“智造智聯(lián)+海風(fēng)新能源”開啟通信新紀(jì)元

1、一、回顧及展望：舊通信紅利漸退，“智造智聯(lián)+海風(fēng)新能源”打造新通信時(shí)代1、通信指數(shù)走弱，基金持倉持續(xù)低迷，傳統(tǒng)通信紅利消退2021 年初至今通信板塊整體表現(xiàn)一般，跑輸電子，跑贏計(jì)算機(jī)和傳媒。截至 2022 年 2 月 16 日，通信（申萬） 指數(shù)下跌 2.57%，在 28 個(gè)子行業(yè)中排名第 17，在TMT 板塊中跑輸電子（下跌 0.34%，排名第 15），跑贏計(jì)算機(jī)（下跌 6.22%，排名第 18）、傳媒（下跌 11.62%，排名第 22）。圖 1：2021 年至今通信板塊整體表現(xiàn)一般（單位：%）50%40%30%20%10%0%-10%-20%38%36%30%28%27%21%19%11%

2、4% 3% 2% 1%0% 0% 0% 0% -3%-6% -7% -7% -7%-12%-13%-13%-14%-19%-22%-24%采掘有色金屬鋼鐵化工電氣設(shè)備建筑裝飾公用事業(yè)綜合汽車機(jī)械設(shè)備交通運(yùn)輸輕工制造銀行建筑材料電子紡織服裝通信計(jì)算機(jī)農(nóng)林牧漁商業(yè)貿(mào)易國防軍工傳媒休閑服務(wù)房地產(chǎn)食品飲料醫(yī)藥生物非銀金融家用電器-30%Wind，（數(shù)據(jù)截至 2022 年 2 月 16 日）我們對(duì) 2012 年至今 TMT 各子行業(yè)的估值情況進(jìn)行了復(fù)盤，橫向?qū)Ρ葋砜?，通信行業(yè)估值的歷史平均水平為PE_TTM=47，與電子持平（PE_TTM=47），低于計(jì)算機(jī)（PE_TTM=55），高于傳媒（PE_TTM

3、=42）?？v向與自身歷史 TTM 估值對(duì)比，通信板塊估值中樞處于歷史平均偏上水平，21 年來PE_TTM=51。圖 2：2012 年至今 TMT 各子行業(yè)估值變化（PE-TTM）1801601401201008060402012-0112-0512-0913-0113-0513-0914-0114-0514-0915-0115-0515-0916-0116-0516-0917-0117-0517-0918-0118-0518-0919-0119-0519-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-010SW傳媒SW電子SW通信SW計(jì)算機(jī)Wind，（數(shù)據(jù)截至 2022

4、 年 2 月 16 日）2021 年 Q4 機(jī)構(gòu)對(duì)通信板塊持倉和配置意愿均較低。2021 年 Q4 公募基金通信行業(yè)持倉市值 325.92 億元，機(jī)構(gòu)持倉占比為 0.94%，環(huán)比上升 0.07%，仍處于歷史較低水平。復(fù)盤 4G 周期，2012 年為 4G 行情的啟動(dòng)前期，2012 年 Q4 通信機(jī)構(gòu)持倉占比為 0.99%，之后通信行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉占比整體呈提升態(tài)勢(shì)，在 4G 周期的上升行情前期伴隨著兩次明顯的回調(diào)，時(shí)間分別為 2013 年 Q4 和 2014 年 Q4，前者因 4G 商用牌照發(fā)放完畢，后者因 4G 商用一年，業(yè)績兌現(xiàn)基本結(jié)束，之后在 4G 大規(guī)模應(yīng)用推動(dòng)下通信行業(yè)持倉占比顯著提升。

5、類比 4G 周期，2019 年 Q2，5G 商用牌照發(fā)放完畢后行業(yè)持倉占比回落，未來應(yīng)關(guān)注 5G 應(yīng)用推動(dòng)帶來的板塊投資機(jī)遇。圖 3：2012 年至今通信行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉占比Wind，（數(shù)據(jù)截至 2022 年 2 月 16 日）2、新通信接棒，5G 投資時(shí)鐘向“智造智聯(lián)+海風(fēng)新能源”等賽道轉(zhuǎn)動(dòng)5G 基站建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，共享共建初見成效。據(jù)工信部消息，2020 年全國移動(dòng)通信基站總數(shù)達(dá) 931 萬個(gè)，全年凈增 90 萬個(gè)。其中 4G 基站總數(shù)達(dá)到 575 萬個(gè)，城鎮(zhèn)地區(qū)實(shí)現(xiàn)深度覆蓋。5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，2021 年 5G 基站積極推進(jìn)，截至 2021 年，我國 5G 基站總數(shù)達(dá)到 142.5 萬站

6、。據(jù)中國聯(lián)通 2020 年推介材料顯示，截至 2020年底，“聯(lián)通+電信”合作后雙方節(jié)省資本開支累計(jì)已超過 760 億元，并有效促進(jìn)了雙方網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值的高效提升。同樣，“移動(dòng)+廣電”也進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，各取所取。根據(jù)雙方簽訂的 5G 共建共享合作框架協(xié)議，雙方將充分發(fā)揮各自的 5G 技術(shù)、頻率、內(nèi)容等方面優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持 5G 網(wǎng)絡(luò)資源共享、700 MHz 網(wǎng)絡(luò)共建、2.6GHz 網(wǎng)絡(luò)共享、業(yè)務(wù)生態(tài)融合共創(chuàng)，共同打造“網(wǎng)絡(luò)+內(nèi)容”生態(tài)。圖 4：5G 基站建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，共享共建初見成效（萬個(gè)）120010008006004002000移動(dòng)電話基站數(shù)4G基站數(shù)5G基站數(shù)資料來源：工信部，5G 套餐和手機(jī)

7、用戶數(shù)不斷提升，5G 應(yīng)用發(fā)展基礎(chǔ)不斷夯實(shí)。截至 2021 年底，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信的 5G 套餐客戶滲透率已分別達(dá)到 40.42%、48.86%、50.43%。根據(jù)三大運(yùn)營商最新月度報(bào)告，2021 年 12 月，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通 5G 用戶分別達(dá)到 3.87 億戶、1.55 億戶、1.88 億戶，移動(dòng)保持行業(yè)領(lǐng)先。同時(shí)， 國內(nèi) 5G 手機(jī)出貨量也在快速提升，2021 年 12 月底，5G 手機(jī)出貨量達(dá)到 2715 萬部，占國內(nèi)手機(jī)出貨量 81.3%，出貨量同比增長 49.2%。圖 5：5G 套餐客戶滲透率（百萬戶，%）及手機(jī)出貨量資料來源：三大運(yùn)營商官網(wǎng)，2021 年疫

8、情有所緩解，需求逐步復(fù)蘇，但上游原材料缺貨漲價(jià)、運(yùn)輸成本大增、人民幣升值、限電限產(chǎn)等因素給部分企業(yè)業(yè)績?cè)斐蓧毫ΑＵ雇?2022 年，我們判斷疫情和上游成本壓力有望緩解，需求將繼續(xù)復(fù)蘇，5G 用戶滲透率將持續(xù)提升，以“元宇宙”為代表的新應(yīng)用相繼涌現(xiàn)，雙碳政策持續(xù)推進(jìn)，國家大力推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為通信行業(yè)投資將圍繞“智能制造、智能網(wǎng)聯(lián)、風(fēng)電新能源”三條主線展開，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注云計(jì)算、運(yùn)營商等重點(diǎn)板塊投資機(jī)會(huì)。（一）智能制造&工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：“碳中和”時(shí)代最具潛力賽道，智能制造迎確定性大機(jī)遇智能制造主要分為流程和離散兩大賽道，離散智能制造與宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度具備一定正相關(guān)關(guān)系，而流程智能制造將深度受益于雙

