穿越“暗礁區(qū)”“主線帶支線”式布局心中不慌

1、1、 一周行情回顧上周市場調(diào)整下我們觀察到地產(chǎn)、家電等價格相對低位行業(yè)收益開始向好，同時主線中的機(jī)械、汽車等行業(yè)繼續(xù)強(qiáng)勢。圖表 1：中信一級行業(yè)近一周漲幅及近四周各類資金流入情況，右側(cè)為最新一周中信一級行業(yè)近一周漲幅配置盤交易盤主力資金融資盤石油石化1.51煤炭1.90有色金屬1.25電力及公用事業(yè)-0.91鋼鐵-0.01基礎(chǔ)化工-0.17建筑-1.50建材0.79輕工制造0.96機(jī)械2.15電力設(shè)備及新能源-0.37國防和軍工-0.33汽車2.42商貿(mào)零售-0.69消費者服務(wù)-2.48家電1.01紡織服裝-0.56醫(yī)藥-3.63食品飲料-2.74農(nóng)林牧漁1.61銀行-0.35非銀行金融-1.

2、02房地產(chǎn)3.02交通運輸-2.18電子0.79通信-0.69計算機(jī)0.47傳媒-0.88wind,華鑫證券研究過去兩周市場駛?cè)搿鞍到竻^(qū)”：因子、行業(yè)間輪動速度加快，正如各種危險的暗流涌動，水下暗藏定量方法難以發(fā)覺的“暗礁”。當(dāng)前雖已規(guī)避眾多風(fēng)險點，但我們?nèi)圆荒艿粢暂p心，推薦按照凈買入、因子兩種視角來看待近期的資金流。上周各類資金以買入幾條主線為主：、北向資金仍存分歧，交易盤開始重新買入銀行。外資共識性買入科技中的通信、電子。、主力資金整體流出，惜售煤炭、家電、石油石化、農(nóng)林牧漁等穩(wěn)定、周期板塊。、融資盤買入汽車、建筑、銀行、交運?；谫Y金流因子跟蹤我們推薦將配置盤、交易盤、主力資金這三類資金

3、納入考慮。結(jié)合因子視角來看，主力資金因子開始回流內(nèi)資定價權(quán)更強(qiáng)的汽車、周期類行業(yè)。上周配置盤因子表現(xiàn)有所恢復(fù)，體現(xiàn)在：復(fù)合因子繼續(xù)強(qiáng)勢，近兩周自我們呼吁更多關(guān)注內(nèi)資后主力資金因子開始走好。北向類因子近兩周多頭較為穩(wěn)定，但仍舊無法選出上周向好的底部行業(yè)，例如農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)等。因此當(dāng)前我們推薦跟蹤復(fù)合因子排名靠前的行業(yè)。因子構(gòu)建方式及細(xì)分因子請關(guān)注我們的中期策略報告。本周我們基于趨勢信號、資金流信號及負(fù)向因子的篩選認(rèn)為適合以“主線帶支線”的布局方式參與接下來的行情，即堅定持有表現(xiàn)強(qiáng)勢且獲資金流入的機(jī)械、汽車、電新等“主線”，同時抓住地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、家電等處于低位“支線”的修復(fù)行情。圖表 2：因子

4、多空收益表現(xiàn)圖表 3：因子多頭收益表現(xiàn)1.4 1.1 1.05 1 0.95 0.9 0.85 0.8 0.75 配置盤因子 交易盤因子 融資盤凈買入 主力資金因子 復(fù)合因子1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.82021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/30 配置盤因子 交易盤因子 融資盤凈買入 主力資金因子 復(fù)合因子wind,華鑫證券研究wind,華鑫證券研究圖表 4：中信一級行業(yè)近一周漲跌幅及近一周各類資金流入情況上周漲跌幅（右軸）主力凈買入（左軸）配置盤凈買入（左軸）交易盤凈買入（左軸）務(wù)用 融事業(yè)及

