TCL集團股份有限公司投資分析報告課件(PPT 36頁)

1、TCL集團股份有限公司投資分析報告第1頁，共36頁。第2頁，共36頁。第3頁，共36頁。公司經(jīng)營戰(zhàn)略計劃以自身積累和資本運營并重，盡快縮小與國際知名的消費電子制造商的差距，在十年內(nèi)成為一個具有國際競爭力的大型企業(yè)集團。未來三至五年的發(fā)展目標是已經(jīng)在國內(nèi)具有領先優(yōu)勢的多媒體顯示終端與移動信息終端兩大業(yè)務，建立起可以與世界級公司同場競技的國際競爭力，進入全球第五名。家用電器、信息和電工照明三大業(yè)務成為國內(nèi)行業(yè)的領先者。第4頁，共36頁。產(chǎn)品經(jīng)營狀況一產(chǎn)品市場地位在所涉及的主要業(yè)務中都處于市場領先地位、家電、移動電話銷售量在國內(nèi)品牌中均名列前茅。領先的業(yè)務規(guī)模和市場地位使得TCL更容易把握行業(yè)面臨的

2、機遇，從行業(yè)重組中獲益。第5頁，共36頁。產(chǎn)品經(jīng)營狀況二應收帳及存貨周轉率均高于行業(yè)平均水品效率較高的原因建立了適應快速反應的管理機制管理信息系統(tǒng)的有效支持健全物質(zhì)體系，充分利用專業(yè)機構力量第6頁，共36頁。產(chǎn)品大全多媒體產(chǎn)品通訊產(chǎn)品數(shù)碼產(chǎn)品家電產(chǎn)品電氣產(chǎn)品其他產(chǎn)品第7頁，共36頁。精品薈萃精 品薈 萃第8頁，共36頁。主要業(yè)務分析本公司已與蘇姆遜簽署合同備忘錄，擬由雙方投入電視機和DVD資產(chǎn)，建立TCL蘇姆遜電子公司。TCL蘇姆遜電子公司將成為全球最大的彩電廠商，年產(chǎn)能將達2200萬臺，銷量1800萬臺，占全球彩電市場的11%。TCL蘇姆遜電子公司TCLTHOMSON33%股權67%股權電視

3、機和DVD資產(chǎn)電視機和DVD資產(chǎn)TCL蘇姆遜電子公司TCLTHOMSON33%股權67%股權電視機和DVD資產(chǎn)電視機和DVD資產(chǎn)第9頁，共36頁。主營業(yè)務分析公司業(yè)務產(chǎn)業(yè)架構為“4+6”，4個核心產(chǎn)業(yè)為 TCL多媒體、TCL通訊、TCL家電集團和華星光電，6個其他業(yè)務單位為系統(tǒng)科技事業(yè)本部、泰科立集團、新興業(yè)務群、投資業(yè)務群、翰林匯公司和房地產(chǎn)公司。 第10頁，共36頁。宏觀分析基金、社保和保險公司等機構是當下A股市場價值投資的代表，業(yè)績持續(xù)增長、現(xiàn)金分紅穩(wěn)定的公司成為了它們眼中的“香餑餑”。在已披露的年報中，TCL集團、伊利股份、國電南瑞、鄭煤機、上海機場和圣農(nóng)發(fā)展成為基金增持力度最大的公司

4、。年報數(shù)據(jù)顯示，6家公司2011年凈利潤均實現(xiàn)同比增長，其中TCL集團、伊利股份的增幅分別為134.24%和132.79%，成為為數(shù)不多的業(yè)績翻番公司。上海機場業(yè)績提升幅度最低，凈利潤同比增幅為14.41%，不過該公司自1998年上市以來持續(xù)十余年堅持現(xiàn)金分紅，對股東權益的重視吸引了大批基金進駐。TCL集團是基金增持股份數(shù)量最多的公司，2012年三季度末時，易方達深證100指數(shù)基金、融通深證100指數(shù)基金合計持有1.38億股;而在剛剛披露的年報中，十大流通股股東中出現(xiàn)了四家基金的身影，銀華深證100指數(shù)基金、嘉實滬深300指數(shù)基金成為了新的“淘金者”，它們合計持股數(shù)量增加至2.61億股，持股比

