建設項目可行性研究編制的程序、方法與內(nèi)容課件

1、 建設項目可行性研究編制的程序、方法與內(nèi)容信息產(chǎn)業(yè)部通信工程定額質(zhì)監(jiān)中心劉曉豐7/24/20221一般性介紹 項目可行性研究的概念 可行性研究是在投資決策前，對擬議項目進行全面技術(shù)經(jīng)濟分析論證的科學方法，使投資前期工作的的重要內(nèi)容，也是投資建設程序的重要環(huán)節(jié)。項目可行性研究的任務 對擬建項目進行方按規(guī)劃、工程技術(shù)論證、社會與經(jīng)濟效益預測和組織機構(gòu)分析，經(jīng)多方案比較和評價，為決策提供依據(jù)和建議。7/24/20222如何評價可行性研究的成功與否明確回答擬議項目是否應該投資和如何投資，在多種方案中推薦最佳選擇。其研究成果：從投資者角度可以得知該項目是否值得投資和建設；從政府部門的角度可以辨別該項目是

2、否值得批準和支持；從銀行貸款者的角度可以看出該項目能否按期或提前償貸，是否可以提供資金。7/24/20223概述 項目可行性研究的作用1.作為投資決策的依據(jù)。2.作為向銀行等金融機構(gòu)申請貸款、籌集資金的依據(jù)。3.作為編制設計及進行建設工作的依據(jù)。4.作為政府部門審查的依據(jù)。5.作為簽訂有關合同、協(xié)議的依據(jù)（談判、發(fā)包等）。6.作為建設工程的基礎資料。7.作為組織管理、機構(gòu)設置、勞動定員和職工培訓安排的依據(jù)。7/24/20224與評價有關的專用名詞1.財務評價與國民經(jīng)濟評價財務評價計算項目本身的直接效益和直接費用。國民經(jīng)濟評價計算項目的間接效益與間接費用（外部效果），為簡化計算，有時可將外部效果

3、“內(nèi)部化”即對那些效益和費用緊密相關，不統(tǒng)計就難以正確考察真實經(jīng)濟效益“項目群”，視為一個項目（聯(lián)合體）進行國民經(jīng)濟評價。7/24/20225與評價有關的專用名詞2.財務價格即以現(xiàn)行價格體系為基礎的預測價格。進行財務盈利能力分析時，計算期內(nèi)采用的預測價格實在建設期初物價總水平的基礎上預測的，不考慮物價總水平的上漲因素；進行清償能力分析時，計算期內(nèi)各年采用的參考價格，除考慮相對價格變化外，還要考慮建設期末物價總水平上漲因素。7/24/20226與評價有關的專用名詞3.社會折現(xiàn)率表示從國家角度對資金機會成本和資金時間價值的估量；根據(jù)我國一定時期的投資收益水平、資金機會成本、資金供求狀況、合理的投資

4、規(guī)模以及國民經(jīng)濟評價的實際情況，社會折現(xiàn)率暫取12%。4.影子匯率外匯的影子價格，體現(xiàn)從國家的角度對外價值的估量（外匯與人民幣間的換算），它是經(jīng)濟換匯或節(jié)匯的判據(jù)。7/24/20227與評價有關的專用名詞5.影子匯率換算系數(shù)影子匯率與國家外匯牌價的比值系數(shù)；外匯牌價誠意影子匯率換算系數(shù)得到影子匯率。6.影子工資由勞動力的邊際產(chǎn)出和勞動力就業(yè)或轉(zhuǎn)移引起的社會資源消耗兩部分構(gòu)成（勞動力邊際產(chǎn)出指一個建設項目占用的勞動力，在其他使用機會下可能創(chuàng)造的最大效益）。即體現(xiàn)國家和社會為建設項目使用勞動力而付出的代價。在國民經(jīng)濟評價中影子工資作為費用計入經(jīng)營費用。7/24/20228與評價有關的專用名詞7.土

5、地影子費用包括擬建項目占用土地而是國民經(jīng)濟為此放棄的效益即土地機會成本，以及國民經(jīng)濟為項目占用土地而增加的資源消耗（拆遷、剩余勞動力安置等）。7/24/20229建設項目可行性研究編制的程序、方法與主要內(nèi)容 一、可行性研究的概念 調(diào)查、研究與擬議項目有關的自然、社會、經(jīng)濟、技術(shù)資料；分析、比較可能的投資建設方案；預測、評價建設項目建成后的社會經(jīng)濟效益；（在以上幾個條件基礎上）綜合論證項目投資建設的必要性、財務上的盈利性、社會上的合理性、技術(shù)上的先進性和適用性以及建設條件上的可能性和可行性投資決策提供依據(jù)。 7/24/202210建設項目可行性研究編制的程序、方法與主要內(nèi)容可行性研究的目的： 揭

