企業(yè)IPO的財(cái)務(wù)審核11個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

1、企業(yè)IPO的財(cái)務(wù)審核的11個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)一、IPO財(cái)務(wù)審核的11個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)企業(yè)上市是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要在各個(gè)方面滿足上市的規(guī)范要求，而財(cái)務(wù)問題往 往直接關(guān)系功敗垂成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，因財(cái)務(wù)問題而與上市僅一步之隔的企業(yè)占大多數(shù)。本文擬對(duì)企業(yè)發(fā)行上市過程中應(yīng)當(dāng)注意的有關(guān)財(cái)務(wù)問題，結(jié)合證監(jiān)會(huì)審核關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行說 明，以期對(duì)后來者所有幫助和借鑒。1、持續(xù)盈利能力-（企業(yè)盈利能力是否具有可持續(xù)性）能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來看，盈利能力主要體 現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等 三個(gè)方面。點(diǎn)評(píng)從公司自身經(jīng)營(yíng)來看決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素

2、一一核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要 產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。從公司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來看決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素一一所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中 所處地位、市場(chǎng)空間、公司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷售情況、主要消費(fèi)群體等方面。公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和 快速成長(zhǎng)的空間。公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴，盈利是否主要 依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶和 供應(yīng)商存在重大依賴性。案例某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：其主營(yíng)產(chǎn)品為藥芯焊絲，報(bào)告期內(nèi)，鋼帶的成本占原材 料成本比重約為60%。

3、最近三年及一期，由于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，直接導(dǎo)致該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛 利率在18.45%27.34%之間大幅波動(dòng)。原材料價(jià)格對(duì)公司的影響太大，而公司沒有提出如何 規(guī)避及提高議價(jià)能力的措施。某公司中小板上市被否原因：公司報(bào)告期內(nèi)出口產(chǎn)品的增值稅享受“免、抵、退”的 政策，2008年、2007年、2006年，出口退稅金額占發(fā)行人同期凈利潤(rùn)的比例肖分別為61%、 81%、130%，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)出口退稅存在嚴(yán)重依賴。某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否原因：公司三年一期報(bào)表中對(duì)前五名客戶銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入的比例分別為69.02%、70.57%、76.62%及93.87%，客戶過于集中。2、收入A、營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表

4、的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的能力。在主板 及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。B、銷售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰 可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。C、銷售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品 、.廿工IX運(yùn)輸萬式。、收入的完整性，即所有收入是否均開票入賬，對(duì)大量現(xiàn)金收入的情況，是否有專門 內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點(diǎn)關(guān)注。E、現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)

5、當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用; 發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷售商品收入金額;發(fā)生的銷售折讓， 企業(yè)應(yīng)分別不同情況進(jìn)行處理。F、關(guān)注銷售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行 業(yè)變化、新客戶開發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致， 收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的變化情況。G、企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷產(chǎn)品對(duì)外銷售和回款等情況， 企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。3、成本費(fèi)用成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛

6、利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力，其主要 關(guān)注點(diǎn)如下：首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷史遺留問題，一般可采取如下方法處 理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、低值易耗 品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半 成品的估計(jì)單價(jià)。問題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核 算體系。費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)用報(bào)銷流程是否規(guī)范，相關(guān)管理制度是否健全，票據(jù)取得 是否合法，有無稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋

7、。在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否 健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范。4、稅務(wù)稅務(wù)問題是企業(yè)改制上市過程中的重點(diǎn)問題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法 納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依 賴。企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不 符，稅收優(yōu)惠有沒有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的 情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說明，尋找不同解決辦法。納稅申報(bào)

8、是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問題受到稅收征 管部門的處罰。案例上海某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：2006年納稅使用核定征收方式，不符合企業(yè)所得 稅相關(guān)規(guī)定而未予糾正。5、資產(chǎn)質(zhì)量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：A、應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過大。B、存貨余額是否過大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過低、賬實(shí)是否相符。C、是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。D、無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。E、其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱為“垃圾桶”和“聚寶 盆

9、”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投 資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低 估利潤(rùn)。F、財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重， 比重過高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。案例如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因就是應(yīng)收賬款余額過大，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例每年 都在40%以上，風(fēng)險(xiǎn)較大。如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：存貨余額較高，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為33.75%。而 且存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)連年下降的趨勢(shì)，2007年為3.67，2008年為4.92，2009年上半年僅為 1.88,下降幅

10、度驚人。隨著公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模的不斷增加，流動(dòng)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一 步加大。6、現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù) 債表、利潤(rùn)表無法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和 財(cái)務(wù)狀況。現(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：A、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié) 合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋B、關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng) 現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)

