我國農(nóng)藥及中間體市場分析

1、精品文檔 歡迎下載 。我國農(nóng)藥及農(nóng)藥中間體一 農(nóng)藥行業(yè)概況農(nóng)藥指用來防治危害農(nóng)作物的害蟲、雜草和病菌的藥劑。由農(nóng)藥中間體、農(nóng)藥原藥合成和制劑加工三大版塊構(gòu)成了完整的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈。行業(yè)上游為黃磷、液氯等無機(jī)原料和甲醇、 三苯等基本有機(jī)原料，下游為農(nóng)林牧業(yè)生產(chǎn)和衛(wèi)生領(lǐng)域。總的來說，農(nóng)藥行業(yè)處于 TOC o 1-5 h z 化工產(chǎn)業(yè)鏈的末端，屬于精細(xì)化工行業(yè)， 對技術(shù)的依賴性大研發(fā)投入大、周期長、風(fēng)險大、 成功率低，一旦研制成功則利潤豐厚。農(nóng)藥行業(yè)是重要的支農(nóng)產(chǎn)業(yè)之一，在全球人 口增長及耕地面積減少的矛盾下，農(nóng)藥的廣泛施用以提高單位面積產(chǎn)量是解決的糧食問題的重要出路。但農(nóng)藥使用同時也對環(huán)境和人類健康造

2、成了或直接或間接的威脅， 所以隨著環(huán)保意識的增強(qiáng)，農(nóng)藥的毒性問題和殘留問題越來越受到關(guān)注，行業(yè)被迫向高效、低毒、 低用量的方向發(fā)展。因此，農(nóng)藥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化投資等研究的戰(zhàn)略意義極其重大。我國農(nóng)藥行業(yè)起步晚，雖然建 立起了完整的產(chǎn)業(yè)鏈， 但仍存在著很多布局問題 ， 尤其是在國家戰(zhàn)略“ 走出去”的帶動下，以及世界農(nóng)藥巨頭更深層次的“ 走進(jìn)來” 情況下 ， 作為基礎(chǔ)支農(nóng)產(chǎn)業(yè)的農(nóng)藥行業(yè)， 行 業(yè)的矛盾表現(xiàn)的更為突出。 這時對發(fā)達(dá)國家農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史的研 究 ， 對于我國等發(fā)展中國家的農(nóng)藥行業(yè)及農(nóng)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的健康持續(xù)發(fā)展都有著極強(qiáng)的借鑒意義。二、世界農(nóng)藥市場農(nóng)藥的消費(fèi)受農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)律 、 作物種植

3、規(guī)模和種植結(jié)構(gòu)的影響很大。 受農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性的影響，農(nóng)藥的生產(chǎn)和消費(fèi)也呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性。在我國，每年 3 到 9 月份是農(nóng)藥使用的高峰期， 所以上半年也是農(nóng)藥生產(chǎn)的高峰期， 加 之農(nóng)藥還是重要的救災(zāi)物資，需要定量的儲備， 所以我 國的農(nóng)藥生產(chǎn)具有其他國家，尤其是地區(qū)跨度大的美國等所不具有的特點(diǎn)。此外，農(nóng)藥行業(yè)與國家農(nóng)業(yè)政策以及耕作制度與技術(shù)的變革等都有緊密的聯(lián)系，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相對落后， 所以歸納世界農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線 ， 學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、引進(jìn)先進(jìn)的耕作技術(shù)及助劑、 藥劑具有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。l 、 市場規(guī)模由上世紀(jì)9 0 年代中，農(nóng)藥行業(yè)開始極度繁榮后的萎縮 ， 直 自 2 0 0 3 年世界農(nóng)藥市

4、場才實(shí)現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化上的實(shí)際增長，而后逐漸步入一個銷售市場的穩(wěn)定期， 近幾年銷售額穩(wěn)定在3 1 0 億美元左右，我國農(nóng)藥行業(yè)在“十一五”的產(chǎn)業(yè)方針指導(dǎo)下，在十七大勝利召開后的國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變下，農(nóng)民收入必然迎來建國后的第三個增長期。農(nóng)業(yè)勞動力向工業(yè)的轉(zhuǎn)移，水果蔬菜等經(jīng)濟(jì)作物種植面積持續(xù)增長，生產(chǎn)資料的加大投入將大力帶動農(nóng)藥消費(fèi)的增長。結(jié)合世界產(chǎn)業(yè)背景，世界權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來幾年我國農(nóng)業(yè)將以7%的 速度增長，國際國內(nèi)需求的穩(wěn)定增長無疑給農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展提供了充足的動力。2 、 世界農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展曲線( 1 ) 市場的轉(zhuǎn)移。發(fā)達(dá)國家農(nóng)藥工業(yè)起步較早，已過高速發(fā)展期，市場趨于飽和。農(nóng)藥市場增長主要集中在

5、中國、印度、 亞太地區(qū)和南美洲部分國家，發(fā)展中國家的農(nóng)業(yè)發(fā)展將成為全球農(nóng)藥增長的驅(qū)動力。世界農(nóng)藥的產(chǎn)能也在向相關(guān)國家轉(zhuǎn)移，以降低成本、就近銷售，我國相關(guān)企業(yè)應(yīng)該抓住此次機(jī)會，引進(jìn)、吸收先進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)， 助跑農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。( 2 ) 農(nóng)藥開發(fā)向高效、低毒、 低殘留、高活性、高選擇性方向發(fā)展。這是發(fā)達(dá)國家農(nóng)藥需求趨于下降的主要原因。在未來數(shù)年內(nèi)，以蘇云桿菌農(nóng)藥(Bt) 為首的生物農(nóng)藥( 目前生物農(nóng)藥僅占整個農(nóng)藥市場的l ) 將 以 l 0 左右的速度強(qiáng)勁增長，但一段時間內(nèi)化學(xué)合成農(nóng)藥仍是農(nóng)藥市場的主體。我國的生物農(nóng)藥還處在起步階段 ， 除幾大上市公司外， 產(chǎn)品線還沒有展開。這也將是今后我國產(chǎn)

6、業(yè)投資的一個主要方向，以同一起跑 線上的生物農(nóng)藥為主打產(chǎn)品，在外向型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的布局下，與跨國企業(yè)在發(fā)展中國家未來農(nóng)藥市場一決高下。(3 ) 轉(zhuǎn)基因作物市場擠占傳統(tǒng)農(nóng)藥市場。據(jù)統(tǒng)計， 2 0 0 5 年全球 4 4 的大豆、42 的玉米和1 0 的棉花均采用轉(zhuǎn)基因種子種植。全球農(nóng)藥市場有向農(nóng)業(yè)生物技術(shù)市場轉(zhuǎn)移的趨勢。草甘膦、 草銨膦等非選擇性除草劑的發(fā)展使其他的選擇性除草劑市場受到嚴(yán)重影響。由于至今達(dá)到商品化種植的轉(zhuǎn)基因抗病作物還很少， 殺菌劑市場受到的影響很小。( 4) 三大類農(nóng)藥的比重及其發(fā)展。殺蟲劑、 除草劑和殺菌劑三大類農(nóng)藥是農(nóng)藥市場的主體。除草劑、殺蟲劑和殺菌劑占農(nóng)藥銷售額的比例在2

