自考中央銀行概論考點解析

1、自考中央銀行概論考點解析中央銀行的性質(zhì)是指中央銀行是利用貨幣信用杠桿，制定和執(zhí)行貨幣政策，對國民經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控、監(jiān)管的特殊的金融機構(gòu)。中央銀行的性質(zhì)是由其業(yè)務(wù)活動的特點和所能 發(fā)揮的作用決定的。從中央銀行業(yè)務(wù)活動的特點看，它是特殊的金融機構(gòu)。一方面，中央銀行的主要業(yè)務(wù)活動同樣具有銀行固有的辦理“薦、貸、匯”業(yè)務(wù)的特征；另一方面，它的業(yè)務(wù)活動又與普通金融機構(gòu)有所不同， 主要表現(xiàn)在其業(yè)務(wù)對象不是一般的工商客戶和居民個人，而是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)；并且其經(jīng)營目的不是為了盈利而是為了實現(xiàn)整個社會經(jīng)濟的某些 目標。從中央銀行發(fā)揮的作用看，它是保障金融穩(wěn)健運行、調(diào)控宏觀經(jīng)濟的國家行政機構(gòu)。中央銀行通過國家

2、特殊授權(quán)， 承擔著監(jiān)督管理普通金融機構(gòu)和金融市場的重要使命。同時，由于中央銀行處于整個社會資金運動的中心環(huán)節(jié)，是國民經(jīng)濟運行的樞紐，是貨 幣供給的提供老和信用活動的調(diào)節(jié)者，因此，中央銀行又是宏觀經(jīng)濟運行的調(diào)控中心。同時，隨著國家對金融和經(jīng)濟實施干預(yù)或調(diào)控的加強，中央銀行的國家機關(guān)性質(zhì)也趨于 強化。中央銀行的職能是中央銀行性質(zhì)的具體體現(xiàn)或細化，按中央銀行承擔的任務(wù)來劃分，中 央銀行的職能可分為發(fā)行的銀行，政府的銀行和銀行的銀行。一、中央銀行是發(fā)行的銀行中央銀行是發(fā)行的銀行是指國家賦予中央銀行集中與壟斷貨幣發(fā)行的特權(quán)，是國家唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)，這是中央銀行發(fā)揮其全部職能的基礎(chǔ)。在信用貨幣流通情況下

3、，中央 銀行憑借國家授權(quán)以國家信用為基礎(chǔ)而成為壟斷的貨幣發(fā)行機構(gòu)。中央銀行要根據(jù)一定時期內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展需要以及物價水平等諸多因素，制定與實施貨幣政策，運用多種手段有效調(diào)控貨幣供應(yīng)量，保持貨幣供應(yīng)量與客觀需要量的相對平衡，實現(xiàn)貨幣幣值的基本 穩(wěn)定。貨幣是中央銀行的重要資金來源，也為中央銀行調(diào)節(jié)金融活動和全社會貨幣、信 用總量、促進經(jīng)濟增長提供了資金力量。因此，具有“發(fā)行的銀行”這一基本職能是中 央銀行實施金融宏觀調(diào)控的充分與必要條件。二、中央銀行是政府的銀行中央銀行是政府的銀行是指：(1)中央銀行制定和實施貨幣政策，對金融業(yè)實施監(jiān)督；(2)中央銀行代表國家政府參與國際金融事務(wù)與活動；(3)中央銀行

4、為政府代理國庫，提供各種金融服務(wù)。這一職能主要通過以下幾個方面得到具體體現(xiàn):1、代理國庫。為政府開立帳戶，經(jīng)辦政府的財政瞀收支劃撥與清算業(yè)務(wù)，執(zhí)行國庫出納職能，并代理政府發(fā)行公債和還本付息事宜。2、為政府融通資金，提供信貸支持。其方式主要有兩種：(1)直接向政府提供貸款或透支 ;(3)購買政府債券。3、為國家持有和經(jīng)營管理包括外匯、黃金和其他資產(chǎn)形式的國際儲備。4、制定和實施貨幣政策，達到穩(wěn)定市值和物價，促進經(jīng)濟增長等目的。5、代表國家政府參加國際金融組織和各項國際金融活動。三、中央銀行是銀行的銀行中央銀行是銀行的銀行是指中央銀行的業(yè)務(wù)對象是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)及特定的政府部門，中央銀行與其