9、碳政策的推進(jìn)，智能制造目前整體滲透率較低，有望迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇：流程型智能制造解決方案提供商：市場(chǎng)空間廣闊，發(fā)展確定性強(qiáng)，看好全生態(tài)布局流程型智能制造龍頭；離散型智能制造解決方案提供商：下游客戶需求旺盛，看好綁定核心大客戶的離散型智能制造提供商；基礎(chǔ)工業(yè)軟件提供商：國產(chǎn)替代空間廣闊，看好 CAD/EDA 等基礎(chǔ)工業(yè)軟件企業(yè)。（二）智能網(wǎng)聯(lián)汽車：汽車智能化大時(shí)代開啟，汽車電子成長空間廣闊進(jìn)入到 5G 萬物智聯(lián)時(shí)代，全球汽車產(chǎn)業(yè)面臨新的調(diào)整與變革，電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化成為汽車發(fā)展主要潮流， 在多項(xiàng)國家政策的大力支持下，我國智能網(wǎng)聯(lián)&新能源汽車有望進(jìn)入快速發(fā)展期，給車載鏡頭、激光雷達(dá)、控制器、車

10、載模組、連接器等汽車電子細(xì)分賽道打開廣闊成長空間：車載鏡頭：車載鏡頭是智能汽車之眼，短期來看，車載攝像頭的需求量提升較快，能夠有力提升車載光學(xué)鏡頭的需求，長期來看，雷達(dá)感知系統(tǒng)與視覺感知系統(tǒng)并不是純粹的替代關(guān)系，而是在一定程度上相輔相成、互相融合，伴隨雷達(dá)感知系統(tǒng)成本的下降，有望為車載光學(xué)鏡頭打造第二條增長曲線；激光雷達(dá)：激光雷達(dá)是自動(dòng)駕駛第二只眼睛，綜合性能優(yōu)異，產(chǎn)業(yè)尚處發(fā)展初期，伴隨技術(shù)進(jìn)步和成本下探有望逐步放量，帶動(dòng)激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈（上游光學(xué)&電子元器件、中游激光雷達(dá)產(chǎn)品、下游應(yīng)用）實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展；控制器：汽車集中化發(fā)展，為布局智能座艙和自動(dòng)駕駛“芯片+算法+域控制器”相關(guān)企業(yè)帶來確定性機(jī)會(huì)

11、， 另一方面，底盤域和車身域依舊存在大量 ECU 需求，為控制器企業(yè)帶來機(jī)會(huì)，動(dòng)力域方面，雖然車企會(huì)自主研發(fā)控制器，但BMS、OBC、逆變器等仍需要大量企業(yè)供應(yīng)，給相關(guān)企業(yè)提供了確定性機(jī)會(huì)；連接器：汽車自動(dòng)化、智能化的發(fā)展帶動(dòng)高壓、高速連接器的發(fā)展，目前尚處于初期發(fā)展階段，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)連接器企業(yè)憑借自身的技術(shù)壁壘，正不斷突破如泰科、羅森博格、安波福等海外巨頭的壟斷，持續(xù)在高壓、高速發(fā)力，看好國內(nèi)企業(yè)長期成長機(jī)遇；車載模組：車載通信模組是嵌入于 T-Box 車載智能終端內(nèi)的重要零部件之一，主要作用在于汽車聯(lián)網(wǎng)，涉及通信制式以高速率 4G5G 為主，屬于車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中不可或缺的環(huán)節(jié)之一，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)模組企業(yè)

12、已經(jīng)占據(jù)全球大多數(shù)市場(chǎng)份額，有望率先受益。（三）物聯(lián)網(wǎng)：5G 時(shí)代迎 AIOT&電力物聯(lián)網(wǎng)盛宴物聯(lián)網(wǎng)賽道空間廣闊，具備強(qiáng)勁行業(yè)貝塔，技術(shù)路徑的演進(jìn)將帶來價(jià)值量的提升，下游應(yīng)用的爆發(fā)將促進(jìn)需求的增長，行業(yè)成長空間較大；未來，伴隨芯片緊缺逐漸改善，國內(nèi)芯片企業(yè)逐步崛起，國產(chǎn)化替代進(jìn)程加速推進(jìn)， 物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有望呈現(xiàn)快速成長趨勢(shì)。物聯(lián)網(wǎng)下游應(yīng)用場(chǎng)景眾多，碎片化特征顯著，我們認(rèn)為現(xiàn)階段投資機(jī)會(huì)主要集中于三大應(yīng)用場(chǎng)景：物聯(lián)網(wǎng)模組：具備“率先受益+最具確定性”， 我們提出五星圖譜精選優(yōu)質(zhì)模組企業(yè)，“技術(shù)路徑的演進(jìn)+下游應(yīng)用的爆發(fā)”將帶動(dòng)模組企業(yè)迎“量價(jià)齊升”機(jī)遇，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)目前已經(jīng)在全球占據(jù)較大市場(chǎng)

13、份額，成長為全球化龍頭，未來將核心受益；電力物聯(lián)網(wǎng)：國網(wǎng)和南網(wǎng)“十四五”仍將大力投入，帶動(dòng)電力物聯(lián)網(wǎng)加速發(fā)展，伴隨電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化 ，智能化占比和配網(wǎng)側(cè)占比將得到雙提升，電力物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)彈性空間大；智能控制器：賦能“物”端智能化的核心部件，下游應(yīng)用消費(fèi)市場(chǎng)龐大，在“物物相連”時(shí)代，發(fā)展空間加大， 看好智能控制器白馬企業(yè)。（四）通信新能源：海風(fēng)提速發(fā)展，重視海纜等確定性賽道近年來，我國大力推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，在雙碳政策下，風(fēng)電、光伏等新能源得到進(jìn)一步發(fā)展，裝機(jī)量實(shí)現(xiàn)了較快的增長，成本也得到迅速下降，是我們看好的大產(chǎn)業(yè)方向： 1）海纜：是海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈最確定性環(huán)節(jié)，具備競(jìng)爭(zhēng)壁壘高、競(jìng)爭(zhēng)格局

14、穩(wěn)定、價(jià)格下探空間較小等特性，同時(shí)深遠(yuǎn)海的開發(fā)有望帶動(dòng)海纜行業(yè)迎來”量價(jià)齊升“新機(jī)遇，并提升對(duì)于柔性直流技術(shù)海纜的需求，重點(diǎn)關(guān)注海纜龍頭企業(yè)；2）積極關(guān)注新能源與通信行業(yè)的結(jié)合及發(fā)展，如儲(chǔ)能溫控：重點(diǎn)關(guān)注通信儲(chǔ)能溫控配套設(shè)施企業(yè)；光伏：重點(diǎn)關(guān)注布局逆變器、配電柜等通信企業(yè)。（五）云計(jì)算：受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)，逐步復(fù)蘇，靜待拐點(diǎn)國家大力推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通信尤其是云計(jì)算作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心底座有望迎來發(fā)展窗口期，雖然從短期來看，受到上游缺芯、下游新應(yīng)用尚未爆發(fā)等因素影響，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)一波調(diào)整，從長期來看，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)高成長趨勢(shì)不變。IDC：隨著國家嚴(yán)查不合規(guī)機(jī)房，以及對(duì)于能耗的嚴(yán)格管控，IDC

15、行業(yè)供給端持續(xù)改善，大量不合規(guī)項(xiàng)目被叫停，一線及周邊核心地段大規(guī)模優(yōu)質(zhì)機(jī)房稀缺性逐步顯著，從需求端來看，目前較為穩(wěn)定，還未出現(xiàn)拐點(diǎn)， 尚需靜待大流量應(yīng)用的發(fā)展；交換機(jī)等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備：交換機(jī)行業(yè)發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定，從去年三季度開始，交換機(jī)行業(yè)增速有所回暖，我們判斷今年仍將保持穩(wěn)定增速增長；光模塊：北美云巨頭今年資本開支預(yù)期仍將維持較快增長，其中臉書預(yù)期 22 年資本開支大幅提升，預(yù)計(jì)資本支出將在 290 億至 340 億美元之間，另外光模塊行業(yè)有望逐步進(jìn)入到 800G 時(shí)代，但仍需重點(diǎn)觀察 400G 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、硅光沖擊等不利因素對(duì)行業(yè)的影響；云視頻：疫情培育了在線視頻、在線辦公等習(xí)慣，長期有望帶動(dòng)云視頻行

