計(jì)算機(jī)行業(yè)跟蹤報告：金融IT領(lǐng)漲計(jì)算機(jī)領(lǐng)域多點(diǎn)開花

1、 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark0 o Current Document L計(jì)算機(jī)板塊持續(xù)上行，金融IT 一馬領(lǐng)先4 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 2 .當(dāng)下時點(diǎn)我們建議關(guān)注以下板塊5 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 自動駕駛騰飛在即5 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策頻發(fā)，行業(yè)開展加速推進(jìn)7 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document “政策+技術(shù)”雙紅

2、利，教育信息化空間廣闊8風(fēng)險提示9圖目錄 TOC o 1-5 h z 圖1 ：交通事故發(fā)生數(shù)量（起）5圖2 :中國教育經(jīng)費(fèi)投入占GDP比重9圖3 :中國教育信息化投入規(guī)模9表目錄表1 :政策驅(qū)動輔助駕駛功能落地6表2 ：中央和地方出臺的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)政策7表3 ：近期我國教育信息化產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策9.計(jì)算機(jī)板塊持續(xù)上行，金融IT一馬領(lǐng)先2019年1月1日至2019年2月25日（最新收盤日），中信計(jì)算機(jī)板塊上漲 29.88%,位居中信29個子行業(yè)第3位。同期，滬深300指數(shù)上漲23.88%,中 小板27.26%,創(chuàng)業(yè)板上漲22.86%o從行業(yè)內(nèi)各業(yè)務(wù)板塊來看，金融IT板塊表 現(xiàn)突出，其中領(lǐng)漲的個股有

3、金證股份（600446）、恒生電子（600570）、同花 順（300033）等。隨著計(jì)算機(jī)板塊股票質(zhì)押等風(fēng)險因素的集中釋放，加之近期利好政策的密集出臺, 投資者對計(jì)算機(jī)板塊的信心有所提振，市場開始筑底，投資者風(fēng)險偏好逐步回暖。在投資者不能完全確認(rèn)市場未來走勢的情況下，更傾向于選擇業(yè)績確定性高的板 塊和個股。而金融IT板塊正好具備這個特點(diǎn)，金融IT板塊的業(yè)績確定性主要來 自于需求確實(shí)定性，且邊際增量顯著。通常來說，金融IT的需求主要由三個因素驅(qū)動：（1）金融機(jī)構(gòu)業(yè)績的增長和數(shù)量 的增加。根據(jù)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)信息技術(shù)治理工作指引（試行）,證券期貨經(jīng)營 機(jī)構(gòu)最近三個財(cái)政年度IT投入平均數(shù)額原那么上應(yīng)

4、不少于最近三個財(cái)政年度平均凈 利潤的6%或不少于最近三個財(cái)政年度平均營業(yè)收入的3%o因此，金融機(jī)構(gòu)的業(yè) 績越好，它們在IT上的投入就越大。同樣，金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量越多，整個市場對金 融IT的需求就越大。如銀行理財(cái)子公司將給市場帶來金融IT的增量需求；（2） 金融監(jiān)管松緊程度的變化。金融監(jiān)管趨嚴(yán)時，監(jiān)管會要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)控、合 規(guī)方面的管理，因此金融機(jī)構(gòu)也要相應(yīng)地在IT系統(tǒng)上進(jìn)行改進(jìn)，增加與監(jiān)管相 適應(yīng)的IT模塊，從而帶動了對金融IT的需求。比方，雖然2017年券商的經(jīng)紀(jì) 業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般，但是它們在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)IT系統(tǒng)上的投入?yún)s增加了，因?yàn)槭艿搅俗C券期貨投資者適當(dāng)性管理的要求。而金融監(jiān)管的放松將會拓展金

5、融機(jī)構(gòu)的業(yè) 務(wù)范圍，從而增加相應(yīng)的IT模塊需求，如券商開放對外接口； （3）金融市場類型 的增加帶來交易規(guī)那么的變化。比方滬倫通、科創(chuàng)板等的交易規(guī)那么就和主板市場、創(chuàng) 業(yè)板市場等有很大不同。欲參與這些新市場的金融機(jī)構(gòu)必須具備與之相適應(yīng)的IT 系統(tǒng)，增加了相關(guān)需求。綜合來看，目前金融IT板塊比擬確定的需求增量主要來自于科創(chuàng)板（10億左 右），銀行理財(cái)子公司（18億左右），新設(shè)公募基金結(jié)算模式的變化（6億左右） 等。止匕外，還有一個值得關(guān)注的地方是，2月22日，中共中央政治局就完善金 融服務(wù)、防范金融風(fēng)險舉行第十三次集體學(xué)習(xí)。其中提到了要加快金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施國產(chǎn)

