《技術(shù)經(jīng)濟學(xué)》教案

1、“技術(shù)經(jīng)濟學(xué)”教案PAGE PAGE 97西安建筑科技大學(xué)教 案院（系） 管 理 學(xué) 院 課程名稱 技術(shù)經(jīng)濟 授課專業(yè) 工程管理、工商管理 主講教師 楊建平 職稱職務(wù) 副教授 前言一、課程性質(zhì)、目的和任務(wù)1課程性質(zhì)本課程屬于工商管理、工程管理等專業(yè)本科生的學(xué)科基礎(chǔ)必修課之一。它是介于自然和社會科學(xué)之間的邊緣性科學(xué)，屬于應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)的一個分支，其核心內(nèi)容是一套技術(shù)經(jīng)濟分析思想和方法，是人類提高技術(shù)實踐活動效率的基本工具。2課程目的和任務(wù)通過本課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的基本理論、基本方法和基本技能及其在項目前期決策中的應(yīng)用，對項目資金籌措、項目經(jīng)濟評價指標和方法、不確定性分析、項目可行性研究

2、、財務(wù)評價、國民經(jīng)濟評價、公益性項目評價、房地產(chǎn)開發(fā)項目經(jīng)濟評價、設(shè)備更新分析、價值工程、風(fēng)險決策與風(fēng)險管理等內(nèi)容有一個系統(tǒng)的把握，以達到能對項目進行公正、客觀、合理評價的目的。二、課程教學(xué)內(nèi)容和學(xué)時分配內(nèi) 容學(xué)時分配合計講課習(xí)題課討論課其他1 緒論222 現(xiàn)金流量構(gòu)成與資金等值計算5163 建設(shè)項目資金籌措與資本成本3.50.544 經(jīng)濟效果評價指標與方法5.50.565 不確定性分析44課程小結(jié)0.51.526 建設(shè)項目可行性研究117 建設(shè)項目財務(wù)評價5278 建設(shè)項目國民經(jīng)濟評價449 公益性項目評價2210 房地產(chǎn)開發(fā)項目的經(jīng)濟評價自學(xué)11 設(shè)備更新分析4412 價值工程2213 風(fēng)

3、險決策與風(fēng)險管理22課程總結(jié)1.50.52課程設(shè)計1K1K合計40314+1K48+1K三、課程的教學(xué)基本要求1. 教學(xué)方面本課程采用以課堂講授為主，課堂討論、展示，上習(xí)題課，課下自學(xué)等為輔的教學(xué)方法。2. 作業(yè)方面布置作業(yè)的目的有兩點：一是加深學(xué)生對基本概念的理解；二是強化對計算方法的掌握。本課程每章結(jié)束后均布置適量的思考題和計算題，并選擇適當(dāng)時機上習(xí)題課，學(xué)生講解，教師點評。3結(jié)業(yè)方面課程結(jié)業(yè)方式采用閉卷考試，分A、B卷進行。結(jié)業(yè)成績評定采用考生成績和平時成績（均為百分制）加權(quán)確定，考試成績和平時成績分別占80%和20%。平時成績根據(jù)出勤、作業(yè)、提問、課堂展示等綜合評定。四、教學(xué)實踐環(huán)節(jié)本

4、課程課堂講授結(jié)束后進行為期一周的課程設(shè)計，設(shè)計內(nèi)容主要是新設(shè)法人項目財務(wù)評價中的主要內(nèi)容，以大作業(yè)的形式進行，主要是培養(yǎng)、訓(xùn)練學(xué)生進行項目經(jīng)濟評價的實際操作能力。課程設(shè)計根據(jù)出勤、答辯和設(shè)計成果等因素進行綜合評定，評定成績分為優(yōu)、良、中、及格、不及格五個等級。五、使用教材及主要參考資料1技術(shù)經(jīng)濟學(xué)（第三版），劉曉君編著，西北大學(xué)出版社，2003.8；2工程經(jīng)濟學(xué)（普通高等教育“十五”國家及規(guī)劃教材、高校工程管理專業(yè)指導(dǎo)委員會規(guī)劃推薦教材），劉曉君主編，中國建筑工業(yè)出版社，2003.83投資項目可行性研究指南（試用版），中國電力出版社，2002.34工程經(jīng)濟學(xué)，虞和錫著，中國計劃出版社，2002

5、.15西安建筑科技大學(xué)精品課程“技術(shù)經(jīng)濟學(xué)”，7/jpkc/jsjjx/第一章 緒論 本章要求（1）熟悉技術(shù)實踐活動的概念及其要素；（2）了解技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的性質(zhì)、發(fā)展過程；（3）掌握技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的基本原理；（4）熟悉技術(shù)經(jīng)濟分析的過程和步驟；（5）了解技術(shù)經(jīng)濟分析人員應(yīng)具備的知識和能力。 本章重點（1）經(jīng)濟效果的含義（2）技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的基本原理 本章難點技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的基本原理1 技術(shù)實踐活動及其要素一、技術(shù)實踐活動的概念是把科學(xué)研究、生產(chǎn)實踐、經(jīng)驗積累中得到的科學(xué)知識有選擇、創(chuàng)造性地應(yīng)用在最有效的利用資源的經(jīng)濟活動和社會活動中，以滿足人們需要的過程。二、技術(shù)實踐活動的要素1. 活動主體：指墊付活動資本

6、、承擔(dān)活動風(fēng)險、享受活動收益的個人或組織。如企業(yè)、政府、社會團體等。2. 活動目標：所有技術(shù)實踐活動都有明確的目標，但不同活動主體的目標是不同的。如企業(yè)的目標是利潤最大化、提高市場占有率等；政府的目標是社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、提高就業(yè)率、環(huán)境保護等。 自然環(huán)境：提供社會實踐活動的客觀物質(zhì)基礎(chǔ)3. 實施活動的環(huán)境： 經(jīng)濟環(huán)境：評價技術(shù)實踐活動成果的價值4. 活動的后果：指活動實施后對活動主體目標產(chǎn)生的影響，如有用的和無用的后果、直接的和間接的后果、正面的和負面的后果等。因此，技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的主要任務(wù)就是對技術(shù)實踐活動進行有效的規(guī)劃、組織、協(xié)調(diào)和控制，以最大限度地提高技術(shù)實踐活動的有用效果，降低或消除負效

7、果。2 技術(shù)經(jīng)濟學(xué)及其基本原理一、技術(shù)經(jīng)濟學(xué)及其發(fā)展1. 技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的概念經(jīng)濟活動自然科學(xué)經(jīng)濟科學(xué)技術(shù)活動技術(shù)經(jīng)濟學(xué)是一門研究如何使技術(shù)實踐活動正確選擇和合理利用有限資源，挑選最佳活動方案，從而取得最大的經(jīng)濟效果的學(xué)科。是一門技術(shù)學(xué)和經(jīng)濟學(xué)相結(jié)合的交叉學(xué)科，是介于自然科學(xué)和社會科學(xué)之間的邊緣科學(xué)。 圖1-1在這門學(xué)科中，經(jīng)濟處于支配地位，因此，它的性質(zhì)屬于應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)的一個分支。技術(shù)經(jīng)濟學(xué)在西方稱“工程經(jīng)濟”、“經(jīng)濟性分析”，在日本稱“經(jīng)濟工程學(xué)”，前蘇聯(lián)和東歐國家稱“技術(shù)經(jīng)濟計算”或“技術(shù)經(jīng)濟論證”。2. 技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展它是根據(jù)現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)和社會經(jīng)濟發(fā)展的需要，在自然科學(xué)和社會科學(xué)的發(fā)

