2020中國(guó)奢侈品市場(chǎng)報(bào)告

1、2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋摘要2020年，中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)48%的增長(zhǎng)，達(dá)到近3,460億元人民幣在亮眼的增長(zhǎng)表現(xiàn)推動(dòng)下，2020年中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)在全球奢侈品市場(chǎng)的整體份額翻了一倍，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增長(zhǎng)出境旅游減少帶動(dòng)消費(fèi)回流，使得一些奢侈品品牌的境內(nèi)消費(fèi)出現(xiàn)兩位數(shù)甚至三位數(shù)的增長(zhǎng)，但中國(guó)消費(fèi)者的奢侈品消費(fèi)總額（包含境內(nèi)和海外消費(fèi)）則出現(xiàn)下降不同地區(qū)、品牌和品類的增速差異較大中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)（即中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)）在2020年初經(jīng)歷了異常艱難的開(kāi)局，但到今年結(jié)束時(shí)，一些品牌卻實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)甚至三位數(shù)的增長(zhǎng)。事實(shí)上，在疫情得到控制后，中國(guó)境內(nèi)奢侈品銷售迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。出境旅游因疫

2、情受阻，使得中國(guó)消費(fèi)者的海外奢侈品消費(fèi)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。受此影響，中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)從2020年4月開(kāi)始回暖，預(yù)計(jì)2020全年將實(shí)現(xiàn)約48%的增長(zhǎng)，達(dá)到近3,460億元人民幣（圖1）。出境旅游的減少導(dǎo)致源于中國(guó)消費(fèi)者的奢侈品消費(fèi)總額（包含境內(nèi)和海外消費(fèi)）下跌近35%，跌幅在全球各地消費(fèi)人群中位列第一。而消費(fèi)回流帶動(dòng)境內(nèi)奢侈品消費(fèi)的增長(zhǎng)，并未完全抵消中國(guó)消費(fèi)者在海外市場(chǎng)的消費(fèi)縮減。但從消費(fèi)地域的角度來(lái)看，全球奢侈品市場(chǎng)銷售額在2020年預(yù)計(jì)下跌23%，中國(guó)內(nèi)地在全球市場(chǎng)的占比幾乎翻了一番，從去年11%左右躍升至2020年的20%（圖2）。我們預(yù)計(jì)這一增長(zhǎng)趨勢(shì)還將在未來(lái)延續(xù)下去，到2025年，全球奢侈品

3、市場(chǎng)業(yè)已回歸到疫情前水平，而中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)則有望成為全球最大的奢侈品市場(chǎng)。與以往一樣，中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)的增長(zhǎng)在不同品牌（銷售額增速?gòu)?0%到70%以上不等）和地區(qū)（北部和東北部地區(qū)的表現(xiàn)不及強(qiáng)勁的南部、東部和西南地區(qū)）之間存在明顯差異。此外，今年不同品類的增速大相徑庭，相較去年，箱包皮具和珠寶以70%到80%的銷售額增速一路領(lǐng)先，成衣和鞋履增速約40%到50%，而奢侈品美妝1和腕表則預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)25%和20%。今年，貝恩（結(jié)合報(bào)告合作方天貓的數(shù)據(jù)）研究表明，四大引擎推動(dòng)了2020年中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)的增長(zhǎng)：消費(fèi)加速回流、千禧一代和Z世代購(gòu)物者、數(shù)字化趨勢(shì)的持續(xù)以及海南離島免稅購(gòu)物。其中，海南離

4、島免稅購(gòu)物是今年驅(qū)動(dòng)奢侈品消費(fèi)增長(zhǎng)重要的新引擎。2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋圖 1: 2020年中國(guó)個(gè)人奢侈品市場(chǎng)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)48%4000300020001000曱2011162%20161926%20192048%憑20%70%80%憑1015%70%扚扚姚喯兾扚扚嬙扚姚槸曱倱懅憑廷愹02011121314151617181920E晲樏晲樏2020晲樏79%槶崓20192020憑廷愹100%庶2020序崱嵺序圖 2: 2020年，中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)占全球奢侈品消費(fèi)總額的份額翻了一倍，2025年有望成為全球最大的奢侈品市場(chǎng)樏%100%80602,8102,1703,3003,700憑201920

