開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡課件

1、第十九章 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡(國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用) 7/24/20221第一節(jié) 一國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往與國(guó)際收支平衡表一、一國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往一個(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放的國(guó)家的對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)主要有二個(gè)方面：1、貿(mào)易往來(lái)-指一國(guó)與其它國(guó)家之間產(chǎn)品和勞務(wù)的進(jìn)出口。進(jìn)出口是AD的重要組成部分，對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)有重要影響。2、資本流動(dòng)-指本國(guó)居民向國(guó)外借貸及買賣別國(guó)實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，或外國(guó)居民向本國(guó)借貸及購(gòu)買本國(guó)實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)而發(fā)生的資本的流進(jìn)流出。7/24/20222二、國(guó)際收支平衡表（Balance of Payment）1、定義 ：BOP是在一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)一國(guó)與他國(guó)所進(jìn)行的一切對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的報(bào)表。7

2、/24/202232、BOP表的結(jié)構(gòu)(1)BOP表總體上由三大部分組成：經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和平衡項(xiàng)目（官方儲(chǔ)備）。1）經(jīng)常項(xiàng)目主要是記錄商品和勞務(wù)的交易的項(xiàng)目，也記錄轉(zhuǎn) 移支付收支。忽略后者不計(jì)，一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的差額就是進(jìn)出口的差額。 經(jīng)常項(xiàng)目余額=進(jìn)口進(jìn)口=XM 當(dāng)XM，經(jīng)常項(xiàng)目盈余； 當(dāng)X 0，國(guó)際收支盈余；BP 0,表示資本流動(dòng)的難易程度) 上式中， rf一定，資本凈流出與本國(guó)的利率r成反方向變化。7/24/202211 第二節(jié) IS-LM-BP模型一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線（開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的IS）1、推導(dǎo)7/24/2022122、IS曲線的特征（1）開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的IS曲線在r-Y坐標(biāo)中是向右下方傾斜

3、的，表示滿足商品市場(chǎng)均衡條件的所有Y和r的組合的點(diǎn)的軌跡。（2）IS的移動(dòng)：IS可寫成如下形式： 當(dāng)IS的截距發(fā)生變化時(shí)，IS曲線會(huì)發(fā)生移動(dòng)，即： 當(dāng)C0、I0、G、NX0增加而T0減少，IS會(huì)右移； 當(dāng)匯率下降（即本幣貶值），IS右移。7/24/202213二、國(guó)際收支平衡和BP曲線1、國(guó)際收支平衡方程 在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，一國(guó)不僅追求國(guó)內(nèi)在YF上實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)均衡，且追求國(guó)際收支平衡。 國(guó)際收支余額=凈出口資本凈流出 即 BP=NXF 當(dāng)BP0時(shí)，國(guó)際收支盈余； BP0時(shí)，國(guó)際收支赤字； BP=0，即NX=F時(shí)，國(guó)際收支平衡。7/24/2022142、BP曲線的推導(dǎo)(國(guó)際收支平衡方程)BP曲線也可用圖

4、形推導(dǎo)（BP曲線）7/24/202215 FrFNXNXYYr45F(r)BPNXr1r2F1F2F1F2NX1NX2Y1Y2NX2NX1r1r27/24/2022163、BP曲線的特征（1）BP曲線表示滿足國(guó)際收支平衡條件(NX=F)時(shí)所有的Y與r的組合的點(diǎn)的軌跡。它在r-Y坐標(biāo)中是一條向右上方傾斜的曲線。（2）在BP曲線上，國(guó)際收支平衡；在BP的左上方，國(guó)際收支盈余；在BP的右下方，國(guó)際收支赤字。（3）在其它條件不變時(shí)，本幣升值使BP左（上）移，反之右(下)移；在r不變，rf上升，BP曲線右（上）移。7/24/202217三、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡（IS-LM-BP模型）1、在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下

5、，為使經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)發(fā)展，每個(gè)國(guó)家總是盡力維護(hù)其內(nèi)部均衡（國(guó)內(nèi)商品和貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡），又爭(zhēng)取國(guó)際收支平衡。 上述目標(biāo)體現(xiàn)在圖中即IS、LM和BP曲線相交于一點(diǎn)。 ISLMBPY0r0Yr7/24/202218注意：注意：當(dāng)IS、LM與BP交于一點(diǎn)并不意味著經(jīng)濟(jì)達(dá)到了充分就業(yè)，這時(shí)政府仍需實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策。但開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策變得更復(fù)雜，因?yàn)樵诤暧^經(jīng)濟(jì)政策存在多重目標(biāo)下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目的。7/24/202219第三節(jié) 資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型 本節(jié)研究資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型中財(cái)政貨幣政策對(duì)內(nèi)外均衡的影響。（1）資本完全流動(dòng)時(shí)的BP曲線（2）固定匯率