8、展過程中，互相滲透，互相促進，逐漸形成和發(fā)展起來的。19世紀以前，技術(shù)相當(dāng)落后，其推動經(jīng)濟發(fā)展的速度極為緩慢，人們看不到技術(shù)對經(jīng)濟的積極促進作用，只能就技術(shù)論技術(shù)。19世紀以后，科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展（蒸氣機、發(fā)電機、計算機等的興起和普及），帶來了經(jīng)濟繁榮。馬克思在資本論中以很大篇幅總結(jié)了資本主義發(fā)展過程中技術(shù)進步對經(jīng)濟所起的作用，指出科學(xué)技術(shù)創(chuàng)造一種生產(chǎn)力，會生產(chǎn)較大量的使用價值，減少一定量效果上的必要勞動時間。最早在工程領(lǐng)域開展經(jīng)濟評價工作的是美國的惠靈頓（A. M. Wellington），他用資本化的成本分析方法來選擇鐵路的最佳長度或路線的曲率，他在鐵路布局的經(jīng)濟理論（1887年）一書中，對

9、工程經(jīng)濟下了第一個簡明的定義：“一門少花錢多辦事的藝術(shù)”。20世紀20年代，戈爾德曼在（O. B. Goldman）財務(wù)工程學(xué)中指出：“這是一種奇怪而遺憾的現(xiàn)象，在工程學(xué)書籍中，沒用或很少考慮分析成本以達到真正的經(jīng)濟性”。也是他提出了復(fù)利計算方法。20世紀30年代，經(jīng)濟學(xué)家們注意到了科學(xué)技術(shù)對經(jīng)濟的重大影響，技術(shù)經(jīng)濟的研究也隨之展開，逐漸形成一門獨立的學(xué)科。1930年格蘭特（E. L. Grant）出版了工程經(jīng)濟原理，他以復(fù)利為基礎(chǔ)討論了投資決策的理論和方法。這本書作為教材被廣為引用，他的貢獻也得到了社會的承認，被譽為“工程經(jīng)濟學(xué)之父”。二戰(zhàn)后，各國都很重視技術(shù)進步對經(jīng)濟增長的促進作用，據(jù)測算

10、5070年代發(fā)達國家中技術(shù)進步對國民收入增長速度的貢獻為50%70%左右。在此之后，隨著數(shù)學(xué)和計算技術(shù)的發(fā)展，特別是運籌學(xué)、概率論、數(shù)理統(tǒng)計等方法的應(yīng)用，以及系統(tǒng)工程、計量經(jīng)濟學(xué)、最優(yōu)化技術(shù)的飛躍發(fā)展，技術(shù)經(jīng)濟學(xué)得到了長足的發(fā)展。1978年布西（L. E. Bussey）出版了工業(yè)投資項目的經(jīng)濟分析，全面系統(tǒng)地總結(jié)了工程項目的資金籌集、經(jīng)濟評價、優(yōu)化決策以及項目的風(fēng)險和不確定性分析等。1982年里格斯（J. L. Riggs）出版了工程經(jīng)濟學(xué)，系統(tǒng)闡明了貨幣的時間價值、貨幣管理、經(jīng)濟決策和風(fēng)險與不確定性分析等。在我國：“一五”，學(xué)前蘇聯(lián)，對重點項目進行技術(shù)經(jīng)濟論證，取得了較好的經(jīng)濟效益，但此時

11、的論證是靜態(tài)的。 “二五”，由于左的思想的出現(xiàn)，片面追求速度，否定技術(shù)經(jīng)濟分析的必要性，遭受了巨大損失。 1962年，將技術(shù)經(jīng)濟列入十年科學(xué)技術(shù)規(guī)劃六個重大科研課題（資源、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生、基礎(chǔ)科學(xué)、技術(shù)經(jīng)濟）之一，技術(shù)經(jīng)濟研究較為活躍，但隨之受到“文革”的摧殘。 1978年后，又重新受到重視，列入108項全國重點科研項目，成立了技術(shù)經(jīng)濟研究會，必修課，國務(wù)院也成立了技術(shù)經(jīng)濟研究中心。二、技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的基本原理1. 技術(shù)經(jīng)濟分析的目的是提高技術(shù)實踐活動的經(jīng)濟效果有用的后果經(jīng)濟效果：是人們在使用技術(shù)的社會實踐中效果與費用及損失的比較。無用的后果當(dāng)效果與費用及損失為不同度量單位時，當(dāng)效果與費用及

12、損失為相同度量單位時，經(jīng)濟效果效果 （費用+損失） 以最低的壽命周期成本實現(xiàn)產(chǎn)品、作業(yè)或服務(wù)的必要功能提高經(jīng)濟效果的主要途徑： 費用一定，不斷提高產(chǎn)品、作業(yè)或服務(wù)的功能（注：除此之外，還有三種途徑，在“價值工程”中再介紹）2. 技術(shù)與經(jīng)濟的關(guān)系是對立統(tǒng)一的辯證關(guān)系（1）經(jīng)濟是技術(shù)進步的目的，技術(shù)是達到經(jīng)濟目標的手段，是推動經(jīng)濟發(fā)展的動力；（2）技術(shù)與經(jīng)濟還存在相互制約和相互矛盾的一面。因此，技術(shù)經(jīng)濟學(xué)是研究技術(shù)和經(jīng)濟的相互關(guān)系，探討兩者相互促進、協(xié)調(diào)發(fā)展途徑的科學(xué)。3. 技術(shù)經(jīng)濟分析的重點是科學(xué)地預(yù)見活動的結(jié)果技術(shù)經(jīng)濟分析屬于事前或事中主動的控制，即信息搜集 資料分析 制定對策 防止偏差。它要

13、求人們面對未來，對可能發(fā)生的后果進行合理的預(yù)測，只有提高預(yù)測的準確性，客觀地把握未來的不確定性，才能提高決策的科學(xué)性。4. 技術(shù)經(jīng)濟分析是對技術(shù)實踐活動的系統(tǒng)評價由于不同利益主體追求的目標存在差異，對同一技術(shù)實踐活動進行技術(shù)經(jīng)濟分析的立場不同、出發(fā)點不同、評價指標不同，因而評價結(jié)論有可能不同。為了防止一項技術(shù)實踐活動在對一個利益主體產(chǎn)生積極效果的同時可能損害到另一些利益主體，技術(shù)經(jīng)濟分析必須體現(xiàn)較強的系統(tǒng)性。 評價指標的多樣性和多層性系統(tǒng)性主要表現(xiàn)在： 評價角度或出發(fā)點的多樣性：企業(yè)、國家、社會等 評價方法的多樣性：定量、定性、動態(tài)、靜態(tài)等評價5. 滿足可比條件是技術(shù)方案比較的前提 產(chǎn)出成果使

