長(zhǎng)安汽車(chē)凈資產(chǎn)報(bào)酬率的杜邦分析

1、. HYPERLINK 3722 cnshu 中國(guó)最龐大的下載資料庫(kù) (整理. 版權(quán)歸原作者一切) 假設(shè)您不是在cnshu 網(wǎng)站下載此資料的, 不要隨意置信. 請(qǐng)?jiān)L問(wèn)cnshu, 參與cnshu必要時(shí)可將此文件解密：.； HYPERLINK 3722 cnshu 中國(guó)最龐大的下載資料庫(kù) (整理. 版權(quán)歸原作者一切) 假設(shè)您不是在cnshu 網(wǎng)站下載此資料的, 不要隨意置信. 請(qǐng)?jiān)L問(wèn)cnshu, 參與cnshu必要時(shí)可將此文件解密課程稱(chēng)號(hào)： ACY6511會(huì)計(jì)學(xué)授課教師： 夏冬林助理教師： 陳小軍作業(yè)標(biāo)題：會(huì)計(jì)學(xué)世紀(jì)星源案例分析作業(yè)時(shí)間：2004年11月5日 作業(yè)班級(jí)：2004FMBA北京班組序

2、列號(hào)：013組員構(gòu)成：Chinese NamePin Yin NameSerial No.單 泓Shan Hong042xxxxxx杜永波Du YongBo042xxxxxx周 斌Zhou Bin042xxxxxx張亞?wèn)|Zhang YaDong042xxxxxx周啟運(yùn)Zhou QiYun042xxxxxx長(zhǎng)安汽車(chē)凈資產(chǎn)報(bào)酬率的杜邦分析長(zhǎng)安汽車(chē)2002年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告反映的公司業(yè)績(jī)，在銷(xiāo)售收入只比以前年度添加34.8%的前提下，其利潤(rùn)竟比以前年度同比增長(zhǎng)421%，引起了寬廣投資者的極大關(guān)注，有人因此疑心長(zhǎng)安汽車(chē)是“銀廣夏第二，其利潤(rùn)表是粉飾出來(lái)的，并因此引發(fā)了關(guān)于長(zhǎng)安汽車(chē)能否在會(huì)計(jì)造假的大討論。

3、 HYPERLINK 3722 cnshu 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載本文無(wú)意參與其中的討論，情愿置信其披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，由于長(zhǎng)安汽車(chē)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)過(guò)國(guó)際四大之一的普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。本文想經(jīng)過(guò)對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)展分析，以確定長(zhǎng)安汽車(chē)的股東報(bào)答能否發(fā)生變化，以及發(fā)生變化的緣由。如今的財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法很多，我們只采用杜邦分析的方法，以?xún)糍Y產(chǎn)報(bào)酬率為切入點(diǎn)，以總資產(chǎn)報(bào)酬率為中心，將用來(lái)考核企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)成果的各種財(cái)務(wù)目的有機(jī)地結(jié)合在一同，綜合分析長(zhǎng)安汽車(chē)的運(yùn)營(yíng)情況。股東投資報(bào)答率顯著提升長(zhǎng)安汽車(chē)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率從2001年到2002年有了很大提高，詳細(xì)見(jiàn)下表:年份凈資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)報(bào)

4、酬率*權(quán)益乘數(shù)19980.00707919990.06406220000.0849320010.09165420020.271703長(zhǎng)安汽車(chē)的凈資報(bào)酬率從2001年的9.17%大幅提升到2002年的27.17%，與前幾年相比，其凈資產(chǎn)報(bào)酬率在2002年有了騰躍性的變化。由于凈資產(chǎn)報(bào)酬率變化是由于資產(chǎn)報(bào)酬率或權(quán)益乘數(shù)的變化引起的，下面分析長(zhǎng)安汽車(chē)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率的變化是由于其具有了更強(qiáng)的綜合盈利才干總資產(chǎn)報(bào)酬率，還是采取了更加激進(jìn)的融資手段權(quán)益倍數(shù)，即負(fù)債比重加大。二、股東報(bào)答的添加是由于企業(yè)綜合盈利才干比以前年度有顯著提高年份凈資產(chǎn)報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

