城市建設(shè)投資有限公司戰(zhàn)略實(shí)施課件

1、戰(zhàn) 略 實(shí) 施 方 案2005-12-13報(bào)告一級(jí)目錄一、戰(zhàn)略實(shí)施基本原則二、建立商業(yè)公司文化三、夯實(shí)公司基礎(chǔ)管理四、提高三項(xiàng)關(guān)鍵能力五、公司融資思路設(shè)計(jì)六、戰(zhàn)略實(shí)施的調(diào)整7/27/20222報(bào)告二級(jí)目錄一公司經(jīng)營(yíng)原則二項(xiàng)目布局原則三項(xiàng)目組合原則四投資交易原則7/27/20223公司經(jīng)營(yíng)原則：是公司為了實(shí)施其發(fā)展戰(zhàn)略而進(jìn)行日常決策所必須遵循的行為準(zhǔn)則，以保證公司前進(jìn)方向的準(zhǔn)確性政府引導(dǎo)、市場(chǎng)機(jī)制、企業(yè)運(yùn)作1經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益兼顧2投資方、合作方和整個(gè)社會(huì)共同發(fā)展3政府引導(dǎo)是遵循政府意圖，市場(chǎng)機(jī)制的核心是等價(jià)交換，企業(yè)運(yùn)作的核心是資本盈利；經(jīng)濟(jì)利益是指投資資本的價(jià)值，社會(huì)效益是指投資項(xiàng)目的使用價(jià)

2、值，一個(gè)項(xiàng)目的兩面；共同發(fā)展是指公司相關(guān)利益集團(tuán)的和諧發(fā)展，既不能唯利是圖，也不能不計(jì)資本成本。7/27/20224項(xiàng)目布局原則：作為投資公司，項(xiàng)目是實(shí)施公司戰(zhàn)略的手段，公司必須考慮自身的具體管理能力，進(jìn)行科學(xué)的項(xiàng)目布局項(xiàng)目精：公司應(yīng)當(dāng)慎重選擇投資項(xiàng)目，好中選優(yōu)1數(shù)量少：公司同時(shí)運(yùn)作的項(xiàng)目數(shù)量不能太多2規(guī)模大：大項(xiàng)目的毛利空間較大，管理成本率相對(duì)較低3這三項(xiàng)原則是一個(gè)問(wèn)題的三個(gè)方面，作為國(guó)有投資公司，有其優(yōu)勢(shì)，也有其劣勢(shì)。項(xiàng)目精是從項(xiàng)目本身的質(zhì)量角度來(lái)看，需要篩選出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低、毛利潤(rùn)空間大的項(xiàng)目；數(shù)量少和規(guī)模大是從管理的角度來(lái)看，云南城投剛剛成立，管控機(jī)制尚不成熟，運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)尚不豐富，目前難以駕

3、馭過(guò)多的項(xiàng)目，利用大項(xiàng)目的資本優(yōu)勢(shì)抗衡民營(yíng)公司的管理優(yōu)勢(shì)。7/27/20225項(xiàng)目組合原則：業(yè)務(wù)組合只解決公司發(fā)展戰(zhàn)略層面的問(wèn)題，項(xiàng)目組合是既定戰(zhàn)略下的經(jīng)營(yíng)方針，通過(guò)業(yè)務(wù)組合平衡公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小結(jié)合：在項(xiàng)目組合時(shí)，大項(xiàng)目與小項(xiàng)目搭配進(jìn)行，大項(xiàng)目往往周期比較長(zhǎng)，資本投資金額大，見(jiàn)效比較慢。這里所指的“小項(xiàng)目”是相對(duì)而言的，與前面從絕對(duì)角度來(lái)講的“項(xiàng)目大”原則并不矛盾；1虛實(shí)結(jié)合：由于云南城投是一家全資的國(guó)有企業(yè)，它必須承擔(dān)一些省政府職能，有些項(xiàng)目必須實(shí)做，通過(guò)它換取政府資源或獲取利潤(rùn)和現(xiàn)金；有些項(xiàng)目就只能虛做，多加宣傳，擴(kuò)大社會(huì)影響；2長(zhǎng)短結(jié)合：城市基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的一個(gè)共性是建設(shè)周期長(zhǎng)、投資回收

4、時(shí)間長(zhǎng)、資金占?jí)捍?，這是基礎(chǔ)建設(shè)的一個(gè)通病，因此公司要特別注意項(xiàng)目的長(zhǎng)短結(jié)合，降低公司的資金鏈和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3項(xiàng)目組合原則要解決的核心問(wèn)題是公司經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)問(wèn)題和現(xiàn)金流量問(wèn)題。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，任何企業(yè)都必須依靠自我滾動(dòng)前進(jìn)，只有平穩(wěn)發(fā)展才能保證公司的長(zhǎng)期繁榮，大小結(jié)合、虛實(shí)結(jié)合、長(zhǎng)短結(jié)合就是為了確保公司的平穩(wěn)發(fā)展，云南城投作為一家新興公司，在起步時(shí)就應(yīng)該注意這個(gè)問(wèn)題，為未來(lái)的健康發(fā)展掃清前進(jìn)道路上的人為障礙。7/27/20226投資交易原則：投資公司與其它公司運(yùn)作模式的基本區(qū)別是其頻繁的項(xiàng)目“投入/退出”，公司的價(jià)值在每一次交易中增值或貶值交易增值：投資任何一個(gè)項(xiàng)目都要進(jìn)行深入的研究，考慮該項(xiàng)

5、目是否能夠給公司帶來(lái)價(jià)值增值或獲得某種潛在資源，對(duì)于不能給公司帶來(lái)價(jià)值增值的項(xiàng)目堅(jiān)決不投資，或者堅(jiān)決中止；1風(fēng)險(xiǎn)可控：風(fēng)險(xiǎn)與收益是伴生的，但是在投資決策做出前，一定要充分考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性，是否在公司的可承受范圍內(nèi)，是否在公司的可控范圍內(nèi)，不投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法承受或控制的項(xiàng)目；2現(xiàn)金流入：項(xiàng)目投資帶來(lái)的價(jià)值增值是否可以帶來(lái)現(xiàn)金的流入，經(jīng)營(yíng)賬面利潤(rùn)是否可以變成現(xiàn)金流入，這是投資公司經(jīng)營(yíng)成敗的關(guān)鍵點(diǎn)，公司應(yīng)該堅(jiān)持“現(xiàn)金為王”的投資理念。3交易增值、風(fēng)險(xiǎn)可控、現(xiàn)金流入是投資公司必須堅(jiān)持的基本準(zhǔn)則；投資公司風(fēng)險(xiǎn)集中在一次又一次的投資交易，增值得快，貶值得也快；由于交易都是在信息不對(duì)稱的條件下完成，投資決策信息

6、幾乎都不是充分必要條件，堅(jiān)持一定的基本準(zhǔn)則是控制投資風(fēng)險(xiǎn)必不可少的手段。7/27/20227報(bào)告一級(jí)目錄一、戰(zhàn)略實(shí)施基本原則二、建立商業(yè)公司文化三、夯實(shí)公司基礎(chǔ)管理四、提高三項(xiàng)關(guān)鍵能力五、公司融資思路設(shè)計(jì)六、戰(zhàn)略實(shí)施的調(diào)整7/27/20228報(bào)告二級(jí)目錄一科學(xué)的企業(yè)文化對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響二政府背景投資公司的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型三建立適應(yīng)三項(xiàng)經(jīng)營(yíng)原則的企業(yè)文化7/27/20229企業(yè)文化作為企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有重要意義企業(yè)文化企業(yè)文化是戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵要素之一企業(yè)文化為戰(zhàn)略提供成功的動(dòng)力企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)文化與企業(yè)戰(zhàn)略的適應(yīng)和協(xié)調(diào)企業(yè)文化會(huì)幫助或者阻礙企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施。當(dāng)企業(yè)文化與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配時(shí)

7、，強(qiáng)有力的企業(yè)文化會(huì)促進(jìn)戰(zhàn)略更好地實(shí)施；當(dāng)沒(méi)有這種匹配關(guān)系時(shí)，則會(huì)阻礙企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施。7/27/202210科學(xué)的企業(yè)文化具有強(qiáng)大的凝聚力，為企業(yè)員工創(chuàng)造充分的發(fā)展空間，吸引優(yōu)秀人才，穩(wěn)定人才，創(chuàng)造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使企業(yè)充滿活力，保持領(lǐng)先企業(yè)文化集中反映了員工共同的價(jià)值觀、理念和利益，對(duì)每個(gè)員工都具有一種強(qiáng)大的感召力，可以把員工的思想、行為引導(dǎo)到實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)上來(lái)，使企業(yè)形成一種利益共同體。 企業(yè)的社會(huì)責(zé)任體現(xiàn)在自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，按照科學(xué)規(guī)律管理企業(yè)，逐步樹(shù)立企業(yè)的良好社會(huì)形象，使企業(yè)在社會(huì)上建立高度信譽(yù)。 企業(yè)文化通過(guò)共同的價(jià)值觀，增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感和歸屬感，使員工產(chǎn)生對(duì)工作的責(zé)任感、自豪感

