金融學(xué)教學(xué)課件商業(yè)銀行

1、第一節(jié) 商業(yè)銀行的產(chǎn)生及其發(fā)展一、古代的貨幣經(jīng)營業(yè) 如僅以錢幣兌換及實(shí)物借貸而言，銀行業(yè)實(shí)乃一項(xiàng)非常古老的行業(yè)。1、公元前2000年，巴比倫寺廟即代人保管金銀財(cái)寶，收取1/60的保管費(fèi)，復(fù)將保管品貸出，收取月息20%2、公元前500年左右，希臘寺廟亦同樣充當(dāng)民間財(cái)富的保管所。3、公元前200年左右，羅馬銀販子開始從事銀幣兌換業(yè)務(wù)。第四章 商業(yè)銀行14、到了中古，歐洲貿(mào)易以地中海為范圍，而以意大利為中心，相傳意大利波河流域的Lombard（倫巴）族人，在設(shè)有市場的地方，放著凳子（Banci），作為交換貨幣和票據(jù)，貨幣兌換業(yè)務(wù)因而形成。銀行（Bank）即源于上述意大利文Banci，若有人周轉(zhuǎn)不靈，

2、無法兌付其債務(wù)，則債權(quán)人群起而碎其凳，即為破產(chǎn)（Bankruptcy）。二、現(xiàn)代銀行的產(chǎn)生1、近代銀行業(yè)起源于文藝復(fù)興時(shí)期的意大利。最著名的是梅迪西家族，他們于1397年建立了世界上第一家具有現(xiàn)代意義的銀行梅迪西銀行。22、英國的銀行是從替顧客保管金銀首飾的金匝店發(fā)展而來的。3、早期的銀行業(yè)大都具有高利貸性質(zhì)。1694年在英國政府的支持下由私人創(chuàng)辦的英格蘭銀行是最早出現(xiàn)的股份銀行，它標(biāo)志著現(xiàn)代銀行制度的建立。三、中國的銀行業(yè)1、現(xiàn)代銀行的出現(xiàn)和初步發(fā)展 中國出現(xiàn)的第一家新式銀行是1854年英國麗如3銀行在廣洲開辦的分行，此后各主要資本主義國家的銀行相繼在中國開設(shè)分行。中國自辦的第一家銀行是18

3、97年在上海成立的中國通商銀行。 1904年在北京成立的官商合辦的戶部銀行是中國最早的中央銀行。該行1908年改稱大清銀行，1912年改組為中國銀行，仍為官商性質(zhì)的中央銀行。 隨著民族資本主義工商業(yè)的發(fā)展，私人銀行業(yè)在中國也逐漸得到發(fā)展。僅1912年1927年間就新設(shè)了186家銀行。 4在國民黨統(tǒng)治時(shí)期，中國的銀行主要為官僚資本所壟斷。2、改革之前的銀行體制1948年12月1日，中國人民銀行在石家莊成立。新中國成立后，接管了國民政府設(shè)立的國家銀行和官僚資本銀行，并通過公私合營完成了對私人金融業(yè)的改造，建立了以中國人民銀行為主體的國家銀行體系。傳統(tǒng)的銀行體制是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，雖然形式上也曾有其它

4、的金融機(jī)構(gòu)存在，但中國人民銀行實(shí)際上是全國唯一的一家銀行。此謂“大一統(tǒng)”的銀行體制。53、銀行體制改革改革的重要成果是，傳統(tǒng)的“大一統(tǒng)”銀行體制已經(jīng)被現(xiàn)代的多層次的銀行體制所代替。1972年2月恢復(fù)中國農(nóng)業(yè)銀行，隨后中國銀行和中國人民建設(shè)銀行也分別從中國人民銀行和財(cái)政部分設(shè)出來。1984年1月1日，中國人民銀行正式成為中央銀行，同時(shí)成立了中國工商銀行。至此，原來“大一統(tǒng)”的銀行體系轉(zhuǎn)化成了由中央銀行和四大國有專業(yè)銀行分立的雙層銀行體制。 1993年11月，中共十四屆三中全會后，開始6了四大國有專業(yè)銀行的專業(yè)化改造過程。同時(shí)成立三家政策性銀行，即中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，中國進(jìn)出口銀行和國家開發(fā)銀行。除

5、四大國有商業(yè)銀行外，中國還批準(zhǔn)成立了一些股份制商業(yè)銀行，從而形成了一個(gè)多元化、多層次的銀行體系。第二節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債與資本一、商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表1、要了解商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況，從它的資產(chǎn)負(fù)債表入手也許是最為方便的。72、資產(chǎn)負(fù)債表的左邊代表商業(yè)銀行持有的各項(xiàng)資產(chǎn)（資金運(yùn)用）； 右邊代表商業(yè)銀行的負(fù)債（資金來源），它又可分為銀行負(fù)債和銀行資本兩大類。3、資產(chǎn)負(fù)債表的左右兩邊始終是相等的，即資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+銀行資本。4、商業(yè)銀行的經(jīng)營活動(dòng)，就是在擁有一定量資本的前提下，通過發(fā)行對自身債權(quán)（即負(fù)債）來獲得資金，然后用這些資金去購買資產(chǎn)；通過從資產(chǎn)上獲得的收益，來彌補(bǔ)發(fā)行各種負(fù)債的費(fèi)用，并

6、且獲得一定的剩余（即利潤）。8二、商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)負(fù)債代表商業(yè)銀行的資金來源，與此相關(guān)的業(yè)務(wù)被稱為負(fù)債業(yè)務(wù)，它是商業(yè)銀行經(jīng)營的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要包括以下內(nèi)容。1、活期存款1）概念：活期存款是可以簽發(fā)支票并根據(jù)需要提款的存款，它是支票存款中最主要的部分。2）活期存款的特點(diǎn)：活期存款沒有利息收入，商業(yè)銀行主要通過提供免費(fèi)服務(wù)來吸引存款者。9活期存款可以直接起到交易媒 介的作用，所以一般都把它看成 是貨幣的一部分。活期存款是銀行體系進(jìn)行信用創(chuàng)造的載體。2、交易帳戶1）概念：交易帳戶是指可以通過支票、股金提款單或電子設(shè)備隨時(shí)提取的存款。交易帳戶只對消費(fèi)者和非盈利組織開放。2）交易帳戶主要有