6、示客觀規(guī)律、提供科學手段，以減少決策失誤風險；有效利用有限的資源；獲取盡可能高的投資效益。二、如何確定可行性研究方案的成功與否 方案應能明確回答擬議建設項目是否應該投資和如何投資；在多種可行的投資方案中推薦最佳的選擇，為決策提供科學的依據(jù)； 研究結(jié)論： 7/24/202211建設項目可行性研究編制的程序、方法與主要內(nèi)容三、可行性研究的作用 建設項目投資決策的依據(jù)。 作為向銀行等金融組織申請貸款、籌集資金的依據(jù)。 作為編制設計及進行建設工作的依據(jù)。 作為政府部門審查的依據(jù)。 簽訂合同、協(xié)議的依據(jù)。 作為建設工程的基礎資料。 作為生產(chǎn)組織管理、機構(gòu)設置、勞動定員與職工培訓工作安排的依據(jù)。 7/24

7、/202212建設項目可行性研究編制的程序、方法與主要內(nèi)容四、可行性研究的四個階段 （一）機會研究 （二）初步可行性研究 （三）可行性研究（詳細可行性研究） （四）評估與決策。 7/24/202213一、可行性研究工作的依據(jù)和范圍 研究工作的依據(jù)。 范圍。 第一章可行性研究報告的總說明 7/24/202214第一章可行性研究報告的總說明二、執(zhí)行企業(yè)概況 企業(yè)名稱、資產(chǎn)性質(zhì)與有關的歷史沿革情況現(xiàn)有規(guī)模概況。生產(chǎn)能力與經(jīng)營狀況。目前設備狀況和水平。公用設施及使用情況。物資供應。人員情況。固定資產(chǎn)狀況。財務情況。（以上各項內(nèi)容和數(shù)據(jù)，填表或用文字簡明扼要敘述清楚。） 7/24/202215第一章可行

8、性研究報告的總說明三、可行性研究工作的主要經(jīng)過 （根據(jù)需要從簡或從略）四、可行性研究內(nèi)容概要結(jié)論 內(nèi)容概要 結(jié)論 五、存在的問題和建議 7/24/202216第二章 供需預測和生產(chǎn)規(guī)模的確定 一、市場調(diào)查和供需預測 政府、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、開發(fā)政策和意向。調(diào)查、預測國內(nèi)（國外）市場需求：根據(jù)業(yè)務方向來確定調(diào)查范圍（國外、國內(nèi)或地區(qū)）。 調(diào)查市場需求量 預測未來需求 7/24/202217第二章 供需預測和生產(chǎn)規(guī)模的確定調(diào)查預測項目的國內(nèi)供應 對項目市場供需的全面分析 銷售預測 資費價格的預測和分析 7/24/202218 二、產(chǎn)品方案可供選擇的產(chǎn)品方案：產(chǎn)品投入市場的競爭能力：三、生產(chǎn)規(guī)模的確定

9、根據(jù)最佳經(jīng)濟規(guī)模、能源費用、未來發(fā)展、逐年的開通程度、資金情況與經(jīng)濟效益等，提出可供選擇的不同規(guī)模，并列表23比較，確定合理可行的生產(chǎn)規(guī)模。 第二章 供需預測和生產(chǎn)規(guī)模的確定7/24/202219表23 各生產(chǎn)規(guī)模方案技術(shù)經(jīng)濟效益分析對比表第三章 資源、物料、外協(xié)條件的供應和保證 一、資源 二、物料 三、外協(xié)條件 7/24/202220第四章 局（站）址選擇 對于新建局（站）地址選擇極為重要，他對項目投資和投產(chǎn)后的生產(chǎn)成本影響很大，選址論述應包括分析擬建局（站）地點的自然條件和社會條件，建設地點是否符合地區(qū)布局的要求。 對不需要新選局（站）址的技術(shù)改造項目，此部分可從簡。但對項目中與局（站）有

