某公司近三年財務(wù)報表分析課件

1、分析構(gòu)架（一）公司簡介（二）財務(wù)比率分析（三）比較分析（四）杜邦財務(wù)體系分析（五）綜合財務(wù)分析 (六)本次財務(wù)分析的局限（一）公司簡介1公司基本信息2公司歷史3公司主營業(yè)務(wù)介紹4公司近三年財務(wù)報表5審計報告意見類型1公司基本信息公司法定中文名稱： 公司法定英文名稱： 公司法定代表人： 公司注冊地址： 公司股票上市交易所： 股票簡稱： 股票代碼：6 公司選定的信息披露報紙名稱： 中國證監(jiān)會指定登載年報網(wǎng)站： 股份總數(shù) 216,421.14 （萬股） 其中： 尚未流通股份 121,280.91 （萬股） 已流通股份95,140.23 （萬股）截止X 年X 月X 日，公司共有股東707,202 名。

2、 擁有公司股份前七名股東的情況如下： 名次股東名稱年末持股數(shù)量（股）持股占總股本比例所持股份類別1A1，160，682，84553.63國有法人股2B6，399，1200.30社會法人股3C5，990，4000.28流通股4D4，752，3840.22社會法人股5E2，517，4590.12流通股6F2，372，8320.11流通股7G2，252，1640.09流通股2公司歷史介紹CH有限公司（簡稱CH）是1988 年經(jīng)綿陽市人民政府綿府發(fā)(1988)33 號批準(zhǔn)進行股份制企業(yè)改革試點。同年人民銀行綿陽市分行綿人行金（1988）字第47 號批準(zhǔn)CH向社會公開發(fā)行了個人股股票。1993 年CH按

3、股份有限公司規(guī)范意見有關(guān)規(guī)定進行規(guī)范后，國家體改委體改(1993)54 號批準(zhǔn)CH繼續(xù)進行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點。1994 年3 月11 日，中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)審字(1994)7號批準(zhǔn)CH的社會公眾股4,997.37 萬股在上海證券交易所上市流通。 1992 年，CH在全國同行業(yè)中首家突破彩電生產(chǎn)百萬臺大關(guān)。1995 年8 月，第50 屆國際統(tǒng)計大會授予CH中國最大彩電生產(chǎn)基地和中國彩電大王殊榮；CH龍頭產(chǎn)品CH牌系列彩電榮獲了我國國家權(quán)威機構(gòu)對電視機頒發(fā)的所有榮譽。1997 年4 月9 日，CH品牌榮獲馳名商標(biāo)證書。1999 年3 月8 日，四川省科學(xué)技術(shù)委員會換發(fā)了CH高新技術(shù)企業(yè)證書，統(tǒng)一

4、編號為QN-98001M。根據(jù)國家統(tǒng)計局國家行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心提供的資料顯示，CH彩電市場占有率高達17.34%，繼續(xù)位居彩電行業(yè)第一名；精顯王背投影彩電成為市場的亮點，市場占有率一度高達18.5%。CH空調(diào)、視聽產(chǎn)品、電池等產(chǎn)品的市場占有率也穩(wěn)步上升。CH目前正在努力打造世界級企業(yè)、拓展國際市場，目前已在海外設(shè)立多家辦事處，產(chǎn)品輻射東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區(qū)。3公司主營業(yè)務(wù)介紹CH主營包括：視屏產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、數(shù)字通訊產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接受設(shè)備、攝錄一體機、通訊傳輸設(shè)備、電子醫(yī)療產(chǎn)品的制造、銷售，公路運輸，電子產(chǎn)品及零配件的

5、維修、銷售，電子商務(wù)、高科技風(fēng)險投資及國家允許的其他投資業(yè)務(wù)，電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品的制造、銷售。4公司近三年財務(wù)報表詳見分析模型5審計報告意見類型CH聘請的會計師事務(wù)所均為四川君和會計師事務(wù)所。 四川君和會計師事務(wù)所的注冊會計師對CH公司1999年、2000年、2001年年報均出具了無保留意見的審計報告（二）財務(wù)比率分析營運能力分析盈利能力分析長期償債能力分析短期償債能力分析1營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強。CH的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平，應(yīng)該進一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收帳款收回

6、的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。CH的周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強應(yīng)收帳款的管理工作，加快周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強，CH的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率2盈利能力分析銷售凈利率：銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤，這個指標(biāo)和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了，利潤率沒有增長，說明費用過高，可能管理上存在問題。CH2000年和2001年的比率分別