6、制及資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（Mundel-Flemming Model) (3)浮動(dòng)匯率制及資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型7/24/202220一、資本完全流動(dòng)時(shí)的BP曲線BP曲線：式中參數(shù)是資本 流出曲線的斜率，0 ,它反映了國(guó)家間資本流動(dòng)的難易程度。 越大意味著國(guó)內(nèi)外微小的利差都會(huì)引起大量的資本流入流出。在資本完全流動(dòng)下， 如果rf一定，BP曲線的斜率dr/dY=/ 0，r= rf，意味著B(niǎo)P曲線是一條位于國(guó)外利率水平的水平線(小國(guó)經(jīng)濟(jì)是國(guó)際市場(chǎng)利率的接受者)。7/24/202221二、固定匯率制及資本完全流動(dòng)的IS-LM-BP模型1、模型的特征：固定匯率制下，一國(guó)央行

7、有責(zé)任保持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定。當(dāng)本國(guó)貨幣匯率有升值或貶值的壓力時(shí)，央行通過(guò)按固定匯率買賣外匯來(lái)達(dá)到這一目的。資本完全流動(dòng)下，BP曲線是一條位于rf的水平線，意味著一國(guó)國(guó)際收支只有在r= rf時(shí)才能保持平衡。在任何其它利率水平上都會(huì)導(dǎo)致資本劇烈的流進(jìn)流出而使該國(guó)國(guó)際收支無(wú)法平衡。 7/24/2022222、固定匯率制及資本完全流動(dòng)下財(cái)政政策的效果初始IS-LM-BP相交于E0，國(guó)內(nèi)外同時(shí)達(dá)到均衡。政府采取擴(kuò)張 的財(cái)政政策使IS右移至IS1在新均衡點(diǎn)E1，Y，r高于rf資本流入本幣有升值壓力央行為維持本幣穩(wěn)定，買入外幣賣出本幣Ms LM右移直至r降至r= rf為止。新均衡點(diǎn)E2上，產(chǎn)出增加的量等于I

8、S右移的量。財(cái)政政策完全發(fā)揮了作用。 IS0IS1rrfLM0LM1E0E1E2Y1Y27/24/2022233、固定匯率制及資本完全流動(dòng)下貨幣政策的效果初始IS-LM-BP相交于E0，國(guó)內(nèi)外同時(shí)達(dá)到均衡。央行采取緊縮的貨幣政策使LM移至LM1 在新均衡點(diǎn)E1，Y，r高于rf大量外國(guó)資本流入本幣有升值的壓力為維持本幣穩(wěn)定，央行賣出本幣買入外幣Ms LM右移直至r降至r= rf為止，LM回到原位。產(chǎn)出完全未變化，貨幣政策完全不起作用。 ISLM0LM1E0E1rr=rfY07/24/2022244、結(jié)論在固定匯率和資本完全流動(dòng)下，一國(guó)中央銀行為維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定，貨幣政策難以發(fā)揮調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)

9、的效果。 （實(shí)行固定匯率制的國(guó)家，要想貨幣政策也能發(fā)揮作用，那必須封閉資本的自由流動(dòng)對(duì)本國(guó)貨幣市場(chǎng)從而對(duì)本國(guó)貨幣匯率造成的沖擊。為此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼提出了“三元悖論”：即固定匯率、資本自由流動(dòng)、獨(dú)立的貨幣政策是不可調(diào)和的，各國(guó)充其量只能實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo)中的兩個(gè)）但在固定匯率和資本完全流動(dòng)下，央行為了維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定，有責(zé)任使r=rf，這完全避免了財(cái)政政策的擠出效應(yīng)，從而使財(cái)政政策能夠把乘數(shù)發(fā)揮到極限。7/24/202225二、浮動(dòng)匯率及資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型1、模型的特征：在充分的浮動(dòng)匯率制下，一國(guó)貨幣的匯率完全由貨幣市場(chǎng)的供求決定。央行不干預(yù)貨幣市場(chǎng)匯率的決定（因而就沒(méi)