5、例從去年9月末的1.74%增加至3.28%。第11頁，共36頁。TCL集團表示，目前華星光電僅有一條8.5代生產(chǎn)線，產(chǎn)能和規(guī)模不足，市場上的主要產(chǎn)品尺寸尚未完全覆蓋。項目建成后，將可吸引更多的上下游配套供應商在工廠周邊設廠，增強產(chǎn)業(yè)的聚集，降低原材料采購成本，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈供應能力。另外，TCL集團已在現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)建設了4.5代FPD試驗線，進行下一代新型顯示技術的研發(fā)。上述項目的建成，將有利于新技術產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，實現(xiàn)氧化物半導體、OLED等新技術應用，率先掌握下一代新型顯示技術。另外，TCL集團發(fā)布三季報。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約611億元，同比增長26.08%；實現(xiàn)凈利潤約12.6

6、億元，同比增長159.52%。TCL集團認為業(yè)績大幅增長的主要原因是，華星光電已經(jīng)投產(chǎn)的第一條8.5代線通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝提高了生產(chǎn)效率，實現(xiàn)了滿產(chǎn)滿銷，成為了利潤增長的主要來源。 第12頁，共36頁。目前經(jīng)濟形勢目前，在國家相關刺激政策帶動下，國內(nèi)消費電子市場活力相對充足。然而即便如此，但海外市場需求不旺仍對中國企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生了重要影響，這從今年三季度國內(nèi)家電企業(yè)的市場業(yè)績中就可看出。已經(jīng)披露的家電企業(yè)三季度報告顯示，國內(nèi)家電企業(yè)業(yè)績增長速度明顯放緩，盈利能力面臨嚴峻考驗。客觀地說，中國家電業(yè)自身發(fā)展體系的相對脆弱也限制了未來的發(fā)展空間，目前國內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)關鍵部件、關鍵技術等方面的控制力仍

7、相對不足，這限制了中國家電企業(yè)滿足全球用戶需求的速度及精度。此時海外家電市場的波動為中國家電業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構提供了機遇，在全球總體產(chǎn)品流量較小的時期實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉型，構建起涵蓋研發(fā)體系、生產(chǎn)體系和流通體系的完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)將成為未來中國家電業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要動力。第13頁，共36頁。對中國家電企業(yè)而言，在新發(fā)展環(huán)境下，企業(yè)必須實現(xiàn)發(fā)展模式以及組織結構的雙重調(diào)整，構建真正符合市場需求的柔性發(fā)展架構，才能消解成本結構變動帶來的運營壓力，有效把握并滿足消費需求，從而實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展；反之，企業(yè)很可能在日益嚴峻的發(fā)展形勢下走向衰退。第14頁，共36頁。行業(yè)分析雖然隨著經(jīng)濟的發(fā)展，各種電器在居民中生活中得到了

8、廣泛的普及。但電器行業(yè)是一個更新?lián)Q代周期比較短的行業(yè)。電器對技術的依賴性很強，是高科技混合的產(chǎn)物，只會隨著技術的發(fā)展而不斷的更新?lián)Q代，所以行業(yè)的利潤率較高。再加上各電器企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭，對于技術的要求也很高。高技術高質(zhì)量的電器產(chǎn)品務必受到消費者的追捧。所以，隨著技術的進步，電器行業(yè)將保持它一定的市場。而競爭力往往掌握在電器行的幾個巨頭手里，像國內(nèi)的海爾、長虹、TCL等等。海信近年來在電器行業(yè)的綜合排名始終在前五。就造成了這些名牌產(chǎn)品對電器市場的壟斷。而這些名牌產(chǎn)品的發(fā)展依然充滿活力。第15頁，共36頁。第16頁，共36頁。2010年是名副其實的3D電視元年。到2010年年底，隨著3D標準的制