8、和使命感，從而調(diào)動(dòng)員工工作積極性，發(fā)揮員工的主人翁意識(shí)，實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值 。公司的文化氛圍能夠以無(wú)形的、非正式的、非強(qiáng)制性的方式，對(duì)員工的思想和行為進(jìn)行約束，促使員工為企業(yè)的最高目標(biāo)去奮斗，使得企業(yè)上下團(tuán)結(jié)一致，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。 增強(qiáng)企業(yè)凝聚力調(diào)動(dòng)員工積極性樹(shù)立企業(yè)良好形象提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力7/27/202211報(bào)告二級(jí)目錄一科學(xué)的企業(yè)文化對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響二政府背景投資公司的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型三建立適應(yīng)三項(xiàng)經(jīng)營(yíng)原則的企業(yè)文化7/27/202212在快速變革的市場(chǎng)條件下，面對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，具有政府背景的投資公司從經(jīng)營(yíng)理念到企業(yè)行為都要進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型工作效率不高官本位思想嚴(yán)重比較強(qiáng)的等級(jí)觀念機(jī)關(guān)作風(fēng)依靠現(xiàn)代企

9、業(yè)制度和機(jī)制做保障，建立起一支職業(yè)化的經(jīng)理人隊(duì)伍企業(yè)行為被動(dòng)接受上級(jí)指令，缺乏自求變革和發(fā)展的動(dòng)力員工缺乏主動(dòng)變革的意識(shí)被動(dòng)變革主動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)行企業(yè)變革創(chuàng)新主動(dòng)出擊，有選擇地?fù)屨际袌?chǎng)主動(dòng)改革7/27/202213在快速變革的市場(chǎng)條件下，面對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，具有政府背景的投資公司從經(jīng)營(yíng)理念到企業(yè)行為都要進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型（續(xù)1）粗放經(jīng)營(yíng)、不計(jì)成本盲目擴(kuò)張的意識(shí)比較明顯缺乏成本觀念和合理科學(xué)的預(yù)算規(guī)劃粗放投資必須確立正確的效益觀和低成本競(jìng)爭(zhēng)觀，并要落實(shí)到具體的投融資決策和財(cái)務(wù)管理行為中效益優(yōu)先由于壟斷形成的“老大”心態(tài)依然存在在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中習(xí)慣處于守勢(shì)，很少采取主動(dòng)出擊的市場(chǎng)策略“老大”心態(tài)市場(chǎng)競(jìng)

10、爭(zhēng)日益加劇，需要不斷強(qiáng)化危機(jī)意識(shí)，并將這種危機(jī)意識(shí)迅速轉(zhuǎn)化為對(duì)市場(chǎng)的主動(dòng)出擊和主動(dòng)占領(lǐng)危機(jī)意識(shí)7/27/202214在快速變革的市場(chǎng)條件下，面對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，具有政府背景的投資公司從經(jīng)營(yíng)理念到企業(yè)行為都要進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型（續(xù)2）盡管員工接受了一些先進(jìn)理念，但一旦落實(shí)到具體行動(dòng)上，特別是當(dāng)改革與員工自身利益發(fā)生沖突時(shí)，員工的抱怨和不滿便隨之而來(lái)，改革也面臨重重阻力局部利益企業(yè)的維系和發(fā)展要求每一位員工都以企業(yè)利益最大化為唯一目標(biāo)，有時(shí)甚至要以犧牲部分員工的利益為代價(jià)整體利益企業(yè)內(nèi)部的收入沒(méi)有市場(chǎng)化，高層人員收入低于市場(chǎng)水平，低層人員收入高于市場(chǎng)水平，收入拉不開(kāi)差距平均主義為更好地激勵(lì)優(yōu)秀人才，體

11、現(xiàn)人才價(jià)值，實(shí)行以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的報(bào)酬制度，合理拉開(kāi)收入差距拉開(kāi)差距7/27/202215市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)云南城投的企業(yè)文化提出了新的要求與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的企業(yè)文化特點(diǎn) 反映企業(yè)的特點(diǎn)，具有清晰的價(jià)值導(dǎo)向 主導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展 融入“靈活經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)”的理念，充分體現(xiàn)時(shí)代精神 激發(fā)員工的積極性，增強(qiáng)企業(yè)活力現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境需要云南城投將傳統(tǒng)的做事風(fēng)格與現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念相結(jié)合，打造一只敬業(yè)、創(chuàng)新、高效的團(tuán)隊(duì)主動(dòng)地適應(yīng)/變通/及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念、價(jià)值目標(biāo)、道德規(guī)范和行為方式，由觀念的轉(zhuǎn)變到行為、形象的更新，這個(gè)過(guò)程也就是企業(yè)文化的創(chuàng)新過(guò)程。7/27/202216報(bào)告二級(jí)目錄一

12、科學(xué)的企業(yè)文化對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響二政府背景投資公司的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型三建立適應(yīng)三項(xiàng)經(jīng)營(yíng)原則的企業(yè)文化7/27/202217依據(jù)公司經(jīng)營(yíng)原則，確立公司企業(yè)文化的核心經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益兼顧投資方、合作方和整個(gè)社會(huì)共同發(fā)展公司經(jīng)營(yíng)原則政府引導(dǎo)、市場(chǎng)機(jī)制、企業(yè)運(yùn)作企業(yè)文化核心闡明追求效益和效率的經(jīng)營(yíng)理念，兼顧社會(huì)責(zé)任強(qiáng)調(diào)相關(guān)利益主體和諧發(fā)展的經(jīng)營(yíng)理念，表明公司文化的包容性樹(shù)立以市場(chǎng)為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)理念，具有積極參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的意識(shí)需要強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)文化的塑造不是一次性完成的工作，它只有隨著企業(yè)的發(fā)展和變化而做出及時(shí)的調(diào)整和改變，才能對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。 7/27/202218建設(shè)企業(yè)文化的關(guān)鍵點(diǎn)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)

13、層思想營(yíng)造文化氛圍溝通渠道暢通持續(xù)推動(dòng)嚴(yán)明獎(jiǎng)懲以價(jià)值理念為導(dǎo)向，確立統(tǒng)一的行為準(zhǔn)則，自始至終、言行一致地以公司價(jià)值最大化作為處理問(wèn)題的 依據(jù)領(lǐng)導(dǎo)層首先要對(duì)城投公司價(jià)值最大化的目標(biāo)有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，并在經(jīng)營(yíng)決策中能鮮明地體現(xiàn)出來(lái)領(lǐng)導(dǎo)層的經(jīng)營(yíng)管理以價(jià)值理念為導(dǎo)向，并積極支持和鼓勵(lì)遵循價(jià)值最大化的一切行動(dòng)和個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)層自覺(jué)以公司價(jià)值最大化作為經(jīng)營(yíng)管理行為的準(zhǔn)則，并自覺(jué)接受員工的監(jiān)督和約束要?jiǎng)?chuàng)造一種以公司價(jià)值最大化為核心的企業(yè)文化氛圍，扶持和倡導(dǎo)這種理念將這種理念清晰地表達(dá)出來(lái)，讓員工清楚地了解，并貫穿于企業(yè)文化建設(shè)工作的全過(guò)程在新員工招聘、挑選、培訓(xùn)時(shí)宣傳、貫徹這一理念高層與中層、中層與一般員工之間，可通

14、過(guò)會(huì)議、培訓(xùn)、交談等方式達(dá)到統(tǒng)一價(jià)值理念的目的一般員工和高層之間，可以通過(guò)設(shè)立某種越級(jí)溝通方式，使價(jià)值理念統(tǒng)一同一層級(jí)相同或不同部門之間保持良好溝通，對(duì)公司整體計(jì)劃和決策協(xié)調(diào)運(yùn)作，以產(chǎn)生協(xié)同價(jià)值通過(guò)公司制度、組織架構(gòu)和行為規(guī)范對(duì)公司理念持續(xù)倡導(dǎo)、推動(dòng)，使之長(zhǎng)期延續(xù)下去在制度與規(guī)范推進(jìn)過(guò)程中，要以各個(gè)目標(biāo)的提高為依據(jù)公司的每項(xiàng)戰(zhàn)略決策都同價(jià)值理念相吻合，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)都在公司價(jià)值最大化的目標(biāo)下持續(xù)推動(dòng)在執(zhí)行制度與規(guī)范的過(guò)程中，要以嚴(yán)明的獎(jiǎng)懲措施表明公司實(shí)施價(jià)值理念的態(tài)度，由上而下，身體 力行，使員工能上行下效獎(jiǎng)懲制度的設(shè)置要和公司的價(jià)值理念相一致，通過(guò)績(jī)效管理的方法，鼓勵(lì)正確的行為和態(tài)度長(zhǎng)期執(zhí)行，使其

