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1、 幣信,鸞筈驚鬥信用等級(jí)劃分及定義聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司信用等級(jí)劃分及定義信用評(píng)級(jí)就是通過(guò)對(duì)影響評(píng)級(jí)對(duì)象的諸多信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析研究,就其償還債務(wù)的能力及其償債意愿進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),給出關(guān)于評(píng)級(jí)對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn),并用簡(jiǎn)單明了的符號(hào)將評(píng)級(jí)結(jié)果表示出來(lái)。評(píng)級(jí)對(duì)象一般包括對(duì)參與信用活動(dòng)的各類相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體(如各類企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)組織和個(gè)人)、各類金融工具(包括債券、股票、基金等)的發(fā)行主體及其所發(fā)行的各類債務(wù)融資工具等所進(jìn)行的主體信用評(píng)級(jí)和債券信用評(píng)級(jí)。主體信用評(píng)級(jí)是對(duì)發(fā)行人全部債務(wù)如期還本付息能力和當(dāng)債務(wù)到期時(shí)其償債意愿的綜合評(píng)價(jià),評(píng)定的是表示其違約相對(duì)可能性的違約概率。債券信用評(píng)級(jí)是指對(duì)發(fā)行人發(fā)
2、行的債券的評(píng)級(jí),評(píng)定的是其違約概率和違約后投資者遭受損失程度的違約損失率。發(fā)行人發(fā)行的債券包括公司債券(含企業(yè)債券)、可轉(zhuǎn)換公司債券(含包括分離交易的可轉(zhuǎn)換債券)、可交換債券、短期融資券、商業(yè)票據(jù)、資產(chǎn)證券化債券、次級(jí)債券等。主體信用評(píng)級(jí)和債券信用評(píng)級(jí)又可分為長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)和短期信用評(píng)級(jí)。1、長(zhǎng)期信用等級(jí)劃分、標(biāo)識(shí)和含義長(zhǎng)期信用等級(jí)劃分成9級(jí),分別用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示,其中,除AAA級(jí)、CCC級(jí)和CCC級(jí)以下等級(jí)外,每一個(gè)信用等級(jí)可用“+、“-”符號(hào)進(jìn)行微調(diào),表示略高或略低于本等級(jí)。各等級(jí)含義如下:AAA級(jí):償還債務(wù)的能力極強(qiáng),基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,違
3、約風(fēng)險(xiǎn)極低;AA級(jí):償還債務(wù)的能力很強(qiáng),受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大,違約風(fēng)險(xiǎn)很低;A級(jí):償還債務(wù)能力較強(qiáng),較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,違約風(fēng)險(xiǎn)較低;BBB級(jí):償還債務(wù)能力一般,受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大,違約風(fēng)險(xiǎn)一般;BB級(jí):償還債務(wù)能力較弱,受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大,違約風(fēng)險(xiǎn)較高;B級(jí):償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,違約風(fēng)險(xiǎn)很高;信用等級(jí)劃分及定義CCC級(jí):償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,違約風(fēng)險(xiǎn)極高;CC級(jí):在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小,基本不能保證償還債務(wù);C級(jí):不能償還債務(wù)。其中AAA至BBB-的信用級(jí)別為投資級(jí)別,BB+及以下的信用級(jí)別為投機(jī)級(jí)別。公開(kāi)評(píng)級(jí)為長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí),其
4、信用等級(jí)符號(hào)為在上述信用等級(jí)符號(hào)后附加下標(biāo)字母“pi。公開(kāi)評(píng)級(jí)是聯(lián)合評(píng)級(jí)根據(jù)已公開(kāi)的財(cái)務(wù)資料或其它公開(kāi)信息作為分析依據(jù),在并未與該被評(píng)級(jí)對(duì)象或其發(fā)行人的管理層進(jìn)行深入溝通的情況下得出的評(píng)級(jí)結(jié)果。這類評(píng)級(jí)所依據(jù)的資料可能不全面。公開(kāi)評(píng)級(jí)每年進(jìn)行一次跟蹤評(píng)級(jí),但當(dāng)有重大事情發(fā)生而可能影響被評(píng)級(jí)對(duì)象的信用狀況時(shí),聯(lián)合評(píng)級(jí)也會(huì)及時(shí)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。公開(kāi)評(píng)級(jí)沒(méi)有評(píng)級(jí)展望,級(jí)別不做微調(diào)。2、短期信用等級(jí)劃分、標(biāo)識(shí)和含義短期信用等級(jí)的設(shè)置采用6級(jí)制,符號(hào)表示為:A-l、A-2、A-3、B、C、D。各等級(jí)含義如下:A-1級(jí):還本付息能力最強(qiáng),安全性最高;此級(jí)別可附加上+”號(hào)微調(diào),以示更強(qiáng)的債務(wù)償還能力。A-2級(jí):
