華菱鋼鐵：關(guān)于開展套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報告

1、1湖南華菱鋼鐵股份有限公司關(guān)于開展套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析報告一、公司開展套期保值業(yè)務(wù)的目的近年來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的金融屬性逐漸增強， 與鋼鐵生產(chǎn)相關(guān)的鋼材、鐵礦石、 焦煤、焦炭、海運費、合金等大宗商品價格劇烈波動， 對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了較 大不確定性風(fēng)險。為進一步規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營過程中因原燃料價格上漲和庫存產(chǎn)品價 格下跌帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營， 湖南華菱鋼鐵股份有限公司(以下簡稱“華 菱鋼鐵”、或“公司”) 擬通過衍生品市場開展套期保值業(yè)務(wù)。二、公司開展套期保值業(yè)務(wù)的可行性分析1、公司已建立完整的內(nèi)部管理辦法。2010 年開展套期保值業(yè)務(wù)初期，公司 制定了關(guān)于套期保值業(yè)務(wù)的管理制度， 近年來根據(jù)業(yè)

2、務(wù)實際開展情況對相關(guān)制度 進行了多次修訂。 2020 年 8 月，公司根據(jù)國務(wù)院國資委及湖南省國資委的相關(guān) 規(guī)定， 進一步修訂和發(fā)布了湖南華菱鋼鐵股份有限公司商品類金融衍生業(yè)務(wù)管 理辦法，明確了業(yè)務(wù)管控模式、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)操作流程、風(fēng)險控制制度。2 、公司已建立業(yè)務(wù)風(fēng)險控制體系。 公司套期保值業(yè)務(wù)風(fēng)控體系已形成上下 結(jié)合的管理架構(gòu)。各業(yè)務(wù)主體(子公司) 設(shè)置獨立的風(fēng)險控制崗位， 負(fù)責(zé)對本單 位套期保值操作進行事前、事中和事后的監(jiān)管。 期貨管理部門負(fù)責(zé)復(fù)核交易主體 的套保方案是否符合公司年度套保計劃，并確保操作正確無誤。公司風(fēng)險控制部 門按月對業(yè)務(wù)主體的業(yè)務(wù)開展是否存在超品種、超規(guī)模、 超期限、

3、超授權(quán)等違規(guī) 操作，是否存在重大損失風(fēng)險進行核查， 及時提出監(jiān)管意見。公司審計委員會不 定期開展商品類金融衍生業(yè)務(wù)的專項審計，關(guān)注業(yè)務(wù)制度的健全性和執(zhí)行的有效 性、會計核算的真實性等。3 、公司已建立業(yè)務(wù)監(jiān)督檢查和審計報告制度。 期貨管理部門每季度抽取部 分交易主體組織開展專項監(jiān)督檢查，檢查交易主體的期現(xiàn)匹配臺賬、套期會計處 理情況等。 公司審計部門每年度開展商品類金融衍生業(yè)務(wù)的專項審計，重點核查 業(yè)務(wù)制度的健全性和執(zhí)行有效性、會計核算的真實性等。4 、公司已建立專業(yè)的操作團隊。 經(jīng)過十幾年的探索實踐，公司已培養(yǎng)了一 支富有經(jīng)驗、市場分析能力強的期貨團隊。2三、公司 2022 年套期保值業(yè)務(wù)概

4、述1 、套期保值業(yè)務(wù)品種和工具：公司套期保值業(yè)務(wù)品種是與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的 產(chǎn)品或者所需的原材料，包括但不限于螺紋鋼、線材、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦 炭、動力煤、硅錳、硅鐵、海運、鎳等鋼鐵生產(chǎn)所有相關(guān)品種；具體工具包括國 內(nèi)外期貨、掉期及期權(quán)。2、套期保值規(guī)模：套期保值業(yè)務(wù)最大調(diào)用保證金額度累計不超過 5 億元(不 包含期貨標(biāo)的實物交割款項)，期限內(nèi)任一時點的交易金額(含前述投資的收益 進行再投資的相關(guān)金額) 不應(yīng)超過該投資額度。 同時，根據(jù)公司章程的規(guī)定， 套期保值數(shù)量原則上不得超過公司年度預(yù)算的原料采購量或鋼材銷售量的 30%。3、套期保值額度有效期：自公司董事會審議通過之日起 12 個月或董事