5、行運 者 飲公 金輸 服 料機(jī)化 軍設(shè) 服 零工 工備 裝 售及新能源漁 化 屬造房 汽 機(jī) 煤 農(nóng) 石 有 家 輕 電 建 計 鋼 基 國 銀 電 紡 商 通 傳 電 非 建 交 消 食 醫(yī)地 車 械 炭 林 油 色 電 工 子 材 算 鐵 礎(chǔ) 防 行 力 織 貿(mào) 信 媒 力 銀 筑 通 費 品 藥產(chǎn)牧 石 金 制-4.00-200.00億-3.00-150.00億-2.00-1.00-100.00億0.00-50.00億1.002.000.00億3.004.0050.00億wind,華鑫證券研究2、 資金流跟蹤、資金流數(shù)據(jù)與方法說明北向資金：基于陸股通A股投資通道（以下簡稱“北向資金”）細(xì)

6、分席位及對應(yīng)持股數(shù)量數(shù)據(jù)，我們得以對北向資金重倉股票與增量資金流入顯著股票分別進(jìn)行測算，以得到在市場擇時、行業(yè)配置和個股選擇方面的全面信息。為避免持倉量過小的個股所帶來的噪聲，我們剔除時點持倉占流通市值比低于0.2的個股。同時為了避免分股除權(quán)等權(quán)益事件對凈買入數(shù)據(jù)的影響，我們對每個統(tǒng)計期內(nèi)發(fā)生分股、送股的個股也進(jìn)行剔除。當(dāng)前總計有1324個常規(guī)跟蹤席位，我們選擇邏輯簡單的機(jī)構(gòu)性質(zhì)作為席位劃分依據(jù)，并 主要跟蹤其中的配置型（配置盤，下同）和交易型席位（交易盤，下同）數(shù)據(jù)。配置盤：依托于中資、外資商業(yè)銀行進(jìn)行交易的資金。交易盤：依托于中資、外資、港資券商、投資銀行進(jìn)行交易的資金。另外，我們定義市場

7、各類重要資金個股數(shù)據(jù)：主力資金：基于日內(nèi)單筆掛單金額超過20萬以上的資金，我們計算主力資金凈買入金額（超大單、大單當(dāng)日買入金額-賣出金額）。融資盤：根據(jù)每日兩融標(biāo)的個股的融資交易數(shù)據(jù)，我們計算融資盤凈買入金額（融資買入額-融資償還額）。具體細(xì)節(jié)請聯(lián)系作者。、近期資金流向跟蹤上周北向資金小幅流入，配置盤繼續(xù)線性流入，交易盤微幅流出。從北向自身測算收益率、北向因子角度，北向資金信號有效性有所回升。主力資金上周繼續(xù)流出，以融資盤為代表的杠桿資金穩(wěn)定在當(dāng)前水平。上周北向資金整體凈流入15.93億元，其中配置盤流入20.10億元，交易盤流入- 4.17億元。交易盤內(nèi)，中資交易盤凈流入4.14億元，港資交

8、易盤凈流入-3.88億元， 外資交易盤凈流入-5.08億元。拉長時間來看，最近一個月配置盤凈流入59.60億元，交易盤凈流入-253.50億元，整體流入-193.90億元。年初至今，配置盤累計凈買入共 132.28億元，交易盤累計凈買入共-253.62億元。圖表 5：北向各細(xì)分席位時點凈流入與累計凈流入2021/12/312022/1/7 2022/1/142022/1/212022/1/282022/2/112022/2/182022/2/25 2022/3/4 2022/3/112022/3/182022/3/25 2022/4/1 2022/4/8 2022/4/152022/4/222

9、022/4/29 2022/5/6 2022/5/132022/5/202022/5/27 2022/6/2 2022/6/102022/6/172022/6/24 2022/7/1配置盤時點凈流入中資交易盤時點凈流入港資交易盤時點凈流入外資交易盤時點凈流入交易盤年初以來累計凈流入 配置盤年初以來累計凈流入 整體測算凈流入-1000.00億-800.00億-600.00億-400.00億-1.33億-1-1.8645.億85億-200.00億-5.21億 -30.27億-170.00億-5.08億-3.88億-212.44億-1.12億-6.96億 -4.16億-253.35億-234.52億