10、有必要保留外匯儲(chǔ)備）。資本完全流動(dòng)意味著只存在一個(gè)使國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)平衡的利率，即r=rf ，在任何高于或低于rf的其它利率水平上，資本的大規(guī)模流入流出都無(wú)法使國(guó)際收支保持平衡。7/24/2022262、財(cái)政政策的效果（或其他擾亂IS的因素的影響）初始IS-LM-BP相交于E0，國(guó)內(nèi)外同時(shí)達(dá)到均衡。政府支出G使IS0右移至IS1在新均衡點(diǎn)E1，Y，r高于rf大量外國(guó)資本流入本幣升值X，M IS左移 r下降直到r=rf為止，IS回到原位。產(chǎn)出完全未變化，財(cái)政政策完全無(wú)效。 IS0IS1LMrE0E1Y07/24/2022273、貨幣政策的效果初始IS-LM-BP相交于E0，國(guó)內(nèi)外同時(shí)達(dá)到均衡。央行增

11、加貨幣供給使LM移至LM1 在新均衡點(diǎn)E1，Y，r低于rf大量資本外流本幣貶值 X，M IS右移 r上升直至r= rf 為止。新均衡點(diǎn)E2上，產(chǎn)出增加的量等于LM右移的量，貨幣政策完全發(fā)揮了作用。 IS0IS1LM0LM1E0E1E2Y0Y17/24/2022284、結(jié)論在浮動(dòng)匯率和資本完全流動(dòng)下，對(duì)IS的實(shí)際擾動(dòng)不影響實(shí)際均衡產(chǎn)出水平，而只會(huì)引發(fā)抵消性的匯率變動(dòng)。在浮動(dòng)匯率和資本完全流動(dòng)下，貨幣供給的增加使產(chǎn)出增加，國(guó)際收支改善，貨幣貶值。7/24/202229第四節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件的 財(cái)政政策與貨幣政策*在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，各國(guó)政府面臨著兩個(gè)主要的政策目標(biāo)：保持對(duì)內(nèi)均衡（價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)）、保持

12、對(duì)外均衡（國(guó)際收支平衡）。但各國(guó)政府所使用的主要政策手段在固定匯率制下只有財(cái)政政策和貨幣政策，在浮動(dòng)匯率制下還有匯率政策，這些手段如何相互作用影響一國(guó)的內(nèi)外均衡？7/24/202230一、浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策初始均衡IS0-LM0-BP0、E0。政府支出G使IS右移至IS1，新國(guó)內(nèi)均衡E1下Y使M，r使資本流入二者抵消后BOP順差（E1在BP之上）本幣升值NX減少使IS左移，BP也由于本幣升值而左移 直至達(dá)到新的內(nèi)外均衡E2。均衡點(diǎn)由E1移至E2，財(cái)政政策的作用被削弱。 LMIS0IS2IS1BP0BP1Y0Y1Y2E0E1E2Yr7/24/202231二、浮動(dòng)匯率下的貨幣政策初始均衡IS0

13、-LM0-BP0、E0。央行M 使LM右移至LM1 新均衡E1下，Y使M，r使資本流出BOP逆差本幣貶值X使IS右移，本幣貶值還使BP右動(dòng)，直至達(dá)到新的內(nèi)外均衡E2。經(jīng)濟(jì)均衡點(diǎn)由E1移到E2，貨幣政策的效果得到加強(qiáng)。 IS0IS1LM0LM1BP0BP1Y0Y1Y2E0E1E27/24/202232三、固定匯率下的財(cái)政政策初始均衡IS0-LM0-BP0、E0。政府支出G使IS右移至IS1，新國(guó)內(nèi)均衡E1下Y使M，r使資本流入BOP順差（E1在BP上方）本幣有升值壓力央行買入外幣賣出本幣Ms使LM右移直至達(dá)到新的內(nèi)外均衡E2。政府的財(cái)政政策有效。 YrIS0IS1LM0LM1BPY0Y1Y2E0

