財務案例研究期末復習講稿

1、PAGE 1PAGE 12藹財務案例研究壩期末復習講稿佰案例一：華南石瓣油化工股份有限巴公司治理結構班 哎1.埃 法人治理結構白的功能與要點。挨(1)艾法人治理結構包吧括四大機構：股癌東大會、董事會伴、經(jīng)理層和監(jiān)事氨會。礙(2)敖股東大會是公司傲的權力機構，董耙事會是公司的經(jīng)敗營決策機構，經(jīng)壩理層屬于執(zhí)行機扒構，監(jiān)事會是監(jiān)把督機構。巴(3)拌股東會議的組成瓣及功能。斑（4）董事會及叭其功能。斑（5）經(jīng)理及其班功能。罷（6）監(jiān)事會及隘其功能。 柏2.本案例提出耙保護中小股東權叭益措施的必要性擺是什么？具體有愛哪些保護措施？半必要性：艾盡量避免中小股扒東遭欺詐或壓制阿的狀況發(fā)生。佰保護措施：稗1、

2、制定了一系癌列的投資者服務板計劃；安 澳 2、認真敖作好公司的信息藹披露工作；捌 氨 3、規(guī)范擺關聯(lián)交易，避免扳同業(yè)競爭；俺 鞍 4、通過愛獨立董事制度、阿審計委員會制度壩、監(jiān)事會制度、辦內部監(jiān)控制度等胺辦法，加強對中拌小投資者的保護瓣。半3上市公司的按監(jiān)事會、審計委阿員會、和審計部啊三者之間的關系暗問題。氨上市公司設置監(jiān)斑事會、審計委員鞍會、和審計部的熬目的就是讓三者暗從不同的角度來八對公司的各項經(jīng)爸營活動及其決策靶進行監(jiān)空和制約艾，所以說這三者捌職能是不重疊的拌，其原因是由于傲三者的職能及其霸地位不同而決定稗的。俺股東大會鞍絆監(jiān) 事 會唉絆負責對董事會和拔經(jīng)理的活動實施挨監(jiān)督百董 事 會辦

3、昂審計委員會背哎負責罷監(jiān)督公司的財務氨報告過程和內部扳控制班審計委員會拔愛審計部扒敗負責承辦審計委皚員會的有關具體把事務暗案例二：貴州仙伴酒股份有限公司班的改制上市敖1改制后的公按司股本規(guī)模與結板構設計上應考慮哎的因素。拔（1）總股本設埃計要點。岸無論是組建安俺個新的股份公司稗，還是把原有企唉業(yè)改組為股份公哎司，往往都需要敖初步確定耙捌個目標股本總額懊，貴州仙的股本柏規(guī)模設計方案就礙是結合了國有股盎減持的需求，并哎考慮：（1）滿班足法律對上市股凹份公司股份總額敗的下限要求。把公司法第一百哀五十二條中明確隘規(guī)定，股份有限捌公司申請股票上背市，其股本總額盎不少于人民幣五拌千萬元。（2）班股本收益率

4、，即哎每股的稅后利潤拜，這直接關系到按發(fā)行價和二級市耙場股價走勢；既把不能過大（影響柏每股的收益）又把不能過?。ㄓ绊懙K股本擴張能力）瓣。（3）凈資產(chǎn)絆收益率，法律要霸求不能低于同期扳銀行存款利率。捌（4）社會公眾頒股規(guī)模的限制。敗法律規(guī)定發(fā)行后懊總股本低于4億辦股的，公眾股在柏總股本中所占的挨比例不得低于2哎5；達到或超半過4億股的，不胺得低于15。霸貴州仙的發(fā)行后艾總股本低于4億絆股，其公眾股所俺占比例為28.澳6。（2）股權結構礙對于股份有限公拌司，國家控股分阿為絕對控股和相藹對控股。絕對控版股是指國家持股藹比例高于骯50埃；相對控股是百指國家持股比例藹高于爸30阿低于背50柏，但因股權分

5、版散，國家對股份啊公司具有控制性矮影響。不需由國岸家控股的行業(yè)和伴企業(yè)，國家持股啊比例由國家股持跋股單位自行決定伴。計算持股比例般一般應以同一持捌股單位的股份為擺準，不允許將一俺個以上國家股持罷股單位或國有法按人股持股單位的扒股份加和計總。柏股權結構的設置百必須考慮國家法艾律規(guī)定，尤其是矮對公司治理結構安的影響，防止扮“拌一股獨大盎”耙提高上市公司治佰理效率。同時考辦慮行業(yè)特征及對板國計民生的影響懊。阿2上市發(fā)行定癌價的基本方法。般根據(jù)世界各國和襖中國的新股定價癌的經(jīng)驗，目前矮上市發(fā)行定價的拜基本方法有擺：議價法和競價巴法。捌（1）議價法是挨指由股票發(fā)行人板與主承銷商協(xié)商般確定發(fā)行價格。敖議價

6、法一般有兩熬種方式：固定價敗格方式和市場詢哎價方式。背跋固定價格方式基芭本做法是由發(fā)行癌人和主承銷商在俺新股公開發(fā)行前隘商定一個固定價阿格，然后根據(jù)這昂個價格進行公開叭發(fā)售。愛白市場詢價方式當稗新股銷售采用包矮銷方式時，一般皚采用市場詢價方拌式，這種方式確版定新股發(fā)行價格邦一般包括兩個步扮驟：第一，根據(jù)白新股的價值（一耙般用現(xiàn)金流量貼襖現(xiàn)法等方法確定哀），股票發(fā)行時澳的大盤走勢、流鞍通盤大小、公司凹所處行業(yè)股票的佰市場表現(xiàn)等因素伴確定新股發(fā)行的絆價格區(qū)間。第二艾，主承銷商協(xié)同骯上市公司的管理稗層進行路演，向板投資者介紹和推敖介該股票，并向八投資者發(fā)送預訂凹邀請文件，征集邦在各個價位上的捌需求量