7、以下幾種形式：可轉(zhuǎn)讓提款單帳戶（NOW）和超級可轉(zhuǎn)讓提款單帳戶（Super-NOW）10NOW帳戶最早是于1972年由馬薩諸塞州的儲蓄銀行發(fā)行的，目的是為了避開不能對活期存款支付利息的限制。NOW帳戶是一種最高利率為5.25%的支付利息并可開支票的帳戶。經(jīng)營NOW帳戶的存款機(jī)構(gòu)，通常要求帳戶持有人保留一個(gè)最低或平均存款余額，否則必須按月支付一定的服務(wù)費(fèi)。1982年后，美國所有的存款機(jī)構(gòu)均可經(jīng)營這種帳戶。 1983年存款機(jī)構(gòu)又開辦了Super NOW帳戶。該11帳戶要求存戶必須保持2500美元 的最低存款余額，可以支付較高的利率，并且存戶使用提款單的次數(shù)不受限制，當(dāng)存款余額低于2500美元時(shí)，則

8、轉(zhuǎn)為普通NOW 帳戶。貨幣市場存款帳戶（MMDA）MMDA是產(chǎn)生于1982年的創(chuàng)新金融工具。MMDA的最低存款余額為2500美元，存款利率與貨幣市場利率同步調(diào)整，沒有上限；低于2500美元時(shí)，利率按儲蓄存款利率計(jì)算；每月可簽發(fā)的支票數(shù)量受到限制。12存款機(jī)構(gòu)不必為MMDA帳戶保留法定準(zhǔn)備金。MMDA的存戶對象不受限制。3、儲蓄存款儲蓄存款主要是個(gè)人或家庭為積蓄貨幣和取得利息收而開立的存款帳戶。儲蓄存款使用存折，但不能開支票。銀行向存款人支付高于支票存款的利率。在美國，儲蓄存款受最高利率限制（1982年以前）。4、定期存款131）小額定期存款（10萬美元以下）小額定期存款有固定期限；提前支取會損

9、失一定的利息，流動(dòng)性較差；小額定期存款的利率高于儲蓄存款。2）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（10萬美元以上）（CDS）CDS產(chǎn)生于1961年，可以在二級市場轉(zhuǎn)讓，具有很強(qiáng)的流動(dòng)性；CDS的期限通常在1年以內(nèi)，不記名，利率可固定也可浮動(dòng)；由于面額大，主要由機(jī)構(gòu)投資者購買。145、非存款性負(fù)債1）銀行同業(yè)拆借；2）向中央銀行借款；3）債券回購協(xié)議；4）商業(yè)票據(jù)；5）歐洲美元借款。三、商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)(一)、現(xiàn)金資產(chǎn)1、準(zhǔn)備金：準(zhǔn)備金由銀行的庫存現(xiàn)金和銀行在中央銀行的存款兩部份組成。15準(zhǔn)備金又可分為法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金。 在多數(shù)國家，準(zhǔn)備金一般是沒有利息收入的。 準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行為應(yīng)付日常的提款要求而保

10、留的流動(dòng)性最高的資產(chǎn)。2、收款過程中的現(xiàn)金 它是指在支票清算過程中，已記入商業(yè)銀行的負(fù)債，但是實(shí)際上還沒收到的那部分資金。 托收款到帳后即轉(zhuǎn)入準(zhǔn)備金帳戶。163、同業(yè)存款 同業(yè)存款是存在其他銀行（代理行）的存款，主要用于與其他銀行的支票結(jié)算等。（二）、貸款貸款是也稱放款，商業(yè)銀行根據(jù)必須償還的原則，將所吸收的資金按一定利率提供給客戶使用的一種資產(chǎn)業(yè)務(wù)。是銀行最主要的收入來源，貸款的分類方法很多，下面分別作簡單介紹。17貸 款利率其中：6個(gè)月5.22 1 年5.58 1-3年（含）5.76 3-5年（含）5.85 5年以上6.12個(gè)人住房公積金貸款 5年（含）以下3.78 5年以上4.23自營性

11、個(gè)人住房貸款 5年（含）以下4.95 5年以上5.31貸款是最重要的銀行資產(chǎn)，商業(yè)銀行最主要的收入來源。貸款按照期限劃分：短期貸款中期貸款長期貸款18貸款形式按保障形式票據(jù)貸款信用貸款擔(dān)保貸款保證貸款抵押貸款質(zhì)押貸款按收回程度呆滯貸款正常貸款逾期貸款呆帳貸款不良貸款19（三）、票據(jù)貼現(xiàn) discount。1、貼現(xiàn)：銀行應(yīng)客戶的要求，買進(jìn)其未到付款日期票據(jù)的行為。貼現(xiàn)是購買票據(jù)的業(yè)務(wù)。辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時(shí)，銀行向客戶收取一定的利息，稱為貼現(xiàn)利息或折扣。銀行根據(jù)票面金額及貼現(xiàn)率，計(jì)算出從貼現(xiàn)日起到票據(jù)到期日止這段時(shí)間的貼現(xiàn)利息，并從票面金額中扣除，余額部分支付給客戶。票據(jù)到期時(shí)，銀行向票據(jù)載明的支付人索