6、化。我們認(rèn)為，相關(guān)金融IT 公司將有望充分受益。.當(dāng)下時點(diǎn)我們建議關(guān)注以下板塊2J自動駕駛騰飛在即交通事故數(shù)量下降進(jìn)入瓶頸期，政策驅(qū)動被動平安向主動平安升級。根據(jù)國家統(tǒng) 計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年，我國汽車交通事故發(fā)生數(shù)量為13.94萬起，較2016年下降 約6400起，但2016、2017年兩年較2013-2015年仍有小幅提升。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 看，汽車交通事故數(shù)量從2002年至2009年快速下降后，目前處于平穩(wěn)階段，沒 有進(jìn)一步下降。圖1 :交通事故發(fā)生數(shù)量（起）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 渤海證券政策引導(dǎo)AEB滲透率提升。歐美在政策引導(dǎo)方面較為領(lǐng)先，澳大利亞在2013年 就將AEB和BSD引入碰撞星級評

7、測中。而我國近兩年也開始加大在此領(lǐng)域的政 策引導(dǎo)力度。我們可以看到，目前各國政府均在加大力度推進(jìn)防碰撞功能的滲透 率提升甚至是前裝標(biāo)配，我國也在加大力度推進(jìn)，因此政策層面的驅(qū)動將為產(chǎn)品 滲透率提升帶來開展機(jī)遇。歐洲歐洲新車平安評價程序（NCAP）E-NCAP從2016年起執(zhí)行新的評分標(biāo)準(zhǔn)，引入AEB工程表1:政策驅(qū)動型駕駛功能落地國家管理當(dāng)局具體政策美國高速公路平安管理局2016年3月18日，NHTSA和HHS宣布，占美國汽車市場份額99%以上的美國 （NHTSA）、美國公路平安保險 20家汽車制造商已同意在2022年9月1日讓自動緊急制動（AEB）成為技術(shù)協(xié)會（HHS）協(xié)會（HHS）標(biāo)準(zhǔn)，豐

8、田表態(tài)2017年開始為在美銷售新車標(biāo)配AEB日本日本國土交通?。∕LIT）2014年開始將自動緊急制動AEB納入平安評分體系澳大利亞澳大利亞澳大利亞新車平安評價程序（ANCAP）2013年開始獲得5星評級需要安裝AEB和盲點(diǎn)監(jiān)測等平安裝備2018版C-NCAP中增加了 AEB,同時主動平安的評分也占到15%, 2018年中國中汽中心（C-NCAP）、交通部 以后，只有裝備主動平安的車型才能獲得四星或以上的平安評級；2018年4月起，9米以上大客車要求安裝防碰撞預(yù)警，2019年4月1日起應(yīng)安裝AEB資料來源：網(wǎng)絡(luò)資料整理渤海證券目前，針對智能駕駛的傳感器主要有1）毫米波雷達(dá)，可實(shí)現(xiàn)功能為前向碰撞

9、預(yù) 警、主動剎車及盲區(qū)監(jiān)測；2）攝像頭，可實(shí)現(xiàn)前向碰撞預(yù)警、行人、物體及信 號燈識別，車道線識別等功能；3）激光雷達(dá)，能測距、成像及建模，可實(shí)現(xiàn)防 碰撞預(yù)警、主動剎車及環(huán)境構(gòu)建等功能；4）超聲波雷達(dá)，可實(shí)現(xiàn)倒車?yán)走_(dá)、自 動泊車等功能。從價格層面看，激光雷達(dá)價格較高，目前尚不能在中低端車型中大規(guī)模量產(chǎn)應(yīng)用。 而從產(chǎn)品的技術(shù)特性來看，攝像頭在測距方面準(zhǔn)確度尚有欠缺，且容易受雨雪霧 天氣影響，而超聲波雷達(dá)應(yīng)用場景較小，僅能滿足低速且較近距離的應(yīng)用場景。而毫米波雷達(dá)，受環(huán)境影響較小，測距較為準(zhǔn)確，且兼具價格優(yōu)勢，是目前主動 剎車功能實(shí)現(xiàn)的主要傳感器。因此，我們認(rèn)為，毫米波雷達(dá)將充分受益于主動安 全功能