11、實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng) 險(xiǎn)。案例如某公司上市被否決原因：公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，2007年、2008年度 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)且持續(xù)增大。2009年19月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?額僅為138.6萬元。公司現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)的發(fā)展嚴(yán)重不匹配。7、重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁 止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或 有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有 資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代

12、償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方 式占用的情形。案例如某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：控股股東在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)以向企業(yè)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、代收銷 售款方式占用企業(yè)大量資金。8、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)， 由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有 經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊 年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn) 方法。9、獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具

13、有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的 能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù) 獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。 因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。案例如某公司上市被否決原因：與其關(guān)聯(lián)公司在提供服務(wù)、租賃場(chǎng)地、提供業(yè)務(wù)咨詢、借款 與擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。2006年、2007年、2008年及2009年16月，與其控股股東及 其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.19%、32.53%、29.56%、27.47%， 關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分別為48.18%、42

14、.28%、34.51%、30.82%。發(fā)審委認(rèn) 為其自身業(yè)務(wù)獨(dú)立性差，對(duì)控股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴。10、業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算在IPO過程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問題，主板上市管理辦 法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生 變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒有變化。對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng) 業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。案例如某公司創(chuàng)業(yè)板被否決案例：報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人及管理層發(fā)生重大變化，公司的第一 大股東A信托公司持有公司32

15、.532%股份，2008年10月8日，經(jīng)某市國(guó)資委有關(guān)批復(fù)批準(zhǔn) 同意，A信托與B集團(tuán)簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，A信托將其持有的公司32.532%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓 給同為某市國(guó)資委控制的B集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓前后控股股東的性質(zhì)不完全一致。同時(shí)，A信托以信 托業(yè)務(wù)為主，B集團(tuán)以實(shí)業(yè)股權(quán)投資為主，二者的經(jīng)營(yíng)方針有所區(qū)別。另外，2009年1月， 本次控股股東發(fā)生變更后，B集團(tuán)提名了兩位董事和兩名監(jiān)事，企業(yè)主要管理人員發(fā)生了變 化。發(fā)審委認(rèn)為企業(yè)本次控股股東的變更導(dǎo)致了實(shí)際控制人變更。11、內(nèi)部控制不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦 法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提

16、的是2010年4月企業(yè)內(nèi)部控制 應(yīng)用指引第1號(hào)一一組織架構(gòu)等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引和企業(yè) 內(nèi)部控制審計(jì)指引頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年 1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板 上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。案例某公司就曾因內(nèi)部控制缺陷而在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)被否決：報(bào)告期內(nèi)子公司一一北京富根智 能電表有限公司在未簽訂正式合同的情況下，即向山西省電力局臨汾供電公司大額發(fā)貨；同 時(shí)對(duì)其境外投資的平壤公司未按合營(yíng)合同規(guī)定參與管理。發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人在內(nèi)部控制方面 存在缺陷二、擬

17、上市公司的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備（一）優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況企業(yè)上市前條件包含多項(xiàng)指標(biāo)，比如公司的年?duì)I業(yè)額、毛利潤(rùn)額、凈利潤(rùn)額、資產(chǎn)狀況、 資金狀況以及負(fù)債狀況等。其中包含三項(xiàng)主要狀況，及償債能力、運(yùn)營(yíng)能力及盈利能力。（二）完善社會(huì)審計(jì)及資產(chǎn)評(píng)估審計(jì)及評(píng)估的主體是具備審計(jì)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)象是具備上市資格的將上市公司。 審計(jì)及評(píng)估涉及的材料包括三大報(bào)表、會(huì)計(jì)賬簿、會(huì)計(jì)憑證、固定資產(chǎn)的增減及臺(tái)賬、債券 資料及債務(wù)資料、銀行存款對(duì)賬單等。負(fù)責(zé)公司上市前審計(jì)的機(jī)構(gòu)是具有擬上市公司審計(jì)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。擬上市公司也 有嚴(yán)格的要求。股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不 低于人民幣600

18、0萬元，并且成立3年以上，并保持最近3個(gè)年度持續(xù)盈利。（三）完善公司財(cái)務(wù)報(bào)表公司財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括審計(jì)報(bào)告，即資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表三大會(huì)計(jì)報(bào)表等 內(nèi)容。資產(chǎn)負(fù)債表，即財(cái)務(wù)狀況表。表示企業(yè)一定日期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況的主要會(huì)計(jì)報(bào)表。分為“資 產(chǎn)”和“負(fù)債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊，這種報(bào)表明確了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向。損益表，即利潤(rùn)表。表示企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及其分配狀況，包括企業(yè)銷售收入和 成本、經(jīng)營(yíng)的費(fèi)用以及稅收等狀況。這一報(bào)表反映了盈利還是虧損的具體情況?，F(xiàn)金流量表，即賬務(wù)狀況變動(dòng)表，表示的是一定時(shí)期內(nèi)（一般按月或者按季度），企業(yè) 的現(xiàn)金及等價(jià)物的變動(dòng)情況。公司上市前的審計(jì)報(bào)告是整個(gè)公司是否具備上市資

