畢業(yè)論文——企業(yè)現(xiàn)金流量表探討

1、 企業(yè)現(xiàn)金流量表探討 學(xué) 院: 商學(xué)院專 業(yè)： 姓 名： 指導(dǎo)老師： 會(huì)計(jì)學(xué)伍美霞 學(xué) 號(hào)： 職 稱： 080801011033馬文彬副教授中國(guó)珠海 二一二年五月 北京理工大學(xué)珠海學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)誠(chéng)信承諾書 本人鄭重承諾：本人承諾呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)企業(yè)現(xiàn)金流量表探討是在指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下，獨(dú)立開(kāi)展研究取得的成果，文中引用他人的觀點(diǎn)和材料，均在文后按順序列出其參考文獻(xiàn)，設(shè)計(jì)使用的數(shù)據(jù)真實(shí)可靠。 承諾人簽名： 日期： 年 月 日企業(yè)現(xiàn)金流量表探討摘 要 HYPERLINK /company/企業(yè)的HYPERLINK /Economic/經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是通過(guò)各種方式歸結(jié)現(xiàn)金交換與流動(dòng)，最終使自身現(xiàn)金增值的過(guò)程，而現(xiàn)

2、金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的一種報(bào)表。因此對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，既要掌握該表的結(jié)構(gòu)及特點(diǎn)，分析其內(nèi)部構(gòu)成，又要結(jié)合損益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析，以求全面、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，既能有效的提供企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流量信息，有助于企業(yè)的相關(guān)者了解如下情況：未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流入的能力；用現(xiàn)金支付債務(wù)的能力；未來(lái)外部融資的需求；投資活動(dòng)是否成功等。又能在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、衡量企業(yè)財(cái)務(wù)資源和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)前景方面，起到至關(guān)重要的作用。所以在日益崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代理財(cái)環(huán)境中，現(xiàn)金流量表分析對(duì)信息使用者來(lái)說(shuō)是不可或缺的一部分。本文

3、從現(xiàn)金流量表的作用、現(xiàn)金流量表的分析、和使用現(xiàn)金流量表應(yīng)注意的問(wèn)題及其解決的方法等這幾方面著重向大家闡述我所了解和學(xué)習(xí)到關(guān)于現(xiàn)金流量表的相關(guān)知識(shí)，并希望可以加以運(yùn)用到以后的工作學(xué)習(xí)中去。實(shí)現(xiàn)從理論到實(shí)踐的轉(zhuǎn)換。 關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) Discussion on enterprise Cash flow statementAbstractThe economic activity of the enterprise is through a variety of ways down cash exchange and flow, make their own cash v

4、alue added process, and the cash flow statement is based on cash for the compiling foundation, reflected in the certain period cash income and expenditure of a report. The analysis of cash flow statement, not only to master the table structure and characteristics, analysis of its internal structure,

5、 and combined with the income statement and balance sheet were analyzed, in order to comprehensively, objectively evaluate a company s financial condition and results of operations, can effectively provide the enterprise in a certain accounting period, cash flow information, helping enterprises rela

6、ted to understand the following: future cash inflow capacity; pay in cash and debt ability; future external financing demand; investment activity is success. And in the evaluation of business performance, a measure of enterprise financial resource and financial risk and predict its future prospects,

7、 plays an important role in. So in the increasingly advocating a cash is king of the modern financial environment, cash flow analysis on information users is an indispensable part of. This article from the function of cash flow statement, cash flow analysis, and the use of the cash flow statement sh

8、ould pay attention to the method that solve these aspects to elaborate on what I know and learn about cash flow statement related knowledge, and that can be applied to future work in learning. Implementation of the conversion from theory to practice. Keywords: Statement of cash flow Business activit

9、ies Investment activities Financing activities 目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc323454222 一、 序言 PAGEREF _Toc323454222 h 5 HYPERLINK l _Toc323454223 二、 現(xiàn)金流量表的概念 PAGEREF _Toc323454223 h 6 HYPERLINK l _Toc323454224 三、 現(xiàn)金流量表的作用 PAGEREF _Toc323454224 h 7 HYPERLINK l _Toc323454225 （一）分析企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)的

10、適應(yīng)性 PAGEREF _Toc323454225 h 7 HYPERLINK l _Toc323454226 （二）分析企業(yè)的收益能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的直接效益 PAGEREF _Toc323454226 h 7 HYPERLINK l _Toc323454227 （三）分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力 PAGEREF _Toc323454227 h 7 HYPERLINK l _Toc323454228 （四）分析企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力 PAGEREF _Toc323454228 h 7 HYPERLINK l _Toc323454229 四、現(xiàn)金流量表的分析 PAGEREF _Toc32

11、3454229 h 8 HYPERLINK l _Toc323454230 （一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 PAGEREF _Toc323454230 h 8 HYPERLINK l _Toc323454231 （二）現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析 PAGEREF _Toc323454231 h 8 HYPERLINK l _Toc323454232 （三）盈利質(zhì)量分析 PAGEREF _Toc323454232 h 9 HYPERLINK l _Toc323454233 （四）償債能力分析 PAGEREF _Toc323454233 h 9 HYPERLINK l _Toc323454234 1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金

12、凈流量與流動(dòng)負(fù)債之比 PAGEREF _Toc323454234 h 9 HYPERLINK l _Toc323454235 2.現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力 PAGEREF _Toc323454235 h 10 HYPERLINK l _Toc323454236 3.現(xiàn)金(含現(xiàn)金等價(jià)物)期末余額與流動(dòng)負(fù)債之比。 PAGEREF _Toc323454236 h 10 HYPERLINK l _Toc323454237 五、對(duì)現(xiàn)金流量表的具體內(nèi)容的分析 PAGEREF _Toc323454237 h 11 HYPERLINK l _Toc323454238 （一）對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析 PAGERE