5、會批 準(zhǔn)新的套期保值授權(quán)之日孰早。4 、資金來源：公司開展套期保值業(yè)務(wù)的資金全部為自有資金。四、風(fēng)險分析1、市場風(fēng)險：套期保值交易需要對價格走勢作出預(yù)判， 若價格預(yù)測發(fā)生錯誤， 可能給公司造成衍生品單邊損失。2 、資金風(fēng)險：期貨交易采取保證金和逐日盯市制度，如頭寸過大， 在期貨 價格波動幅度較大時，可能存在未及時補充保證金而被強行平倉帶來實際損失的 風(fēng)險。3 、流動性風(fēng)險： 在套期保值交易中，受市場流動性不足的限制，可能會使 公司不能以有利的價格進出套期保值交易市場。4、操作風(fēng)險：期貨交易的即時性比較強，可能存在操作不當(dāng)產(chǎn)生的風(fēng)險。5 、技術(shù)風(fēng)險：由于無法控制和不可預(yù)測的系統(tǒng)、 網(wǎng)絡(luò)、通訊等故

6、障，造成 交易系統(tǒng)非正常運行，導(dǎo)致交易指令延遲、中斷等問題，從而帶來相應(yīng)風(fēng)險。6 、政策風(fēng)險：期貨市場法律法規(guī)等政策如發(fā)生重大變化，可能引起市場波 動或無法交易，從而帶來相應(yīng)風(fēng)險。7、信用風(fēng)險：當(dāng)商品價格出現(xiàn)不利的大幅波動時，客戶可能違反合同的相 關(guān)約定，取消產(chǎn)品訂單，造成套期保值失敗。五、風(fēng)險控制措施公司通過建立系統(tǒng)的業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險控制體系，針對可能出現(xiàn)的風(fēng)險， 進行事前、事中和事后的風(fēng)險控制和管理，有限防范、發(fā)現(xiàn)和化解相關(guān)風(fēng)險。31 、堅持套期保值原則， 嚴(yán)格審批交易。 公司開展套期保值業(yè)務(wù)， 以保障正 常生產(chǎn)經(jīng)營為前提，杜絕一切以投機為目的的交易行為。嚴(yán)格審批交易，嚴(yán)格期 現(xiàn)匹配核查

7、，確保交易合法合規(guī)。2 、實施嚴(yán)格的年度計劃額度管理，套保方案包含風(fēng)險預(yù)案。 公司實施嚴(yán)格 的年度套期保值額度計劃管理， 審批各業(yè)務(wù)主體(子公司) 的套期保值業(yè)務(wù)規(guī)模 將與其經(jīng)營業(yè)務(wù)相匹配，合理計劃和使用保證金，對保證金的投入比例進行關(guān)注 和控制。同時套保方案要有完備性，開倉即有應(yīng)對市場價格劇烈波動的預(yù)案。3 、安排專人負(fù)責(zé)盯盤。公司開展套期保值交易， 盡量選擇流動性大的合約 進行交易，并安排專人跟蹤合約流動性及合約基差情況，在流動性不足時，及時 移倉降低風(fēng)險。4、堅持集中統(tǒng)一管理，加強專業(yè)人員培養(yǎng)， 嚴(yán)格報告制度。公司套期保值 業(yè)務(wù)實行兩個平臺、一個歸口管理部門的管理架構(gòu)。公司嚴(yán)格按照相關(guān)內(nèi)