5、業(yè)務(wù)對象之間的業(yè)務(wù)往來仍具有銀行固有業(yè)務(wù)的特點，中央銀行為金融機構(gòu)提供支持服務(wù)，同時也是它們的管理者，具體表現(xiàn)在以下三個方面：1、 集中存款準備金。為了保證商業(yè)銀行和其他存款機構(gòu)的支付和清償能力及運營安全，從而保障存款人的合法權(quán)益。各國法律一般都規(guī)定有關(guān)金融機構(gòu)必須要按存款的一定比例向中央銀行交存存款準備金。2、充當金融機構(gòu)的最后貸款人。最后貸款人指在商業(yè)銀行發(fā)生資金困難而無法從其他銀行或金融市場籌措時，向中央銀行融資是最后的辦法，否則便會發(fā)生困難銀行的破產(chǎn)倒閉。3、組織參與和管理全國的清算。各金融機構(gòu)之間的清算通過其在中央銀行的存款賬戶進行轉(zhuǎn)賬、軋差，直接增減其存款金融便可完成。這一方面加速

6、了資金周轉(zhuǎn)，提高了清算效率，另一方面為中央銀行加強金融監(jiān)管和分析金融流量提供了條件。所謂中央銀行法，就是按照國家意志，規(guī)定有關(guān)調(diào)整中央銀行的組織活動及其關(guān)系的法律規(guī)范。中央銀行法是調(diào)整銀行組織及其活動而產(chǎn)生的社會關(guān)系，與其他法一樣，是統(tǒng)治階級意志的表現(xiàn)。此外，中央銀行法是經(jīng)濟法中一個重要的組成部分，它是宏觀經(jīng)濟調(diào)控法、公共服務(wù)法和金融業(yè)監(jiān)管法。中央銀行法主要包括以下主要內(nèi)容： TOC o 1-5 h z 1、中央銀行的性質(zhì)和職能;2、中央銀行的法律地位;3、中央銀行的組織體系;4、中央銀行的業(yè)務(wù)活動，其中包括貨幣發(fā)行、存款準備金制度、貼現(xiàn)貸款和政府貸款、公開市場業(yè)務(wù);5、中央銀行對金融業(yè)的監(jiān)管

7、。美國 1913 年 12 月 23 日頒布的美國聯(lián)邦儲備法是美國的中央銀行法。聯(lián)邦儲備體系是一個獨立性很強的中央銀行，它的組織形式為公司實體，其資本屬于參加聯(lián)邦儲備銀行的各會員銀行，實質(zhì)是股份制。此外，聯(lián)邦儲備法還規(guī)定了聯(lián)邦儲備體系的主要職責、組織結(jié)構(gòu)、貨幣政策工具及財務(wù)制度。新加坡金融管理局法是新加坡的準中央銀行法，其主要內(nèi)容包括新加坡金融管理局的性質(zhì)和法律地位、主要任務(wù)、資本金及利潤分配，及其職能。我國的中央銀行法是中華人民共和國中國人民銀行法，該法于1979 年開始起草，1995 年 3 月 18 日第八屆全國人民代表大會全體代表投票通過，共8 章 51 條。中央銀行的制度類型是指根據(jù)

8、中央銀行的特點和需要，從法律上規(guī)定中央銀行的相應(yīng)的體制。中央銀行制度類型從不同角度劃分，主要有六種類型。1、單一式中央銀行制度，即采取總、分行制，分行是總行的下一級組織，總行和分行組成中央銀行統(tǒng)一體。西方國家的中央銀行絕大多數(shù)屬于這種類型，如英國、白本、法國等。我國的中央銀行也實行這種制度。2、二元式中央銀行制度，在國內(nèi)設(shè)立中央和地方兩級的中央銀行機構(gòu)，中央級是最高權(quán)力機構(gòu)或管理機構(gòu)，地方機構(gòu)有獨立的權(quán)力，例如歐洲中央銀行。3、多元式實行這種制度的國家有美國。4、復(fù)合式中央銀行制度，是指中央銀行與普通銀行職能不分，一家銀行既行使中央銀行職能又辦理普通銀行業(yè)務(wù)，具體又有“大一統(tǒng)”式和非“大一統(tǒng)”

9、式兩種形式。5、準中央銀行制度，是指國內(nèi)沒有真正專業(yè)化的、具備完全職能的中央銀行，而是由幾個履行有限中央銀行職能的機構(gòu)組成一個準中央銀行體系的制度形式。采取這種形式的有新加坡、香港等。6、跨國中央銀行制度，是把同一個貨幣聯(lián)盟聯(lián)系在一起，由參加這個聯(lián)盟的國家共同建立中央銀行。按資本所有權(quán)類型劃分，中央銀行制度有四種形式。1、國家所有制的中央銀行，即全部資本歸國家所有的中央銀行，其產(chǎn)生有兩種主要途徑：由國家全額投資設(shè)立或?qū)Ψ菄兄醒脬y行進行國有化改造。2、集體所有制的中央銀行，指中央銀行的資本由金融機構(gòu)集體詩有。3、混合所有制的中央銀行，是由國家和私人共同投資組建的中央銀行，其中國家一般持控制性股