12、取票面金額的款項(xiàng)。 具體程序20貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息票據(jù)票面金額貼現(xiàn)率未到期天數(shù)/360無特別說明，貼現(xiàn)率以年為基本周期計(jì)算，故除以360貼現(xiàn)率：貼現(xiàn)利息與貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)面額之間的比率。21例題某企業(yè)將一張票面為100萬元的60天后到期的商業(yè)承兌匯票到銀行貼現(xiàn)，銀行月貼現(xiàn)率為3.75（一個(gè)月按30天計(jì)）。求（1）銀行應(yīng)扣除的貼現(xiàn)利息；（2）銀行應(yīng)支付給企業(yè)的貼現(xiàn)金額。（1）貼現(xiàn)利息100萬元3.7520.75萬元（2）貼現(xiàn)金額100萬元0.75萬元22（四）、投資1）概念：銀行的投資業(yè)務(wù)是指銀行購買有價(jià)證券的活動(dòng)。2）商業(yè)銀行投資于證券有三方面的好處：靈活運(yùn)用資金，獲取投資收益；加強(qiáng)流動(dòng)性；23降

13、低風(fēng)險(xiǎn)。3）銀行證券投資的分類 貨幣市場投資工具，包括所有到期期限在1年以內(nèi)的金融工具。 資本市場證券，包括所有到期期限在1年以上的證券。 創(chuàng)新的投資工具，如抵押貸款保證的證券、資產(chǎn)保證的證券以及共同基金股份等工具。四、銀行資本1、銀行資本的用途241）銀行資本起到了增強(qiáng)公眾信心、防止銀行倒閉的作用。2）當(dāng)銀行出現(xiàn)非預(yù)期性或意外的損失時(shí)，銀行資本可用于消化這些損失，從而恢復(fù)公眾信心，使銀行得以正常經(jīng)營。3）在當(dāng)局有關(guān)最低資本限額規(guī)定下，銀行資本構(gòu)成對銀行資產(chǎn)無節(jié)制膨脹的內(nèi)在限制。2、銀行資本的構(gòu)成1）股本。包括普通股股本和優(yōu)先股股本，等于股票發(fā)行數(shù)量乘以面值。2）資本盈余。它是指商業(yè)銀行發(fā)行股

14、票時(shí)的溢25它是指商業(yè)銀行發(fā)行股票時(shí)的溢價(jià)收入。3）未分配利潤。它是指商業(yè)銀行稅后利潤中未分配給股東的部分。4）補(bǔ)償性準(zhǔn)備金。它是指銀行為應(yīng)付意外損失而從收益中預(yù)先提留的資金，它包括資本準(zhǔn)備金和貸款、證券損失準(zhǔn)備金。26一、商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)所謂中間業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項(xiàng)，并從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。1、結(jié)算業(yè)務(wù)1）概念：結(jié)算是指各經(jīng)濟(jì)單位之間因交易、勞務(wù)、資金轉(zhuǎn)移等原因引起的貨幣收付行為。結(jié)算是商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的自然延伸。2）同城結(jié)算和異地結(jié)算同城結(jié)算。它是指收款人和付款人在同一城市或地區(qū)的結(jié)算，其主要方式是支票結(jié)算。第三節(jié) 商業(yè)銀行中間和表外業(yè)務(wù)27異地結(jié)算。它

15、是指收款人和付款人不在同一地區(qū)時(shí)的結(jié)算。異地結(jié)算有匯兌、托收和信用證結(jié)算等三種方式。匯兌。它是指付款人將現(xiàn)款交付給銀行，由銀行把款項(xiàng)支付結(jié)異地收款人的一種業(yè)務(wù)，結(jié)算工具主要是銀行匯票。托收。它是指收款人向付款人開出一張匯票要求其付款，并把它連同有關(guān)的單據(jù)一起交付給托收行，委托其代為收款。信用證結(jié)算。它是指由銀行提供付款保證的結(jié)算業(yè)務(wù)，在國際貿(mào)易中普通采用。信用證結(jié)算是以銀行信用作擔(dān)保的，只要信用證上列明的付款條件得到滿足，開證銀行就必須向銷貨方付款。282.租賃業(yè)務(wù)1）租賃是指以收取租金為條件出讓物品使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。2）經(jīng)營性租賃與融資性租賃 經(jīng)營性租賃 它是指出租人將租賃物反復(fù)出租給不同的

16、承租人的租賃業(yè)務(wù)。 一般由出租人負(fù)債租賃物的保養(yǎng)、維修和配件供應(yīng)，租賃期滿后不發(fā)生所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。 融資性租賃29 它是指出租人應(yīng)企業(yè)的要求，籌措資金，購買企業(yè)所需的設(shè)備，然后出租給企業(yè)，收取租金。 出租人一般只負(fù)責(zé)籌措資金，而不負(fù)責(zé)設(shè)備的挑選、安裝和維修等業(yè)務(wù)。待租賃期滿后，再以象征性的價(jià)格出售給企業(yè)。3. 信托業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的信托業(yè)務(wù)是指它接受個(gè)人、機(jī)構(gòu)或政府的委托，代為管理、運(yùn)用和處理所托管的資金或財(cái)產(chǎn)，并為受益人謀利的活動(dòng)。30信息是財(cái)富。通過信息網(wǎng)絡(luò)，儲存加工信息，信息咨詢。銀行根據(jù)各種憑證代替客戶收取款項(xiàng)的業(yè)務(wù)。如代收支票，代收各種費(fèi)用：水費(fèi)、電費(fèi)、電話費(fèi)等。4.代收業(yè)務(wù)5. 咨詢業(yè)務(wù)

17、31二、商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù) 所謂表外業(yè)務(wù)，是對銀行的資產(chǎn)負(fù)債沒有直接影響，但卻能夠?yàn)殂y行帶來額外收益，同時(shí)也使銀行承受額外風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營活動(dòng)。表外業(yè)務(wù)是一種潛在的資產(chǎn)或負(fù)債，在一定條件下，表外業(yè)務(wù)可以轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)，因此銀行要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。321. 備用信用證:備用信用證是銀行為其客戶開立的保證書。銀行以自己的信用為其客戶作擔(dān)保，從而獲取手續(xù)費(fèi)收入。備用信用證和信用證的區(qū)別就在于“備用”兩字，只有當(dāng)銀行的客戶不能履約時(shí)，銀行才需承擔(dān)付款的義務(wù)。2. 貸款承諾:貸款承諾是銀行根據(jù)合約在一定期間內(nèi)向借款者提供一定金額限度的固定或浮動(dòng)利率貸款，借款者在合約期內(nèi)和金額限度內(nèi)自行決定借款時(shí)間和數(shù)量。銀行一