8、控制度 安排專業(yè)人員，加強相關(guān)人員的職業(yè)道德教育及業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高相關(guān)人員的綜合 素質(zhì)。 同時公司建立嚴(yán)格的授權(quán)與監(jiān)督報告制度， 未經(jīng)授權(quán)不得交易，定期開展 審計和業(yè)務(wù)報告。5、建立符合要求的計算機系統(tǒng)及相關(guān)設(shè)施。公司建立符合要求的計算機系 統(tǒng)及相關(guān)設(shè)施，確保交易工作正常開展。當(dāng)發(fā)生故障時，及時采取相應(yīng)的處理措 施以減少損失。 同時公司嚴(yán)格甄選合格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，保證交易渠道通暢。6、密切關(guān)注市場動態(tài)， 緊跟市場步伐。 公司培養(yǎng)了優(yōu)秀的市場分析團隊， 密切關(guān)注政策動態(tài)，緊跟市場步伐，最大限度降低市場政策風(fēng)險。7、加強供應(yīng)商管理，甄選合格的合作伙伴。各子公司在實貨業(yè)務(wù)中重視供 應(yīng)商和合作伙伴的甄選

9、，執(zhí)行供應(yīng)商準(zhǔn)入制度，最大限度減少信用風(fēng)險事件發(fā)生。六、會計政策及核算原則1、公司的套期保值業(yè)務(wù)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第 24 號套期保值進行 會計處理。2、對于滿足下列條件的套期，運用套期會計方法進行處理： (1) 套期關(guān)系 僅由符合條件的套期工具和被套期工具組成； (2) 在套期開始時，公司正式指定 了套期工具和被套期項目， 并準(zhǔn)備了關(guān)于套期關(guān)系和公司從事套期的風(fēng)險管理策 略和風(fēng)險管理目標(biāo)的書面文件；(3) 該套期關(guān)系符合套期有效性要求。套期同時滿足下列條件時，公司認(rèn)定套期關(guān)系符合套期有效性要求：(1)4被套期項目和套期工具之間存在經(jīng)濟關(guān)系； (2) 被套期項目和套期工具經(jīng)濟關(guān)系 產(chǎn)生的價值變動

10、中， 信用風(fēng)險的影響不占主導(dǎo)地位； (3) 套期關(guān)系的套期比率等 于公司實際套期的被套期項目數(shù)量與對其進行套期的套期工具實際數(shù)量之比， 但 不反映被套期項目和套期工具相對權(quán)重的失衡。公司在套期開始日及以后期間持續(xù)地對套期關(guān)系是否符合套期有效性要求 進行評估。套期關(guān)系由于套期比率的原因而不再符合套期有效性要求， 但指定該 套期關(guān)系的風(fēng)險管理目標(biāo)沒有改變的，公司進行套期關(guān)系再平衡。七、套期保值業(yè)務(wù)對公司的影響公司開展的期貨套期保值業(yè)務(wù)僅限與鋼鐵生產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)品，主要是為了規(guī) 避大宗商品市場價格波動所帶來的不利影響，有效管理生產(chǎn)成本，控制經(jīng)營風(fēng)險， 保障經(jīng)營利潤，不進行投機性的交易， 不會影響公司主營業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。公司 就套期保值業(yè)務(wù)建立了相應(yīng)的管控制度和風(fēng)險防范措施，審批、執(zhí)行合法合規(guī)， 風(fēng)險可控，符合公司及全體股東的利益。八、結(jié)論隨著全球化的發(fā)展及行業(yè)的變遷，鋼鐵生產(chǎn)相關(guān)的大宗商品價格波動劇烈， 對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了不確定性波動風(fēng)險。在有效控制風(fēng)險的前提下， 公司及下 屬子公司有必要適當(dāng)參與鋼鐵相關(guān)商品金融衍生品市場的套期保值交易， 提高企 業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力。經(jīng)過十幾年的發(fā)展， 公司已建立了一套有效的套期保值業(yè)務(wù)管理制度及風(fēng)險 控制體系， 培養(yǎng)了一支專業(yè)的期貨團隊，并積累了豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