15、產(chǎn)生持久作用并深入人心7/27/202219報(bào)告一級(jí)目錄一、戰(zhàn)略實(shí)施基本原則二、建立商業(yè)公司文化三、夯實(shí)公司基礎(chǔ)管理四、提高三項(xiàng)關(guān)鍵能力五、公司融資思路設(shè)計(jì)六、戰(zhàn)略實(shí)施的調(diào)整7/27/202220報(bào)告二級(jí)目錄一完善戰(zhàn)略導(dǎo)向的組織保障體系二規(guī)范主要管理流程與業(yè)務(wù)流程三建立人力資源保障體系四建立云南省的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)五建立項(xiàng)目運(yùn)作和資產(chǎn)管理體系六建立投資退出機(jī)制7/27/202221云南城投的遠(yuǎn)景與戰(zhàn)略定位要求組織具備四項(xiàng)保障能力對(duì)下屬公司的控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)集團(tuán)內(nèi)部的控制戰(zhàn)略執(zhí)行力組織結(jié)構(gòu)保障公司未來(lái)的戰(zhàn)略定位遠(yuǎn)景：成為區(qū)域性城市建設(shè)投資行業(yè)的領(lǐng)跑者發(fā)展方向：成為城市基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的專業(yè)化公司，有所

16、為有所不為發(fā)展區(qū)域：以云南省區(qū)為主，適當(dāng)時(shí)機(jī)選擇性進(jìn)入全國(guó)部分地區(qū)核心業(yè)務(wù)：以城市改造板塊為核心，教育板塊和醫(yī)療板塊兼顧城市改造板塊的經(jīng)營(yíng)，水務(wù)板塊相機(jī)配套于城市改造板塊的經(jīng)營(yíng)（通水）7/27/202222為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略意圖，建議董事會(huì)應(yīng)具備三大核心管理職能投融資決策職能考核/薪酬職能審計(jì)監(jiān)察職能說(shuō)明：公司規(guī)模擴(kuò)大后，可將三大職能設(shè)計(jì)為專業(yè)委員會(huì)，以增加監(jiān)管力度，控制風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和重大投資、融資決策進(jìn)行研討并和決策，負(fù)責(zé)下屬控股子公司的重大投融資決策進(jìn)行審批。負(fù)責(zé)制定公司總部高管人員的考核標(biāo)準(zhǔn)并進(jìn)行考核，負(fù)責(zé)制定審查公司總部高管人員的薪酬政策與方案；負(fù)責(zé)監(jiān)督下屬公司的

17、考核標(biāo)準(zhǔn)和薪酬政策。負(fù)責(zé)公司內(nèi)、外部審計(jì)的溝通、監(jiān)督和核查工作，負(fù)責(zé)監(jiān)督下屬子公司的資產(chǎn)審計(jì)和監(jiān)察狀況。7/27/202223建議新增融資管理部，并明確其關(guān)鍵職能近 期遠(yuǎn) 期融資管理部建立融資管理體系強(qiáng)化融資決策強(qiáng)化融資成本控制控股子公司的融資決策控股子公司的融資成本控制控股子公司融資活動(dòng)審查和跟蹤7/27/202224適當(dāng)調(diào)整公司現(xiàn)有部門的有關(guān)職能，盡早適應(yīng)投資公司的發(fā)展需要現(xiàn)有部門職能調(diào)整項(xiàng)目發(fā)展部加強(qiáng)投資機(jī)會(huì)管理加強(qiáng)項(xiàng)目調(diào)研加強(qiáng)投資機(jī)會(huì)的篩選1234投資管理部提高投資決策的支持力度建立項(xiàng)目管理體系建立控股子公司的資產(chǎn)管理體系財(cái)務(wù)部加強(qiáng)投資定價(jià)成本和資本成本的管理職能加強(qiáng)會(huì)計(jì)內(nèi)部控制職能加

18、強(qiáng)公司審計(jì)監(jiān)察職能綜合辦公室加強(qiáng)品牌建設(shè)職能強(qiáng)化政府公關(guān)職能完善制度管理職能完善流程管理職能說(shuō)明：當(dāng)云南城投規(guī)模擴(kuò)大后，部門職能還需調(diào)整，繼續(xù)完善組織結(jié)構(gòu)，以控制投資風(fēng)險(xiǎn)7/27/202225報(bào)告二級(jí)目錄一完善戰(zhàn)略導(dǎo)向的組織保障體系二規(guī)范主要管理流程與業(yè)務(wù)流程三建立人力資源保障體系四建立云南省的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)五建立項(xiàng)目運(yùn)作和資產(chǎn)管理體系六建立投資退出機(jī)制7/27/202226流程的設(shè)計(jì)與不斷完善規(guī)范，必須基于戰(zhàn)略定位、制度體系和相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)保障明確的戰(zhàn)略定位清晰的組織結(jié)構(gòu)清晰的部門職能規(guī)范的制度體系工作效率高工作質(zhì)量高適當(dāng)制衡完整流程體系的標(biāo)志7/27/202227隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)張，公司

19、流程管理工作應(yīng)不斷深入將流程管理職能劃歸綜合辦公室進(jìn)行統(tǒng)一管理；流程的修訂和完善需參考公司戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)和最新制度；關(guān)鍵業(yè)務(wù)管理流程的范圍可根據(jù)不同時(shí)期的戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。指導(dǎo)控股子公司的流程制定與完善修訂內(nèi)部已有的流程完善內(nèi)部各級(jí)流程定期修編核心流程，確保適用性時(shí)間公司與下屬公司之間的流程編制流程管理的關(guān)鍵點(diǎn)7/27/202228規(guī)范、科學(xué)的流程應(yīng)滿足以下四個(gè)特性云南城投的流程設(shè)計(jì)與優(yōu)化匹配性與公司發(fā)展戰(zhàn)略相匹配與公司文化相匹配與公司人員數(shù)量和素質(zhì)的實(shí)際情況是否匹配與管理目標(biāo)是否一致控制性流程的推動(dòng)力量和關(guān)鍵控制點(diǎn)（風(fēng)險(xiǎn)控制）明確流程各環(huán)節(jié)負(fù)責(zé)人誰(shuí)可以控制流程，這種控制是定性還是定量操

20、作性流程實(shí)施的難點(diǎn)在哪里流程實(shí)施的成本是否合理流程能否充分保障公司各部門的職能發(fā)揮高效性 流程是否能夠保持較高的工作效率流程能否解決工作中的扯皮現(xiàn)象和不明確因素7/27/202229在現(xiàn)階段，應(yīng)抓緊建立與完善公司內(nèi)部管理的四大核心流程核心管理流程相關(guān)部門1項(xiàng)目調(diào)研和篩選流程項(xiàng)目發(fā)展部2項(xiàng)目投資立項(xiàng)決策流程項(xiàng)目發(fā)展部3業(yè)務(wù)工作匯報(bào)流程投資管理部4公司資金支出管理流程財(cái)務(wù)部在這里是按現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)描述，組織結(jié)構(gòu)調(diào)整后從新7/27/202230云南城投最為緊迫的四大核心管理流程1.項(xiàng)目調(diào)研與篩選流程機(jī)會(huì)信息機(jī)會(huì)信息機(jī)會(huì)信息機(jī)會(huì)信息投資信息處理小組信息分級(jí)信息評(píng)估專家小組判斷終止否是項(xiàng)目發(fā)展部經(jīng)理分管副

21、總經(jīng)理綜合判斷前期調(diào)研是判斷終止投資機(jī)會(huì)信息管理人員必須是精通投資業(yè)務(wù)的專家，能夠正確評(píng)估信息價(jià)值；投資機(jī)會(huì)信息一般數(shù)量巨大，可能有90%以上的機(jī)會(huì)信息在進(jìn)入前期調(diào)研階段就被終止，控制機(jī)會(huì)信息管理成本。無(wú)序、繁多的投資機(jī)會(huì)信息洶涌而來(lái)！？7/27/202231云南城投最為緊迫的四大核心管理流程2.項(xiàng)目投資立項(xiàng)決策流程初步可研投資機(jī)會(huì)信息前期調(diào)研判斷項(xiàng)目庫(kù)否是判斷否是深入可研判斷董事會(huì)否是判斷建設(shè)立項(xiàng)否是4321投資決策的程序不能少；投資決策必須謹(jǐn)慎；每個(gè)階段的判斷（決策）由什么樣的人來(lái)執(zhí)行，這是一個(gè)重要問(wèn)題；在董事會(huì)前已經(jīng)被否決的項(xiàng)目都要定期通報(bào)董事會(huì)或董事會(huì)下屬的投資決策委員會(huì)；董事會(huì)投資決