10、26.88億-14.55億-8.04億-9.54億-86.49億-139.65億-104.19億-54.32億-36.70億 -35.09億13.20億-89.36億 1.17億-2.19億37.1-41.2-18億.89億-14.74億-114.13億20.29億 -13.41億 -5.19億-1.08億 16.53億-1.06億 -187.4376億 23.12億 20.10億億-08.902億 -1.23億 -6.04億-9.57-2.51億 -19.38億- 8億-11.23億-49.50億-7.39億56.59億40.50億 62.80億89.99億.76億95.35億-1067.7

11、5億 12.32億31.21億-26.84億43.75億-62.07億 -25.05億-26.52億0.00億 0.00億-5.05億4.14億-7.95億0.28億4.67億77.53億127.32億125.88億48.56億 11.12億16.64億億 4.15億152.47億1.86億132.28億 -9.22億 18.82億 9.42億47.24億102.27億 7.77億 21.78億 95.69億 -8.69億 94.15億8.93億9.80億79.801.52億27.11億 36.29億3.-607.億46億11.70億 61.08億2.37億16.93億6.12億98.39億7

12、.43億4.69億106.26億7.63億9.47億11.75億44.01億200.00億12.34億230.66億157.16億400.00億600.00億800.00億1000.00億wind,華鑫證券研究圖表 6：配置盤逐年累計凈流入對比圖表 7：交易盤逐年累計凈流入對比4000.00億400.00億3500.00億200.00億3000.00億2500.00億0.00億13 5 7 9 11 13 15171921 23 25 27 29 31333537 39 41 43 45 4749512000.00億-200.00億1500.00億1000.00億-400.00億500.00億

13、0.00億-600.00億13 5 7 9 11 13 15171921 23 25 27 29 31333537 39 41 43 45 474951-500.00億配置盤累計凈流入2020配置盤累計凈流入2021配置盤累計凈流入2022-800.00億交易盤累計凈流入2020交易盤累計凈流入2021交易盤累計凈流入2022wind,華鑫證券研究wind,華鑫證券研究3,000,000.005,600.0002,000,000.005,400.0001,000,000.000.005,200.000-1,000,000.005,000.000-2,000,000.00-3,000,000.0

14、04,800.000-4,000,000.004,600.000-5,000,000.00-6,000,000.004,400.000-7,000,000.00-8,000,000.004,200.000主力凈流入額(萬元)超大單凈流入額(萬元)大單凈流入額(萬元)中單凈流入額(萬元)全A（右軸）圖表 8：主力資金時點凈買入與 全 A 收盤價2022-07-282022-07-272022-07-262022-07-252022-07-222022-07-212022-07-202022-07-192022-07-182022-07-152022-07-142022-07-132022-07-

15、122022-07-112022-07-082022-07-072022-07-062022-07-052022-07-042022-07-012022-06-302022-06-292022-06-282022-06-272022-06-242022-06-232022-06-222022-06-212022-06-202022-06-172022-06-162022-06-152022-06-142022-06-132022-06-102022-06-092022-06-082022-06-072022-06-062022-06-022022-06-012022-05-312022-05-

16、302022-05-272022-05-262022-05-252022-05-242022-05-232022-05-202022-05-192022-05-182022-05-172022-05-162022-05-132022-05-122022-05-112022-05-102022-05-092022-05-062022-05-05wind,華鑫證券研究圖表 9：融資盤凈買入、累計凈買入與 全 A 收盤價2022-07-282022-07-272022-07-262022-07-252022-07-222022-07-212022-07-202022-07-192022-07-182

17、022-07-152022-07-142022-07-132022-07-122022-07-112022-07-082022-07-072022-07-062022-07-052022-07-042022-07-012022-06-302022-06-292022-06-282022-06-272022-06-242022-06-232022-06-222022-06-212022-06-202022-06-172022-06-162022-06-152022-06-142022-06-132022-06-102022-06-092022-06-082022-06-072022-06-062

18、022-06-022022-06-012022-05-312022-05-302022-05-272022-05-262022-05-252022-05-242022-05-232022-05-202022-05-192022-05-182022-05-172022-05-162022-05-132022-05-122022-05-112022-05-102022-05-092022-05-062022-05-052022-05-052022-05-062022-05-092022-05-102022-05-112022-05-122022-05-132022-05-162022-05-172