18、般根據(jù)所承諾的貸款額按一定比例收取承諾費(fèi)，通常比例不超過1%。利息則按實(shí)際借款額計(jì)算。33一、商業(yè)銀行的經(jīng)營方針1. 安全性。2. 流動(dòng)性。3. 盈利性。第四節(jié) 商業(yè)銀行的經(jīng)營管理理論在保證銀行資產(chǎn)安全性的前提下,通過適當(dāng)調(diào)整銀行資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)以達(dá)到盈利的目的.34（1）盈利收入成本 收入（放貸利息收入投資收入服務(wù)收入） 運(yùn)營成本（存款利息經(jīng)營成本）1.盈利性：商業(yè)銀行盡可能提高盈利能力，為股東或所有權(quán)人獲得最大利潤，以實(shí)現(xiàn)銀行的價(jià)值最大化。 35（2）商業(yè)銀行增加盈利性的途徑增加收入提高貸款利率擴(kuò)大貸款數(shù)量增加手續(xù)費(fèi)收入降低成本降低負(fù)債利息提高管理水平經(jīng)營性衡量指標(biāo)資金成本率（利息支出其他負(fù)債費(fèi)

19、用）/總負(fù)債利差收益率（利息收入利息支出）/盈利資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率凈利潤/當(dāng)年平均凈資產(chǎn)（權(quán)益）資產(chǎn)凈利潤率凈利潤/當(dāng)年平均資產(chǎn)總額362.安全性。（1）安全性：銀行具有控制風(fēng)險(xiǎn)、彌補(bǔ)損失、保證銀行穩(wěn)健經(jīng)營的能力。安全性：銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)損失的大小。銀行風(fēng)險(xiǎn)越來越大銀行業(yè)務(wù)中充滿了不確定性；競爭激烈；從事較多的表外業(yè)務(wù)；衍生金融工具的交易。有問題貸款/全部貸款負(fù)債/流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)/資本貸款/存款比值越大風(fēng)險(xiǎn)性越大安全性越小37（2）風(fēng)險(xiǎn)管理的策略多層準(zhǔn)備策略轉(zhuǎn)移策略多樣化策略避重就輕，選擇低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目收硬付軟，硬指匯率穩(wěn)定的貨幣揚(yáng)長避短的債務(wù)互換資產(chǎn)結(jié)構(gòu)短期化設(shè)置多層預(yù)防線。一線準(zhǔn)備：現(xiàn)金準(zhǔn)備二線準(zhǔn)

20、備：存放同業(yè)三線準(zhǔn)備：其他金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略鎖定風(fēng)險(xiǎn)，定價(jià)時(shí)包括進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行保險(xiǎn)383.流動(dòng)性。流動(dòng)性：銀行具有隨時(shí)應(yīng)付客戶提款，滿足必要貸款的能力。流動(dòng)性不足（illiquidity)銀行無力立即支付它應(yīng)該支付的款項(xiàng)，但資產(chǎn)未必小于負(fù)債。銀行可能會因流動(dòng)性不足而導(dǎo)致資不抵債、甚至破產(chǎn)。兩個(gè)概念區(qū)分資不抵債（insolvency)資產(chǎn)總量小于負(fù)債總量，但流動(dòng)性可能是充分的。394.三性比較。流動(dòng)性安全性呈正相關(guān)盈利性必須高過分注重降低呈負(fù)相關(guān)呈負(fù)相關(guān)盈利性與安全性、流動(dòng)性二者成反向變動(dòng)。安全性和流動(dòng)性通常是統(tǒng)一的，呈正向變動(dòng)。40二、資產(chǎn)管理理論資產(chǎn)管理理論強(qiáng)調(diào)的是使資產(chǎn)保持流動(dòng)性，在負(fù)債一

21、定的情況下，通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來滿足流動(dòng)性要求。 1 商業(yè)貸款理論 這是銀行業(yè)早期的經(jīng)營管理理論，其影響一直持續(xù)到20世紀(jì)20年代。它認(rèn)為，為了保持充足的流動(dòng)性并保證資金的安全性，商業(yè)銀行只能發(fā)放短期的、自償性流動(dòng)資金貸款。所謂自償性貸款是指工商企業(yè)用于購買原材料或庫存商品，隨著產(chǎn)銷過程或商品周轉(zhuǎn)過程的完成，從銷售收入中產(chǎn)生自身償還能力的貸款。為了保證貸款與商業(yè)周轉(zhuǎn)或生產(chǎn)物資儲備相聯(lián)系，銀行通常要求借款企業(yè)以真實(shí)票據(jù)作抵押，一旦企業(yè)不能償還貸款，銀行可以處理抵押的票據(jù)，以保證資金的收回。因此，這種理論又被稱為真實(shí)票據(jù)理論。412 轉(zhuǎn)換理論 這種理論認(rèn)為，銀行保持流動(dòng)性的關(guān)鍵不在于貸款期限與存款期

22、限一致，而在于銀行所持有的資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，只要資產(chǎn)在需要時(shí)能夠迅速地、不受損失地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，就可以保持充足的流動(dòng)性。進(jìn)一步來說，如果安排一定數(shù)量資金，購買足夠的易于轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，就可以消除保持流動(dòng)性的壓力，其余資金可以追求較高的收益。轉(zhuǎn)換理論產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代。當(dāng)時(shí)，金融市場取得了快速發(fā)展，尤其是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的職能得到了強(qiáng)化，財(cái)政赤字加大，國債市場迅速擴(kuò)大和完善。42在這種背景下，轉(zhuǎn)換理論提供了保持流動(dòng)性的新方法，兼顧了流動(dòng)性和盈利性的雙重要求。銀行在資金安排中，可以購入一定數(shù)量的具有信譽(yù)高、價(jià)值穩(wěn)定、二級市場發(fā)達(dá)特點(diǎn)的政府債券，其余資金可以用來發(fā)放期限較長的貸款。 轉(zhuǎn)換理論使銀行的流動(dòng)性大