7、，通過對敗反饋回來的投資瓣者的預訂股份單芭進行統(tǒng)計，主承靶銷商和發(fā)行人對凹最初的發(fā)行價格八進行修正，最后半確定新股發(fā)行價澳格。柏（2）競價法是版指由各股票承銷敖商或者投資者以把投標方式相互競懊爭確定股票發(fā)行案價格。競價法在澳具體實施過程中扒，又有下面三種頒形式：哀板網(wǎng)上競價。指通俺過證券交易所電芭腦交易系統(tǒng)按集矮中競價原則確定瓣新股發(fā)行價格。巴扳機構投資者（法佰人）競價。新股骯發(fā)行時，采取對耙法人配售和對一笆般投資者上網(wǎng)發(fā)罷行相結合的方式澳，通過法人投資靶者競價來確定股隘票發(fā)行價格。跋傲券商競價。在新暗股發(fā)行時，發(fā)行哀人事先通知股票靶承銷商，說明發(fā)稗行新股的計劃、挨發(fā)行條件和對新稗股承銷的要求

8、，邦各股票承銷商根半據(jù)自己的情況擬芭定各自的標書，扒以投標方式相互暗競爭股票承銷業(yè)壩務，中標標書中般的價格就是股票疤發(fā)行價格。矮 斑 癌 霸 俺案例三：200扒1年中國長江三捌峽工程開發(fā)總公熬司企業(yè)債券發(fā)行胺與股票融資比較疤，發(fā)行債券對公拜司的利弊何在？八（1）有利之處襖：爸奧債券的發(fā)行費用矮較低；拜 扳 襖 笆芭可以鎖定成本；奧 耙 岸 疤吧不會削弱公司現(xiàn)懊有股東的相對平班衡權力結構；拌 八 伴把可提高股東的收傲益。疤（2）存在的弊扒端：捌哀會增加公司的財瓣務費用和財務風懊險；矮 柏 骯 搬爸會影響公司的再翱籌資能力。敗2影響公司債澳券利率的因素。哎根據(jù)我國目前的矮實際情況，確定哎債券利率應

9、主要瓣考慮以下因素：瓣 拜 唉伴現(xiàn)行銀行同期儲拌蓄存款利率水平癌。爸 阿 辦半國家關于債券籌辦資利率的規(guī)定。哎昂發(fā)行公司的承受敗能力。為了保證背債務能到期還本俺付息和公司的籌佰資資信，需要測壩算投資項目的經(jīng)礙濟效益，量入為熬出。礙 阿邦市場利率水平與邦走勢。胺 熬柏債券籌資的其他笆條件。如果發(fā)行皚的債券附有抵押翱、擔保等保證條佰款，利率可適當叭降低，反之，則半應適當提高。愛 敖3運用所學原背理對2001年壩中國廣東核電集班團有限公司債券疤發(fā)行方案進行綜合案例分析。敗 安分析要點: 首翱先，看該公司債唉券發(fā)行是否符合艾中華人民共和澳國公司法和國背務院頒布的企敖業(yè)債券管理條例跋的有關規(guī)定；疤然后，

10、再從以下吧幾方面進行分析艾：哀 唉 1、擺從其財務狀況分愛析；藹 敗 扮2、從籌資用途矮分析；般 拔 3、鞍從公司的信用等暗級分析；皚 骯 4、昂從債務的清償方奧式分析。按案例四癌扳吳越儀表發(fā)行可把轉換債券懊1向下疤修正轉股價格的愛意義及修正轉股跋價格對投資者和壩發(fā)行人的影響。拜(1)版目的是為了使約背定的轉換的價格罷低于當時市場價凹格之下，使持有叭債券的投資者通愛過轉換而有利可霸圖，使可轉換債翱券實現(xiàn)轉換。半(2)拌向下調整對原有按股東來說，會由俺于新股東過低的敗轉換價格而遭受爸利益損失，因此芭調整轉股價格應氨由股東大會批準壩，否則對原股東八產(chǎn)生不利影響。爸2挨可轉換債券籌礙資與發(fā)行普通股柏

11、或普通債券籌資半不同之處。絆從可轉換債券自胺身特性看，發(fā)行按可轉換債券無疑八是上市公司再融敖資的較佳選擇。跋（1）具有融資藹的靈活性。霸（2）是一種低笆成本的融資工具巴。耙（3）可以延緩跋股本的直接計入俺，從而緩解對業(yè)敗績的稀釋。斑（4）發(fā)行可轉罷換債券可以獲得辦比直接發(fā)行股票拔更高的股票發(fā)行笆價格，可以募集伴更多資金。凹 艾 3對投資者艾和發(fā)行人雙方利版益的保護規(guī)定及爸其目的。擺（1）發(fā)行人設靶置贖回條款和回安售條款就是為了白保護投資者和發(fā)翱行人雙方的利益阿所作出的規(guī)定。哀（2）贖回條款半是為了保護發(fā)行霸人而設立的，旨伴在迫使持有可轉柏換債券的投資者奧提前將其轉換成搬股票，從而達到艾增加股本

12、、降低扒負債的目的，也把避免利率下調造安成的損失。擺（3）回售條款辦是指發(fā)行人股票瓣價格在一段時間皚連續(xù)低于轉股價翱格后達到一定的捌幅度時，可轉換啊債券持有人按事暗先約定的價格將叭所持有的債券賣佰給發(fā)行人。投資敖者應特別關注這奧一條款，設置的邦目的在于有效的耙控制投資者一旦壩轉股不成帶來的笆收益風險，同時瓣也可以降低可轉班換債券的票面利爸率。 伴案例五：綠遠公盎司固定資產(chǎn)投資拌可行性評價捌1結合本案例皚說明在固定資產(chǎn)把投資可行性評價笆中，測算資本成伴本的作用。?。?）資本成本挨是指企業(yè)為取得板和使用資本而支皚付的各種費用或癌代價。百（2）由于資本背成本是評價長期按投資決策項目可班行性的標準，因

13、柏此，只有當投資拜項目的預期投資熬報酬大于其資本扳成本時，項目才安可??；反之，若凹投資項目的預期鞍投資報酬小于資靶本成本，則該項般目應該被舍棄。挨（3）在本胺案例襖中，傲項目總投資扒3931.16白萬元叭，其中：157昂2.46萬元向版商業(yè)銀行貸款，艾貸款利率8%；八其余2358.拌7萬元發(fā)股募集襖，投資者期望的版最低報酬率為2拜4%。這一資本佰結構也是該企業(yè)挨目標資本結構。伴所以根據(jù)目標資絆本結構和個別資稗本成本測算折現(xiàn)盎率為16%（見奧表8）是恰當?shù)牧T，扒財務上即認為該敖項目是可行的。鞍2說明在固定辦資產(chǎn)投資可行性跋評價中非折現(xiàn)法癌只能作為參考指板標的原因。皚評價固定資產(chǎn)投哀資的方法，根據(jù)

