金融全球化下的國際協(xié)調(diào)與合作講解課件

1、第八章 金融全球化下的國際協(xié)調(diào)與合作第1頁，共40頁。第八章 金融全球化下的國際協(xié)調(diào)與合作第一節(jié) 國際政策傳導(dǎo)和協(xié)調(diào)的理論分析第二節(jié) 國際貨幣協(xié)調(diào)的制度安排第三節(jié) 國際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問題第四節(jié) 區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)的理論和實(shí)踐第2頁，共40頁。第二節(jié) 國際貨幣協(xié)調(diào)的制度安排一、國際貨幣體系二、 IMF與WB第3頁，共40頁。一、國際貨幣體系（一）、國際貨幣體系含義和作用（二）、國際貨幣體系的類型第4頁，共40頁。（一）、國際貨幣體系含義和作用 國際貨幣體系：是指國際貨幣制度、國際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。第5頁，共40頁。它既包括有法律約束力的關(guān)于貨幣國際關(guān)

2、系的規(guī)章和制度，也包括具有傳統(tǒng)約束力的各國已經(jīng)在實(shí)踐中共同遵守的某些規(guī)則和做法，還包括在國際貨幣關(guān)系中起協(xié)調(diào)、監(jiān)督作用的國際金融機(jī)構(gòu)-國際貨幣基金組織和其他一些全球或地區(qū)性的多達(dá)官方金融機(jī)構(gòu)。第6頁，共40頁。國際貨幣體系的標(biāo)準(zhǔn)貨幣體系的基礎(chǔ)即本位幣是什么？作為國際流通、支付和交換媒介的主要貨幣是什么？作為主要流通、支付和交換媒介的貨幣與本位幣的關(guān)系是什么？第7頁，共40頁。國際貨幣體系的作用確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣的相互關(guān)系的準(zhǔn)則。確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。確立有關(guān)國

3、際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。第8頁，共40頁。（二）、國際貨幣體系的類型國際金本位制度布雷頓森林體系牙買加體系第9頁，共40頁。1、國際金本位制的形成與特點(diǎn) 金幣本位制 金塊本位制 金匯兌本位制第10頁，共40頁。國際金本位制的特點(diǎn)黃金是國際貨幣體系的基礎(chǔ)；黃金可以自由輸出和輸入；一國的金鑄幣同另一國的金鑄幣或代表金幣流通的其他金屬貨幣如銀）鑄幣或銀行券可以自由兌換；在金幣流通的國家內(nèi)，金幣還可以自由鑄造。第11頁，共40頁。自由鑄造自由輸出入自由兌換三個(gè)自由國際金本位制的特點(diǎn)第12頁，共40頁。特點(diǎn)統(tǒng)一性：表現(xiàn)為黃金是最主要的國際儲(chǔ)備，其國際間支付原則、結(jié)算制度是統(tǒng)一

4、的，各國貨幣都有各自的含金量，因此都必然是固定匯率制。松散性：表現(xiàn)為沒有一個(gè)公共的國際組織的領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督，各國自行規(guī)定其貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能的辦法。國際金本位制度的崩潰1914一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止第13頁，共40頁。2、布雷頓森林體系1944年7月，44個(gè)同盟國家的300多位代表出席在美國新罕布什爾州（New Hampshire）布雷頓森林市（Bretton Woods）召開的國際金融會(huì)議，商討重建國際貨幣秩序。在這次會(huì)議上產(chǎn)生的國際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。第14頁，共40頁。布雷頓森林協(xié)定的主要內(nèi)容 建立一個(gè)永久性的國際金融