13、F _Toc323454238 h 11 HYPERLINK l _Toc323454239 1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性較好，一般情況下應(yīng)占較大比例。 PAGEREF _Toc323454239 h 11 HYPERLINK l _Toc323454240 2.應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來(lái)。 PAGEREF _Toc323454240 h 11 HYPERLINK l _Toc323454241 3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)。 PAGEREF _Toc323454241 h 12 HYPERLINK l _Toc323454242 （二）對(duì)投資活動(dòng)的現(xiàn)金

14、流量分析 PAGEREF _Toc323454242 h 12 HYPERLINK l _Toc323454243 1.將投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來(lái)。 PAGEREF _Toc323454243 h 13 HYPERLINK l _Toc323454244 2.將投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財(cái)和投資策略聯(lián)系起來(lái)。 PAGEREF _Toc323454244 h 13 HYPERLINK l _Toc323454245 （三）對(duì)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析 PAGEREF _Toc323454245 h 14 HYPERLINK l _Toc323454246 1.將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入

15、與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來(lái)。 PAGEREF _Toc323454246 h 14 HYPERLINK l _Toc323454247 2.將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財(cái)政策的調(diào)整聯(lián)系起來(lái)閱讀。 PAGEREF _Toc323454247 h 14 HYPERLINK l _Toc323454248 六、使用現(xiàn)金流量表應(yīng)注意的問(wèn)題及其解決的方法 PAGEREF _Toc323454248 h 15 HYPERLINK l _Toc323454249 （一）現(xiàn)金流量分析過(guò)程中應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題 PAGEREF _Toc323454249 h 15 HYPERLINK l _Toc323454250 1注

16、意企業(yè)所處的生命周期對(duì)現(xiàn)金流量的影響。 PAGEREF _Toc323454250 h 15 HYPERLINK l _Toc323454251 2.注意企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)現(xiàn)金流量的影響。 PAGEREF _Toc323454251 h 15 HYPERLINK l _Toc323454252 3.關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。 PAGEREF _Toc323454252 h 15 HYPERLINK l _Toc323454253 4.現(xiàn)金流量的分析應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和管理層的管理決策。 PAGEREF _Toc323454253 h 16 HYPERLINK l _Toc323454

17、254 （二）對(duì)現(xiàn)金流量表存在粉飾問(wèn)題的幾點(diǎn)分析和探討。 PAGEREF _Toc323454254 h 16 HYPERLINK l _Toc323454255 1.粉飾經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc323454255 h 16 HYPERLINK l _Toc323454256 2.粉飾現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 PAGEREF _Toc323454256 h 16 HYPERLINK l _Toc323454257 3.利用合并會(huì)計(jì)報(bào)表的合并范圍粉飾現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc323454257 h 17 HYPERLINK l _Toc323454258 （三）現(xiàn)金流

18、量表分析也有其自生特征帶來(lái)的局限性。 PAGEREF _Toc323454258 h 17 HYPERLINK l _Toc323454259 （四）現(xiàn)金流量表分析時(shí)要掌握幾大鉤稽關(guān)系 PAGEREF _Toc323454259 h 18 HYPERLINK l _Toc323454260 （五）結(jié)合其他相關(guān)信息進(jìn)行綜合分析 PAGEREF _Toc323454260 h 18 HYPERLINK l _Toc323454261 七、結(jié)論 PAGEREF _Toc323454261 h 19 HYPERLINK l _Toc323454262 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc32345426

19、2 h 20 HYPERLINK l _Toc323454263 謝 辭 PAGEREF _Toc323454263 h 21 一、 序言現(xiàn)金流量表是企業(yè)對(duì)外報(bào)送的三大會(huì)計(jì)報(bào)表之一，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)間經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)日益復(fù)雜，不確定因素明顯增多，無(wú)論是企業(yè)所有者還是債權(quán)人，或其他利害關(guān)系人，不能光看資產(chǎn)負(fù)債表-一這張逼真的快照，利潤(rùn)表-這段精彩的錄像，而要看這張財(cái)務(wù)管理的王牌-現(xiàn)金流量表，因?yàn)橹挥鞋F(xiàn)金流量表才是企業(yè)業(yè)績(jī)的真金白銀。會(huì)計(jì)信息使用者必須對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行有效的分析，才能將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息。因此，為了更清晰準(zhǔn)確地反映企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)的收益質(zhì)量，現(xiàn)金流量表趨顯了它的重要性

20、。我國(guó)從1998年起就要求上市公司在年報(bào)中對(duì)現(xiàn)金流量信息進(jìn)行披露，但目前國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的管理還僅局限于通過(guò)現(xiàn)金流量表的有關(guān)信息進(jìn)行比率分析與趨勢(shì)預(yù)測(cè)上，絕大多數(shù)企業(yè)實(shí)行的還是根據(jù)國(guó)家規(guī)定的現(xiàn)金開(kāi)支范圍和銀行結(jié)算制度辦理往來(lái)收付結(jié)算，以經(jīng)驗(yàn)和內(nèi)部牽制制度為主體的管理辦法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達(dá)到市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)的客觀要求。本文建立了以結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析、獲取現(xiàn)金能力分析以及具體內(nèi)容分析的現(xiàn)金流量分析體系，就現(xiàn)金流量表存在的問(wèn)題以及如何解決這些問(wèn)題進(jìn)行分析探討 二、 現(xiàn)金流量表的概念 現(xiàn)金流量表是綜合反映單位在一定的會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入、流出及其凈額情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。其中現(xiàn)金，是指企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)

21、金以及隨時(shí)可以支付的存款；現(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資?，F(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，它對(duì)傳統(tǒng)的以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行了有效的補(bǔ)充，能夠提供其他會(huì)計(jì)報(bào)表不能提供的重要信息。在國(guó)際上，現(xiàn)金流量表作為企業(yè)一項(xiàng)主要報(bào)表來(lái)反映企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)狀況。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)現(xiàn)金流量表的編制也作了專門規(guī)定?，F(xiàn)金流量分為三大類：一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如購(gòu)買貨物、銷售產(chǎn)品、支付工資、交納稅款等；二是籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如吸收股本、分配紅利、發(fā)行債券、籌集借款、清算債務(wù)等有關(guān)的現(xiàn)金流量；三是投資活動(dòng)產(chǎn)生的