10、份。4、 多國所有制的中央銀行，是指跨國中央銀行的資本由跨國中央銀行的成員國所共有。中央銀行的最高權(quán)力機構(gòu)，是指對中央銀行的貨幣政策、規(guī)章、制度、條例、業(yè)務(wù)方針以及人事任免等都有決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)的權(quán)威機構(gòu)。中央銀行最高權(quán)力機構(gòu)的組成有三種模式：1、最高權(quán)力機構(gòu)集中掌握決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)的中央銀行;2、最高權(quán)力機構(gòu)分為決策機構(gòu)和執(zhí)行機構(gòu)的中央銀行;3、最高權(quán)力機構(gòu)分為決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)和監(jiān)督機構(gòu)的中央銀行。中國人民銀行成立于1948 年，其類型是“單一制一元式”的，即只設(shè)立中國人民銀行作為中央銀行，其在全國的分支機構(gòu)設(shè)置實行總分行制。1998 年 11 月，中國人民銀行實行省級機構(gòu)改革，現(xiàn)在的

11、分支機構(gòu)格局方1 個總行，9 個分行。中國人民銀行實行行長負責制，設(shè)行長1 人，副行長若干人，并設(shè)立貨幣政策委員會，其職責與中共中央金融工作委員會不同。目前世界各國大都設(shè)立了中央銀行或類似中央銀行的機構(gòu)。它在金融體系中處于核心地位，擔負著發(fā)行貨幣，制定和執(zhí)行貨幣政策，調(diào)節(jié)和控制國民經(jīng)濟的發(fā)展等重任。中央銀行從其誕生至今經(jīng)歷了300 多年， 其間大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段，即中央銀行萌芽和建立階段、中央銀行制度的建立與普遍推廣階段、中央銀行制度的強化階段。中央銀行萌芽于17 世紀后半期，最先具有中央銀行名稱的是瑞典國家銀行，它的前身是成立于1656 年的瑞典里克斯銀行。瑞典國家銀行最先享受銀行券發(fā)行

12、特權(quán)，但起初并沒有獨享貨幣發(fā)行權(quán)，因此它只被認為是中央銀行的先驅(qū)。1694 年，英格蘭銀行建立，它較早地發(fā)揮了現(xiàn)代中央銀行的各項職能，標志著中央銀行的誕生。中央銀行的誕生并不是偶然的，它具有深刻的客觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。18 世紀初的資產(chǎn)階級工業(yè)革命極大地釋放了社會生產(chǎn)力，推動商品經(jīng)濟飛速發(fā)展，商品經(jīng)濟的發(fā)展促進了貨幣信用的發(fā)展，使銀行業(yè)蓬勃興起。在銀行業(yè)不斷發(fā)展競爭加劇的過程中，出現(xiàn)了諸多問題，如貨幣發(fā)行不統(tǒng)一引起貨幣的不穩(wěn)定，缺乏一個統(tǒng)一的票據(jù)清算中心，沒有一個最后貸款人做銀行強有力的后盾等。正是這些問題和矛盾最終促成了中央銀行的建立。初期的中央銀行是由普通商業(yè)銀行發(fā)展而來，一般都兼營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，

13、它的職能主要是代理國庫，為國家財政提供支持及發(fā)行貨幣，而作為銀行的銀行和監(jiān)督管理金融這兩項職能并沒有得到發(fā)揮。中央銀行在成立并發(fā)展一段時期后，當其職能通過立法得以確立和實現(xiàn)時，它就成為了一種制度。19 世紀初至20 世紀中葉是中央銀行制度的建立與推廣階段。在這個階段，中央銀行的新設(shè)或改組主要集中于20 世紀 20 年代以后。究其原因，一方面1920 年在布魯塞爾召開的國際金融會議和1922 年在日內(nèi)瓦召開的國際會議起了推動作用;另一方面，世界大戰(zhàn)導(dǎo)致許多新國家產(chǎn)生，這些國家為了適應(yīng)政治，經(jīng)濟的客觀需要，為了療治戰(zhàn)爭創(chuàng)傷，治理通貨膨脹，迫切需要建立中央銀行來重建市制，使貨幣發(fā)行制度化，以此來穩(wěn)定