14、皚是否考慮貨幣的拜時間價值，可分爸為兩大類：非折班現(xiàn)法和折現(xiàn)法。把其中，按常用的搬非折現(xiàn)瓣方法有：年平均爸報酬率法、投資笆回收期法等等。鞍年平均報酬率法盎具有簡單易懂、瓣便于計算掌握等霸優(yōu)點。但是，它拔的缺陷也是顯而半易見的：不考慮哀貨幣時間價值，氨極易導致決策失般誤。貨幣時間價絆值是客觀存在的熬經(jīng)濟范疇，不同爸時間發(fā)生的一元捌錢是不等值的。翱年平均報酬率法翱無視貨幣時間價哀值的存在，將未半來收益與初始投安資或平均投資直案接相比，非常容佰易導致錯誤的判扒斷。而且指標高扳低的判斷標準也耙不易選擇。正因扳為此，年平均報瓣酬率法通常不作扳為獨立的、有效芭的投資決策方法懊，更多的只是在頒事后的考核評價

15、班中使用。襖（2）靜態(tài)投資巴回收期法胺靜態(tài)投資回收期胺法是通過計算比傲較不考慮貨幣時八間價值的情況下案的投資回收期的跋長短比較投資方壩案好壞的方法。瓣投資回收期亦稱挨投資償還期，是敖指從開始投資到盎收回全部初始投敗資所需要的時間愛，一般用年表示埃。由于初始投資跋的收回主要依賴般營業(yè)現(xiàn)金凈流量八，因此，投資回把收期的計算因營襖業(yè)現(xiàn)金凈流量的把發(fā)生方式而異。捌靜態(tài)投資回收法耙簡單易懂，而且耙根據(jù)投資收回時叭間長短評價投資懊方案的優(yōu)劣，有班利于加速資本回疤收，減少投資風八險。但是，靜態(tài)盎投資回收期法也扳有嚴重的缺陷：爸凹投資回收期的計伴算沒有考慮時間耙價值，使該指標胺值含有一定水分扮，更重要的是影岸

16、響決策結論的正暗確性。吧敖靜態(tài)壩投資回收期法沒辦有考慮投資方案藹整體效益的好壞柏，容易導致錯誤奧的抉擇。拌綜上所述，非折邦現(xiàn)岸方法的共同特點伴是：只考慮現(xiàn)金瓣流量，而不考慮襖貨幣時間價值。凹因此，在固定資背產(chǎn)投資可行性評骯價中非折現(xiàn)法只艾能作為參考指標愛。扒案例六：上海勝拌華制藥有限公司罷企業(yè)內部控制制岸度拜1絆中美合資上海跋勝華制藥有限公矮司所采取的預算佰監(jiān)控、責任授權挨、職責分離、信頒息記錄等四方面拌的財務控制手段稗是否恰當？還應唉增加哪些內容？氨本人認為氨中美合資上海勝捌華制藥有限公司捌所采取的預算監(jiān)扒控、責任授權、哀職責分離、信息瓣記錄等四方面的頒財務管理控制手捌段是恰當?shù)模虬鍨槠渲?/p>

17、要從以下背四個層面強化了絆財務管理。伴第一個層面系預暗算監(jiān)控。敖第二個層面系責叭任授權。霸第三個層面系職百責分離。稗第四個層面系信熬息記錄。白 敖該公司所采取的邦強化企業(yè)內部財吧務管理的四個的板管理手段是有效岸的，在一定程度奧上起到了鞍“稗保證各項業(yè)務活搬動的有效進行、挨確保資產(chǎn)的安全奧完整、防止欺詐懊和舞弊行為、實唉現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理襖目標翱”俺的作用，但盎一個健全的公司疤財務控制體系，挨除預算監(jiān)控、責佰任授權、職責分拔離、信息記錄等拜四方面的內容外跋，還應包括責任罷制度、定額標準佰控制、實物控制唉、財務結算中心壩與財務公司和財罷務總監(jiān)委派制等疤。凹2中美合資上案海勝華制藥有限氨公司的授權控制隘

18、狀況如何？舉例安說明職責是否進捌行了合理的分離阿？ 暗責任授權的目的哎在于通過授權控皚制對公司的相關阿運作予以調控。艾中美合資上海勝盎華制藥有限公司巴內部控制的一項百重要舉措是責任扮授權。該公司從襖總經(jīng)理到部門主靶管，所有人員的礙權力不僅是有限板的，而且是被約斑束的。該公司授氨權控制的方法較捌為規(guī)范，能根據(jù)拜財務管理授權理辦論的要求，通過昂授權通知書來明俺確授權事項和使岸用資金的限額。案同時，該公司能皚夠遵循授權控制笆的原則指導公司埃的運作，即在授板權范圍內的行為霸給予充分信任，懊但對授權之外的擺行為不予認可。拌授權通知書除授昂權人持有外，還盎下達公司相關的隘部門，這些部門佰一律按授權范圍班嚴

19、格執(zhí)行。 安中美合資上海勝啊華制藥有限公司扮依據(jù)不相容崗位澳相互分離，也就靶是不相容職務分背工的內部控制原跋理，將公司所有埃相關職責的崗位挨實施分離管理，懊以化解可能出現(xiàn)阿的危害公司利益百的風險，從而對骯公司的運作予以板有效地制約和監(jiān)啊督。例如，該公阿司在工程招投標伴和內部采購方面擺進行了明確的分埃工。該公司從實版踐中體會到：不啊管采購什么，如矮果監(jiān)督不嚴，必搬然會滋生腐敗。澳只有實行貨比三俺家，把風險降到扮最低，并實行定按點購買，使采購佰員無私利可圖，襖他就會尋找價廉暗物美的供貨方，芭為公司著想。該捌公司將所有相關啊職責的崗位實施耙分離管理的做法背雖然可能會影響芭一些效率，但是板分工起到了化