7、o o 5 年為 4 8 ：2 5 ：2 4 ， 而 5 年前該 比例為 4 8 ：2 8 ：2 0 ，1 5 年前為 4 4 ：2 9 ：2 1 ，2 5 年前為 4 1 ：3 5 ：1 9 。而我國的產(chǎn)品比例調(diào)整，遠(yuǎn)落后于世界平均水平。除草劑市場的增長速度在三大類農(nóng)藥中居中，近 1 5 年以年均1 6 5 的速度增長，近 5 年來的增長率為2 9 0 。除草劑市場所占比例可以看出一個國家在農(nóng)業(yè)上的先進(jìn)程度，比例差異主要是由農(nóng)業(yè)勞動力的轉(zhuǎn)移和農(nóng)業(yè)耕作技術(shù)決定的。耐除草劑轉(zhuǎn)基因作物的發(fā)展，改變了全球除草劑市場的格局。它一方面使得草甘膦、草銨膦等少數(shù)非選擇性除草劑獲得了迅猛的發(fā)展， 另方面使其他

8、選擇性除草劑的需求大幅度降低，大大降低了除草劑的品種數(shù)量，造就了一批世界級的農(nóng)藥企業(yè)。雖然我國除草劑的產(chǎn)能增長水平一直高于世界平均速度。但消費(fèi)比例則一直在2 0 左右，要明顯低于世界平均水平。消費(fèi)量增長跟不上產(chǎn)量增長，直接導(dǎo)致了行業(yè)細(xì)分的許多產(chǎn)品主要供應(yīng)出口。全球殺蟲劑銷售額自 1 9 9 0 年黃金發(fā)展期過后市場份額已下滑至2 5 。其原因主要是開發(fā)和推廣市場已趨于飽和，又受生態(tài)環(huán)境壓力的影響，再加上轉(zhuǎn)基因抗蟲作物的沖擊，因此近年來竟有萎縮趨勢。市場格局變化是與環(huán)境相容性好的高效低毒品種不斷進(jìn)入市場替代舊有產(chǎn)品，目前全球市場上消費(fèi)的殺蟲劑主要是有機(jī)磷類、氨基甲酸酯類、擬除蟲菊酯類和雜環(huán)類殺蟲

9、劑四大類化學(xué)農(nóng)藥以及少量生物農(nóng)藥。殺菌劑市場增長最快，1 5 年的年均增長率為2 ， 近 5 年快速發(fā)展，一方面是由于導(dǎo)致作物病害的病菌容易獲得抗性新產(chǎn)品有持續(xù)的需求；另一方面是由于全球農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)的以及各類經(jīng)濟(jì)作物種植種類和種植面積的擴(kuò)大， 增加了對殺菌劑的需求， 其受轉(zhuǎn)基因作物的影響很小。這個市場對于我國眾多生產(chǎn)廠家而言，是最有吸引力的。一方面這個市場產(chǎn)品更新?lián)Q代快 ， 跨國企業(yè)的研發(fā)優(yōu)勢在此表現(xiàn)的并不充分， 另一方面， 國際巨型企業(yè)一般習(xí)慣專線生產(chǎn)， 產(chǎn)品線中產(chǎn)品種類并不多，所以必然會有一些細(xì)分的產(chǎn)品空隙留給我國眾多企業(yè)去大展所為。三 、 中國農(nóng)藥市場分析1 、 市場規(guī)模。2 0 0

10、5 年， 我國農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)2 2 o o 余家， 常年生產(chǎn)2 5 0 多種原藥。其中原藥生產(chǎn)企業(yè)近5 0 0 家， 加工 ( 含少量分裝) 企業(yè) 1 7 0 0 多家。農(nóng)藥總產(chǎn)量中殺蟲劑、殺菌劑和除草劑的比例分別為4 5 、1 3 和 4 1 。但大部分農(nóng)藥品種均為仿制品種， 自主創(chuàng)制的品種數(shù)量不足1 0 根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)字，2 0 0 5 年我國農(nóng)藥產(chǎn)量( 原藥 ) 突破百萬噸達(dá)1 0 3 9 4 萬噸，我國農(nóng)藥原藥消費(fèi)量2 8 3 萬噸，同比增長了9 1 ；其 中，殺蟲劑消費(fèi)量增長了8 9 ， 除草劑增長了2 4 6 ， 殺菌劑增長 4 0 ， 農(nóng)藥行業(yè)銷售額達(dá)6 2 4 5 2 億元。銷

11、售額五年來增長了2 4倍年復(fù)合增長1 9 ， 尤其是近兩年增速均在3 0 以上。如果除去部分農(nóng)藥制劑產(chǎn)量計入原藥產(chǎn)量的增量，根據(jù)校對值， 2 o o 5 年我國農(nóng)藥實(shí)際產(chǎn)量達(dá)6 8 萬噸，產(chǎn)量上看已成為全球第一大農(nóng)藥原藥生產(chǎn)國，但市場規(guī)模只占全球農(nóng)藥市場銷售額的6 ， 還只是世界第五。2 0 0年上半年受益于化工原料價格回落及需求增長，農(nóng)藥行業(yè)表現(xiàn)為收入、利潤同步增長，在全部子行業(yè)中增長態(tài)勢最 為均衡 。2 、 我國農(nóng)藥行業(yè)的進(jìn)口與出口我國農(nóng)藥行業(yè)具有很強(qiáng)的外向性，出口產(chǎn)品占總產(chǎn)量比例在4 0 以上。2 0 0 5 年我國農(nóng)藥出口量4 2 5 萬噸，出口金額 1 4 億美元 ，年增長率分別為9

12、 5 和 18 1 。2 o o 5 年我國農(nóng)藥進(jìn)口量僅 3 7 萬噸， 進(jìn)口金額1 8 2 億元 ， 基 TOC o 1-5 h z 本保持平穩(wěn)。從出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，殺蟲劑、除草劑和殺菌劑的比例分別占數(shù)量的31 、4 8 和 1 5 ， 占金額的3 4 、4 2 和 1 9 。從進(jìn)口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看 ，殺蟲劑、除草劑和殺菌劑所占比例為數(shù)量的2 1 、4 8 和 3 1 ， 占金額的24 、4 0 和 3 4 ， 殺菌劑進(jìn)口保持較快增長。我國農(nóng)藥出口到1 5 0 多個國家和地區(qū)， 基本覆蓋了全球農(nóng)藥市場， 但主要以原藥為主大約占出口總量的6 0 左右。亞洲的發(fā)展中國家是我國最大的出口市場，占我

13、國出口總量的5 1 ， 其次為拉丁美洲，占出口總量的2 2 ， 再次是歐洲， 占 9 ， 非洲只占7 5 。 巴基斯坦、泰國、 美國、阿根廷和巴拉圭是我國前五大出口市場。3 、 我國農(nóng)藥市場的特性農(nóng)藥產(chǎn)品的市場是廣大的農(nóng)村，由于農(nóng)藥產(chǎn)品的特性以及我國的特殊國情，我國農(nóng)藥市場具有不同于國外市場、 不同其他農(nóng)資產(chǎn)品市場的特征。1 ) 市場廣闊而分散。種植單位小，用戶數(shù)量大，戶 是農(nóng)資產(chǎn)品購買的基礎(chǔ)。2 ) 市場教育底子薄，信息不對稱。單位購買量小，價格敏感度高，自我保護(hù)意 TOC o 1-5 h z 識差， 這是由農(nóng)民收入低造成的， 也導(dǎo)致了假劣農(nóng)藥的泛濫；產(chǎn)品信息和市場信息掌握在生產(chǎn)商經(jīng)銷商手中