5、23%45%曱201925F3%4%20%22%20020192020E儀2025F201920憑崓45%庶2020序序2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋引擎1：消費(fèi)回流2015年以來(lái)，隨著進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)、對(duì)灰色市場(chǎng)加強(qiáng)管控以及境內(nèi)外價(jià)差縮小，越來(lái)越多的中國(guó)消費(fèi)者選擇在境內(nèi)購(gòu)買(mǎi)奢侈品（圖3）。另外，由于疫情導(dǎo)致出境游受阻，今年境內(nèi)市場(chǎng)在中國(guó)消費(fèi)者全球奢侈品消費(fèi)中的占比達(dá)到70%至75%，創(chuàng)歷史新高。但我們預(yù)計(jì)，隨著全球形勢(shì)恢復(fù)正常，這一比例將在未來(lái)五年間下降2。需要指出的是，如果僅僅關(guān)注奢侈品品牌在中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)的增速，對(duì)品牌在中國(guó)消費(fèi)者中整體表現(xiàn)的理解可能會(huì)出現(xiàn)偏差。在疫情爆發(fā)前，奢侈品品牌的境

6、內(nèi)消費(fèi)占比通常在20%至50%不等。境內(nèi)消費(fèi)占比較低的品牌可以輕松地將境內(nèi)消費(fèi)額翻倍，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)消費(fèi)的高速增長(zhǎng)。但考慮其境內(nèi)消費(fèi)基數(shù)較低，回流消費(fèi)可能不足以抵消海外消費(fèi)的下跌，導(dǎo)致對(duì)中國(guó)消費(fèi)者的整體銷售欠佳。此外，2020年，一些品牌在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)能，也受到供應(yīng)鏈能力和中國(guó)門(mén)店布局的制約，比如品牌是否能把產(chǎn)品從世界其他地區(qū)轉(zhuǎn)移到中國(guó)內(nèi)地，是否能通過(guò)線下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)吸引和服務(wù)消費(fèi)者。除了海外消費(fèi)回流，其他因素也促進(jìn)了境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)增長(zhǎng)。得益于疫情及早受控，消費(fèi)者信心快速恢復(fù)。此外，財(cái)富增長(zhǎng)（如資本收益）3和政府的鼓勵(lì)消費(fèi)（如發(fā)放消費(fèi)券等）政策，也促進(jìn)了奢侈品消費(fèi)。圖 3: 受歷史趨勢(shì)和疫情影響，中

7、國(guó)境內(nèi)奢侈品消費(fèi)占比在2020年達(dá)到頂峰，但隨著全球形勢(shì)恢復(fù)正常，這一比例將有所下降庫(kù)具庫(kù)懅倸%100%80604020760850940590630庫(kù)庫(kù)1,5001,800庫(kù)曱嵵慍槶崓嵵慍古婫廢慍妾傛廼廼槶崓傛0201518192025F2020愫束庫(kù)23%27%32%70%75%55%2020庫(kù)具柂杚慻庶2020序-序2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋引擎2：千禧一代和Z世代購(gòu)物者中國(guó)的千禧一代（生于1980年至1995年，約3.2億人）是天貓奢侈品的消費(fèi)主力軍。但是Z世代消費(fèi)者（生于1995年后，其中20歲及以上約8,000萬(wàn)人）正在成為新崛起的消費(fèi)人群，推動(dòng)了市場(chǎng)增長(zhǎng)，并對(duì)品牌推進(jìn)數(shù)字