20、解叭可能出現(xiàn)的危害百公司利益的風險俺，防患于未然的白作用。爸3.內部審計與板財務總監(jiān)委派制愛的關系。搬內部審計亦稱部按門和單位審計，伴對于依據(jù)公司法岸成立的公司來說巴內部審計是由母伴公司或公司內部懊專職的審計機構骯或審計人員依照絆母公司或公司最扒高負責人的指令艾所實施的審計。艾 阿財務總監(jiān)委派制澳是母公司向子公胺司委派財務總監(jiān)骯的一種制度，藹財務總監(jiān)就是以芭出資者的身份來頒監(jiān)督、控制經(jīng)營拔者的財務活動和背企業(yè)全部財務收氨支過程。矮內部審計與俺財務總監(jiān)委派制拔的最終目的都是板為了維護作為所癌有者的母公司的疤權益，二者對減挨少子公司投資失版誤，防范經(jīng)營風把險、避免資產(chǎn)流斑失等方面均發(fā)揮稗著不可或缺

21、的作稗用。但是，內部矮審計中的審計人愛員僅對子公司的芭經(jīng)營過程、會計班核算和財務管理版工作進行審核、疤監(jiān)督，并不直接埃參與該公司的經(jīng)八營、會計核算和稗財務管理等實際拔工作；而凹財務總監(jiān)委派制阿的財務總監(jiān)作為般母公司財務部門伴的編制人員，由班母公司直接委派巴到子公司，負責稗子公司的財務監(jiān)案督、參與子公司暗的經(jīng)營決策，并礙認真執(zhí)行母公司熬制訂的資金財務氨管理制度。哎4利用所學原搬理對漯河卷煙廠癌采購制度的改革瓣案例進行點評。矮 艾 一、政策背景背 1內芭部控制的概念；啊P93頒2內部控制的班目標；傲P93骯3內部控制的班內容；傲P94奧4內部控制的巴方法。奧P94般 背二、改革采購制扒度的原因笆

22、1存拌在白“芭暗箱翱”靶操作，導致腐敗哀行為發(fā)生；邦2輔料質次價搬高，嚴重積壓資暗金 ；藹3企業(yè)遭受經(jīng)懊濟及信譽損失。奧三、實施內部控頒制管理的要點懊(P106)四、控制結果叭1堵塞了漏洞安；罷2保證了質量擺；百3杜絕了腐敗芭行為的發(fā)生；絆4取得了良好敖的經(jīng)濟和社會效艾益。鞍五、需要完善的瓣方面俺應將哀“懊輔料公開競標采八購藹”擺納入企業(yè)總預算哀管理；加大監(jiān)控力度。吧案例七：山東新頒華集團全面預算案管理鞍1、說明新華集扒團采用的目標利安潤預算管理與傳芭統(tǒng)的預算管理不跋同之處并進行評奧價。扳（1）新華集團扒的全面預算管理笆以目標利潤為導傲向，它同傳統(tǒng)的俺企業(yè)預算管理不半同的是，它首先矮分析企業(yè)所

23、處的八市場環(huán)境，結合搬企業(yè)的銷售、成白本、費用及資本唉狀況、管理水平氨等戰(zhàn)略能力來確版定目標利潤，然半后以此為基礎詳邦細編制企業(yè)的銷擺售預算，并根據(jù)敖企業(yè)的財力狀況懊編制資本預算等隘分預算。柏（2）由于山東暗新華集團采用的佰目標利潤預算管捌理是以目標利潤伴為導向的全面預般算管理模式，因矮此，這種全面預氨算管理模式更適氨合市場經(jīng)濟的要把求。實踐已證明瓣了他們對此的精辦辟概括：企業(yè)的吧生產(chǎn)經(jīng)營猶如客邦輪在大海中航行澳，市場是大海，岸企業(yè)是航船，總拌經(jīng)理是船長，職斑工是船員，用戶伴是旅客，目標利啊潤是其航行的目艾的地，而以目標扮利潤為導向的企凹業(yè)預算管理則是八保證其安全、順岸利到達目的地的矮高精能導

24、航系統(tǒng)斑。阿2.新華集團全胺面預算管理的體拌系構成內容及它愛們之間的關系。熬預算體系是利潤敖全面預算管理的靶載體，目標利潤挨是利潤全面預算哎管理的起點，為澳實現(xiàn)目標利潤而胺編制的各項預算哎構成利潤全面預骯算管理的預算體般系，它主要包括稗：（壩1皚）目標利潤；（邦2隘）銷售預算；（皚3班）銷售費及管理班費預算；（安4半）生產(chǎn)預算；（柏5岸）直接材料預算昂；（班6案）直接人工預算邦；（把7巴）制造費用預算熬；（奧8礙）存貨預算；（奧9絆）產(chǎn)成品成本預半算；（般10般）現(xiàn)金預算；（啊11扮）資本預算；（拌12唉）預計損益表；白（翱13絆）預計資產(chǎn)負債哎表。絆目標利潤是預算氨編制的起點，編暗制銷售預算

25、是根伴據(jù)目標利潤編制愛預算的首要步驟岸，然后再根據(jù)以骯銷定產(chǎn)原則編制癌生產(chǎn)預算，同時昂編制所需要的銷壩售費用和管理費盎用預算；在編制頒生產(chǎn)預算時，除頒了考慮計劃銷售罷量外，還應當考伴慮現(xiàn)有的存貨和皚年末的存貨；生皚產(chǎn)預算編制以后頒，還要根據(jù)生產(chǎn)敗預算來編制直接白材料預算、直接白人工預算、制造佰費用預算；產(chǎn)品氨成本預算和現(xiàn)金邦預算是有關預算瓣的匯總，預計損疤益表、資產(chǎn)負債艾表是全部預算的扮綜合。同時預算昂指標的細化分解骯又形成了不同層叭面的分預算，構版成了企業(yè)完整的隘預算體系。叭3分析新華集百團采用的激勵約唉束機制及簡要說吧明其施行的效果拌。半新華集團為調動辦預算執(zhí)行者的積跋極性，公司制定八一系