14、，造成營銷成本高、效果差。3 ) 明顯的季節(jié)性。3 至 9 月是銷售生產(chǎn)旺季，比其 他國家的市場更為集中。4 ) 產(chǎn)品更新?lián)Q代快。由于我國具有后發(fā)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢， 加之農(nóng)民的產(chǎn)品忠誠度低， 以及我國農(nóng)藥企業(yè)自有 知識產(chǎn)權(quán)少，所以產(chǎn)品換代快， 國內(nèi)企業(yè)尤其是大中型企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)的基礎(chǔ)上還必須要跟上行業(yè)的變化。5 ) 生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，數(shù)量多。行業(yè)前1 0 大企業(yè)占全國總產(chǎn)量的比重只有19 5 ，前2 0 大企業(yè)占總產(chǎn)量比重只有3 0 8 。 與跨國農(nóng)藥公司專注于自己的農(nóng)藥產(chǎn)品不同，我國農(nóng)藥企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品基本上是過專利期的產(chǎn)品，同一個品種有十幾家甚至幾十家企業(yè)生產(chǎn)， 這 也造成了市場競爭混亂的局面。( 6

15、 ) 五種高毒農(nóng)藥已于2 0 0 7 年起全面禁用， 產(chǎn)品 線不合理的企業(yè)面臨停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn) ，這給品種結(jié)構(gòu)優(yōu)良的企業(yè)帶來發(fā)展的機(jī)遇，也將大大優(yōu)化我國農(nóng)藥行業(yè)的競爭秩序。另外我國地域差異較大， 氣候條件多樣， 各地區(qū)農(nóng)民有完全不同的種植習(xí)慣；又因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)科技含量低， 所以使得農(nóng)藥需求變化缺乏預(yù)見性， 對市場需求很難定量估算以合理安排產(chǎn)能。4 、“ 十一五”宏觀調(diào)控國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃、國家“ 十一五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃都指明了農(nóng)藥的發(fā)展將制止重復(fù)建設(shè)，壓減過多的生產(chǎn)廠點(diǎn)， 逐步走向規(guī)?；?、 集約化經(jīng)營，注重健康持續(xù)的發(fā)展。國家發(fā)改委將農(nóng)藥企業(yè)注冊資金的最低要求提高2 倍 ， 并計劃與國家環(huán)?？偩謱ξ覈r(nóng)

16、藥企業(yè)進(jìn)行環(huán)保大檢查， 這將提高農(nóng)藥行業(yè)的進(jìn)入門檻， 強(qiáng)制淘汰一批中小企業(yè)。新建項(xiàng)目選址上要在交通便利又遠(yuǎn)離人口稠密的市區(qū)和水源地區(qū)等環(huán)境敏感點(diǎn)。項(xiàng)目規(guī)劃中要有良好的污水處理裝置，項(xiàng) 目投入使用后， 基本不對當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境產(chǎn)生影響。積極鼓勵其他行業(yè)進(jìn)入環(huán)保型農(nóng)藥領(lǐng)域，歡迎各種資本以資本注入、控股、 兼并等形式投資環(huán)保農(nóng)藥行業(yè)，投資新產(chǎn)品開發(fā)。加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對于有利于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和高毒品種替代的新品種將爭取國家給予優(yōu)惠貸款，淘汰小農(nóng)藥，投資重點(diǎn)向大型企業(yè)集團(tuán)傾斜， 這些企業(yè)新品種的開發(fā)和建設(shè)項(xiàng)目將優(yōu)先予以考慮。造就幾家資產(chǎn)在5 0 1 0 0億元， 年銷售收入5 0 億元以上的大型企業(yè)以及一

17、批中型骨干企業(yè)。行業(yè)總產(chǎn)能維持在8 5 9 0 萬噸 年， 殺蟲劑 、 殺菌 劑和除草劑比例定位在50 、 l 5 和 2 5 。產(chǎn)業(yè)調(diào)整重點(diǎn)是發(fā)展替代高毒殺蟲劑的新品種、新型水田和旱田除草劑、水果蔬菜用殺菌劑和保鮮劑等。四、 行業(yè)發(fā)展的投資策略、 產(chǎn)品投資策略。 TOC o 1-5 h z 雖然我國已經(jīng)改變了三個7 0 的狀況，但產(chǎn)品分布依然不合理，又由于缺乏自主創(chuàng)新的品種， 導(dǎo)致市場競爭異常激烈。但我國兩個農(nóng)藥科研開發(fā)基地已經(jīng)初具規(guī)模，為我國農(nóng)藥科研開發(fā)由仿制向創(chuàng)制轉(zhuǎn)變打下了基礎(chǔ)。今后仍需要不斷投資研發(fā)以縮小與發(fā)達(dá)國家之問的差距。需要建立符合國際標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)藥科研開發(fā)體系，包括新化合物設(shè)計、合

18、成 、 生物測試、 劑型加工、工藝和工程研究、制造、 安全評價以及“三廢” 治理、標(biāo)準(zhǔn)、 專利許可證和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等等在內(nèi)的完善的農(nóng)藥研發(fā)體系。重點(diǎn)投資高效新品種，增加地下害蟲防治劑及高效生物農(nóng)藥的品種和產(chǎn)量。大力發(fā)展劑型加工， 發(fā)展水性化的新劑型。我國的三大農(nóng)藥品種中，除草劑產(chǎn)品產(chǎn)能增長水平一直過高，進(jìn)口國卻正在改變其進(jìn) I ：1 策略 ， 降低除草劑依賴水平，加上我國此類出口產(chǎn)品的科技含量及附加值不高 ， 使產(chǎn)品出口的穩(wěn)定性較差，當(dāng)世界市場需求萎縮時， 將對我國的農(nóng)藥產(chǎn)品出口造成很大打擊， 所以今后此類產(chǎn)品的投資， 以研發(fā)和生產(chǎn)中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移以高技術(shù)含量產(chǎn)品為主，重點(diǎn)增加旱田除草劑的品種和

19、產(chǎn)量，爭取使企業(yè)產(chǎn)品的壽命延長，以降低經(jīng)營風(fēng)險。殺蟲劑市場的投資趨勢是與環(huán)境相容性好的高效低毒品種，我國目前此類產(chǎn)品的研發(fā)落后與世界同行今后一段時問，缺乏科研經(jīng)費(fèi)的中小型公司可以積極與相關(guān)的科研院所聯(lián)系，緊密關(guān)注國內(nèi)研究成果， 盡快轉(zhuǎn)化產(chǎn)能，以彌補(bǔ)研發(fā)不足的缺點(diǎn)。殺菌劑市場是最具潛力的子行業(yè)， 一方面這個市場產(chǎn)品更新?lián)Q代快，跨國企業(yè)的研發(fā)優(yōu)勢在此表現(xiàn)的并不充分，另一方面，國際巨型企業(yè)一般習(xí)慣專線生產(chǎn)，產(chǎn)品線中產(chǎn)品種類并不多，所以必然會有一些細(xì)分的產(chǎn)品空隙留給我國眾多企業(yè)去大展所為，重點(diǎn)投資殺線蟲劑的品種和規(guī)模。國內(nèi)的企業(yè)應(yīng)該聯(lián)合起來，通過規(guī)?；?jīng)營，科學(xué) 投資新產(chǎn)品，以保證收益及市值的穩(wěn)定。、

20、 規(guī)模投資策略。2 0 0 6 年 7 月 1 日起，申請農(nóng)藥企業(yè)核準(zhǔn)的注冊資金最低要求為：原藥企業(yè)3 00 0 萬元， 制劑 （ 加工 、 復(fù)配 ） 企業(yè) 1 0 0 0 萬元 ， 鼠藥制劑、分裝、 衛(wèi)生用藥企業(yè) 5 0 0 萬元， 不再受理申請乳油農(nóng)藥企業(yè)的核準(zhǔn)，這明顯提高了農(nóng)藥行業(yè)的準(zhǔn)入門檻。國家的調(diào)控正迫使我國企業(yè)向規(guī)模化發(fā)展。而即將進(jìn)入我國市場的一些國際企業(yè)，也無一不是巨型企業(yè)，只有規(guī)?；拍茉诟鼜V泛的范圍內(nèi)與之一爭高低。、 地區(qū)投資策略。根據(jù)地區(qū)種植特點(diǎn)，制定產(chǎn)品投資策略。充分利用我國宏觀布局的優(yōu)惠政策，抓住西部大開發(fā)、 振興東北工業(yè)基地過程中的免稅、免土地使用用等政策，迅速提升自

