中國多層次資本市場.

1、中國(zhn u)多層次資本市場共六十九頁目錄(ml)第一部分 中國經(jīng)濟現(xiàn)狀與企業(yè)發(fā)展第二部分 中國多層次資本市場第三部分 投資銀行業(yè)務(wù)介紹第四部分 私募股權(quán)( qun)投資業(yè)務(wù)介紹共六十九頁中國經(jīng)濟現(xiàn)狀與企業(yè)(qy)發(fā)展共六十九頁中國經(jīng)濟(jngj)發(fā)展現(xiàn)狀勞動力成本上升，原材料價格波動，出口受阻，內(nèi)銷不暢，競爭加劇，投資難贏，融資不順，生意不好做，企業(yè)難！通貨膨脹，股市震蕩，房市調(diào)整，民間融資險象環(huán)生，基金、黃金及相關(guān)金融創(chuàng)新產(chǎn)品變現(xiàn)差強人意，個人難！中央政府政策難度前所未有(qin su wi yu)，地方政府收入模式再次陷入危機，政府難！就業(yè)壓力、產(chǎn)業(yè)集群困難、產(chǎn)業(yè)大格局思路不清！共六

2、十九頁結(jié)論(jiln)核心(hxn)競爭力資源配置能力資源配置人力資源土地資源政策資源原材料資源資金資源稀缺資源配置人力資源土地資源資金資源最稀缺資源配置資金資源現(xiàn)階段企業(yè)第一核心競爭力：資本運作能力共六十九頁中國(zhn u)企業(yè)的現(xiàn)狀與分類現(xiàn)狀第一類企業(yè)(qy)：大型骨干或者壟斷性企業(yè)(qy)第二類企業(yè)：細分市場或者行業(yè)龍頭第三類企業(yè)：具有一定實力但競爭力不足的中型企業(yè)第四類企業(yè)：明顯較弱的中小企業(yè)共六十九頁中國(zhn u)企業(yè)的現(xiàn)狀與分類目前，中國正處在金融危機與經(jīng)濟危機繼續(xù)蔓延的內(nèi)外環(huán)境中，企業(yè)(qy)該如何度過這個有可能漫長的冬天？共六十九頁中國(zhn u)企業(yè)如何過冬第一類企業(yè)

3、：大型骨干或者(huzh)壟斷性企業(yè)減少非關(guān)聯(lián)投資關(guān)聯(lián)整合股權(quán)投資共六十九頁中國(zhn u)企業(yè)如何過冬第二類企業(yè)：細分市場或者行業(yè)龍頭多元化融資為上市(shng sh)做準(zhǔn)備共六十九頁中國企業(yè)(qy)如何過冬第三類企業(yè)：具有一定實力但競爭力不足的中型企業(yè)成為第一(dy)或者第二類企業(yè)：通過多元化資本通過并購融入大企業(yè)或者競爭力企業(yè)，通過老股流通或者新增新股的方式合作，得到現(xiàn)金或者股權(quán)轉(zhuǎn)型資本密集型（由勞動密集型轉(zhuǎn)化而來）共六十九頁中國企業(yè)(qy)如何過冬第四類企業(yè)：明顯較弱的中小企業(yè)迅速將資產(chǎn)(zchn)軟著陸，回籠資本，將資金投入具有強大競爭力或者未來發(fā)展空間的先進生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)共六十九頁

4、企業(yè)(qy)與資本不論哪類企業(yè)(qy)，在新的發(fā)展時期都離不開資本的支持，經(jīng)濟低迷時期更是如此，那么，企業(yè)(qy)資本運作的手段和方式到底都有哪些呢？共六十九頁企業(yè)融資(rn z)的途徑與方法共六十九頁中國(zhn u)多層次資本市場共六十九頁資本市場的主要(zhyo)功能直接融資資源配置風(fēng)險管理價格發(fā)現(xiàn)資本市場共六十九頁多層次資本市場(shchng)體系 中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板：創(chuàng)業(yè)(chungy)創(chuàng)新的“發(fā)動機”代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和各地產(chǎn)權(quán)交易市場：上市資源的“孵化器”與“蓄水池”A股主板主板市場二板市場三板市場國際板共六十九頁我國的OTC市場(shchng)代辦(dibn)股份轉(zhuǎn)讓是證券公司為