14、用價值的可比性 投入相關(guān)成本的可比性可比性主要包括： 時間因素的可比性 價格的可比性 定額標準的可比性 評價參數(shù)的可比性6. 技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的不竭動力 增加生產(chǎn)要素投入粗放型生產(chǎn)方式經(jīng)濟增長的主要實現(xiàn)方式 優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理配置和有效利用資源 技術(shù)創(chuàng)新集約型生產(chǎn)方式通過提高勞動生產(chǎn)率，即提高單位資源投入的產(chǎn)出量來影響經(jīng)濟增長目前從整個世界看，哪里技術(shù)最活躍，哪里經(jīng)濟增長就最快。3 技術(shù)經(jīng)濟分析的過程和步驟一、技術(shù)經(jīng)濟分析的一般過程技術(shù)經(jīng)濟分析是一個不斷深入、不斷反饋的動態(tài)規(guī)劃過程?？v向看：前一階段的工作成果是后一階段工作的前提和基礎(chǔ)，后一階段是前一階段工作的深入和細化橫向看：每一個階段又可分

15、解成若干相互聯(lián)系和區(qū)別的子過程例如，工程建設(shè)項目前期工作階段可劃分為：機會研究 初步可行性研究 詳細可行性研究 投資機會尋找 投資機會篩選 二、技術(shù)經(jīng)濟分析的基本步驟滿意否？放棄該項活動或重新構(gòu)思方案目標實現(xiàn)否是方案實施確定目標 尋找關(guān)鍵要素 窮舉方案 評價方案 決 策 4 技術(shù)經(jīng)濟分析人員應(yīng)具備的知識和能力一、技術(shù)經(jīng)濟學(xué)的特點1. 綜合性：必須處理好技術(shù)、經(jīng)濟、環(huán)境、社會等多方面的關(guān)系2. 應(yīng)用性：應(yīng)用相關(guān)學(xué)科的知識解決技術(shù)實踐中遇到的經(jīng)濟問題3. 系統(tǒng)性：應(yīng)注意系統(tǒng)的平衡4. 數(shù)量性：通過大量的數(shù)據(jù)進行分析計算5. 預(yù)測性和不確定性：是事前的估計和判斷二、技術(shù)經(jīng)濟分析人員應(yīng)具備的知識和能力

16、1. 了解經(jīng)濟環(huán)境中人的行為和動機（因為技術(shù)實踐活動的目的是滿足人們的需要）2. 具備市場調(diào)查的能力3. 掌握科學(xué)的預(yù)測工具4. 堅持客觀公正的原則5. 遵守國家法律法規(guī)等 本章小結(jié)：（略） 本章作業(yè)：教材P.10“思考題”的第4、8題第二章 現(xiàn)金流量構(gòu)成與資金等值計算本章是技術(shù)經(jīng)濟分析最重要的基礎(chǔ)內(nèi)容之一，也是正確計算經(jīng)濟評價指標的前提。 本章要求（1）熟悉現(xiàn)金流量的概念；（2）熟悉工程項目投資概念及構(gòu)成；（3）熟悉成本費用的概念及構(gòu)成；（4）掌握工程項目的收入和銷售稅金及附加的計算；（5）掌握利潤總額、所得稅的計算及凈利潤的分配順序；（6）熟悉經(jīng)營成本、固定成本和變動成本、機會成本、沉入成

17、本的概念；（7）熟悉資金時間價值的概念；（8）掌握資金時間價值計算所涉及的基本概念和計算公式；（9）掌握名義利率和實際利率的計算；（10）掌握資金等值計算及其應(yīng)用。 本章重點（1）工程項目投資的概念及構(gòu)成（2）折舊的概念、計算及其與現(xiàn)金流量的關(guān)系（3）經(jīng)營成本、固定成本和變動成本、沉入成本、機會成本的概念（4）銷售稅金及附加的內(nèi)容、含義及計算（5）利潤總額、所得稅的計算及凈利潤的分配順序（6）資金時間價值的概念、等值的概念和計算公式（7）名義利率和實際利率 本章難點（1）經(jīng)營成本、沉入成本、機會成本的概念（2）等值的概念和計算（3）名義利率和實際利率1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量1. 涵義提

18、供通過交換獲得對生產(chǎn)經(jīng)營中的交換活動可從兩個方面來看：物質(zhì)形態(tài)：經(jīng)濟主體 工具、設(shè)備、材料、能源、動力 產(chǎn)品或勞務(wù)貨幣形態(tài)：經(jīng)濟主體 投入資金、花費成本 活的銷售（營業(yè)）收入對一個特定的經(jīng)濟系統(tǒng)而言，投入的資金、花費的成本、獲取的收益，都可看成是以貨幣形式體現(xiàn)的現(xiàn)金流入或先進流出?，F(xiàn)金流量就是指一項特定的經(jīng)濟系統(tǒng)在一定時期內(nèi)（年、半年、季等）現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出或流入與流出數(shù)量的代數(shù)和。流入系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流入（CI）；流出系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流出（CO）。同一時點上現(xiàn)金流入與流出之差稱凈現(xiàn)金流量（CICO）。2. 確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題（1）應(yīng)有明確的發(fā)生時點（2）必須實際發(fā)生（如應(yīng)收或應(yīng)付賬款就不是現(xiàn)

19、金流量）（3）不同的角度有不同的結(jié)果（如稅收，從企業(yè)角度是現(xiàn)金流出；從國家角度都不是）3. 現(xiàn)金流量圖表示現(xiàn)金流量的工具之一（1）含義表示某一特定經(jīng)濟系統(tǒng)現(xiàn)金流入、流出與其發(fā)生時點對應(yīng)關(guān)系的數(shù)軸圖形，稱為。30萬元5萬元2萬元1萬元012345解釋：“0”、“時間序列”、“計息期”、“15”、“箭頭方向”以及該流量圖所描述的經(jīng)濟系統(tǒng)等。（2）期間發(fā)生現(xiàn)金流量的簡化處理方法（舉例加以說明）年末習(xí)慣法：假設(shè)現(xiàn)金發(fā)生在每期的期末年初習(xí)慣法：假設(shè)現(xiàn)金發(fā)生在每期的期初均勻分布法：假設(shè)現(xiàn)金發(fā)生在每期的期中4. 現(xiàn)金流量表表示現(xiàn)金流量的工具之二序號項 目計 算 期合 計123n1現(xiàn)金流入1.12現(xiàn)金流出2.