19、022-05-182022-05-192022-05-202022-05-232022-05-242022-05-252022-05-262022-05-272022-05-302022-05-312022-06-012022-06-022022-06-062022-06-072022-06-082022-06-092022-06-102022-06-132022-06-142022-06-152022-06-162022-06-172022-06-202022-06-212022-06-222022-06-232022-06-242022-06-272022-06-282022-06-292

20、022-06-302022-07-012022-07-042022-07-052022-07-062022-07-072022-07-082022-07-112022-07-122022-07-132022-07-142022-07-152022-07-182022-07-192022-07-202022-07-212022-07-222022-07-252022-07-262022-07-272022-07-28融資盤累計凈買入(左軸)全A（右軸）4,200.0000-800.00億4,400.0000-600.00億4,600.0000-400.00億4,800.0000-200.00億5

21、,000.00000.00億5,200.0000200.00億5,400.00005,600.0000400.00億全A（右軸）融資盤凈買入(左軸)4,200.0000-250.00億-300.00億4,400.0000-200.00億4,600.0000-150.00億4,800.0000-100.00億5,000.00000.00億-50.00億5,200.000050.00億5,400.0000100.00億5,600.0000150.00億wind,華鑫證券研究、中信一級行業(yè)流入北向當(dāng)前內(nèi)部仍存分歧，上周共識性買入電子、通信、有色金屬，分歧體現(xiàn)在配置盤青睞化工但交易盤偏向抄底銀行。內(nèi)資

22、方面，主力資金上周惜售周期與穩(wěn)定。融資盤買入方向為汽車。當(dāng)前需關(guān)注內(nèi)資定價權(quán)較強(qiáng)、上周北向流入的周期、汽車等板塊，同時也需關(guān)注底部行業(yè)。配置盤凈買入基礎(chǔ)化工13.15億元，通信7.14億元，電子7.06億元，煤炭4.03億元，汽車3.61億元；凈賣出交通運輸-3.68億元，非銀行金融-3.83億元，銀行-12.51億元。 交易盤凈買入電子18.74億元，凈賣出農(nóng)林牧漁-10.48億元；整體來看，近一周北向資金整體凈買入最多的行業(yè)為電子（25.80億元），凈賣出最多的行業(yè)為交通運輸（- 10.25億元）。近一個月整體凈買入有色金屬34.08億元，醫(yī)藥26.21億元，通信17.33億元；凈賣出家電

23、-28.43億元，機(jī)械-32.82億元，銀行-138.04億元。圖表 10：配置盤近一周行業(yè)凈買入與指數(shù)對應(yīng)漲幅圖表 11：交易盤近一周行業(yè)凈買入與指數(shù)對應(yīng)漲幅15.00億10.00億5.00億0.00億-5.00億-10.00億-15.00億3.333.022.422.151.901.611.511.250.961.010.790.790.47-0.01-0.17-0.33-0.37-0.35-0.69-0.56-0.69-0.91-0.88-1.02-1.50-2.18-2.48-2.74-3.63持倉市值變動行業(yè)漲幅4.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00-

24、4.0025.00億4.0020.00億3.0015.00億2.0010.00億1.005.00億0.000.00億-1.00-5.00億-2.00-10.00億-3.00-15.00億-4.00持倉市值變動行業(yè)漲幅wind,華鑫證券研究wind,華鑫證券研究持倉市值變動行業(yè)漲幅-10.00-100.00億-8.85-8.60-8.00-80.00億-6.83-6.41-6.00-5.68-5.92-5.27-5.33-60.00億-4.47-4.00-3.74-3.88-3.39-3.53-3.07-2.90-2.82-2.00-40.00億-1.50-1.69-1.20-1.91-0.54

25、0.00-20.00億2.001.652.92 1.970.00億 2.902.942.474.005.2320.00億6.005.878.0040.00億持倉市值變動行業(yè)漲幅-10.00-80.00億-8.60-8.85-8.00-60.00億-6.83-6.41-5.68 -6.00-5.92-40.00億-5.33-5.27-4.47-4.00-3.74-3.88-20.00億-3.39-2.82 -2.90-3.07-3.53-2.00 -1.50-1.20-1.9190.00億-0.540.0020.00億2.001.971.6540.00億2.922.942.902.474.006