14、E1E27/24/202233四、固定匯率制下的貨幣政策初始均衡IS0-LM0-BP0、E0。央行增加貨幣供給使LM右移至LM1 新均衡E1下，Y使M，r使資本流出BOP逆差本幣有貶值的壓力央行為維持本國(guó)貨幣的穩(wěn)定 賣出外幣買入本幣 Ms使LM左移直至回復(fù)到LM0。固定匯率制下，貨幣政策無(wú)效。 YrLM0LM1ISBPY0Y17/24/202234第五節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)內(nèi)外失衡及政策調(diào)整一、理想的國(guó)內(nèi)外均衡理想的國(guó)內(nèi)均衡是IS與LM相交所決定的產(chǎn)出達(dá)到Y(jié)F，而這時(shí)BP曲線也經(jīng)過(guò)IS-LM的交點(diǎn)，國(guó)際收支達(dá)到均衡，那么經(jīng)濟(jì)就達(dá)到了理想的國(guó)內(nèi)外均衡。 ISLMBPYFrY7/24/202235二、

15、國(guó)內(nèi)外失衡的分類現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)并不總在理想的國(guó)內(nèi)外均衡上實(shí)現(xiàn)均衡，經(jīng)常出現(xiàn)如下情況：國(guó)內(nèi)達(dá)到Y(jié)F均衡國(guó)內(nèi)未達(dá)到Y(jié)F均衡BOP均衡理想狀態(tài)失業(yè)與BOP平衡并存通脹與BOP平衡并存BOP不均衡充分就業(yè)與BOP順差并存充分就業(yè)與BOP逆差并存失業(yè)與BOP順差并存失業(yè)與BOP逆差并存通脹與BOP順差并存通脹與BOP逆差并存7/24/202236三、固定匯率制下非理想狀態(tài)的政策調(diào)節(jié)一國(guó)政府不僅希望國(guó)內(nèi)在YF上實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，且同時(shí)希望實(shí)現(xiàn)BP平衡（外部均衡）。因而當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)未達(dá)到理想狀態(tài)時(shí)，需要政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)。但大多數(shù)實(shí)行盯住某種貨幣的固定匯率制的國(guó)家只用宏觀財(cái)政政策或只用貨幣政策，很難實(shí)現(xiàn)多個(gè)政策目標(biāo)

16、（充分就業(yè)、BP平衡、匯率穩(wěn)定），需兩種政策配合使用。（以失業(yè)和BOP逆差并存、通貨膨脹與BP順差為例說(shuō)明政策的配合使用的調(diào)節(jié)）。7/24/2022372、失業(yè)與BOP逆差并存的政策調(diào)節(jié)初始均衡E0位于BP之下，E0決定的Y0 YF，通脹和BOP順差并存。由于BOP逆差，本幣有升值的壓力固定匯率下央行有責(zé)任維持本幣匯率的穩(wěn)定，在貨幣市場(chǎng)上賣出本幣Ms LM右移（而IS和BP不變） Y，r X ，資本流入 BP順差 （變順差） ，但加劇了通脹；再用緊的財(cái)政政策。 YFY0IS0IS1LM0LM1YrE0BPE2E17/24/2022394、對(duì)付內(nèi)外失衡的政策配合（蒙代爾分配法則） 蒙代爾認(rèn)為:貨

17、幣政策在對(duì)付外部失衡上更有效，而財(cái)政政策在對(duì)付內(nèi)部失衡上能發(fā)揮更好的作用，固定匯率制下，兩者配合可對(duì)付內(nèi)外失衡。高失業(yè)率高通貨膨脹率BP順差較松的財(cái)政政策較松的貨幣政策較緊的財(cái)政政策較松的貨幣政策BP逆差較松的財(cái)政政策較緊的貨幣政策較緊的財(cái)政政策較緊的貨幣政策7/24/202240失業(yè)與順差并存的政策調(diào)節(jié)根據(jù)蒙代爾分配法則：用松的財(cái)政政策和松的貨幣政策。 IS0LM0BPIS1LM1Y0YFYrE0E1E27/24/202241通貨膨脹和逆差并存的政策調(diào)節(jié)根據(jù)蒙代爾分配法則：用緊的財(cái)政政策和緊的貨幣政策。 IS0BPLM0LM1IS1E0Y0YFYr7/24/202242三、浮動(dòng)匯率制下非理想狀態(tài)的政策調(diào)節(jié)固定匯率制下，要解決內(nèi)外均衡兩個(gè)目標(biāo)，蒙代爾分配法則建議把對(duì)付外部失衡的任務(wù)由貨幣政策完成，把對(duì)付內(nèi)部失衡的任務(wù)由財(cái)政政策完成。但松緊搭配的政策會(huì)產(chǎn)生相互抵銷的作用，效果不會(huì)十分明顯。在浮動(dòng)匯率