5、非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓提供的一項服務(wù)，是獨立于證券交易所之外的一個系統(tǒng) 為妥善解決原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司流通股的轉(zhuǎn)讓問題，2001年6月12日經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，代辦股份轉(zhuǎn)讓工作正式啟動，7月16日第一家股份轉(zhuǎn)讓公司掛牌。為解決退市公司股份轉(zhuǎn)讓問題，2002年8月29日起退市公司納入代辦股份轉(zhuǎn)讓試點范圍。股份轉(zhuǎn)讓以集合競價的方式配對撮合，現(xiàn)股份轉(zhuǎn)讓價格不設(shè)指數(shù)，股份轉(zhuǎn)讓價格實行5%的漲跌幅限制。股份實行分類轉(zhuǎn)讓，公司股東權(quán)益為正值或凈利潤為正值的，股份每周轉(zhuǎn)讓五次，其他公司股份每周轉(zhuǎn)讓三次。 共六十九頁IPO基本概念I(lǐng)PO：首次(shu c)公開發(fā)行股票（并上市） 公司向社會公眾發(fā)行

6、新股份，公司取得(qd)募集資金。 公開發(fā)行：股東超過200人或向不特定對象募股。 我國發(fā)行數(shù)量的規(guī)定：1、股本總額4億股以上的發(fā)行量在10及以上；2、股本總額小于4億股的，發(fā)行量為發(fā)行后總股本的25%。共六十九頁企業(yè)(qy)為什么要上市？資本平臺：直接融資渠道。財富效應(yīng)：富豪生產(chǎn)流水線，出售很小一部分股權(quán)即套現(xiàn)數(shù)千萬元。公司治理：百年老店的基石，實現(xiàn)公司基業(yè)常青。留住人才：上市帶來的聲譽；股權(quán)激勵。榮譽與鮮花：擴大企業(yè)(qy)知名度，有利于企業(yè)(qy)樹立良好市場形象，獲得商業(yè)伙伴信賴。以股票為支付手段，實現(xiàn)兼并擴張。當(dāng)前時機發(fā)行上市樹立標(biāo)桿，容易獲得政府各方面的支持和優(yōu)惠，如稅收、財政補貼

7、、土地、立項等。共六十九頁政府大力支持企業(yè)(qy)上市中央政府地方政府實施國家創(chuàng)新戰(zhàn)略，創(chuàng)造企業(yè)多渠道融資(rn z)平臺鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，提升資本市場質(zhì)量倡導(dǎo)契約精神，培育誠信精神鼓勵企業(yè)發(fā)展，帶動地方經(jīng)濟吸引社會資金進入本區(qū)域，利用資本市場“引資”推動地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型共六十九頁企業(yè)(qy)的生命周期與融資方式選擇種子期創(chuàng)業(yè)期擴張期成熟期市場調(diào)研取得研究成果設(shè)立公司開始生產(chǎn)經(jīng)營開拓市場富有激情擴大產(chǎn)能和規(guī)模以增長為目標(biāo)管理不規(guī)范品牌建設(shè)注重管理企業(yè)運作制度化融資方式資金來源創(chuàng)業(yè)者自有資金風(fēng)險投資私募基金戰(zhàn)略投資者創(chuàng)業(yè)板資本市場：基金、機構(gòu)投資者、股民等；銀行融資方式股權(quán)股權(quán)民間高利貸股權(quán)：首發(fā)增