21、身實(shí)力。、多元化延伸。按照石化行業(yè)規(guī)律，我國在 2 0 o 至 2 0 0 5 年中完成了一輪景氣循環(huán)周期的上升段， 預(yù)計“ 十一五”中大部分時間國內(nèi)石化行業(yè)將運(yùn)行于景氣下降通道中， 為農(nóng)藥行業(yè)提供廉價的原料等發(fā)展支持，而需求的增長則直接刺激行業(yè)內(nèi)企業(yè)開始以兼并收購為主的規(guī)?；l(fā)展道路。農(nóng)藥行業(yè)將是為數(shù)不多的幾個可以逆勢行走的石化子行業(yè)，這將有力的吸引國內(nèi)的中大型石化企業(yè)將其投資轉(zhuǎn)移到農(nóng)藥行業(yè)，以規(guī)避今后幾年石化產(chǎn)品下行而造成的價格低落損失，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品深加工或原材料自給，建成以農(nóng)藥產(chǎn)品為中心的縱向的產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展勢態(tài)。、銷售策略。我國的農(nóng)藥銷售因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)的特點(diǎn)， 而不同于其他國家。國際大型農(nóng)藥

22、企業(yè)在國內(nèi)銷售不景氣狀況，也正是由于不了解我國散戶種植的特點(diǎn)， 國內(nèi)的企業(yè) TOC o 1-5 h z 應(yīng)該抓住“本土優(yōu)勢“以銷售渠道建立競爭優(yōu)勢。目前，我國農(nóng)藥經(jīng)銷商正呈現(xiàn)“集中化” 的趨勢 ， 尾大不掉的情況十分常見，也造成了企業(yè)壞帳嚴(yán)重的問題。有實(shí)力的生產(chǎn)廠家完全可以嘗試自己建設(shè)銷售渠道 ，或有實(shí)力農(nóng)藥經(jīng)銷以進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)或進(jìn)行生產(chǎn) 商參股等方式逐步進(jìn)入農(nóng)藥生產(chǎn)領(lǐng)域，形成像日本綜 合商社或英國馬獅集團(tuán)之類的農(nóng)藥經(jīng)營集團(tuán)。“ 十一五 “ 期間， 我國將重點(diǎn)建設(shè)： 北方 、 黃淮海小麥主產(chǎn)區(qū)，東北、 華東 、 華南、 華中、 西南稻谷主產(chǎn)區(qū)，東北三省、黃淮 海、 西南山地、西北和青藏高原玉米主

23、產(chǎn)區(qū)，中西部地區(qū)和東北地區(qū)的雜糧薯類主產(chǎn)區(qū)，東北和黃淮海大豆主產(chǎn)區(qū)，渤海灣、長江三角洲和珠江三角洲食用油主產(chǎn)區(qū)，南方油菜籽主產(chǎn)區(qū)，黃淮海花生主產(chǎn)區(qū)， 東北 、西 北葵 花籽主 產(chǎn)區(qū) ， 新疆 、 山東 、 河北 、 山西棉花主產(chǎn)區(qū)，環(huán)渤海和西北高原果汁主產(chǎn)區(qū)，東南沿海果蔬主產(chǎn)區(qū)，東北、 華北、 西北農(nóng)牧區(qū)， 南方 甘蔗產(chǎn)區(qū)，北方甜菜產(chǎn)區(qū)。圍繞以上我國農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)新格局，根據(jù)地區(qū)種植特點(diǎn)，篩選組合建設(shè)新的產(chǎn)品線；以地區(qū)為中心樹立產(chǎn)品品牌，全國輻射； 以產(chǎn)品線為依托， 進(jìn)行跨地區(qū)的資源整合，通過兼并與重組， 組建 大型農(nóng)藥企業(yè)；充分利用本土的農(nóng)藥經(jīng)銷特點(diǎn)，發(fā)展集農(nóng)藥生產(chǎn)、 復(fù) 配、 技術(shù)服務(wù)、市場推廣

24、于一體的農(nóng)藥集團(tuán)。而從國際經(jīng)驗(yàn)來看，行業(yè)利潤也正在由制造原藥向成品制劑和銷售渠道轉(zhuǎn) 移。、 外資利用。對于中國8 億農(nóng)民，1 3 億人口糧食自 給而造就的巨大農(nóng)藥需求市場 ，各大跨國企業(yè)都在虎視眈眈。 “ 十一五“期間， 本著有利于我國農(nóng)藥總體技術(shù)水平的提高和長遠(yuǎn)利益，將加大開放力度，以吸引外資。我國的現(xiàn)有政策依然對農(nóng)藥工業(yè)進(jìn)行一定保護(hù)，這 種情況仍將持續(xù)一段時間，行業(yè)企業(yè)完全有時問借助外資練好內(nèi)功應(yīng)對外敵。、“ 走出去“戰(zhàn)略。在國際化市場中，具備以下特征的農(nóng)藥企業(yè)具有良好的發(fā)展前景 ： ( 1 ) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)良好； ( 2 ) 具備技術(shù)優(yōu)勢；( 3 ) 良好的國內(nèi)外市場開拓能力；4) 機(jī)制靈活

25、的民營( 上市 ) 企業(yè)。而我國企業(yè)要想真正的立于世界農(nóng)藥市場， 早晚要走 出國門，在更廣闊的市場于外國企業(yè)展開競爭， 所 以國際化的生產(chǎn)、管理 、 銷售方式必不可少，只有提升自動化生產(chǎn)水平、提高管理效率， 引進(jìn)先進(jìn)的流程管理理念， 全防衛(wèi)的提升企業(yè)素質(zhì)， 才能真正的實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。國外的采購商尤其是跨國公司已經(jīng)從單純的農(nóng)藥采購發(fā)展到對整個農(nóng)藥制造過程的認(rèn)可。 如對 I S O 9 O 0 o 質(zhì)量管理體系、I S O1 4 0 o 0 環(huán)境管理體系和O HS A Sl 8 0 0 o 職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證的重視；以 E H S ( 環(huán)境 、 健 康、 安全 ) 為核心的責(zé)任關(guān)懷體系推

26、行，旨在實(shí)現(xiàn)石化行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。自愿改善健康、安全和環(huán)境質(zhì)量。對提升我國產(chǎn)業(yè)水平及地位都具有積極意義。而隨著我國政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的成熟， 外部條件已經(jīng)開始完備， 而今 ， 只是需要我國農(nóng)藥行業(yè)企業(yè)攜泰山而越大洋，去世界市場在商戰(zhàn)中成熟起來。中國農(nóng)藥成為全球貿(mào)易焦點(diǎn)金融危機(jī)與農(nóng)藥剛性需求將促使中國農(nóng)藥行業(yè)向規(guī)?；?、技術(shù)化、 專業(yè)化方向整合， 中國農(nóng)藥市場愈發(fā)受到國際企業(yè)的關(guān)注，而只有盡快讓產(chǎn)品通過國際農(nóng)藥認(rèn)證體系，獲得制劑產(chǎn)品國際出口認(rèn)證，才能避免產(chǎn)品鏈利潤的流失，讓更多更好的產(chǎn)品順利進(jìn)軍國際市場。3月1 8日，第十屆中國國際農(nóng)用化學(xué)品及植保展 覽會（CAC）在上海開幕