8、化進(jìn)程（引擎3）產(chǎn)生了巨大影響。以阿里巴巴的中國(guó)零售平臺(tái)為例（包括淘寶和天貓），年度活躍消費(fèi)者達(dá)到7.57億4，其中以千禧一代和Gen Z消費(fèi)者為主。雖然年輕，Z世代也熟悉奢侈品消費(fèi)：他們平均第一次購(gòu)買(mǎi)奢侈品是在20歲與其他幾代人相比，他們更強(qiáng)調(diào)“追求時(shí)尚”是購(gòu)買(mǎi)奢侈品的理由（圖4）與其他幾代人相比，他們也更喜歡小眾設(shè)計(jì)款和聯(lián)名款（圖5）隨著Z世代影響力的上升，我們看到了一個(gè)明顯的趨勢(shì)，那就是奢侈品品牌通過(guò)聯(lián)名款、限量版和定制商品等方式來(lái)迎合他們的品味。這種努力取得了成效：天貓數(shù)據(jù)顯示，相比上年同期，今年1月至10月，Z世代對(duì)奢侈品聯(lián)名款和限量款的消費(fèi)額增長(zhǎng)了300%至400%。圖 4: Z世

9、代購(gòu)買(mǎi)奢侈品的理由與其他幾代人相似，但更注重“追求時(shí)尚” 杠：嵩廢慢慻崖慻槫烶76%68%69%61%51%45%45%40%38%24%22%27%20%19%14%6% 9% 8%80%6040Z00卜慯卜Z關(guān)櫺廒嵗杠樊慊彑栁壿慻槫慻態(tài)慻槫崱具惵庶2020庫(kù)具杠N=3,000序2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋圖 5: 與其他幾代人相比，Gen Z也更喜歡小眾設(shè)計(jì)款和聯(lián)名款 杠嵩慻愹廢烶80%52%54%44%23%16%19%19%11%15%10%14%9%6040200偁崰崓準(zhǔn)Z關(guān)嵗杠樊慊慻槫慻嵗慻槫崱具惵偁偁準(zhǔn)崰崓庶2020庫(kù)具杠N=3,000序Z世代消費(fèi)者（以及年輕的千禧一代）出

10、生和成長(zhǎng)在一個(gè)數(shù)字化的世界。如今，這些購(gòu)物者的喜好正在持續(xù)推動(dòng)奢侈品市場(chǎng)的數(shù)字化發(fā)展。例如，網(wǎng)上購(gòu)物占Z世代每月快消品支出的35%，而其他人群僅占27%。在奢侈品時(shí)裝和生活方式5領(lǐng)域，相較去年同期，天貓的銷售額從今年初至10月同比增長(zhǎng)約120%，全年增速預(yù)計(jì)在130%至140%左右，引領(lǐng)了奢侈品線上渠道的增長(zhǎng)。同時(shí)，在快速擴(kuò)大的線上奢侈品消費(fèi)人群中，千禧一代仍是消費(fèi)主力軍。無(wú)論是在消費(fèi)人數(shù)還是GMV，千禧一代都占到天貓奢侈品時(shí)裝與生活方式品類的70%。盡管Z世代對(duì)該品類GMV的貢獻(xiàn)目前還不到5%，但2020年該人群的數(shù)量同比增速超過(guò)100%，相應(yīng)的GMV同比增速更是突破150%。此外，隨著年輕

11、一代進(jìn)入職場(chǎng)、收入增長(zhǎng)，Z世代的年人均消費(fèi)額（目前不到千禧一代的一半）預(yù)計(jì)將會(huì)迎頭趕上（圖6）。2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋圖 6: 千禧一代消費(fèi)額占天貓奢侈品時(shí)裝和生活方式市場(chǎng)的70%以上，而Z世代是增長(zhǎng)最快的消費(fèi)人群娷GMV樏2020110憑娷庫(kù)樏2020110憑娷庫(kù)樏Z 100 2020110關(guān)21%75%Z 4%201920卥10189%89%201920卥1073%關(guān)16%Z 11%117%55%359125%27010082%Z關(guān)庶序憑201920卥1033%24%22%2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋引擎3：數(shù)字化發(fā)展年輕消費(fèi)者的購(gòu)物方式不同于年長(zhǎng)一代。艾瑞6的數(shù)據(jù)顯示，