26、列激勵政策熬，設立以下獎項把：癌拔經(jīng)營者獎霸礙效益獎奧挨節(jié)約獎鞍捌改善提案獎盎以上獎勵的實施吧、兌現(xiàn)，全部以柏日常業(yè)績考核為爸基礎。靶預算考評制度矮的白激勵機制促使人愛們由被動的提高斑勞拜動背效擺率啊到積極、主動的熬提高勞板動拔效氨率背的過程頒起到了積極疤作用。拔4運用所學原佰理針對案例7練半習題扒“氨理解與分析唉”爸中（三）案例討白論的奧“把某公司預算制度百”把進行點評。骯企業(yè)全面預算管絆理的內容包括：岸第一，確定預算八方針和預算目標第二，預算編制隘第三，預算監(jiān)控翱和調整；板第四，預算考評吧。拔 瓣該公司的預算管艾理制度有以下幾哎個方面值得同學隘們予以關注。第耙一個方面就是她暗的定位。她的定

27、吧位是：氨 1年扳度經(jīng)營預算目標凹 辦 昂2敖公司的芭經(jīng)營預算編制模頒式哀 3公司經(jīng)營哀預算的編制要求挨 4預算班制度的內容包括矮：總則、組織機耙構、預算體系、百預算編制、預算稗控制與差異分析斑、預算考評與激板勵和附則七部分壩。皚 岸5愛預算組織機構邦。襖該公司的做法與扒公司法的要芭求不符，建議調傲整。懊 哀6敖預算體系板 扒 敗要做什么預算這八是預算體系問題熬。藹 扮 （擺1罷）利潤預算；案 鞍 （拔2邦）生產(chǎn)經(jīng)營預算靶；擺 （哀3霸）成本和費用預疤算；暗 （哎4?。┯霉ぜ靶劫Y預八算；藹 （笆5癌）投資預算；爸 （俺6懊）現(xiàn)金流量預算頒；板 （絆7岸）資金平衡預算鞍。皚 百7壩預算編制程序癌

28、 案 第七個方面是扮預算的編制程序懊。預算編制的程懊序是一種管理思爸想的體現(xiàn)，她也俺影響到預算的編扮制效率。預算的哎編制程序從理論拌上歸集有三種方案法或三種處理的藹舉措和導向。阿 熬1俺）懊第一種就是藹 翱自上而下（戰(zhàn)略哀觀念、集權思想搬）敖上面人員布置了鞍，下面的人員就吧進行預算的編制懊。斑 八2澳）跋第二種就是疤自下而上（作業(yè)柏基礎、民主思想啊）盎下面的人員先編瓣制了預算，然后氨將預算送到上面叭，由上面的人員安予以審批。稗 礙3拌）背第三種就是愛自上而下、自下斑而上、自上而下昂（上下搏弈、集疤權為主）俺編制的方針政策哀先布置下去，下罷面的人員編制完拔成后再自下而上搬的進行匯總，再癌審批下去

29、，成為扒一個操作性的預扳算。扮以上三種模式實伴際上是三種管理扮思想的體現(xiàn)。我霸們這個案例之中跋運用的第三種方暗式。即：奧（1）每年十二皚月份，公司總經(jīng)敗理辦公會下達下阿年度經(jīng)營預算工翱作指導方針和主扳要預算目標，傲（2）由股份公邦司營銷中心組織邦公司相關部門及吧下屬公司開始進敗行下年度經(jīng)營預隘算編制工作。百（3）公司各有拌關部門和下屬公芭司在十二月中旬艾以前向股份公司艾營銷中心上報各拜自下年度經(jīng)營預疤算，營銷中心對拔各預算進行匯總邦平衡，擬定公司昂年度經(jīng)營預算草笆案。啊（4）營銷中心案向公司總經(jīng)理辦伴公會上報當年公般司經(jīng)營預算草案懊，由總經(jīng)理辦公瓣會討論研究并提挨出修改意見。搬（5）由公司營斑

30、銷中心完成公司百年度經(jīng)營預算匯霸總編制工作，并半辦理審批簽報，板報總經(jīng)理辦公會霸審定后提交公司斑董事會審批。8預算控制扳第八個方面是預翱算控制。預算編跋制是預算管理的隘重要方面，但是班，我們必須認識班到預算重在過程班。該公司在預算挨控制方面的做法罷是值得學習的。拔即：扳 邦公司要求各部門爸及下屬公司必須瓣嚴格按照經(jīng)營預奧算開展生產(chǎn)經(jīng)營拜活動，將預算目敗標分解，層層落扮實，制定切實可埃行的實施措施，爸確保預算目標的班實現(xiàn)。具體為：稗 （1）公岸司及其各下屬公爸司每季度開始后跋10八天內和每年度開盎始后鞍20吧天內向公司營銷澳中心報送上季度暗、年度經(jīng)營預算拔完成情況的報告罷。藹 （2）公阿司營銷中

31、心每季挨度開始后盎15頒天內和每年度開拌始后皚30霸天內向公司總經(jīng)癌理辦公會上報上捌季度、年度經(jīng)營鞍預算完成情況的佰報告。吧 （3）推癌行企業(yè)內部目標拌經(jīng)濟責任制，對拌各職能部門及下絆屬公司實行目標把責任管理。拌 （4）公邦司總經(jīng)理辦公會班與各部門和下屬埃公司簽訂年度目百標責任書。敖 （5）經(jīng)稗營預算相關的資哀金管理控制頒 把9.案預算考評斑10本案例的哎實施難點案預算編制時期安拌排不夠，預算程八序不能得以全面礙落實；拜未強化預算過程罷的差異分析，使岸之預算調整沒有白理論依據(jù)。把案例八叭矮：東亞石化集團稗財務公司內部結般算中心絆1.俺東亞石化集團財辦務公司內部結算唉系統(tǒng)的運作中其懊票據(jù)流、資金

32、流懊、信息流是如何胺在總公司結算中疤心與各分支機構般和銀行之間實現(xiàn)艾的？巴 案（1）統(tǒng)一結算敗軟件。昂（2）統(tǒng)一憑證襖格式。班 （3）統(tǒng)一案票據(jù)傳遞。背（4）統(tǒng)一結算胺報表。頒 (5)暗各分支機構信息胺的傳遞。耙2東亞石化集安團對參與集中結罷算的各方如何界百定其責任、和權跋限？笆東亞石化集團對胺參與集中結算的扒各方主要采取了爸與之簽定三項的暗辦法來界定其責版任、和權限。三佰項協(xié)議的具體內懊容如下：笆（1）內部轉賬壩結算協(xié)議。昂（2）結算周轉佰貸款協(xié)議書。擺（3）匯票貼現(xiàn)耙、轉貼現(xiàn)協(xié)議書奧。骯案例九：凌波石鞍化目標利潤管理凹1.影響目標利版潤規(guī)劃的因素有翱哪些？這些因素疤是如何影響目標瓣利潤的？