27、，這是本報記者在此次展會上獲得的信息。中國化工貿(mào)促會常務(wù)副會長趙俊貴認(rèn)為，目前中國農(nóng)藥行業(yè)面臨市場的周期性調(diào)整， 供求關(guān)系的變化使產(chǎn)品價格從扭曲回歸到理性，這種變化對一些規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)、 技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)是一種站穩(wěn)腳跟、兼并整合的機(jī)遇，而一些技術(shù)水平低、實(shí)力不強(qiáng)的企業(yè)則面臨停產(chǎn)或淘汰。行業(yè)通過一個整合調(diào)整期后，才能更健康有序的發(fā)展。中國巨大的潛在市場是無法預(yù)測的寶藏，在全球金融危機(jī)波及下，我們所要做的不是消極應(yīng)對而是要積極參與。由中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會化工行業(yè)分會舉辦的此屆展會，參展商覆蓋18個國家和地區(qū)、5 9 0多家企業(yè)，許多客商都具有生產(chǎn)商和貿(mào)易商的雙重身份。 江蘇克勝集團(tuán)董事長吳重言表示

28、，與往年相比，這屆展會外商比重明顯增加，這說明中國農(nóng)藥正成為世界農(nóng)藥貿(mào)易平臺的重要角色。一些質(zhì)量好、品種全、 生產(chǎn)規(guī)范的企業(yè)受到外商青睞，這推動著行業(yè)的整體發(fā)展。在政府引導(dǎo)、市場調(diào)節(jié)的作用下，未來環(huán)境友好型農(nóng)藥將有更廣闊的市場。2 0 0 8年，中國農(nóng)藥產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到2 0 0萬噸（折百量，下同），出口量 在1 0 0萬噸左右。但受金融危機(jī)影響，去年下半年農(nóng)藥出口明顯少于上半年。 江蘇藍(lán)豐生物化工股份有限公司總經(jīng)理梁華中說，受金融危機(jī)影響，今年出口量將小幅度下降，但國內(nèi)外農(nóng)藥市場仍處于一種剛性需求的態(tài)勢。國家的支農(nóng)惠農(nóng)政策等將使國內(nèi)市場進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計2 0 0 9年國內(nèi)市場需求將小幅上升。 而

29、國際農(nóng)藥發(fā)展方面，中國和印度將成為未來世界農(nóng)藥原藥的制造中心，國外一些大型企業(yè)將借助國內(nèi)原藥優(yōu)勢通過貼牌或制劑加工獲得農(nóng)藥市場的大部分利潤，因此， 中國農(nóng)藥企業(yè)要通過農(nóng)藥制劑加工和各種國外登記成為真正全球農(nóng)藥供應(yīng) 大國。來自哥倫比亞的農(nóng)藥生產(chǎn)商J orgcEnrique Ariz a告訴記者，這是他第五次參加CAC展會，作為農(nóng)藥產(chǎn)品生產(chǎn)商和貿(mào)易商，每年的C A C展會他都能看到一些高品質(zhì)、大品牌的企業(yè)參與，這些企業(yè)的產(chǎn)品在國際市 場上很受歡迎。雖然金融危機(jī)對2008年南美、 歐洲等地的農(nóng)藥市場產(chǎn)生了很 大影響，但相信經(jīng)過2 0 0 9年的市場調(diào)整，2 0 1 0年國際農(nóng)藥市場一定能夠 恢復(fù)。農(nóng)

30、藥原料市場分析與探討2 0 0 7年是多種高毒農(nóng)藥正式完全退出市場的一年， 也應(yīng)是市場價格波動比較大的一年。影響農(nóng)藥原藥價格波動不僅僅是產(chǎn)品的市場供需關(guān)系、成本的高低、市場心態(tài)和淡儲，而且鑒于國內(nèi)農(nóng)藥市場與國際市場的關(guān)系越來越緊密，應(yīng)更多的關(guān)注農(nóng)藥原藥和農(nóng)藥中間體的進(jìn)出口情況。影響供應(yīng)的因素有：政策、環(huán)境、產(chǎn)能、進(jìn)口中間體供應(yīng)，出口量對國內(nèi)供應(yīng)的影響，產(chǎn)品的利潤空間對資金的吸引力等；影響需求的因素有：政策、產(chǎn)品的性價比、產(chǎn)品的推廣、替代更疊、出口、天氣、病蟲草害的發(fā)生情況等；影響成本的因素有：原材料、中間體的價格、工藝水平的進(jìn)步和各種費(fèi)用等；市場心態(tài)與淡儲：有些時候市場心態(tài)與產(chǎn)品價格變化是相反

31、的。淡儲能對產(chǎn)品的價格變動產(chǎn)生影響。此外，病蟲害的發(fā)生頻率、特殊的天氣變化都會直接或間接影響市場的變化。帶著以上影響農(nóng)藥原藥價格波動的因素，筆者先后走訪了山東、江蘇、 河南、廣東、 河北等地較有影響的農(nóng)藥原藥生產(chǎn)廠家，對流通量較大的單個品種農(nóng)藥市場做了分析探討。阿維菌素：2007年阿維菌素的產(chǎn)量和需求都會有大幅度的增加，供求關(guān)系不明。 許多生產(chǎn)廠家相繼擴(kuò)產(chǎn)以及一些企業(yè)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，是導(dǎo)致產(chǎn)量增加的原因（例如，山東齊發(fā)擴(kuò)產(chǎn)1 5 0噸，石家莊興柏擴(kuò)產(chǎn)2 5 0噸，山東志誠 3 0 0噸的產(chǎn)能只開著1 0 0噸也會逐漸恢復(fù)正常）。需求增長因素主要是甲胺基阿維菌素需求有可能成倍或數(shù)倍增長會帶動阿

32、維菌素精粉的增長。同時， 抗性的增加， 使用范圍的擴(kuò)大，梨等水果價格大幅度回升，以及出口的進(jìn)一步擴(kuò)大也會促進(jìn)需求增長。由于產(chǎn)能 大，增加了可調(diào)劑的空間，但如果現(xiàn)在的產(chǎn)能，從長期看，在今后2 3年內(nèi)還會 出現(xiàn)緊缺局面。甲維鹽：2006年以前由于該產(chǎn)品處于高利潤階段， 吸引了許多外界資產(chǎn) 參與該產(chǎn)品的生產(chǎn)。如今該產(chǎn)品每公斤只有1 0 0 2 0 0元的利潤，許多小廠處于停產(chǎn)狀態(tài)，估計年內(nèi)有近三分之一到二分之一的生產(chǎn)裝置處于關(guān)閉狀態(tài)，同時還有一些新上的生產(chǎn)裝置。甲維鹽有優(yōu)越的性能價格比。出口的增加，在大田作物棉花上的推廣，抗性的增加和使用范圍的擴(kuò)大會使該產(chǎn)品在今后幾年的市場需求放大幾倍到幾十倍 。

33、自上市以來一直處于一個價格下降的過程中，到今年底明年初有一價格撞底的情況出現(xiàn)，比較適合淡儲。叱蟲咻、噬蟲月米：供應(yīng)增加的主要是各地市的新增產(chǎn)量 （石家莊新增1 1 0 0噸，廊坊新增1 5 0 0噸，天津新增8 0 0噸）。甲胺磷等高毒農(nóng)藥的退市和 出口增大，淡季不淡使市場對叱蟲咻、噬蟲月米的需求增加的原因。但如果2 0 0 6年底不出現(xiàn)快速降價，估計2 0 0 7年叱蟲咻、噬蟲月米的價格就會出現(xiàn)緩慢下 降的情況。功夫菊酯：由于2 0 0 5年上半年以前供應(yīng)緊缺， 利潤空間大，吸引了諸多 廠家參與功夫的生產(chǎn)，造成2 0 0 6年供過于求的局面， 價格一路下滑。一些生 產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入淡季后已停產(chǎn)，還