8、發(fā)債務(wù)：債券、可轉(zhuǎn)債、貸款方式：公開發(fā)行非公開發(fā)行；現(xiàn)金認購資產(chǎn)認購主板資本市場（包括主板和中小板）銀行共六十九頁主板、中小板 - 發(fā)行條件(tiojin)的五大方面共六十九頁發(fā)行(fhng)主體要求設(shè)立滿三年（主板須有連續(xù)三年的盈利記錄/創(chuàng)業(yè)板需有兩年盈利記錄）：過去的良好(lingho)表現(xiàn)是對公司未來預(yù)計的基石。發(fā)行人的股權(quán)清晰，出資足額繳納：若存在潛在糾紛，則無法保障新股東、投資者的利益。最近三年高管沒有變更：核心高管是企業(yè)的靈魂，同樣一個企業(yè)在不同團隊下的表現(xiàn)千差萬別，高管的變更不僅無法保障公司未來會有同樣的盈利表現(xiàn)，其中往往還蘊含著一些不為人知的“秘密”。最近三年實際控制人沒有變更

9、：實際控制人擁有企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)決策權(quán)，實際控制人的變更往往會給企業(yè)前途帶來重大影響。共六十九頁發(fā)行(fhng)條件 - 獨立性獨立性業(yè)務(wù)(yw)獨立人員獨立財務(wù)獨立機構(gòu)獨立資產(chǎn)完整擁有基本生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)、供應(yīng)系統(tǒng)、銷售系統(tǒng)以及相關(guān)設(shè)施（產(chǎn)、供、銷、研），資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰完整業(yè)務(wù)體系，產(chǎn)供銷體系齊全；不得有同業(yè)競爭或顯失公平的關(guān)聯(lián)交易公司高管不得在股東單位兼任除董事以外的相關(guān)職位股東推薦董事和經(jīng)理人選需經(jīng)過合法程序進行獨立的財務(wù)核算體系，獨立作出財務(wù)決策；資金獨立、賬戶獨立；納稅獨立。建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機構(gòu)，獨立行使經(jīng)營管理職權(quán)與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間沒有機構(gòu)混同的情形

10、共六十九頁發(fā)行條件(tiojin) - 規(guī)范運作規(guī)范(gufn)運作公司治理內(nèi)部控制有效的公司治理保障了外部投資者的利益不宜受到大股東侵犯。公司治理防范股東和高層層面的利益侵占。完善的內(nèi)部控制能有效保障財務(wù)報表的真實性和公司資產(chǎn)不受侵害。內(nèi)部控制著眼于公司員工的舞弊案件。共六十九頁發(fā)行條件(tiojin) - 財務(wù)與會計設(shè)定(sh dn)相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)做為上市審核的依據(jù)：公司過去經(jīng)營形成的財務(wù)成果是未來發(fā)展的必要前提和基礎(chǔ)；對財務(wù)指標(biāo)的理解不能僅僅理解純粹的會計數(shù)字，更要體現(xiàn)盈利質(zhì)量優(yōu)良：主營業(yè)務(wù)收益，現(xiàn)金含量高，持續(xù)能力強！盈利的持續(xù)性：因為投資者購買的是企業(yè)的未來，因此任何影響公司盈利持續(xù)

11、性的因素都將是危險的。完善的內(nèi)部控制是真實財務(wù)報表的必要前提：內(nèi)部控制控制財務(wù)報表產(chǎn)生的過程，要求任何業(yè)務(wù)和財務(wù)數(shù)據(jù)有據(jù)可查，增加財務(wù)造假的成本。共六十九頁募集(mj)資金投向帶來公司未來業(yè)績增長或保障，投資者給予良好投資評價宏觀方面：符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保要求等微觀方面：與公司規(guī)模適應(yīng)；擁有良好項目需要投資。原則上用于公司所熟悉的主業(yè)，否則無法判斷未來盈利杜絕：公司上市僅為圈錢，并無可投項目防范：公司將募集資金挪做他用，隨意變更募集投向共六十九頁創(chuàng)業(yè)板與主板（中小板）發(fā)行條件(tiojin)比較依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。發(fā)行人已足額出資，不存在(cnzi)重大權(quán)屬糾紛。 標(biāo)準(zhǔn)