12、2020年，中國(guó)Z世代消費(fèi)者平均每天花在移動(dòng)設(shè)備上的時(shí)間約為5個(gè)小時(shí)，較整體平均水平高10%，這也解釋了他們?yōu)槭裁粗饕獜臄?shù)字渠道了解奢侈品信息。在天貓的奢侈品消費(fèi)者問(wèn)卷調(diào)查中，Z世代將電商平臺(tái)、小紅書(shū)和品牌中國(guó)官網(wǎng)或 App列為三個(gè)主要信息來(lái)源（圖7）。在電商領(lǐng)域，中國(guó)的奢侈品銷售額的線上滲透率從2019年的13%左右增長(zhǎng)到2020年的23%（圖8）。今年初至10月，奢侈品美妝品類的線上銷售額同比增長(zhǎng)了約60%，預(yù)計(jì)在護(hù)膚品和香水的推動(dòng)下，全年線上滲透率將從2019年的28%左右攀升到2020年的38%左右奢侈品時(shí)裝和生活方式品類的線上銷售基數(shù)較小，今年前十個(gè)月已經(jīng)增長(zhǎng)了100%以上，預(yù)計(jì)線上

13、滲透率將從2019年的5%左右增長(zhǎng)到2020年的7%左右包括海南離島免稅店銷售在內(nèi)，2020年境內(nèi)免稅商品的線上銷售增長(zhǎng)呈現(xiàn)異軍突起之勢(shì)，線上銷售占總額的55%左右，導(dǎo)致奢侈品市場(chǎng)整體的線上滲透率提高了近5個(gè)百分點(diǎn)圖 7: Z世代購(gòu)物者的信息搜集渠道不同于其他人群，完全以線上渠道為主 杠：20192020孕嫳Z關(guān)烶倔僃/ App33%2019202035%31%34%31%30%倔倱杚34%2019202034%29%26%20%26%僃/ App倱杚37%2019202040%3027%24%30%僃/偮Farfetch倔/楥庶: 2020庫(kù)具杠1 3,000序2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不

14、可擋圖 8: 在疫情推動(dòng)下，線上渠道的奢侈品銷售額增長(zhǎng)約150%，占據(jù)23%的市場(chǎng)份額，由美妝和國(guó)內(nèi)免稅消費(fèi)驅(qū)動(dòng)晲樏懅曱 憑2,3403,460201519 201920E1,4201,7001,1301,170倱倱20%48%18%32%儀倱憁201928%卥202038%娷倱憁20195%卥20207%倱憁2020汊愰倘55%2020倱憁庫(kù)倘5倱晲樏樏2015166%8%17189%10%1913%20E23%46%153%晲201920倱懅晲樏曱倘80%90%2020嬶槶崓愰450500晲樏晲樏55%倱憁倘2530%憌愹戠樏倱姍廢偙偟慻廢晲樏晲樏45%倱憁8590%崬扯廢戠倱晲樏倱懅庶2

15、020序-崱嵺序但2020年數(shù)字化發(fā)展的主要焦點(diǎn)仍是全渠道擴(kuò)張。盡管線上銷售蒸蒸日上，但中國(guó)的奢侈品品牌并不打算忽視線下門(mén)店布局。一些品牌正在把門(mén)店擴(kuò)張到二線城市，還有一些則在同一城市開(kāi)設(shè)第二家門(mén)店。全渠道模式可以在保持與中國(guó)奢侈品消費(fèi)者直接接觸的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)對(duì)商品、定價(jià)和推廣策略的精準(zhǔn)掌控。從奢侈品品牌的角度，電商不再僅僅是一個(gè)銷售渠道，更是一個(gè)營(yíng)銷平臺(tái)，可以提高消費(fèi)者認(rèn)知度、提升品牌資產(chǎn)和招攬新客。品牌可以利用線上渠道的特質(zhì)，充分發(fā)揮積極影響。例如，可以提供定制商品，發(fā)布限量版商品，整合線上消費(fèi)者和客戶關(guān)系管理（CRM）平臺(tái)數(shù)據(jù)，直播獨(dú)家活動(dòng)或是線上線下聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷。線上平臺(tái)也正轉(zhuǎn)變，不再僅聚焦