34、有一些企業(yè)表示淡季不再像往年一樣存一些貨以備緊缺時售出。本品處于需求增長期，增長因素包括：（1 ）出口增加（2 ） 性價比優(yōu)越，使用范圍擴(kuò)大，填補(bǔ)五種高毒農(nóng)藥退市后的空白。高效氯氟菊酯苯油：2 0 0 4年和2 0 0 5年由于國際生產(chǎn)商控制二氯菊酰 氯，供應(yīng)緊缺，該產(chǎn)品行情火爆。2 0 0 6年年底國內(nèi)二氯菊酰氯供應(yīng)量成倍增 加，加上下游廠商淡儲情緒高漲導(dǎo)致該產(chǎn)品2 0 0 6年價格一路下滑進(jìn)入淡季后 普通氯氰菊酯價格又下降萬元左右。但生產(chǎn)所用溶劑甲醇，乙醇價格漲幅較大， 應(yīng)當(dāng)還有一定降價空間。百草枯： 受先正達(dá)公司控制生產(chǎn)百草枯中間體的影響，國內(nèi)百草枯近兩年每到旺季都出現(xiàn)緊缺。今年紅太陽上

35、馬了700噸的叱噬生產(chǎn)線， 據(jù)紅太陽人員介 紹到明年年底有望擴(kuò)產(chǎn)到1 5 0 0噸， 紅太陽擴(kuò)產(chǎn)計劃能不能實(shí)現(xiàn)需要注意。 當(dāng) 紅太陽吡啶擴(kuò)張計劃實(shí)現(xiàn)后，廠家的對外出口量可能會更大，國內(nèi)供應(yīng)有緩解價格走勢難以判斷，但不一定會價格大幅下滑。滅多威： 由于生產(chǎn)滅多威的中間體滅多威肟污染嚴(yán)重，南方幾家生產(chǎn)滅多威歷的生產(chǎn)廠家都已停產(chǎn)?，F(xiàn)在從滅多威匹開始生產(chǎn)的廠家主要集中在山東。 2 0 0 7年新增滅多威產(chǎn)能在1 0 0 0噸左右。 由于2 0 0 7年高毒農(nóng)藥的退市， 對 滅多威的要求量會進(jìn)一步增大。此外， 乙酰甲胺磷、多菌靈、 撲虱靈、 水胺硫磷等產(chǎn)品供應(yīng)偏緊可能性較大，敵敵畏、三唑磷、噠螨靈、辛硫

36、磷等趨于供求平衡，馬拉硫磷等供大于求的情況有所緩解。農(nóng)藥行業(yè)：技術(shù)與整合農(nóng)藥行業(yè)投資路線中國農(nóng)藥行業(yè)正面臨著實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型和加速發(fā)展的歷史性機(jī)遇，我們建議從技術(shù)和整合兩條路線出發(fā)，投資于行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)上市公司。農(nóng)藥行業(yè)競爭特性：技術(shù)為本，市場為翼。農(nóng)藥屬于精細(xì)化工行業(yè)，與醫(yī)藥行業(yè)相似，具有明顯的技術(shù)依賴性。與此同時，農(nóng)藥企業(yè)又需要對市場需求具有很強(qiáng)的把握能力。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中的定位以及產(chǎn)品原創(chuàng)性的差異，農(nóng)藥企業(yè)可分為創(chuàng)制型、 以仿制為主型和農(nóng)藥制劑企業(yè)。這三種企業(yè)對技術(shù)開發(fā)和把握市場需求兩種能力的依賴程度又有所不同。中國農(nóng)藥行業(yè)現(xiàn)狀：分散的行業(yè)，成長的市場。我國農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)眾多，廠家分散，前1 0大企

37、業(yè)占全國總產(chǎn)量的比重只有1 9 . 5 %。2 0 0 7年，我國 農(nóng)藥產(chǎn)量（折1 0 0 %原藥）達(dá)173. 1萬噸，從1990年到2 0 0 7年的 年復(fù)合增長率為12.7%; 2 0 0 4年以來我國農(nóng)藥行業(yè)的銷售收入和利潤總額（含非農(nóng)藥業(yè)務(wù)）分別保持了2 0 %以上和4 0 %以上的高速增長。中國農(nóng)藥行業(yè)面臨歷史性機(jī)遇。中國農(nóng)藥行業(yè)正面臨著實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型和加速發(fā)展的歷史性機(jī)遇，原因在于6大因素的共同推動：（1 ）全球農(nóng)產(chǎn)品價格進(jìn)入上升周期；（2）國家政策扶持帶動農(nóng)民收入增長；（3）行業(yè)整合起步，優(yōu)勢 企業(yè)將脫穎而出；（4 ）高毒農(nóng)藥削減，為高效低毒農(nóng)藥騰出巨大空間；（5 ） 國際農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)

38、向中國轉(zhuǎn)移；（6）美國新能源法推動草甘瞬需求長期增長。農(nóng)藥行業(yè)投資主題：技術(shù)與整合。新產(chǎn)品研發(fā)能力、關(guān)鍵中間體自給能力、工藝路線的效率以及環(huán)保治理能力是中國農(nóng)藥企業(yè)樹立競爭優(yōu)勢的有效手段。中國農(nóng)藥行業(yè)整合的大幕已經(jīng)拉開，機(jī)制合理、決策高效、技術(shù)領(lǐng)先、經(jīng)營靈活的企業(yè)將成為行業(yè)整合的主導(dǎo)力量。在長達(dá)數(shù)年的整合大潮結(jié)束后，行業(yè)集中度將大為提高，百億收入的農(nóng)藥企業(yè)有望在中國誕生。重點(diǎn)公司推薦：在農(nóng)藥行業(yè)上市公司中，我們推薦機(jī)制優(yōu)勢明顯和技術(shù)準(zhǔn)備充分的華星化工( 0 0 2 0 1 8 )、技術(shù)壁壘難以逾越的新安股份( 6 0 0 5 96 )、菊酯領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先的揚(yáng)農(nóng)化工( 6 0 0 4 8 6 ),

39、并建議對農(nóng)藥制劑領(lǐng)域 正在將渠道、服務(wù)和技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為品牌優(yōu)勢的諾普信 (002215)保持積 極關(guān)注。1、農(nóng)藥行業(yè)基礎(chǔ)：技術(shù)為本，市場為翼. 1農(nóng)藥的定義及農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈農(nóng)藥是指用來防治危害農(nóng)作物的害蟲、雜草和病菌的藥劑。實(shí)際使用的農(nóng)藥產(chǎn)品是由農(nóng)藥原料藥和農(nóng)藥助劑制成的農(nóng)藥制劑，其中農(nóng)藥原藥起主要作用，稱為有效成分或活性成分。農(nóng)藥中間體、農(nóng)藥原藥合成和制劑加工構(gòu)成了完整的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈。農(nóng)藥行業(yè)處于化工產(chǎn)業(yè)鏈的末端，上游為黃磷、液氯等無機(jī)原料和甲醇、三苯等基本有機(jī)原料，下游為農(nóng)林牧業(yè)生產(chǎn)和衛(wèi)生領(lǐng)域，其中衛(wèi)生用農(nóng)藥占比重較小。農(nóng)藥按原料藥來源可分為化學(xué)農(nóng)藥和生物農(nóng)藥?；瘜W(xué)農(nóng)藥來源于化學(xué)合成，生物農(nóng)