10、關的一些問題如交通、供電、供水、周圍環(huán)境等，應作必要的說明。 7/24/202221第五章 工藝技術(shù)與設備 一、技術(shù)方案 技術(shù)及其來源 施工（維護）工藝流程和主要參數(shù) 論述方案的技術(shù)先進性、可靠性、經(jīng)濟的合理性 技術(shù)費用估算和列支。技術(shù)費用支付有三種方式： 一次總付；提成支付；入門費+提成費。7/24/202222第五章 工藝技術(shù)與設備二、主要設備選型 主要設備指關鍵設備、貴重設備、測試儀器、大宗采用的設備以及引進設備（寫明國別、廠商及及外文全稱）逐項論述設備選定的理由。 7/24/202223第六章 公用（附屬）工程設計方案 一、總圖、倉儲與運輸 總圖布置： 倉儲與運輸： 二、土建 新建項目

11、的土建工程包括局房建筑、構(gòu)筑物等；技術(shù)改造和新業(yè)務開發(fā)也涉及有新建、拆除、利舊等土建工程。 7/24/202224第六章 公用（附屬）工程設計方案三、供電 根據(jù)生產(chǎn)設備用電容量，確定供電方式、電壓等級、變配電方式等。對于技術(shù)改造和新業(yè)務開發(fā)項目，要有結(jié)合原有供電方式的論述。四、給、排水 根據(jù)局房生產(chǎn)需要確定該、排水方案（略）。 7/24/202225第六章 公用（附屬）工程設計方案五、熱力與空調(diào) 六、測量與監(jiān)控 七、其它 7/24/202226第七章 環(huán)境保護、勞動衛(wèi)生和安全 一、環(huán)境保護 主要指“三廢”廢液、廢氣、廢渣的治理。二、勞動衛(wèi)生與安全勞動衛(wèi)生 勞動安全 7/24/202227第八章

12、 企業(yè)機構(gòu)和定員 一、組織機構(gòu) 二、勞動定員和來源 勞動定員 人員來源 三、人員培訓 7/24/202228第九章 項目實施計劃 一、項目實施的內(nèi)容 項目實施的管理 設計和設備訂貨 項目資金的籌集 施工階段 征用土地：包括作物賠償，搬遷、人員安排等；監(jiān)督、協(xié)調(diào)土建工程和設備驗收及安裝，試運行；人員的招收與培訓；物資供應；竣工驗收前業(yè)務銷售工作的安排。 7/24/202229第九章 項目實施計劃二、項目實施進度表的編制 7/24/202230第十章 投資估算和資金籌措 一、投資估算 簡述建設項目性質(zhì)、規(guī)模，全部固定資產(chǎn)投資的范圍以及增量投資的內(nèi)容。新增建設投資估算應包括的內(nèi)容。建筑工程費；設備購

13、置費（含貨價、國外運費、保險費、外貿(mào)及銀行手續(xù)費、關稅、產(chǎn)品稅或增值稅、國內(nèi)運雜費等）； 7/24/202231第十章 投資估算和資金籌措安裝工程費；工器具及生產(chǎn)家具費； 其它費用，按“工程建設其它費用項目劃分相關規(guī)定”；預備費；主要材料的價差。 7/24/202232第十章 投資估算和資金籌措以上內(nèi)容匯總編寫固定資產(chǎn)投資估算表，主要內(nèi)容如下：工程項目 主要生產(chǎn)項目； 輔助生產(chǎn)項目； 運輸、倉庫及附屬設施； 公用及環(huán)境保護等設施； 其它服務性整體項目； 局外工程； 居住區(qū)設施； 工器具及生產(chǎn)家具。 其它費用。預備費?？偣浪銉r值 7/24/202233第十章 投資估算和資金籌措利用已有固定資產(chǎn)原

14、值和凈值。 改、擴建項目與企業(yè)原有的生產(chǎn)經(jīng)營活動，存在錯綜復雜的聯(lián)系，因此企業(yè)原有固定資產(chǎn)，凡能繼續(xù)使用的，一般應采用賬面價值或采取重估辦法確定其原值和凈值。 7/24/202234第十章 投資估算和資金籌措流動資金估算 流動資金估算包括儲備資金、生產(chǎn)資金、成本資金。二、資金籌措 資金來源 自籌固定資產(chǎn)資金；自籌流動資金；銀行借款固定資產(chǎn)資金； 7/24/202235第十章 投資估算和資金籌措銀行借款流動資金；固定資產(chǎn)租賃；其它渠道資金。編制資金使用計劃（投資使用計劃表）（略） 7/24/202236第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 一、基本數(shù)據(jù)根據(jù)以上第一至第九章所提出的有關內(nèi)容，進行本章基本數(shù)