12、1：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過3000萬；標(biāo)準(zhǔn)2：最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十；最近一期不存在未彌補虧損。最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬；最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元；或最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人3億元；最近一期不存在未彌補虧損。創(chuàng)業(yè)板主板/中小企業(yè)板主體資格業(yè)績要求共六十九頁創(chuàng)業(yè)板與主板（中小板）發(fā)行(fhng)條件比較最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元（對

13、無形資產(chǎn)(w xn z chn)比例無要求）。發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。上市條件：發(fā)行后股本不少于3000萬元。發(fā)行前股本總額不少于3000萬元。上市條件：發(fā)行后股本總額不少于5000萬元。 創(chuàng)業(yè)板主板/中小企業(yè)板資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)股本規(guī)模最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)比例不高于20%。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)。最近2年主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。最近3年主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。主營業(yè)務(wù)最近2年內(nèi)董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。最近3年內(nèi)董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。高管和實際控制人共六十九頁創(chuàng)業(yè)板

14、與主板（中小板）比較(bjio)自主(zzh)創(chuàng)新企業(yè)及成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。保薦機構(gòu)需對自主創(chuàng)新和成長性出具專項意見。成熟企業(yè)，注重資產(chǎn)規(guī)模及持續(xù)盈利能力的穩(wěn)定性。創(chuàng)業(yè)板主板/中小企業(yè)板公司定位設(shè)立單獨的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，人員35名，除了會計、法律等專家外，吸收行業(yè)專家參與。建立審核專業(yè)咨詢機制，聽取行業(yè)技術(shù)和管理專家意見更新發(fā)審理念，簡化發(fā)審程序，更注重對企業(yè)未來發(fā)展前景的審核主板發(fā)行審核委員會，成員共25名，每次會議7名委員出席，贊成票高于5票為通過。發(fā)行審核共六十九頁創(chuàng)業(yè)板與主板（中小板）的比較(bjio)創(chuàng)業(yè)板主板/中小企業(yè)板發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法

15、權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生(fshng)在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。發(fā)行人的控股股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)對招股說明書出具確認意見，并簽名、蓋章。發(fā)行人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。發(fā)行人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)對招股說明書出具確認意見，并簽名、蓋章?？毓晒蓶|和實際控制人解讀：創(chuàng)業(yè)板對控股股東和實際控制人約束更強，由于創(chuàng)業(yè)

16、型企業(yè)總體運作不規(guī)范和未來發(fā)展前景的不確定，監(jiān)管層更加關(guān)注控股股東和實際控制人的誠信問題。共六十九頁IPO基本流程之一：改制(gizh)重組改制(gizh)前準(zhǔn)備工作聘請券商、律師、會計師和評估師等中介機構(gòu)，對公司進行盡職調(diào)查；對控股股東和實際控制人盡職調(diào)查。確定公司上市決策，成立上市辦?；I備制定改制方案改制實施階段完成改制、發(fā)行方案論證；制定引進戰(zhàn)略投資者方案；制定具體工作計劃和時間表。戰(zhàn)略診斷，明確公司的盈利模式及發(fā)展戰(zhàn)略；徹底改制，構(gòu)造合格的上市公司主體，消除同業(yè)競爭，盡量限制關(guān)聯(lián)交易；流程再造，組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，突出公司特征，如申請專利、引進人才、技術(shù)優(yōu)化等；進行財務(wù)規(guī)劃，明確財務(wù)目標(biāo)；確