22、策委員會(huì)必須聘請(qǐng)行業(yè)專家，并認(rèn)真考慮專家意見(jiàn)。7/27/202232云南城投最為緊迫的四大核心管理流程3.業(yè)務(wù)工作匯報(bào)流程投資管理部分管領(lǐng)導(dǎo)董事長(zhǎng)業(yè)務(wù)/項(xiàng)目負(fù)責(zé)人審閱、出示意見(jiàn)總經(jīng)理整理25編制項(xiàng)目階段性經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告1項(xiàng)目階段性匯報(bào)是城投公司管理者了解項(xiàng)目信息、加強(qiáng)項(xiàng)目管理的一種有效手段；項(xiàng)目匯報(bào)采用逐級(jí)審閱并出示意見(jiàn)的形式，該意見(jiàn)作為下一階段項(xiàng)目實(shí)施管理的依據(jù)，公司管理者出示的意見(jiàn)均要存檔，作為將來(lái)項(xiàng)目分析、總結(jié)的參考。項(xiàng)目階段性經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告審閱、出示意見(jiàn)3審閱、出示意見(jiàn)4存檔項(xiàng)目實(shí)施管理流程7/27/202233申請(qǐng)部門分管領(lǐng)導(dǎo)總經(jīng)理填寫(xiě)資金支出申請(qǐng)單資金支出申請(qǐng)單財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)經(jīng)理審核是否同

23、意審核是否同意復(fù)核3000元及以上是是是財(cái)務(wù)副總部門經(jīng)理審核是否同意審核是否同意核對(duì)并支付費(fèi)用是124568會(huì)計(jì)審核票據(jù)是否同意3是云南城投最為緊迫的四大核心管理流程4.資金支出審批流程董事長(zhǎng)審批是否同意7是資金支出審批作為云南城投公司一項(xiàng)核心管理職能，必須加強(qiáng)管控。為了有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要強(qiáng)化資金集中管理的力度。因此，本流程對(duì)城投公司原有的資金支出管理辦法進(jìn)行了調(diào)整，對(duì)各項(xiàng)資金支出均實(shí)行集體聯(lián)簽制，公司高管人員根據(jù)資金支出額度逐級(jí)審核，董事長(zhǎng)具有資金支出的最終審批權(quán)。否7/27/202234關(guān)于“資金支出審批流程”的說(shuō)明資金的支出性質(zhì)審查：審查資金支出的合理性、合規(guī)性，如資金的用途、金額是

24、否符合公司已發(fā)布文件的規(guī)定，如果文件尚未規(guī)定，是否事前已向有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)請(qǐng)示；資金支出的程序?qū)彶椋宏P(guān)注報(bào)銷單據(jù)的審核/復(fù)核/審批程序，除特殊情況外，必須堅(jiān)持財(cái)務(wù)部、分管領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)副總、總經(jīng)理、董事長(zhǎng)的從低級(jí)到高級(jí)的審核程序；審核關(guān)注點(diǎn)：財(cái)務(wù)經(jīng)理與財(cái)務(wù)副總不僅進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，還要進(jìn)行（發(fā)票本身的）形式審查；其他領(lǐng)導(dǎo)只需進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。審核/復(fù)核/審批注意事項(xiàng)為了加強(qiáng)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，改革了公司的資金支出審批流程。但是，考慮到董事長(zhǎng)的工作特點(diǎn)，不影響公司各項(xiàng)工作正常開(kāi)展，當(dāng)董事長(zhǎng)不在公司時(shí)，擬建立董事長(zhǎng)授權(quán)審批制度和傳真簽批制度；授權(quán)審批制度：一次報(bào)銷或借款叁仟元以下，董事長(zhǎng)可以授權(quán)公司總經(jīng)理審批，總經(jīng)

25、理審批后即可到財(cái)務(wù)部支出現(xiàn)金。董事長(zhǎng)回公司后辦理補(bǔ)簽手續(xù)；傳真簽批制度：一次報(bào)銷或借款在叁仟元以上壹萬(wàn)元以下，總經(jīng)理簽字后，由財(cái)務(wù)部經(jīng)理與董事長(zhǎng)溝通傳真簽字事宜，在取得傳真簽字件后，財(cái)務(wù)部可以支出現(xiàn)金。董事長(zhǎng)回公司后辦理補(bǔ)簽手續(xù)；一次報(bào)銷或借款壹萬(wàn)元以上時(shí)，不得使用采取授權(quán)審批和傳真簽字方式。建立董事長(zhǎng)“授權(quán)審批”制度7/27/202235報(bào)告二級(jí)目錄一完善戰(zhàn)略導(dǎo)向的組織保障體系二規(guī)范主要管理流程與業(yè)務(wù)流程三建立人力資源保障體系四建立云南省的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)五建立項(xiàng)目運(yùn)作和資產(chǎn)管理體系六建立投資退出機(jī)制7/27/202236云南城投戰(zhàn)略的貫徹和執(zhí)行，不僅需要完善的人力資源管理體系給以保障，還需培養(yǎng)

26、一支能夠滿足公司未來(lái)發(fā)展的高素質(zhì)人才隊(duì)伍高素質(zhì)人才隊(duì)伍通過(guò)培訓(xùn)灌輸公司文化，增強(qiáng)認(rèn)同感和提高員工的工作技能對(duì)工作效果進(jìn)行評(píng)定，督促員工按要求完成工作任務(wù)通過(guò)薪酬和激勵(lì)措施提高員工的工作積極性，增強(qiáng)對(duì)工作的滿意感通過(guò)崗位設(shè)計(jì)和分析明確崗位工作任務(wù)和對(duì)員工的素質(zhì)要求運(yùn)用合適的標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)合適的渠道為公司找到合適的人才招聘與晉升管理薪酬福利管理崗位設(shè)計(jì)分析和人力資源規(guī)劃培訓(xùn)管理績(jī)效管理人力資源管理保障體系 人力資源管理職能歸屬于辦公室，部門各崗位職責(zé)不明晰； 人員整體素質(zhì)無(wú)法滿足投資公司發(fā)展的客觀需要； 績(jī)效管理體系尚未建立，公司員工執(zhí)行力不夠； 薪酬結(jié)構(gòu)與設(shè)計(jì)以個(gè)人資歷為出發(fā)點(diǎn)，行政色彩強(qiáng)烈，無(wú)法充

27、分調(diào)動(dòng)員工積極性。公司人力資源管理的核心問(wèn)題7/27/202237云南城投改變當(dāng)前的人才素質(zhì)現(xiàn)狀，可從兩方面入手確定人才缺口與素質(zhì)差距內(nèi)部選拔培訓(xùn)外部招聘 成立人力資源部，將培訓(xùn)管理職能加以強(qiáng)化 完善培訓(xùn)管理制度、制定培訓(xùn)管理流程 培訓(xùn)方式應(yīng)以短期和專業(yè)培訓(xùn)為主 培訓(xùn)人選的確定需要有明確、公開(kāi)、公平的流程 成立人力資源部，將招聘管理職能歸入其中 制定完善的招聘管理制度和招聘管理流程 招聘方式主要解決中高級(jí)管理和專業(yè)人才的緊缺 招聘效果會(huì)受到目公司編制和薪酬激勵(lì)效果的約束內(nèi)外結(jié)合綜合提升7/27/202238建立起績(jī)效管理體系，并結(jié)合云南城投業(yè)務(wù)特征，制定各個(gè)崗位的關(guān)鍵業(yè)績(jī)考核指標(biāo)（KPI），才

28、能使績(jī)效考核真正落到實(shí)處公司發(fā)展戰(zhàn)略客戶營(yíng)運(yùn)服務(wù)設(shè)定關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)短期目標(biāo)長(zhǎng)期目標(biāo)確認(rèn)績(jī)效障礙人員技術(shù)公司流程克服績(jī)效障礙人員技術(shù)公司流程評(píng)估與監(jiān)控考核指標(biāo)體系意外報(bào)告行動(dòng)計(jì)劃指導(dǎo)與激勵(lì)員工評(píng)估薪酬、培訓(xùn)、發(fā)展將公司經(jīng)營(yíng)方向轉(zhuǎn)換為績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)啟動(dòng)實(shí)現(xiàn)績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)的行動(dòng)根據(jù)績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)控什么是我們的障礙？運(yùn)用績(jī)效管理影響員工行為確定戰(zhàn)略方向與業(yè)務(wù)定位7/27/202239隨著公司控股子公司的增加，績(jī)效管理工作還應(yīng)不斷深入復(fù)制城投的考核管理體系時(shí)，應(yīng)充分考慮薪酬和培訓(xùn)制度的配套；控股子公司經(jīng)理班子的考核指標(biāo)確定，需經(jīng)過(guò)董事會(huì)審批；控股子公司高層以外員工考核指標(biāo)與結(jié)果，需在總部人力資源部備案；根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，對(duì)K

