人民幣國(guó)際化的條件

1、近年來(lái)，逐步開(kāi)放資本項(xiàng)目、促進(jìn)人民幣國(guó)際化的行動(dòng)正在步步推進(jìn)之中。月28日下午，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系主任宋敏教授在“第六屆亞太經(jīng)濟(jì)與金融論壇”演講稱，人民幣國(guó)際化需逐步開(kāi)放中國(guó)資本項(xiàng)目，總體而言，人民幣國(guó)際化的收益大于成本，值得政策推動(dòng)。但是，在此之前，國(guó)內(nèi)的金融改革步伐更需堅(jiān)實(shí)邁進(jìn)。宋敏提出了一種貨幣成為國(guó)際貨幣的四個(gè)要求，即國(guó)際貨幣要在國(guó)際貿(mào)易與投資、貨物與服務(wù)交易、金融交易與投融資中廣泛使用，并且成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。宋敏稱，按照上述標(biāo)準(zhǔn)，目前美元、歐元、日元、英鎊才是四大國(guó)際貨幣，人民幣還遠(yuǎn)非國(guó)際貨幣。這是因?yàn)橹袊?guó)雖然是貨物貿(mào)易大國(guó)，但不是貿(mào)易強(qiáng)國(guó)，同時(shí)中國(guó)也是非服務(wù)貿(mào)易大國(guó)。此外，中國(guó)

2、并非金融強(qiáng)國(guó)，這也限制了人民幣成為國(guó)際貨幣。宋敏指出，最近兩年中國(guó)跨境貿(mào)易人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算累計(jì)金額直線上升，從201年29月的不足2萬(wàn)億元上漲到201年49月的12萬(wàn)億元以上。但指出，當(dāng)前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算還主要表現(xiàn)在貨物貿(mào)易上，而跨境服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算主要使用的還是外幣。而且，從201年2初到201年49月，中國(guó)對(duì)外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)模一直低于外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)模，平均來(lái)說(shuō)差距還在擴(kuò)大。宋敏通過(guò)一組數(shù)據(jù)介紹了人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀：201年3全球貿(mào)易中人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算份額上升到2.5，0資%本和金融交易中人民幣份額達(dá)到2.0，8人%民幣結(jié)算占中國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)13，%人民幣境外

3、直接投資占比18。%201年3己有近2個(gè)國(guó)家有一定人民幣外匯儲(chǔ)備，至201年3底,人民銀行己與23個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署貨幣互換協(xié)議,總規(guī)模為2.5萬(wàn)7億元。對(duì)外貿(mào)易中哪種貨幣更容易成為結(jié)算貨幣？宋敏稱，當(dāng)貿(mào)易品為差異性較大的制成品時(shí),由于生產(chǎn)商處于優(yōu)勢(shì)地位，擁有定價(jià)權(quán)利,交易中一般以出口國(guó)貨幣計(jì)價(jià)；當(dāng)貿(mào)易品為比較類似的初級(jí)產(chǎn)品時(shí),則一般以進(jìn)口商所在國(guó)貨幣作為貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣。此外，結(jié)算貨幣的選擇也受一國(guó)金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、政治地位、貨幣可兌換、穩(wěn)定的增長(zhǎng)及物價(jià)等因素影響。接著，宋敏分析了現(xiàn)階段人民幣作為結(jié)算貨幣所面臨的三大挑戰(zhàn)。首先，中國(guó)金融市場(chǎng)的深度與廣度相對(duì)不夠，比如美國(guó)固定收益市場(chǎng)在201年2達(dá)

4、38萬(wàn)億美元,中國(guó)只有4.8萬(wàn)6億美元；其次，人民幣幣值的穩(wěn)定性不夠理想，人民幣的持續(xù)升值使人們不愿意用人民幣融資與貿(mào)易結(jié)算；最后，中國(guó)金融市場(chǎng)中存在多重管制，這也不利于人民幣廣泛成為結(jié)算貨幣。宋敏認(rèn)為，人民幣要成為儲(chǔ)備貨幣需要具備四個(gè)條件，除了貨幣要完全可兌換、幣值穩(wěn)定、在全球貿(mào)易中有較大份額外，還需擁有發(fā)達(dá)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)及完善的離岸市場(chǎng)。為什么要推進(jìn)人民幣國(guó)際化?宋敏認(rèn)為，雖然人民幣國(guó)際化最終需要開(kāi)放資本項(xiàng)，人民幣可兌換帶來(lái)資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)貨幣政策、金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)產(chǎn)生沖擊，匯率波動(dòng)也對(duì)貿(mào)易部門產(chǎn)生影響。但是，人民幣國(guó)際化可以節(jié)省匯兌成本、鑄幣稅、減輕外匯風(fēng)險(xiǎn)、增加中國(guó)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力以及中國(guó)國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)的影響力。兩者相比，人民幣國(guó)際化的收益總體上大于成本,值得政策推動(dòng)。宋敏指出，人民幣的國(guó)際化過(guò)程也是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程會(huì)是長(zhǎng)期的，美元是美國(guó)超越英國(guó)半個(gè)世紀(jì)后才取代英鎊的地位。那么應(yīng)怎樣實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化？宋敏給出了兩條建議。首先，中國(guó)應(yīng)該提升國(guó)家信用，這是政治、經(jīng)濟(jì)、文化等綜合實(shí)力的體現(xiàn)；其次，資本項(xiàng)目開(kāi)放是人民幣基本國(guó)際化的先決條件?！半x岸市場(chǎng)的建設(shè)及貨物雙邊貿(mào)易能帶來(lái)一定程度的人民幣國(guó)際化,但人民幣國(guó)際化的程度取決于資本項(xiàng)目開(kāi)放的程度，資