14、貨幣穩(wěn)定經(jīng)濟。它們普遍加強了準備金制度，采用較高的準備金率，加強對貨幣發(fā)行的管理。20 世紀中葉至今是中央銀行制度的強化階段，二戰(zhàn)后，很多國家的經(jīng)濟陷入困境。為了擺脫困境重振經(jīng)濟，各國都開始信奉凱恩斯的國家干預(yù)主義理論，重視貨幣政策的運用。在此背景下，中央銀行制度得到強化。利用中央銀行干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟。中央銀行由此得到重大發(fā)展，其貨幣政策由一般運用向綜合配套運用轉(zhuǎn)化。貨幣政策工具除傳統(tǒng)的法定存款準備金，再貼現(xiàn)和公開市場業(yè)務(wù)外，還產(chǎn)生了信用限額、道義勸告、窗口指導(dǎo)等選擇性工具。20 世紀 60 年代末至70 年代初，資本主義經(jīng)濟陷入滯漲的泥潭，凱恩斯主義宣告破產(chǎn)，中央銀行的獨立性導(dǎo)到加強，世界興起

15、了金融自由化的浪潮。中央銀行在中國出現(xiàn)較晚，最先具有中央銀行形態(tài)的是1904 年清政府成立的戶部銀行。而新中國的中央銀行則是1948 年 12 月 1 日成立的中國人民銀行，它是在合并原解放區(qū)的華北銀行、北銀行和西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上成立的。成立初期的主要任務(wù)是運用經(jīng)濟、行政、法律手段穩(wěn)定金融物價。1983 年以前，中國人民銀行身兼中央銀行和專業(yè)銀行兩項職能，附屬于財政，充當財政出納的角色，其職能沒有充分發(fā)揮。1983 年國家設(shè)立中國工商銀行接管中國人民銀行的專業(yè)銀行業(yè)務(wù)。從此，中國人民銀行專門行使中央銀行職能，有了明確的貨幣政策目標及宏觀金融調(diào)節(jié)手段，宏觀調(diào)控方式逐漸由直接控制向間接控制轉(zhuǎn)換。

16、1995 年中華人民共和國中國人民銀行法頒布，標志著我國中央銀行制度的發(fā)展進入了一個新的階段。中央銀行的負債是指金融機構(gòu)、政府、個人和其他部門持有的對中央銀行的債權(quán)。中央銀行的負債業(yè)務(wù)主要由貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)、國庫及公共存款等業(yè)務(wù)構(gòu)成。貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)是中央銀行最重要的負債業(yè)務(wù)，它有雙重含義：一是指貨幣從中央銀行的發(fā)行庫通過各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流向社會;二是指貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量。貨幣發(fā)行按照經(jīng)濟性質(zhì)劃分，一般分為經(jīng)濟發(fā)行和財政發(fā)行。中央銀行發(fā)行貨幣必須堅持三條原則：一是壟斷發(fā)行的原則，即貨幣發(fā)行權(quán)高度集中于中央銀行，只有這樣才能防止由多頭發(fā)行造成的貨幣流通混亂，保證

17、國內(nèi)統(tǒng)一的通貨形式，以便于中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策。二是信用保證原則，指貨幣發(fā)行要有一定的外匯、黃金或有價證券作保證，即通過建立一定的發(fā)行準備制度來保證中央銀行獨立發(fā)行。三是彈性原則，所謂彈性原則是指貨幣發(fā)行要具有一定的伸縮性和靈活性，使貨幣發(fā)行動態(tài)地適應(yīng)經(jīng)濟狀況變化的需要，具有一定的操作空間。存款是中央銀行的主要負債業(yè)務(wù)之一。中央銀行的存款一般可分為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的準備金存款、政府存款、非銀行金融機構(gòu)存款、外國存款、特定機構(gòu)和私人部門存款等。準備金存款業(yè)務(wù)是由存款準備金制度決定的，準備金存款業(yè)務(wù)是中央銀行存款業(yè)務(wù)中最為重要的一項。存款準備金是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)按吸收存款的一定比例提取的

18、準備金。它由三部分組成，一是以庫存現(xiàn)金的形式而存在的部分，二是根據(jù)法律規(guī)定提取的法定準備金部分，三是為滿足清算債權(quán)債務(wù)的資金部分。存款準備金業(yè)務(wù)一般包括以下六個方面的內(nèi)容：1、規(guī)定存款準備金比率，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)吸收的存款必須按此比率提取存款準備金并繳存中央銀行，其余部分才能用做放款和投資。2、按照存款的類別規(guī)定存款準備金比率，一般規(guī)律是活期存款法定準備金比率最高，定期存款次之，儲蓄存款法定準備金率最低。3、按金融機構(gòu)的種類、規(guī)模、經(jīng)營環(huán)境規(guī)定不同的存款準備金比率。4、規(guī)定存款佳備金率的調(diào)整幅度。5、規(guī)定可充當存款準備金的內(nèi)容。西方國家的中央銀行將存款準備金分為第一準備和第二準備。第一準備主