20、13凈現(xiàn)金流量 這里僅說明按國家發(fā)改委在投資項目可行性研究指南（試用版）中的最新要求，從不同角度分析時，現(xiàn)金流量表的具體類型，詳細內(nèi)容在后面第七章介紹。對新設(shè)法人項目而言：項目現(xiàn)金流量表，資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表對既有法人項目而言：項目增量現(xiàn)金流量表，資本金增量現(xiàn)金流量表5. 現(xiàn)金流量的作用（根據(jù)教材簡要介紹）二、各類經(jīng)濟活動的主要現(xiàn)金流量（根據(jù)教材簡要介紹）1. 投資活動及其現(xiàn)金流量2. 籌資活動及其現(xiàn)金流量3. 經(jīng)營活動及其現(xiàn)金流量2 建設(shè)項目的現(xiàn)金流量一、建設(shè)項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成（一）建設(shè)投資（主要用于建造與購置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的投資，稱為）1. 建設(shè)投資的構(gòu)成設(shè)備購置費設(shè)備

21、及工器具投資工器具及生產(chǎn)家具購置費直接費間接費建筑安裝工程投資利潤稅金建設(shè)投資土地費用工程項目其他費用 與項目建設(shè)有關(guān)的費用與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的費用基本預(yù)備費預(yù)備費漲價預(yù)備費建設(shè)期貸款利息固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 這里僅介紹各項投資的概念，其中建筑安裝工程投資的構(gòu)成，按最新的建標2003206號文件簡要說明。2. 建設(shè)投資形成的成果及共同費用的分攤（1）形成的成果固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)：不具有實物形態(tài)，但能為企業(yè)長期提供某些特權(quán)或利益的資產(chǎn)，如遞延資產(chǎn)：不能計入當(dāng)期損益，應(yīng)在以后分期攤銷的費用，如生產(chǎn)職工培訓(xùn)費、開辦費（2）共同費用的分攤建設(shè)單位管理費：按建筑工程、安裝工程、需安裝設(shè)備價值總額等比

22、例分攤土地費用、勘察設(shè)計費等：按建筑工程價值等比例分攤（二）流動資金對生產(chǎn)性項目而言流動資金指企業(yè)購置勞動對象、支付工資及其他生產(chǎn)周轉(zhuǎn)費用所墊付的資金。流動資金分別在生產(chǎn)和流通領(lǐng)域以儲備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金、貨幣資金五種形態(tài)存在并循環(huán)（具體構(gòu)成見教材P.18圖2-7）。流動資金流動資產(chǎn)流動負債 講到這里，重點說明流動資金的運動和建設(shè)投資的運動有何不同。（三）建設(shè)項目生產(chǎn)經(jīng)營期成本費用1. 概念：為取得收入而付出的代價。技術(shù)經(jīng)濟分析中的成本概念與企業(yè)會計中的不完全相同：會計：成本是對實際發(fā)生費用的記錄，影響因素確定，成本數(shù)據(jù)唯一。技經(jīng)：是對未來發(fā)生費用的預(yù)測和估算，影響因素不確定，

23、不同方案有不同的數(shù)據(jù)。 技經(jīng)：引入了企業(yè)會計中所沒有的成本概念。2. 產(chǎn)品總成本費用的構(gòu)成財務(wù)會計中的規(guī)定直接支出：生產(chǎn)中實際消耗的直接材料、工資和其他支出生產(chǎn)成本制造費用：為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)發(fā)生的各項間接費用總成本費用銷售費用：銷售過程中發(fā)生的各項費用管理費用：管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的費用，如工會經(jīng)費、稅金、折舊等財務(wù)費用：企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費用3. 產(chǎn)品總成本費用的計算技術(shù)經(jīng)濟中的規(guī)定為便于計算，在技術(shù)經(jīng)濟中將工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出進行歸并后分別列出，另設(shè)一項“其他費用”將制造費用、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、維

24、簡費、利息支出后的費用列入其中。這樣，各年成本費用的計算公式為：年總成本費用外購原材料外購燃料動力工資及福利費修理費折舊費維簡費攤銷費利息支出其他費用 在上式中的各項費用，一般都很容易理解和計算，這里僅對以下幾項學(xué)生容易出錯的費用作重點解釋說明。 折舊（1）含義：折舊是指在固定資產(chǎn)的使用過程中，隨著資產(chǎn)損耗而逐漸轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費用中的那部分價值。將折舊費計入成本費用是企業(yè)回收固定資產(chǎn)投資的一種手段。按照國家規(guī)定的折舊制度，企業(yè)把已發(fā)生的資本性支出轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費用中去，然后通過產(chǎn)品的銷售，逐步回收初始的投資費用。（2）影響固定資產(chǎn)折舊的因素1）固定資產(chǎn)原值：指固定資產(chǎn)的原始價值或重置價值。2）

25、固定資產(chǎn)凈殘值（估計殘值估計清理費用）。一般為原始價值的35。3）固定資產(chǎn)估計使用年限：指固定資產(chǎn)的預(yù)期使用年限。 正確的使用年限：應(yīng)綜合反映有形和無形損耗 使用年限估計過長：固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命已滿，但價值還未全部轉(zhuǎn)移，這等于把老本當(dāng)收入，人為擴大利潤，使固定資產(chǎn)得不到更新，企業(yè)無后勁。 使用年限估計過短：使補償有余，導(dǎo)致人為增大成本，利潤減少，少納所得稅，并可能提前報廢，造成浪費。（3）企業(yè)計提折舊的相關(guān)規(guī)定根據(jù)教材P.19的內(nèi)容進行解釋，重點解釋租賃（經(jīng)營性或融資性租入或租出）的固定資產(chǎn)應(yīng)如何處理。（4）折舊的計算方法1）直線折舊法 平均年限法設(shè)：P固定資產(chǎn)原值， L估計凈殘值， N估計使

26、用年限,d年折舊率， r凈殘值率， D年折舊額則：折舊額的計取基數(shù)為（PL）P（1r）年折舊率為：年折舊額為：優(yōu)點：簡便 使折舊分布與獲利能力分布不相符缺點： 只考慮資產(chǎn)存在時間，未考慮資產(chǎn)的使用強度該方法適用于生產(chǎn)較為均衡的固定資產(chǎn)。 工作量法設(shè)：M總工作量， m單位工作量折舊額， Kt第t期的實際完成工作量 Dt第t期的折舊額， 其它符號同前則：, 該方法適用于各期完成工作量不均衡的固定資產(chǎn)。【例】：教材P.1920的例2-1和例2-2或隨機舉例說明2）加速折舊法（使固定資產(chǎn)盡快得到價值補償?shù)恼叟f計算方法） 余額遞減法（定率遞減法）是按各年年初（即上一年末）的賬面價值乘以固定折舊率來計算折

27、舊額的方法。設(shè)：Bt1第t1年的賬面價值，Dt第t年的折舊額，d年折舊率則：, 下面就來計算d年度年折舊費年末賬面價值123N因為，, 即 則： 雙倍余額遞減法原理同上，只是固定折舊率為直線折舊率的2倍，即2N。則：【例】：教材P.21的例2-3或隨機舉例說明注意：實行雙倍余額遞減法，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計凈殘值后的凈額平均攤銷，即最后兩年改用直線折舊法計算折舊。 年數(shù)總和法【例】：教材P.22的例2-4或隨機舉例說明小結(jié)：加速折舊法的特點優(yōu)點：第一，促進技術(shù)進步； 第二，符合收入成本配比原則； 第三，使成本費用在整個使用期內(nèi)較為平衡。缺點：前期成本提高，