26、0.00億5.236.005.8780.00億8.00100.00億-1.6圖表 12：配置盤近一個月行業(yè)凈買入與指數(shù)對應(yīng)漲幅圖表 13：交易盤近一個月行業(yè)凈買入與指數(shù)對應(yīng)漲幅wind,華鑫證券研究wind,華鑫證券研究持倉市值變動行業(yè)漲幅-10.00-160.00億-8.60-8.85-140.00億-8.00-6.83-6.41-120.00億-5.68 -6.00-5.92-5.27-5.33-100.00億-4.47-4.00-3.74-3.39-3.88-80.00億 -3.53-2.90-2.82-3.07-2.00-1.50-1.20-1.91-1.69-60.00億-0.540

27、.00-40.00億1.65-20.00億2.002.902.921.972.472.940.00億4.0020.00億5.236.005.8740.00億8.0060.00億持倉市值變動行業(yè)漲幅-4.00-15.00億-3.00-5.00億-10.00億-2.000.00億-1.005.00億0.0010.00億1.0015.00億2.0020.00億3.0025.00億4.0030.00億圖表 14：北向整體近一周行業(yè)凈買入與指數(shù)對應(yīng)漲幅圖表 15：北向整體近一個月行業(yè)凈買入與指數(shù)對應(yīng)漲幅wind,華鑫證券研究wind,華鑫證券研究0.00億-20.00億-40.00億-60.00億-80

28、.00億-100.00億-120.00億-140.00億-160.00億-180.00億-200.00億15.00億10.00億5.00億0.00億-5.00億-10.00億煤 家 石 農(nóng) 紡 建 消 輕 銀 房 鋼 商 國 汽 傳 建 非 通 有 交 計 電 機(jī) 電 食 基 電 醫(yī)炭 電 油 林 織 材 費 工 行 地 鐵 貿(mào) 防 車 媒 筑 銀 信 色 通 算 力 械 子 品 礎(chǔ) 力 藥石 牧 服 者 制 產(chǎn) 零 軍行 金 運 機(jī) 及飲 化 設(shè) 化 漁 裝 服 造售 工金 屬 輸 公料 工 備-15.00億汽 建 銀 交 電 電 家 建 通 機(jī) 基 鋼 煤 紡 國 房 輕 農(nóng) 商 電 有

29、傳 食 計 石 消 非 醫(yī)車 筑 行 通 力 力 電 材 信 械 礎(chǔ) 鐵 炭 織 防 地 工 林 貿(mào) 子 色 媒 品 算 油 費 銀 藥務(wù)融用及事新業(yè)能源運 設(shè) 及輸 備 公及 用新 事能 業(yè)源化服 軍 產(chǎn) 制 牧 零 金 飲 機(jī) 石 者 行工裝 工 造 漁 售 屬 料 化 服 金務(wù) 融圖表 16：主力資金近一周行業(yè)凈買入圖表 17：融資盤近一周行業(yè)凈買入wind,華鑫證券研究wind,華鑫證券研究電力設(shè)備及新能源食品飲料醫(yī)藥銀行家電基礎(chǔ)化工電子機(jī)械 計算機(jī)非銀行金融汽車交通運輸電力及公用事業(yè)消費者服務(wù)有色金屬建材煤炭傳媒石油石化農(nóng)林牧漁房地產(chǎn) 通信建筑鋼鐵輕工制造國防軍工商貿(mào)零售紡織服裝綜合

30、2021/12/312022/1/72022/1/142022/1/212022/1/282022/2/112022/2/182022/2/252022/3/42022/3/112022/3/182022/3/252022/4/12022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/62022/5/132022/5/202022/5/272022/6/22022/6/102022/6/172022/6/242022/7/12022/7/82022/7/152022/7/222022/7/292021/12/312022/1/72022/1/142022/1/212

31、022/1/282022/2/112022/2/182022/2/252022/3/42022/3/112022/3/182022/3/252022/4/12022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/62022/5/132022/5/202022/5/272022/6/22022/6/102022/6/172022/6/242022/7/12022/7/82022/7/152022/7/222022/7/29當(dāng)前北向整體持倉市值前五行業(yè)為電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、銀行、家電。圖表 18：配置盤與交易盤各行業(yè)持股市值4000.00億3500.00億