5、還本付息能力較強(qiáng),安全性較高;A-3級(jí):還本付息能力一般,安全性易受不良環(huán)境變化的影響;B級(jí):還本付息能力較低,有一定的違約風(fēng)險(xiǎn);C級(jí):還本付息能力很低,違約風(fēng)險(xiǎn)較高;D級(jí):不能按期還本付息。其中A-1至A-3的信用級(jí)別為投資級(jí)別,B級(jí)及以下的信用級(jí)別為投機(jī)級(jí)別。注:對(duì)于在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行及交易的短期債券及其發(fā)行人的短期信用評(píng)級(jí),按照中國(guó)人民銀行信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見(jiàn)(銀發(fā)200695號(hào))的要求,在公告其信用等級(jí)時(shí),對(duì)A-1的短期信用級(jí)別不進(jìn)行微調(diào),其信用級(jí)別A-1包含A-1+的級(jí)別范圍。3、長(zhǎng)、短期信用等級(jí)的對(duì)應(yīng)關(guān)系同一發(fā)行人的主體長(zhǎng)期信用級(jí)別與短期信用級(jí)別之間存在如下圖1所示的對(duì)應(yīng)關(guān)系。達(dá)
6、到“A-1+的短期信用級(jí)別,公司長(zhǎng)期信用級(jí)別必須至少相當(dāng)于麻呂信用評(píng)級(jí)有眼公司ChinaLianHeCreditRatingCa.,.Ltd.“A+”;達(dá)至【、A-1”的短期信用級(jí)別,信用等級(jí)劃分及定義公司長(zhǎng)期信用級(jí)別至少要是“A-。但一般“A+/A-1+”和“A-/A-1”之間的組合很少。AA+AAAA-A+A-BBB+BBB-BB+BBBB-B+B-CCCCCA-1+AT:A2BA-3圖1長(zhǎng)、短期信用級(jí)別的對(duì)應(yīng)關(guān)系!J長(zhǎng)期債券信用級(jí)別等級(jí)劃分、標(biāo)識(shí)和含義同主體長(zhǎng)期信用級(jí)別;短期債券信用級(jí)別等級(jí)劃分、標(biāo)識(shí)和含義同主體短期信用級(jí)別。4、評(píng)級(jí)觀察和評(píng)級(jí)展望(1)評(píng)級(jí)觀察當(dāng)評(píng)級(jí)對(duì)象涉及重大事項(xiàng),有
7、可能對(duì)其信用級(jí)別產(chǎn)生影響,但在事項(xiàng)尚未明確前,所獲取的信息不足以對(duì)該影響的程度做出明確判斷時(shí),可將評(píng)級(jí)對(duì)象列入評(píng)級(jí)觀察。信用等級(jí)劃分及定義評(píng)級(jí)觀察是對(duì)發(fā)行人短期內(nèi)信用級(jí)別變化情況的判斷,評(píng)級(jí)觀察可表述為“正面”、“負(fù)面”或“不確定”。評(píng)級(jí)觀察持續(xù)的時(shí)間一般不超過(guò)三個(gè)月,此期限前或獲取的信息足以讓一名有經(jīng)驗(yàn)的分析師做出明確判斷時(shí),應(yīng)及時(shí)將評(píng)級(jí)從評(píng)級(jí)觀察中移出,并需要做出“維持級(jí)別”、“降級(jí)”或“升級(jí)”的決定。特殊情況列入評(píng)級(jí)觀察需要超過(guò)三個(gè)月的,應(yīng)公告說(shuō)明原因。列入評(píng)級(jí)觀察并不代表評(píng)級(jí)對(duì)象的信用等級(jí)一定會(huì)發(fā)生改變,未被列入評(píng)級(jí)觀察也并不代表評(píng)級(jí)對(duì)象的信用等級(jí)不會(huì)發(fā)生改變。當(dāng)事項(xiàng)的影響明確時(shí),可直
8、接調(diào)整信用等級(jí),而無(wú)須列入評(píng)級(jí)觀察。所有長(zhǎng)期信用級(jí)別在BB以下的評(píng)級(jí)對(duì)象,都應(yīng)該被列入評(píng)級(jí)觀察。(2)評(píng)級(jí)展望評(píng)級(jí)展望用于發(fā)行人的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí),是對(duì)一到兩年內(nèi)可能的評(píng)級(jí)方向的預(yù)測(cè),體現(xiàn)了對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)趨勢(shì)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和市場(chǎng)狀況等的判斷。對(duì)于只存在短期信用評(píng)級(jí)的發(fā)行人,沒(méi)有評(píng)級(jí)展望。評(píng)級(jí)展望可表述為“正面”、“穩(wěn)定”或“負(fù)面”?!罢妗钡恼雇A(yù)示有可能導(dǎo)致升級(jí)的評(píng)級(jí)行動(dòng);“穩(wěn)定”預(yù)示信用等級(jí)變化的可能性較?。弧柏?fù)面”預(yù)示有可能導(dǎo)致降級(jí)的評(píng)級(jí)行動(dòng)。伴隨著評(píng)級(jí)行動(dòng)(升級(jí)或降級(jí)),評(píng)級(jí)展望將隨之調(diào)整。評(píng)級(jí)展望可以調(diào)整或修改,比如將展望從穩(wěn)定調(diào)整到正面(假定級(jí)別不變),這并非升級(jí)。首次評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)展望一般應(yīng)為“穩(wěn)定”。評(píng)級(jí)展望和評(píng)級(jí)觀察是相互區(qū)別的,有著不同的意義和目的。列入評(píng)級(jí)觀察并不意味著評(píng)級(jí)展望的調(diào)整,但應(yīng)避免將某一評(píng)級(jí)對(duì)象列入評(píng)級(jí)觀察的同時(shí),公告其評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”。5、撤銷評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)的撤銷可能是因?yàn)榘l(fā)行人要求、評(píng)級(jí)對(duì)象的變化或聯(lián)合評(píng)級(jí)主動(dòng)采取的評(píng)級(jí)行動(dòng)。對(duì)于發(fā)行人提出的撤銷評(píng)級(jí),聯(lián)合評(píng)級(jí)應(yīng)認(rèn)真分析其請(qǐng)求撤銷評(píng)級(jí)的原因,謹(jǐn)慎考慮是否接受其撤銷評(píng)級(jí)的請(qǐng)求。聯(lián)合評(píng)級(jí)在無(wú)法取得有效信
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