開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡課件

1、第十九章 開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡(國際經(jīng)濟(jì)部門的作用) 7/24/20221第一節(jié) 一國的對外經(jīng)濟(jì)交往與國際收支平衡表一、一國的對外經(jīng)濟(jì)交往一個經(jīng)濟(jì)開放的國家的對外經(jīng)濟(jì)往來主要有二個方面：1、貿(mào)易往來-指一國與其它國家之間產(chǎn)品和勞務(wù)的進(jìn)出口。進(jìn)出口是AD的重要組成部分，對一國經(jīng)濟(jì)有重要影響。2、資本流動-指本國居民向國外借貸及買賣別國實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，或外國居民向本國借貸及購買本國實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)而發(fā)生的資本的流進(jìn)流出。7/24/20222二、國際收支平衡表（Balance of Payment）1、定義 ：BOP是在一定時期內(nèi)，對一國與他國所進(jìn)行的一切對外經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的報表。7

2、/24/202232、BOP表的結(jié)構(gòu)(1)BOP表總體上由三大部分組成：經(jīng)常項目、資本項目和平衡項目（官方儲備）。1）經(jīng)常項目主要是記錄商品和勞務(wù)的交易的項目，也記錄轉(zhuǎn) 移支付收支。忽略后者不計，一國經(jīng)常項目的差額就是進(jìn)出口的差額。 經(jīng)常項目余額=進(jìn)口進(jìn)口=XM 當(dāng)XM，經(jīng)常項目盈余； 當(dāng)X 0，國際收支盈余；BP 0,表示資本流動的難易程度) 上式中， rf一定，資本凈流出與本國的利率r成反方向變化。7/24/202211 第二節(jié) IS-LM-BP模型一、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線（開放經(jīng)濟(jì)的IS）1、推導(dǎo)7/24/2022122、IS曲線的特征（1）開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線在r-Y坐標(biāo)中是向右下方傾斜

3、的，表示滿足商品市場均衡條件的所有Y和r的組合的點的軌跡。（2）IS的移動：IS可寫成如下形式： 當(dāng)IS的截距發(fā)生變化時，IS曲線會發(fā)生移動，即： 當(dāng)C0、I0、G、NX0增加而T0減少，IS會右移； 當(dāng)匯率下降（即本幣貶值），IS右移。7/24/202213二、國際收支平衡和BP曲線1、國際收支平衡方程 在開放經(jīng)濟(jì)下，一國不僅追求國內(nèi)在YF上實現(xiàn)國內(nèi)均衡，且追求國際收支平衡。 國際收支余額=凈出口資本凈流出 即 BP=NXF 當(dāng)BP0時，國際收支盈余； BP0時，國際收支赤字； BP=0，即NX=F時，國際收支平衡。7/24/2022142、BP曲線的推導(dǎo)(國際收支平衡方程)BP曲線也可用圖

4、形推導(dǎo)（BP曲線）7/24/202215 FrFNXNXYYr45F(r)BPNXr1r2F1F2F1F2NX1NX2Y1Y2NX2NX1r1r27/24/2022163、BP曲線的特征（1）BP曲線表示滿足國際收支平衡條件(NX=F)時所有的Y與r的組合的點的軌跡。它在r-Y坐標(biāo)中是一條向右上方傾斜的曲線。（2）在BP曲線上，國際收支平衡；在BP的左上方，國際收支盈余；在BP的右下方，國際收支赤字。（3）在其它條件不變時，本幣升值使BP左（上）移，反之右(下)移；在r不變，rf上升，BP曲線右（上）移。7/24/202217三、開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡（IS-LM-BP模型）1、在開放經(jīng)濟(jì)下

