400萬(wàn)美元。其他有關(guān)費(fèi)用參數(shù)為：國(guó)際運(yùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為360美元噸；海上運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為0.266%；中國(guó)銀行費(fèi)率為0.5%；外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率為1.5%；關(guān)稅稅率為22%；增值稅的稅率為17%；美元的銀行牌價(jià)為8.27元人民幣，設(shè)備的國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為2.5%。現(xiàn)對(duì)該套設(shè)備進(jìn)行估價(jià)。 7/20/

4、202210解：根據(jù)上述各項(xiàng)費(fèi)用的計(jì)算公式，則有： 進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)=4008.27=3308萬(wàn)元 國(guó)際運(yùn)費(fèi)=36015008.27=446.58萬(wàn)元 國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=（3308+446.6)0.266%=9.99萬(wàn)元 進(jìn)口關(guān)稅=（3308+446.6+10）22%=828.21萬(wàn)元 增值稅=（3308+446.6+10+828.2）17%=780.77萬(wàn)元 銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=33080.5%=16.54萬(wàn)元 外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=（3308+446.6+10）1.5%=56.47萬(wàn)元 國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)=3308 2.5%=82.7萬(wàn)元 設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=3308+446.58+9.99+828.21+780.77+16.5

5、4+56.47+82.7 =5446.6萬(wàn)元 7/20/202211重點(diǎn)例題介紹【例6-10】 某企業(yè)為了某一工程建設(shè)項(xiàng)目，需要征用耕地100畝，被征用前第一年平均每畝產(chǎn)值1200元，征用前第二年平均每畝產(chǎn)值1100元，征用前第三年平均每畝產(chǎn)值1000元，該單位人均耕地2.5畝，地上附著物共有樹木3000棵，按照20元棵補(bǔ)償，青苗補(bǔ)償按照100元畝計(jì)取，現(xiàn)試對(duì)該土地費(fèi)用進(jìn)行估價(jià)。 解答：P1817/20/202212重點(diǎn)例題介紹【例6-13】某項(xiàng)目的靜態(tài)投資為250000萬(wàn)元，按本項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為5年，3年的投資分年度使用比例為第一年10，第二年20，第三年30，第四年30，第五年1

6、0，建設(shè)期內(nèi)年平均價(jià)格變動(dòng)率為6，試估計(jì)該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。7/20/202213計(jì)算公式為： 式中：Pc 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)； it 第t年的建筑工程費(fèi)，設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)，安裝工程費(fèi)之和； f 建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)； n 建設(shè)期。7/20/202214解：第一年投資計(jì)劃用款額： i12500001025000萬(wàn)元 第一年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)： Pc1i1(1+f)125000(1+6)11500萬(wàn)元 第二年投資計(jì)劃用款額： i22500002050000萬(wàn)元 第二年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)： Pc2i2(1+f)2150000(1+6)216180萬(wàn)元 第三年投資計(jì)劃用款額： i32500003075000萬(wàn)元 第三

7、年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)： Pc3i3(1+f)3175000(1+6)3114326.2萬(wàn)元 第四年投資計(jì)劃用款額： i42500003075000萬(wàn)元 第四年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)： Pc4i4(1+f)4175000(1+6)4119685.8萬(wàn)元 第五年投資計(jì)劃用款額： i52500001025000萬(wàn)元 第五年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)： Pc5i5(1+f)5125000(1+6)518455.6萬(wàn)元 7/20/202215項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為： PcPc1+Pc2 +Pc3 +Pc4 +Pc5 1500+6180+14326.2+19685.8+8455.6 50147.6(萬(wàn)元)7/20/202216第三節(jié) 建設(shè)

8、期利息估算7/20/202217貸款在建設(shè)期各年年初發(fā)放，建設(shè)期貸款利息的計(jì)算公式為： Qt (Pt-1+Ai)i 式中：Qt 建設(shè)期第i年應(yīng)計(jì)利息； Pt-1 建設(shè)期第t1年末借款本息累計(jì)； At 建設(shè)期第i年借款額; i 借款年利率。7/20/202218貸款在建設(shè)期各年年內(nèi)均衡發(fā)放，建設(shè)期貸款利息的計(jì)算公式為： Qt (Pt-1+Ai2)i 式中：Qt 建設(shè)期第i年應(yīng)計(jì)利息； Pt-1 建設(shè)期第t1年末借款本息累計(jì)； At 建設(shè)期第i年借款額; i 借款年利率。7/20/2022197/20/2022207/20/202221第四節(jié) 流動(dòng)資金的構(gòu)成和估算 （1）流動(dòng)資金的構(gòu)成（2）流動(dòng)資