5、權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)19980.0070790.0031272.26422219990.0640620.0253382.52823820000.084930.0327362.59440820010.0916540.0427832.1422820020.2717030.1289812.106526長(zhǎng)安汽車(chē)的權(quán)益乘數(shù)從1998年到2002年沒(méi)有太大變化，而且從2001年到2002年反而變小，即權(quán)益乘數(shù)的變化對(duì)凈資產(chǎn)報(bào)酬率的奉獻(xiàn)是負(fù)的。而長(zhǎng)安汽車(chē)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，從1999年到2001年的3%左右，忽然提高到12%，闡明其綜合盈利才干有了顯著提升，凈資產(chǎn)報(bào)酬率的變化主要是總資產(chǎn)報(bào)酬率的宏大

6、變化引起的。下面我們將分析的重點(diǎn)放到長(zhǎng)安汽車(chē)的綜合盈利才干-總資產(chǎn)報(bào)酬率上。該層次將總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)展了如下分解：總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這個(gè)層次的分解通知我們長(zhǎng)安汽車(chē)的綜合盈利才干的差別是由什么引起的，是資產(chǎn)運(yùn)做的效率-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還是業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)本身的盈利才干-銷(xiāo)售利潤(rùn)率。三、產(chǎn)品盈利才干的加強(qiáng)是企業(yè)綜合贏利才干的主要緣由年份總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率=利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)19980.0031270.0062880.49720319990.0253380.0318820.79476920000.0327360.0363670.90014

7、20010.0427830.0387271.10472820020.1289810.1661.743經(jīng)過(guò)比較長(zhǎng)安汽車(chē)近5年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)安汽車(chē)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大，2002年比2001年只需大約2%的增長(zhǎng)，而銷(xiāo)售利潤(rùn)率卻從近3年的平均不到4%忽然提高到11%，增長(zhǎng)幅度是原來(lái)的近3倍，闡明其業(yè)務(wù)的毛利有了大的提升，從而使其綜合盈利才干-總資產(chǎn)報(bào)酬率有顯著提升。接下來(lái)分析長(zhǎng)安汽車(chē)銷(xiāo)售利潤(rùn)率提升的詳細(xì)緣由，由于銷(xiāo)售利潤(rùn)率=利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入，其中心是毛利率，但企業(yè)在毛利率上的優(yōu)勢(shì)不一定會(huì)堅(jiān)持到銷(xiāo)售利潤(rùn)率的層次，由于從毛利率到銷(xiāo)售利潤(rùn)率還需求經(jīng)過(guò)三項(xiàng)費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用

8、，以及主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的利潤(rùn)來(lái)源。經(jīng)分析下表，長(zhǎng)安汽車(chē)的三項(xiàng)費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的百分比變化不大，對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)率的變動(dòng)影響很小，而毛利率那么從2001年以前的18%左右提升到2002年的25%，因此銷(xiāo)售利潤(rùn)率的變化主要是由于其產(chǎn)品的毛利提升所致。杜邦財(cái)務(wù)分析利潤(rùn)銷(xiāo)售收入毛利率=(銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售本錢(qián)-主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售稅金)/銷(xiāo)售收入管理費(fèi)用/銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售費(fèi)用/銷(xiāo)售收入財(cái)務(wù)費(fèi)用/銷(xiāo)售收入19981657226353060.1509020.0597590.0728640.005057199917974956380250.1816380.0437430.0714650.003868200024786568155690.1630030.037430.0758060.000288200128394273318060.195360.0597730.1082940.0024032002112249198840680.2563440.0694990.075963-0.0054四、結(jié)論：由于產(chǎn)品盈利才干的提高，導(dǎo)致長(zhǎng)安汽車(chē)的股東報(bào)答比以前年度有顯著提高。經(jīng)過(guò)以上分析，結(jié)合長(zhǎng)安汽車(chē)報(bào)表附注中披露的運(yùn)營(yíng)信息，我們知道，其主力車(chē)型-微型廂式車(chē)毛利率比以前年度的車(chē)型