23、量地依賴于證券市場，該理論的有效性取決于證券市場是否具有足夠的廣度和深度。此外，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緊縮時(shí)，資金普遍短缺，證券供給會大大超過需求，價(jià)格下降，銀行不僅會蒙受資產(chǎn)損失，流動(dòng)性也可能受到威脅。433、預(yù)期收入理論 這種理論產(chǎn)生于20世紀(jì)40年代，幾乎與轉(zhuǎn)換理論相伴產(chǎn)生。轉(zhuǎn)換理論解決流動(dòng)性問題，預(yù)期收入理論則為貸款安全性提供依據(jù)。它認(rèn)為，任何貸款均不具有自償性，即使貸款的價(jià)值轉(zhuǎn)化成庫存商品，貸款的償還能力仍然依賴于銷售收入的實(shí)現(xiàn)。保持安全性的關(guān)鍵不在于貸款的用途和期限，而在于借款人的預(yù)期收入，因?yàn)槿魏钨J款的償還能力都是以借款人使用資金后的未來收入為保證。如果一項(xiàng)投資的未來收入較高，即使是長期貸款

24、，也不會影響安全性，相反，如果一項(xiàng)投資的未來收入沒有保證，即使是短期貸款，也存在發(fā)生壞賬的危險(xiǎn)。44 預(yù)期收入理論對商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生了重大影響。首先，與商業(yè)貸款理論相比，它對貸款償還能力來源具有更加深刻的認(rèn)識，促使商業(yè)銀行不僅在發(fā)放貸款前注重審查企業(yè)信譽(yù)和投資項(xiàng)目的預(yù)期收入，而且在貸款發(fā)放后關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況，甚至參與企業(yè)的經(jīng)營決策；其次，根據(jù)該理論，銀行除發(fā)放短期貸款和經(jīng)營短期債券外，對任何未來收入有保證的項(xiàng)目都可以發(fā)放貸款。在這一理論引導(dǎo)下，銀行開始發(fā)放中長期設(shè)備貸款、消費(fèi)貸款、房地產(chǎn)抵押貸款，甚至辦理設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，逐步走向業(yè)務(wù)多樣化。45三、負(fù)債管理理論負(fù)債管理理論

25、強(qiáng)調(diào)的是通過擴(kuò)大負(fù)債去獲得銀行的流動(dòng)性，銀行在經(jīng)營中就沒有必要經(jīng)常保持大量高流動(dòng)性資產(chǎn)，必要時(shí)，可以通過對外舉債來解決流動(dòng)性問題。銀行的經(jīng)營重點(diǎn)是追求利潤的最優(yōu)化，只要有良好的貸款項(xiàng)目和投資目標(biāo)，就應(yīng)該積極地?cái)U(kuò)展資產(chǎn)規(guī)模，利用發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借等主動(dòng)負(fù)債方式籌集資金，而不是僅僅依靠吸收存款這種被動(dòng)負(fù)債方式。46負(fù)債管理理論的意義在于：第一，它更加深刻地認(rèn)識了銀行流動(dòng)性的本質(zhì)和來源，為商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理提供了一種新思路、新方法；第二，它使商業(yè)銀行的經(jīng)營行為更富于進(jìn)取性。在資產(chǎn)管理理論看來，銀行的信貸規(guī)模完全由存款決定，多存才能多貸，資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)只能被動(dòng)地適應(yīng)存款的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，而

26、負(fù)債管理理論強(qiáng)調(diào)根據(jù)資產(chǎn)的需要來調(diào)整或組織負(fù)債，為擴(kuò)大信貸規(guī)模、提高盈利能力創(chuàng)造了主動(dòng)條件。當(dāng)然，必須看到，實(shí)施負(fù)債管理策略需要一定條件，即金融市場上資金寬裕，利率比較低并且穩(wěn)定。如果中央銀行實(shí)行緊縮政策，市場資金普遍缺乏，銀行增加主動(dòng)負(fù)債，必然導(dǎo)致成本增加，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，總體而言，負(fù)債管理提高了商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。471、發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單2、發(fā)行債券3、同業(yè)拆借4、向中央銀行借款5、向國際市場借款商業(yè)銀行負(fù)債投資渠道48負(fù)債經(jīng)營的局限性1、銀行必須隨時(shí)能以合理的利率從市場借入所需資金；2、會導(dǎo)致信用膨脹，引起債務(wù)危機(jī)；3、銀行會過分依賴外部市場，不注重資本積累。49四、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)

27、合管理20世紀(jì)70年代末，資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理理論產(chǎn)生。該理論的基本思想是從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面綜合考慮，對應(yīng)地進(jìn)行分析，根據(jù)銀行經(jīng)營環(huán)境的變化，協(xié)調(diào)各種不同資產(chǎn)和負(fù)債在利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等方面的搭配，作出最優(yōu)化的資產(chǎn)組合，以滿足盈利性、安全性和流動(dòng)性的要求。1. 資金缺口管理法所謂缺口管理法，是根據(jù)期限或利率等指標(biāo)將資產(chǎn)和負(fù)債分成不同類型，然后對同一類型的資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額，即缺口進(jìn)行分析和管理。50以利率指標(biāo)為例，商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債都可以分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種類型。根據(jù)這兩種類型的資產(chǎn)和負(fù)債的不同組合，可以有三種不同的缺口管理戰(zhàn)略：零缺口戰(zhàn)略，也就是使浮動(dòng)利率資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例等于浮