9、金的估算流動(dòng)資金的估算方法及選擇流動(dòng)資金分項(xiàng)詳細(xì)估算法的表格流動(dòng)資金擴(kuò)大指標(biāo)估算法流動(dòng)資金估算應(yīng)注意的問題7/20/202222第五節(jié) 項(xiàng)目投入總資金和分年投資計(jì)劃的編制（熟悉）1、匯總形成項(xiàng)目投入總資金2、編制分年投資計(jì)劃7/20/202223第七章 融資方案的研究（一）概述（二）投資項(xiàng)目融資的各種模式（了解）（三）資本金融資和各種負(fù)債融資方式（熟悉）（四）投資項(xiàng)目融資中的信用保證結(jié)構(gòu)（了解）（五）融資方案設(shè)計(jì)和優(yōu)化的內(nèi)容及方法（掌握）7/20/202224第二節(jié) 資本金籌措（熟悉）1、資本金制度（1）項(xiàng)目資本金與負(fù)債融資的關(guān)系（2）項(xiàng)目資本金制度的主要內(nèi)容及適用范圍2、外商投資企業(yè)注冊(cè)資金

10、的要求3、既有法人項(xiàng)目4、新設(shè)法人項(xiàng)目7/20/202225第三節(jié) 債務(wù)資金籌措（熟悉）第四節(jié) 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資新興方式 四、資金成本分析7/20/2022267/20/2022277/20/2022287/20/2022297/20/2022307/20/2022317/20/2022327/20/2022337/20/202234第八章 資金時(shí)間價(jià)值與方案經(jīng)濟(jì)比較第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值與等值換算一、現(xiàn)金流量圖7/20/202235二、資金時(shí)間價(jià)值與等值換算1、資金時(shí)間價(jià)值2、名義利率與有效利率7/20/202236名義利率與實(shí)際利率關(guān)系7/20/202237資金時(shí)間價(jià)值公式推算 （一次支付終

11、值）推算： F1=P（1+i） F2= P（1+i）+ P（1+i）i= P（1+i）2 F3= P（1+i）2+ P（1+i）2 i= P（1+i）37/20/2022382、 等額支付終值7/20/2022393、現(xiàn)值年值7/20/2022407/20/202241第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析方法1、指標(biāo)2、評(píng)價(jià)方法7/20/2022427/20/202243第三節(jié) 方案經(jīng)濟(jì)比選方法1、方案之間關(guān)系2、互斥型方案比選3、獨(dú)立項(xiàng)目比選7/20/202244 （二）方案經(jīng)濟(jì)比較的原則（）重大基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項(xiàng)目的方案比較，原則上應(yīng)通過國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和綜合評(píng)價(jià)來(lái)確定。（）方案比較應(yīng)遵循效益與費(fèi)用計(jì)算口徑對(duì)

12、應(yīng)一致的原則。（）方案比較應(yīng)注意各個(gè)方案間的可比性。7/20/202245（三）互斥方案經(jīng)濟(jì)比較方法（掌握） 互斥方案經(jīng)濟(jì)比較方法 : 動(dòng)態(tài)分析法：差額投資內(nèi)部收益率法; 現(xiàn)值比較法; 年值比較法；最低價(jià)格法；效益費(fèi)用法。靜態(tài)分析法：差額投資收益率法；差額投資回收期法；計(jì)算費(fèi)用法 7/20/2022467/20/2022477/20/202248差額投資內(nèi)部收益率法 壽命期相同時(shí)（）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)： 式中： 為差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；（）2為投資大的方案年凈現(xiàn)金流量；（）1為投資小的方案年凈現(xiàn)金流量。 ：7/20/202249差額投資內(nèi)部收益率法 （2）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)： 式中： E為差額投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)