16、業(yè)發(fā)展。（六）運(yùn)營商：布局 5G 2B 新應(yīng)用，“估值+盈利”逐步改善1）收入端：隨著 5G 用戶滲透率提升、5G ARPU 值提升、外部環(huán)境趨緩等，有望重回快增長軌道；2）成本端： 隨著 5G 建網(wǎng)節(jié)奏平緩、共建共享推進(jìn)等，將逐步改善。隨著運(yùn)營商發(fā)力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等 5G 2B 新產(chǎn)業(yè)， 有望迎來盈利和估值雙升的機(jī)遇。圖 6：“智造智聯(lián)+海風(fēng)新能源”帶領(lǐng)通信邁向新成長賽道資料來源：二、智能制造&工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：“碳中和”時(shí)代，智能制造迎確定性大機(jī)遇我國制造業(yè)基數(shù)大、自動(dòng)化水平比較落后，在無法依靠激進(jìn)式擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模來增厚利潤的情況下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型降本增效的能力逐步凸顯，制造業(yè)客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型意

17、愿明顯增強(qiáng)，疊加政策的積極推動(dòng)，智能制造有望迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇，我們認(rèn)為，智能制造帶來的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)主要集中在以下方面： 1）流程型智能制造解決方案提供商：市場(chǎng)空間廣闊，發(fā)展確定性強(qiáng)，看好全生態(tài)布局流程型智能制造龍頭企業(yè)； 2）離散型智能制造解決方案提供商：下游客戶需求旺盛，看好綁定核心大客戶的離散型智能制造提供商； 3）基礎(chǔ)工業(yè)軟件提供商：國產(chǎn)替代空間廣闊，看好CAD/EDA 等基礎(chǔ)工業(yè)軟件企業(yè)。1、智能制造是我國未來工業(yè)的必然選擇相較于傳統(tǒng)的制造業(yè)，智能制造有兩點(diǎn)明顯不同：第一，智能制造的自動(dòng)化程度更深：智能制造/工業(yè)智能化必須要有更堅(jiān)實(shí)的自動(dòng)化基礎(chǔ)，這一方面要求制造業(yè)工廠的工藝自動(dòng)化程度更完

18、善，另一方面要求設(shè)備零部件的精密程度與穩(wěn)定性更強(qiáng)；第二，智能制造顯著具備數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化等不同于傳統(tǒng)制造業(yè)的特點(diǎn)：在智能制造的新特點(diǎn)中，良好的通信網(wǎng)絡(luò)是支撐各工藝間協(xié)同與整廠智能制造的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上通過數(shù)字孿生等一系列手段實(shí)現(xiàn)真實(shí)世界的數(shù)字化，并通過智能化軟件實(shí)現(xiàn)工藝生產(chǎn)柔性化與降本增效的功能。圖 7：智能制造概念架構(gòu)資料來源：智能制造整體架構(gòu)自下而上分為云基礎(chǔ)、現(xiàn)場(chǎng)控制、基礎(chǔ)平臺(tái)、工廠數(shù)字化平臺(tái)、業(yè)務(wù)應(yīng)用和用戶觸點(diǎn)等多個(gè)層級(jí)，并通過人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)賦能智能制造。其中，云基礎(chǔ)負(fù)責(zé)提供基礎(chǔ)算力支撐，包括公有云&私有云；現(xiàn)場(chǎng)控制作為智能制造的控制中樞，包括傳感器和 PLC/D

19、CS 等控制類元器件及工業(yè)軟件；基礎(chǔ)平臺(tái)層涵蓋了業(yè)務(wù)中臺(tái)、數(shù)據(jù)中臺(tái)和算法平臺(tái)等，對(duì)上支持各類工廠數(shù)字化平臺(tái)的研發(fā)和運(yùn)行；業(yè)務(wù)應(yīng)用層主要是通過調(diào)用各類數(shù)字化平臺(tái)的 API 并進(jìn)一步打包成服務(wù)，最終匯聚到用戶觸點(diǎn)層面與用戶進(jìn)行人機(jī)交互，解決實(shí)際工業(yè)中的各類問題。同時(shí)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打通了原本孤立的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，令過去海量被忽略的數(shù)據(jù)重新具備了價(jià)值，并通過數(shù)據(jù)清洗、聚類與分類等大數(shù)據(jù)手段對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，并最終經(jīng)過多種機(jī)器學(xué)習(xí)方法對(duì)工藝流程建立適當(dāng)?shù)娜斯ぶ悄苣Ｐ?，一方面減少了人工參與、提升了工藝流程的自動(dòng)化和智能化水平，另一方面能夠?qū)ξ锪?反應(yīng)等多個(gè)工藝環(huán)節(jié)進(jìn)行精準(zhǔn)的控制，提升了整體制造過程的效率。圖 8：數(shù)

20、字工廠架構(gòu)圖資料來源：流程型智能制造與離散型智能制造在概念架構(gòu)上總體差別不大，兩者的主要區(qū)別體現(xiàn)在具體的工藝環(huán)節(jié)、硬件設(shè)備和工業(yè)軟件等方面。流程行業(yè)主要包括冶金、石化、化工等行業(yè)，具備工藝流程長、工藝環(huán)節(jié)多、工藝間關(guān)系復(fù)雜與涉及的硬件設(shè)備種類繁多等典型特點(diǎn)。一般來講，流程型行業(yè)的設(shè)備層除罐體、執(zhí)行設(shè)備、電機(jī)、閥門等各類元器件之外，還需配大量儀器儀表用于參數(shù)的采集與工藝過程的監(jiān)測(cè)；控制層主要體現(xiàn)為PLC、DCS 等多種控制類設(shè)備，在生產(chǎn)過程中扮演“中樞神經(jīng)”的角色，向下負(fù)責(zé)控制具體工藝環(huán)節(jié)的執(zhí)行，向上對(duì)接監(jiān)控層，對(duì)整體工藝流程的安全性和穩(wěn)定性進(jìn)行監(jiān)控；此外，生產(chǎn)管理層的 MES、PLM、OTS

21、等工業(yè)軟件負(fù)責(zé)對(duì)多工藝環(huán)節(jié)進(jìn)行把控，調(diào)控整條產(chǎn)線的能耗/生產(chǎn)等多方面指標(biāo)，并最終通過可視化的手段反饋至企業(yè)資源層，通過ERP/BI/CRM 等信息類工業(yè)軟件掌握物料、產(chǎn)業(yè)鏈等多方面的商業(yè)環(huán)節(jié)。總體來看，流程型智能制造對(duì)工藝的穩(wěn)定性和工藝間協(xié)同性的要求性高，整體工藝的容錯(cuò)率很低，單一工程的價(jià)值量較高，所以流程行業(yè)客戶對(duì)智能制造提供商的資質(zhì)/技術(shù)/售后等多方面綜合實(shí)力要求比較嚴(yán)苛。圖 9：流程型智能制造示意圖資料來源：相較于流程型智能制造，離散型智能制造呈現(xiàn)“小而散”的特點(diǎn)，下游需求多呈點(diǎn)狀分布，更需要靈活的智能制造解決方案來解決實(shí)際業(yè)務(wù)中的痛點(diǎn)。離散行業(yè)主要包括電子、機(jī)械、家電、汽車和軍工等多個(gè)

22、行業(yè)，設(shè)備層涵蓋了機(jī)器人、小車、車床等多類不同的硬件設(shè)備，一般來講，由于離散行業(yè)的工藝過程相較于流程行業(yè)而言較短，所以大型 PLC/DCS 的應(yīng)用場(chǎng)景不多，主要以中小型 PLC 進(jìn)行控制，其次通過感知、執(zhí)行、運(yùn)營和決策多個(gè)環(huán)節(jié)，構(gòu)成離散行業(yè)的整體智能制造解決方案。離散行業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品具有小規(guī)模、多批次的特點(diǎn)，柔性生產(chǎn)扮演著越來越重要的地位，成為離散行業(yè)的智能制造的必經(jīng)之路。我們認(rèn)為，相較于流程型智能制造，離散型智能制造更注重對(duì)下游工藝的理解與對(duì)客戶需求的挖掘，擁有豐富產(chǎn)品/技術(shù)中臺(tái)的智能制造提供商有望更受到下游客戶的青睞。圖 10：離散型智能制造示意圖賽意信息，2、政策與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，智能制造滲

