財(cái)務(wù)管理學(xué)第三章-財(cái)務(wù)分析PPT課件(PPT 44頁(yè))

1、第三章 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析1第1頁(yè)，共44頁(yè)。第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的程序財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)2第2頁(yè)，共44頁(yè)。一、財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。財(cái)務(wù)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中具有重要的作用評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)能力可以為企業(yè)外部信息使用者提供更加系統(tǒng)完整的會(huì)計(jì)信息，以作為決策依據(jù)?？梢詸z查企業(yè)內(nèi)部各部門完成經(jīng)營(yíng)計(jì)劃情況。財(cái)務(wù)分析的局限性：財(cái)務(wù)報(bào)告沒(méi)有披露公司

2、的全部信息；已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量；管理者的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)發(fā)生扭曲 3第3頁(yè)，共44頁(yè)。二、財(cái)務(wù)分析的目的債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的股權(quán)投資者財(cái)務(wù)分析的目的管理層財(cái)務(wù)分析的目的審計(jì)師財(cái)務(wù)分析的目的政府部門財(cái)務(wù)分析的目的4第4頁(yè)，共44頁(yè)。三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析5第5頁(yè)，共44頁(yè)。四、財(cái)務(wù)分析的方法比率分析法構(gòu)成比率流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率、流動(dòng)負(fù)債與負(fù)債總額比率等效率比率資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率等相關(guān)比率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比較分析法縱向比較分析法橫向比較分析法6第6頁(yè)，共44頁(yè)。五

3、、財(cái)務(wù)分析的程序明確財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料。選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，確定分析指標(biāo)。進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾。為做出經(jīng)濟(jì)決策提供建議。7第7頁(yè)，共44頁(yè)。六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表原理 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益利潤(rùn)表原理 利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用現(xiàn)金流量表原理 現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 =(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出)+(投資活動(dòng)現(xiàn)金流入-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出)+(籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出) 8第8頁(yè)，共44頁(yè)。第二節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析9第9頁(yè)，共44頁(yè)。一、 償債能力分析短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析影響企業(yè)償債能力的其

4、他因素10第10頁(yè)，共44頁(yè)。按債務(wù)的到期時(shí)間，償債能力分析可以分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析在償債能力問(wèn)題上，股東、債權(quán)人和經(jīng)理人的利益并不一致股東：更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險(xiǎn)債權(quán)人：盡可能強(qiáng)的償債能力經(jīng)理人：傾向于維持較高的償債能力11第11頁(yè)，共44頁(yè)。短期償債能力分析12第12頁(yè)，共44頁(yè)。長(zhǎng)期償債能力分析13第13頁(yè)，共44頁(yè)。14第14頁(yè)，共44頁(yè)。影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)15第15頁(yè)，共44頁(yè)。 二、 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析16第16頁(yè)，共44頁(yè)。三、獲利能力分析（一）17第17頁(yè)，共44頁(yè)。獲利能力分析（二）18第18頁(yè)，共44頁(yè)。

5、四、發(fā)展能力的分析19第19頁(yè)，共44頁(yè)。第三節(jié) 財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表：比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表中，以資產(chǎn)總額、負(fù)債及所有者權(quán)益總額為100%，其他資產(chǎn)項(xiàng)目均反映為占資產(chǎn)總額的百分比，其他負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目均反映為占負(fù)債及所有者權(quán)益總額的百分比。利潤(rùn)表中，以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為100%，其他項(xiàng)目均反映為占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的百分比。比較財(cái)務(wù)比率：圖解法20第20頁(yè)，共44頁(yè)。第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法：也稱為沃爾評(píng)分法。通過(guò)對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析法：利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。21第21

6、頁(yè)，共44頁(yè)。財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.選擇財(cái)務(wù)比率（全面性、代表性、變化方向的一致性）。2.確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值（重要性系數(shù)）。3.規(guī)定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上限和下限。4.確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。5.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值。6.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，即關(guān)系比率。7.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分（標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值關(guān)系比率）。8.將所有財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分相加就得到綜合評(píng)分，并據(jù)以對(duì)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)價(jià)。22第22頁(yè)，共44頁(yè)。杜邦分析法23第23頁(yè)，共44頁(yè)。杜邦分析舉例 資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益報(bào)酬率甲公司：10% 2 = 20%乙公司：5% 4 = 20% 主營(yíng)

7、業(yè)務(wù)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)報(bào)酬率丙公司： 9% 2 = 18%丁公司： 2% 9 = 18%24第24頁(yè)，共44頁(yè)。財(cái)務(wù)分析案例（一）鄭百文杜邦分析鄭百文股份有限公司是以批發(fā)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的商業(yè)類上市公司。1987年6月，由鄭州市百貨公司與鄭州市鐘表文化用品公司合并成立了鄭州市百貨文化用品公司。1992年7月，公司更名為鄭州百文股份有限公司(集團(tuán)) 。1996年4月，公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在上海證券交易所公開(kāi)上市。 上市時(shí)，鄭百文公布的一些數(shù)字無(wú)不讓人稱奇：1986-1996年的10年間，其銷售收入增長(zhǎng)45倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)36倍；1996年實(shí)現(xiàn)銷售收入41億元，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率470萬(wàn)元。按照鄭百文