13、部收益率；（B）2為投資大的方案年凈現(xiàn)金流量；（）1為投資小的方案年凈現(xiàn)金流量。7/20/202250判別標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)（財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或要求達(dá)到的收益率），或S（社會(huì)折現(xiàn)率）時(shí)，以投資大的方案為優(yōu)，反之，則以投資小的方案為優(yōu) 。7/20/202251壽命期不同時(shí)： 當(dāng)壽命期不同的方案采用差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行方案比較時(shí)，采用兩方案年值相等時(shí)的折現(xiàn)率計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率更方便。 7/20/2022527/20/2022537/20/2022547/20/202255現(xiàn)值比較法 （）凈現(xiàn)值法。在不考慮非經(jīng)濟(jì)因素的情況下，目標(biāo)決策簡(jiǎn)化為同等風(fēng)險(xiǎn)水平下盈利的最大化，即分別計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較，以

14、凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)方案 。7/20/202256當(dāng)服務(wù)年限相同的投資方案進(jìn)行比較時(shí)，可以直接用現(xiàn)值分析法比較。當(dāng)兩方案服務(wù)年限不同時(shí)，可采用研究期法進(jìn)行比較。確定研究期有兩種方法：不考慮服務(wù)年限較短的方案在壽命終了后的未來(lái)事件及其經(jīng)濟(jì)效果，研究期間即為壽命較短方案的服務(wù)年限；需考慮服務(wù)年限較短的方案在壽命終了后可以預(yù)見到的接替工程項(xiàng)目，以彌補(bǔ)國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)產(chǎn)品的需要，對(duì)那些接替工程的投資、成本等均應(yīng)與方案一并考慮，研究期為兩方案壽命的最小公倍數(shù)，這種方法同樣可以用于凈現(xiàn)值法。 7/20/202257年值比較法 （）年值比較法。 （）年費(fèi)用比較法。 兩方案服務(wù)年限不同，仍可用年值法或年費(fèi)用法進(jìn)行方案

15、比較。年費(fèi)用比較結(jié)論與費(fèi)用現(xiàn)值比較結(jié)論一致。 7/20/202258最低價(jià)格法 對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量（服務(wù)）不同，產(chǎn)品價(jià)格（服務(wù)）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)又難以確定的比較方案，當(dāng)其產(chǎn)品為單一產(chǎn)品或能折合為單一產(chǎn)品時(shí)，可采用最低價(jià)格（最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)）法，分別計(jì)算各比較方案凈現(xiàn)值等于零時(shí)的產(chǎn)品價(jià)格并進(jìn)行比較，以產(chǎn)品價(jià)格較低的方案為優(yōu)。 7/20/202259最低價(jià)格法的公式：（）t（，）/t(，） 7/20/202260效益費(fèi)用分析法 判別：當(dāng)設(shè)計(jì)方案所提供的效益超過等值費(fèi)用，即效益費(fèi)用大于，則這個(gè)方案在經(jīng)濟(jì)上是可以接受的，否則在經(jīng)濟(jì)上是不可取的。 適用條件：這種方法一般用于評(píng)價(jià)公用事業(yè)設(shè)計(jì)方案的經(jīng)濟(jì)效果。這里的效益不一定是

16、項(xiàng)目承辦者能得到的收益，可以是承辦者收益與社會(huì)效益之和。 7/20/202261三、 獨(dú)立項(xiàng)目的比選資金無(wú)約束資金約束條件下的優(yōu)化組合問題例8-117/20/202262四、 層混型項(xiàng)目方案群的比選資金無(wú)約束資金約束條件下的優(yōu)化組合問題例8-127/20/2022637/20/2022647/20/2022657/20/202266第九章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第一節(jié) 概述本章是全書的重點(diǎn)之一，因此也是考試的重點(diǎn)。財(cái)務(wù)分析方法是對(duì)咨詢工程師的最基本要求，是肯定要出案例題的地方，因此必須予以高度重視。要將本章作為本書教學(xué)的重點(diǎn)。重點(diǎn)是要理解書中所講的各種方法，而不是機(jī)械性地去計(jì)算數(shù)據(jù)。思路、方法比具體的數(shù)字更