22、現(xiàn)金流量，如購(gòu)置和處理固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和債券投資、股權(quán)投資以及收回投資、投資收益等。 三、 現(xiàn)金流量表的作用（一）分析企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)的適應(yīng)性 資產(chǎn)的流動(dòng)性是指企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常情況下的流入和流出。財(cái)務(wù)的適應(yīng)性是指企業(yè)目前的現(xiàn)金流量狀況能否適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，能否適應(yīng)財(cái)務(wù)狀況變化的需要。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流動(dòng)速度越快、流動(dòng)量越大，財(cái)務(wù)的適應(yīng)性和流動(dòng)性就越強(qiáng)。（二）分析企業(yè)的收益能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的直接效益 衡量企業(yè)收益能力有生產(chǎn)能力、營(yíng)銷能力、收取現(xiàn)金和控制支出的能力、回避風(fēng)險(xiǎn)的能力等，其中收取現(xiàn)金和控制支出的能力是最直接的經(jīng)濟(jì)效益。生產(chǎn)能力好而沒(méi)有銷售，銷售能力好而

23、收不回來(lái)現(xiàn)金，或者收回的現(xiàn)金因支出控制不好而浪費(fèi)，都會(huì)使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不佳。因此，收回現(xiàn)金和控制支出能力的強(qiáng)弱，直接體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的好壞，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益首先要看企業(yè)的現(xiàn)金凈流量。（三）分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)利用現(xiàn)金歸還到期債務(wù)的不確定性。企業(yè)債務(wù)到期而沒(méi)有足夠的現(xiàn)金歸還，積累到一定程度將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)保持良好的償債能力。償債能力的好壞取決于現(xiàn)金流動(dòng)效益的高低，所以，企業(yè)必須隨時(shí)了解和掌握自身的現(xiàn)金流動(dòng)信息，提前做出安排，盡量避免隨時(shí)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （四）分析企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金代表企業(yè)運(yùn)用其經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造

24、現(xiàn)金流量的能力，便于分析一定期間內(nèi)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的差異；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)運(yùn)用資金產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)籌資獲得現(xiàn)金的能力。通過(guò)現(xiàn)金流量表籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)籌資獲得現(xiàn)金的能力。通過(guò)現(xiàn)金流量表及其他財(cái)務(wù)信息，可以分析企業(yè)未來(lái)獲取或支付現(xiàn)金的能力。如，企業(yè)通過(guò)銀行借款籌得資金，從本期現(xiàn)金流量表中反映為現(xiàn)金流人，但卻意味著未來(lái)償還借款時(shí)要流出現(xiàn)金。又如，本期應(yīng)收未收的款項(xiàng)，在本期現(xiàn)金流量表中雖然沒(méi)有反映為現(xiàn)金的流人，但意味著未來(lái)將會(huì)有現(xiàn)金流入。 四、現(xiàn)金流量表的分析 （一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析是企業(yè)財(cái)

25、務(wù)分析的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。首先分析總流入結(jié)構(gòu)。如果總流入中經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入占較大比重，則表明企業(yè)現(xiàn)金來(lái)源主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，現(xiàn)金流具有良好的持續(xù)性；之后一步分析經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入的構(gòu)成，如果其中銷貨現(xiàn)金流入占較大比重則表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。比較正常。在進(jìn)行現(xiàn)金流入來(lái)源結(jié)構(gòu)分析時(shí)，應(yīng)著重分析公司的現(xiàn)金流入主要來(lái)自于經(jīng)常性業(yè)務(wù)收入還是一性收入。健康企業(yè)的現(xiàn)金流應(yīng)主要來(lái)自于經(jīng)常發(fā)生的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，而不應(yīng)依賴于一次性收入或關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)。由于一次性收入或關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)缺乏連續(xù)不會(huì)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期現(xiàn)金凈流量及償債能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)

26、性影響。所以如果一次性收入占現(xiàn)金流入比重過(guò)大，將會(huì)影響企業(yè)現(xiàn)金流的質(zhì)量。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：反映公司取得和處置證券投資、固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等活動(dòng)所引起的現(xiàn)金收支活動(dòng)及結(jié)果，當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來(lái)論優(yōu)劣?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：是指公司在籌集資金過(guò)程中所引起的現(xiàn)金收支活動(dòng)及結(jié)果，一般來(lái)說(shuō)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越

27、大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來(lái)自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會(huì)面臨償債壓力，資金實(shí)力反而增強(qiáng)。因此，在分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說(shuō)明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低?；I資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，當(dāng)公司現(xiàn)金流人大于流出時(shí)，盲目投資、重復(fù)建設(shè)，其后果是資金閑置；而當(dāng)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出時(shí)將會(huì)導(dǎo)致建設(shè)項(xiàng)目、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析它主要用于了解和掌握現(xiàn)金流入量的主要來(lái)源和現(xiàn)金流出量的主要去向，了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。 （二）現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析所謂現(xiàn)金流

28、量的趨勢(shì)分析，是指對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金收入、支出及結(jié)余發(fā)生了怎樣的變動(dòng)，其變動(dòng)趨勢(shì)如何，這種趨勢(shì)對(duì)企業(yè)是有利還是不利進(jìn)行的分析。此種分析可以幫助管理者了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，以便更好地制定制定戰(zhàn)略規(guī)劃。運(yùn)用變動(dòng)趨勢(shì)分析法，可以讓管理者掌握項(xiàng)目的變化趨勢(shì)，幫助對(duì)變化的利弊做出判斷，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。動(dòng)趨勢(shì)分析通常采用編制歷年會(huì)計(jì)報(bào)表方法，將連續(xù)多年的報(bào)表，至少是最近年甚至5一lO年的會(huì)計(jì)報(bào)表并列在一起加以分析。觀察連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表，這樣分析比單看一個(gè)報(bào)告期的會(huì)計(jì)報(bào)表，能了解更多的情況和信息，有利于分析變化的趨勢(shì)。 （三）盈利質(zhì)量分析 由于我國(guó)盈利信息失真的問(wèn)