5、，為使經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)發(fā)展，每個國家總是盡力維護(hù)其內(nèi)部均衡（國內(nèi)商品和貨幣市場達(dá)到均衡），又爭取國際收支平衡。 上述目標(biāo)體現(xiàn)在圖中即IS、LM和BP曲線相交于一點。 ISLMBPY0r0Yr7/24/202218注意：注意：當(dāng)IS、LM與BP交于一點并不意味著經(jīng)濟(jì)達(dá)到了充分就業(yè)，這時政府仍需實施宏觀經(jīng)濟(jì)政策。但開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策變得更復(fù)雜，因為在宏觀經(jīng)濟(jì)政策存在多重目標(biāo)下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能無法實現(xiàn)預(yù)期的目的。7/24/202219第三節(jié) 資本完全流動下的IS-LM-BP模型 本節(jié)研究資本完全流動下的IS-LM-BP模型中財政貨幣政策對內(nèi)外均衡的影響。（1）資本完全流動時的BP曲線（2）固定匯率

6、制及資本完全流動下的IS-LM-BP模型（Mundel-Flemming Model) (3)浮動匯率制及資本完全流動下的IS-LM-BP模型7/24/202220一、資本完全流動時的BP曲線BP曲線：式中參數(shù)是資本 流出曲線的斜率，0 ,它反映了國家間資本流動的難易程度。 越大意味著國內(nèi)外微小的利差都會引起大量的資本流入流出。在資本完全流動下， 如果rf一定，BP曲線的斜率dr/dY=/ 0，r= rf，意味著BP曲線是一條位于國外利率水平的水平線(小國經(jīng)濟(jì)是國際市場利率的接受者)。7/24/202221二、固定匯率制及資本完全流動的IS-LM-BP模型1、模型的特征：固定匯率制下，一國央行

7、有責(zé)任保持本國貨幣匯率穩(wěn)定。當(dāng)本國貨幣匯率有升值或貶值的壓力時，央行通過按固定匯率買賣外匯來達(dá)到這一目的。資本完全流動下，BP曲線是一條位于rf的水平線，意味著一國國際收支只有在r= rf時才能保持平衡。在任何其它利率水平上都會導(dǎo)致資本劇烈的流進(jìn)流出而使該國國際收支無法平衡。 7/24/2022222、固定匯率制及資本完全流動下財政政策的效果初始IS-LM-BP相交于E0，國內(nèi)外同時達(dá)到均衡。政府采取擴(kuò)張 的財政政策使IS右移至IS1在新均衡點E1，Y，r高于rf資本流入本幣有升值壓力央行為維持本幣穩(wěn)定，買入外幣賣出本幣Ms LM右移直至r降至r= rf為止。新均衡點E2上，產(chǎn)出增加的量等于I

8、S右移的量。財政政策完全發(fā)揮了作用。 IS0IS1rrfLM0LM1E0E1E2Y1Y27/24/2022233、固定匯率制及資本完全流動下貨幣政策的效果初始IS-LM-BP相交于E0，國內(nèi)外同時達(dá)到均衡。央行采取緊縮的貨幣政策使LM移至LM1 在新均衡點E1，Y，r高于rf大量外國資本流入本幣有升值的壓力為維持本幣穩(wěn)定，央行賣出本幣買入外幣Ms LM右移直至r降至r= rf為止，LM回到原位。產(chǎn)出完全未變化，貨幣政策完全不起作用。 ISLM0LM1E0E1rr=rfY07/24/2022244、結(jié)論在固定匯率和資本完全流動下，一國中央銀行為維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定，貨幣政策難以發(fā)揮調(diào)節(jié)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)

9、的效果。 （實行固定匯率制的國家，要想貨幣政策也能發(fā)揮作用，那必須封閉資本的自由流動對本國貨幣市場從而對本國貨幣匯率造成的沖擊。為此，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼提出了“三元悖論”：即固定匯率、資本自由流動、獨立的貨幣政策是不可調(diào)和的，各國充其量只能實現(xiàn)這三個目標(biāo)中的兩個）但在固定匯率和資本完全流動下，央行為了維持本國貨幣匯率穩(wěn)定，有責(zé)任使r=rf，這完全避免了財政政策的擠出效應(yīng)，從而使財政政策能夠把乘數(shù)發(fā)揮到極限。7/24/202225二、浮動匯率及資本完全流動下的IS-LM-BP模型1、模型的特征：在充分的浮動匯率制下，一國貨幣的匯率完全由貨幣市場的供求決定。央行不干預(yù)貨幣市場匯率的決定（因而就沒