9、定與節(jié)目源的豐富，人們對3D顯示技術的興趣和熱情日漸高漲，3D電視也成為了平板電視行業(yè)最大的熱點之一。此外，3D電視還憑借其顛覆原有收看方式的特性被看作是未來平板市場的嶄新的增長方式。對此，有調(diào)研機構預測稱2010年全球3D電視機出貨量將達到320萬臺，到2014年的出貨量將超過9000萬臺。根據(jù)這個預測，2014年3D電視機出貨量占全部電視機出貨量的比例將從2010年的2%增長到41%，3D電視將稱霸客廳。 第17頁，共36頁。SWOTTCL公司盡管已經(jīng)形成了多媒體、通訊、家電和部品四大產(chǎn)業(yè)集團，以及房地產(chǎn)及投資業(yè)務群，物流及服務業(yè)務群，但是電視機產(chǎn)業(yè)目前仍然是公司發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，電視機的市

10、場占有率關乎該企業(yè)的生死存亡。綜觀我國電視機市場，液晶電視的銷售已經(jīng)成為電視機市場的主流，各個品牌之間的競爭相當激烈，索尼、三星、夏普、海信、創(chuàng)維等彩電巨頭加大了生產(chǎn)的市場投入力度，憑借他們的市場優(yōu)勢占據(jù)了大部分的市場份額，而剩下的市場份額由日立、松下、飛利浦、TCL、長虹、康佳等企業(yè)瘋狂搶占。在日益激烈的競爭中，TCL在生產(chǎn)經(jīng)濟適用的惠民機型的同時，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)技術和科技含量，抓住市場機遇生產(chǎn)3D電視機，這也是TCL努力由二線品牌躍升為一線品牌的重要舉措。第18頁，共36頁。優(yōu)勢一、技術方面： 科技進步使得3D電視機的出現(xiàn)成為可能，并且隨著時間的發(fā)展在不斷進步；TCL在此方面獨占先機。TC

11、L 3D方案提供用于各類專業(yè)領域的自由立體顯示顯示器。這種技術不僅無須佩戴專用3D眼鏡觀看，而且能夠緊緊抓住觀眾的眼球，增加受眾，并提高認知度，具有很高商業(yè)應用價值 。二、市場方面： 1、完善的營銷網(wǎng)絡 2、快速的產(chǎn)品分銷能力，網(wǎng)絡的快速分銷能力是TCL核心競爭力之一，該能力的獲得得益于自初建網(wǎng)絡就形成的強烈的以市場為導向的營銷策略和相對的扁平化的組織架構 ，TCL的資金周轉和貨物周轉速度在同業(yè)中是具備比較優(yōu)勢的 。 3、專業(yè)化的銷售隊伍、有實力的客戶群體和千千萬萬忠實的用戶已成為TCL最重要的戰(zhàn)略資源 三、政策方面： 家電下鄉(xiāng)、以舊換新兩個政策措施的相繼出臺，促進了國內(nèi)市場的開拓。四、公司資

12、金雄厚，研發(fā)能力強；對市場的應變能力較強 ，是本公司3D技術進 一步發(fā)展的堅強后盾；五、相對于外國品牌，國產(chǎn)品牌具有絕對的價格優(yōu)勢；第19頁，共36頁。劣勢一、1.3D電視機芯片和顯示屏均來自國外生產(chǎn)商，核心技術受制于人；二、缺乏能夠應對未來市場挑戰(zhàn)的大量高端人才，企業(yè)進一步發(fā)展動力不足；三、價格昂貴，消費人群有限； 3D電視要想真正走進普通家庭，似乎并非易事，高昂的價格足以讓平民而 卻步。盡管很多廠家在日前并未提到3D電視機的價格，然而分析師預計，早期 3D電視機可能價值數(shù)千美元。而且3D電視一般還需要匹配3D影視碟片、3D碟機和立體眼鏡，才能組建成一個家庭3D影視系統(tǒng)。如果把這些全加起來，