17、定基準(zhǔn)日進行審計和評估；驗資；召開創(chuàng)立大會，成立股份公司。共六十九頁IPO基本流程(lichng)之二：輔導(dǎo)輔導(dǎo)(fdo)第二階段核查公司改制是否合法、有效，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合規(guī)；督促實現(xiàn)獨立運營，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機構(gòu)獨立完整，主營業(yè)務(wù)突出，形成核心競爭力；核查公司是否妥善處理了商標(biāo)、專利、土地、房屋、采礦權(quán)等法律歸屬問題；規(guī)范公司與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方關(guān)系。輔導(dǎo)第一階段輔導(dǎo)第三階段輔導(dǎo)第四階段督促公司董事、監(jiān)事、高管等人員進行全面的法規(guī)和知識學(xué)習(xí)或培訓(xùn)，進行必要的授課。督促公司建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財務(wù)管理體系；督促公司形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)

18、和未來發(fā)展計劃，制定切實可行的募集資金投向及其他投資項目的規(guī)劃。落實輔導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)問題的整改，對輔導(dǎo)進行考核評估，對接受考核的人員進行書面考試，制作發(fā)行申請文件；證監(jiān)會派出機構(gòu)驗收；輔導(dǎo)期限不做要求，以證監(jiān)局進行驗收出具輔導(dǎo)工作監(jiān)管報告為結(jié)束標(biāo)志。共六十九頁IPO基本(jbn)流程之三：申報及審核見面會保薦機構(gòu)組織(zzh)企業(yè)、律師、會計師事務(wù)所制作IPO申請文件，包括安不限于招股說明書，財務(wù)審計報告、法律意見書、投資項目可行性研究報告等；保薦機構(gòu)及兩名保薦代表人進行盡職推薦，證券公司完成內(nèi)核程序并報證監(jiān)會，證監(jiān)會5個工作日內(nèi)決定是否受理材料。申報材料發(fā)行部審核創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主管部門組織與發(fā)行人董事

19、長、董秘、保薦代表人見面，見面會后至出具反饋意見期間為靜默期。監(jiān)管部門初審，明確召開反饋會時間；確定向保薦機構(gòu)、發(fā)行人反饋的事項，保薦機構(gòu)和發(fā)行人進行回復(fù)、修改、補充材料；發(fā)行部形成初審意見，披露招股說明書和發(fā)審委名單。共六十九頁IPO基本(jbn)流程之四：發(fā)行上市詢價發(fā)行(fhng)發(fā)審會審核，7名審核委員記名投票表決，提出審核意見（7人5票制）；證監(jiān)會做出核準(zhǔn)發(fā)行或不予核準(zhǔn)的決定，出具書面意見；發(fā)審會審核上市發(fā)行申請得到核準(zhǔn)之后6個月內(nèi)，由保薦機構(gòu)（主承銷商）組織向有資格的詢價對象進行詢價發(fā)行。發(fā)行成功后向交易所申請上市。共六十九頁投資(tu z)銀行業(yè)務(wù)介紹共六十九頁投資銀行(tu z

20、 yn xn)的定義投資銀行是最典型的投資性金融機構(gòu)，一般認為，投資銀行是在資本市場上為企業(yè)發(fā)行債券、股票，籌集長期資金提供中介服務(wù)的金融機構(gòu)，主要從事證券承銷、公司并購與資產(chǎn)重組、公司理財、基金管理等業(yè)務(wù)。其基本特征是綜合經(jīng)營資本市場業(yè)務(wù)。美國著名金融專家羅伯特庫恩(Robert Kuhun)依照(yzho)業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍大小，對投資銀行給出了四個層次的不同定義：共六十九頁投資銀行(tu z yn xn)定義廣義投資銀行：指任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券、國際海上保險以及不動產(chǎn)投資等幾乎全部金融活動。較廣義投資銀行：指經(jīng)營全部資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀、企業(yè)