29、題相當(dāng)普遍，過(guò)去那種以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)得出的盈利數(shù)量指標(biāo)，往往使企業(yè)的盈利質(zhì)量受到一定影響，從而未能反映出企業(yè)的真實(shí)盈利狀況?，F(xiàn)金流量表能在一定程度上較好的分析企業(yè)的盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量分析是指以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利確認(rèn)是否同時(shí)伴隨著相應(yīng)的現(xiàn)金流入，只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才具有較高質(zhì)量，兩者差異越小，盈利質(zhì)量越高。盈利質(zhì)量分析也是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表的盈利能力分析的必要補(bǔ)充。盈利質(zhì)量分析主要包含以下指標(biāo)： 凈利潤(rùn)現(xiàn)金差異率=(凈利潤(rùn)一經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量)年初總資產(chǎn) 凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù) ；(凈收益一非經(jīng)營(yíng)收益)凈收益 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù) =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 (凈收益一非經(jīng)營(yíng)收益+非付現(xiàn)費(fèi)用) 主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率=

30、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 該指標(biāo)集中反映企業(yè)關(guān)注的兩大問(wèn)題，一是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)的重要作用，企業(yè)及時(shí)取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是補(bǔ)償消耗、維持再生產(chǎn)過(guò)程的基本前提，是加速償債能力的 資金周轉(zhuǎn)、提高資金使用效率的重要環(huán)是降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵手段；二是企業(yè)完成的銷售中獲得現(xiàn)金的能力，它排除了不能收回的壞賬損失的影響。該指標(biāo)通常越高越好。 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量+取得投資收益所收到的現(xiàn)金凈額+處置固定、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額)總股份數(shù) 由于利潤(rùn)指標(biāo)存在的缺陷，因此，可運(yùn)用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)的補(bǔ)充。 （四

31、）償債能力分析 對(duì)企業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)現(xiàn)金流量測(cè)定企業(yè)的償債能力，有利于其作出正確的決策；對(duì)債權(quán)人來(lái)講，強(qiáng)弱是他們作出貸款決策的基本依據(jù)和決定性條件。 1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債之比 這指標(biāo)可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，比率越大，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)。 2.現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力 該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 3.現(xiàn)金(含現(xiàn)金等價(jià)物)期末余額與流動(dòng)負(fù)債之比。 這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越大。但由于現(xiàn)金收益性差，這一比率也并非越大越好。 由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是整個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的

32、中心，因而它的現(xiàn)金凈流量亦是整個(gè)現(xiàn)金流量的主要部分，用它來(lái)作為償還全部債務(wù)的基礎(chǔ)，更安全有效。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越小。這種比率是反映企業(yè)償債能力的一種較為保守的標(biāo)準(zhǔn)。 五、對(duì)現(xiàn)金流量表的具體內(nèi)容的分析 （一）對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)，其范圍很廣。對(duì)工商企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括：銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)、購(gòu)買商品、接受勞務(wù)、支付稅費(fèi)等活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出。分析時(shí)要從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，看其生產(chǎn)能力、銷售能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、現(xiàn)金回籠能力、成本控制能力的強(qiáng)弱。這些環(huán)節(jié)有一個(gè)出問(wèn)題都會(huì)影響現(xiàn)金凈流量。

33、比如生產(chǎn)、銷售、成本控制、利潤(rùn)都很好，只是資金回籠能力差，形成的銷售多數(shù)掛應(yīng)收款，這時(shí)就要重點(diǎn)分析資金回籠差的原因，采取強(qiáng)有力措施收回現(xiàn)金?；蛘呋鼗\的資金又被積壓存貨和不良資產(chǎn)所占用，這時(shí)就要設(shè)法出售存貨和不良資產(chǎn)。否則，就要進(jìn)行新的籌資，才能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。由此可見(jiàn)，閱讀和觀察這部分現(xiàn)金流量時(shí)，要充分注意和把握如下基本要點(diǎn)： 1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性較好，一般情況下應(yīng)占較大比例。一般情況下，在現(xiàn)金流量表所反映的三類現(xiàn)金流量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和再生性較好。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的現(xiàn)金占較大的比重，說(shuō)明企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得現(xiàn)金的能力較強(qiáng)。若連續(xù)多年或長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)比率均是如此，則說(shuō)明

34、企業(yè)采取的資金籌措戰(zhàn)略是利潤(rùn)型經(jīng)營(yíng)型的資金戰(zhàn)略；反之，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量比重較小，則說(shuō)明企業(yè)資金來(lái)源主要依靠增加資本或?qū)ν饨杩?，采用的是金融型證券型的資金戰(zhàn)略。 2.應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來(lái)。正常經(jīng)營(yíng)情況下，企業(yè)當(dāng)期從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得的現(xiàn)金流入，首先應(yīng)當(dāng)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一些基本支出，如購(gòu)買原材料與商品、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、支付工資和福利費(fèi)、繳納各種稅款等，然后才用于償付或擴(kuò)大投資。根據(jù)這個(gè)原理，產(chǎn)生了如下基本觀點(diǎn)：A如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，經(jīng)營(yíng)不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營(yíng)。

35、形成這個(gè)情況的主要原因可能是銷貨款的回籠不及時(shí)，或存貨大量積壓無(wú)法變現(xiàn)。所有這些情況，都說(shuō)明企業(yè)管理上出了問(wèn)題。并且，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較差，更不能償還債務(wù)，必須對(duì)外籌資來(lái)償債的話，就說(shuō)明企業(yè)已陷入財(cái)務(wù)困境，很難籌措到新的資金。B如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營(yíng)本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，是企業(yè)在沒(méi)有舉借新債的情況下進(jìn)行再投資和償還債務(wù)的前提，體現(xiàn)了企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)投資和理財(cái)?shù)闹Ц赌芰?，也體現(xiàn)了企業(yè)成長(zhǎng)和支付的能力較好。 現(xiàn)金