16、GMV，而通過(guò)協(xié)助構(gòu)建符合奢侈品格調(diào)的線上環(huán)境，幫助品牌樹(shù)立形象，提升價(jià)值。同時(shí)，許多品牌也更堅(jiān)定地致力于全面的數(shù)字化戰(zhàn)略，包括入駐所有關(guān)鍵的數(shù)字渠道。此外，奢侈品品牌正在把精致、品質(zhì)和對(duì)細(xì)節(jié)的關(guān)注融入到這些全新的消費(fèi)者互動(dòng)活動(dòng)中。這些正是奢侈品品牌向數(shù)字化邁進(jìn)的早期階段所缺失的，也是品牌消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)策略的核心所在。我們也觀察到，2020年，各大品牌正積極發(fā)展并加強(qiáng)線上線下聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷攻勢(shì)。大多數(shù)奢侈品品牌已經(jīng)開(kāi)始采用直播的方式，進(jìn)行消費(fèi)者教育或展示精選產(chǎn)品。在雙十一期間，天貓的奢侈品直播活動(dòng)大獲成功，在數(shù)小時(shí)內(nèi)吸引了百萬(wàn)人次的觀看和互動(dòng)。此外，各品牌還開(kāi)展了大量的線下活動(dòng)，比如高級(jí)珠寶展和時(shí)裝秀、

17、VIP品鑒會(huì)、季節(jié)系列快閃店、旗艦店發(fā)布會(huì)和主題咖啡館等。這些線下活動(dòng)經(jīng)常會(huì)邀請(qǐng)名人參加，配合KOL的同步線上宣傳，引爆社交熱點(diǎn)。但在目前的規(guī)模下，線上線下聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷活動(dòng)的成本極高，也是造成大品牌和小品牌之間業(yè)績(jī)差距的主要原因。2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋受益于年輕消費(fèi)者對(duì)線上渠道的偏愛(ài)，以及品牌的創(chuàng)新和投入，天貓的Z世代和千禧一代消費(fèi)者資產(chǎn)同比大幅增長(zhǎng)。僅2020年9月，中國(guó)千禧一代和Z世代在天貓上的奢侈品曝光和搜索量就達(dá)到了24億次7，較2019年同期增長(zhǎng)近100%。引擎4：海南離島免稅購(gòu)物海南離島免稅政策的實(shí)施已有十年之久。但在出境旅游因疫情受阻和離島免稅新政（比如每人每年的免稅購(gòu)物

18、額度從過(guò)去的3萬(wàn)元放寬至10萬(wàn)元）的推動(dòng)下，海南離島免稅購(gòu)物在2020年煥發(fā)出新的活力。截至2020年10月，海南免稅銷售總額達(dá)到約210億元，同比增長(zhǎng)98%（圖9）。中免集團(tuán)是海南目前唯一的免稅運(yùn)營(yíng)商。但隨著更多免稅牌照的發(fā)放，我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多運(yùn)營(yíng)商進(jìn)駐海南島。此外，中國(guó)政府還發(fā)布了一項(xiàng)總體規(guī)劃，將海南全島建設(shè)成自由貿(mào)易港。規(guī)劃中的第一個(gè)關(guān)鍵發(fā)展目標(biāo)是到2025年，初步建立自由貿(mào)易港的政策制度體系。奢侈品品牌把海南視為發(fā)展機(jī)遇，不僅是因?yàn)楹Ｄ显诙唐趦?nèi)成為香港、韓國(guó)等傳統(tǒng)購(gòu)物目的地的替代選擇，也因?yàn)槠涫侵袊?guó)政府促進(jìn)內(nèi)需消費(fèi)規(guī)劃的一部分。然而：一些奢侈品品牌對(duì)海南的免稅店分銷模式感到擔(dān)憂，認(rèn)為可