28、動(dòng)利率負(fù)債占總負(fù)債的比例，兩者之間不存在缺口。在此戰(zhàn)略下，從理論上講，利率波動(dòng)的影響能夠完全被抵消，銀行的收益將保持不變。 51正缺口戰(zhàn)略，也就是使浮動(dòng)利率資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例大于浮動(dòng)利率負(fù)債占總負(fù)債的比例，兩者之間存在著一個(gè)正缺口。在這種戰(zhàn)略下，利率的上升將使銀行的收入增加，而利率的下降則使銀行的收入下降。負(fù)缺口戰(zhàn)略，即使浮動(dòng)利率資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例小于浮動(dòng)利率負(fù)債占總負(fù)債的比例。在這種戰(zhàn)略下，利率上升，則銀行收入減少；反之則增加。52因此，銀行管理者應(yīng)根據(jù)自己對利率波動(dòng)方向的判斷選擇三種不同的戰(zhàn)略。2.資產(chǎn)負(fù)債比例管理1）資產(chǎn)負(fù)債比例管理是通過一系列資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)來對商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行

29、監(jiān)控和管理。2）資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)。以中國為例，1994年中國人民銀行頒布了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例暫行監(jiān)控指標(biāo)，主要包括53（一）資本充足率指標(biāo)（本外幣合并考核）資本凈額與表內(nèi)、外風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額的比例不得低于8%，其中核心資本不得低于4%；附屬資本不能超過核心資本的100%。54（二）貸款質(zhì)量指標(biāo)（對人民幣、外匯、本外幣合并分別考核）逾期貸款余額與各項(xiàng)貸款余額之比不得超過8%，呆滯貸款余額與各項(xiàng)貸款余額之比不得超過5%，呆帳貸款余額與各項(xiàng)貸款余額之比不得超過2%。55（三）單個(gè)貸款比例指標(biāo)（本外幣合并考核）1.對同一借款客戶貸款余額與銀行資本凈額的比例不得超過10%。 2.對最大十家客戶發(fā)放的貸

30、款總額不得超過資本凈額的50%。56（四）備付金比例指標(biāo)1.人民幣指標(biāo)。在人民銀行備付金存款、庫存現(xiàn)金與各項(xiàng)存款之比不得低于5%。2.外匯指標(biāo)。外匯存入同業(yè)款項(xiàng)和庫存現(xiàn)匯之和與各項(xiàng)外匯存款之比不得低于5%。（五）拆借資金比例指標(biāo)（僅對人民幣考核）拆入資金余額與各項(xiàng)存款余額之比不得超過4%；拆出資金余額與各項(xiàng)存款余額之比不得超過8%。57（六）境外資金運(yùn)用比例指標(biāo)（僅對外匯考核）境外貸款、境外投資、存放境外等資金運(yùn)用與外匯資產(chǎn)之比不得超過30%。（七）國際商業(yè)借款指標(biāo)（僅對外匯考核）自借國際商業(yè)借款（含出口信貸）和境外發(fā)行債券（不含地方、部門委托）與資本凈額之比不得超過100%。 58（八）存貸

31、款比例指標(biāo)各項(xiàng)貸款與各項(xiàng)存款之比不得超過75%（其中：外匯各項(xiàng)貸款與外匯各項(xiàng)存款之比不得超過85%）。（九）中長期貸款比例指標(biāo)1.人民幣指標(biāo)。余期一年以上（不含一年期）的中長期貸款與余期一年期以上的存款之比不得超過120%。 2.外匯指標(biāo)。余期一年期以上（不含一年期）的外匯中長期貸款與各項(xiàng)外匯貸款余額的比例不得超過60%。59（十）資產(chǎn)流動(dòng)性比例指標(biāo)各項(xiàng)流動(dòng)性資產(chǎn)與各項(xiàng)流動(dòng)性負(fù)債的比例不低于25%（其中：外匯各項(xiàng)流動(dòng)性資產(chǎn)與外匯各項(xiàng)流動(dòng)性負(fù)債的比例不得低于60%）。60第一節(jié)中央銀行制度的形成與發(fā)展一、中央銀行制度的初步形成1、中央銀行產(chǎn)生的渠道 由私人銀行逐步發(fā)展演變而成；由政府直接出面組建

32、中央銀行。2 、初創(chuàng)時(shí)期具有典型意義的中央銀行 1） 瑞典銀行 瑞典銀行成立于1656年，是最早的中央銀行；第五章中央銀行61 1668年改組為國家銀行； 1897年獨(dú)占貨幣發(fā)行權(quán)。2） 英格蘭銀行 英格蘭銀行成立于1694年； 該行是世界上最早的私人股份制銀行； 1844年法律賦予該行獨(dú)占貨幣發(fā)行權(quán)； 1854年成為英國銀行業(yè)的票據(jù)交換和清算中心； 在19世紀(jì)的多次經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)中，充當(dāng)了最后貸款人的角色。623）美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng) 美聯(lián)儲成立于1913年； 聯(lián)邦儲備理事會是美聯(lián)儲的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由7名理事組成（包括1名理事會主席）； 聯(lián)邦公開市場委員會和聯(lián)邦咨詢委員會； 12個(gè)聯(lián)邦儲備區(qū)和12

33、家聯(lián)邦儲備銀行。二、中央銀行制度的普及與發(fā)展1、 中央銀行制度的普及階段 1920年比利時(shí)的布魯塞爾會議；63 從1921年至1942年，世界各國改組或設(shè)立的中央銀行約有40多家。2、 中央銀行制度的發(fā)展 歐美國家中央銀行以國有化為主要內(nèi)容的改組和加強(qiáng)； 亞洲、非洲等新獨(dú)立的國家普遍設(shè)立中央銀行。三、中國的中央銀行 1、解放前的中央銀行 戶部銀行（1905年）和交通銀行（1908年）都曾部分行使過中央銀行的職能；64 國民政府成立后，1928年在南京成立了中央銀行，行使中央銀行職能；但在1942年之前，國民黨控制的四大銀行，即中央銀行、中國銀行、交通銀行和中國農(nóng)民銀行均享有發(fā)鈔權(quán)。直到1942