29、PI進(jìn)行定期修訂。設(shè)計(jì)控股子公司高層考核指標(biāo)定期修訂KPI指標(biāo)時(shí)間績(jī)效管理的關(guān)鍵點(diǎn)指導(dǎo)控股子公司中基層員工的考核根據(jù)子公司情況“復(fù)制”考核管理7/27/202240條件成熟時(shí)建立科學(xué)的薪酬管理體系，切實(shí)發(fā)揮薪酬的激勵(lì)作用崗位分析和價(jià)值評(píng)估應(yīng)充分體現(xiàn)投資公司基本特點(diǎn)，確保核心人才的薪酬具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性；薪酬結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)應(yīng)充分考慮公司原有體系，并要保證對(duì)員工的激勵(lì)性；薪酬水平的確定應(yīng)以充分激勵(lì)為最終目標(biāo)，達(dá)到“內(nèi)部公平，外部競(jìng)爭(zhēng)”的激勵(lì)效果。價(jià)值評(píng)估薪酬水平設(shè)計(jì)薪酬設(shè)計(jì)的關(guān)鍵點(diǎn)薪酬結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)崗位分析薪酬設(shè)計(jì)的思路7/27/202241報(bào)告二級(jí)目錄一完善戰(zhàn)略導(dǎo)向的組織保障體系二規(guī)范主要管理流程與業(yè)務(wù)流程三建

30、立人力資源保障體系四建立云南省的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)五建立項(xiàng)目運(yùn)作和資產(chǎn)管理體系六建立投資退出機(jī)制7/27/202242云南城投在城市開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)上的定位為“一級(jí)半開(kāi)發(fā)商”，這種介于政府和普通運(yùn)營(yíng)商之間的特殊身份，決定了培育和充分利用政府資源的重要性省全資控股+城市開(kāi)發(fā)政府普通房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商土地一級(jí)半開(kāi)發(fā)商政府土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)體制改革政策雖然名義上是符合公司法的國(guó)有獨(dú)資公司，但在人事權(quán)、財(cái)務(wù)權(quán)和投資決策權(quán)上，往往受到母公司的制約與限制；完成政府交辦項(xiàng)目時(shí)與省政府的博弈會(huì)直接影響公司收益。投融資政策在公用基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的沖擊下，云南城投要想以更快的速度發(fā)展，必須靈活的運(yùn)用多種形式進(jìn)行融資，在省政府態(tài)度消極

31、、市政府見(jiàn)利起意的環(huán)境中，這類政策的支持尤其關(guān)鍵。土地相關(guān)政策作為土地一級(jí)半開(kāi)發(fā)商，在獲取土地一級(jí)開(kāi)發(fā)資質(zhì)和獲取生地時(shí)，與當(dāng)?shù)卣g的博弈，對(duì)公司運(yùn)作成本產(chǎn)生最為直接的影響?？赡苄枰恼咧С执笮瓦\(yùn)營(yíng)商7/27/202243加強(qiáng)培育政府關(guān)系資源，云南城投需要注重五項(xiàng)基本工作明確政府公關(guān)目標(biāo)建立政府公關(guān)意識(shí)組織與人力保障公關(guān)渠道保障1234在公司內(nèi)部強(qiáng)化對(duì)政府的主動(dòng)公關(guān)意識(shí)明確政府的政策和背后的意圖；明確城投政策需求設(shè)定相應(yīng)的崗位職責(zé)專門負(fù)責(zé)重要外事接待政府公關(guān)的渠道應(yīng)多元化：日常往來(lái)、政府活動(dòng)、官員來(lái)訪、定期拜訪等除以上重要工作外，對(duì)于政府關(guān)系的培育，更需要強(qiáng)化高層領(lǐng)導(dǎo)培育政府資源的積極作用

32、57/27/202244在以上五項(xiàng)措施中重點(diǎn)加強(qiáng)以下兩個(gè)方面的工作，以保證政府公關(guān)的有效性和持續(xù)性在公司內(nèi)部設(shè)立承擔(dān)政府公關(guān)職責(zé)的專職崗位，主要承擔(dān)政府公關(guān)職能，負(fù)責(zé)與有關(guān)政府公關(guān)聯(lián)系工作；招聘具有政府關(guān)系背景以及豐富公關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)的人才加盟；聘請(qǐng)離休的原省政府/機(jī)關(guān)高層領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任顧問(wèn)，推動(dòng)政府公關(guān)活動(dòng)；制定政府關(guān)系工作計(jì)劃，針對(duì)不同政府關(guān)系對(duì)象，進(jìn)行適當(dāng)分工，分別對(duì)口聯(lián)系國(guó)土資源廳（局）、建設(shè)廳（局）、省政府、昆明市政府及各地州市各政府機(jī)關(guān)。 組織與人力保障措施制定與政府日常往來(lái)的相關(guān)流程，并對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行禮儀培訓(xùn)；積極參加政府組織的各類業(yè)務(wù)相關(guān)的活動(dòng)，以建立人脈關(guān)系；邀請(qǐng)具有特殊身份、名望的領(lǐng)

33、導(dǎo)（不限于云南省）到公司參觀具體項(xiàng)目，加深其對(duì)項(xiàng)目的了解，加強(qiáng)云南城投的品牌知名度，以建立往來(lái)關(guān)系；定期拜訪相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人，以了解最新政策和云南省的相關(guān)規(guī)劃。公關(guān)渠道保障7/27/202245報(bào)告二級(jí)目錄一完善戰(zhàn)略導(dǎo)向的組織保障體系二規(guī)范主要管理流程與業(yè)務(wù)流程三建立人力資源保障體系四建立云南省的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)五建立項(xiàng)目運(yùn)作和資產(chǎn)管理體系六建立投資退出機(jī)制7/27/202246在項(xiàng)目前期和籌備階段，云南城投應(yīng)注意四大關(guān)鍵問(wèn)題投資機(jī)會(huì)管理投融資決策項(xiàng)目策劃項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)投資機(jī)會(huì)信息管理人員必須足夠?qū)I(yè)；控制投資機(jī)會(huì)和信息的管理成本；建議把可行性研究分成兩個(gè)或三個(gè)階段：初步可研深度可研決策性可研。制定相應(yīng)

34、的制度、流程，并嚴(yán)格貫徹執(zhí)行；董事會(huì)前被否定的投融資項(xiàng)目需備案并定期進(jìn)行匯報(bào)；聽(tīng)取外部專家意見(jiàn)，謹(jǐn)慎進(jìn)行投資和融資安排。規(guī)劃應(yīng)適度超前，可聘請(qǐng)外部專家；投資安排和預(yù)算應(yīng)上報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)；設(shè)計(jì)合理的組織結(jié)構(gòu)和管控模式，對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行監(jiān)控。項(xiàng)目公司依據(jù)公司法進(jìn)行運(yùn)作；項(xiàng)目責(zé)任人由經(jīng)理班子提名，董事會(huì)任命；依據(jù)不同的項(xiàng)目規(guī)模設(shè)定人事任免權(quán)限。項(xiàng)目運(yùn)作管理階段項(xiàng)目前期與籌備階段127/27/202247在項(xiàng)目運(yùn)作管理階段，云南城投應(yīng)注意根據(jù)不同的項(xiàng)目特點(diǎn)，適當(dāng)調(diào)整管理模式，并注意四大關(guān)鍵問(wèn)題合同管理費(fèi)用管理質(zhì)量管理風(fēng)險(xiǎn)管理建立規(guī)范的合同管理制度與流程；大額合同需聘請(qǐng)外部法律專家?guī)椭鷽Q策；合同簽訂時(shí)應(yīng)注意

35、三大關(guān)鍵權(quán)限的歸屬：優(yōu)先收益權(quán)、管理控制權(quán)和資產(chǎn)處置權(quán)。項(xiàng)目發(fā)生費(fèi)用需定期上報(bào)總部；不定期對(duì)發(fā)生費(fèi)用進(jìn)行審查，控制風(fēng)險(xiǎn)；資金使用變動(dòng)超出預(yù)算10%時(shí)，應(yīng)及時(shí)上報(bào)董事會(huì)進(jìn)行決議。采取招標(biāo)方式進(jìn)行工程質(zhì)量的控制；合作伙伴的選擇要求：豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)秀的品牌；項(xiàng)目質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)及時(shí)上報(bào)董事會(huì)進(jìn)行決議。穩(wěn)健投資，控制項(xiàng)目投資節(jié)奏；將風(fēng)險(xiǎn)管理職能劃歸專門部門進(jìn)行強(qiáng)化；重點(diǎn)監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本風(fēng)險(xiǎn)；建立風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，并將處置結(jié)果及時(shí)匯報(bào)董事會(huì)。項(xiàng)目運(yùn)作管理階段項(xiàng)目前期與籌備階段127/27/202248報(bào)告二級(jí)目錄一完善戰(zhàn)略導(dǎo)向的組織保障體系二規(guī)范主要管理流程與業(yè)務(wù)流程三建立人力資源保障體系四