36、流入與流出的結(jié)合閱讀，不僅應(yīng)在總量上，還應(yīng)在具體結(jié)構(gòu)或項(xiàng)目上。比如，銷售收到的現(xiàn)金與繳納稅金支付的現(xiàn)金，就可以聯(lián)系起來(lái)一起閱讀。一般情況下，如果企業(yè)銷售收到的現(xiàn)金對(duì)當(dāng)期銷售收入的比例較高，而繳納稅金支付的現(xiàn)金對(duì)當(dāng)期應(yīng)繳稅金的比率偏底，則說(shuō)明企業(yè)納稅的熱情不高，或許是拖欠稅款嚴(yán)重。如果連續(xù)幾年均是如此，那情況或許會(huì)更嚴(yán)重。 3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)。銷售的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益的流入，而經(jīng)濟(jì)利益的流入主要形式就是現(xiàn)金的流入。根據(jù)這個(gè)原理，聯(lián)系現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表，則企業(yè)一定時(shí)期因銷售商品所收到的現(xiàn)金對(duì)當(dāng)期銷售收入的比率，就可以觀察銷售收入的有效性與品質(zhì)，如果這個(gè)比值較高，說(shuō)明貨

37、款回籠及時(shí)，銷售的品質(zhì)好；反之，則說(shuō)明銷售的品質(zhì)差，壞帳損失發(fā)生的可能性也大。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個(gè)現(xiàn)金流量分析的重點(diǎn),這是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)主要源于兩條渠道:對(duì)外銷售活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和企業(yè)經(jīng)營(yíng)性債權(quán)債務(wù)管理產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)對(duì)外銷售商品與提供勞務(wù)帶來(lái)的現(xiàn)金流入,收現(xiàn)比例越高,現(xiàn)金流量質(zhì)量越好（可通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金比率來(lái)衡量）。同樣,管理當(dāng)局加快經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收賬款的回收,在信用期內(nèi)采取延期支付費(fèi)用的方式,加快存貨和其它資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。因而,如果企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)能力的提高,說(shuō)明現(xiàn)金流量質(zhì)量較好;反之,

38、如果營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量主要益于存貨、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目和經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的貢獻(xiàn),企業(yè)現(xiàn)金流量就應(yīng)當(dāng)引起警惕。一般來(lái)說(shuō),如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總的現(xiàn)金流入比重較大,而現(xiàn)金流出占總的現(xiàn)金流出比重相對(duì)較小,且凈現(xiàn)金流量為正數(shù),表明企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能滿足企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量都占了絕對(duì)大的比例,說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行情以及收賬政策和資產(chǎn)管理是可行的。 （二）對(duì)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要有：收回投資所收到的現(xiàn)金，取得投資收益所收到的現(xiàn)金，處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額，收到的與其他投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

39、出項(xiàng)目主要有：購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，投資所支付的現(xiàn)金，支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。企業(yè)投資有長(zhǎng)期投資和短期投資，本文主要分析長(zhǎng)期投資。長(zhǎng)期投資首先要分清楚投資類別，如股票投資、債券投資、固定資產(chǎn)投資、收購(gòu)企業(yè)等，投資類別不同，所采用的預(yù)測(cè)方法也不同。企業(yè)以前年度發(fā)生的長(zhǎng)期投資大多數(shù)在決策時(shí)已經(jīng)進(jìn)行了可行性研究，是在投資項(xiàng)目可行的情況下進(jìn)行的投資，所采用的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法和投資回收期法、平均報(bào)酬率法等。審計(jì)人員在分析時(shí)，要查看投資時(shí)的可行性研究報(bào)告，掌握可行性研究報(bào)告中所預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量狀況，核實(shí)實(shí)際現(xiàn)金流量狀況，并進(jìn)行相應(yīng)的比較，找出差異和

40、產(chǎn)生差異的原因。如某企業(yè)1997年投資建設(shè)生產(chǎn)某項(xiàng)產(chǎn)品的項(xiàng)目，計(jì)劃投資5000萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)的可行性研究報(bào)告以投資回收期法進(jìn)行預(yù)測(cè)，1999年開(kāi)始產(chǎn)生效益并收回現(xiàn)金，5年內(nèi)收回全部投資，平均每年收回1000萬(wàn)元，到2002年至少收回3000萬(wàn)元。但實(shí)際只收回2000萬(wàn)元，還有1/3未收回。這時(shí)就要進(jìn)一步分析未能收回的原因。影響長(zhǎng)期投資未能收回的原因可能有：投資是否超規(guī)模，建設(shè)是否超工期而未能按時(shí)投產(chǎn)，投產(chǎn)后是否達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，生產(chǎn)的產(chǎn)品是否合格，是否有一定的銷售市場(chǎng)，銷售價(jià)格和單位銷售成本是否合理，各項(xiàng)成本費(fèi)用的控制是否理想，是否按照銷售額及時(shí)收回了現(xiàn)金。 閱讀和觀察這部分現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)把握的基

41、本要點(diǎn)如下： 1.將投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來(lái)。當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來(lái)論優(yōu)劣。 如果企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)由于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大超過(guò)現(xiàn)金流出量，則說(shuō)明：或者是企業(yè)變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)是閑置或多余的，這種變現(xiàn)就是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和理財(cái)有利，否則就說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)或償債可能出現(xiàn)了困難，不得不靠處理