17、重要。重點(diǎn)是要掌握案例。7/20/202267第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系（熟悉）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)格體系（1）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的各種價(jià)格體系（2）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的取價(jià)原則歸納為4點(diǎn)（3）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)格是否含增值稅的問題7/20/2022687/20/202269第三節(jié) 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算四、成本與費(fèi)用固定資產(chǎn)原值與折舊7/20/202270 某工程項(xiàng)目的投資建設(shè)，需要購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，原值為5600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用年限為5年，凈殘值率10，請(qǐng)分別按照平均年限法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計(jì)算每年應(yīng)計(jì)提的折舊。解：1、按平均年限法計(jì)算應(yīng)計(jì)提的折舊：年折舊率（1凈殘值率）/折舊年限18年折舊額=固定資產(chǎn)原值年折舊率560

18、0181008（萬(wàn)元）7/20/2022712、按雙倍余額遞減法應(yīng)計(jì)提的折舊年折舊率2/折舊年限40第13年應(yīng)計(jì)提折舊的計(jì)算列表如下：表53 某項(xiàng)目按雙倍余額遞減法應(yīng)計(jì)提折舊計(jì)算表年份第1年第2年第3年年折舊率404040年初固定資產(chǎn)凈值560033602016本年應(yīng)計(jì)提折舊22401344806.4年末固定資產(chǎn)凈值336020161209.67/20/202272表中： 每年計(jì)提折舊額等于本年初固定資產(chǎn)凈值與年折舊率的乘積 第45年應(yīng)計(jì)提的折舊額，應(yīng)將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額，在最后兩年內(nèi)平均分?jǐn)偂?凈殘值560010560（萬(wàn)元） 第45年每年應(yīng)計(jì)提的折舊額 （第4年初的固定資產(chǎn)凈值

19、第5年末的設(shè)備凈殘值）2 （1209.6-560）2324.8萬(wàn)元7/20/2022733、按年數(shù)總和法應(yīng)計(jì)提的折舊年折舊率（折舊年限已使用年限）/年限數(shù)之和年折舊額（固定資產(chǎn)原值凈殘值）年折舊率計(jì)算結(jié)果見下表： 表54 某項(xiàng)目按年數(shù)總和法應(yīng)計(jì)提折舊計(jì)算表年份12345固定資產(chǎn)原值凈殘值50405040504050405040年折舊率5/154/153/152/151/15年計(jì)提折舊1680134410086723367/20/2022748.利息估算 某企業(yè)為了某一項(xiàng)目的建設(shè)，向銀行借款5000萬(wàn)元，雙方經(jīng)初步接洽，商談約定的貸款期限為5年，沒有寬限期，年利率為6，采用等額還本付息方式進(jìn)行還

20、本付息。要求計(jì)算每年的還本額和利息支付額。解:本例中，Ic5000萬(wàn)元，i6，n5，每年需要支付的還本付息額AIc（A/P,I,n）=1186.98（萬(wàn)元）每年的還本付息額見下表：7/20/202275表中，每年應(yīng)計(jì)利息為年初本金與年利率的乘積；每年應(yīng)還本金為每年應(yīng)還本付息總額（A）與當(dāng)年應(yīng)付利息之和；年末本金為年初本金與本年償還本金之差。年份12345年初本金50004113317321761120年利率6%6%6%6%6%本年應(yīng)計(jì)利息30024719013167本年還本付息11871187118711871187本年應(yīng)還本金88794099710561120年末本金411331732176

21、11200表55 某項(xiàng)目借款等額還本付息方式償還借款計(jì)算表7/20/202276第四節(jié) 財(cái)務(wù)盈利能力分析一、現(xiàn)金流量分析二、靜態(tài)分析7/20/202277某公司目前有兩個(gè)項(xiàng)目可供選擇，其現(xiàn)金流量分別如下： 若該公司要求項(xiàng)目投入資金必須在兩年內(nèi)回收，應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？如果該公司要求采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為14，應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？解：項(xiàng)目A的累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算見下表：年份項(xiàng)目A項(xiàng)目B160004000232002000328009604120024007/20/202278表9-8 某公司A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量計(jì)算表年份凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量1-6000-600023200-28003280