19、格的核心，全面反映了整個(gè)公司的現(xiàn) 金流動(dòng)、整體損益、是否負(fù)債等情況。（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重點(diǎn)，主要是資金風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)以及在途風(fēng) 險(xiǎn)。其中，資金風(fēng)險(xiǎn)屬于可控風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要通過各種做賬渠道來實(shí)現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)的平衡。并 且要加強(qiáng)不良資產(chǎn)的回收，對(duì)其他公司、機(jī)構(gòu)及個(gè)人所欠資金及資產(chǎn)要最快的有效收回。（五）組織的變革及業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型為了適應(yīng)上市公司的組織結(jié)構(gòu)，上市前公司組織的變革成為不可或缺的措施。組織的具 體變革是去除冗余的組織結(jié)構(gòu)，建立企業(yè)欠缺的組織結(jié)構(gòu)；業(yè)務(wù)的具體轉(zhuǎn)型是基本具備上市 的公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)保留之外對(duì)不景氣的業(yè)務(wù)進(jìn)行一定范圍的剝離，以使公司的整體業(yè)務(wù)情況 更

20、符合上市公司的要求三、擬上市公司的財(cái)務(wù)包裝一般情況下，公司對(duì)于以上的各種指標(biāo)情況，都會(huì)在合法合理的前提下，配合相關(guān)會(huì)計(jì) 師事務(wù)所進(jìn)行嚴(yán)格的審計(jì)工作及資產(chǎn)評(píng)估工作。而非一般的情況下，則出現(xiàn)了將上市公司與 審計(jì)機(jī)構(gòu)的巧妙合作與對(duì)立。一方面，需要上市的公司，需要與審計(jì)機(jī)構(gòu)合作，全力配合審計(jì)工作的順利進(jìn)行和各項(xiàng) 指標(biāo)的量化；另一方面，當(dāng)某些公司并不十分符合上市條件時(shí)，又可能會(huì)存在內(nèi)部包裝的情 況出現(xiàn)。而某些亟待上市的公司就是這兩個(gè)方面的對(duì)立統(tǒng)一體。合作之外，這類公司在上市前，會(huì)進(jìn)行不同程度的包裝，其虛假會(huì)計(jì)信息會(huì)通過內(nèi)部財(cái) 會(huì)人員，或者是外請(qǐng)財(cái)務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部人員協(xié)助來整合。主要是對(duì)各種財(cái)

21、務(wù) 報(bào)表中，沒有達(dá)到上市要求的報(bào)表進(jìn)行違法作假，這種包裝有些手段高明，有些難以在短期 內(nèi)被證監(jiān)會(huì)、審計(jì)機(jī)構(gòu)和證券交易所發(fā)現(xiàn)，勿碰高壓線。由于企業(yè)是以盈利為目的的企業(yè)法人，因而企業(yè)追求的就是利潤(rùn)的最大化，而企業(yè)營(yíng)業(yè) 利潤(rùn)的多少是上市的最主要指標(biāo)，其影響因素包括營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金、營(yíng)業(yè)費(fèi) 用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值、公允價(jià)值收益和投資收益等，這里面的所有指標(biāo)包括 凈利潤(rùn)之間都存在著必然的聯(lián)系，因此每個(gè)指標(biāo)都可以成為擬上市公司非法包裝的由頭，通 常有以下包裝方式存在違法違規(guī)，高壓線請(qǐng)勿碰觸。（一）各種費(fèi)用的轉(zhuǎn)化費(fèi)用的確認(rèn)是以發(fā)票為依據(jù)的，而各項(xiàng)費(fèi)用的減損會(huì)增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，所以，只

22、要 使某些費(fèi)用不開發(fā)票而轉(zhuǎn)移到收益上，那么就可以實(shí)現(xiàn)費(fèi)用的轉(zhuǎn)化了。（二）各種成本的轉(zhuǎn)化把當(dāng)期的可結(jié)轉(zhuǎn)成本的項(xiàng)目變?yōu)槠渌荒芙Y(jié)轉(zhuǎn)成本的項(xiàng)目，“節(jié)省”了成本。（三）各種收入的轉(zhuǎn)化將收入總額在多種收入項(xiàng)目間進(jìn)行調(diào)節(jié)，把其他業(yè)務(wù)收入或營(yíng)業(yè)外收入變?yōu)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收 入，必然會(huì)突出主業(yè)的業(yè)績(jī)。（四）收入、費(fèi)用和成本的虛擬增減由公司會(huì)計(jì)人員作假，采取突出收入，降低費(fèi)用成本等方法達(dá)到擴(kuò)大企業(yè)利潤(rùn)的目的。（五）各種負(fù)債的轉(zhuǎn)化擬上市公司的負(fù)債不能超過一定的限額，而且公司必須在最近三年一直保持盈利，那么 負(fù)債就不能比利潤(rùn)多，所以達(dá)不到三年連續(xù)盈利的企業(yè)就會(huì)采取減少負(fù)債的手段達(dá)到目的。（六）擴(kuò)充交易的虛擬實(shí)力編造虛擬交易