19、要包括庫存現(xiàn)金以及繳存中央銀行的法定存款準備金;第二準備則是銀行最容易變現(xiàn)又不致遭受重大損失的資產(chǎn)。6、確定存款準備金的計提基礎(chǔ)和繳存基期。確定存款準備金計提基礎(chǔ)的常用方法是以月末或旬末的存款余額扣除當期應(yīng)付未付款項，確定繳存基期的方法有當期準備金賬戶制和前期準備金制賬戶制兩種方法。國庫制度是指對國家預(yù)算資金的保管、出納及相關(guān)事項的組織管理與業(yè)務(wù)程序安排，分為獨立國庫制和委托國庫制。中央銀行辦理國庫存款業(yè)務(wù)，可以充分利用銀行與社會各部門、企業(yè)、個人之間密切的賬戶資金往來及金融服務(wù)關(guān)系，便于國家預(yù)算收入的及時入庫和預(yù)算支出的按時撥付，同時中央銀行還可及時了解、掌握國家財政收支的現(xiàn)狀和發(fā)展動態(tài)，為

20、制定和實施貨幣政策提供重要依據(jù)。中央銀行辦理國庫存款業(yè)務(wù)，既有利于國家財政及預(yù)算執(zhí)行，也有助于擴大中央銀行的資金來源，還可以充分發(fā)揮中央銀行的監(jiān)督作用，確保國庫資金的安全。中央銀行的負債業(yè)務(wù)除了存款業(yè)務(wù)、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)以外.還有其他負債業(yè)務(wù)，主要包括發(fā)行中央銀行債券、對外負債業(yè)務(wù)、資本業(yè)務(wù)。中央銀行債券的發(fā)行對象主要是國內(nèi)金融機構(gòu)，此方法可作為公開市場操作的工具之一。中央銀行對外負債有三個目的：平衡國際收支、維持本市匯率的穩(wěn)定、應(yīng)付貨幣危機或金融危機。中央銀行的自有資本來源于四個渠道，即中央政府、地方政府、國有機構(gòu)以及私人部門。中央銀行一般性貨幣政策工具是中央銀行運用最多的傳統(tǒng)工具，包括存款準備

21、金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場政策，通稱中央銀行的“三大法寶”。同前兩種貨幣政策工具相比，公開市場業(yè)務(wù)有明顯的優(yōu)越性，廣泛地為各國采用。所謂公開市場政策是指中央銀行在金融市場上買賣有價證券和票據(jù)(一般為政府債券)，直接決定基礎(chǔ)貨幣的變動，從而達到收縮和擴張信用，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的。公開市場業(yè)務(wù)具體實施是由公開市場操作室來完成的，操作量根據(jù)中央銀行的貨幣政策意圖和存款貨幣銀行的儲備狀況來確定。公開市場操作有兩種基本方式：(1)長期性儲備調(diào)節(jié)：為改變商業(yè)銀行等存款貨幣機構(gòu)的儲備水平而使用;(2)臨時性儲備調(diào)節(jié)：為抵消其他因素的影響，維持商業(yè)銀行等存款貨幣機構(gòu)的儲備水平而使用。其交易方式通常為有價證

22、券的買賣、回購和發(fā)行等方式。公開市場業(yè)務(wù)的作用范圍比較廣泛。首先， 它能調(diào)控存款貨幣銀行準備金和貨幣供應(yīng)量。中央銀行通過在金融市場買進或賣出有價正券，可直接增加或減少存款貨幣機構(gòu)的超額儲備水平，從而影響其貸款規(guī)模和貨幣供給總量。其次， 它會影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)。當中央銀行實進有價證券時，一方面證券需求增加，證券價格上開，影響利率。當中央銀行賣出有價證券時，利率的變化方向相反。此外，中央銀行在公開市場買賣不同期限的有價證券，可直接改變市場對不同期限證券的供求平衡狀況，從而使利率結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。最后，公開市場業(yè)務(wù)與再貼現(xiàn)政策配合使用，可以提高貨幣政策效果。當中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，如果商業(yè)銀行持有