22、00412001200表明項(xiàng)目A的投資回收期為兩年項(xiàng)目B的累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算見下表：7/20/202279表510 某公司B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量計(jì)算表 年份凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量0-4000-400012000-20002960-10403240013607/20/202280上表計(jì)算結(jié)果表明： 項(xiàng)目B的投資在最后一年內(nèi)才能全部回收 回收期為：21040/（2400）2.43年 因此應(yīng)選擇項(xiàng)目A采用NPV法：A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV-6000/1.14+3200/1.14（2）+2800/1.14（3）+1200/1.14（4） -200.44B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV-4000/1.14+2000/1

23、.14 （2）+960/1.14（3）+2400/1.14（4） 99.14 NPVANPVB 因此應(yīng)選擇項(xiàng)目B7/20/2022817/20/2022827/20/2022837/20/2022847/20/2022857/20/2022867/20/2022877/20/2022887/20/202289三、改擴(kuò)建項(xiàng)目7/20/202290某公司要將其生產(chǎn)線改造成計(jì)算機(jī)自動(dòng)化控制的生產(chǎn)線，以提高生產(chǎn)效率。更新改造前后的有關(guān)資料見下表（單位：萬(wàn)元）：目前狀況操作工人年工資20000年運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用8500年殘次品成本7200舊設(shè)備當(dāng)期購(gòu)買成本60000預(yù)計(jì)使用壽命10年已經(jīng)使用年限5年預(yù)計(jì)殘值

24、0折舊年限及方法10年，直線折舊法舊設(shè)備當(dāng)年市值120007/20/202291更新改造后的預(yù)計(jì)情況人員工資2000（不需要操作人員）年運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用6800年殘次品費(fèi)用1800預(yù)計(jì)使用壽命5殘值0折舊年限及方法5年，直線折舊法要求：1、計(jì)算本次更新改造投資計(jì)劃的現(xiàn)金流量2、計(jì)算投資回收期、凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)指標(biāo)3、評(píng)價(jià)該投資計(jì)劃的財(cái)務(wù)可行性解：1、計(jì)算現(xiàn)金流量投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的測(cè)算，應(yīng)估算項(xiàng)目有關(guān)的稅后增量現(xiàn)金流量，包括期初現(xiàn)金流量、項(xiàng)目壽命期間的現(xiàn)金流量和期末現(xiàn)金流量。更新改造設(shè)備投資69500007/20/202292本項(xiàng)目涉及變賣舊資產(chǎn)，按照直線折舊法，舊資產(chǎn)已經(jīng)計(jì)提折舊：

25、（資產(chǎn)當(dāng)初購(gòu)買價(jià)格期末殘值）已使用年限/預(yù)計(jì)全部使用年限（600000）5/10=30000（萬(wàn)元）現(xiàn)有機(jī)器當(dāng)前的市值僅為12000萬(wàn)元，舊機(jī)器出售可以獲得所得稅抵扣收入：（3000012000）335940萬(wàn)元。期初現(xiàn)金流量的計(jì)算過程見下表：7/20/202293（2）壽命期間現(xiàn)金流量的計(jì)算更新改造的投資可以使操作人員年工資減少18000萬(wàn)元，年運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)從8500萬(wàn)元降至6800萬(wàn)元，年殘次品損失可以從7200萬(wàn)元降至1800萬(wàn)元。在折舊方面，舊設(shè)備的年折舊費(fèi)為：(60000-0)10=6000（萬(wàn)元）新設(shè)備的年折舊費(fèi)為：（620007500513900（萬(wàn)元）因此，更新改造投資將使公司每

26、年增加折舊費(fèi)7900萬(wàn)元。盡管折舊費(fèi)及其增加額對(duì)現(xiàn)金流量不造成直接影響，但它會(huì)減少應(yīng)納稅所得額，從而影響稅后現(xiàn)金流量。為了確定項(xiàng)目的投資計(jì)劃在項(xiàng)目壽命期內(nèi)每年的稅后凈現(xiàn)金流量，首先必須找出用帳面利潤(rùn)和現(xiàn)金流量表示的稅前利潤(rùn)，然后根據(jù)稅前帳面利潤(rùn)計(jì)算納稅增加額。下表列示了本項(xiàng)目的更新投資計(jì)劃在項(xiàng)目壽命期內(nèi)的稅后凈現(xiàn)金流量的計(jì)算過程及結(jié)果。7/20/202294（3）期末現(xiàn)金流量的計(jì)算項(xiàng)目壽命期末現(xiàn)金流量通常包括項(xiàng)目的稅后殘值加上或減去所有與項(xiàng)目出售相關(guān)的稅后現(xiàn)金流入或流出。本項(xiàng)目中，由于新設(shè)備的殘值預(yù)計(jì)為0，所以沒有期末現(xiàn)金流量。7/20/202295本項(xiàng)目計(jì)算期的全部現(xiàn)金流量見下表：7/20/