28、利潤降低，推遲了企業(yè)應(yīng)繳稅款，等于國家提供了變相無息貸款。 攤銷（1）含義：無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的原始價值要在規(guī)定的年限內(nèi)，按年度或產(chǎn)量轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品的成本之中，這一部分被轉(zhuǎn)移的無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的原始價值，稱為攤銷。企業(yè)通過計提攤銷費，回收無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)的資本支出。（2）攤銷費的計算計算攤銷費采用直線法，并且不留殘值。即：攤銷費無形資產(chǎn)原值無形資產(chǎn)攤銷年限遞延資產(chǎn)原值遞延資產(chǎn)攤銷年限 生產(chǎn)經(jīng)營期利息支出利息支出是指籌集資金而發(fā)生的各項費用，包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息凈支出，即在生產(chǎn)經(jīng)營期所發(fā)生的建設(shè)投資借款利息和流動資金借款利息之和。即：生產(chǎn)經(jīng)營期利息支出建設(shè)投資借款利息流動資金借款利息注意：

29、在生產(chǎn)經(jīng)營期利息是可以進入成本的，因而每年計算的利息不再參與以下各年利息的計算。 其他費用（1）含義：其他費用是指在制造費用、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費和利息支出后的費用。（2）其他費用的計算在技術(shù)經(jīng)濟分析中，其他費用一般可根據(jù)成本中的原材料成本、燃料和動力成本、工資及福利費、折舊費、修理費、維簡費及攤銷費之和的一定百分比計算，并按照同類企業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)加以確定。4. 技術(shù)經(jīng)濟中的有關(guān)成本（1）經(jīng)營成本經(jīng)營成本是指項目從總成本中扣除折舊費、維簡費、攤銷費和利息支出以后的成本，即：經(jīng)營成本總成本費用折舊費（維簡費）攤銷費利息支出注意：應(yīng)強調(diào)技術(shù)經(jīng)濟分析中

30、為什么要引入經(jīng)營成本，為什么要從總成本中扣除這些費用？1）現(xiàn)金流量表反映項目在計算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會計方法不同，現(xiàn)金收支何時發(fā)生，就何時計算，不作分攤。由于投資已按其發(fā)生的時間作為一次性支出被計入現(xiàn)金流出，所以不能再以折舊費、維簡費和攤銷費的方式計為現(xiàn)金流出，否則會發(fā)生重復(fù)計算。因此，作為經(jīng)常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費和攤銷費，同理也不包括維簡費。2）因為全部投資現(xiàn)金流量表以全部投資作為計算基礎(chǔ)，不分投資資金來源，利息支出不作為現(xiàn)金流出，而自有資金現(xiàn)金流量表中己將利息支出單列，因此經(jīng)營成本中也不包括利息支出。（2）固定成本與變動成本在技術(shù)經(jīng)濟分析中，為便于計算和分析，可

31、將總成本費用中的原材料費用及燃料和動力費用視為變動成本，其余各項均視為固定成本。之所以做這樣的劃分，主要目的就是為盈虧平衡分析提供前提條件。（3）機會成本將資源用于某種用途而放棄其他用途所付出的代價。主要是舉例說明（4）沉入成本：沉入成本舊資產(chǎn)賬面價值當(dāng)前市場價值。主要是舉例說明（四）銷售收入工程項目的收入是估算項目投入使用后生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)等所取得的收入。銷售產(chǎn)品的收入稱銷售收入，提供勞務(wù)的收入稱營業(yè)收入。銷售收入是項目建成投產(chǎn)后補償成本、上繳稅金、償還債務(wù)、保證企業(yè)再生產(chǎn)正常進行的前提。它是進行利潤總額、銷售稅金及附加和增值稅估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。銷售收入的計算：銷售收入=產(chǎn)品

32、銷售單價產(chǎn)品年銷售量（五）稅金及附加1. 特點：強制性、無償性、固定性2. 稅種（1）流轉(zhuǎn)稅及附加：增值稅、消費稅、營業(yè)稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加（2）資源稅：資源稅、土地使用稅、耕地占用稅、土地增值稅注：（1）（2）是從銷售收入中直接扣除的，故可通稱為銷售稅金及附加。（3）財產(chǎn)及行為稅：房產(chǎn)稅、契稅等。它是可進產(chǎn)品成本費用的稅金。（4）所得稅：從企業(yè)實現(xiàn)利潤中扣除。納稅人發(fā)生年度虧損的，可用下一納稅年度的所得彌補；下一納稅年度的所得不足彌補的，可以逐年延續(xù)彌補，但是延續(xù)彌補期最長不得超過5年。（六）利潤銷售利潤銷售收入總成本費用銷售稅金及附加實現(xiàn)利潤（利潤總額）銷售利潤+投資凈收益+營業(yè)

33、外收支凈額稅后利潤（凈利潤）利潤總額所得稅小結(jié)：銷售收入、成本、稅金的關(guān)系見教材P.26圖2-9。二、建設(shè)項目現(xiàn)金流量的確定（注意講明適用條件）1. 建設(shè)期現(xiàn)金流量的確定CICO固定資產(chǎn)投資流動資金2. 生產(chǎn)經(jīng)營期現(xiàn)金流量的確定CICO銷售收入經(jīng)營成本銷售稅金及附加所得稅 銷售收入經(jīng)營成本折舊銷售稅金及附加所得稅+折舊 銷售收入總成本費用銷售稅金及附加所得稅+折舊 利潤總額所得稅+折舊 稅后利潤+折舊3. 計算期末現(xiàn)金流量的確定CICO銷售收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加所得稅3 資金等值計算一、資金的時間價值1. 概念：把貨幣作為社會生產(chǎn)資金（或資本）投入到生產(chǎn)或流

34、通領(lǐng)域就會得到資金的增值，資金的增值現(xiàn)象就叫做。如某人年初存入銀行100元，若年利率為10，年末可從銀行取出本息110元，出現(xiàn)了10元的增值。從投資者角度看，是資金在生產(chǎn)與交換活動中給投資者帶來的利潤。從消費者角度看，是消費者放棄即期消費所獲得的利息。2. 利息和利率（1）利息：放棄資金使用權(quán)所得的報酬或占用資金所付出的代價，亦稱子金。（2）利率：單位本金在單位時間（一個計息周期）產(chǎn)生的利息。有年、月、日利率等。3. 單利和復(fù)利注意舉例說明（1）單利：本金生息，利息不生息。（2）復(fù)利：本金生息，利息也生息。即“利滾利”。間斷復(fù)利：計息周期為一定的時間區(qū)間（年、月等）的復(fù)利計息。連續(xù)復(fù)利：計息周

35、期無限縮短（即 0）的復(fù)利計息。4. 等值的概念指在考慮時間因素的情況下，不同時點的絕對值不等的資金可能具有相等的價值。利用等值的概念，可把一個時點的資金額換算成另一時點的等值金額。如“折現(xiàn)”、“貼現(xiàn)”等。二、資金等值計算基本公式（一）基本參數(shù)1. 現(xiàn)值（P）：2. 終值（F）：3. 等額年金或年值（A）：4. 利率、折現(xiàn)或貼現(xiàn)率、收益率（i）：5. 計息期數(shù)（n）：（二）基本公式1. 一次支付類型（1）復(fù)利終值公式（一次支付終值公式、整付本利和公式） （講課時用流量圖推導(dǎo)該公式）（2）復(fù)利現(xiàn)值公式（一次支付現(xiàn)值公式）2. 等額分付類型（1）等額分付終值公式（等額年金終值公式） （講課時推導(dǎo)該