10、滲透率的提升。從各大汽車廠商的情況來看，2017年7月，奧迪發(fā)布了全球首款L3級別量產(chǎn)車 型全新一代A8； Waymo開啟了商業(yè)化運(yùn)營。此外，在今年1月的CES展 上，不同于去年各大汽車廠商直接劍指L4L5級別的自動駕駛，而今年各大汽 車廠商推出的即將量產(chǎn)的自動駕駛車型基本都是L2+級別的，相比去年更加務(wù) 實(shí)。克萊斯勒推出與 Waymo合作的自動駕駛車Pacifica Hybrid minivan；豐田 發(fā)布了 Toyota Guardian自動平安駕駛系統(tǒng)；戴姆勒卡車北美（DTNA）推出L2 級自動化駕駛卡車弗萊納新Cascadia系列。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策頻發(fā)，行業(yè)開展加速推進(jìn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是新一代

11、信息通信技術(shù)與工業(yè)經(jīng)濟(jì)深度融合形成的一種全新產(chǎn)業(yè)生態(tài)、 關(guān)鍵技術(shù)支撐和新型基礎(chǔ)設(shè)施，有利于降低企業(yè)要素本錢，加速產(chǎn)業(yè)向高端化發(fā) 展，提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。2018年是我國全面實(shí)施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的開局之年，從政府工作報告到中央經(jīng)濟(jì)工作會 議，國家和地方無不在加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)決策部署的力度和速度。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā) 展離不開政策推動，中央及地方政府都給予了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)有力的政策支持，彰 顯了我國政府對于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的高度重視和布局決心，隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上升為我 國“制造強(qiáng)國”的國家戰(zhàn)略，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將進(jìn)入快速開展期。表2 :中央和地方出臺的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相欠政策資料來源：公開資料整理 渤海證券發(fā)布機(jī)構(gòu)時間文件名稱

12、工信部2019年1月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及推廣指南國務(wù)院2018年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議工信部2018年7月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺建設(shè)及推廣指南、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺評價方法工信部2018年6月2018年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新開展工程擬支持工程公示工信部2018年6月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開展行動計(jì)劃（20182020年）、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)工作組2018年工作計(jì)劃工信部2018年4月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)APP培育工程方案（2018-2020）國務(wù)院2018年3月政府工作報告工信部2018年2月國家制造強(qiáng)國建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于設(shè)立工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)工作組的通知工信部2018年2月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“323”行動國務(wù)院2017年11月關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造

13、業(yè)”開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見國務(wù)院2016年5月關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合開展的指導(dǎo)意見國務(wù)院2015年7月關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導(dǎo)意見國務(wù)院2015年5月中國制造2025上海2018年11月上海市推進(jìn)企業(yè)上云行動計(jì)劃（20182020年）貴州2018年8月貴州省推動大數(shù)據(jù)與工業(yè)深度融合開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)施方案湖北2018年8月湖北省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開展工作計(jì)劃（20182020年）上海2018年7月工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程實(shí)施方案安徽2018年7月“皖企登云”行動計(jì)劃（2018-2020年）廣西2018年7月廣西工業(yè)高質(zhì)量開展行動計(jì)劃（2018-2020年）山西2018年6月山西省“企業(yè)上云”

14、行動計(jì)劃（2018-2020年）福建2018年6月福建省加快推動企業(yè)“上云上平臺”行動計(jì)劃（2018-2020）甘肅2018年5月甘肅省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開展行動計(jì)劃（20182020年）、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)工作組2018年工作計(jì)劃河南2018年5月河南省“企業(yè)上玄”行動計(jì)劃（2018-2020年）四川2018年5月四川省“兩化深度融合，萬家企業(yè)上云”行動計(jì)劃（20182020年）重慶2018年5月重慶市深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)施方案天津2018年4月關(guān)十深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)開展_L業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實(shí)施意見河北2018年4月關(guān)于推動互聯(lián)網(wǎng)與先進(jìn)制造業(yè)深度融合加快開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實(shí)施意見江蘇