8、公布的數(shù)字，1997年其主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在深滬上市的所有商業(yè)公司中均排序第一，成為國(guó)內(nèi)上市企業(yè)100強(qiáng)之一。盡管當(dāng)時(shí)的鄭百文頭上擁有很多的光環(huán)，然而衰敗似乎就發(fā)生在一夜之間。就在被推舉為改革典型的第二年，即1998年，鄭百文在中國(guó)股市創(chuàng)下每股凈虧2.54元的最高紀(jì)錄，而上一年它還宣稱每股盈利0.448元。1999年，鄭百文一年虧掉9.8億元，再創(chuàng)滬深股市虧損之最。25第25頁(yè)，共44頁(yè)。 根據(jù)鄭百文97年和98年的部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：元），畫出杜邦分析圖。 年份 1997 1998 項(xiàng)目 資產(chǎn)總計(jì) 3,259,971,206.38 2,245,152,289.72 短期借款

9、211,000,000.00 1,981,620,712.39 股東權(quán)益合計(jì) 395,519,892.27 48,304,841.70 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 7,059,900,972.05 2,558,882,998.49 財(cái)務(wù)費(fèi)用 14,254,508.64 131,675,564.69 凈利潤(rùn) 81,278,609.87 -502,548,085.9326第26頁(yè)，共44頁(yè)。鄭百文杜邦分析答案 股東權(quán)益報(bào)酬率 =（-502548085.93）/221912366.985 =-226.46% 資產(chǎn)報(bào)酬率 平均權(quán)益乘數(shù)= （-502548085.93）/2752561748.05 = 2752561

10、748.05 /221912366.983 =-18.26% =12.40主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= （-502548085.93）/2558882998.49 = 2558882998.49 / 2752561748.05 =-19.64% =0.9327第27頁(yè)，共44頁(yè)。財(cái)務(wù)分析案例（二）四川長(zhǎng)虹與深圳康佳比較分析流動(dòng)比率比較速動(dòng)比率比較資產(chǎn)負(fù)債率比較平均權(quán)益乘數(shù)比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較存貨周轉(zhuǎn)率比較股東權(quán)益報(bào)酬率比較資產(chǎn)報(bào)酬率比較主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率比較杜邦分析比較28第28頁(yè)，共44頁(yè)。流動(dòng)比率比較29第29頁(yè)，共44頁(yè)。速動(dòng)比率比較30第30頁(yè)，共44頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債率比較31第31頁(yè)，共4

11、4頁(yè)。平均權(quán)益乘數(shù)比較32第32頁(yè)，共44頁(yè)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較33第33頁(yè)，共44頁(yè)。存貨周轉(zhuǎn)率比較34第34頁(yè)，共44頁(yè)。股東權(quán)益報(bào)酬率比較35第35頁(yè)，共44頁(yè)。資產(chǎn)報(bào)酬率比較36第36頁(yè)，共44頁(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率比較37第37頁(yè)，共44頁(yè)。杜邦分析比較 股東權(quán)益報(bào)酬率 長(zhǎng)虹：20.10 康佳：22.94 資產(chǎn)報(bào)酬率 平均權(quán)益乘數(shù) 長(zhǎng)虹：11.26 長(zhǎng)虹：1.79 康佳：6.83 康佳：3.36主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 長(zhǎng)虹：17.27 長(zhǎng)虹：0.65 康佳：5.01 康佳：1.3638第38頁(yè)，共44頁(yè)。1998年 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較39第39頁(yè)，共44頁(yè)。財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問(wèn)題注意企業(yè)

12、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)注意理財(cái)環(huán)境與財(cái)務(wù)狀況的關(guān)系綜合利用多方面信息注意報(bào)表附注注意注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見(jiàn)注意通貨膨脹的影響注意指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系同時(shí)運(yùn)用多個(gè)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的虛假與操縱問(wèn)題經(jīng)營(yíng)活動(dòng);關(guān)聯(lián)交易;會(huì)計(jì)政策40第40頁(yè)，共44頁(yè)。案例、習(xí)題與討論討論方案：怎樣從財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理現(xiàn)象？案例：上網(wǎng)收康佳和長(zhǎng)虹20012005年的財(cái)務(wù)資料，對(duì)比兩家公司的財(cái)務(wù)狀況，寫出分析報(bào)告，并進(jìn)行討論。41第41頁(yè)，共44頁(yè)。財(cái)務(wù)分析作業(yè) 已知：1.某企業(yè)2005年12月31日部分財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)為：流動(dòng)資產(chǎn)2565萬(wàn)元，其中存貨870萬(wàn)元和應(yīng)收賬款均為975萬(wàn)元；長(zhǎng)期資產(chǎn)

13、3135萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債1350萬(wàn)元；長(zhǎng)期負(fù)債1386萬(wàn)元。 2. 2006年12月31日部分財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)為：流動(dòng)資產(chǎn)3960萬(wàn)元，其中存貨和應(yīng)收賬款均為1380萬(wàn)元；長(zhǎng)期資產(chǎn)5040萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債2000萬(wàn)元；長(zhǎng)期負(fù)債2140萬(wàn)元；流通在外普通股5000萬(wàn)股，每股市價(jià)15元，無(wú)優(yōu)先股。 3.2006年度部分經(jīng)營(yíng)成果數(shù)據(jù)為：銷售收入凈額17040萬(wàn)元，銷售成本8380.80萬(wàn)元，利息費(fèi)用650萬(wàn)元，所得稅1112萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2520萬(wàn)元。 要求：1.計(jì)算該企業(yè)2006年下列財(cái)務(wù)比率：（1）流動(dòng)比率；（2）速動(dòng)比率；（3）資產(chǎn)負(fù)債率；（4）平均權(quán)益乘數(shù)；（5）利息保障倍數(shù)；（6）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（7）存貨周轉(zhuǎn)率；（8）總資產(chǎn)