23、次數(shù)較多、交易規(guī)模較大的“事實(shí)”，使審計(jì)部門及證券交易所等相信企 業(yè)具有一定的上市實(shí)力并且具備一定的上市資格。（七）利用金融交易工具實(shí)現(xiàn)這里主要是指的現(xiàn)金類金融衍生工具，而非衍生類衍生工具。如減少貸款，增加短期的 股東股本，使股份有限公司達(dá)到凈資產(chǎn)3000萬元以上，有限責(zé)任公司達(dá)到凈資產(chǎn)6000萬元 的目的?？傊?，對(duì)于擬公司是否真正符合上市條件，其自身的過度包裝現(xiàn)象需要國(guó)家證券監(jiān)督 委員會(huì)、相關(guān)證券交易所以及相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行科學(xué)的甄別，做出正確的判斷，提前避 免相關(guān)公司上市后停盤甚至倒閉的情況出現(xiàn)，并且增加國(guó)內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)外上市的信用額度， 國(guó)家會(huì)進(jìn)一步規(guī)范上市公司的行為，擬上市公司同時(shí)提升

24、實(shí)力。四、財(cái)務(wù)審核五大新原則審核中關(guān)注的主要問題包括：一是部分股東、董事受讓股份的資金來源不清，股權(quán)權(quán)屬不清晰；二是收入、利潤(rùn)與同行業(yè)上市公司變化趨勢(shì)不一致且披露理由不充分；三是報(bào)告期業(yè)績(jī)大幅下滑，少數(shù)企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損；四是大額資金周轉(zhuǎn)、資金往來行為未在招股說明書中披露，信息披露不完整；五是申請(qǐng)文件出現(xiàn)多處業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)差異和差錯(cuò)，信息披露不一致等。監(jiān)管人士提出了 IPO財(cái)務(wù)審核的五大基本原則財(cái)務(wù)審核五大新原則一是依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管。監(jiān)管部門將全面圍堵“IPO造假”，進(jìn)一步完善 監(jiān)管流程和工作效率。二是合規(guī)性審核、系統(tǒng)性審核、整體性審核：IPO財(cái)務(wù)審核從申報(bào)企業(yè)的歷史沿革、股 權(quán)變動(dòng)、整體

25、變更、并購(gòu)重組、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)演變、經(jīng)營(yíng)模式、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、治 理架構(gòu)、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作等各個(gè)角度進(jìn)行考量。發(fā)行部有關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，財(cái)務(wù)審核不是孤立的行為，并透露即將建立首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查機(jī) 制，并納入日常審核的范圍，財(cái)務(wù)審核將嚴(yán)格審查發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)的多項(xiàng)材料。三是從行業(yè)一一業(yè)務(wù)一一財(cái)務(wù)角度，把好資本市場(chǎng)入門關(guān)：在“真實(shí)”的基礎(chǔ)上，力 求財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的披露達(dá)到“充分、完整、準(zhǔn)確”的要求，并符合及時(shí)性的要求。四是督促各市場(chǎng)主體勤勉盡責(zé)。監(jiān)管部門明確要求，保薦機(jī)構(gòu)嚴(yán)格把關(guān)，防止“帶病 申報(bào)”，應(yīng)關(guān)注發(fā)行人申報(bào)期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)情況和異常交易，防范利潤(rùn)操縱；券商應(yīng)控制風(fēng) 險(xiǎn)、健全內(nèi)控制度，充分發(fā)揮內(nèi)核、風(fēng)控部門的作用，督促項(xiàng)目人員做好工作底稿和工作日 志，建立相應(yīng)的復(fù)核、內(nèi)審制度，有效防范欺詐發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。五是加大懲處力度，對(duì)IPO中的違法違規(guī)行為加強(qiáng)問責(zé)，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起。監(jiān)管 部門將綜合運(yùn)用“專項(xiàng)問核、現(xiàn)場(chǎng)檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查處理”等手段處理違法違 規(guī)行為。上述監(jiān)管人士在培訓(xùn)現(xiàn)場(chǎng)介紹，在IPO日常審核過程中，還發(fā)現(xiàn)以下八大問題：1、是招股說明書信息披露質(zhì)量存在瑕疵；2、是存在重要經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)會(huì)計(jì)處理不夠謹(jǐn)慎情形；3、是重要內(nèi)部控制措施不健全