36、公式）（2）等額分付償債基金公式（等額存儲償債基金公式）（3）等額分付現(xiàn)值公式 （講課時推導(dǎo)該公式）（4）等額分付資本回收公式總結(jié)：見教材P.33表2-7與互為倒數(shù)與互為倒數(shù)從表中得出結(jié)論： 等與互為倒數(shù)推導(dǎo) 【例】：教材P.34的例2-11或隨機舉例說明三、定差數(shù)列的等值計算公式如果每年現(xiàn)金流量的增加額或減少額都相等，則稱之為定差（或等差）數(shù)列現(xiàn)金流量。（一）定差數(shù)列現(xiàn)值公式設(shè)有一資金序列At是等差數(shù)列（定差為G），則有：現(xiàn)金流量圖如下： A1+(n1)G(n-1)GG A1 A1+ 0 0 0 1 2 3 n-1 n 1 2 3 n-1 n 1 2 3 n-1 n PA PG P=? 圖a

37、 圖b 圖c 又 式式兩邊同乘，得： 式式式，得：定差現(xiàn)值系數(shù) 故 1. 現(xiàn)金流量定差遞增的公式（1）有限年的公式 （2）無限年的公式（n） 【例】：教材P.35的例2-12或隨機舉例說明2. 現(xiàn)金流量定差遞減的公式（1）有限年的公式 （2）無限年的公式（n） （A/G,i,n），定差年金系數(shù)（二）定差數(shù)列等額年金公式故 注意：定差G從第二年開始，其現(xiàn)值必位于G開始的前兩年?！纠拷滩腜.36的例2-13、2-14或隨機舉例說明四、等比數(shù)列的等值計算公式（以現(xiàn)值公式為例簡要介紹）設(shè)：A1第一年末的凈現(xiàn)金流量，g現(xiàn)金流量逐年遞增的比率，其余符號同前。0A1P12nA1(1+g)A1(1+g)n-

38、11. 現(xiàn)金流量按等比遞增的公式（1）有限年的公式當(dāng)時，當(dāng)時，（2）無限年的公式（適用于的情況） 2. 現(xiàn)金流量按等比遞減的公式（1）有限年的公式 （2）無限年的公式 五、實際利率、名義利率與連續(xù)利率1. 實際利率與名義利率的含義首先，舉例說明實際利率與名義利率的含義：年利率為12，每年計息1次12為實際利率；年利率為12，每年計息12次12為名義利率，實際相當(dāng)于月利率為1。2. 實際利率與名義利率的關(guān)系設(shè)：P年初本金， F年末本利和， L年內(nèi)產(chǎn)生的利息， r名義利率， i實際利率， m在一年中的計息次數(shù)。則：單位計息周期的利率為r/m， 年末本利和為 在一年內(nèi)產(chǎn)生的利息為 據(jù)利率定義，得：

39、在進行分析計算時，對名義利率一般有兩種處理方法：將其換算為實際利率后，再進行計算；直接按單位計息周期利率來計算，但計息期數(shù)要作相應(yīng)調(diào)整?！纠浚航滩腜.38的例2-15、2-16或隨機舉例說明。3. 連續(xù)利率計息周期無限縮短（即計息次數(shù)m）時得實際利率。因此，間斷復(fù)利系數(shù)與連續(xù)復(fù)利系數(shù)的關(guān)系，見教材P.39的表2-8。【例】：教材P.39的例2-17或隨機舉例說明。六、等值計算公式的應(yīng)用1. 預(yù)付年金的等值計算【例1】：某人每年年初存入銀行5000元，年利率為10，8年后的本利和是多少？解：元 查教材P.311的復(fù)利系數(shù)表知，該系數(shù)為11.4359【例2】：某公司租一倉庫，租期5年，每年年初需

40、付租金12000元，貼現(xiàn)率為8，問該公司現(xiàn)在應(yīng)籌集多少資金？ 0 0解法1：元 P=?解法2：元解法3：元2. 延期年金的等值計算【例3】：設(shè)利率為10，現(xiàn)存入多少錢，才能正好從第四年到第八年的每年年末等額提取2萬元？解：萬元3. 永續(xù)年金的等值計算【例4】：某地方政府一次性投入5000萬元建一條地方公路，年維護費為150萬元，折現(xiàn)率為10，求現(xiàn)值。解：該公路可按無限壽命考慮，年維護費為等額年金，可利用年金現(xiàn)值公式求當(dāng)n時的極限來解決。 該例題的現(xiàn)值為萬元4. 求解未知的i【例5】：見教材P.39的例2-18或隨機舉例說明。5. 求解未知期數(shù)n【例6】：見教材P.40的例2-19或隨機舉例說明

41、。6. 計息周期小于資金收付周期的等值計算【例7】：每半年存款1000元，年利率8%，每季計息一次，復(fù)利計息。問五年末存款金額為多少？解法1：按收付周期實際利率計算半年期實際利率ieff半(18%4)214.04%F1000(F/A，4.04%，25)100012.02912029元解法2：按計息周期利率，且把每一次收付看作一次支付來計算F1000(18%4)181000(18%4)16100012028.4元解法3：按計息周期利率，且把每一次收付變?yōu)榈戎档挠嬒⒅芷谀┑牡阮~年金來計算A1000（AF，2，2）495元F495（FA，2，20）12028.5元7. 其他【例8】：見教材P.40的

42、例2-20或隨機舉例說明。【例9】：見教材P.41的例2-21或隨機舉例說明。 本章小結(jié)：（略） 本章作業(yè)：教材P.4243“習(xí)題”的第1、5、6、8、17、19、20、21、22題第三章 建設(shè)項目資金籌措與資本成本在市場經(jīng)濟條件下，如何廣開資金來源渠道，并且使籌措的資金、幣種及投入時序與項目建設(shè)進度和投資使用計劃相匹配，確保項目建設(shè)和運營順利進行，是工程項目決策時必須專門考慮的問題。 本章要求（1）熟悉建設(shè)項目資金總額的構(gòu)成；（2）熟悉項目資本金融通和項目債務(wù)籌資；（3）了解項目融資及其主要模式；（4）掌握不同來源渠道資金的資金成本計算（普通股票的資本成本僅限了解）；（5）掌握加權(quán)平均資本成

43、本計算。 本章重點（1）不同類型建設(shè)項目主要的資金籌措渠道（2）股票、債券籌資的優(yōu)缺點（3）項目融資的概念（4）資本成本的概念和計算 本章難點（1）不同類型建設(shè)項目主要的資金籌措渠道（2）資本成本的概念和計算1 建設(shè)項目資金總額的構(gòu)成按不同投資主體的投資范圍和項目的特點，可將建設(shè)項目分為：公益性項目：由政府撥款建設(shè)基礎(chǔ)性項目：由政府投資主體承擔(dān)競爭性項目：企業(yè)為基本的投資主體，主要向市場融資。資本金（注冊資金）資本金以外的自有資金資本溢價自有資金贈款負債長期借款流動資金借款其他短期借款發(fā)行債券融資租賃資金總額資本公積金建設(shè)項目資金總額的構(gòu)成如下：2 建設(shè)項目資金的籌措一、項目資本金的籌措1.