36、建立云南省的政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)五建立項(xiàng)目運(yùn)作和資產(chǎn)管理體系六建立投資退出機(jī)制7/27/202249非正常項(xiàng)目退出機(jī)制：宏觀經(jīng)濟(jì)/產(chǎn)業(yè)政策等眾多不確定因素的變化，可能導(dǎo)致項(xiàng)目的中止，作為專業(yè)投資公司需建立項(xiàng)目退出機(jī)制，盡可能減少項(xiàng)目的損失宏觀經(jīng)濟(jì)的變化產(chǎn)業(yè)政策的變化市場(chǎng)的變化立項(xiàng)的失誤其它因素的變化項(xiàng)目繼續(xù)實(shí)施的意義？中止：原投資打水漂！繼續(xù)：更大投資風(fēng)險(xiǎn)！項(xiàng)目非正常情況下的退出，關(guān)鍵要素是考慮沉沒(méi)成本的大小，要把握時(shí)機(jī)，力爭(zhēng)投資變現(xiàn)7/27/202250正常項(xiàng)目退出機(jī)制：作為專業(yè)投資公司，在公司投資實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)候，也應(yīng)采取合理的投資組合和融資手段，通過(guò)項(xiàng)目退出機(jī)制，降低資金鏈可能帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資組

37、合股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)交易上市退出新股發(fā)行條件產(chǎn)權(quán)交易掛牌國(guó)內(nèi)+國(guó)際退出制度建立的關(guān)鍵點(diǎn)：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，國(guó)內(nèi)公司采用現(xiàn)金交易最佳； 通過(guò)國(guó)內(nèi)上市退出，需經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的上市等待期，且在流通上也受到限制；實(shí)物資產(chǎn)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易中心退出。實(shí)物資產(chǎn)股權(quán)資產(chǎn)7/27/202251報(bào)告一級(jí)目錄一、戰(zhàn)略實(shí)施基本原則二、建立商業(yè)公司文化三、夯實(shí)公司基礎(chǔ)管理四、提高三項(xiàng)關(guān)鍵能力五、公司融資思路設(shè)計(jì)六、戰(zhàn)略實(shí)施的調(diào)整7/27/202252報(bào)告二級(jí)目錄一項(xiàng)目調(diào)研和篩選能力二項(xiàng)目立項(xiàng)決策能力三公司融資管理能力7/27/202253對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研和篩選是投資公司的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，是投資公司提高

38、投資效益、預(yù)防決策失誤、保證項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下相關(guān)利益主體的市場(chǎng)化選擇政府管理經(jīng)濟(jì)和服務(wù)企業(yè)的職能趨于市場(chǎng)化銀行及金融部門開(kāi)始全面市場(chǎng)化運(yùn)作企業(yè)作為投資主體的地位進(jìn)一步明確符合市場(chǎng)規(guī)律的投資、融資體系逐步建立完善市場(chǎng)化運(yùn)作對(duì)投資公司的項(xiàng)目調(diào)研和篩選提出了更高、更嚴(yán)格的要求7/27/202254項(xiàng)目投資作為重要的戰(zhàn)略決策，決策的科學(xué)性要求很高，項(xiàng)目投資失誤將給企業(yè)帶來(lái)極大的不良后果。因此，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的調(diào)研和篩選是項(xiàng)目投資決策的重要環(huán)節(jié)，必須予以高度重視項(xiàng)目調(diào)研和篩選所關(guān)注的問(wèn)題項(xiàng)目的市場(chǎng)前景在市場(chǎng)規(guī)則已經(jīng)變化的環(huán)境下，作為具有政府背景的投資公司，必須切實(shí)提高項(xiàng)目的調(diào)研和篩選能力

39、項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的必要資源項(xiàng)目的投資效益項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目決策失誤的預(yù)防城投公司作為一家成立不久的投資公司，在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)更要慎重，目前公司投資分析和項(xiàng)目管理人員的素質(zhì)與投資公司的要求還有一定差距，因此，必須加強(qiáng)相關(guān)人員的項(xiàng)目調(diào)研和篩選能力。7/27/202255在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，云南城投必須按照商業(yè)化投資公司的模式運(yùn)營(yíng)，在進(jìn)行項(xiàng)目調(diào)研和篩選時(shí)，除對(duì)社會(huì)效益和技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)外，更要特別注重對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)、融資方案的選擇和投資風(fēng)險(xiǎn)的分析項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)資源條件分析技術(shù)方案投資估算融資方案風(fēng)險(xiǎn)分析社會(huì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)從公司目前制作的可行性研究報(bào)告來(lái)看，在論證

40、項(xiàng)目融資方案、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)分析等方面還存在不足之處，不足以作為投資決策的充分依據(jù)7/27/202256從投資的角度把握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、融資方案和風(fēng)險(xiǎn)分析的關(guān)注點(diǎn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)融資方案風(fēng)險(xiǎn)分析1、選定財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；2、估算銷售收入和成本費(fèi)用；3、編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表，進(jìn)行盈利能力和償債能力分析；4、進(jìn)行不確定性分析；5、編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告。1、投資估算；2、資金來(lái)源選擇；3、資本金和債務(wù)資金的結(jié)構(gòu)；4、融資方案分析。1、風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別；2、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估（專家評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)因素取值評(píng)定、概率分析）；3、風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策選擇。在初創(chuàng)期，城投公司每個(gè)投資項(xiàng)目的成敗對(duì)公司的生存發(fā)展都具有重大影響，因此，進(jìn)行項(xiàng)目調(diào)研和篩選時(shí)必須依

41、照“項(xiàng)目精、數(shù)量少、規(guī)模大”的布局原則，謹(jǐn)慎行事。7/27/202257存在問(wèn)題改進(jìn)措施借助外部專家力量（專家訪談、專家打分、購(gòu)買專業(yè)投資機(jī)構(gòu)報(bào)告等）管理理念轉(zhuǎn)變：給予充分時(shí)間調(diào)研篩選管理方式轉(zhuǎn)變：專業(yè)人員負(fù)責(zé)建立、完善行業(yè)信息資料庫(kù)人員能力和素質(zhì)不足項(xiàng)目調(diào)研和篩選時(shí)間倉(cāng)促資料積累不足云南城投作為具有政府背景的投資公司，由于受到政府機(jī)關(guān)辦事風(fēng)格的影響，市場(chǎng)化意識(shí)仍有欠缺，從領(lǐng)導(dǎo)到員工的思想觀念還需轉(zhuǎn)變，需要不斷強(qiáng)化公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。分析公司項(xiàng)目調(diào)研和篩選能力不強(qiáng)的原因，采取相應(yīng)措施予以改進(jìn)7/27/202258報(bào)告二級(jí)目錄一項(xiàng)目調(diào)研和篩選能力二項(xiàng)目立項(xiàng)決策能力三公司融資管理能力7/27/20

42、2259與投資條件和環(huán)境相聯(lián)系的投資策略投資條件與投資環(huán)境分析收益/風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)投資方案實(shí)施投資方案分析目標(biāo)：投資決策的原則策略：總體規(guī)劃數(shù)據(jù)、信息收集分析方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇備選方案分析比較是否投資具體方案投資時(shí)機(jī)投資方式（投資角色、產(chǎn)權(quán)形式）融資方式、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、投資組合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與防范融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)分析政策分析自身?xiàng)l件分析項(xiàng)目立項(xiàng)決策所應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題項(xiàng)目立項(xiàng)決策是決定項(xiàng)目投資最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，決策的科學(xué)性要求很高。因此，對(duì)項(xiàng)目的立項(xiàng)決策必須予以高度重視，切實(shí)提高公司高層的立項(xiàng)決策能力和完善立項(xiàng)決策程序項(xiàng)目立項(xiàng)決策的實(shí)質(zhì)就是對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡后做出選擇7/27/202260根據(jù)城投公司的特點(diǎn)和現(xiàn)狀

43、，在對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng)決策時(shí)，要掌握好投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡，把握好“寧缺勿濫”的原則由于投資交易都是在信息不對(duì)稱的條件下完成，投資決策信息幾乎都不是充分必要條件，堅(jiān)持一定的基本原則是控制投資風(fēng)險(xiǎn)必不可少的手段；風(fēng)險(xiǎn)與收益是伴生的，在投資決策之前，一定要充分考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性，是否在公司的可承受范圍內(nèi)及是否在公司的可控范圍內(nèi)，絕不投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法承受或控制的項(xiàng)目。投資公司必須堅(jiān)持的投資基本原則交易增值現(xiàn)金流入風(fēng)險(xiǎn)可控7/27/202261建立投資決策委員會(huì)/機(jī)制：“投資決策”是項(xiàng)目立項(xiàng)的唯一通道，建議成立公司投資決策委員會(huì)，并完善委員會(huì)表決機(jī)制股東大會(huì)專業(yè)委員會(huì)經(jīng)理班子董事會(huì)監(jiān)事會(huì)職能部門職能部門職能部門職能

44、部門職能部門職能部門項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司投資決策委員會(huì)考核/薪酬委員會(huì)審計(jì)監(jiān)察委員會(huì)預(yù)算管理委員會(huì)投資決策委員會(huì)包括所有董事，非董事公司高級(jí)管理人員可以列席會(huì)議，發(fā)揮專家作用，但沒(méi)有表決權(quán)；投資決策委員會(huì)可以外聘專家，提供專家意見(jiàn)，董事在投票前必須充分與慎重考慮外部專家意見(jiàn)。7/27/202262項(xiàng)目立項(xiàng)投資的審批權(quán)：股東大會(huì)根據(jù)“權(quán)利-責(zé)任-效率”的原則，科學(xué)合理確定董事會(huì)與股東大會(huì)的項(xiàng)目投資金額審批權(quán)限項(xiàng)目投資金額是指單一項(xiàng)目總體預(yù)算投資金額；按照項(xiàng)目投資金額大小確定項(xiàng)目的審批權(quán)限等級(jí)；股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)批準(zhǔn)一定金額范圍內(nèi)的項(xiàng)目立項(xiàng)權(quán)（即投資決策權(quán)）；超