15、據(jù)的計算。項目計算的確定。項目計算期主要考慮一下因素：主要設備的使用期限；企業(yè)的技術(shù)管理和設備維修保養(yǎng)能力；生產(chǎn)設施的老化程度；項目經(jīng)濟壽命；項目對業(yè)務變換的應變能力等。 7/24/202237第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益固定資產(chǎn)總額和折舊。固定資產(chǎn)總額包括固定資產(chǎn)投資所形成的固定資產(chǎn)和建設期固定資產(chǎn)借款利息。利用原有固定資產(chǎn)的，還應包括原有固定資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)折舊，原則上按國營企業(yè)固定資產(chǎn)折舊試行條例規(guī)定辦法計算，但在可行性研究階段，也可以簡化計算： 7/24/202238第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 利用固定資產(chǎn)原值+（新增固定資產(chǎn)投資-征地費） 固定資產(chǎn)形成率+建設起利息-凈殘值（原值

16、3%5%）年折舊額= 折舊年限折舊年限=建筑工程費占總投資的比例30年+設備購置和安裝工程費占總投資的比例15年 7/24/202239第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益固定資產(chǎn)投資與扣除不夠固定資產(chǎn)條件部分后的金額間的比率，就是固定資產(chǎn)形成率。在可行性研究階段，根據(jù)項目具體情況，可在85%至95%之間確定。 對于中外合資項目，不適用本辦法。 7/24/202240第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益項目成本預測 編制總成本表編制單位成本表（項目成本） 資費價格及營業(yè)稅金資費價格 營業(yè)稅金 7/24/202241第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益編制銷售收入表折舊再分配與利潤再分配新增或原有固定資產(chǎn)的折舊基金，首

17、先提取15%繳納國家能源交通重點建設基金。在固定資產(chǎn)還款期間，新增固定資產(chǎn)折舊基金的剩余部分，在建成投產(chǎn)后的三年內(nèi)，80%用于歸還借款，20%企業(yè)留用。 7/24/202242第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益利潤（實現(xiàn)利潤）在固定資產(chǎn)借款償還以前，企業(yè)留用利潤水平如下： 企業(yè)基金：工資總額的5%； 獎勵基金：標準工資的10%12%； 新產(chǎn)品試制基金：利潤的1%3%；剩余部分全部用于歸還借款。 7/24/202243第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益固定資產(chǎn)借款償還以后，國有企業(yè)按利潤（實現(xiàn)利潤）的55%繳納所得稅，剩余部分包括企業(yè)基金、獎勵基金、新產(chǎn)品試制基金在內(nèi)，合并成為盈余基金，列入財務平衡表中。

18、7/24/202244第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益二、財務評價 財務評價是根據(jù)國家現(xiàn)行規(guī)定財稅制度，分析測算項目效益和費用，使用現(xiàn)行價格、現(xiàn)行工資、現(xiàn)行匯率和基準收益率，考察項目的獲利能力、清償能力等財務狀況。 7/24/202245第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益老局改造與新建項目相比有一定的特殊性。 編制財務現(xiàn)金流量表（表114和表115）并計算以下指標： 現(xiàn)金流量是反映項目在建設期和生產(chǎn)服務年限內(nèi)流入和流出系統(tǒng)的現(xiàn)金活動。 7/24/202246第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益財務凈現(xiàn)值與財務凈現(xiàn)值率。 財務凈現(xiàn)值是反映項目在建設和生產(chǎn)服務年限內(nèi)獲利能力的動態(tài)指標，它是指在整個建設和生產(chǎn)服務期內(nèi)

19、各年的凈現(xiàn)金流量，按設定的基準收益率折現(xiàn)到基準年的所有現(xiàn)值之和。 n財務凈現(xiàn)值 FNPV=CI-COt (1+ ic)-t t=1 7/24/202247第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益財務凈現(xiàn)值率 FNPVR= FNPV/IP式中：CI現(xiàn)金流量；CO下金流出量；ic基準收益率（11%）；IP投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）的現(xiàn)值； n計算期。 7/24/202248第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益財務內(nèi)部收益率指項目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率 nCI-COt (1+ FIRR)-t=0 t=17/24/202249第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 pt CI-COt =0 t=1