5、機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金（IMF），旨在促進(jìn)國際貨幣合作。 規(guī)定以美元作為最主要的國際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元黃金本位制。 實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度。 IMF向國際收支逆差國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國際收支困難。 廢除外匯管制。 第15頁，共40頁。美元與黃金掛鉤： 官價(jià)：35USD=1盎司黃金； 1USD=0.888671克純金，美國準(zhǔn)許各國政府或中央銀行隨時(shí)按官價(jià)向美國兌換黃金； 其它國家的貨幣不能直接兌換黃金。 其它貨幣與美元掛鉤： 各國貨幣與美元保持固定比價(jià)，通過黃金平價(jià)決定固定匯率； 各國貨幣匯率的波動(dòng)幅度不得超過金平價(jià)的上下1%，否則各國政府必須進(jìn)行干預(yù)。 布雷頓森林體系下的“雙掛鉤”

6、第16頁，共40頁。A國貨幣D國貨幣E國貨幣F國貨幣G國貨幣B國貨幣C國貨幣黃金美元布雷頓森林體系下的“雙掛鉤”第17頁，共40頁?！疤乩锓译y題”兩難選擇美元荒美元災(zāi)如果美國國際收支保持順差，則國際儲(chǔ)備資產(chǎn)不敷國際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成“美元荒”。如美國國際收支逆差，則易引起美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)，形成“美元災(zāi)” 特里芬難題：為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長和國際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷地增長；美元供應(yīng)的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況。第18頁，共40頁。布雷頓森林體系的崩潰三個(gè)美國國際收支必須平衡，美元對(duì)外價(jià)值才能穩(wěn)定；黃金必須維持在官價(jià)水平。美國的黃金儲(chǔ)備充足；

7、基本條件第19頁，共40頁。布雷頓森林體系的歷史作用布雷頓森林體系是國際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前資本主義國家之間混亂的國際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造了有利的條件。另外，布雷頓森林體系的固定匯率制度為國際貿(mào)易和國際投資提供了極大的便利 。第20頁，共40頁。在國際清償力的提供方面，它本身存在著特里芬難題所描述的固有的不穩(wěn)定性。在實(shí)際運(yùn)行過程中，由于運(yùn)行規(guī)則得不到遵守，所以國際間始終沒有形成正常的國際收支調(diào)節(jié)和資本流動(dòng)的秩序。匯率制度過于剛性、調(diào)節(jié)不對(duì)稱、儲(chǔ)備貨幣供給的調(diào)節(jié)機(jī)制過于缺乏彈性，是布雷頓森林體系下國際貨幣制度的三大缺陷。 第21頁，共40頁。 3、牙買加體系 1976年1月，國際

8、貨幣基金組織(IMF)理事會(huì)“國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買加首都金斯敦舉行會(huì)議,討論國際貨幣基金協(xié)定的條款，達(dá)成了“牙買加協(xié)議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會(huì)通過了IMF協(xié)定第二修正案，從而形成了新的國際貨幣體系。 牙買加體系的最主要特點(diǎn)：匯率制度多樣化黃金非貨幣化儲(chǔ)備貨幣多樣化第22頁，共40頁。多種形式的匯率制度安排獨(dú)立浮動(dòng)，46國無預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，32國爬行浮動(dòng)幅度，6國爬行釘住，5國水平幅度內(nèi)的釘住，7國其他慣例的固定釘住，44國貨幣管理局安排，8國無單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，38國第23頁，共40頁。多元化的國際儲(chǔ)備體系 美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國際支付手段、最主

9、要的國際價(jià)值貯藏手段。歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競爭對(duì)手SDR的作用不斷增強(qiáng)黃金的國際儲(chǔ)備地位 第24頁，共40頁。 美元的國際本位和國際儲(chǔ)備貨幣地位遭到削弱，但其在國際貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位和國際儲(chǔ)備貨幣職能仍得以延續(xù)，IMF原組織機(jī)構(gòu)和職能也得以續(xù)存。 現(xiàn)存國際貨幣體系被稱為“無體系的體系”，規(guī)則弱化導(dǎo)致重重矛盾。 經(jīng)濟(jì)全球化引發(fā)金融市場全球化趨勢在90年代進(jìn)一步加強(qiáng)，該體系所固有的諸多矛盾日益凸現(xiàn)。 第25頁，共40頁。二、 IMF與WB第26頁，共40頁。（一）IMF（國際貨幣基金組織）IMF的服務(wù)宗旨 國際貨幣基金組織是以會(huì)員國入股方式組成的企業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，每個(gè)會(huì)員國必須繳納