32、3000.00億2500.00億2000.00億1500.00億1000.00億500.00億0.00億配置盤一級行業(yè)持倉市值交易盤一級行業(yè)持倉市值wind,華鑫證券研究2.4、 中信風(fēng)格與板塊流入整體看來北向繼續(xù)加倉成長、穩(wěn)定板塊。圖表 19：配置盤年初以來中信風(fēng)格指數(shù)累計凈流入圖表 20：交易盤年初以來中信風(fēng)格指數(shù)累計凈流入400.00億 200.00億 300.00億100.00億200.00億0.00億100.00億-100.00億0.00億-200.00億-100.00億-300.00億-200.00億-400.00億-300.00億-500.00億金融周期消費成長穩(wěn)定金融周期消費成

33、長穩(wěn)定wind,華鑫證券研究wind,華鑫證券研究圖表 21：配置盤年初以來中信組合指數(shù)累計凈流入圖表 22：交易盤年初以來中信組合指數(shù)累計凈流入122021/12/312022/1/72022/1/142022/1/212022/1/282022/2/112022/2/182022/2/252022/3/42022/3/112022/3/182022/3/252022/4/12022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/62022/5/132022/5/202022/5/272022/6/22022/6/102022/6/172022/6/242022/

34、7/12022/7/82022/7/152022/7/222022/7/292021/12/312022/1/72022/1/142022/1/212022/1/282022/2/112022/2/182022/2/252022/3/42022/3/112022/3/182022/3/252022/4/12022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/62022/5/132022/5/202022/5/272022/6/22022/6/102022/6/172022/6/242022/7/12022/7/82022/7/152022/7/222022/7/2

35、92019/12/62019/12/272020/1/172020/2/142020/3/62020/3/272020/4/172020/5/82020/5/292020/6/192020/7/102020/7/312020/8/212020/9/112020/9/302020/10/232020/11/132020/12/42020/12/252021/1/152021/2/52021/2/262021/3/192021/4/92021/4/302021/5/212021/6/112021/7/22021/7/232021/8/132021/9/32021/9/242021/10/22202

36、1/11/122021/12/32021/12/242022/1/142022/2/112022/3/42022/3/252022/4/152022/5/62022/5/272022/6/172022/7/8300.00億250.00億200.00億150.00億100.00億50.00億0.00億-50.00億-100.00億-150.00億-200.00億-250.00億200.00億100.00億0.00億-100.00億-200.00億-300.00億-400.00億金融地產(chǎn)工業(yè)服務(wù)資源能源交通運輸原材料消費設(shè)備制造科技金融地產(chǎn)工業(yè)服務(wù)資源能源交通運輸原材料消費設(shè)備制造科技wind,華

37、鑫證券研究wind,華鑫證券研究3、 北向自身收益率測算我們每周計算兩種不同大類席位的持倉市值，并用個股市值占整體持倉市值百分比作為時點個股收益率的權(quán)重。即：其中i為陸股通成分個股，r為個股時點收益率，t為觀測截面時點。通過這種計算方法，我們可以將配置盤、交易盤持倉股票數(shù)量轉(zhuǎn)為席位自身估算收益率曲線。我們認(rèn)為從近半年角度來看交易盤表現(xiàn)仍優(yōu)于配置盤，近期我們開始在行業(yè)輪動信號中納入交易盤信號。圖表 23：配置盤與交易盤自身收益率測算230.00%210.00%190.00%170.00%150.00%130.00%110.00%90.00%交易盤回報率基準(zhǔn)配置盤回報率wind,華鑫證券研究134

38、、 一級行業(yè)指數(shù)與ETF對應(yīng)關(guān)系當(dāng)前我們針對中信各一級指數(shù)與主題型ETF，通過近期走勢相關(guān)程度、成分股重合度等維度構(gòu)建對應(yīng)關(guān)系。上周選擇情況如下表：圖表 24：中信一級行業(yè)與對應(yīng) ETF當(dāng)期持倉 510410.SH對應(yīng)etf名稱資源ETF走勢相似度 100.00成分股相似度 84.77最終相似度 100.00一級行業(yè)名稱 一級行業(yè)代碼石油石化(中信) CI005001.WI產(chǎn)品名稱資源ETF跟蹤指數(shù)代碼 000068.SH指數(shù)名稱上證資源基金經(jīng)理王祥基金公司博時基金現(xiàn)有規(guī)模（億元） 4.59上市日 2012-05-11本周收益-0.19本周份額變動（萬份） 200.00本周總成交額(百萬元)