7、為2.56%,0.93%,2001年比2000年有所下降，但是還保持著一定的獲力能力。 投資報酬率（資產(chǎn)凈利率）：它表明資產(chǎn)利用的綜合效果，比率越高，說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。CH1.66%和0.52%的比率超過了行業(yè)的平均水平，對于家電行業(yè)競爭如此激烈的環(huán)境來說還是不錯的。權(quán)益報酬率：CH的這個指標(biāo)還是比較低的，應(yīng)該進一步加強管理，挖掘它的獲力潛力。3長期償債能力分析4短期償債能力分析（三）比較分析結(jié)構(gòu)百分比分析定基百分比分析環(huán)比百分比分析同行業(yè)分析1結(jié)構(gòu)百分比分析從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，CH的應(yīng)收款和存貨占總資產(chǎn)比例較高，99年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為29.2

8、6%，2000年為15.58%，2001年為24.67%；存貨凈額的比例99年37.21%，2000年為38.89%，2001年為33.69%，表明企業(yè)產(chǎn)品集壓過多，由于CH主要經(jīng)營電子產(chǎn)品，而電子產(chǎn)品發(fā)展速度很快，產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快，過高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場價值，增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。CH的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高，99年比例為83.59%，2000年為76.58%，2001年為80.77%；而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，99年比例為14.05%，2000年為19.08%，2001年為15.67%；表明企業(yè)的資金主要由流動資產(chǎn)占用，因而擴大銷售，加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。C

9、H的短期負(fù)債占比99年和2000年為不到22%，2001年為27.7%，增加的幅度較快，但比例還是相對較低，長期負(fù)債所占比例也很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。從利潤結(jié)構(gòu)表分析，主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比例呈上升趨勢，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤所占比例逐年下降，而且銷售費用和管理費用又逐年增加，所以凈利潤逐年下降！2定基百分比分析從CH三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢來看，總資產(chǎn)呈增長趨勢。2000年略增加0.59%，增長的原因主要是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)增加增快，其中：固定資產(chǎn)增加36.63%，無形資產(chǎn)增加173.02%；同時，流動資產(chǎn)2000年下降7.84%，下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款凈額和貨幣資金減少

10、較多其中：應(yīng)收款減少46.45%，貨幣資金減少19.69%。還可看到2000年負(fù)債減少4.31%，造成以上情況的原因可能是CH用流動資產(chǎn)投資于固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，并償還了部分債務(wù)。2001年總資產(chǎn)比99年增加6.85%，其中：流動資產(chǎn)比99年增加3.25%，固定資產(chǎn)增加為19.23，無形資產(chǎn)增加為124.68%；而負(fù)債比99年增加36.40%，增加的幅度較大，結(jié)果導(dǎo)致了股東權(quán)益下降1.42%，原因可能是資產(chǎn)的利用效果不好，其產(chǎn)生效益的速度慢于負(fù)債增加的速度。從利潤看，凈利潤呈明顯下降趨勢。99年為52532萬元，2000年為27424萬元，減少47.80%，2001年減少81.15%；2000

11、年，主營業(yè)務(wù)收入增加6.06%，但是主營成本增加7.49%，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤減少1.5%；同時銷售費用增加較大，達到16.00%，其他業(yè)務(wù)利潤下降39.10%，因此，即使投資收益增加202.02%、補貼收入增加5093.84%和營業(yè)外收入增加44.39%，也未能控制凈利潤下降趨勢。2001年基本上也是同樣的情況，主要原因是由于主要業(yè)務(wù)成本和銷售費用、管理費用增加較大和各項準(zhǔn)備提取增加造成。3環(huán)比百分比分析環(huán)比分析實際上是對基比分析的進一步補充和細(xì)化，是為了更好的說明財務(wù)狀況的趨勢。2001年CH總資產(chǎn)為1763751萬元，比2000年增加6.22%，其中：流動資產(chǎn)增加12.04%，主要原因是應(yīng)

12、收款凈額增加68.25%和應(yīng)收票據(jù)增加15.50%以及貨幣資金增加7.99%的原因；2001年由于折舊和資產(chǎn)清理增加，固定資產(chǎn)下降12.74%；而長期待攤費用下降導(dǎo)致無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)下降17.71%；與此同時負(fù)債有42.54%的增加，導(dǎo)致了股東權(quán)益比2000年下降了3.29%。同行業(yè)分析（1）2000年行業(yè)比較分析（2）2001年行業(yè)比較分析（3）結(jié)論（1）2000年行業(yè)比較分析A償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，流動比率、速動比率股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、5、1位 ，同時從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足，公司的債務(wù)風(fēng)險小，償債能力強。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率位居同行