44、資本金概述（1）含義：指投資項目總投資中必須包含一定比例的、由出資方實繳的資金。除了主要由中央和地方政府用財政預(yù)算投資建設(shè)的公益性項目等部分特殊項目外，大部分投資項目都應(yīng)實行資本金制度。（2）形式：實物、貨幣、無形資產(chǎn)。對于后者，必須經(jīng)過有資格的評估機構(gòu)依照法律法規(guī)評估作價。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的比例不得超過資本金總額的20%，但國家對采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。（3）內(nèi)容：國家、法人、個人、外商等。2. 籌措渠道來源稅收：改變資金的使用權(quán)和所有權(quán)（1）財政預(yù)算投資 財政信用：改變使用權(quán)，不改變所有權(quán)。如政府債券舉借外債：國家信用的一種形式折舊基金和大修理基金來源盈余公積金（2

45、）企業(yè)自有資金公益金未分配利潤（3）發(fā)行股票1）股票的含義2）股票的種類：普通股、優(yōu)先股。3）發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點彈性融資方式，融資風(fēng)險低；優(yōu)點： 無到期日；提高財務(wù)信用，增強融資擴張能力。資金成本高缺點：增資發(fā)行，會降低原有股東的控制權(quán)（4）吸收國外直接投資合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、合作開發(fā)、外資獨營。 （注意介紹合資和合作經(jīng)營的區(qū)別）（5）吸收國外其他投資“三來一補”：來料加工、來件裝配、來樣定制、補償貿(mào)易。3. 項目資本金籌集應(yīng)注意的問題（1）確定項目資本金的具體來源渠道。（2）根據(jù)資本金額度擬定項目的投資額。（3）合理掌握資本金投入比例。（不宜過多的投入資本金）（4）合理安排資本金到位的時間

46、。（根據(jù)實施進度進行安排）二、負債籌資國家開發(fā)銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進出口信貸銀行中國建設(shè)銀行中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行交通銀行光大銀行招商銀行中信實業(yè)銀行商業(yè)銀行信托投資公司財務(wù)公司保險公司國家政策性銀行國有商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行非銀行金融機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行債券國內(nèi)融資租賃國內(nèi)負債籌資1. 國內(nèi)來源渠道（1）國內(nèi)銀行借款（介紹我國的銀行體系）央行中國人民銀行銀行體系 政策性銀行國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國家進出口信貸銀行商業(yè)性銀行建行、工行、農(nóng)行、中行、交行、招商行、光大銀行等簽訂貸款合同時，一般會對貸款期、提款期、寬限期和還款期做出明確規(guī)定：1）貸款期：貸款合同生效日最后一筆貸款本金和利

47、息還清日2）提款期：貸款合同生效日合同規(guī)定的最后一筆貸款本金提取日3）寬限期：貸款合同生效日合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日4）還款期：合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日貸款本金和利息全部還清日（2）發(fā)行債券1）債券的含義2）債券的種類：國家、地方政府、企業(yè)、金融債券。3）發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點支出固定企業(yè)控制權(quán)不變優(yōu)點：少納所得稅若全部資金收益率大于利息率，該方式可提高股東收益率支出固定缺點： 提高負債比率，降低財務(wù)信用限制性條件較多（3）設(shè)備租賃（注意介紹以下兩種租賃方式的不同）1）融資性租賃：2）經(jīng)營性（或服務(wù)性）租賃2. 借用國外資金根據(jù)教材的有關(guān)內(nèi)容做解釋說明。三、項目融資1. 概念：有廣義

48、和狹義之分。廣義的概念包括前面介紹的；狹義的概念是指通過項目來融資，即僅以項目的資產(chǎn)、收益作抵押來融資。舉例來進一步解釋項目融資的狹義概念。【例】：某自來水公司現(xiàn)擁有A、B兩個自來水廠。為了增建C廠，決定從金融市場上籌集資金。方案1：貸款用于建設(shè)新廠C，而歸還貸款的款項來源于A、B、C三個水廠的收益。如果新廠C建設(shè)失敗，該公司把原來的A、B三個水廠的收益作為償債的擔(dān)保。這時，貸款方對公司有完全追索權(quán)。方案2：借來的錢建C廠，還款的資金僅限于C廠建成后的水費和其他收入。如果新項目失敗，貸方只能從清理C廠的資產(chǎn)中收回一部分，除此之外，不能要求自來水公司從別的資金來源，包括A、B兩個廠的收入歸還貸款

49、，這稱為貸方對自來水公司無追索權(quán)。方案3：在簽訂貸款協(xié)議時，只要求自來水公司把特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，這里稱貸款方對自來水公司有有限追索權(quán)。方案2和方案3稱為項目融資。2. 特點（1）至少有項目發(fā)起方、項目公司、貸款方三方參與；（2）項目發(fā)起方以股東身份組建項目公司，該項目公司為獨立法人；（3）以項目本身的經(jīng)濟強度作為衡量償債能力大小的依據(jù)。3. 適用范圍（1）資源開發(fā)類項目：如石油、天燃氣、煤炭、鈾等開發(fā)項目；（2）基礎(chǔ)設(shè)施；（3）制造業(yè)，如飛機、大型輪船制造等。4. 限制（1）程序復(fù)雜，參加者眾多，合作談判成本高；（2）政府的控制較嚴格；（3）增加項目最終用戶的負擔(dān)；（4）項目風(fēng)險增

50、加融資成本。5. 主要模式（1）以“產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的項目融資模式“產(chǎn)品支付（Production Payment）”是在石油、天然氣和礦產(chǎn)品項目中常使用的無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，產(chǎn)品支付只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，而非產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。（2）BOT項目融資方式BOT是Build-Operate-Transfer的縮寫，即建設(shè)-經(jīng)營-移交。（3）TOT項目融資方式TOT是Transfer-Operate-Transfer的縮寫，即移交-經(jīng)營-移交。（4）ABS項目融資模式ABS是英文Asset-Backed Securitization的縮寫，即資產(chǎn)支持型資產(chǎn)證券化，簡稱資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是指將

51、缺乏流動性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險與收益要素進行分離與重組，進而轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。3 資本成本（cost of capital） 是籌資決策考慮的關(guān)鍵問題一、資本成本概述1. 概念：為籌集和使用資金而付出的代價。包括籌集成本（F）和使用成本（D）2. 計算原理：資金成本一般用相對數(shù)表示，稱之為資金成本率。其一般計算公式為：， 其中P籌集資金總額，f籌集費費率。3. 作用：（1）是選擇資金來源，擬定籌資方案的主要依據(jù)；（2）是評價項目可行性的主要經(jīng)濟標準；（3）可作為評價企業(yè)財務(wù)經(jīng)營成果的依據(jù)。二、不同來源資