23、透率有望快速提升多因素共同推動(dòng)智能制造加速發(fā)展，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的不二選擇。據(jù)燈塔工廠引領(lǐng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型白皮書數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)下行壓力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和人力成本增加等多個(gè)因素倒逼企業(yè)做出數(shù)字化轉(zhuǎn)型決策，另一方面，伴隨著人工智能/大數(shù)據(jù)等技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型降本增效的能力更加明顯，能夠明顯增厚企業(yè)的經(jīng)營利潤。目前在我國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入中速平臺(tái)和高質(zhì)量驅(qū)動(dòng)的階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、增長動(dòng)能迅速轉(zhuǎn)變，同時(shí)新冠疫情進(jìn)一步凸顯了數(shù)字化經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)，讓企業(yè)決策者重新審視數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)的價(jià)值與意義。伴隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)背景下的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，企業(yè)未來有望進(jìn)一步擴(kuò)大數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面

24、的資本開支，智能制造有望迎來加速發(fā)展階段。圖 11：制造企業(yè)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要?jiǎng)右騟-works，燈塔工廠引領(lǐng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型白皮書，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局為工業(yè)軟件帶來利好。受國際形勢(shì)變革和疫情影響，我國外循環(huán)的發(fā)展模式受到挑戰(zhàn)，“雙循環(huán)”成為發(fā)展新格局。工業(yè)軟件作為“卡脖子”的關(guān)鍵產(chǎn)品，深受國際形勢(shì)影響，國內(nèi)高科技企業(yè)為預(yù)防工業(yè)軟件禁用風(fēng)險(xiǎn)，積極尋找國產(chǎn)可替代的工業(yè)軟件?！半p循環(huán)”新發(fā)展格局進(jìn)一步為工業(yè)軟件發(fā)展贏得利好政策空間，在需求內(nèi)化的過程中給予國內(nèi)工業(yè)軟件企業(yè)更多與工業(yè)企業(yè)合作的機(jī)會(huì)和產(chǎn)品發(fā)展進(jìn)步的空間，工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)有望迎來快速發(fā)展的窗口期。中國制造 2025 的總目標(biāo)下，全國穩(wěn)步推

25、進(jìn)智能制造和工業(yè)軟件領(lǐng)域的發(fā)展?！笆濉币?guī)劃以來，各部門出臺(tái)多項(xiàng)政策引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展方向，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) APP 培育工程實(shí)施方案（2018-2020 年）、制造業(yè)設(shè)計(jì)能力提升專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃（2019-2022 年）、國家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2018 年版）、新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策等多個(gè)政策。據(jù)“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用普及率計(jì)劃到 2025 年由 14.7%提升至 45%，“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃進(jìn)一步明確到 2025 年，我國要實(shí)現(xiàn) 70%的規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)基本實(shí)現(xiàn)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化，建成 500 個(gè)以上引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的智能制造示范工廠；

26、智能制造裝備和工業(yè)軟件市場(chǎng)滿足率分別超過 70%和 50%，培育 150 家以上專業(yè)的智能制造系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商；構(gòu)建適應(yīng)智能制造發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，完成 200 項(xiàng)以上國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制修訂，建成 120 個(gè)以上具有行業(yè)和區(qū)域影響力的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。在政策的不斷驅(qū)動(dòng)下，智能制造的發(fā)展目標(biāo)進(jìn)一步明確。智能制造是我們堅(jiān)定看好的大產(chǎn)業(yè)方向，未來發(fā)展路徑清晰，確定性強(qiáng)?！半p碳”政策下流程型智能制造行業(yè)業(yè)績確定性強(qiáng)，市場(chǎng)空間廣闊。在我國穩(wěn)步推進(jìn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”的戰(zhàn)略背景下，流程型行業(yè)作為典型的碳排放行業(yè)，碳排放量在全國總碳排放量中的比重高，是優(yōu)先需要進(jìn)行節(jié)能減排改造的領(lǐng)域，其中，冶金、

27、石化、化工等流程型行業(yè)作為國家的重點(diǎn)支柱產(chǎn)業(yè)，具備產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、工藝環(huán)節(jié)多、工藝流程長的特點(diǎn)，總體市場(chǎng)規(guī)?？捎^；另外，冶金、石化、化工等行業(yè)當(dāng)前的工藝水平與自動(dòng)化程度不高，能耗方面依舊處于粗放式管理階段，在基于雙碳背景下自動(dòng)化升級(jí)/智能制造改造的迫切性強(qiáng)，涉及的工藝環(huán)節(jié)與相關(guān)硬件設(shè)備數(shù)量多，流程型智能制造需求空間廣闊。文件名稱主要內(nèi)容表 1：國家智能制造政策梳理中國制造 2025通過兩化融合發(fā)展方式，從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變，最終實(shí)現(xiàn)制造業(yè)強(qiáng)國。國務(wù)院關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指

28、導(dǎo)意見工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) APP 培育工程實(shí)施方案（2018-2020 年）制造業(yè)設(shè)計(jì)能力提升專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃（2019-2022 年）國家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2018 年版）新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策中共中央 國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見“十四五”軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃以激發(fā)制造企業(yè)創(chuàng)新活力、發(fā)展?jié)摿娃D(zhuǎn)型動(dòng)力為主線，以建設(shè)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合“雙創(chuàng)”平臺(tái)為抓手，圍繞制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合關(guān)鍵環(huán)節(jié)，積極培育新模式新業(yè)態(tài)。以“技術(shù)+模式+生態(tài)”為核心的協(xié)同創(chuàng)新持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)變革，以“軟件定義”為特征的融合應(yīng)用開啟信息經(jīng)濟(jì)新圖景。以全面支撐制造強(qiáng)

29、國和網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國建設(shè)為目標(biāo)，圍繞推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合， 聚焦發(fā)展智能、綠色的先進(jìn)制造業(yè)，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)、平臺(tái)、安全三大功能體系，增強(qiáng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)供給能力。夯實(shí)工業(yè)技術(shù)軟件化基礎(chǔ)，推動(dòng)工業(yè) APP 向平臺(tái)匯聚，推動(dòng)工業(yè) APP 向平臺(tái)匯聚，提升工業(yè) APP 發(fā)展質(zhì)量。夯實(shí)制造業(yè)設(shè)計(jì)基礎(chǔ)，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)計(jì)突破，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)計(jì)突破，培育壯大設(shè)計(jì)主體，構(gòu)建工業(yè)設(shè)計(jì)公共服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。指導(dǎo)當(dāng)前和未來一段時(shí)間智能制造標(biāo)準(zhǔn)化工作，解決標(biāo)準(zhǔn)缺失、滯后、交叉重復(fù)等問題，落實(shí)“加快制造強(qiáng)國建設(shè)”。凡在中國境內(nèi)設(shè)立的集成電路企業(yè)和軟件企業(yè)，不分所有制性質(zhì)，均可按規(guī)定享受相關(guān)政策。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，要堅(jiān)持“全國統(tǒng)籌

30、、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動(dòng)、內(nèi)外暢通、防范風(fēng)險(xiǎn)”原則。提出 2025 年力爭(zhēng)國內(nèi)工業(yè) APP 突破 100 萬個(gè)、千億營收的企業(yè)超過 15 家、規(guī)模以上企業(yè)的軟件業(yè)務(wù)收入突破 14 萬億元等具體目標(biāo)?！笆奈濉毙畔⒒凸I(yè)化深度融合發(fā)展規(guī)劃“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃資料來源：整理未來五年將進(jìn)一步推動(dòng)信息化和工業(yè)化的深度融合，2025 年全國兩化融合發(fā)展指數(shù)達(dá)到 105。計(jì)劃到 2025 年數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占 GDP 比重達(dá)到 10%，其中千兆寬帶用戶數(shù)由 2020 年的 640 萬戶提升至 6000 萬戶，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用普及率由 2020 年的 14.7% 提升至