20、 投資回收期可用現(xiàn)金流量表（全部投資）累計凈現(xiàn)金流量計算求得，其公式如下：投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值/當年凈現(xiàn)金流量 7/24/202250第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益編制利潤表，并計算以下指標 投資利潤率 投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額/固定資產(chǎn)投資+建設其利息+流動資金100% 年利潤總額=年銷售收入-年總成本-年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費-年資源稅-年營業(yè)外支出 7/24/202251第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益投資利稅率 投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/固定資產(chǎn)投資+建設其利息+流動資金 100%年利稅總額=年銷售收入-年總成本-年技術(shù)轉(zhuǎn)

21、讓費-年營業(yè)外凈支出 7/24/202252第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益根據(jù)項目的具體財務條件，測算計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，工作選擇資金籌措方案，制定適當?shù)慕杩罴斑€款計劃。計算以下指標： 借款償還期（pd），一般從建設開始 pd Id=Rp+D+Ro+Rrt t=1 7/24/202253第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益式中：Id固定資產(chǎn)投資借款本金與利息之和；pd借款償還期（建設開始年算期。當從投產(chǎn)年算起時應予以注明）；Rp年利潤總額；D年可用于償還借款的折舊；Ro年可用于償還借款的其他收益；Rr還款期年企業(yè)留利。（Rp+D+Ro+Rr）t表示第t年可用于還款的收益額。借款償還期可有財

22、務平衡表直接推算，以年表示。公式如下：7/24/202254第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 借款償還期=（借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份）-1+（當年應償還借款額/當年可用于還款的收益額） 涉及外資項目，其國外借款部分的還本付息，應按已經(jīng)明確的或預計可能的借款償還條件（包括償還方式計償還期限）進行。 7/24/202255第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 固定資產(chǎn)借款，當年均假定發(fā)生在年終，按半年利息計算，其后年份按全年計息。還款的當年也按半年計息，各年利息近似計算式為： 建設年份利息=（年初借款累計+本年借款支用/2）年利率投產(chǎn)各年份利息=（年初借款累計+本年還本付息/2）年利率還清年份利息=（年初借

23、款累計/2）年利率 7/24/202256第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益對涉及生產(chǎn)創(chuàng)匯及替代進口節(jié)匯項目應編制財務外匯流量表并計算以下指標： 外務外匯凈現(xiàn)值（FNPV）。用于衡量項目實施后，對國家外匯的凈貢獻（創(chuàng)匯）或凈消耗（用匯）。其表達式如下： n FNPV=FI-FOt(1+i)-t t=17/24/202257第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益財務換匯成本。在項目計算期內(nèi)，生產(chǎn)所投入的國內(nèi)資源現(xiàn)值（既自生產(chǎn)總投入中扣除外匯花費后的現(xiàn)值）與生產(chǎn)收入的外匯現(xiàn)值之比。其表達式如下： n D Rt(1+i)-t t=1財務換匯成本= n FI-FOt(1+i)-t t=1 7/24/202258第十一

24、章 經(jīng)濟效益和社會效益財務節(jié)匯成本。國內(nèi)業(yè)務如經(jīng)主管部門批準，可按替代進口考慮的項目，應計算財務節(jié)匯成本，即節(jié)約一美元所需人民幣金額。其表達式如下： n D Rt(1+i)-t t=1財務節(jié)匯成本= n FI-FOt(1+i)-t t=17/24/202259第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益以上三個表達式中：FI外匯流入量；FO外匯流出量；I折現(xiàn)率，一般可取外匯借款利率；n計算期；DRt第t年生產(chǎn)投入的國內(nèi)資源（包括投資、材料、工資及其它投入）；DRt第t年生產(chǎn)替代進口所投入的國內(nèi)資源；FI-FOt第t年生產(chǎn)替代進口的凈外匯流量。 7/24/202260第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益對于小型項目，可

25、以不做動態(tài)指標。 三、國民經(jīng)濟評價 國民經(jīng)濟評價有關參數(shù)的簡介： 社會折現(xiàn)率 農(nóng)用土地影子費用 土地的機會成本 影子匯率換算系數(shù) 7/24/202261第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益影子工資換算系數(shù) 一般建設項目的影子工資換算系數(shù)為1；對于就業(yè)壓力大的地區(qū)占用大量非熟練勞動力的項目，影子工資換算系數(shù)小于1；對于占用大量短缺的專業(yè)技術(shù)人員的項目，影子工資換算系數(shù)大于1；在建設期內(nèi)大量使用民工的項目，影子工資換算系數(shù)為0.5。 7/24/202262第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益其它項目中涉及其它有關貿(mào)易、采購、能源供應等的影子價格的換算系數(shù)，可查閱相關的分類規(guī)定。 國民經(jīng)濟評價是從國家整體角度考察項