39、132.51本周規(guī)模變動（百萬元） 7.09份額（萬份） 40925.84凈值 1.12一級分類主題二級分類其他三級分類無159930.SZ能源ETF96.3396.3390.02煤炭(中信) CI005002.WI能源ETF000928.SH中證800能源過蓓蓓匯添富基金2.942013-09-16-0.58-3200.00204.85-27.8726489.821.11行業(yè)能源無516690.SH化工產(chǎn)業(yè)ETF100.00100.00100.00基礎(chǔ)化工(中信) CI005006.WI化工產(chǎn)業(yè)000813.CSI細(xì)分化工王帥銀華基金0.742021-12-21-2.06-100.0033.

40、19-2.558474.300.87行業(yè)材料無516220.SH化工龍頭ETF99.4999.4987.22基礎(chǔ)化工(中信) CI005006.WI化工龍頭000813.CSI細(xì)分化工王玉國泰基金1.782021-03-10-2.570.00189.66-0.6718517.000.96行業(yè)材料無159870.SZ化工ETF97.9598.9781.92基礎(chǔ)化工(中信) CI005006.WI化工ETF000813.CSI細(xì)分化工閆冬鵬華基金6.452021-03-03-2.61850.00178.664.9272410.700.89行業(yè)材料無562500.SH機(jī)器人ETF100.00100.

41、00100.00機(jī)械(中信) CI005010.WI機(jī)器人h30590.CSI機(jī)器人趙宗庭華夏基金1.362021-12-291.92-300.0034.81-0.0816018.730.85主題先進(jìn)制造無159770.SZ機(jī)器人ETF99.3099.3099.29機(jī)械(中信) CI005010.WI機(jī)器人ETFh30590.CSI機(jī)器人沙川,劉笑明天弘基金1.112021-11-081.93700.00107.037.9512808.780.87主題先進(jìn)制造無512680.SH軍工ETF基金100.00100.00100.00國防和軍工(中信) CI005012.WI軍工基金399967.S

42、Z中證軍工霍華明廣發(fā)基金36.462016-10-14-1.417280.00316.9693.83295613.011.23行業(yè)工業(yè)無512560.SH軍工ETF易方達(dá)96.5989.7699.95國防和軍工(中信) CI005012.WI中證軍工399967.SZ中證軍工張湛易方達(dá)基金7.162017-07-28-1.391700.00439.5913.07100812.700.71行業(yè)工業(yè)無512660.SH軍工ETF89.7696.5986.64國防和軍工(中信) CI005012.WI軍工ETF399967.SZ中證軍工艾小軍國泰基金133.522016-08-08-1.434360

43、0.003740.97536.211114608.001.20行業(yè)工業(yè)無516110.SH汽車ETF100.00100.00100.00汽車(中信) CI005013.WI汽車ETFh30015.CSI中證800汽車徐成城國泰基金6.212021-05-07-0.53-1700.00431.74-18.2750462.311.23主題新能源車新能源車159936.SZ可選消費ETF98.1394.4084.40汽車(中信) CI005013.WI可選消費000989.SH全指可選夏浩洋廣發(fā)基金2.082014-06-250.55-400.004.16-4.7411015.611.89行業(yè)可選消

44、費消費159865.SZ養(yǎng)殖ETF83.50100.00100.00農(nóng)林牧漁(中信) CI005020.WI養(yǎng)殖ETF930707.CSI中證畜牧梁杏國泰基金42.022021-03-08-1.9217400.00826.9183.60493045.570.85主題畜牧養(yǎng)殖無516760.SH養(yǎng)殖ETF100.0094.5099.81農(nóng)林牧漁(中信) CI005020.WI養(yǎng)殖ETF930707.CSI中證畜牧劉潔倩平安基金1.862021-03-12-1.82300.0055.34-0.1520821.510.89主題畜牧養(yǎng)殖無516670.SH畜牧養(yǎng)殖ETF94.5089.0099.75農(nóng)