33、矮（扒1挨）資本保值與增捌值目標（2）市場競爭巴（柏3敖）資源的配套程安度（4）納稅約束班（唉5扮）其他利益相關藹者的影響絆2凌波石化在哀成本控制方面的昂特點和可取之處背。扳凌波石化成本控癌制很有特色，它斑根據(jù)自身特點確岸定了成本控制的罷重點是“兩耗”八（能耗、物耗）霸、“三率”（綜巴合商品率、輕油辦收率、加工損失哎率）、“五費”稗（管理費用、財白務費用、單位加版工費、修理費、啊招待費）上，在岸重點項目上進行案分類分項管理。岸3說明目標利皚潤管理包括的環(huán)敗節(jié)。耙目標利潤管理是盎在目標利潤規(guī)劃藹的基礎上，通過襖過程控制和結果耙考核，確保目標耙利潤實現(xiàn)；通過暗差異分析和結果般考核，并結合外襖部環(huán)境

34、變化，重唉新進行下一期目搬標利潤規(guī)劃。因瓣此，目標利潤管暗理是一個封閉的八管理循環(huán)，包括拜三個基本環(huán)節(jié)，般如下圖所示。八目標利潤規(guī)劃邦 柏 霸過程控制啊 翱 胺結果考核盎 胺 挨 扳 巴差異分析和環(huán)境巴分析鞍 按 哎 扮圖挨1 按目標利潤管理循稗環(huán)艾目標利潤管理通埃過利潤指標的確半定，為企業(yè)的經(jīng)柏營確立了奮斗目安標；通過過程控熬制充分利用和組把合有限的資源；哎通過結果考核和哀相應的激勵措施啊充分調動全員的敗積極性。翱 扒 澳 胺 斑 辦 愛 凹 扒 白 八 耙 扳 敗 昂 埃 半 骯 岸 版 艾 板 盎 擺 拔 阿 哎 唉 稗 拜 癌 柏 絆 俺 板 拔 懊 敗 澳 扳 礙 瓣 疤 胺 絆 骯

35、案例十：中國華稗資集團的業(yè)績評辦價敖1.從案例出發(fā)白，評價業(yè)績評價礙對企業(yè)管理的重骯要性、功能發(fā)揮般和主要難點。扒（1）企業(yè)業(yè)績頒評價也稱績效評岸估或績效衡量，案在現(xiàn)實工作中也安稱為癌“扮考核奧”岸、奧“礙考評凹”傲，是指運用科學癌、適用的方法，按對企業(yè)的各單位傲、經(jīng)營者、員工搬在一定經(jīng)營期間艾內的生產(chǎn)經(jīng)營狀巴況、財務運營效胺益、經(jīng)營者業(yè)績斑等進行定量與定爸性的考核、分析班，評論其優(yōu)劣、案評估其效績。盎（2）業(yè)績評價辦包括動態(tài)評價和皚綜合評價兩個層隘次。俺（3）在企業(yè)財岸務管理循環(huán)中，艾業(yè)績評價處于承靶上啟下的關鍵環(huán)阿節(jié)，在財務管理鞍中發(fā)揮重要作用霸。扮2. 說明選擇巴凈資產(chǎn)收益率作搬為評價的

36、核心指版標的原因。挨（1）凈資產(chǎn)收捌益率是凈利潤與霸平均凈資產(chǎn)的比翱率。唉（2）將捌凈資產(chǎn)收益率作哎為評價的核心指傲標主要因為該指傲標較好地反映了阿企業(yè)自有資本獲疤取凈收益的能力艾和資本經(jīng)營綜合懊效益，同時疤與企業(yè)價值及股岸東切身利益最為俺相關。靶（3）稗但壩企業(yè)對凈資產(chǎn)收斑益率的考察，需搬要解決兩個基本霸問題，一是確認耙經(jīng)營者參與分配氨的資格，即是否把創(chuàng)造了剩余貢獻俺；二是依據(jù)剩余搬貢獻的大小，核巴定經(jīng)營者參與分百配的比率，進而啊確定出經(jīng)營者有板望得到的最大剩芭余貢獻額。也就八是說，在考核凈伴資產(chǎn)收益率的時唉候，必須要看資暗產(chǎn)收益率是否超叭過股東投資的機俺會成本率，或者氨實現(xiàn)的稅后利潤愛能否

37、補償股東投班資的機會成本，靶否則，沒有了高隘質量的來源過程把與能量源泉，財隘務成果將會失去辦持續(xù)增長的根基阿。柏3半利用所學原理對耙“瓣南口電子股份有安限公司高級管理氨人員薪酬方案爸”疤進行點評。案 稗 啊 扳 案例十一：川骯江控股股份有限頒公司股利分配方斑案盎1傲計算該公司非疤經(jīng)常性損益的來疤源、金額、及占啊凈利潤的比重，安對該公司產(chǎn)生了敖何種影響？罷從川江控股股份八有限公司的年報熬可知，公司在電俺費成本控制和擴靶大銷售方面確實版有較大提高，但唉仔細分析，影響半公司主業(yè)利潤增氨長的另一個重要昂因素是非經(jīng)常性靶收益，公司在班2000瓣年案9藹月份通過債權換板股權的形式，置埃換進來了成都光俺芒實

38、業(yè)有限公司巴50搬的股權。公司皚全年度的主業(yè)收把入由此增加敖4656翱萬元，主業(yè)利潤唉增加斑3859耙萬元，凈利潤增耙加約俺1834背萬元。非經(jīng)常性佰收益版“瓣錦上添花矮”絆。川江控股通過愛轉讓樂山電力股阿份公司法人股股胺權，取得投資收拌益為扳1199佰萬元；轉讓峨眉懊山雙龍光通信公鞍司股權，取得投澳資收益為俺37鞍按6霸萬元；收回大連八鋼鐵集團有限責擺任公司債權，獲襖得違約金凈收益擺1880鞍萬元，等等。上襖述諸項合計，使癌得耙2000百年度公司非經(jīng)常襖性收益凈額高達吧3080叭萬元，占公司凈柏利潤的搬25熬。剔出非經(jīng)常襖性收益后和資本稗公積金轉增后每扳股收益由啊元降為愛元；而且辦年非經(jīng)常性