52、金的資金成本（一）債務(wù)資本成本債務(wù)資本成本（k）可通過下式求出：式中：P0在t=0時籌集到的借款；C0在t=0時籌資的費用支出，C0=P0f，其中f為籌集費費率；Ct在t時的稅后現(xiàn)金流出，其中t=0,1,2,n。1. 銀行及金融機構(gòu)借款的資本成本（k1），其中：I為年利息，i為借款年實際利率，Te為實際所得稅率?！纠浚航滩腜.57的例3-1或隨機舉例說明2. 債券的資本成本（kb）發(fā)行債券按發(fā)行價格的不同可分為三種方式：等價發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行。這里解釋一下當(dāng)采用溢價或折價發(fā)行時，債券的近似稅后成本：設(shè) F債券的票面價值，P0債券發(fā)售時的實際價格，N債券期限； 若折價，F(xiàn)P0，表示有額外

53、支出則 年攤還額 若折價，F(xiàn)P0，表示有額外收入又設(shè) It按實際利率定期支付的債息則 債券的近似稅后成本可表示為：【例】：教材P.58的例3-2或隨機舉例說明（二）股票的資本成本1. 優(yōu)先股的資本成本（kp）設(shè) Dp支付的優(yōu)先股股息，P0發(fā)行優(yōu)先股票的價格，i優(yōu)先股票的固定股息率則 2. 普通股的資本成本（kc）只簡單介紹股息價值模型（dividend valuation model）投資者不是投機者假設(shè)條件： 未來的股息保持不變不考慮股東本身的納稅負擔(dān)設(shè) P0買賣股票的現(xiàn)價，Dt未來的股息，D0在t=0時發(fā)行股票的費用支出（D0=P0f）則 令 ，代入上式求得 資本資產(chǎn)定價模型 式中：為無風(fēng)

54、險報酬率；為平均風(fēng)險股票必要報酬率；為股票的風(fēng)險校正系數(shù)?！纠磕骋黄陂g證券市場無風(fēng)險報酬率為11%，平均風(fēng)險股票必要報酬率為15%，某一股份公司普通股值為1.15，試計算該普通股的資金成本。解：（三）保留盈余的資本成本（僅介紹思路）因為，企業(yè)所保留的盈利屬于股東所有，同時還存在一個機會成本的原因，這說明使用保留盈余是需要付出代價的，即保留盈余存在資本成本。三、加權(quán)平均資本成本（綜合資本成本）其中，wi第i種來源資金的權(quán)重，即第i種來源資金所占的百分比； ki第i種來源資金的資本成本?！纠浚海S機舉例說明） 本章小結(jié)：（略） 本章作業(yè)：教材P.65“思考題與習(xí)題”的第2、3、5、7題第四章

55、經(jīng)濟效果評價指標與方法在對項目進行技術(shù)經(jīng)濟分析時，經(jīng)濟效果評價是項目評價的核心內(nèi)容，為了確保投資決策的科學(xué)性和正確性，研究經(jīng)濟效果評價方法是十分必要的。為分析問題方便起見，本章假定項目的風(fēng)險為零，即不存在不確定因素，方案評價時能得到完全信息。 本章要求（1）熟悉靜態(tài)、動態(tài)經(jīng)濟效果評價指標的含義、特點；（2）掌握靜態(tài)、動態(tài)經(jīng)濟效果評價指標計算方法和評價準則；（3）掌握不同類型投資方案適用的評價指標和方法。 本章重點（1）投資回收期的概念和計算（2）凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計算（3）基準收益率的概念和確定（4）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（5）內(nèi)部收益率的含義和計算（6）借款償還期的概念和計算（7）利息備付

56、率和償債備付率的含義和計算（8）互斥方案的經(jīng)濟評價方法 本章難點（1）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（2）內(nèi)部收益率的含義和計算（3）互斥方案的經(jīng)濟評價方法投資收益率動態(tài)投資回收期靜態(tài)評價指標項目評價指標靜態(tài)投資回收期內(nèi)部收益率動態(tài)評價指標償債能力借款償還期利息備付率償債備付率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈年值1 經(jīng)濟效果評價指標經(jīng)濟效果評價指標體系（注意說明靜態(tài)和動態(tài)指標的適用條件）一、靜態(tài)評價指標（一）盈利能力分析指標1. 投資回收期（Pt）：用項目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限原理公式： 實用公式：靜態(tài)投資回收期可根據(jù)項目現(xiàn)金流量表計算，其具體計算分以下兩種情況：（1）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益均相同時

57、，計算公式如下：式中：I為項目投入的全部資金；A為每年的凈現(xiàn)金流量，即A=。（2）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，計算公式為：評價準則：PtPc，可行；反之，不可行。特點：概念清晰，簡便，能反映項目的風(fēng)險大小，但舍棄了回收期以后的經(jīng)濟數(shù)據(jù)?！纠浚航滩腜.67的例4-1或隨機舉例說明2. 投資收益率（E）：項目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值計算公式： （1）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利潤總額，則E稱為投資利潤率；（2）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利稅總額，則E稱為投資利稅率。評價準則：EEc，可行；反之，不可行。特點：舍棄了更多的項目壽命期內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)?！纠浚航滩腜.68的

58、例4-2或隨機舉例說明（二）清償能力分析指標1. 財務(wù)狀況指標（該部分概要介紹）：資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率2. 建設(shè)投資國內(nèi)借款償還期（Pd）原理公式：上式中：Id固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息Rt可用于還款的資金，包括稅后利潤、折舊、攤銷及其他還款額在實際工作中，借款償還期可直接根據(jù)資金來源與運用表或借款償還計劃表推算，其具體推算公式如下：借款償還期指標適用于那些計算最大償還能力，盡快還款的項目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項目。對于預(yù)先給定借款償還期的項目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標分析項目的償債能力。評價準則：滿足貸款機構(gòu)的要求時，可行；反之，不可行。3. 利息備付

59、率利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費用的比值。其計算式為：式中：稅息前利潤利潤總額計入總成本費用的利息費用當(dāng)期應(yīng)付利息：指計入總成本費用的全部利息。評價準則：利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項目的付息能力保障程度不足。4. 償債備付率償債備付率指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。其計算式為：式中：可用于還本付息資金：包括可用于還款的折舊和攤銷，成本中列支的利息費用，可用于還款的稅后利潤等；當(dāng)期應(yīng)還本付息金額：包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計入成本的利息。評價準則：正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標小

60、于1時，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。二、動態(tài)評價指標它不僅考慮了資金的時間價值，而且考慮了項目在整個壽命期內(nèi)的全部經(jīng)濟數(shù)據(jù)，因此比靜態(tài)指標更全面、更科學(xué)。1. 凈現(xiàn)值（NPVNet Present Value）（1）計算公式和評價準則計算公式： 評價準則：對單方案，NPV0，可行；多方案比選時，NPV越大的方案相對越優(yōu)?！纠浚航滩腜.69的例4-3或隨機舉例說明（2）幾個需要說明的問題 累計凈現(xiàn)值曲線：反映項目逐年累計凈現(xiàn)值隨時間變化的一條曲線HABCDEFGO金額tAC總投資額AB總投資現(xiàn)值DF累計凈現(xiàn)金流量（期末）EF凈現(xiàn)值OG靜態(tài)投資回收期OH動