26、目的效益和費用，使用影子價格、影子工資、影子匯率（目前假定為1美元=4元人民幣）和社會折現(xiàn)率。 7/24/202263第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益編制經(jīng)濟現(xiàn)金流量表，并計算以下指標： 經(jīng)濟內(nèi)部收益率（EIRR）。 n (CI-CO)t(1+ EIRR)=0 t=1 經(jīng)濟凈現(xiàn)值(ENPV)和經(jīng)濟凈現(xiàn)值率(ENPVR)。 n ENPV=(CI-CO)t(1+ ic)-t t=1 7/24/202264第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 （經(jīng)濟凈現(xiàn)值率）ENPVR=（經(jīng)濟凈現(xiàn)值） ENPV/IP 式中：IP投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）的現(xiàn)值；CI現(xiàn)金流入量；CO現(xiàn)金流出量；(CI-CO)第t年的凈現(xiàn)

27、金流量；n計算期； ic社會折現(xiàn)率（暫取10%） 7/24/202265第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益投資凈效益率（靜態(tài)指標）投資凈效益率=（年凈效益或年平均效益/全部投資）100%年凈效益=年銷售收入+年外部效益-年經(jīng)營成本-年折舊-年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費-年外部費用。7/24/202266第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益對涉及創(chuàng)匯和替代進口節(jié)匯項目編制經(jīng)濟外匯流量表，并計算以下指標：經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值(ENPVF) n ENPVF=(FI-FO)t(1+Ic)-t t=1 凈貢獻（FI ）；凈消耗（FO ） 。7/24/202267第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益經(jīng)濟換匯成本。 DRt(1+ Ic)-t經(jīng)濟換匯成

28、本= (FI-FO)t(1+Ic)-t 經(jīng)濟節(jié)匯成本。 DRt(1+ Ic)-t經(jīng)濟節(jié)匯成本= (FI-FO)t(1+Ic)-t 7/24/202268第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 經(jīng)濟換匯成本或經(jīng)濟節(jié)匯成本小于或等于影子匯率，表明該項目國際競爭力強。以上公式中：n計算期；FI外匯流入量；FO外匯流出量；(FI-FO)第t年的凈外匯流量；(FI-FO)替代產(chǎn)品進口凈流量；DR項目的年為出口產(chǎn)品投入的國內(nèi)資源（它包括投資、設備、材料、儀器儀表、工資計其他投入）； DR生產(chǎn)替代進口產(chǎn)品投入的國內(nèi)資源。 7/24/202269第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益對于費用效益計算比較簡單，建設期和生產(chǎn)期比較短

29、，不涉及進出口平衡的項目，如果財務評價的結(jié)果能夠滿足最終的決策需要，也可不進行國民經(jīng)濟評價。四、不確定性分析 項目評估所使用的數(shù)據(jù)，大部分來自預測和估算，必然有一定程度的不確定性，因此需要進行不確定性分析，預測項目可能承擔的風險。不確定性分析包括盈虧平衡分析，敏感性分析和概率分析。 7/24/202270第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益盈虧平衡分析（用于財務評價） 生產(chǎn)能力利用率（BEP） 正常年份固定總成本 BEP= 100% 年銷售收入-年可變成本-年銷售稅金 產(chǎn)量盈虧平衡點（BEP） 年固定總成本 BEP= 單位產(chǎn)品價格-單位產(chǎn)品可變成本-單位產(chǎn)品銷售稅金 7/24/202271第十一章 經(jīng)

30、濟效益和社會效益 對于有技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、營業(yè)外凈支出及繳納資源稅的項目在上述計算公式中的分母中，應將其扣除。BEP=設計生產(chǎn)能力生產(chǎn)能力利用率（BEP）。 盈虧平衡點月底，說明項目時應市場變化和抗風險能力越強。 7/24/202272第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益圖111以銷售收入表示的盈虧平衡圖 敏感性分析（用于財務和國民經(jīng)濟評價）。 敏感性分析考察在項目主要因素（如業(yè)務量、價格、主要經(jīng)營成本或動力價格、可變成本、固定資產(chǎn)投資等等）發(fā)生變化時對項目凈效益的影響程度。7/24/202273第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益 圖112 敏感性分析圖 概率分析（用于財務和國民經(jīng)濟評價）。 概率分析是使用概率研