13、成本投入勢必更大，普通家庭難以承受。四、售后服務不夠完善 TCL建立了“幸?？燔嚒笔酆蠓障到y(tǒng)，但是多為加盟售后網(wǎng)點，沒有公司培訓的專業(yè)人員從事售后服務，且個別地區(qū)服務人員服務效率低下，收費較高，容易造 成客戶群的流失。3D電視機維修難度高，配件供應不及時，售后服務跟不上。第20頁，共36頁。機會一、1.3D電視前景較好，是未來電視機發(fā)展的一個方向； 隨著生活水平的日益提高，人們對文化娛樂的要求也越來越高；而3D電視機就是在這樣一個契機下應運而生，順應了潮流的發(fā)展，為千家萬戶帶來視覺盛宴；隨著成本的降低，觀看內(nèi)容的多樣性以及技術的革新，在接下來的幾年內(nèi)3D電視的出貨量將有一個大的提升二、 3D

14、電視的優(yōu)點： 1.立體真實感強，視覺沖擊震撼； 2.高亮度，高對比度，高清晰畫面，無鬼影，自然逼真； 3.可兼容播放二維/三維內(nèi)容，畫面自由轉換。 三、電視機處于更新?lián)Q代時期，TCL抓住機遇推出的3D新產(chǎn)品有著相當大的消費市場；四、本國消費者對國產(chǎn)自主品牌的支持； 五、政策方面：落實擴大內(nèi)需措施，促進國內(nèi)市場的開拓，家電下鄉(xiāng)、以舊換新兩個政策措施的相繼出臺。同時國家支持具有自主知識產(chǎn)權產(chǎn)品的研發(fā)和推廣;六、電視商務的發(fā)展為新產(chǎn)品開拓市場提供新的平臺，網(wǎng)絡購物為3D電視的推廣提供新的平臺；第21頁，共36頁。威脅一、隨著3D技術的成熟，同行業(yè)的其他廠家，如海爾，康佳、創(chuàng)維也在相繼推出3D新品；在

15、技術上更加先進的外國廠家，如索尼、三星、夏普等廠家入主中國市場，搶占為數(shù)不多的3D市場；二、3D電視機的技術提升需要進一步投入大量的人力、物力，對于公司內(nèi)部資金人力的分配是一個極大地挑戰(zhàn)；三、3D電視的普及必須依靠一條成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，也就是說，要想在家中觀看3D影視必須有3D影視碟片、3D碟機和具有3D功能的電視機。因此3D片源問題是制約3D電視發(fā)展的重要因素，未來兩三年內(nèi)3D電視還難以普及。四、3D電視機本身的問題，使得很多高端消費者望而卻步；易導致“眼疲勞”； 有可能會引發(fā)一些嚴重疾病等；第22頁，共36頁。優(yōu)勢（Strength）劣勢（Weakness）機會（Opportunity）加強產(chǎn)

16、品的研發(fā)，利用已有的銷售網(wǎng)絡和新興平臺推廣新品，并不斷保持已經(jīng)占有的市場優(yōu)勢利用國家的政策優(yōu)勢，廣募人才同時加大資金和人力的投入，克服核心技術上的不足；完善售后服務體系，提升品牌整體競爭力；威脅（Threaten）利用價格優(yōu)勢占領國內(nèi)市場，開拓國際市場；公司本身的雄厚資金為3D事業(yè)的進一步發(fā)展提供強大支持借助本身3D電視機的技術，開發(fā)其他3D產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)3D產(chǎn)品的多元化發(fā)展 第23頁，共36頁。財務分析第24頁，共36頁。第25頁，共36頁。第26頁，共36頁。第27頁，共36頁。技術分析第28頁，共36頁。股票價格在兩條平行線之間來回擺動，總體呈現(xiàn)波動上升趨勢它的平均線5日、10日呈現(xiàn)下降趨勢，然而，20日、30日呈現(xiàn)平行狀態(tài)第29頁，共36頁。第30頁，共36頁。白線擊穿黃線，在未來的幾日股價將呈現(xiàn)上升趨勢第31頁，共36頁。預測第32頁，共36頁。第33頁，共36頁。 TCL集團在不斷提高企業(yè)核心競爭力的同時，充分借助資本市場的力量，銳意進取，早日實現(xiàn)成為具有國際競爭力的世界級企業(yè)的戰(zhàn)略目標。！第34頁，共36頁。建議通過對TCL集團的財務分析和股票收益的分析，以及查看走勢圖及其數(shù)據(jù)，可以得出，TCL集團作為一個大型的家電企