23、較多超額儲備而不依賴中央銀行貸款，使緊縮貨幣政策難以奏效，這時中央銀行若以公開市場業(yè)務(wù)相配合，在公開市場賣出證券時，則商業(yè)銀行的儲備必然減少，緊縮政策目標得以實現(xiàn)。公開市場操作的政策目的有兩個：一是維持既定的貨幣政策，又可稱為保衛(wèi)性目標。除了中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)外，影響存款貨幣銀廳儲備的還有許多其他因素，如公眾持有通貨數(shù)量的改變等。這些因素并非中央銀行能夠直接控制，因此，中央銀行必須預(yù)測這些因素的變化，并采取相應(yīng)的公 開市場業(yè)務(wù)來抵消其變化的影響。二是實現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變，又可稱為主動性目標。在此目標下，其任務(wù)是通過連續(xù)同向操作，買入或賣出有價債券，增加或減少商業(yè)銀行的儲備總量和貨幣供給總量，

24、達到實施擴張或緊縮的貨幣政策目標。與其他貨幣政策工具相比，公開市場業(yè)務(wù)具有以下優(yōu)點。公開市場業(yè)務(wù)的主動權(quán)完全在中央銀行，其操作規(guī)模大小完全受中央銀行自己控制; 可以靈活精巧地進行，用較小的規(guī)模和步驟進行操作，以較為準確地達到政策目標，不會像存款準備金政策那樣對經(jīng)濟產(chǎn)生過于猛烈的沖擊; 公開市場業(yè)務(wù)可以進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作，具有較強的伸縮性，是中央銀行進行日常性調(diào)節(jié)的較為理想的工具。最后，公開市場業(yè)務(wù)具有極強的可逆轉(zhuǎn)性， 當中央銀行在公開市場操作中發(fā)現(xiàn)錯誤時，可立即逆向使用該工具以糾正其錯誤。正是由于這許多優(yōu)點，它已成為大多數(shù)國家中央銀行經(jīng)常使用的貨幣政策工具。當然，它也不可避免地存在其局限

25、性。公開市場操作較為細微，技術(shù)性較強，政策意圖的告示作用較弱。需要以較為發(fā)達的有價證券市場為前提，如果市場發(fā)育程度不夠，交易工具太少等都將制約公開市場業(yè)務(wù)的效果。在我國，中國人民銀行的外匯公開市場業(yè)務(wù)于1994 年正式啟動，而中國人民銀行的人民幣公開市場業(yè)務(wù)于1996 年 4 月 9 日正式啟動。由于中國人民銀行的資產(chǎn)中缺乏可作為公開市場操作的有價證券，公開市場業(yè)務(wù)主要采用國債回購方式進行交易。由于中國人民銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的限制和可供操作的工具單一，特別是短期國債的缺乏，利率尚未市場化等原因都制約了公開市場操作的規(guī)模和效應(yīng)。目前， 人民幣公開市場業(yè)務(wù)規(guī)模雖然較小，但通過幾年的實踐，為更多地利用公開

26、市場業(yè)務(wù)調(diào)控經(jīng)濟積累了經(jīng)驗。中央銀行的主要功能是制定和貫徹執(zhí)行國家的貨幣政策。制定貨幣政策，首先要明確貨幣政策的最終目標。貨幣政策是一國宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分，因此其最終目標必須緊緊服從于國家經(jīng)濟發(fā)展的總體目標。就其實質(zhì)而言，貨幣政策最終目標是經(jīng)濟發(fā)展目標在貨幣政策上的體現(xiàn)。各國對貨幣政策最終目標的選擇雖有所不同，但穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長和國際收支平衡卻是為各國公認的四大目標。（一 ）穩(wěn)定物價穩(wěn)定物價不是指物價不變，而是指一般物價水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著的或急劇的波動。對貨幣政策來說，穩(wěn)定物價主要是防止由總需求過旺而造成的物價上漲。（二 ）充分就業(yè)它是指有能力并自愿參加工作的人，都能在

27、較合理的條件下找到合適的工作。一般認為，只要消除了非自愿性失業(yè)，就算實現(xiàn)了充分就業(yè)目標。（三 ）經(jīng)濟增長所謂經(jīng)濟增長，是指國民生產(chǎn)總值的增長必須保持合理的，較高的速度。一般用人均國民生產(chǎn)總值增長率來反映經(jīng)濟增長速度。（四 ）國際收支平衡它是指一國對其他國家的全部貨幣收入和貨幣支出基本相抵。貨幣政策四大目標之間有一定的一致性，如充分就業(yè)與經(jīng)濟增長一般是正相關(guān)的。但更多時候，則體現(xiàn)出矛盾的一面。貨幣政策目標間的矛盾主要表現(xiàn)在：（一 ）穩(wěn)定物價與充分就業(yè)的矛盾表明二者之間關(guān)系的是著名的菲利浦斯曲線。這一曲線表明：失業(yè)率和物價上漲率之間存在著此消彼長的關(guān)系。因此，要使物價穩(wěn)定，就得忍受較高的失業(yè)率;反