27、2022962、對(duì)本項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析見下表：年份第0年第1年第2年第3年第4年第5年稅前凈現(xiàn)金流量-515602510025100251002510025100稅后凈現(xiàn)金流量-515601942419424194241942419424累計(jì)稅后現(xiàn)金流量-51560-32136-1271267122613645560折現(xiàn)系數(shù)10.870.760.660.570.50折現(xiàn)稅后現(xiàn)金流量-51560168901468712772111069657累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量-51560-34670-19982-7211389513552稅前內(nèi)部收益率（IRR）39.45%，稅后投資回收期3+12712/1942

28、4=2.65（年）稅后凈現(xiàn)值NPV（i15）13552萬(wàn)元，稅后內(nèi)部收益率IRR26%上述計(jì)算結(jié)果表明，本次更新改造投資的內(nèi)部收益率大于本公司的資金成本15，以15為折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值為13552萬(wàn)元，大于零，該投資計(jì)劃財(cái)務(wù)可行。7/20/202297第五節(jié) 償債能力分析 財(cái)務(wù)生存能力分析7/20/202298第十章 經(jīng)濟(jì)分析（一）經(jīng)濟(jì)分析的概念、作用和基本原理（了解）（二）費(fèi)用與效益的識(shí)別（掌握）（三）費(fèi)用與效益的估算（掌握）（四）經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)和報(bào)表（掌握）（五）經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)（熟悉）（六）費(fèi)用效果分析（熟悉）7/20/202299第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)分析概述1、經(jīng)濟(jì)分析的概念及與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系2、需

29、要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的項(xiàng)目7/20/2022100第二節(jié) 費(fèi)用與效益的識(shí)別（掌握）1、識(shí)別和劃分費(fèi)用與效益的基本原則和方法2、費(fèi)用與效益的類別（1）直接效益與直接費(fèi)用（2）間接效益與間接費(fèi)用3、轉(zhuǎn)移支付問題7/20/2022101第三節(jié) 費(fèi)用與效益的估算（掌握）1、影子價(jià)格的概念2、影子價(jià)格的確定（1）市場(chǎng)定價(jià)的貨物影子價(jià)格（2）政府調(diào)控價(jià)格的貨物影子價(jià)格7/20/20221027/20/20221037/20/20221047/20/20221057/20/2022106特殊投入物影子價(jià)格OC=7/20/2022107第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)和報(bào)表（掌握）1、經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)2、經(jīng)濟(jì)分析（1）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益

30、費(fèi)用流量表（2）國(guó)內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表（3）報(bào)表編制的兩種方式在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上調(diào)整編制經(jīng)濟(jì)分析報(bào)表 #直接編制經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表7/20/202210810-67/20/2022109第五節(jié) 經(jīng)濟(jì)分析中的費(fèi)用效果分析（熟悉）1、分析的要求與應(yīng)用條件2、分析基本方法7/20/2022110第六節(jié) 經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)（熟悉）幾種通用參數(shù)（1）社會(huì)折現(xiàn)率（2）影子匯率及影子匯率換算系數(shù)（3）影子工資換算系數(shù)7/20/2022111第十一章 經(jīng)濟(jì)影響分析第一節(jié) 概述（熟悉）1、經(jīng)濟(jì)影響分析的對(duì)象、任務(wù)2、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)影響的途徑7/20/2022112第十一章 經(jīng)濟(jì)影響分析第二節(jié) 概述經(jīng)濟(jì)影響分析方法（熟悉）7/20/2022113第十二章 社會(huì)評(píng)價(jià)第一節(jié) 概述（了解）1、社會(huì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)2、社會(huì)評(píng)價(jià)的范圍和層次3、社會(huì)評(píng)價(jià)的作用4、社會(huì)評(píng)價(jià)步驟7/20/2022114第十二章