10、有必要保留外匯儲備）。資本完全流動意味著只存在一個使國際收支實現(xiàn)平衡的利率，即r=rf ，在任何高于或低于rf的其它利率水平上，資本的大規(guī)模流入流出都無法使國際收支保持平衡。7/24/2022262、財政政策的效果（或其他擾亂IS的因素的影響）初始IS-LM-BP相交于E0，國內(nèi)外同時達(dá)到均衡。政府支出G使IS0右移至IS1在新均衡點E1，Y，r高于rf大量外國資本流入本幣升值X，M IS左移 r下降直到r=rf為止，IS回到原位。產(chǎn)出完全未變化，財政政策完全無效。 IS0IS1LMrE0E1Y07/24/2022273、貨幣政策的效果初始IS-LM-BP相交于E0，國內(nèi)外同時達(dá)到均衡。央行增

11、加貨幣供給使LM移至LM1 在新均衡點E1，Y，r低于rf大量資本外流本幣貶值 X，M IS右移 r上升直至r= rf 為止。新均衡點E2上，產(chǎn)出增加的量等于LM右移的量，貨幣政策完全發(fā)揮了作用。 IS0IS1LM0LM1E0E1E2Y0Y17/24/2022284、結(jié)論在浮動匯率和資本完全流動下，對IS的實際擾動不影響實際均衡產(chǎn)出水平，而只會引發(fā)抵消性的匯率變動。在浮動匯率和資本完全流動下，貨幣供給的增加使產(chǎn)出增加，國際收支改善，貨幣貶值。7/24/202229第四節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)條件的 財政政策與貨幣政策*在開放經(jīng)濟(jì)下，各國政府面臨著兩個主要的政策目標(biāo)：保持對內(nèi)均衡（價格穩(wěn)定和充分就業(yè)）、保持

12、對外均衡（國際收支平衡）。但各國政府所使用的主要政策手段在固定匯率制下只有財政政策和貨幣政策，在浮動匯率制下還有匯率政策，這些手段如何相互作用影響一國的內(nèi)外均衡？7/24/202230一、浮動匯率制下的財政政策初始均衡IS0-LM0-BP0、E0。政府支出G使IS右移至IS1，新國內(nèi)均衡E1下Y使M，r使資本流入二者抵消后BOP順差（E1在BP之上）本幣升值NX減少使IS左移，BP也由于本幣升值而左移 直至達(dá)到新的內(nèi)外均衡E2。均衡點由E1移至E2，財政政策的作用被削弱。 LMIS0IS2IS1BP0BP1Y0Y1Y2E0E1E2Yr7/24/202231二、浮動匯率下的貨幣政策初始均衡IS0

13、-LM0-BP0、E0。央行M 使LM右移至LM1 新均衡E1下，Y使M，r使資本流出BOP逆差本幣貶值X使IS右移，本幣貶值還使BP右動，直至達(dá)到新的內(nèi)外均衡E2。經(jīng)濟(jì)均衡點由E1移到E2，貨幣政策的效果得到加強(qiáng)。 IS0IS1LM0LM1BP0BP1Y0Y1Y2E0E1E27/24/202232三、固定匯率下的財政政策初始均衡IS0-LM0-BP0、E0。政府支出G使IS右移至IS1，新國內(nèi)均衡E1下Y使M，r使資本流入BOP順差（E1在BP上方）本幣有升值壓力央行買入外幣賣出本幣Ms使LM右移直至達(dá)到新的內(nèi)外均衡E2。政府的財政政策有效。 YrIS0IS1LM0LM1BPY0Y1Y2E0