34、年之后，才由中央銀行統(tǒng)一貨幣發(fā)行，統(tǒng)一代理國庫、統(tǒng)一外匯管理。2、 新中國的中央銀行 1948年在石家莊成立中國人民銀行，1949年總行設(shè)在北京； 1984年以前的中國人民銀行“一身二任”；1984年后中國人民銀行開始專門行使中央銀行職能。65一、中央銀行的性質(zhì)1、從中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)特點(diǎn)看，它是特殊的金融機(jī)構(gòu)；2、從中央銀行發(fā)揮的作用看，它是保障金融穩(wěn)健運(yùn)行、調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的國家行政機(jī)構(gòu)。二、中央銀行的職能1、中央銀行是發(fā)行的銀行 第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)與職能66 中央銀行是發(fā)行的銀行包括兩個(gè)方面含義：首先是指中央銀行壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)；其次是指中央銀行作為貨幣政策的最高決策機(jī)構(gòu)，在決定一國的貨

35、幣供給量方面具有至關(guān)重要的作用。 發(fā)行銀行券是中央銀行最重要的資金來源之一。由中央銀行發(fā)行的銀行券，一部分形成金融機(jī)構(gòu)的庫存現(xiàn)金，大部分則形成流通中的現(xiàn)金。 發(fā)行銀行券是中央銀行實(shí)施宏觀調(diào)控的充分和必要條件。2、中央銀行是銀行的銀行67 1)集中保管各商業(yè)銀行及其它存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金； 2) 組織全國范圍內(nèi)的清算；主持全國各銀行間的票據(jù)交換和清算業(yè)務(wù),是票據(jù)交換與結(jié)算的中心. 充當(dāng)最終貸款人。對全國銀行辦理再貼現(xiàn)和再抵押融資業(yè)務(wù).3、中央銀行是政府的銀行代理國庫，即充當(dāng)政府的出納；充當(dāng)政府的金融代理人，代辦各種金融事務(wù)。如代理國債發(fā)行和還本付息；保管黃金及外匯儲備或辦理買賣業(yè)務(wù)；代表政府參加國際

36、金融組織，68出席國際會議；充當(dāng)政府顧問等等； 為政府提供資金融通，以彌補(bǔ)政府在特定時(shí)間內(nèi)的收支差額； 作為國家的最高金融管理當(dāng)局，執(zhí)行金融行政管理； 制定和實(shí)行貨幣政策。 第三節(jié)中央銀行制度的國際比較一、中央銀行制度的類型1、單一中央銀行制69 指國家設(shè)立專門的中央銀行機(jī)構(gòu)，純粹行使中央銀行職能； 一元式。它是指一國由獨(dú)家中央銀行及其眾多的分支機(jī)構(gòu)來執(zhí)行中央銀行職能。世界上大多數(shù)國家都采用這種形式。 二元式。它是指在一國內(nèi)建立中央和地方兩級相對獨(dú)立的中央銀行機(jī)構(gòu)，如美國、德國等。 2、 復(fù)合中央銀行制 它是指在一國之內(nèi)，不設(shè)立專門的中央銀行，而是由一家大銀行來同時(shí)扮演商業(yè)銀行和中央銀行兩種角

37、色，如前蘇聯(lián)和東歐等國家。70 3、 準(zhǔn)中央銀行制 它是指國家不設(shè)通常完整意義上的中央銀行，而設(shè)立類似的中央銀行的金融管理機(jī)構(gòu)，或由政府授權(quán)某個(gè)或幾個(gè)商業(yè)銀行行使部分中央銀行職能的制度形式。 實(shí)行準(zhǔn)中央銀行制度的國家或地區(qū)主要有：新加坡、馬爾代夫、利比里亞、中國香港等。4、 跨國中央銀行制 它是指兩個(gè)以個(gè)的主權(quán)國家設(shè)立共同的中央銀行。它一般是與一定的貨幣聯(lián)盟聯(lián)系在一起的。如歐洲貨幣聯(lián)盟已建立了統(tǒng)一的中央銀行。71 二、中央銀行的所有制類型 1、國家所有的中央銀行，如英、法、德、荷等國的中央銀行。 2、公私股份混合所有的中央銀行，如日本、比利時(shí)、墨西哥等國的中央銀行。 3、私人股東持股的中央銀行

38、，如美國、意大利等國的中央銀行。 三、中央銀行與政府的關(guān)系 1、關(guān)于中央銀行獨(dú)立性問題的爭論。 2、中央銀行對政府的獨(dú)立性程度。72 獨(dú)立性較大的模式。中央銀行直接對國會負(fù)責(zé)，與其它政府機(jī)構(gòu)不存在任何隸屬關(guān)系， 政府首腦未經(jīng)同意不得向中央銀行發(fā)布任何指令。美國、德國、瑞士等國采取這種形式。 獨(dú)立性較次的模式。中央銀行從屬于財(cái)政部，財(cái)政部對中央銀行有廣泛的批示權(quán)，但在實(shí)際工作中，這些國家的財(cái)政部往往并沒有這樣做。如日本、英國、比利時(shí)等國的中央銀行。 獨(dú)立性較小的模式。如意大利的中央銀行。73 第四節(jié) 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債一、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表1、美國聯(lián)邦儲備銀行的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成1）負(fù)債項(xiàng)目 發(fā)行在