21、融資、兼并收購、咨詢服務(wù)、資產(chǎn)管理(gunl)、創(chuàng)業(yè)資本等，與第一個定義相比，不包括不動產(chǎn)經(jīng)紀、保險和抵押業(yè)務(wù)。共六十九頁投資銀行(tu z yn xn)定義較狹義投資銀行：指經(jīng)營部分資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀、企業(yè)融資、兼并收購等，與第二個定義相比(xin b)，不包括創(chuàng)業(yè)資本、基金管理和風(fēng)險管理工具等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。狹義投資銀行：僅限于從事一級市場證券承銷和資本籌措、二級市場證券交易和經(jīng)紀業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。 投資銀行在各國的稱謂不盡相同。在美國稱投資銀行，在英國稱商人銀行，在日本稱證券公司，在法國稱實業(yè)銀行，在中國稱證券公司或基金公司。共六十九頁具體業(yè)務(wù)運作流程及主要工作(gn

22、gzu)內(nèi)容(一)項目開拓及立項 1、項目開拓 投行業(yè)務(wù)人員(rnyun)向有發(fā)行意向的擬上市公司或上市公司提交項目建議書，與相關(guān)人員(rnyun)進行溝通聯(lián)絡(luò)，并最終獲得對方認可，聘請我公司為其提供證券發(fā)行的承銷保薦服務(wù)的過程，即為項目開拓的過程。 2、公司立項 擬上市公司或上市公司與我公司達成合作意向后，即進入公司立項程序。共六十九頁具體(jt)業(yè)務(wù)運作流程及主要工作內(nèi)容 進行項目開拓的人員，應(yīng)依據(jù)投資銀行業(yè)務(wù)立項(l xin)管理辦法的規(guī)定，對發(fā)行人進行初步盡職調(diào)查，并在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，向投行業(yè)務(wù)支持總部審核部提交立項申請文件。立項審核小組審核通過后，投行業(yè)務(wù)人員開始正式為其提供服務(wù)。

23、共六十九頁具體業(yè)務(wù)運作流程及主要(zhyo)工作內(nèi)容(二)對首發(fā)公司(n s)進行輔導(dǎo) 依據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，申請首次公開發(fā)行股票前，發(fā)行人需聘請保薦機構(gòu)對其進行發(fā)行上市前的輔導(dǎo)，并由發(fā)行人所在地證監(jiān)局進行輔導(dǎo)監(jiān)管。輔導(dǎo)結(jié)束，發(fā)行人所在地證監(jiān)局為其出具 “輔導(dǎo)監(jiān)管報告”后，發(fā)行人方可向證監(jiān)會提交首次公開發(fā)行股票的申請文件。輔導(dǎo)程序如下： 1、簽署輔導(dǎo)協(xié)議 對于擬申請首發(fā)的公司，如該公司為股份有限公司，投行業(yè)務(wù)人員應(yīng)與其簽署輔導(dǎo)協(xié)議。如該公司為有限責(zé)任公司，需改制為股份公司后，再與股份公司簽署輔導(dǎo)協(xié)議。共六十九頁具體業(yè)務(wù)運作流程及主要工作(gngzu)內(nèi)容 2、報送輔導(dǎo)備案材料并公告 輔導(dǎo)協(xié)議簽署(

24、qinsh)后，投行業(yè)務(wù)人員應(yīng)制定具體的輔導(dǎo)計劃，并向發(fā)行人所在地的證監(jiān)局報送輔導(dǎo)備案材料。輔導(dǎo)備案材料報送后，在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局規(guī)定的期限內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)在當(dāng)?shù)刂饕獔蠹埳峡恰敖邮茌o導(dǎo)，擬申請首次公開發(fā)行股票”的公告(通常在輔導(dǎo)備案后即刊登公告)。共六十九頁具體業(yè)務(wù)運作流程及主要工作(gngzu)內(nèi)容3、進行輔導(dǎo)工作 投行業(yè)務(wù)人員應(yīng)組成輔導(dǎo)工作小組(xioz)(至少3名取得證券從業(yè)資格的人員)，對發(fā)行人進行盡職調(diào)查(核查發(fā)行人是否符合發(fā)行上市條件，尚存在哪些需要解決的問題)、規(guī)范、整改和集中授課（投行人員、發(fā)行人律師、發(fā)行人會計師共同進行，集中授課時間不少于20小時，集中授課次數(shù)不少于6次）。授課結(jié)束