31、究預測不確定因素和風險對項目經(jīng)濟評價指標影響的一種定量分析方法，根據(jù)項目特點和實際需要，有條件時應進行概率分析。一般是計算項目凈現(xiàn)值大于等于零時的累計概率，累計改率值越大，說明項目承擔的風險越小。 圖113 累計概率圖 7/24/202274第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益對于中、小型項目，敏感性分析可以投資利潤率或內(nèi)部收益率為計算基礎，不做概率分析。對于大型項目和合資經(jīng)營項目，根據(jù)項目特點和實際需要，有條件時還應作概率分析。 五、綜合評價 從社會對業(yè)務需求程度，技術(shù)的先進程度，生產(chǎn)條件的具備程度，評價立項的必要性和現(xiàn)實性。 7/24/202275第十一章 經(jīng)濟效益和社會效益從財務的評價指標，評價

32、企業(yè)經(jīng)濟效果。從國民經(jīng)濟評價指標，評價企業(yè)的社會效益，不做國民經(jīng)濟評價的，可用非數(shù)量化分析評價企業(yè)的社會效益。從不確定性分析，評價項目承擔風險的程度。 結(jié)論和建議。 7/24/202276建設項目評估案例一、建設預計效益 （一）建設目的提高省際電路運行可靠性與干線傳輸能力增加電路、營業(yè)局（所）、話務量等滿足急劇增長的傳輸業(yè)務需要傳輸能力、增值業(yè)務等 加強國防通信建設 7/24/202277建設項目評估案例（二）建設內(nèi)容與進度安排1、建設內(nèi)容段光纜干線建設工程概況：光纜干線全長 2413km連通縣以上城市 26個設置各類型局站 46個省際干線安裝SDH系列STM16系統(tǒng) 3個省內(nèi)干線安裝SDH系

33、列STM4 系統(tǒng) 3個 2、進度安排（略） 7/24/202278建設項目評估案例二、國內(nèi)資金籌措渠道分析 （一）資金籌措途徑 企業(yè)自籌建設銀行貸款 外匯串換、調(diào)劑企業(yè)自籌 （二）分年籌措計劃 7/24/202279建設項目評估案例三、 籌措方式分析（一）幾種可以爭取的幾種貸款簡介貸款對象（世行、亞行、政府、進口商）貸款方式（出口信貸、商業(yè)貸款、援助貸款）貸款利息率償還期限其他條件（貸款、償還、風險） 7/24/202280建設項目評估案例（二）籌資方法分析項目融資將工程的融資條件與設備、技術(shù)水平等一同考慮的項目帶資招標籌資方式。 基本程序：（1）編制招標文件、發(fā)布招標信息，出售招標文件；（2

34、）招標者根據(jù)招標文件編制標書；（3） 招標者編制標底；（4）投標；（5） 評標、審標；（6）開標。 7/24/202281建設項目評估案例 設備貸款方面，可采用類似議標的方式，程序如下：（1）有的放矢的向三家以上設備采購商發(fā)出詢價，詢價書應包括融資方面的要求；（2）外商初步報價，報價中附帶提出貸款安排建議；（3） 技術(shù)交流；（4）技術(shù)條件談判；（5）商務談判；（6）出口商融資擔保銀行出具融資擔保書；（7）商務合同簽約；（8）貸款協(xié)議簽約； （9）商務合同法律上生效 。7/24/202282建設項目評估案例詢價籌資方式： 基本程序：（1）發(fā)掘貸款項目；（2）對項目感興趣的銀行提出貸款報價；（3）

35、借款人應邀提出貸款條件；（4）借款人向牽頭銀行報送委托書；（5）牽頭銀行組織銀團；（6）進行貸款合同談判； （7）簽字儀式。 7/24/202283建設項目評估案例稅收繞讓籌資方式： 根據(jù)我國與某些國家簽訂的兩國互不重復征稅協(xié)議，外國投資商如在中國已經(jīng)繳納所得稅，則其所在國將不重復征稅。 目前我國簽署避免雙重征稅的國家有：日本、美國、英國、法國、西德等10多個國家，其中有12個協(xié)定有全部或者在一定范圍內(nèi)實行稅收繞讓的條款。 7/24/202284建設項目評估案例 目前我國可享受免稅的優(yōu)惠貸款范圍：低于出口信貸利率的固定利率貸款；浮動利率1年期低于 LIBOR+0.125浮動利率1至3年期低于