31、 45%。堅(jiān)定不移地以智能制造為主攻方向，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革和優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)我國制造業(yè)邁向全球價(jià)值鏈中高端。數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提升生產(chǎn)效率，智能制造成為制造業(yè)發(fā)展的必然選擇。根據(jù)燈塔工廠引領(lǐng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型白皮書統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)字化手段在電子、汽車、機(jī)械裝備和生物醫(yī)藥中的應(yīng)用效果顯著，在部分生產(chǎn)/管理/檢測(cè)環(huán)節(jié)中能夠?qū)?KPI 提高 100%以上，顯著提升了制造業(yè)用戶的整體效率。伴隨著以智能制造為代表的第四次工業(yè)革命的進(jìn)一步深化，我國傳統(tǒng)制造業(yè)或?qū)⒅匦掠瓉硇袠I(yè)洗牌，智能制造轉(zhuǎn)型緩慢的企業(yè)或?qū)⒃谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)、被進(jìn)一步擠壓利潤；在市場(chǎng)利潤逐步向智能制造轉(zhuǎn)型成功的制造業(yè)集中的行業(yè)格局下，智能制造將成為制

32、造業(yè)發(fā)展的必然選擇。表 2：智能制造在燈塔工廠中的提質(zhì)增效數(shù)據(jù)示例主要應(yīng)用類型主要應(yīng)用名稱KPI 影響上升120%員工人均產(chǎn)出協(xié)作機(jī)器人和自動(dòng)化下降65%手工材料處理下降10%制造成本數(shù)字裝配與加工制程連接和追溯下降100%消除材料使用錯(cuò)誤人工智能驅(qū)動(dòng)的物料處理系統(tǒng)下降22%瓶頸工具閑置時(shí)間通過大數(shù)據(jù)分析：PLCs 進(jìn)行生產(chǎn)周期時(shí)間優(yōu)化上升24%SMT 貼片性能柔性機(jī)器人和敏捷工作方式下降60%交付時(shí)間和在制品緩沖下降92%手動(dòng)檢測(cè)人工智能驅(qū)動(dòng)的光學(xué)檢測(cè)下降55%檢測(cè)成本上升2%良品率數(shù)字質(zhì)量管理用于良品率管理和問題根源分析的分析平臺(tái)下降20%新產(chǎn)品上市時(shí)間電子行業(yè)數(shù)字化績效管理數(shù)字化質(zhì)量管理

33、下降21%百萬缺陷率下降59%產(chǎn)品不合格率物聯(lián)網(wǎng)賦能的制造質(zhì)量管理下降99%質(zhì)量報(bào)警時(shí)間數(shù)字化賦能的人機(jī)匹配上升200%勞動(dòng)生產(chǎn)率利用高級(jí)分析技術(shù)調(diào)度和派遣上升50%人員效率與 OEM 進(jìn)行高級(jí)分析來優(yōu)化流程下降50%上市時(shí)間上升28%勞動(dòng)效率數(shù)字工具來增強(qiáng)員工之間的互聯(lián)上升15%生產(chǎn)線平衡優(yōu)化通過預(yù)見性分析優(yōu)化能源下降49%能源消耗下降37%單位能耗數(shù)字化可持續(xù)發(fā)展高級(jí)分析支持的可持續(xù)性優(yōu)化下降20%碳排放基于 5G 傳感器的數(shù)據(jù)收集來進(jìn)行能源管理下降97%二氧化碳排放用混合現(xiàn)實(shí)開展維護(hù)工作下降20%診斷維修時(shí)間數(shù)字設(shè)備維護(hù)通過物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)性維護(hù)上升7%OEE識(shí)別偏差問題根源的分析平臺(tái)下降

34、34%OEE 計(jì)劃外停機(jī)在生產(chǎn)和維護(hù)過程中使用實(shí)時(shí)數(shù)字化績效管理系統(tǒng)上升6%產(chǎn)量和員工參與度數(shù)字化績效管理機(jī)器人運(yùn)行數(shù)據(jù)分析下降9%每年機(jī)器人故障通過員工互聯(lián)提升績效下降13%消除浪費(fèi)汽車行業(yè)下降19%非增值活動(dòng)機(jī)器視覺驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)周期和換線優(yōu)化上升10%機(jī)器生產(chǎn)效率數(shù)字裝配與加工通過自動(dòng)引導(dǎo)車和協(xié)作機(jī)器人實(shí)現(xiàn)靈活的自動(dòng)化下降10%單位成本協(xié)作機(jī)器人和自動(dòng)化上升5%組裝效率基于人工智能的視覺檢測(cè)下降100%瑕疵率數(shù)字質(zhì)量管理高級(jí)分析技術(shù)減少質(zhì)量保證下降80%每千量汽車事件數(shù)量基于物聯(lián)網(wǎng)的制造質(zhì)量管理下降90%生產(chǎn)質(zhì)量瑕疵診斷時(shí)間數(shù)據(jù)分析和預(yù)測(cè)性維護(hù)下降25%沖床意外停機(jī)數(shù)字設(shè)備維護(hù)基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)

35、的設(shè)備運(yùn)行監(jiān)控上升90%OEE數(shù)字化刀具生命周期管理下降10%刀具庫存端到端車輛交付追蹤下降30%發(fā)貨交付時(shí)間端到端交付智能自動(dòng)化物流運(yùn)輸下降35%物流成本數(shù)字化跟蹤下降10%保修時(shí)間燈塔工廠引領(lǐng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型白皮書，整理3、看好全生態(tài)布局龍頭、綁定大客戶企業(yè)、基礎(chǔ)工業(yè)軟件企業(yè)國內(nèi)傳統(tǒng)制造業(yè)基數(shù)大，數(shù)字化程度不高，傳統(tǒng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的市場(chǎng)空間巨大，在市場(chǎng)和政策的雙輪驅(qū)動(dòng)下， 傳統(tǒng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程將堅(jiān)定推行，智能制造行業(yè)景氣度有望持續(xù)提高。在智能制造大賽道中，我們更看好流程型智能制造、離散型智能制造、基礎(chǔ)工業(yè)軟件提供商。流程型智能制造解決方案提供商：市場(chǎng)空間廣闊，未來業(yè)績確定性強(qiáng)，更看好

36、全生態(tài)布局的流程型智能制造龍頭企業(yè)；離散型智能制造解決方案提供商：下游客戶需求旺盛，看好綁定核心大客戶的離散型智能制造提供商；基礎(chǔ)工業(yè)軟件提供商：國產(chǎn)替代空間廣闊，看好 CAD/EDA 等基礎(chǔ)工業(yè)軟件企業(yè)。流程型智能制造龍頭企業(yè)在核心技術(shù)持續(xù)突破，國產(chǎn)替代節(jié)奏或有望超預(yù)期。國產(chǎn)智能制造企業(yè)積極投入研發(fā)， 在核心技術(shù)與產(chǎn)品上持續(xù)突破，一方面已經(jīng)擁有了DCS/PLC/SIS 等一系列核心工控產(chǎn)品，另一方面正在積極突破 MES/RTO/APC 等一系列工業(yè)軟件產(chǎn)品，目前國內(nèi)流程型智能制造龍頭企業(yè)綜合實(shí)力已經(jīng)躋身世界前列。在產(chǎn)品端，當(dāng)前國內(nèi)的智能制造企業(yè)的工業(yè)軟件具有產(chǎn)品性能好、性價(jià)比高與本土化服務(wù)等

37、多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，伴隨著國產(chǎn)智能制造企業(yè)的崛起，流程智能制造國產(chǎn)替代節(jié)奏或有望超預(yù)期發(fā)展。在流程型智能制造領(lǐng)域，我們更看好擁有 PLC/DCS 等核心工控產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從硬件到軟件整體布局的企業(yè)。我們認(rèn)為，流程型智能制造至少在未來 3-5 年內(nèi)有望持續(xù)保持高行業(yè)景氣度，相關(guān)行業(yè)充分享受需求擴(kuò)張與國產(chǎn)替代加速帶來的行業(yè)紅利，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)， 帶動(dòng)公司業(yè)績長期向好發(fā)展。重點(diǎn)推薦：智能制造全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案龍頭【寶信軟件】、【中控技術(shù)】；離散行業(yè)智能制造尚處發(fā)展早期，下游客戶需求旺盛。與流程行業(yè)相比，離散行業(yè)智能制造需求呈現(xiàn)“小而散” 的特點(diǎn)，需要對(duì)下游行業(yè)具備深刻的理解。目前，離散型行業(yè)客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型尚處發(fā)