14、E1E27/24/202233四、固定匯率制下的貨幣政策初始均衡IS0-LM0-BP0、E0。央行增加貨幣供給使LM右移至LM1 新均衡E1下，Y使M，r使資本流出BOP逆差本幣有貶值的壓力央行為維持本國貨幣的穩(wěn)定 賣出外幣買入本幣 Ms使LM左移直至回復(fù)到LM0。固定匯率制下，貨幣政策無效。 YrLM0LM1ISBPY0Y17/24/202234第五節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下的國內(nèi)外失衡及政策調(diào)整一、理想的國內(nèi)外均衡理想的國內(nèi)均衡是IS與LM相交所決定的產(chǎn)出達(dá)到Y(jié)F，而這時BP曲線也經(jīng)過IS-LM的交點，國際收支達(dá)到均衡，那么經(jīng)濟(jì)就達(dá)到了理想的國內(nèi)外均衡。 ISLMBPYFrY7/24/202235二、

15、國內(nèi)外失衡的分類現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)并不總在理想的國內(nèi)外均衡上實現(xiàn)均衡，經(jīng)常出現(xiàn)如下情況：國內(nèi)達(dá)到Y(jié)F均衡國內(nèi)未達(dá)到Y(jié)F均衡BOP均衡理想狀態(tài)失業(yè)與BOP平衡并存通脹與BOP平衡并存BOP不均衡充分就業(yè)與BOP順差并存充分就業(yè)與BOP逆差并存失業(yè)與BOP順差并存失業(yè)與BOP逆差并存通脹與BOP順差并存通脹與BOP逆差并存7/24/202236三、固定匯率制下非理想狀態(tài)的政策調(diào)節(jié)一國政府不僅希望國內(nèi)在YF上實現(xiàn)內(nèi)部均衡，且同時希望實現(xiàn)BP平衡（外部均衡）。因而當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)未達(dá)到理想狀態(tài)時，需要政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)。但大多數(shù)實行盯住某種貨幣的固定匯率制的國家只用宏觀財政政策或只用貨幣政策，很難實現(xiàn)多個政策目標(biāo)

16、（充分就業(yè)、BP平衡、匯率穩(wěn)定），需兩種政策配合使用。（以失業(yè)和BOP逆差并存、通貨膨脹與BP順差為例說明政策的配合使用的調(diào)節(jié)）。7/24/2022372、失業(yè)與BOP逆差并存的政策調(diào)節(jié)初始均衡E0位于BP之下，E0決定的Y0 YF，通脹和BOP順差并存。由于BOP逆差，本幣有升值的壓力固定匯率下央行有責(zé)任維持本幣匯率的穩(wěn)定，在貨幣市場上賣出本幣Ms LM右移（而IS和BP不變） Y，r X ，資本流入 BP順差 （變順差） ，但加劇了通脹；再用緊的財政政策。 YFY0IS0IS1LM0LM1YrE0BPE2E17/24/2022394、對付內(nèi)外失衡的政策配合（蒙代爾分配法則） 蒙代爾認(rèn)為:貨

17、幣政策在對付外部失衡上更有效，而財政政策在對付內(nèi)部失衡上能發(fā)揮更好的作用，固定匯率制下，兩者配合可對付內(nèi)外失衡。高失業(yè)率高通貨膨脹率BP順差較松的財政政策較松的貨幣政策較緊的財政政策較松的貨幣政策BP逆差較松的財政政策較緊的貨幣政策較緊的財政政策較緊的貨幣政策7/24/202240失業(yè)與順差并存的政策調(diào)節(jié)根據(jù)蒙代爾分配法則：用松的財政政策和松的貨幣政策。 IS0LM0BPIS1LM1Y0YFYrE0E1E27/24/202241通貨膨脹和逆差并存的政策調(diào)節(jié)根據(jù)蒙代爾分配法則：用緊的財政政策和緊的貨幣政策。 IS0BPLM0LM1IS1E0Y0YFYr7/24/202242三、浮動匯率制下非理想狀態(tài)的政策調(diào)節(jié)固定匯率制下，要解決內(nèi)外均衡兩個目標(biāo)，蒙代爾分配法則建議把對付外部失衡的任務(wù)由貨幣政策完成，把對付內(nèi)部失衡的任務(wù)由財政政策完成。但松緊搭配的政策會產(chǎn)生相互抵銷的作用，效果不會十分明顯。在浮動匯率