36、LIBOR+0.25浮動利率3至5年期低于 LIBOR+0.375浮動利率5年以上低于 LIBOR+0.375 LIBOR倫敦銀行同業(yè)拆放利率 7/24/202285建設項目評估案例發(fā)行債卷方式。 發(fā)行債卷具體做法： 發(fā)行人須取得國外定級機構(gòu)的評級，取得資格后，選擇合適的管理承購公司，根據(jù)發(fā)行者的資金要求、發(fā)行市場的的具體情況、債卷種類等洽商確定債卷發(fā)行條件，包括發(fā)行額、償還期限、利率、利息的支付期限、利息的計算方法、發(fā)行價格等。 7/24/202286建設項目評估案例發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)的籌資方式（一般3至6個月） 發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)的基本做法介于籌資和發(fā)行債卷兩種方式之間。四、籌資結(jié)構(gòu)組合及成本

37、分析 （一）假設條件用款計劃。段光纜干線工程建設期間用款計劃如下表（不包括建設期利息和通貨膨脹儲備金） 7/24/202287建設項目評估案例國內(nèi)資金來源（三個部分和計68981.82萬元）。（1）企業(yè)自籌 11886.82萬元（2）銀行貸款 46365.00萬元（3）外匯調(diào)劑 4000萬元 國外資金來源 貸款條件。 7/24/202288建設項目評估案例貨幣選擇。 還款方式。 （二）籌資方案選擇 選擇不同的籌資方案，并作分析測算的主要目的，是探討盡可能降低籌資成本，減少利率和匯率風險的有效籌資結(jié)構(gòu)。 7/24/202289建設項目評估案例方案1“理想方案” 即假設目前看來可能的國外優(yōu)惠條件貸

38、款都能獲得。該方案籌資成本最低，且由于大部分貸款采用固定利率，利率風險較小。當然，由于OECF、輸銀貸款全為日元貸款，因此有一定的匯率風險，同時全部獲得上述優(yōu)惠貸款有一定難度。 7/24/202290建設項目評估案例方案2“可能性最大方案” 該方案貸款條件雖然不及方案1優(yōu)惠，但實現(xiàn)可能性較大。因此對方案2的貸款結(jié)構(gòu)、資金成本更有實際意義。另外，方案2可作為籌資方案選擇的基礎方案 。方案3“最不利方案” 除部分出口信貸外，其余資金只能通過商業(yè)貸款獲得，故其籌資成本較高。 7/24/202291建設項目評估案例方案4“短期票據(jù)方案” 即將方案2的商業(yè)貸款部分全部采用發(fā)行短期票據(jù)的方法籌措。方案5“

39、發(fā)行債卷方案” 即將方案2的商業(yè)貸款部分，在項目投產(chǎn)后用發(fā)行債卷籌措的資金一次還清銀團貸款。 7/24/202292建設項目評估案例方案6“美元貸款方案” 即方案2中除輸銀貸款外，其余全部采用美元。 選擇該方案主要招眼于避免籌資匯率風險。（三）籌資成本分析建設期籌資成本分析。 7/24/202293建設項目評估案例 各方案籌資成本主要取決于資金來源貸款條件。 一般來說，籌資成本最低的方案，不一定是最好的方案，還要結(jié)合利率、匯率等風險來考慮。項目籌資總成本。 項目籌資總成本包括建設期籌資成本及整個還款期資金使用成本（計利息支付總和）。 7/24/202294建設項目評估案例 為便于比較，確定折現(xiàn)率；外資按商業(yè)貸款綜合固定利率8.25%計算，內(nèi)資按建行貸款利率16.2%計算。（四）外匯平衡 各種方案的外匯平衡主要是考慮每年償還外債需要“以產(chǎn)頂進”的生產(chǎn)情況。五、風險分析 7/24/202295建設項目評估案例 考慮段光纜干線工程主要是利用外資項目，且目前考慮的風險是外資風險，因此以下對利率、匯率、國際長途話費價格等風險分析，主要是外資部分，內(nèi)資暫不考慮。（一）利率風險分析 （二）匯率風險分析 分析匯率風險的方法，主要是考慮日元升值不同幅度時，其等值利率的增長情況。 7/24/202296建設項目評估案例（三）匯率、利率綜合風險分析 以上對段光纜干線工