38、展早期，伴隨著自動(dòng)化和智能化技術(shù)的成熟，智能制造在流程行業(yè)中提質(zhì)增效的作用逐步顯現(xiàn)，離散型智能制造需求逐步旺盛。在離散型制造業(yè)中，縱深發(fā)展更有助于智能制造企業(yè)降低邊際成本，提升自身的盈利能力，我們更看好綁定大客戶的離散智能制造解決方案提供商，未來伴隨著制造業(yè)客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求進(jìn)一步市場(chǎng)，離散行業(yè)智能制造有望迎來高速發(fā)展。重點(diǎn)推薦：深度布局泛 ERP 業(yè)務(wù)與智能制造解決方案企業(yè)【賽意信息】,深度綁定軍工/電子等頭部客戶的智能制造解決方案提供商【能科科技】；政策持續(xù)加碼，基礎(chǔ)工業(yè)軟件迎來黃金發(fā)展時(shí)期。我國基礎(chǔ)軟件在技術(shù)上不斷突破，目前 CAD/EDA 等設(shè)計(jì)類軟件已經(jīng)具備了部分核心技術(shù)，潛在發(fā)展

39、空間大。在國家政策不斷加碼扶持的背景下，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件快速發(fā)展，一旦能夠突破技術(shù)壁壘、躋身世界一流水平，就有望在多重利好的共同推動(dòng)下迅速實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，業(yè)績有望迎來爆發(fā)式增長。重點(diǎn)關(guān)注：CAD/CAE/EDA 等基礎(chǔ)工業(yè)軟件【概倫電子】、【華大九天】（擬上市）、【廣立微】（擬上市）、【思爾芯】（擬上市）等。三、智能網(wǎng)聯(lián)汽車：汽車智能化大時(shí)代開啟，汽車電子成長空間廣闊進(jìn)入到 5G 萬物智聯(lián)時(shí)代，全球汽車產(chǎn)業(yè)面臨新的調(diào)整與變革，電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化成為汽車發(fā)展主要潮流， 在多項(xiàng)國家政策的大力支持下，我國智能網(wǎng)聯(lián)&新能源汽車有望進(jìn)入快速發(fā)展期，給車載鏡頭、激光雷達(dá)、控制器、車載模組、連接器等汽車電子細(xì)

40、分賽道打開廣闊成長空間： 1）車載鏡頭：車載鏡頭是智能汽車之眼，短期來看，車載攝像頭的需求量提升較快，能夠有力提升車載光學(xué)鏡頭的需求，長期來看，雷達(dá)感知系統(tǒng)與視覺感知系統(tǒng)并不是純粹的替代關(guān)系，而是在一定程度上相輔相成、互相融合，伴隨雷達(dá)感知系統(tǒng)成本的下降，有望為車載光學(xué)鏡頭打造第二條增長曲線； 2）激光雷達(dá)：激光雷達(dá)是自動(dòng)駕駛第二只眼睛，綜合性能優(yōu)異，產(chǎn)業(yè)尚處發(fā)展初期，伴隨技術(shù)進(jìn)步和成本下探有望逐步放量，帶動(dòng)激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈（上游光學(xué)&電子元器件、中游激光雷達(dá)產(chǎn)品、下游應(yīng)用）實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展； 3）控制器：汽車集中化發(fā)展，為布局智能座艙和自動(dòng)駕駛“芯片+算法+域控制器”相關(guān)企業(yè)帶來確定性機(jī)會(huì)，另一方

41、面，底盤域和車身域依舊存在大量 ECU 需求，為控制器企業(yè)帶來機(jī)會(huì)，動(dòng)力域方面，雖然車企會(huì)自主研發(fā)控制器，但 BMS、OBC、逆變器等仍需要大量企業(yè)供應(yīng)，給相關(guān)企業(yè)提供了確定性機(jī)會(huì)； 4）連接器：汽車自動(dòng)化、智能化的發(fā)展帶動(dòng)高壓、高速連接器的發(fā)展，目前尚處于初期發(fā)展階段，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)連接器企業(yè)憑借自身的技術(shù)壁壘，正不斷突破如泰科、羅森博格、安波福等海外巨頭的壟斷，持續(xù)在高壓、高速發(fā)力，看好國內(nèi)企業(yè)長期成長機(jī)遇； 5）車載模組：車載通信模組是嵌入于 T-Box 車載智能終端內(nèi)的重要零部件之一，主要作用在于汽車聯(lián)網(wǎng)，涉及通信制式以高速率 4G5G 為主，屬于車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中不可或缺的環(huán)節(jié)之一，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)模組

42、企業(yè)已經(jīng)占據(jù)全球大多數(shù)市場(chǎng)份額，有望率先受益。智能網(wǎng)聯(lián)汽車獲政策大力推動(dòng)，滲透率有望加速提升。國家多部委從 2017 年開始針對(duì)車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)文件進(jìn)行長期規(guī)劃和指導(dǎo)。2020 年 11 月，國務(wù)院發(fā)布新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035），要求加快 C- V2X 標(biāo)準(zhǔn)制定和技術(shù)升級(jí)，對(duì)未來十五年新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展愿景和任務(wù)做出規(guī)劃。期間相繼發(fā)布節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖 2.0、智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖 2.0，指出到 2025 年，我國 PA（部分自動(dòng)駕駛）、CA（有條件自動(dòng)駕駛）級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車銷量占當(dāng)年汽車總銷量比例超過 50%，C-V2X（以蜂窩通信為基礎(chǔ)的移動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)）終端

43、新車裝配率達(dá) 50%，并明確了新能源汽車未來發(fā)展的技術(shù)路線。2021 年 3 月 17 日國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（智能交通相關(guān)）發(fā)布，進(jìn)一步引領(lǐng)并規(guī)范車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建。發(fā)布時(shí)間發(fā)布單位名稱主要內(nèi)容表 3：國家多部委針對(duì)車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域陸續(xù)出臺(tái)的相關(guān)文件2017 年 4 月發(fā)改委、工信部汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃加大智能網(wǎng)聯(lián)關(guān)鍵技術(shù)突破，開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范推廣2017 年 7 月國務(wù)院新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃成立車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)委員會(huì)，負(fù)責(zé)組織制定車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃、政策和措施，統(tǒng)籌推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展2018 年 12 月工信部車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃到 2020 年，車聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率達(dá)

44、30%以上，新車駕駛輔助系統(tǒng)（L2）搭載率達(dá) 30%以上，聯(lián)網(wǎng)車載信息服務(wù)終端的新車裝配率達(dá)到 60%以上2019 年 9 月國務(wù)院交通強(qiáng)國創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略明確提出加強(qiáng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車研發(fā)，提升城市交通基礎(chǔ)設(shè)施智能化水平2020 年 2 月發(fā)改委、工信部等 11 部委智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略到 2025 年，智能交通系統(tǒng)和智慧城市相關(guān)設(shè)施建設(shè)取得積極進(jìn)展，LTE- V2X 實(shí)現(xiàn)區(qū)域覆蓋，5G-V2X 在部分城市、高速公路逐步開展應(yīng)用2020 年 10 月工信部節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖 2.0確認(rèn)了全球汽車技術(shù)“低碳化、信息化、智能化”的發(fā)展方向，評(píng)估技術(shù)路線并明確關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)目標(biāo)2020 年 11 月國務(wù)院

45、新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021 年-2035 年）2020 年 11 月工信部智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖 2.0加快C-V2X 標(biāo)準(zhǔn)制定和技術(shù)升級(jí)，對(duì)未來十五年新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展愿景和任務(wù)做出規(guī)劃研判不同級(jí)別智能網(wǎng)聯(lián)汽車占比并明確了新能源汽車未來發(fā)展的技術(shù)路線。2021 年 3 月工信部、交通運(yùn)輸部等國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（智能交通相關(guān)）針對(duì)車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及智能交通行業(yè)發(fā)展實(shí)際，分階段出臺(tái)關(guān)鍵性、基礎(chǔ)性智能交通標(biāo)準(zhǔn)。資料來源：中國政府網(wǎng)，整理全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車市場(chǎng)未來增長可觀，將迎來快速發(fā)展期。根據(jù) IDC 預(yù)測(cè)，受新冠肺炎疫情沖擊，2020 年全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車出貨量預(yù)計(jì)較上一