45、林牧漁(中信) CI005020.WI畜牧養(yǎng)殖930707.CSI中證畜牧劉重杰招商基金4.052021-03-26-1.862500.00184.5916.6344826.630.90主題畜牧養(yǎng)殖無515880.SH通信ETF100.00100.00100.00通信(中信) CI005026.WI通信ETF931160.CSI通信設(shè)備艾小軍國泰基金13.512019-09-06-2.54-1800.00246.58-41.91145546.230.93行業(yè)電信業(yè)務(wù)科技(TMT)159811.SZ5G50ETF98.1379.4587.39通信(中信) CI005026.WI5G50ETF93

46、1406.CSI5G 50尹浩博時基金2.382020-04-22-3.130.0071.82-8.1525954.340.92主題5G科技(5G)wind,華鑫證券研究5、 組合跟蹤我們跟蹤包括配置盤在內(nèi)的各類資金流因子，分別選擇最佳因子用于構(gòu)建行業(yè)輪動打分體系并構(gòu)建周頻行業(yè)輪動組合，每期全倉等權(quán)持有五到八個中信一級行業(yè)指數(shù)。（組合僅為策略跟蹤展示使用，不代表投資建議，不保證投資收益。組合公開在Wind PMS組合管理模塊，敬請搜索華鑫金工行業(yè)輪動與鯨同游周頻，歡迎聯(lián)系分析師獲取詳細(xì)資料）組合上周（2022/07/25-2022/07/29）持有石油石化、基礎(chǔ)化工、機(jī)械、國防和軍工、汽車、農(nóng)

47、林牧漁、交通運輸、通信。組合絕對收益0.54 ，相較于滬深300相對收益2.15 ，相較于一級行業(yè)等權(quán)收益率超額收益0.56。其中。石油石化(1.51 )相較于行業(yè)等權(quán)指數(shù)超額收益1.53 ，基礎(chǔ)化工(-0.17 )超額-0.15，機(jī)械(2.15 )超額2.17，國防和軍工(-0.33)超額-0.31，汽車(2.42 )超額2.44，農(nóng)林牧漁(1.61)超額1.64，交通運輸(-2.18)超額-2.16，通信(-0.69)超額-0.67。當(dāng)期組合調(diào)倉信號為看多汽車、機(jī)械、電力公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、家電、石油石化、醫(yī)藥、軍工。調(diào)入房地產(chǎn)、煤炭、電子、有色金屬，調(diào)出基礎(chǔ)化工、交通運輸、國防軍工、石油

48、石化。圖表 25：華鑫金工行業(yè)輪動與鯨同游wind,華鑫證券研究()()()()()()()()162421715211612216117131321-1.40億-0.07億-0.88%傳媒9253021611812187165141112-1.40億0.77億0.47%計算機(jī)2421131812621243211362010.35億7.14億-0.69%通信2232177910310961619181018.74億7.06億0.79%電子3029212781813616151421101625-6.57億-3.68億-2.18%交通運輸29163724.517218208714152010.

49、51億-3.09億3.02%房地產(chǎn)11301313.53028221228175222324230.55億-3.83億-1.02%非銀行金融10427.53022272711927272628231612.07億-12.51億-0.35%銀行14111324.51120191224232224945-10.48億2.57億1.61%農(nóng)林牧漁17749281923122326828262827-7.45億-0.11億-2.74%食品飲料28927.53.51316174222828272726288.92億1.91億-3.63%醫(yī)藥181417.5181422145151420156918-0.

50、41億0.52億-0.56%紡織服裝1210828.555712220171921108-5.84億-2.51億1.01%家電211829529231512261192042526-4.97億2.06億-2.48%消費者服務(wù)262224.51820.52624122716191772119-0.70億0.33億-0.69%商貿(mào)零售7275.528.51151211131220.33億3.61億2.42%汽車6617.510.51914412121923115715-1.10億0.73億-0.33%國防軍工111321.54211281046255177.11億0.32億-0.37%電力設(shè)備及新能源55824.5233105232813-2.80億0.27億2.15%機(jī)械25195.513.524.513991413151316199-0.84億-0.61億0.96%輕工制造23132