如何理解和分析企業(yè)的營運能力

1、如何理解和分析企業(yè)的營運能力-注會財管筆記初次接觸營運能力這個概念的時候，一直深感晦澀，后來，偶然開了竅。所謂營運能力，本質(zhì)上不就是賺錢的效率嗎!想通這個道理的時候，我忍不住想要提供給仍然還在努力拼搏的財會人。從營運能力評價的三類指標(biāo)XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）、XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天 數(shù)、XX資產(chǎn)與收入比不難看出：營運能力其實是架接在資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表之間的橋梁，左手影響償債 能力，右手影響盈利能力。我們知道，資產(chǎn)負(fù)債表是進(jìn)行償債能力分析的主戰(zhàn)場，利潤表是進(jìn)行盈 利能力分析的主戰(zhàn)場。取值 分析的目的不同，取值口徑也會不同。具體分為如下三種場景：短期償債能力：取營業(yè)收入，因為評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量 存貨

2、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，存貨通過實現(xiàn)銷售完成向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換。分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：取營業(yè)收入，因為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 情況并識別主要影響因素時需要統(tǒng)一周轉(zhuǎn)額取數(shù)口徑。評估存貨管理業(yè)績：取營業(yè)本錢，因為要使分子和分母保持口徑 統(tǒng)一，且存貨本來就是用歷史本錢計量的。2.4營運資本/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率是一個綜合性比率，理論上應(yīng)僅有經(jīng)營性資產(chǎn)和 負(fù)債參與計算，排除短期借款、交易性金融資產(chǎn)、超額現(xiàn)金等非經(jīng)營性 工程。非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動資產(chǎn)的管理效率，主要用于投資預(yù) 算和工程管理，以確定投資與競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否 合理等。學(xué)透了營運能力的分析方法，其他財務(wù)指標(biāo)的分析便能了

3、然于胸，商業(yè)實戰(zhàn)中，效率是企業(yè)的制勝關(guān)鍵。正所謂，天下武功，唯快不破。那么，營運能力其實更像是一個綜合類指標(biāo)，既能反映企業(yè)的償債能力, 又能反映企業(yè)的盈利能力。至于為什么，且看下文。1 概述11營運能力的含義官運能力比率是衡量公司資產(chǎn)管理效率的財務(wù)比率，即公司資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力，包括一系列的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。12營運能力的衡量XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（周轉(zhuǎn)率）二營業(yè)收入/XX資產(chǎn) XX資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/xx資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 365*xx資產(chǎn)/營業(yè)收入（或營業(yè)本錢）xx資產(chǎn)與收入比=xx資產(chǎn)/收入1.3營運能力指標(biāo)的解讀xx資產(chǎn)包括總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)、營運資本、應(yīng)收帳 款、存貨等。資產(chǎn)原那么應(yīng)取平

4、均值，實際根據(jù)情況調(diào)整。周轉(zhuǎn)次數(shù)是營運能力的正向指標(biāo)；周轉(zhuǎn)天數(shù)和占收入比是營運能 力的反向指標(biāo)。周轉(zhuǎn)天數(shù)和占收入比可以分解、相加，周轉(zhuǎn)率不可分解、相加。具體內(nèi)容2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二營業(yè)收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=365*總資產(chǎn)/營業(yè)收入總資產(chǎn)與收入比二總資產(chǎn)信業(yè)收入解讀總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)說明1年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說1元總資 產(chǎn)投資所賺取的營業(yè)收入?？傎Y產(chǎn)是由各類資產(chǎn)組成的，在營業(yè)收入既定時，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。結(jié)論各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或占收入比之和等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或占收入 比，但各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和不等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。推導(dǎo)過程如下：總

5、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365*總資產(chǎn)盾業(yè)收入= 365* （流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)）/營業(yè)收入二365*流動資產(chǎn)盾業(yè)收入+365*非流動資產(chǎn)/營業(yè)收入=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)各項資產(chǎn)占收入比之和等于總資產(chǎn)占收入比之和同理可證?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)，由公式可知，分母是不可相 加的，故周轉(zhuǎn)次數(shù)也不能相加或分解。2.2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率公式 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)二營業(yè)收入/應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)二365*應(yīng)收帳款/營 業(yè)收入應(yīng)收帳款與收入比二應(yīng)收帳款/營業(yè)收入解讀應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)說明1年中應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說1元 應(yīng)收帳款投資所賺取的營業(yè)收入應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)

6、，也稱為應(yīng)收帳款收現(xiàn)期，說明從銷售開始到 收回現(xiàn)金所需要的平均天數(shù)應(yīng)收帳款與收入比，說明1元營業(yè)收入所需要的應(yīng)收帳款投資結(jié)論應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好，如果賒銷比現(xiàn)銷更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就可以適當(dāng)放寬。收現(xiàn)時間的長短主要與公司的信用政策相關(guān)。應(yīng)收帳款分析應(yīng)與賒銷分析、現(xiàn)金分析相結(jié)合。.特殊問題營業(yè)收入的賒銷比例問題：理論上，應(yīng)收帳款是由賒銷引起的，其對應(yīng)的是營業(yè)收入中的賒銷局部，而非全部，但因數(shù)據(jù)獲取難 度大，故假設(shè)現(xiàn)銷是收現(xiàn)時間等于零的應(yīng)收帳款，實務(wù)也中往往取利潤 表中的全部營業(yè)收入。這會導(dǎo)致高估應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，低估應(yīng)收帳 款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，影響應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的可比性。應(yīng)收帳款年末余額的可靠性

7、問題：應(yīng)收賬款是存量指標(biāo)，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響，故最好取各月末的平均數(shù)。應(yīng)收帳款壞賬準(zhǔn)備的問題：資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收帳款是按凈額列示的，如果使用應(yīng)收帳款的凈額來計算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，會高估應(yīng) 收周轉(zhuǎn)率，不利于評價公司應(yīng)收帳款的管理效率。故，如果壞賬準(zhǔn)備金 額較大，應(yīng)使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收帳款原值來計算。7.應(yīng)收票據(jù)問題：應(yīng)收票據(jù)也是賒銷形成的，是應(yīng)收帳款的另一種形式，應(yīng)將其納入應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的計算。2.3存貨周轉(zhuǎn)率公式存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=365*存貨盾業(yè)收入存貨與收入比二存貨信業(yè)收入解讀存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)說明1年中存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說1元存貨投資 所賺取的營業(yè)收入。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，說明存貨周轉(zhuǎn)一次需要的時間，即存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn) 金平均需要的時間。存貨與收入比，說明每一元營業(yè)收入需要的存貨投資。結(jié)論存貨周轉(zhuǎn)率是影響企業(yè)流動比率可信度的重要因素之一；一般，存貨周轉(zhuǎn)速度快，說明存貨具有較好的管理效率和變現(xiàn)能 力，說明企業(yè)的營運能力較強(qiáng)，但存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好，周轉(zhuǎn)過 快可能會導(dǎo)致存貨缺乏，導(dǎo)致缺貨或被迫頻繁采購，加大訂貨本錢。接受大訂單，會依次推動存貨及