46、年下滑 10.6%，約為 4440 萬輛，預(yù)計(jì) 2021 年市場(chǎng)將恢復(fù)增長，同比增長約 31%，達(dá)到 5830 萬輛，到 2024 年全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車出貨量將達(dá)到約 7620 萬輛，同時(shí) 2024 年全球出貨的新車中超過 71%將搭載智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)，2020 至 2024 年的年均復(fù)合增長率（CAGR）為 14.5%。2035 年全球智能汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破 1.2 萬億美元，我國智能汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過 2000 億美元。據(jù)中國汽車工程學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)，2025 年、2030年我國銷售新車聯(lián)網(wǎng)比率將分別達(dá)到 80%、100%，聯(lián)網(wǎng)汽車銷售規(guī)模將分別達(dá)到 2800 萬輛、3800 萬輛。目前全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車

47、市場(chǎng)的發(fā)展仍處于起步階段，有望在規(guī)模商業(yè)化后迎來高速發(fā)展。圖 12：全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車銷量（百萬）及增長率圖 13：我國智能網(wǎng)聯(lián)汽車銷量（百萬）及新車網(wǎng)聯(lián)比率10080604020020202021202220232024銷量增長率40%30%20%10%0%-10%-20%4080%100%302010020252030銷量資料來源：IDC，資料來源：中國汽車工程學(xué)會(huì)，1、攝像頭：智能汽車之眼，需求確定性強(qiáng)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)分為三個(gè)層級(jí)：感知層、決策層和執(zhí)行層。感知層負(fù)責(zé)收集周圍的環(huán)境信息并做出預(yù)處理，主要包括環(huán)境感知和車輛定位。環(huán)境感知包括對(duì)不同場(chǎng)景理解，如對(duì)紅綠燈、車道線、指示牌、障礙物、行人車

48、輛等的檢測(cè)和識(shí)別，定位則是基于環(huán)境感知定位自身所處的環(huán)境位置；決策層負(fù)責(zé)思考指揮，基于感知層的信息，做出任務(wù)規(guī)劃、行為決策和動(dòng)作規(guī)劃；執(zhí)行層負(fù)責(zé)精準(zhǔn)地執(zhí)行決策層規(guī)劃好的動(dòng)作，如對(duì)于油門、剎車、方向等精準(zhǔn)合適的控制。感知層是支撐自動(dòng)駕駛基礎(chǔ)的基礎(chǔ)。伴隨著無人駕駛技術(shù)的逐漸成熟，感知層作為支撐無人駕駛的基礎(chǔ)層級(jí)，扮演著越來越重要的角色。感知層主要是通過攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、超聲波雷達(dá)、紅外夜視等多種傳感器采集周邊環(huán)境的數(shù)據(jù)，用來完成對(duì)車輛周圍環(huán)境的感知識(shí)別。通常來講，由于汽車存在行駛速度較快、周邊環(huán)境多變等特點(diǎn)，所以對(duì)感知層的提出了更加嚴(yán)格的規(guī)范，也進(jìn)一步對(duì)車載傳感器的時(shí)效性、精確度和故障

49、率等指標(biāo)有更高的要求。除傳感器之外，感知層還具有高精度地圖、V2X 車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等其他技術(shù)來擴(kuò)展智能車的環(huán)境感知能力，并通過與傳感器相互補(bǔ)充融合，最終使智能車達(dá)到駕駛場(chǎng)景下非常高的安全性要求。圖 14：智能汽車感知層AutoIO，智能汽車的感知層解決方案劃分為視覺解決方案與雷達(dá)感知方案，基于視覺的感知方案主要是以高清攝像頭為主，通過深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)模型進(jìn)行周邊圖像識(shí)別，從而繪制周邊路況，雷達(dá)感知方案依靠激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)和超聲波雷達(dá)等設(shè)備，通過波的形式繪制車輛周邊的物體信息。目前，由于高清攝像頭價(jià)格適中、性價(jià)比較高，所以各智能車型主要是采用以高清攝像頭為主，以激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)作

50、為輔助手段的感知層解決方案。 1、高清攝像頭：通過攝像頭采集圖像，之后通過深度學(xué)習(xí)模型進(jìn)行圖像處理，構(gòu)成智能汽車的“眼睛”，優(yōu)點(diǎn)是性價(jià)比較高和能夠比較準(zhǔn)確地識(shí)別圖像，缺點(diǎn)是受光照影響較大、在高速行駛過程中不能準(zhǔn)確采集三維信息； 2、激光雷達(dá)：發(fā)射激光后接受回波并處理信號(hào)，繪制物體的三維信息，優(yōu)點(diǎn)是數(shù)據(jù)采集的精度高、時(shí)效性強(qiáng)、范圍廣，并能準(zhǔn)確繪制物體的三維信息，缺點(diǎn)是成本較高，并一定程度上可能會(huì)受到天氣干擾； 3、毫米波雷達(dá)：發(fā)射毫米波后接受回波并處理信號(hào)，受惡劣天氣和光線的影響較小，但無法識(shí)別物體的細(xì)節(jié)； 4、超聲波雷達(dá)：發(fā)射超聲波后接受回波并處理信號(hào)，成本較低，但是無法對(duì)中遠(yuǎn)距離的物體進(jìn)行測(cè)

51、量；超聲波雷達(dá)感知部件總數(shù)毫米波雷達(dá)備注數(shù)量激光雷達(dá)數(shù)量備注高清攝像頭備注數(shù)量車型表 4：部分智能汽車車型采用的感知方案蔚來 ET71111 個(gè) 800 萬像素高清攝像頭；4 個(gè)前視，3 個(gè)后視，4 個(gè)環(huán)視4 個(gè)智能駕駛環(huán)視攝像頭，91等效 300 線5旋轉(zhuǎn)棱鏡式1 個(gè)前置長距離雷達(dá)+4 個(gè)角雷達(dá)1 個(gè)前置長距離雷1229小鵬 P514特斯拉 Model個(gè)智能駕駛高感知攝像頭，21 個(gè)駕駛行為檢測(cè)攝像頭1 個(gè)主視野攝像頭,1 個(gè)魚眼鏡頭,1 個(gè)長焦距鏡頭；5固態(tài)達(dá)+4 個(gè)角雷達(dá)123382 個(gè)側(cè)方前視攝像頭,2 個(gè)側(cè)Y方后視攝像頭,1 個(gè)后視攝像頭0-1-1221理想 ONE4-0-51 個(gè)前

52、向毫米波雷達(dá)；4 個(gè)角毫米波雷達(dá)122150-3-8163 個(gè)車頂高清，12 個(gè)車身高上汽智己 L7150-5-12324 個(gè)智能駕駛環(huán)視攝像頭,1比亞迪漢50-3-1220個(gè)智能駕駛高感知攝像頭4 個(gè)高清環(huán)視攝像頭， 2 個(gè)威馬 W67高清前視攝像頭；1 個(gè)駕駛0行為檢測(cè)攝像頭-5-12247 個(gè) 800 萬像素長距高清攝像頭:；4 個(gè)短距環(huán)視高清攝極氪 00115像頭，2 個(gè)車內(nèi)監(jiān)測(cè)攝像0頭、1 個(gè)車外監(jiān)測(cè)攝像頭,1 個(gè)后流媒體攝像頭-1-12283 個(gè)前視攝像頭,2 個(gè)駕駛室嵐圖 FREE90-3-1224廣汽 Aion V1 個(gè)單目行車感知攝像頭、560-5-1223Plus個(gè)環(huán)視攝像

53、頭1 個(gè)前視攝像頭、4 個(gè)環(huán)視長城摩卡53固態(tài)激光雷5-1225攝像頭達(dá)北汽極狐139 顆 ADS 攝像頭, 4 顆環(huán)視攝3半固態(tài) 966-1234Alpha S像頭線小康賽力斯SF51 顆高感知攝像頭,4 顆環(huán)視攝像頭清攝像頭,4 個(gè)環(huán)視攝像頭資料來源：整理智能汽車的高清攝像頭主要能劃分為前視、環(huán)視、后視、側(cè)視和內(nèi)視五類攝像頭：前視攝像頭是 ADAS 的核心攝像頭，涵蓋測(cè)距、物體識(shí)別、道路標(biāo)線等，因此算法復(fù)雜，門檻較高，一般在風(fēng)擋玻璃、內(nèi)后視鏡處，用于前向駕駛輔助的攝像頭，主要是為了識(shí)別前方的道路車輛行人；環(huán)視攝像頭主要使用多個(gè)攝像頭的圖像進(jìn)行拼接， 為車輛提供 360 度成像，因?yàn)檐嚶曋苓?/p>