42、固定資產(chǎn)來(lái)維持經(jīng)營(yíng)和償還債務(wù)；或者是由于經(jīng)營(yíng)困難或環(huán)境變化，不得不開(kāi)始收縮投資戰(zhàn)線，集中資金克服經(jīng)營(yíng)困難或解決其他問(wèn)題；或者是兩者的結(jié)合。如果企業(yè)一定時(shí)期由于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大低于現(xiàn)金流出量，則說(shuō)明：或者企業(yè)實(shí)施了投資擴(kuò)張的政策。這是企業(yè)獲得新的投資，獲利和發(fā)展機(jī)會(huì)的表示，但要與投資效益結(jié)合起來(lái)考察；或者是前期的投資收益的品質(zhì)較差；或者是兩者的結(jié)合。 2.將投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財(cái)和投資策略聯(lián)系起來(lái)。 借助現(xiàn)金流量表，可以觀察企業(yè)投資和理財(cái)政策的調(diào)整和變化。一般情況下，如果企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出的數(shù)量較大，反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的政策，這說(shuō)明企業(yè)可能面臨新的投資和

43、發(fā)展機(jī)遇；如果企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入的數(shù)量較大，則反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營(yíng)收縮的政策，這或者說(shuō)明企業(yè)的內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，或者反映企業(yè)制定了調(diào)整經(jīng)營(yíng)的政策，或者對(duì)外投資出現(xiàn)了問(wèn)題等，不管出了何種原因，企業(yè)收縮投資戰(zhàn)線將意味著投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加。 企業(yè)為了滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要購(gòu)買機(jī)器設(shè)備、廠房、進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)，還需要對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)短期投資，這些構(gòu)成了企業(yè)投資活動(dòng)主要的現(xiàn)金流出。當(dāng)然，花在這些固定資產(chǎn)上的投資并不是顆粒無(wú)收，如果企業(yè)需要轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地點(diǎn)、或者淘汰舊設(shè)備，就可以到二級(jí)市場(chǎng)售出，取得處置收益；企業(yè)的對(duì)外投資將帶來(lái)投資收益，企業(yè)也可根據(jù)自身情況收回投資，這些都形成了投資活動(dòng)的現(xiàn)

44、金流入。對(duì)于投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析，主要通過(guò)流入流出絕對(duì)數(shù)及比重結(jié)構(gòu)進(jìn)一步挖掘產(chǎn)生此種流量的內(nèi)在源泉。又依上例，對(duì)于投資活動(dòng)的流出數(shù)如此之高（約占流入量的4倍），就要分析企業(yè)不惜重金進(jìn)行投資的原因：是因?yàn)槠髽I(yè)處于長(zhǎng)期需要購(gòu)置大量設(shè)備，還是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有利可圖的機(jī)會(huì)，抑或企業(yè)雖面臨困境準(zhǔn)備扭轉(zhuǎn)局面重新開(kāi)拓新市場(chǎng)而投出過(guò)多？等等一系列的問(wèn)題都要去探究和分析。 （三）對(duì)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析 伴隨著企業(yè)的發(fā)展,產(chǎn)品暢銷需要擴(kuò)大原有規(guī)模,也有的因季節(jié)性原因?qū)е卢F(xiàn)金短缺,還需要通過(guò)對(duì)外籌資,因而就有了籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 籌資活動(dòng)是導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。其現(xiàn)金流入有：吸收投資、取得

45、借款以及收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流出有：償還債務(wù)和利息、退還股本、支付股利、分配利潤(rùn)以及其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。企業(yè)籌資活動(dòng)大多在合同、協(xié)議、章程、股東大會(huì)決議中有明確規(guī)定，分析時(shí)首先要看現(xiàn)金是否按規(guī)定到位，比如吸收投資是否按企業(yè)章程規(guī)定的時(shí)間到賬、借款是否按借款合同規(guī)定的時(shí)間到賬等。其次，分析企業(yè)籌資成本是否合理，是否以較小的籌資成本取得了較理想的籌資效果。 閱讀和觀察企業(yè)這部分現(xiàn)金流量，要把握如下幾個(gè)要點(diǎn)： 1.將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來(lái)。 一般情況下，如果企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入明顯大于現(xiàn)金流出，說(shuō)明企業(yè)吸收資本或舉債的步伐加快。聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流量，如果投資的凈現(xiàn)

46、金流出也非常明顯的話，則意味著企業(yè)加快了投資和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的步伐，這可能意味著企業(yè)有了擴(kuò)大獲利的機(jī)會(huì)；聯(lián)系經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出明顯的話，則說(shuō)明吸收資本或舉債的資金部分地補(bǔ)充了經(jīng)營(yíng)上的資金短缺，同時(shí)也反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)在現(xiàn)金方面出了問(wèn)題。 2.將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財(cái)政策的調(diào)整聯(lián)系起來(lái)閱讀。 譬如：如果用于支付分配股利或利潤(rùn)的現(xiàn)金支出對(duì)前期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的比率少的話，則說(shuō)明企業(yè)實(shí)施了低利潤(rùn)分配政策，這可能是投資任務(wù)過(guò)重引起的 在對(duì)籌資活動(dòng)進(jìn)行分析時(shí)，要分析企業(yè)的融資政策，企業(yè)進(jìn)行的是何種籌資方式，融入融出的內(nèi)因以及對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)采用何種融資方式，最

47、主要的是取決于資本成本的高低。尤其當(dāng)企業(yè)在面臨經(jīng)營(yíng)危機(jī)和財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，主要通過(guò)外部籌資來(lái)滿足這一需要，以使生產(chǎn)繼續(xù)下去和避免倒閉。依上例，與投資活動(dòng)相比，數(shù)額相對(duì)較大，且流入流出量相當(dāng)，就要對(duì)這種狀況進(jìn)行分析，是純屬巧合，還是為彌補(bǔ)資金缺口實(shí)屬迫不得已,因而要對(duì)企業(yè)的整個(gè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金的流量及相關(guān)項(xiàng)目聯(lián)系起來(lái)。 六、使用現(xiàn)金流量表應(yīng)注意的問(wèn)題及其解決的方法 （一）現(xiàn)金流量分析過(guò)程中應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題 1注意企業(yè)所處的生命周期對(duì)現(xiàn)金流量的影響。 當(dāng)企業(yè)處于產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)試制階段時(shí)，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得的現(xiàn)金的能力較差，同時(shí)為擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和市場(chǎng)占有率，必然加大投資支出和營(yíng)銷活動(dòng)，企業(yè)當(dāng)企業(yè)處于高