40、藥的來源是生物及其基因產(chǎn)生或表達(dá)的各種生物活性成分。全球范圍看，化學(xué)農(nóng)藥占農(nóng)藥行業(yè)市場份額的9 0 %以上， 生物農(nóng)藥與化學(xué)農(nóng)藥相比，施用較復(fù)雜、 且藥效往往相對較弱，但由于生產(chǎn)和施用過程較為環(huán)保，因此未來的市場空間將會繼續(xù)擴(kuò)大。2農(nóng)藥行業(yè)競爭特性-技術(shù)為本，市場為翼農(nóng)藥屬于精細(xì)化工行業(yè)，具有與醫(yī)藥行業(yè)相似的特性對技術(shù)的依賴性大，研發(fā)投入大、周期長、風(fēng)險大、成功率低，一旦研制成功則利潤豐厚。與此同時，農(nóng)藥企業(yè)又需要對市場需求具有很強(qiáng)的把握能力。這種對市場需求的把握體現(xiàn)在兩點(diǎn)：（1）在產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)組織階段對各種農(nóng)作物種植面積 和病蟲草害發(fā)生的變化趨勢有良好的判斷，從而合理地分配資源的投入；（2

41、） 以穩(wěn)定的質(zhì)量和有效的營銷樹立品牌優(yōu)勢，最終讓用戶認(rèn)可并購買自己的產(chǎn)品。根據(jù)其在產(chǎn)業(yè)鏈中的定位差異，農(nóng)藥企業(yè)可以分為原藥企業(yè)和制劑企業(yè)。其中， 原藥企業(yè)除了直接銷售原藥外，往往也將部分原藥產(chǎn)品進(jìn)一步加工為制劑出售。 根據(jù)產(chǎn)品原創(chuàng)性的差別，原藥企業(yè)可分為創(chuàng)制型農(nóng)藥企業(yè)（研發(fā)型農(nóng)藥企業(yè)，R&D basedcompany） 和以仿制為主的農(nóng)藥企業(yè)（過專利期農(nóng)藥 企業(yè)，Generic company）。這三種企業(yè)對技術(shù)開發(fā)和把握市場 需求兩種能力的依賴程度又有所不同。目前我國的4 0 0余家農(nóng)藥原藥企業(yè)基本以過專利農(nóng)藥的生產(chǎn)為主，但是部分企業(yè)在自主創(chuàng)新上也取得了長足的進(jìn)步。長期看， 創(chuàng)制型農(nóng)藥企業(yè)是

42、我國農(nóng)藥龍頭企業(yè)的發(fā)展方向，但是我們認(rèn)為，在目前我國農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)提升的初級階段，如果業(yè)務(wù)模式合理、產(chǎn)品定位準(zhǔn)確，仿制為主的原藥企業(yè)盈利潛力同樣巨大。2、中國農(nóng)藥行業(yè)現(xiàn)狀：分散的行業(yè)，成長的市場. 1中國農(nóng)藥行業(yè)的產(chǎn)量與效益逐年增長經(jīng)過5 0余年的發(fā)展，我國農(nóng)藥行業(yè)已建立從原藥生產(chǎn)、中間體配套到制劑加工在內(nèi)的較完整的工業(yè)體系。目前我國農(nóng)藥生產(chǎn)除滿足農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需求外，還大量出口。根據(jù)國家統(tǒng)計局和行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2 0 0 7年我國農(nóng)藥產(chǎn)量（折1 0 0% 原藥）達(dá)173. 1萬噸，從1990年到2 0 0 7年的年復(fù)合增長率為1 2.7%。雖然國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)由于將部分農(nóng)藥制劑產(chǎn)量計入原藥產(chǎn)量而比實(shí)

43、 際產(chǎn)量有所高估，但是我們從中仍然可以看出，農(nóng)藥生產(chǎn)的總體增長趨勢是明確的。根據(jù)國家統(tǒng)計局和行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2 0 0 4年以來我國農(nóng)藥行業(yè)的銷售收 入和利潤總額分別保持了 2 0 %以上和4 0 %以上的高速增長。雖然這一數(shù)據(jù)未剔除農(nóng)藥企業(yè)中非農(nóng)藥業(yè)務(wù)的收入，但農(nóng)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益逐年增長的趨勢依然清晰。2. 2中國農(nóng)藥行業(yè)高度分散我國農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)眾多，廠家分散。以產(chǎn)量計，2 0 0 5年，前1 0大原藥 企業(yè)占全國原藥總產(chǎn)量的比重只有1 9 .5 %,前2 0大企業(yè)占總產(chǎn)量比重只有3 0.8%。以產(chǎn)值計，前1 0大企業(yè)占行業(yè)現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值的比重只有2 3 . 2%,前2 0大企業(yè)比重只有3 1

44、 . 5 %。與之相比，經(jīng)過多年競爭與整合，國際農(nóng)藥行業(yè)高度集中。最大的兩家農(nóng)藥企業(yè)拜耳和先正達(dá)2 0 0 5年銷售額在6 0億美元以上，分別占全球19. 2 %和1 7 . 4 %的市場份額，前六大農(nóng)藥企業(yè)合計占全球市場份額的7 1 %。與跨國農(nóng)藥公司專注于自己創(chuàng)制的農(nóng)藥產(chǎn)品不同，我國農(nóng)藥企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品基本上是過專利期的產(chǎn)品，同一個品種有十幾家甚至幾十家企業(yè)生產(chǎn)。我國農(nóng)藥行業(yè)過低的產(chǎn)業(yè)集中度具有明顯弊端：一方面造成廠點(diǎn)多而分散、技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊、生產(chǎn)過程的物耗和能耗較大、沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，特別是眾多小企業(yè)生產(chǎn)過程環(huán)境污染較為嚴(yán)重、監(jiān)控困難；另一方面，單個企業(yè)實(shí)力弱， 無力承擔(dān)創(chuàng)制農(nóng)

45、藥新品種的巨額資金，創(chuàng)新能力低下，不利于提高我國農(nóng)藥行業(yè)整體國際競爭力的提高。這一問題已經(jīng)得到國家相關(guān)行業(yè)管理部門的高度關(guān)注，并已開始著手推動改革，對此我們在下文中將繼續(xù)展開分析。3、中國農(nóng)藥行業(yè)面臨歷史性機(jī)遇我們認(rèn)為，在全球農(nóng)產(chǎn)品價格進(jìn)入上升周期、國家政策扶持帶動農(nóng)民收入增長、 行業(yè)整合起步、高毒農(nóng)藥削減導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、國際農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)基因植物種植面積擴(kuò)大拉動草甘膦需求大幅增長等因素的作用下，中國農(nóng)藥行業(yè)正面臨著實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型和加速發(fā)展的歷史性機(jī)遇。3. 1全球農(nóng)產(chǎn)品價格進(jìn)入上升周期，帶動農(nóng)藥需求增長0 0 3年以來，全球主要農(nóng)產(chǎn)品先后開始從低位回升，進(jìn)入2 0 0 7年， 主要農(nóng)

46、產(chǎn)品價格品均出現(xiàn)大幅上漲，全面進(jìn)入上升周期。2 0 0 8年2月1 3日， 聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織發(fā)布報告預(yù)計，世界谷物儲備將降至近2 0年來最低水 平，全球糧食市場供應(yīng)趨緊、價格高企的局面仍將延續(xù)。我們認(rèn)為，本輪農(nóng)產(chǎn)品牛市具有多方面的基本面背景： （1 ）主要發(fā)展中國 家經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)升級帶動糧食需求增加； （2）生物燃料大量生產(chǎn)增加對農(nóng)作 物需求；（3 ）油價高企增加農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸成本；（4 ）雖然技術(shù)進(jìn)步提高了可耕 地的單位產(chǎn)量，但全球農(nóng)產(chǎn)品供給增速依然落后于需求。. 2農(nóng)民收入迎來快速增長期我國農(nóng)藥行業(yè)的前一次快速發(fā)展時期是在2 0世紀(jì)8 0年代到9 0年代中期， 這段時期內(nèi)我國農(nóng)業(yè)發(fā)展很快