25、后，對接受輔導(dǎo)人員進行書面考試（考試試卷作為工作底稿保存）。共六十九頁具體業(yè)務(wù)(yw)運作流程及主要工作內(nèi)容(三)申請文件制作及內(nèi)核、主承銷協(xié)議及保薦協(xié)議的簽署 1、盡職調(diào)查及申請文件制作 2、內(nèi)核及簽署承銷、保薦協(xié)議 (四)向證監(jiān)會報送發(fā)行申請文件 1、取得申請文件所需簽章頁 2、申請文件的復(fù)印及制作光盤 3、提交申請文件(五)證監(jiān)會預(yù)審及初審會 申請文件報送證監(jiān)會后，證監(jiān)會將指定兩名預(yù)審員(一名負責(zé)財務(wù)方面(fngmin)，另一名負責(zé)法律方面(fngmin)專門負責(zé)對該項目的預(yù)審。共六十九頁具體業(yè)務(wù)運作流程及主要工作(gngzu)內(nèi)容(六)發(fā)行審核委員會審核及頒發(fā)核準(zhǔn)批文 1、發(fā)審會前的通

26、知(tngzh)及首發(fā)的預(yù)披露 2、發(fā)審會審核 3、會后封卷及頒發(fā)核準(zhǔn)批文 (七)詢價推介及發(fā)行 取得證監(jiān)會正式的發(fā)行核準(zhǔn)文件后，首次公開發(fā)行股票和公開增資發(fā)行股票、非公開發(fā)行股票，均通過詢價的方式確定發(fā)行價格證監(jiān)會頒發(fā)了證券發(fā)行與承銷管理辦法，對證券發(fā)行工作進行了規(guī)定。(八)發(fā)行完成后申請在交易所上市 (九)提交工作底稿及后續(xù)持續(xù)督導(dǎo) 共六十九頁新型(xnxng)投資銀行的發(fā)展隨著國內(nèi)三板市場的發(fā)展，新型的投資銀行亦隨之出現(xiàn)，多數(shù)冠以“私募股權(quán)投資基金(jjn)”或“基金(jjn)管理公司”的名稱，從事三板市場中關(guān)村或天津股權(quán)交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)，如私募融資業(yè)務(wù)、保薦業(yè)務(wù)、天交所獨有的做市商業(yè)務(wù)

27、。我公司作為天交所合格的保薦人和做市商，為意向于天交所掛牌的企業(yè)提供保薦服務(wù)和做市服務(wù)?，F(xiàn)就天津股權(quán)交易所中新型投資銀行的業(yè)務(wù)流程介紹如下：共六十九頁新型(xnxng)投資銀行的發(fā)展（一）項目(xingm)操作流程圖項目篩選項目啟動私募掛牌文件制作與申報審核備案掛牌儀式共六十九頁新型(xnxng)投資銀行的發(fā)展1.項目篩選1.1 項目信息搜集：xx交所、機構(gòu)開發(fā)；推介表、PPT1.2 項目篩選1.3 現(xiàn)場考察1.4 初評2.項目啟動2.1 確定意向(yxing)服務(wù)機構(gòu)2.2 簽訂意向協(xié)議共六十九頁新型投資銀行(tu z yn xn)的發(fā)展2.3 初步盡職調(diào)查和制定工作方案 要點：初步盡職調(diào)查

28、報告、操作方案、私募預(yù)案、做市預(yù)案、培訓(xùn)(pixn)計劃于持續(xù)督導(dǎo)計劃2.4 工作方案評審3.私募組織與協(xié)調(diào) 盡職調(diào)查-工作成果-申請文件（私募說明書、審計報告）報審-推介路演（時間、地點、形式）-詢價定價-打款與驗資-總結(jié)與報備共六十九頁新型投資銀行(tu z yn xn)的發(fā)展 要點： 嚴格按xx交所規(guī)則(guz)和程序操作，方案經(jīng)由xx交所評審-推介方式符合規(guī)定（非公開、無廣告）-募集對象和人數(shù)（做市商一般持股2.5%-30%）-詢價路演-同股同價-多方開發(fā)和培育投資人資源-充分利用xx交所平臺及xx交所私募系統(tǒng)共六十九頁新型(xnxng)投資銀行的發(fā)展4. 掛牌交易申報文件制作 盡職調(diào)