28、之亦然。（二 ）穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長的矛盾一般說來，物價穩(wěn)定能創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，支持經(jīng)濟發(fā)展，而經(jīng)濟增長則為物價穩(wěn)定奠定了可靠的物質(zhì)基礎(chǔ)，兩者之間有一定的正相關(guān)性。但實證分析卻發(fā)現(xiàn)，凡是經(jīng)濟正常增長時期，物價水平通常都上升。這表明，穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長存在一定的矛盾。（三 ）穩(wěn)定物價與國際收支平衡的矛盾無論是本國物價穩(wěn)定外國通貨膨脹，還是本國通貨膨脹外國物價穩(wěn)定，都會造成本國進出口失衡，影響國際收支平衡。只有在世界各國物價都較穩(wěn)定的情況下，兩大目標才能同時實現(xiàn)。但該條件通常難以達到，二者之間難免發(fā)生沖突。（四 ）經(jīng)濟增長與國際收支平衡的矛盾正常情況下，經(jīng)濟增長會帶來國際收支狀況的改善。但從動態(tài)角

29、度看，二者也存在矛盾：（1）經(jīng)濟增長會增加國民收入，使支付能力增強。這將使商品進口增加，可能導(dǎo)致貿(mào)易逆差。（2）在國內(nèi)資金不足的情況下，為促進經(jīng)濟增長，必然會引進外資。外資流入會使資本項目出現(xiàn)順差，一定程度上彌補貿(mào)易逆差。但若外資利用不當，到期不能及時清償，反而會使國際收支惡化。（3）治理經(jīng)濟衰退的手段與平衡國際收支的手段往往沖突。經(jīng)濟衰退時，政府采取擴張性貨幣政策。其結(jié)果會由于通貨膨脹導(dǎo)致進口增加，出現(xiàn)國際收支逆差。當出現(xiàn)國際收支逆差時，政府會采取緊縮性貨幣政策，這又可能帶來經(jīng)濟的衰退。（五）充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾隨著就業(yè)的增加，國民收入會增加，對國外產(chǎn)品的需求亦會隨之增加，這可能會引

30、起貿(mào)易逆差。此外，在充分就業(yè)條件下，由于勞動力相對稀缺，工資水平會較高。較高的工資水平將使產(chǎn)品成本提高，不利于產(chǎn)品的國際競爭，出口將減少，貿(mào)易收支可能出現(xiàn)逆差，不利于國際收支的平衡。由于貨幣政策四大目標之間存在矛盾和沖突，在特定經(jīng)濟條件下，要同時實現(xiàn)四大目標是很難的，因此在貨幣政策目標之間必須進行權(quán)衡。就世界各國的情況看，有的強調(diào)經(jīng)濟增長，有的強調(diào)穩(wěn)定物價，也有的二者并重。我國當前的貨幣政策目標是“保持貨幣市值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”。這一目標模式以經(jīng)濟增長為取向，強調(diào)市值穩(wěn)定物價穩(wěn)定的重要性、首要性。既強調(diào)穩(wěn)定，又不忘發(fā)展，符合中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實，具有根強的科學性，有利于貨幣政策功能作用

31、的充分發(fā)揮。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指將其資金加以運用的業(yè)務(wù)，它是中央銀行調(diào)控信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量的總閘門。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)通常包括貸款業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、有價證券買賣業(yè)務(wù)和黃金外匯儲備業(yè)務(wù)等內(nèi)容。貸款業(yè)務(wù)是中央銀行運用其資金的重要途徑之一。它不以盈利為目的，而是以實現(xiàn)貨幣政策目標為目的，通常為短期。貸款對象主要是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)以及政府對商業(yè)銀行的貸款，也稱再貸款，是中央銀行最后貸款人職責的具體體現(xiàn)。這種貸款一般用于解決商業(yè)銀行臨時性資金需求，禁止用于證券投資和發(fā)放長期貸款。中央銀行對政府的貸款是攻府彌補財政赤字的應(yīng)急措施。但中央銀行為維護其貨幣政策的獨立性和有效性，一般都限制政府借款和財政透