48、速發(fā)展的階段時(shí)，產(chǎn)品的營(yíng)銷能力較強(qiáng)，投資支出減少，企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量比重下降；當(dāng)企業(yè)處于成熟期時(shí)，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得現(xiàn)金流量的能力達(dá)到最大，由此也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)籌資需求降低；隨著企業(yè)生命周期的延伸而進(jìn)入衰退期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量又進(jìn)入下一個(gè)循環(huán)。因此，運(yùn)用現(xiàn)金流量表提供的信息資料開(kāi)展企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的評(píng)價(jià)時(shí)，必須聯(lián)系企業(yè)生命周期對(duì)現(xiàn)金流量的影響，才能做出正確的判斷。 2.注意企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)現(xiàn)金流量的影響。如實(shí)行對(duì)外擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè)，常采用多元化經(jīng)營(yíng)方式，這類企業(yè)會(huì)隨著投資項(xiàng)目的好壞決定投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的比重大小，因此表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重不一定居于主要地位，企業(yè)的現(xiàn)金流量大小

49、主要決定于投資項(xiàng)目效益的好壞和投資資金的需求狀況；而實(shí)行內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，其現(xiàn)金流量主要取決于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)取得現(xiàn)金的能力居于次要地位。 3.關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境處于收縮階段，產(chǎn)品銷售下降，企業(yè)可以通過(guò)清理應(yīng)收賬款和處理存貨提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流人時(shí)，由于市場(chǎng)的蕭條，企業(yè)新增和重置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出會(huì)減少。因此，在這一階段，企業(yè)現(xiàn)金流量的來(lái)源仍以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量為主。當(dāng)市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并進(jìn)入擴(kuò)張階段，產(chǎn)品銷售增加，固定資產(chǎn)投資大大增加，在這種市場(chǎng)環(huán)境中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)是企業(yè)獲得現(xiàn)金流量的主要來(lái)源，而投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量會(huì)

50、減少。甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)。4.現(xiàn)金流量的分析應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和管理層的管理決策。不同的企業(yè)有不同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)品季節(jié)性很強(qiáng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)。在旺季，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入會(huì)大量增加；而在淡季，為了在旺季銷售更多的產(chǎn)品，企業(yè)會(huì)增加原材料的購(gòu)人，增加產(chǎn)量，從而導(dǎo)致存貨增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出就會(huì)大大增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~就會(huì)出現(xiàn)負(fù)數(shù)。另外。企業(yè)管理層如果為了在某一段時(shí)間里滿足大額定單的需要或是預(yù)測(cè)產(chǎn)品在未來(lái)銷售價(jià)格會(huì)有較大的提高而加大馬力生產(chǎn)，導(dǎo)致這一階段的產(chǎn)品銷售下降，也會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為負(fù)數(shù)的情況。 （二）對(duì)現(xiàn)金流量表存在粉飾問(wèn)題的幾點(diǎn)分析和探討。 我們常常用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表與

51、凈利潤(rùn)來(lái)甄別利潤(rùn)的含金量。但是現(xiàn)金流量表并不是萬(wàn)能的，它也會(huì)產(chǎn)生泡沫，被人們粉飾和作假。 1.粉飾經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量有的企業(yè)收回了其他公司欠自己的往來(lái)款。雖然這筆資金與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)，卻將它記入收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，這種關(guān)聯(lián)方往來(lái)款顯然虛增了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。對(duì)于收到和支付 “其他與經(jīng)營(yíng)（投資、籌資)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”金額巨大的情況應(yīng)視為異常。 2.粉飾現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額現(xiàn)金流量表上的 “現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”如同利潤(rùn)表上的“凈利潤(rùn)”一樣，只是一個(gè)結(jié)果而已，更重要的是要關(guān)注它所形成的過(guò)程及其構(gòu)成比例。就像目前某些上市公司的凈利潤(rùn)中包含較多非經(jīng)常性損益一樣，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增

52、加額”同樣也可能包含著非經(jīng)常性現(xiàn)金。因此，對(duì)于現(xiàn)金流量表，我們不能簡(jiǎn)單地去看現(xiàn)金增加額及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的大小和增長(zhǎng)幅度，還要分析它們的構(gòu)成，看現(xiàn)金流是由哪一部分貢獻(xiàn)的，不能讓籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的較好現(xiàn)金流量掩蓋了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量不佳的局面。企業(yè)粉飾 “現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增既可使現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表的 “貨幣資金”一項(xiàng)也出現(xiàn)巨額存款，從而一舉兩得。表現(xiàn)出較強(qiáng)的短期償債能力。企業(yè)粉飾現(xiàn)金流量的一種常用手法是在會(huì)計(jì)期末向銀行(或關(guān)聯(lián)企業(yè))借人資金，增加現(xiàn)金流入量，使現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~為正數(shù)：或者通過(guò)與關(guān)聯(lián)方交易f利用其他應(yīng)收與其他應(yīng)付科目)來(lái)虛增現(xiàn)金流量，例如某企業(yè)的產(chǎn)品大都

53、是銷售給關(guān)聯(lián)方的，年底關(guān)聯(lián)方將貨款悉數(shù)還清 (或先行支付貨款，做預(yù)售處理)，第二年年初再將貨款提回；或者利用關(guān)聯(lián)公司之間的資金占用與清償，這樣對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅利潤(rùn)水平提而且現(xiàn)金流量良好，對(duì)關(guān)聯(lián)方則并無(wú)大的影響。有的企業(yè)利用在多家銀行開(kāi)戶造成的銀企存款信息不對(duì)稱，虛構(gòu)銀行存款或利用未達(dá)賬項(xiàng)操縱銀行存款余額，達(dá)到美化現(xiàn)金凈流量的目的。 3.利用合并會(huì)計(jì)報(bào)表的合并范圍粉飾現(xiàn)金流量如果母公司對(duì)子公司進(jìn)行權(quán)益性投資，而未將其納入報(bào)表合并范圍，那么母公司從子公司分得的現(xiàn)金股利屬于母公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流人，相反，如果母公司將其納入合并報(bào)表范圍，那么母公司收到的現(xiàn)金股利與子公司發(fā)放的現(xiàn)金股利相互抵消，子公司