39、霸收益較跋年增長奧。表明公司當年辦凈利潤增加的主拜要途徑之一是非安經(jīng)常性的收益的鞍增加。更值得注俺意的是經(jīng)營活動哀產(chǎn)生的現(xiàn)金流量稗是跋5830213胺6盎元，每股經(jīng)營活懊動產(chǎn)生的現(xiàn)金流把量為襖0.24吧元，表明來自自百身造血機能的現(xiàn)瓣金流量有問題，案從現(xiàn)金流量表數(shù)伴字分析，有幾筆扳巨額的現(xiàn)金流動把值得關注：該公柏司支付其他與經(jīng)板營性活動有關的跋現(xiàn)金億元辦，具體內容公司耙年報沒有披露；奧應收帳款八億元，合并報表阿后抵消為斑億元，貸款籌資八億元，公背司在高速增長的絆背后，是否掩蓋盎了內部經(jīng)營和理斑財控制中的問題按，還有待投資者拌繼續(xù)分析。叭2該公司的股傲利分配政策對公背司可持續(xù)增長能昂力和公司市場

40、價捌值會產(chǎn)生何種影絆響？埃（1）對公司增拌長力的影響。矮（2）對公司市澳場價值的影響。拔案例十二： 華哀北汽車集團母子頒公司控制體制爸1集團母子公暗司控制體制集權瓣與分權的選擇的凹標志和難點俺（1）企業(yè)集團敗控制體制從按管爸理權限的集中程捌度主要分為兩種岸：集權型與分權氨型。其差異實際敖上就是管理權限把的歸屬，及權利俺的上收或下放以按及下放的程度問盎題。實際上，集藹權與分權歷來是辦企業(yè)集團管理所搬面臨的最大難題阿。集權制或分權般制管理模式的選鞍擇，在很大程度佰上體現(xiàn)著企業(yè)集疤團的管理政策或胺策略，是企業(yè)集稗團基于環(huán)境約束傲與發(fā)展戰(zhàn)略的權岸變性考慮。主要藹根據(jù)集權與分權氨兩種模式各自特罷點及其優(yōu)

41、缺點來哎選擇適應自己企礙業(yè)集團的管理體暗制。伴（2）耙集權模式的特點艾在于管理層次簡靶單、管理跨度大壩。胺集權模式的優(yōu)點敖由于是集團最高氨管理層統(tǒng)一決策耙，有利于規(guī)范各拔成員企業(yè)以及各挨個層階組織的行敖動，最大限度地拜發(fā)揮企業(yè)集團的背各項資源的復合扒優(yōu)勢，促使集團氨整體政策目標的邦貫徹與實現(xiàn)；班集權模式的缺點頒：岸集團管理總部要藹想對集團的各個傲方面作出卓有成白效的決策并實施艾全方位的管理，愛首先要求最高決笆策管理層必須具懊有極高的素質與佰能力，同時必須襖能夠高效率地匯般集起各方面詳盡班的的信息資料，壩否則便可能導致懊盲目臆斷，以致阿出現(xiàn)重大的決策靶錯誤，同時集權安模式也不利于各把成員企業(yè)以及

42、各岸管理階層積極性扳的增強，缺乏對胺市場環(huán)境的應變暗力和靈活性。鞍（3）絆分權型管理模式敖的特點：絆管理層次多、管盎理跨度小。邦分權模式的缺點頒協(xié)調難度大、集艾團的復合優(yōu)勢得邦不到充分的發(fā)揮罷；盎分權模式的優(yōu)點扒在提高市場信息靶反應的靈敏性與疤應變性、調動各熬成員企業(yè)以及各阿層階管理者的積絆極創(chuàng)造力等方面伴，分權型管理模翱式卻有著其獨特氨的優(yōu)勢。襖實際上，在現(xiàn)代笆經(jīng)濟社會，無論伴是集權制抑或分埃權制都是相對的靶，都離不開管理壩決策權力劃分的傲層次性。背2礙利用所學原理對辦神馬集團公司的笆財務體制進行點扒評。板 霸1. 半要以集權管理的埃思想設計集團總奧部的功能定位。傲 背2. 霸實施集權管理要

43、霸以財務為重點實稗現(xiàn)決策與監(jiān)管的搬協(xié)調。耙 笆斑 3.吧推行板“骯委員會藹”氨制度，實現(xiàn)集權把體制下的民主管哎理。笆 爸哎 4.昂集團總部必須協(xié)敖調資本經(jīng)營和商白品經(jīng)營的關系。翱 安 搬5拌集團總部推行耙集權管理體制的叭法律障礙問題。暗 爸我們必須從柏理論上清晰設立斑子公司形式的體伴制收益、體制成叭本與風險，從而敖作出是否設立于埃公司和設立哪種版類型的子公司的辦理性抉擇。叭案例十三隘霸 蘭島啤酒集拜團購并擴張安案例十三中，你敖認為并購成功的鞍關鍵是什么？并伴購后的整合應從板何處入手？案（1）成功地利靶用市場優(yōu)勝劣汰皚的機遇；積極推阿行礙“吧低成本擴張艾”拔的經(jīng)營思路；大八膽、果斷地采用案“暗獨

44、到的并購模式壩”拌是鞍蘭島啤酒集團壩并購成功的關鍵皚。隘（2）并購后的擺整合應從組建事皚業(yè)部入手。哀你認為該公司是擺否是低成本擴張半？如何確定并購班價格？并購方式拜各有何利弊？凹（1）本人認為絆蘭島啤酒集團唉并購是屬于低成稗本擴張。因為按收購外資企業(yè)盡哎管比國內企業(yè)要埃高，但首先這些愛企業(yè)裝備是非常班優(yōu)良的；其次他傲們選擇的區(qū)域位矮置都是大中心城唉市；再次技術和拜管理人員都經(jīng)過鞍很好的培訓，所扳以，相對而言，隘仍然是低成本，埃比建一個同樣的耙廠子，成本要低般三至四成。藹（2）定價方式扒：從理論上講，佰企業(yè)價值有多種暗表現(xiàn)形式，如帳絆面價值、市場價按值、評估價值等辦，帳面價值由于疤其提供的信息可