13、業(yè)的31位，所以，公司自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)有進一步調(diào)整的空間以進一步發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，為公司獲取更多的收益。B營運能力分析：公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第15、9、18、13位，表明公司的營運能力仍顯不足，資產(chǎn)的利用效率還有待進一步提高。C盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游，主營業(yè)務(wù)毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第21、19、20、19和18位，表明公司的盈利能力不足，公司應(yīng)進一步擴大銷售和降低成本費用，為股利獲得更多的回報。（2）2001年行業(yè)比較分析

14、A償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，流動比率、速動比率股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、4、1位 ，與上年相比名次，變化不大。同時從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足，表明公司的債務(wù)風(fēng)險小，償債能力強。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍位居同行業(yè)的28位，所以，公司資金使用效益不高，自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)仍有進一步調(diào)整的空間以進一步發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，為公司獲取更多的收益。 B營運能力分析：公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第18、23、18、13位，其中應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率與上年名次相比有明顯下降，表明公司的

15、營運能力繼續(xù)惡化。 C盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游，主營業(yè)務(wù)毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第23、18、18、18和17位，與去年相比名次大體一致，表明公司的盈利能力不足，公司應(yīng)進一步擴大銷售和降低成本費用，為股利獲得更多的回報。（3）結(jié)論根據(jù)以上的分析，CH2001年的財務(wù)狀況總體上保持2000年的水平，其中營運能力、償債能力、盈利能力無明顯改善。同時，我們注意到CH2000年每股收益為0.13元股，2001年每股收益為0.04元股，每股收益水平有較大下降，但在行業(yè)的名次卻基本保持不變，表明CH2001年收入與利潤下降除了存在自

16、身原因外，也與行業(yè)的普遍不景氣有關(guān)。（四）杜邦財務(wù)體系分析體系構(gòu)成體系解析（1）權(quán)益凈利率分析權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險程度越高。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。財務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。當(dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。由表中可知，在2000年至2001年CH公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)的平均水平，一方面說明公司償債能力較強，另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強；但有上

17、升的趨勢。通過分析，權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。166%(3)資產(chǎn)凈利率的分析 資產(chǎn)凈利率表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，它也是反映企業(yè)獲利能力的一個重要財務(wù)比率，揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。資產(chǎn)凈利率分析表年份資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2000年1.66=2.560.652001年0.52=0. 930.56CH的資產(chǎn)凈利率明顯下降從1.66將到0.52%,其主要原因在于銷售凈利率下降從2.56降到0.93。同時其資產(chǎn)的使用效率降低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.65降到0.56。(4)銷售凈利率分析從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷

18、售收入2001年比2000年下降了11，減少近12億，銷售成本率從97升到100.7%,銷售成本及稅金，營業(yè)費用，財務(wù)費用均有一定的下降，但管理費用卻上升了近30。雖然在其他利潤上增加了1.32億，但由于銷售收入減少的基數(shù)太大，所以凈利潤下降了68。銷售凈利潤的下降一方面與整個家電行業(yè)的情況有關(guān)，另一方面也與其公司的經(jīng)營管理有關(guān)。近幾年來，頻繁的價格戰(zhàn)使主營產(chǎn)品彩電的售價不斷下降，進一步縮小了彩電的盈利空間；同時,估計由于公司的規(guī)模越來越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多，而公司在近兩年對高層領(lǐng)導(dǎo)進行了調(diào)整，增加了公司的磨合費用,導(dǎo)致管理費用不斷攀升，結(jié)果造成利潤的急劇下滑。（五）綜合財務(wù)分析綜合財務(wù)分析是結(jié)合會計報表附注，對一些重要的會計報表項目進行補充說明，以增強分析報告使用人對于會計報表的全面了解。2長期投資分析CH2001 年度投資收益較2000 年投資收益上升631.67%，主要是當(dāng)年取得債券投資收益和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益所致。4主營業(yè)務(wù)收入分析CH2001 年度主營業(yè)務(wù)收入較2000 年度減少1,192,595,419.33 元，下降11.14%，主要是電視機價格下降所致。CH2001年彩電業(yè)務(wù)