買殼上市好還是IPO好

1、買殼上市好還是IPO好企業(yè)上市主要有兩種途徑，一方面可以通過IPO上市，另一方面也可以通過購買其他上市公司的方式曲線成為上市公司，也就是俗稱的借殼上市。IPO(即InitialPublicOfferings),系指依法設(shè)立的股份有限公司首次公開發(fā)行股票。企業(yè)自己做IPO上市的過程是非常復(fù)雜的，首先，擬上市企業(yè)必須先改制為規(guī)范的股份有限公司；其次，必須按照證監(jiān)會(huì)的要求經(jīng)過一年的上市輔導(dǎo)期并經(jīng)驗(yàn)收合格；再次,擬上市公司必須符合公司法、證券法和股票發(fā)行與交易暫行條例所規(guī)定的發(fā)行上市的條件，如果是外商投資股份有限公司還需符合另外一些特殊規(guī)定；最后，擬上市公司的申報(bào)發(fā)行的文件必須為證監(jiān)會(huì)受理,并通過發(fā)行

2、審核委員會(huì)審核通過。經(jīng)過排隊(duì)拿到證監(jiān)會(huì)的發(fā)行通知批文后通過交易所設(shè)定的系統(tǒng)公開發(fā)行。相對(duì)而言，由于受到券商通道制的影響，IPO通常需要2至3年的期限。對(duì)企業(yè)的核查嚴(yán)格，程序復(fù)雜，要求也較高，除了公司的業(yè)績好外，對(duì)公司的演變歷史和規(guī)范運(yùn)作審查細(xì)致。另外，根據(jù)現(xiàn)行的發(fā)審委制度，公司有無通過發(fā)行審核均已公開披露，若不能過會(huì)，對(duì)公司的形象和未來發(fā)展有一定程度的不利影響。買殼上市，(即ReverseMerger),主要指企業(yè)通過收購某一上市公司取得控制權(quán)以其作為殼資源,然后通過對(duì)殼公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,讓企業(yè)的主要資產(chǎn)和主營業(yè)務(wù)進(jìn)入殼公司內(nèi),再進(jìn)行增資發(fā)行新股從而使企業(yè)達(dá)到上市的目的。買殼上市對(duì)于企業(yè)本身不

3、便于進(jìn)行股份制改造,業(yè)務(wù)范圍跨越不同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行分拆上市是較為有利的。買殼上市的特點(diǎn)在于：首先,企業(yè)必須“買殼”即收購某一上市公司,取得殼公司的控制權(quán)；其次,企業(yè)必須對(duì)殼公司進(jìn)行新舊資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的重組,使得殼公司符合發(fā)行新股的條件；最后,殼公司發(fā)行新股后,募足資金后可用于公司新投資的項(xiàng)目，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)借助殼資源而上市的戰(zhàn)略目標(biāo)。買殼上市相對(duì)IPO而言，對(duì)企業(yè)的要求不是很高，證券監(jiān)管部門對(duì)其收購殼資源和資產(chǎn)重組的審核要求不是十分嚴(yán)格，但對(duì)殼公司發(fā)行新股的要求還是沒有降低。買殼上市所占用的時(shí)間相對(duì)較短，但申請(qǐng)發(fā)行新股還是要受現(xiàn)行發(fā)審制度的影響，這一階段占用的時(shí)間會(huì)長一些。另外，買殼還要求企業(yè)的現(xiàn)金

4、流較充裕，特別是購買上市公司的國有股權(quán)。同時(shí)，由于信息披露制度和要約收購制度的強(qiáng)制性要求，企業(yè)買殼的透明度和風(fēng)險(xiǎn)都較大，但通常買殼的目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。相比較兩者的優(yōu)劣，相對(duì)IPO上市，買殼上市具有一定得優(yōu)勢(shì)。首先，IPO上市比較耗費(fèi)時(shí)間，完整的一個(gè)IPO上市計(jì)劃預(yù)計(jì)最快也要耗35年。對(duì)急于融資的企業(yè)來說，時(shí)間就是金錢，而這個(gè)時(shí)間周期未免太長了。而買殼上市大約需這是兩者間最大的差異。其次，3-9個(gè)月的時(shí)間即可達(dá)到目的。IPO上市有時(shí)因?yàn)槌袖N商不愿或市場(chǎng)不利會(huì)導(dǎo)致上市發(fā)生困難而撤回上市申請(qǐng)，市的大量費(fèi)用投入已付出；的影響，上市成功是有保證的，成功沒有把握，而買殼上市因操作上市過程不受外在因素但前提

5、是必須找到好的殼公司。而前期上最后，買殼上市的費(fèi)用要比首次公開發(fā)行的費(fèi)用低。因?yàn)闆]有龐大的律師費(fèi)用、保薦人費(fèi)用、公開發(fā)行說明書費(fèi)用以及承銷商的傭金。買殼上市除了買殼費(fèi)用外，只要付有限的律師費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)用和財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用。不過，IPO上市并不是完全沒有優(yōu)點(diǎn)。首先，就意味著公司已經(jīng)成功集資了，因?yàn)樯鲜袑徟⒁苑植酵瓿?。而買殼上市的成功并不等同于公司融資目標(biāo)的完成，殼上市能否成功取決于公司能否在資本市場(chǎng)上融到資。IPO上市一旦完成，融資和掛牌交易都可買而買殼上市申報(bào)過程的完成只是集資走出的第一步，也就是為潛在投資者提供流通市場(chǎng)的退出選擇，能否成功融資要視乎公司能否推動(dòng)股票的上揚(yáng)，最終實(shí)現(xiàn)進(jìn)行二次發(fā)行（增發(fā)新股或配股）或私募配售完成。其次，上市會(huì)有更多機(jī)構(gòu)的關(guān)注和支持。首次公開發(fā)行由承銷商組成承銷團(tuán)推動(dòng)股票上漲，因此在市場(chǎng)認(rèn)知度提高方面有較大的優(yōu)勢(shì)。買殼上市則要聘用投資者關(guān)系管理公司和造市商共同工作，但因?yàn)樵焓猩檀蟛糠质切⌒腿?，市?chǎng)影響力有限，在尋求投資者關(guān)注方面是相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。很可能原本不知名的企業(yè)買殼以后繼續(xù)不知名。綜上所述，判斷通過IPO上市還是買殼上市的好壞，不在于這種上市的方式，而在于企業(yè)的本身。如果企業(yè)有經(jīng)濟(jì)，技術(shù)在同行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，生產(chǎn)的產(chǎn)品在同行業(yè)有著巨大的市場(chǎng)潛力，且不