15、2018年4月關(guān)于組織構(gòu)建江蘇省關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)資源池的通知安徽2018年4月實(shí)施制造強(qiáng)省和中國制造2025安徽篇2018年工作要點(diǎn)廣東2018年3月廣東省深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實(shí)施方案、廣東省支持企業(yè)“上云上平 臺”加快開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的假設(shè)干扶持政策（2018-2020年）湖南2018年2月湖南省中小企業(yè)“上云”行動計(jì)劃（2018）浙江2018年1月工信部浙江省人民政府共同推進(jìn)“中國制造2025”浙江行動戰(zhàn)略合作協(xié)議陋2017年12月制造業(yè)“雙創(chuàng)”平臺建設(shè)三年行動計(jì)劃、加快推進(jìn)“企業(yè)上云”三年行動計(jì)劃山東2017年10月山東省實(shí)行“云服務(wù)券”財(cái)政補(bǔ)貼助推“企業(yè)上云”實(shí)施方案

16、（2017-2020）內(nèi)蒙占2017年9月內(nèi)蒙古自治區(qū)經(jīng)濟(jì)和信息化委員會關(guān)于制造業(yè)“萬戶企業(yè)登玄”二年行動計(jì)劃（2018-2020）貴州2017年8月貴州省深化制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合開展實(shí)施意見山東2017年7月關(guān)于貫徹國發(fā)（2016） 28號文件深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合開展的實(shí)施意見浙江2017年4月浙江省“企業(yè)上云”行動計(jì)劃（2017）、浙江省國家信息經(jīng)濟(jì)示范區(qū)建設(shè)實(shí)施方案上海2017年3月上海市工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新開展專項(xiàng)支持實(shí)施細(xì)那么湖北2017年1月湖北省關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合開展的實(shí)施意見2017年以來，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策密集出臺，國家頂層設(shè)計(jì)從框架到具體目 標(biāo)再到應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)基本完善，地方

17、從補(bǔ)貼到優(yōu)惠政策也紛紛得到落實(shí)。自2018年開 始，國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)得到了快速開展，根據(jù)相關(guān)測算，2019年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) 產(chǎn)業(yè)規(guī)模將到達(dá)4800億元，為國民經(jīng)濟(jì)帶來近2萬億元的增長。我們認(rèn)為，在人 口紅利逐步消失的大背景下，傳統(tǒng)制造業(yè)利用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化資源配置，提高生產(chǎn) 效率的需求較為強(qiáng)烈，制造業(yè)企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)廠商在“互聯(lián)網(wǎng)下半場”的重要突破點(diǎn), 隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案的成熟和推廣，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在制造業(yè)將迎來投資加速階段, 產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績有望迎來騰飛契機(jī)。政策+技術(shù)”雙紅利，教育信息化空間廣闊現(xiàn)階段，我國教育資源存在區(qū)域分布不均勻、不同城市教育資源及水平相差較大 的現(xiàn)象。在“互聯(lián)網(wǎng)+”時

18、代，數(shù)字教育資源開放共享將是解決以上問題的有效 路徑，互聯(lián)網(wǎng)可以打破時空限制，有利于優(yōu)質(zhì)教育資源的整合。另外，三四線城 市學(xué)校信息化基本環(huán)境建設(shè)進(jìn)一步完善，為在線直播等新興教育方式提供了應(yīng)用 基礎(chǔ)，創(chuàng)造了更好的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。國家政策推動教育信息化行業(yè)開展。我國教育信息化起步于上世紀(jì)90年代末， 在國家一系列重大規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策的支持下，教育信息化已步入開展的快車道， 特別是近年來，教育信息化被提升到新的戰(zhàn)略高度，開始從分散化建設(shè)向整體規(guī) 戈I、統(tǒng)籌推進(jìn)轉(zhuǎn)變。表3 :近期我國教育信息化產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策時間政策措施2019年2月中國教育現(xiàn)代化2035、加快推進(jìn)教育現(xiàn)代化實(shí)施方案（2018-2022年）2019年1月教育部關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間建設(shè)與應(yīng)用的指導(dǎo)意見2018年10月教育部辦公廳關(guān)于開展2018年度網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間應(yīng)用普及活動的通知2018年5月教育部關(guān)于發(fā)布中小學(xué)數(shù)字校園建設(shè)規(guī)范（試行）的通知2018年5月教育部關(guān)于發(fā)布網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間建設(shè)與應(yīng)用指南的通知2018年4月教育部關(guān)于印發(fā)教育信息化2.0行動計(jì)劃的通知2018年2月教育部辦公廳關(guān)于印發(fā)2018年教育信息化和網(wǎng)絡(luò)平安工作要點(diǎn)的通知2018年2月教育部關(guān)于印發(fā)教育部20