29、查（企業(yè)資料搜集、外部資料搜集、企業(yè)訪談、市場調(diào)研、獨立判斷和分析、天交所文件 格式等）-文件制作-通稿5.審核與備案 5.1 交易所內(nèi)審 5.2 專家審核委員會審核 5.3 交易所終審(zhn shn) 5.4 申報文件修訂 5.5 備案文件準(zhǔn)備 5.6 提交監(jiān)管部門備案共六十九頁新型投資銀行(tu z yn xn)的發(fā)展6.掛牌活動信息披露首日定價與報盤協(xié)助會議組織(zzh)持續(xù)服務(wù)7.持續(xù)督導(dǎo)公司管理團隊培訓(xùn)信息披露公司運營與資金運用增發(fā)持續(xù)督導(dǎo)與考核共六十九頁私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)(yw)介紹共六十九頁什么是私募股權(quán)( qun)投資私募股權(quán)投資基金是指以私募方式募集(mj)投資于非上市公司股

30、權(quán)，或非經(jīng)過二級市場公開交易渠道投資于上市公司股權(quán)的投資基金共六十九頁私募股權(quán)投資(tu z)的本質(zhì)優(yōu)勢資本(zbn)聚集的最高境界優(yōu)化資源配置的最佳途徑共六十九頁為何需要(xyo)私募股權(quán)投資私募為企業(yè)進入資本市場高尚(goshng)俱樂部準(zhǔn)備好身份名片資本市場 資源圍場與何人為伍 進何等俱樂部小股票 小機構(gòu) 小分析員 小投資者上市不過是資本路途的起點而已市值 流動性 再融資 換股并購共六十九頁為何需要(xyo)私募股權(quán)投資私募股權(quán)投資賦予企業(yè)的價值彌補如下缺陷封閉公司治理(zhl) 企業(yè)文化沖突機會非此即彼 定位迷失多元化誘惑 商業(yè)模式不清晰財務(wù)管理混亂 資源錯配共六十九頁如何獲得私募股權(quán)

31、( qun)投資私募股權(quán)基金的價值取向(q xin)基礎(chǔ)成長性30%成長性：國家10% 行業(yè)20% 企業(yè)30%PE關(guān)注：價值發(fā)現(xiàn) 價值挖掘共六十九頁如何獲得(hud)私募股權(quán)投資私募股權(quán)基金的價值取向工業(yè)化：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化階段，利潤增長率將持續(xù)超過產(chǎn)值增長率城市化：城市化率年均1.2%，2030年達到工業(yè)化水準(zhǔn)80%，釋放出的農(nóng)轉(zhuǎn)人口巨量，補充工業(yè)化進程所需勞動力，也造就巨大傳統(tǒng)消費新增消費群體人口紅利：高素質(zhì)勞動力占比正在提升，傳統(tǒng)制造和服務(wù)業(yè)人力資源的比較優(yōu)勢仍可維系回歸人本：全社會回歸普世的人本價值觀，宜居、文教、康體、娛樂等以往(ywng)的彈性需求、隱性需求轉(zhuǎn)為顯性、剛性需求技術(shù)創(chuàng)新：前期制度創(chuàng)新推動型增長將被技術(shù)創(chuàng)新接力，成為新的增長驅(qū)動源共六十九頁如何獲得私募股權(quán)( qun)投資私募股權(quán)基金的價值取向業(yè)態(tài)：新商業(yè)模式；新技術(shù)與傳統(tǒng)服務(wù)；傳統(tǒng)制造結(jié)合、外向型向內(nèi)需型轉(zhuǎn)型；