10、一定的份額作為入股基金。 第27頁，共40頁。國際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu)理事會(huì)發(fā)展委員會(huì)總裁臨時(shí)委員會(huì)執(zhí)行董事會(huì)貨幣與匯兌事務(wù)部各地區(qū)行政部特別提款權(quán)部研究部法律部財(cái)務(wù)部基金司庫統(tǒng)計(jì)部出版部駐各地分部和代表處第28頁，共40頁。IMF的資金來源會(huì)員國的基金份額；借款及其他來源IMF主要的業(yè)務(wù)活動(dòng)匯率監(jiān)督儲(chǔ)備創(chuàng)造 磋商與協(xié)調(diào) 資金融通第29頁，共40頁。IMF貸款的種類普通貸款中期貸款補(bǔ)充貸款出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款緩沖庫存貸款信托基金貸款石油貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款第30頁，共40頁。（二）世界銀行集團(tuán)世界銀行國際開發(fā)協(xié)會(huì)國際金融公司第31頁，共40頁。第三節(jié) 國際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問題國際收支調(diào)節(jié)不對(duì)稱問題儲(chǔ)備貨

11、幣發(fā)行國和非發(fā)行國的不對(duì)稱問題多元儲(chǔ)備貨幣制度下的不穩(wěn)定問題第32頁，共40頁。一、國際收支調(diào)節(jié)不對(duì)稱問題第33頁，共40頁。二、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國和非發(fā)行國不對(duì)稱問題儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的收益為本國國際收支赤字融資鑄幣稅儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的代價(jià)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國和非發(fā)行國政策協(xié)調(diào)的非對(duì)稱性開放經(jīng)濟(jì)的三元悖論與其例外第34頁，共40頁。一個(gè)國家不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)自由，貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性。即：一個(gè)國家只能擁有其中兩項(xiàng)，而不能同時(shí)擁有三項(xiàng)。但儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國可不受此限制。資本流動(dòng)自由固定匯率獨(dú)立的貨幣政策三元悖論第35頁，共40頁。 三個(gè)目標(biāo)之間究竟哪一個(gè)更為重要？在如果放棄資本流動(dòng)，將退回到閉關(guān)鎖國

12、的封閉經(jīng)濟(jì)體系，不利于經(jīng)濟(jì)增長。如果放棄匯率穩(wěn)定性，對(duì)于任何國家來說都是一場災(zāi)難?！皟珊ο噍^取其輕”，只有放棄獨(dú)立的貨幣政策比較可行。放棄獨(dú)立的貨幣政策也就是向單一的區(qū)域貨幣或世界貨幣過渡。于是，人們在貿(mào)易全球化的同時(shí)開始越來越多地考慮金融全球化，如果貨幣統(tǒng)一了，就不存在固定匯率、浮動(dòng)匯率和資本管制的各種弊病了。 第36頁，共40頁。 實(shí)現(xiàn)區(qū)域單一貨幣的好處可以提高貨幣體系的透明性。由于統(tǒng)一貨幣區(qū)內(nèi)各國都放棄了獨(dú)立的貨幣政策，不存在某個(gè)國家突然增發(fā)貨幣的可能性，從而大大提高了民眾對(duì)貨幣政策的信任度。統(tǒng)一貨幣能夠進(jìn)一步發(fā)揮市場機(jī)制的作用，節(jié)約信息成本和交易成本，促進(jìn)商品、資本、人員的流動(dòng)，使得資源配置更加合理化。統(tǒng)一貨幣可以減少內(nèi)部摩擦，促進(jìn)投資，提高國際競爭力 。第37頁，共40頁。 亞洲貨幣一體化的前景“亞元”的誕生也許要走與美元區(qū)、歐元區(qū)不同的路。有可能在海峽兩岸三地同時(shí)取消人民幣、港幣、新臺(tái)幣和澳元