39、外的聯(lián)邦儲備券； 銀行存款； 美國財(cái)政部存款； 外國及其它存款； 應(yīng)付款項(xiàng)；其它負(fù)債及資本款項(xiàng)。742）資產(chǎn)項(xiàng)目 證券，主要是美國財(cái)政部債券。它是美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)最主要的資產(chǎn)，也是其開展公開市場業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)； 貼現(xiàn)貸款，它是美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)扮演“最終貸款人”角色，向金融機(jī)構(gòu)提供的貸款，是銀行獲取準(zhǔn)備金的渠道之一； 黃金和特別提款權(quán)證書帳戶； 硬幣，它是指聯(lián)邦儲備系統(tǒng)所持有的，由美國財(cái)政部發(fā)行的現(xiàn)金（主要是硬幣）；75 托收中款項(xiàng)； 其它美國聯(lián)邦儲備資產(chǎn)，主要包括外匯及各種實(shí)物資產(chǎn)。2、中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成1）負(fù)債項(xiàng)目貨幣發(fā)行；對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債（銀行存款）；財(cái)政存款，有財(cái)政預(yù)算存款和公共部門存

40、款； 對國際金融機(jī)構(gòu)負(fù)債；其它負(fù)債和資本帳戶。76 2）資產(chǎn)項(xiàng)目 貸款，包括對金融機(jī)構(gòu)貸款和其它貸款； 黃金和外匯； 預(yù)算借款； 其它資產(chǎn)，主要包括在國際金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)，證券及各種實(shí)物資產(chǎn)。二、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債和宏觀金融調(diào)控1、資產(chǎn)負(fù)債表的基本恒等式77 資產(chǎn)總額 = 負(fù)債 + 資本項(xiàng)目 資產(chǎn)總額 = 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款 +其它負(fù)債 +資本項(xiàng)目 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款 = 資產(chǎn)總額 -（其它負(fù)債 +資本項(xiàng)目）2、影響準(zhǔn)備金存款變動(dòng)的因素1）中央銀行的資產(chǎn)變動(dòng) 購買政府證券。這是中央銀行為改變銀行準(zhǔn)備金而進(jìn)行的公開市場買賣業(yè)務(wù)。例：假設(shè)中央銀行在公開市場向某銀行購買1萬78元政府債券，中央銀行用支票

41、進(jìn)行支付，銀行收到支票后交給中央銀行進(jìn)行集中清算，其結(jié)果如下：中央銀行資產(chǎn) 負(fù)債證券：+10000元銀行存款：+ 10000元商業(yè)銀行資產(chǎn) 負(fù)債準(zhǔn)備金：+10000元證券：-10000元（A）（B）79 當(dāng)中央銀行進(jìn)行相反操作時(shí)，銀行體系的準(zhǔn)備金將會減少。 貸款和貼現(xiàn)。當(dāng)中央銀行向存款機(jī)構(gòu)增加貸款（或貼現(xiàn)額度）時(shí)，將增加銀行體系的準(zhǔn)備金存款；反之反是。 金證券和特別提款權(quán)。在其它條件不變的情況下，如果金證券和特別提款權(quán)增加，銀行準(zhǔn)備金也將增加同樣數(shù)額；反之反是。 在其它條件不變的情況下，中央銀行其它資產(chǎn)增加，也將使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加；反之反是。802）中央銀行的負(fù)債變動(dòng) 在資產(chǎn)總額不變的情況

42、下，中央銀行除銀行準(zhǔn)備金以外的任何負(fù)債的變動(dòng)，都將導(dǎo)致銀行體系的準(zhǔn)備金發(fā)生變動(dòng)。它們之間是此消彼長的關(guān)系。 聯(lián)邦儲備券。中央銀行商業(yè)銀行資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債聯(lián)邦儲備券：+銀行準(zhǔn)備金：-準(zhǔn)備金：-庫存現(xiàn)金：+81 財(cái)政部存款。 外國在中央銀行的存款。 中央銀行的其它負(fù)債。 第五節(jié) 中央銀行的貨幣政策所謂貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣、信用及利率等變量的方針和措施的總稱。一個(gè)完整的貨幣政策體系包括貨幣政策目標(biāo)體系、貨幣政策工具體系和貨幣政策操作程序三大部分。82一、貨幣政策目標(biāo)（一）、貨幣政策的最終目標(biāo)最終目標(biāo)是指貨幣政策在一段較長的時(shí)期內(nèi)所要達(dá)到的目標(biāo)。1、最終目

43、標(biāo)的內(nèi)容物價(jià)穩(wěn)定。穩(wěn)定物價(jià)通常是指設(shè)法促使一般物價(jià)水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著的波動(dòng)，以維持國內(nèi)幣值的穩(wěn)定。從各國貨幣政策的實(shí)際操作來看，中央銀行大都比較保守，一般要求物價(jià)上漲率必須控制在2%3%以內(nèi)。充分就業(yè)。所謂充分就業(yè)是指勞動(dòng)市場的均衡狀態(tài)。83勞動(dòng)市場處于均衡狀態(tài)時(shí)的失業(yè)率即為自然失業(yè)率。 如1978年美國就業(yè)法案規(guī)定失業(yè)率不超過4%即為充分就業(yè)。經(jīng)濟(jì)增長。關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)學(xué)界至少有兩種理解。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長是指國民生產(chǎn)總值的增加；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長是指一國生產(chǎn)商品和勞務(wù)能力的增長。國際收支平衡。國際收支平衡是指一國對其它國家的全部貨幣收入和貨幣支出持平、略有順差或略有偏差。國際收支狀況與國內(nèi)市場的貨幣供應(yīng)量有密切的關(guān)系。842、最終目標(biāo)之間的關(guān)系在實(shí)際的政策操作中，上述四項(xiàng)目標(biāo)并非都協(xié)調(diào)一致的，相互之間往往存在矛盾，政策目標(biāo)的選擇只能是有所側(cè)重而無法兼顧。除了充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長之間存在正相關(guān)關(guān)系外，各個(gè)目標(biāo)相互之間都有矛盾。充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾；物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾；經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡之間的矛盾。85（二）、中介目標(biāo):是貨幣政策作用傳導(dǎo)的橋梁,是與貨幣政策最終目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的、能有效測定貨幣政策效果的金融變量。1、中介目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)可測性；可控性；相