45、過(guò)一定金額范圍以外的項(xiàng)目在董事會(huì)批準(zhǔn)后還需股東大會(huì)的批準(zhǔn)。單一項(xiàng)目投資金額股東大會(huì)審批授權(quán)董事會(huì)審批7/27/202263報(bào)告二級(jí)目錄一項(xiàng)目調(diào)研和篩選能力二項(xiàng)目立項(xiàng)決策能力三公司融資管理能力7/27/202264投資公司融資能力的強(qiáng)弱直接影響到投資項(xiàng)目的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，為保證項(xiàng)目的順利實(shí)施，必須科學(xué)預(yù)測(cè)投資所需資金的來(lái)源、數(shù)量和時(shí)間，加強(qiáng)公司的融資管理能力 公司融資管理所關(guān)注的問(wèn)題 融資時(shí)必須確定各類資金的數(shù)額，使自有資金和 借入資金保持一個(gè)合理的比例，以避免發(fā)生較大 的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 合理確定資金來(lái)源結(jié)構(gòu) 由于公司為取得某種資金的使用權(quán)必須付出一定 代價(jià)，因此必須綜合考慮各種因素，選擇最經(jīng)濟(jì) 方便的資金

46、來(lái)源，以最小的代價(jià)獲得所需資金 降低融資成本，提高融資效益 融資數(shù)額應(yīng)以滿足公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的最低需要量為 限，籌措資金應(yīng)避免過(guò)早和過(guò)遲進(jìn)入公司，以免 造成資金閑置和不能及時(shí)滿足需要 正確把握融資的數(shù)量和時(shí)間 目前，會(huì)計(jì)職能與融資職能都集中在公司財(cái)務(wù)部門，而財(cái)務(wù)部人員又缺乏投資、融資工作經(jīng)歷，需要加強(qiáng)培訓(xùn)。因此，在條件成熟后，需要有專人負(fù)責(zé)公司融資管理工作，或設(shè)立專門的融資管理部。7/27/202265在公司走上正軌后，要設(shè)立專門的融資管理部門或指定專門的融資管理人員負(fù)責(zé)融資工作，并由一名公司高管人員直接主管該項(xiàng)工作，該高管人員要具有廣泛的外部關(guān)系和很強(qiáng)的溝通能力；融資管理人員需要掌握金融專業(yè)知識(shí)

47、，具有較強(qiáng)的與商業(yè)銀行、投資銀行、政策銀行溝通的能力；及早確定項(xiàng)目的主要資金來(lái)源，確保項(xiàng)目融資的法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)無(wú)誤；充分利用項(xiàng)目投資(或參與)各方對(duì)項(xiàng)目利益的追求和熱情，妥善處理項(xiàng)目投資(或參與)各方的利益沖突，保證項(xiàng)目的主要投資者投入足夠的資源；考慮到城建投資項(xiàng)目一般不屬于高額回報(bào)的投資領(lǐng)域，因此進(jìn)行融資時(shí)需要在融資總量與融資成本之間尋求平衡，避免不惜資金成本而片面追求融資總量的風(fēng)險(xiǎn)。融資管理作為投資公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)之一（資金鏈條），需要在以下幾方面采取措施，提高公司融資管理能力7/27/202266報(bào)告一級(jí)目錄一、戰(zhàn)略實(shí)施基本原則二、建立商業(yè)公司文化三、夯實(shí)公司基礎(chǔ)管理四、提高三項(xiàng)關(guān)鍵

48、能力五、公司融資思路設(shè)計(jì)六、戰(zhàn)略實(shí)施的調(diào)整7/27/202267報(bào)告二級(jí)目錄一股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)二商業(yè)銀行債務(wù)融資思路三證券市場(chǎng)權(quán)益融資思路四集團(tuán)總部債券融資思路7/27/202268公司外部融資的基本方式只有兩種，一是股權(quán)融資，二是債務(wù)融資，其它所有的融資方式是上述兩種融資方式的組合公司的融資方式內(nèi)部融資經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)資產(chǎn)折舊外部融資股權(quán)融資債務(wù)融資7/27/202269股權(quán)融資有兩個(gè)主要優(yōu)點(diǎn)，一是權(quán)益資金具有永久性，非常穩(wěn)定；二是公司股權(quán)資本是公司債務(wù)融資杠桿的基礎(chǔ)特點(diǎn)股權(quán)融資債務(wù)融資時(shí)間跨度根據(jù)公司法的規(guī)定，股東向公司投出的資本形成公司的法人財(cái)產(chǎn)，不得抽逃資金，直到公司清算后，按照法律程序，股東才能

49、收回投資。根據(jù)合同法的規(guī)定，債權(quán)人到期收回債務(wù)資金的本息，當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)其權(quán)益受到威脅時(shí)，可以要求提前收回本息。資本放大股權(quán)融資可以實(shí)現(xiàn)資本的兩次放大，一是股權(quán)融資本身就是公司的增資擴(kuò)股，二是股權(quán)資本作為公司的凈資產(chǎn)，以此為基礎(chǔ)再次到商業(yè)銀行進(jìn)行債務(wù)融資。當(dāng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到一定水平，商業(yè)銀行將會(huì)停止對(duì)企業(yè)的貸款。資金成本盡管股東對(duì)投資的期望回報(bào)率往往高于債務(wù)資本成本，但這個(gè)要求是軟性的，而且可以不分派利潤(rùn)。債務(wù)資本成本是剛性的，如果投資項(xiàng)目的回報(bào)率低于債務(wù)資本成本率，就會(huì)給公司帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。7/27/202270股權(quán)融資的主要缺點(diǎn)是當(dāng)總資產(chǎn)息前收益率遠(yuǎn)高于債務(wù)資本成本時(shí)，降低了控股股東的凈資

50、產(chǎn)收益率（即投資收益率）舉例：假設(shè)某公司的總資產(chǎn)為1000元，年度息前利潤(rùn)100元，公司債務(wù)資本成本為6%，資本結(jié)構(gòu)有兩種情況：1股東只有1個(gè)，資產(chǎn)負(fù)債率為60%；2再次增加1個(gè)股東，償還一些債務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率降低為30%。下面計(jì)算原股東的投資收益率：1第一種情況原股東的投資（凈資產(chǎn)）為1000（160%）400元，債務(wù)資本成本為100060%6%36元，原股東的年度收益為1003664元，凈資產(chǎn)收益率為64/40016%；2第二種情況原股東的投資不變，仍然為400元，債務(wù)資本成本為100030%6%18元，股東的年度收益為1001882元，凈資產(chǎn)收益率為82/（400300）11.71%，其中

51、：原股東的年度收益為82（400/700）46.86元，比第一種情況少17.14元。說(shuō)明：對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小、資產(chǎn)收益率高的項(xiàng)目，在一般情況下，不宜采取股權(quán)融資的方式，可以充分發(fā)揮債務(wù)融資杠桿。上述結(jié)論是在忽略規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的前提下得出的。7/27/202271股權(quán)融資的方式：云南城投作為國(guó)有全資公司，其子公司與孫公司采用控股的方式，通過(guò)控股少數(shù)股東的方式放大集團(tuán)的自有資金根據(jù)現(xiàn)行公司法的有關(guān)規(guī)定，股權(quán)投資后股東可以享有兩項(xiàng)權(quán)利，一是收益權(quán)，二是控制權(quán)。對(duì)于一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，少數(shù)股東只能享有收益權(quán)，沒(méi)有控制權(quán)；控股股東既享有收益權(quán)，又享有控制權(quán)；根據(jù)國(guó)家財(cái)政部發(fā)布的合并會(huì)計(jì)報(bào)表暫行規(guī)定，母公司（控股股東

52、）只能對(duì)取得控制權(quán)的子公司和合營(yíng)公司（如雙方各持有50%股權(quán)的公司）進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表合并，合并會(huì)計(jì)報(bào)表反應(yīng)母公司實(shí)際控制的資產(chǎn)規(guī)模；為了運(yùn)作的方便，云南城投總部保持“國(guó)有全資公司”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，把子公司或?qū)O公司打造成股權(quán)融資的平臺(tái)；采取控股的方式進(jìn)行股權(quán)融資，通過(guò)控制少數(shù)股東權(quán)益放大集團(tuán)公司的自有資金；股權(quán)融資的兩種具體方式：1吸收少數(shù)股東參股子/孫公司（私募）；2在資本市場(chǎng)發(fā)行股票融資（公募），散戶永遠(yuǎn)是少數(shù)股東；對(duì)“控股”的說(shuō)明：控股有兩種方式，一是絕對(duì)控股，控股股東持有的股份超過(guò)50%，無(wú)論其它股東如何在股東大會(huì)或董事會(huì)進(jìn)行聯(lián)合，都是少數(shù)派，沒(méi)有決定權(quán)；二是相對(duì)控股，控股股東持有的股份少于50