19、能會(huì)出現(xiàn)偏離品牌形象的風(fēng)險(xiǎn)，且容易助長(zhǎng)代購(gòu)勢(shì)頭，特別是如果免稅運(yùn)營(yíng)商在免稅的基礎(chǔ)上疊加促銷活動(dòng)。（價(jià)格對(duì)比顯示，海南奢侈品時(shí)裝和生活方式產(chǎn)品的免稅標(biāo)價(jià)比內(nèi)地官方價(jià)格優(yōu)惠10%至25%。而對(duì)于奢侈品美妝來(lái)說(shuō)，這一比例更是高達(dá)25%至40%8）圖 9: 在出境旅游因疫情受阻和利好新政的推動(dòng)下，海南免稅銷售額在2020年前十個(gè)月飆升98%晲樏10%40%98%206104儀25%40%娷10%25%20191102020110杦僃202012倘75庶五序2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋奢侈品品牌對(duì)海南高度商業(yè)化和以交易為導(dǎo)向的購(gòu)物環(huán)境持保留態(tài)度，例如消費(fèi)者要在店外排隊(duì)數(shù)小時(shí)。他們希望當(dāng)?shù)卦谖磥?lái)幾年

20、內(nèi)開(kāi)發(fā)新的高檔購(gòu)物中心，為實(shí)現(xiàn)全島免稅做好準(zhǔn)備于此同時(shí)，大多數(shù)品牌通過(guò)全球旅游零售部門(mén)管理海南業(yè)務(wù)，對(duì)由本土團(tuán)隊(duì)整體規(guī)劃和服務(wù)中國(guó)奢侈品市場(chǎng)帶來(lái)了挑戰(zhàn)最后要考慮的是：平行進(jìn)口疫情導(dǎo)致出境旅游跌入冰點(diǎn)，許多旅游零售商面臨嚴(yán)重的庫(kù)存積壓。因此，平行進(jìn)口對(duì)中國(guó)境內(nèi)奢侈品消費(fèi)增速產(chǎn)生了顯著影響。比如，從2020年初至10月，韓國(guó)免稅市場(chǎng)針對(duì)外國(guó)人的銷售額達(dá)到720億元人民幣，較2019年同期下跌30%。然而，在同一時(shí)期，外國(guó)游客總數(shù)驟降78%，這表明韓國(guó)的大部分免稅銷售是由平行進(jìn)口帶動(dòng)，而中國(guó)內(nèi)地則是最主要的目的地（圖10）。這樣的庫(kù)存傾銷擾亂了市場(chǎng)定價(jià)：部分奢侈品美妝產(chǎn)品的平均售價(jià)在官方和平行進(jìn)口購(gòu)

21、渠道之間出現(xiàn)了30%40%的價(jià)差（往年為20%30%）。在這種價(jià)差的壓力下，部分產(chǎn)品官方渠道的平均售價(jià)在2020年下跌約05%（往年則增長(zhǎng)約05%）。圖 10: 韓國(guó)免稅店外國(guó)游客人數(shù)驟降78%，而針對(duì)外國(guó)人的免稅銷售額僅下跌30%，反映平行進(jìn)口表現(xiàn)活躍楛楛旺晲樏30%1,500300202011020191101,0307202020110201911078%旺晲樏楛廢倘廢庶楛五序2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋2020年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)：勢(shì)不可擋展望未來(lái)預(yù)計(jì)到2021年二季度或三季度，中國(guó)將從其他亞洲國(guó)家開(kāi)始，逐漸開(kāi)放邊境。然而，在2022年甚至 2023年之前，全球人員流通的形勢(shì)都不太可能恢復(fù)常態(tài)。此外，即使是在邊境重開(kāi)后，中國(guó)消費(fèi)者可能仍會(huì)對(duì)出境旅游持謹(jǐn)慎態(tài)度，內(nèi)地以外最為重要的消費(fèi)目的地香港的奢侈品銷售也不太可能恢復(fù)到危機(jī)前的水平。因此，多數(shù)奢侈品品牌認(rèn)為，2021年中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)將繼續(xù)保持30%左右的正增長(zhǎng)，但下半年面臨的挑戰(zhàn)將越來(lái)越大。對(duì)于四大引擎，我們預(yù)計(jì)：隨著中國(guó)消費(fèi)者重啟出境旅游，疫情封鎖帶來(lái)的消費(fèi)回流紅利將不可避免地消失（預(yù)計(jì)可能出現(xiàn)在2022年或2023年）。但品牌在中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)至少還有一年