32、支，而轉(zhuǎn)而通過在公開市場上購買政府債券來支持國家財政。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓， 中央銀行以貼現(xiàn)方式向其融通資金的業(yè)務(wù)。這項業(yè)務(wù)只對在中央銀行開設(shè)帳戶的商業(yè)銀行開放，且對貼現(xiàn)票據(jù)有嚴格的規(guī)定，一般只有那些反映真實交易關(guān)系的票據(jù)和國庫券可獲貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)利率不同于隨市場資金供求狀況變動的利率。它是一種官定利率，是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。由于再貼現(xiàn)率在大多數(shù)國家略低于貨幣市場利率，商業(yè)銀行趨向于通過再貼現(xiàn)窗口取得資金。 所以很多國家的中央銀行為保持本身流動資金的需要，總是盡可能對銀行的再貼現(xiàn)貸款總金額加

33、以限制。在證券市場比較發(fā)達的國家，有價證券買賣業(yè)務(wù)是中央銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一。中央銀行買賣有價證券一般都是通過其公開市場業(yè)務(wù)進行的，其直接目的是增減銀行資金的流動性，間接目的則是影響市場利率變動。調(diào)節(jié)金融機構(gòu)的信用活動。這一切歸根到底又都是為了調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量。盡管中央銀行在證券買賣過程中會獲得一些價差收益，但就中央銀行自身的行為而言，目的在于通過對貨幣量的控制和調(diào)節(jié)，以影響整個宏觀經(jīng)濟，而不是為了盈利。中央銀行在進行證券買賣業(yè)務(wù)時，一般應(yīng)注意幾個問題：(1)不能在一級市場上購買各種有價證券，而只能在證券的交易市場上即二級市場上購買。(2)中央銀行不能購買市場性差的證券，只能購買市場性高

34、，隨時可以變現(xiàn)的證券。(3)中央銀行不能購買沒有上市資格或不能在證券交易所掛牌的證券，只能購買具有上市資格且在證券交易所正式掛牌的、信譽非常高的有價證券。集中管理和經(jīng)營國際儲備資產(chǎn)是中央銀行的一項重要職責，該職責必須通過中央銀行儲備資產(chǎn)的買賣業(yè)務(wù)來實現(xiàn)。中央銀行買賣儲備資產(chǎn)主要有三個目的：第一，穩(wěn)定幣值。中央銀行在市場上賣出黃金外匯儲備，可回籠貨幣，防止總需求過盛引起物價上漲，使市值保持穩(wěn)定。第二，穩(wěn)定匯價。在實行浮動匯率制度的條件下、一國貨幣對外價值會經(jīng)常發(fā)生波動。匯率的變動，會對該國的國際收支和經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重大影響。因此中央銀行常通過買賣國際儲備資產(chǎn)，有效調(diào)節(jié)外匯市場，使匯率保持在合理的水

35、平。第三，調(diào)節(jié)國際收支。國際收支發(fā)生逆差時，可動用黃金外匯儲備彌補進口所需外匯的不足 ;順差時，則可將多余的黃金外匯儲備用來償債或?qū)ν馔顿Y。目前，國際儲備資產(chǎn)主要由黃金、外匯、 特別提款權(quán)及普通提款權(quán)構(gòu)成。這幾類儲備資產(chǎn)在安全性、收益性、靈活兌換性方面各有不同。為了解決儲備資產(chǎn)的合理構(gòu)成問題，目前各國中央銀行的普遍作法是：努力改善國際儲備構(gòu)成，特別是使外匯資產(chǎn)多元化，以分散風險，增加收益，同時獲得最大的靈活兌換性。中央銀行的支付清算服務(wù)是中央銀行三大職能之一，在中央銀行的職能活動中占有重要位置。 中央銀行的支付清算服務(wù)即指：中央銀行作為一國支付清算體系的參與者和管理者，通過一定的方式和途徑提供

36、支付清算業(yè)務(wù)，維護支付系統(tǒng)的平穩(wěn)進行，使金融機構(gòu)之間的債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成，從而保證經(jīng)濟活動和社活的正常進行。中央銀行向金融機構(gòu)及社會經(jīng)濟活動所提供的貨幣收付和債權(quán)債務(wù)清算服務(wù)包括清算機構(gòu)、支付結(jié)算制度、支付系統(tǒng)以及行間清算制度與操作等內(nèi)容。清算機構(gòu)是為金融機構(gòu)提供資金清算服務(wù)的中介組織，在各國的支付清算體系中占有重要位置，一般有票據(jù)交換所、清算中心、清算協(xié)會等類型，清算機構(gòu)一般實行會員制。支付系統(tǒng)是由提供支付清算服務(wù)的中介機構(gòu)和實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成，用以實現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一種金融安排，有時亦稱清算系統(tǒng)。支付結(jié)算制度是關(guān)于結(jié)算活動的規(guī)章政策、操作程序、實施范圍