54、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量并入合并現(xiàn)金流量表使集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量增加。但是，如果子公司經(jīng)營(yíng)不善，現(xiàn)金流量為負(fù)值，那么合并到報(bào)表中，集團(tuán)公司的現(xiàn)金流量將減少。由此可見(jiàn)，合并報(bào)表的范圍選擇不僅影響集團(tuán)公司的凈現(xiàn)金流量，而且還會(huì)影響現(xiàn)金流量的類型。而當(dāng)前的會(huì)計(jì)制度下，本人認(rèn)為報(bào)表合并范圍的選擇具有一定的彈性，例如：如果母公司未能通過(guò)直接或間接方法擁有被投資企業(yè)半數(shù)以上股權(quán)，但是母公司可以通過(guò)其他方法，如：通過(guò)與被投資企業(yè)的其他投資者之間的協(xié)議，持有被投資企業(yè)半數(shù)以上表決權(quán)；根據(jù)章程或協(xié)議，母公司有權(quán)控制被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)權(quán)；母公司有權(quán)任免被投資企業(yè)的董事會(huì)等類似的權(quán)力機(jī)構(gòu)會(huì)議上半數(shù)以上的投票權(quán)，從而對(duì)

55、被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行控制，也可以將子公司列入報(bào)表合并范圍。母公司完全有條件也有可能根據(jù)子公司的具體情況，將其納入合并報(bào)表范圍或不將其納入合并報(bào)表范圍，這就要求我們?cè)诜治黾瘓F(tuán) 公司現(xiàn)金流量時(shí)，關(guān)注合并范圍的變化，特別是在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況下，并購(gòu)。重組風(fēng)潮盛行，有的集團(tuán)公司今年剛將某子公司列入合并范圍內(nèi)，下年，就有可能將其作為不良資產(chǎn)買掉，同時(shí)，報(bào)表分析者還應(yīng)該注意那些母公司占子公司50%以上的股權(quán)，或者母公司未占被投資企業(yè)50%以上股權(quán)，卻將其納入合并范圍。因此，我們應(yīng)該分析其合并范圍是否合理。是否利用合并范圍粉飾合并現(xiàn)金流量。 （三）現(xiàn)金流量表分析也有其自生特征帶來(lái)的局限性。主要表現(xiàn)為以下

56、三個(gè)方面：（1）財(cái)務(wù)報(bào)表信息的有效性。根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)都是在只反映過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況的會(huì)計(jì)事項(xiàng)記錄的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，也就是說(shuō)，是在過(guò)去不同時(shí)間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)產(chǎn)生的歷史數(shù)據(jù)上進(jìn)行的各種分析。由于數(shù)據(jù)具有時(shí)效性，所以它只能反映過(guò)去的現(xiàn)金流動(dòng)的情況，僅僅具有參考價(jià)值。（2）財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可比性。一般情況下，可比性是指與同行業(yè)中不同企業(yè)的比較，也就是說(shuō)，這些企業(yè)使用的是相類似的會(huì)計(jì)程序和方法，核算方法和核算標(biāo)準(zhǔn)相近，在這樣的基礎(chǔ)上編制的企業(yè)現(xiàn)金流量表就可以相互比較，特別是償債能力和現(xiàn)金流狀況的分析比較。但是在實(shí)際中，很少有企業(yè)能達(dá)到這樣的標(biāo)準(zhǔn)，不同企業(yè)使用會(huì)計(jì)處理方法是不同, 因此為運(yùn)

57、用各種分析方法分析不同企業(yè)的現(xiàn)金狀況存在一定的困難。（3）信息可靠性。由于在現(xiàn)金流量表在制定的過(guò)程中，各種資料在提供、制定與使用階段是受到了多方面的影響的，單純的只關(guān)注與現(xiàn)金流量表來(lái)進(jìn)行分析是極為不科學(xué)的，因?yàn)樾畔⒉⒎峭耆煽康模鴳?yīng)當(dāng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行分析。 （四）現(xiàn)金流量表分析時(shí)要掌握幾大鉤稽關(guān)系鑒于現(xiàn)金流量表存在的問(wèn)題，我們應(yīng)該掌握其勾稽關(guān)系，從而識(shí)別其中的泡沫?，F(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁，起著紐帶作用，這可直接通過(guò)以下幾大溝稽關(guān)系體現(xiàn)出來(lái)：其一，資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金期末余額期初余額與現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額相等；其二，利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)調(diào)

58、節(jié)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量表中補(bǔ)充資料中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相等。當(dāng)然，除了上面兩大基本鉤稽關(guān)系之外，主表中用直接法填列的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與補(bǔ)充資料中的用間接法調(diào)整得出的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相等；現(xiàn)金流量表主表最后一項(xiàng)與附表最后一項(xiàng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額相等。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的內(nèi)在邏輯鉤稽關(guān)系，可以從另外兩張報(bào)表各項(xiàng)目的變動(dòng)中尋找企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量增減的實(shí)質(zhì)。因此，我們應(yīng)檢查現(xiàn)金流量表中的“銷售商品收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目和利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款等項(xiàng)目增減變動(dòng)的對(duì)應(yīng)關(guān)系；檢查現(xiàn)金流量表中“購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金”與利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票預(yù)付賬款等項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)關(guān)系；重視 “購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”、“投資所支付的現(xiàn)金”與資產(chǎn)負(fù)債表中同定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資增減變動(dòng)