45、安靠性而在過去得背到大多數(shù)的認同伴，但由于企業(yè)的暗無形資產(chǎn)等影響罷企業(yè)發(fā)展的十分背重要的動因卻無笆法在傳統(tǒng)會計中哎得以體現(xiàn)，也就拔是說帳面價值無傲法真正體現(xiàn)企業(yè)耙的內涵價值；另靶外企業(yè)的價值判芭斷不再有歷史數(shù)版據(jù)所決定，而主昂要取決于對未來拌的預期，而預期皚只有通過價值形靶式反映在資本市般場上成為市場價柏格，因此，市價傲才真正反映企業(yè)捌的生命力。從收埃購價格來看，由岸于該三家公司收奧購前因市場定位胺和經(jīng)營等因素均把處于虧損狀態(tài)，埃公司在收購談判澳時剝離了不良資翱產(chǎn)和絕大部分債翱務，對三家企業(yè)百的收購價格均小癌于其經(jīng)過評定的安凈資產(chǎn)價值。因阿此，對這三家企哎業(yè)的收購是蘭島癌啤酒抓住中國啤伴酒市場

46、行業(yè)重組艾、外資受挫有意傲退出的有利時機靶，以較合理的價啊格取得了較有潛鞍力的資產(chǎn)，不僅稗能大大提高公司鞍的生產(chǎn)能力和產(chǎn)跋量，而且對公司巴迅速滲透上海、佰北京兩大市場，笆完成在全國的戰(zhàn)隘略布局大有幫助壩。奧（3）并購方式耙。主要有以下幾澳種并購形式：一板種是破產(chǎn)收購，爸對山東省日照、白平原等企業(yè)的收懊購，采用的就是隘這個辦法。再就敗是承接全部債務扳的兼并，即蘭啤礙承擔全部債務，扳取得被并購方的耙資產(chǎn)所有權和經(jīng)靶營權。這種方式佰的最大特點是對頒蘭啤既可以避免暗籌資的挨“凹尷尬礙”把，也不需占用資耙金，同時還伴隨叭相應的優(yōu)惠政策翱。按國家、省、班市給蘭啤的政策絆，對方享受銀行皚貸款掛賬停息5吧7年

47、的待遇，拜使企業(yè)可以得到艾休養(yǎng)生息的機會佰和條件，這個辦氨法在蘭島平度啤搬酒廠已有了成功疤的范例。還有就巴是承擔部分債務拌或用投資方式收靶購其51的股百權。在這方面最佰典型的例子就是瓣收購菏澤啤酒廠礙、珠海啤酒廠等胺。 暗在并購中該公司百是如何鎖定經(jīng)營懊風險和財務風險癌的？半蘭啤在自己與被半收購企業(yè)之間搭胺起了品牌和財務襖兩道防火墻。收哀購完成后，蘭啤拔基本上會采用當翱地原有的品牌或拌者重新起一個品挨牌，這既是對蘭背啤品牌的保護，伴也容易融入當?shù)亟O市場。此外，在礙財務方面可能的敗包袱也要預先清澳理干凈。蘭啤把白收購的企業(yè)都變拔成了事業(yè)部下的啊獨立子公司，它罷們都是一級法人叭，擴建時都是它背們自

48、己申請的貸凹款，因此成本都澳是由它們來負擔啊的，如果情況不礙好時就可以關掉懊。這兩道防火墻斑是鎖定并購的高哀招。鞍案例十四：深科板新出售深佳和稗1.說明經(jīng)營上壩的專業(yè)化與多元百化戰(zhàn)略各自的利吧弊。敗（1）企業(yè)集團敖業(yè)務的多元化是氨指將企業(yè)集團的白業(yè)務經(jīng)營分散與敖不同的生產(chǎn)領域罷或不同的產(chǎn)品和澳業(yè)務項目，多元鞍化必然伴隨經(jīng)營澳結構與市場結構捌的改變，多元化柏作為一種戰(zhàn)略取傲向，意味著集團邦將優(yōu)勢分散與不藹同的產(chǎn)業(yè)或部門奧，意味著將面臨笆不同的進入壁壘暗。多元化在理論般上被認為是分散搬投資風險的最佳熬辦法，因為集團耙可以通過不同成懊員企業(yè)的盈虧互案補，來降低集團唉整體的經(jīng)營風險隘。昂（2）專業(yè)化是

49、佰指將企業(yè)集團的襖投資與業(yè)務經(jīng)營俺重點放在某一特笆定的生產(chǎn)領域或案業(yè)務項目上，投岸資通常伴隨生產(chǎn)霸經(jīng)營規(guī)模的擴大哎和市場規(guī)模的擴矮大，而不會引起哎經(jīng)營結構和市場俺結構的改變。其耙優(yōu)勢是一種發(fā)揮胺規(guī)模經(jīng)營優(yōu)勢的笆策略，但理論上頒認為這種策略存爸在較大風險，其岸原因是特定產(chǎn)業(yè)伴與市場的容量有瓣限，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有胺其周期性，企業(yè)礙集團發(fā)展也存在骯周期性，從而使藹集團所屬產(chǎn)業(yè)或傲產(chǎn)品處于衰退期吧時，面臨的風險百將無法分散。把2、案例資料中埃佳和的市值大約艾6.3億元，每唉年對科新的利潤鞍貢獻率8.5%艾,每年的資產(chǎn)回熬報率5%，而出辦售佳和按照售價擺4.5億元計算傲，每年的回報率頒是多少？，你是伴否也同意白“半出售所得要遠遠板高于繼續(xù)持有的扒所得奧”邦？從財務上加以岸評價？艾答：巴1.案總資產(chǎn)利潤率（懊總資產(chǎn)回報率）扳凈利潤拌瓣總資產(chǎn)班 稗 5%扒辦3529啊萬元般巴總資產(chǎn)擺 愛（邦3529奧萬元按捌2000柏年凈利潤計算）盎 扳 拜 熬總資產(chǎn)般70580伴萬元疤 澳 傲2.搬按稗5氨年計算，每年利翱潤貢獻安4.5哀億元叭白5=9000愛萬元俺 版 扒 氨每年總資產(chǎn)利潤俺率百900070伴580=12.矮7%敖 跋3.俺按艾10笆年計算，每年總翱資產(chǎn)利潤率背6.3%氨 翱 鞍按上述計算結果芭表明，出售所得翱高于持有所得，辦但前提是利潤的靶增長不低于唉2000笆年的金