53、%，如果其它股東聯(lián)合起來(lái)，原控股股東有可能喪失控制權(quán)。相對(duì)控股的股權(quán)融資杠桿要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于絕對(duì)控股的股權(quán)融資杠桿。在資本市場(chǎng)發(fā)行股票，由于股權(quán)高度分散，相對(duì)控股的控制權(quán)就比較安全。7/27/202272集團(tuán)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與股權(quán)融資：資本杠桿到底能有多大？云南城投子公司-1孫公司1孫公司2孫公司3子公司-2孫公司4孫公司5孫公司6子公司-3孫公司7孫公司8孫公司9融資杠桿系數(shù)計(jì)算：根據(jù)省政府的規(guī)定，云南城投是一個(gè)國(guó)有企業(yè)，子公司/孫公司可以股權(quán)多元化。每個(gè)公司法人的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，子公司/孫公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為云南城投系控股50%，其它少數(shù)股東合計(jì)持有50%。假設(shè)云南城投的股本金為1.00億元，

54、它的子公司/孫公司能夠駕馭多少資金呢？股本金 1.00億元債務(wù)資本1.50億元合計(jì)2.50億元100%對(duì)子公司投資股本金2.50少數(shù)股權(quán)2.505.00億元債務(wù)資本5.00/40%5.007.50億元總資產(chǎn)：12.50億元，50%對(duì)孫公司投資股本金6.25少數(shù)股權(quán)6.2512.50億元債務(wù)資本12.50/40%12.5018.75億元總資產(chǎn)：31.25億元，不再對(duì)四級(jí)公司投資云南城投集團(tuán)控制的資產(chǎn)總量：子公司6.25孫公司31.2537.50億元7/27/202273上述股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估資本金字塔的假設(shè)條件并不苛刻單一法人的資產(chǎn)負(fù)債率為60%；控股下屬公司50%的股權(quán)，肯定能夠獲得實(shí)際控

55、制權(quán)，在股權(quán)分散的情況下持股30%-40%就能實(shí)際控制；金字塔（控制鏈條）為 3 級(jí)，符合國(guó)資委的對(duì)國(guó)有企業(yè)控制鏈條不得超過(guò)三級(jí)的規(guī)定。若按云南城投（集團(tuán)）的合并會(huì)計(jì)報(bào)告分析整個(gè)集團(tuán)的合并股本金：塔尖1.00子公司少數(shù)股權(quán)2.50孫公司少數(shù)股權(quán)6.259.75億元；整個(gè)集團(tuán)的合并資產(chǎn)負(fù)債率：（37.509.75）/37.5074%；云南城投現(xiàn)有股本金11.388億元，能夠控制的總資本規(guī)模11.38837.50427.05億元。7/27/202274國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的“軟貸款”可以作為股權(quán)資本進(jìn)行對(duì)外投資，但其投資領(lǐng)域限于“兩基一支”，這是“軟貸款”與商業(yè)銀行貸款的主要差異云南省人民政府&國(guó)家開(kāi)發(fā)銀

56、行信用建設(shè)聯(lián)合工作辦公室于2005年10月25日以云政信辦200535號(hào)文關(guān)于調(diào)整云南省級(jí)政府信用貸款額度（十五時(shí)期）的通知：削減了云南省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司45億元，調(diào)增云南省城市建設(shè)投資有限公司30億元（軟貸款），調(diào)增云南省開(kāi)發(fā)投資有限公司15億元；云南省城市建設(shè)投資有限公司與云南省開(kāi)發(fā)投資有限公司、云南省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司一起成為云南省級(jí)政府信用的三個(gè)融資平臺(tái)，這將給云南城投的發(fā)展帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。另外，在十一五時(shí)期，云南省政府為云南城投安排了110多億元國(guó)開(kāi)行信用貸款額度，涉及醫(yī)療、教育等城市服務(wù)領(lǐng)域。7/27/202275報(bào)告二級(jí)目錄一股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)二商業(yè)銀行債務(wù)融資思路三證券市場(chǎng)權(quán)益

57、融資思路四集團(tuán)總部債券融資思路7/27/202276資產(chǎn)負(fù)債率（資本結(jié)構(gòu)）與償債能力（含抵押/擔(dān)保）是商業(yè)銀行債務(wù)融資的兩個(gè)基本條件，我們必須在這個(gè)框架下進(jìn)行債務(wù)融資安排云南城投子公司-1孫公司1孫公司2孫公司3子公司-2孫公司4孫公司5孫公司6子公司-3孫公司7孫公司8孫公司9債務(wù)融資思路：融資主體不要僅限于總公司，必須充分發(fā)揮子公司、孫公司的債務(wù)融資作用；每個(gè)法人主體的資產(chǎn)負(fù)債率在50%到60%之間，不要超過(guò)60%充分發(fā)揮“債務(wù)資本”轉(zhuǎn)化為“股權(quán)資本”的作用：母公司的債務(wù)資本投入子公司后，就成為子公司的股權(quán)資本，可以再次發(fā)揮債務(wù)融資杠桿的作用。償債能力：商業(yè)銀行要求貸款主體提供資產(chǎn)抵押或擔(dān)

58、保的目的是提高貸款主體的償債能力。隨著中國(guó)人民銀行實(shí)施“貸款責(zé)任終身追究”制度，商業(yè)銀行對(duì)貸款主體的償債能力的要求越來(lái)越高。7/27/202277債務(wù)融資的資本成本：研究表明，從事城市基礎(chǔ)建設(shè)投資的企業(yè)，其總資產(chǎn)收益率一般很低，要充分重視債務(wù)融資的成本風(fēng)險(xiǎn)上調(diào)貸款利率，其中一年期貸款利率由現(xiàn)行的5.31%提高到5.58%，上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整；金融機(jī)構(gòu)(城鄉(xiāng)信用社除外)貸款利率不再設(shè)定上限。商業(yè)銀行貸款和政策性銀行按商業(yè)化管理的貸款，其利率不再實(shí)行上限管理，貸款利率下浮幅度不變。城市信用社和農(nóng)村信用社貸款利率仍實(shí)行上限管理，最大上浮系數(shù)為貸款基準(zhǔn)利率的2.3倍，貸

59、款利率下浮幅度不變。 基準(zhǔn)線5.58%/年下浮10%上?。坎辉僭O(shè)定上限不封頂封底7/27/202278關(guān)于債務(wù)融資的“短融長(zhǎng)投”：城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資大多數(shù)是長(zhǎng)期投資，在采用付息債務(wù)融資時(shí)，一定要避免短融長(zhǎng)投的問(wèn)題短融長(zhǎng)投資產(chǎn)流動(dòng)性差資金緊張賤賣資產(chǎn)銀行索債資產(chǎn)縮水資金緊張短融長(zhǎng)投失敗案例深圳三九集團(tuán)2004年銀行聯(lián)合逼債事件，導(dǎo)致三九集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)陷入困境；上海德隆國(guó)際戰(zhàn)略投資有限公司2004年資金鏈條斷裂，導(dǎo)致德隆解體；國(guó)資委直屬企業(yè)華源集團(tuán)由于過(guò)渡投資，出現(xiàn)了資金危機(jī)，從2005年8月3日至11月10日的短短三個(gè)月內(nèi), 其所持4家上市公司股權(quán)全部被凍結(jié)甚至輪候凍結(jié)。7/27/202279報(bào)告二

60、級(jí)目錄一股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)二商業(yè)銀行債務(wù)融資思路三證券市場(chǎng)權(quán)益融資思路四集團(tuán)總部債券融資思路7/27/202280證券市場(chǎng)融資的種類：常用融資地點(diǎn)（市場(chǎng)）和金融工具（證券）的類型來(lái)分類，云南城投根據(jù)自身的具體情況選擇合適的證券融資方式融資地點(diǎn)金融工具中國(guó)大陸證券（資本）市場(chǎng)；中國(guó)香港證券市場(chǎng)；新加坡證券市場(chǎng)；美國(guó)證券市場(chǎng)；歐洲證券市場(chǎng)。股票；可轉(zhuǎn)換公司債券（可轉(zhuǎn)債）；企業(yè)債券。云南城投公司總部作為資本運(yùn)作的后臺(tái)，除發(fā)行企業(yè)債券外，本身不宜作為資本運(yùn)作的平臺(tái)；云南城投通過(guò)培養(yǎng)23家子公司或?qū)O公司（醫(yī)療、教育、水務(wù)）作為資本市場(chǎng)的融資主體（平臺(tái)），采取IPO的方式，除非有特殊目的，一般不采用收購(gòu)上市公司