54、情況的探測(cè)需求，一般安裝在車前方的車標(biāo)或格柵等位置；側(cè)視攝像頭主要是用于盲點(diǎn)監(jiān)測(cè) BSD，根據(jù)安裝位置可以實(shí)現(xiàn)前視或后視作用，大部分主機(jī)廠會(huì)選擇安裝在汽車兩側(cè)的后視鏡下方的位置；后視攝像頭主要是用于倒車過程中，便于駕駛員對(duì)車尾后面影像的捕捉，實(shí)現(xiàn)泊車輔助功能； 內(nèi)視攝像頭主要應(yīng)用于L2-L3 級(jí)別的自動(dòng)駕駛，安裝在駕駛員前方，用于對(duì)駕駛員的轉(zhuǎn)臺(tái)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。圖 15：智能汽車感知層AutoIO，車載鏡頭市場(chǎng)廣闊，2030 年國內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模有望近 400 億元。據(jù)華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017-2020 年我國車載鏡頭出貨量從 1690 萬顆增長至 4263 萬顆，年復(fù)合增長率達(dá) 36.13%。根據(jù)中國汽車

55、工程學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2025 年、2030 年我國銷售新車聯(lián)網(wǎng)比率將分別達(dá)到 80%、100%，聯(lián)網(wǎng)汽車銷售規(guī)模將分別達(dá)到 2800 萬輛、3800 萬輛。不考慮非智能車型，假設(shè)平均單個(gè)車載攝像頭 100 元，以每輛智能汽車打造 8 個(gè)攝像頭預(yù)測(cè)，則我國到 2025 年車載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 2.24 億個(gè)，我們預(yù)測(cè)車載攝像頭市場(chǎng)空間為 196-252 億元，2030 年車載攝像頭市場(chǎng)將達(dá)到 3.04 億個(gè)，我們預(yù)測(cè)車載攝像頭市場(chǎng)空間為 289-380 億元。車載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模單車搭載攝像頭對(duì)應(yīng)聯(lián)網(wǎng)汽車數(shù)量銷售新車聯(lián)網(wǎng)比率表 5：車載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算2025 年2030 年樂觀預(yù)期90%31

56、50 萬輛8 個(gè)252 億元中性預(yù)期80%2800 萬輛8 個(gè)224 億元悲觀預(yù)期70%2450 萬輛8 個(gè)196 億元樂觀預(yù)期100%3800 萬輛10 個(gè)380 億元中性預(yù)期100%3800 萬輛8 個(gè)304 億元悲觀預(yù)期95%3610 萬輛8 個(gè)289 億元資料來源：測(cè)算車載鏡頭需求量大，未來發(fā)展確定性強(qiáng)。我們認(rèn)為，短期內(nèi)視覺感知系統(tǒng)會(huì)顯著拉升車載鏡頭的需求量，并伴隨著各種雷達(dá)的降價(jià)，車載鏡頭需求量將會(huì)進(jìn)一步提升：1）以高清攝像頭為基礎(chǔ)的視覺感知方案在短期內(nèi)將顯著拉動(dòng)車載鏡頭需求量：當(dāng)前，激光雷達(dá)和毫米波雷達(dá)為主可以構(gòu)成雷達(dá)系感知系統(tǒng)成本昂貴，相較之下純視覺系感知系統(tǒng)擁有更高的性價(jià)比，故

57、目前攝像頭作為傳感器更容易被車企接受。一般來說，智能汽車一般需要配備前視、后視、環(huán)視、內(nèi)視多方向的攝像頭，目前主流車企搭載的攝像頭遠(yuǎn)低于理論數(shù)量，短期內(nèi)在汽車智能化趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)下，視覺方案有望顯著提振車載鏡頭需求；2）伴隨雷達(dá)感知系統(tǒng)的降價(jià)，車載鏡頭需求量將會(huì)進(jìn)一步提升： 雷達(dá)感知系統(tǒng)與視覺感知系統(tǒng)并不是純粹的替代關(guān)系，而是在一定程度上相輔相成、互相融合，例如使用激光雷達(dá)的極狐阿爾法 S 華為 HI 車型就需要攝像頭 12 個(gè)，數(shù)量比采用純視覺系的特斯拉還要多。未來伴隨著各種雷達(dá)的降價(jià)，雷達(dá)感知系統(tǒng)的快速普及有望為車載鏡頭打造第二條增長曲線，顯著提升車載鏡頭需求。【重點(diǎn)關(guān)注】舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子、

58、宇瞳光學(xué)、永新光學(xué)、水晶光電等。2、激光雷達(dá)：自動(dòng)駕駛第二只眼睛，伴隨技術(shù)進(jìn)步與成本下探逐步放量技術(shù)和成本上，目前各大雷達(dá)廠商激光雷達(dá)以 TOF 技術(shù)為主，其根據(jù)掃描方式可以進(jìn)一步分三類：機(jī)械式、半固態(tài)式和固態(tài)式，半固態(tài)和固態(tài)激光雷達(dá)價(jià)格成本有所降低，也是國內(nèi)廠商的主要發(fā)力點(diǎn)，有望逐步實(shí)現(xiàn)降本放量；另外 FMCW 激光雷達(dá)目前體積較大、成本較高，響應(yīng)較慢等，因此發(fā)展較為緩慢，但其具有高靈敏度、長距離探測(cè)、低功耗、抗干擾、即時(shí)性好的特點(diǎn)，隨著技術(shù)成熟，未來相關(guān)市場(chǎng)有望進(jìn)一步發(fā)展。機(jī)械式激光雷達(dá)：通常采用 360 度旋轉(zhuǎn)式掃描，實(shí)現(xiàn)對(duì)四周的環(huán)境進(jìn)行物理掃描形成全面的覆蓋點(diǎn)云。這類激光雷達(dá)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，

59、安裝要求高，失效時(shí)間低，安全系數(shù)低，且成本高昂。純固態(tài)激光雷達(dá)：常見的固態(tài)雷達(dá)分為 OPA 光學(xué)相控陣和 Flash 閃光兩種，相較機(jī)械式無機(jī)械轉(zhuǎn)動(dòng)機(jī)構(gòu)，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性高，體積緊湊且成本有所控制。半固態(tài)激光雷達(dá)：包括 MEMS 型、轉(zhuǎn)鏡型和棱鏡型，以 MEMS 為例，可以實(shí)現(xiàn)高頻掃描，具有體積小，耐久度高和成本低等特點(diǎn)，但也易受環(huán)境震動(dòng)、溫度影響、信噪比較差。表 6：激光雷達(dá)價(jià)格逐步下探廠商產(chǎn)品價(jià)格（美元）時(shí)間64 線機(jī)械式80000201816 線機(jī)械式40002018固態(tài)5002020Luminar半固態(tài)5002019Luminar半固態(tài)5002019Innoviz半固態(tài)400-5002020

60、華為半固態(tài)2002021Quanergy固態(tài)2502017Aeva32 線機(jī)械式200002018前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，整理激光雷達(dá)綜合性能優(yōu)異，產(chǎn)業(yè)尚處發(fā)展初期，伴隨技術(shù)進(jìn)步和成本下探有望逐步實(shí)現(xiàn)放量，帶動(dòng)激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈（上游光學(xué)&電子元器件、中游激光雷達(dá)產(chǎn)品、下游應(yīng)用）核心受益。激光雷達(dá)國外企業(yè)較多，隨著國產(chǎn)汽車增長，國內(nèi)廠商在半固態(tài)和固態(tài)激光雷達(dá)發(fā)力，有望逐步實(shí)現(xiàn)降本放量，根據(jù)前瞻研究院預(yù)測(cè)，我國車載激光雷達(dá)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模在 2026 年有望超過 430 億元，發(fā)展空間大?！局攸c(diǎn)關(guān)注】炬光科技；舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子、宇瞳光學(xué)、永新光學(xué)、水晶光電、福晶科技、藍(lán)特光學(xué)；光庫科技、騰景科技、天孚通信等。