47、，也帶動了作為支農(nóng)行業(yè)的農(nóng)藥工業(yè)的迅速發(fā)展。由于在2 0世紀(jì)9 0年代中后期， 糧食產(chǎn)量已超過國內(nèi)需求，農(nóng)產(chǎn)品價格下 跌，國內(nèi)的農(nóng)藥需求增長趨緩。近年來，國家政策向農(nóng)村傾斜，糧食實(shí)行保護(hù)價收購、減免農(nóng)業(yè)稅、推行種糧補(bǔ)貼和農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼，推行社會主義新農(nóng)村建設(shè)。在此背景下，農(nóng)村收入迎來快速增長期，2 0 0 7年農(nóng)民人均純收入實(shí)際增長9 .5 0%,創(chuàng)下2 0年來的新高。農(nóng)民收入增長和農(nóng)產(chǎn)品價格提高將帶動農(nóng)藥消費(fèi)的增長。. 3行業(yè)整合起步，優(yōu)勢企業(yè)將脫穎而出我國農(nóng)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量多、實(shí)力弱， 一方面造成競爭秩序混亂，另一方面環(huán)保、農(nóng)藥安全等問題難以有效監(jiān)控，并且單個企業(yè)根本無力

48、承擔(dān)研制新產(chǎn)品的投入，創(chuàng)新能力低下。在此背景下，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、 提高農(nóng)藥行業(yè)的準(zhǔn)入門檻、加快優(yōu)勢企業(yè)的并購重組已經(jīng)成為政府部門、行業(yè)協(xié)會和民間的共識。2 0 0 6年1月，國家發(fā)改委發(fā)布公告，要求自2 0 0 6年7月1日起，中 請農(nóng)藥企業(yè)核準(zhǔn)的注冊資金最低要求為：原藥企業(yè)3 0 0 0萬元，制劑（加工、 復(fù)配）企業(yè)1 0 0 0萬元，鼠藥制劑、分裝、衛(wèi)生用藥企業(yè)5 0 0萬元，此外不 再受理申請乳油農(nóng)藥企業(yè)的核準(zhǔn)。此項(xiàng)政策對原藥企業(yè)注冊資金的最低要求增加了 2倍，明顯提高了農(nóng)藥行業(yè)的準(zhǔn)入門檻。這一政策可視為農(nóng)藥行業(yè)整合的探路石。0 0 7年1 2月，針對目前我國農(nóng)藥登記管理中主要存在的產(chǎn)

49、品數(shù)量多、 一藥多名和標(biāo)簽管理不規(guī)范三個比較突出的問題，農(nóng)業(yè)部和國家發(fā)改委頒布了6項(xiàng)新規(guī)。為了保證六項(xiàng)規(guī)范性文件的實(shí)施， 農(nóng)業(yè)部決定，將2 0 0 8年作為農(nóng)藥管理年。我們認(rèn)為，這些新規(guī)拉開了農(nóng)藥行業(yè)規(guī)范與整合的序幕。 我國目前有2 2 00多家農(nóng)藥企業(yè)，市場高度分散，產(chǎn)品同質(zhì)化和低端化嚴(yán)重，企業(yè)競爭秩序較為混亂。通過實(shí)施新規(guī)，有助于規(guī)范農(nóng)藥行業(yè)的競爭秩序，提高行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)做大做強(qiáng)，以適應(yīng)對食品安全和環(huán)保日益重視的社會發(fā)展要求。在行業(yè)規(guī)范與整合中，優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥公司將面臨市場占有率與盈利能力快速提高的歷史性機(jī)遇。. 4高毒農(nóng)藥削減，為高效低毒農(nóng)藥騰出巨大空間我國農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)曾經(jīng)長期存

50、在“三個7 0 %（即殺蟲劑占產(chǎn)量的7 0 %、有機(jī)磷占?xì)⑾x劑總產(chǎn)量的7 0%、 局毒有機(jī)磷品種占有機(jī)磷的7 0%） 的 不合理格局。隨著全社會對食品安全和環(huán)境保護(hù)的日益重視，高毒農(nóng)藥的削減已從計劃落實(shí)到實(shí)施。0 0 3年1 2月，國務(wù)院批復(fù)農(nóng)業(yè)部和國家發(fā)改委制訂的 關(guān)于削減生產(chǎn) 和使用甲胺磷等5種高毒有機(jī)磷農(nóng)藥的方案。方案規(guī)定，從2 0 0 4年起，分 三個階段削減甲胺磷、對硫磷、甲基對硫磷、久效磷和磷胺5種高毒有機(jī)磷農(nóng)藥。2008年1月，國家發(fā)改委、農(nóng)業(yè)部等六部委聯(lián)合發(fā)布公告， 決定自公告發(fā)布 之日起，停止5種高毒有機(jī)磷農(nóng)藥的生產(chǎn)、流通和使用。至此，高毒有機(jī)磷農(nóng)藥 生產(chǎn)和使用的大門完全關(guān)閉

51、。根據(jù)中國農(nóng)藥協(xié)會2 0 0 6年1月起在全國范圍內(nèi)的摸底調(diào)查，2 0 0 5年全國5種高毒農(nóng)藥的產(chǎn)能約1 5萬噸，產(chǎn)量為9. 2萬噸，同年銷售量8萬噸， 其中國內(nèi)銷售量4. 9萬噸，出口3. 1萬噸。根據(jù)ARN的統(tǒng)計，這5種高毒 農(nóng)藥經(jīng)過多年削減，仍占國內(nèi)殺蟲劑市場的1 5.6%。高毒農(nóng)藥的削減和淘汰，對我國農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。品種老化的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)面臨重大挑戰(zhàn)，許多生產(chǎn)企業(yè)面臨著停產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)，但這對于品種結(jié)構(gòu)良好的優(yōu)勢企業(yè)則意味著又一次新的發(fā)展機(jī)遇。高毒有機(jī)磷品種的禁用，將給低毒有機(jī)磷、擬除蟲菊酯和吡啶類殺蟲劑帶來巨大的新增市場空間。. 5國際農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，伴隨出口門檻提高中國農(nóng)藥企

52、業(yè)由于在原料配套、資源（能源、水）、勞動力成本、技術(shù)水平和生產(chǎn)設(shè)備等方面所具有的綜合優(yōu)勢，在農(nóng)藥原藥生產(chǎn)上具有很強(qiáng)的全球競爭力。 經(jīng)過多年發(fā)展，中國目前已是全球最大的農(nóng)藥生產(chǎn)國和出口國。發(fā)達(dá)國家農(nóng)藥企業(yè)受環(huán)保和生產(chǎn)成本等因素影響，近年來農(nóng)藥的生產(chǎn)一直在向外轉(zhuǎn)移，而中國則是最主要的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移承接者。由于農(nóng)藥產(chǎn)品對人畜健康、環(huán)境安全的特殊性，容易引起貿(mào)易摩擦，我國政府近年來一直致力于提高農(nóng)藥產(chǎn)品的出口門檻。2005年底，降低了部分農(nóng)藥產(chǎn)品的出口退稅比例；2 0 0 6年9月，取消了對已列入PIC、 POPs公約 農(nóng)藥品種的出口退稅政策。受此影響，中國農(nóng)藥出口額和出口產(chǎn)品的國際市場份額出現(xiàn)了多年來的首

53、次下降。但在國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大潮下，隨著農(nóng)藥企業(yè)根據(jù)政策導(dǎo)向逐步進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，2 0 0 7年農(nóng)藥出口重回高速增長的軌道。國際農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移處于進(jìn)行之中，并有進(jìn)一步深化的趨勢。阿根廷農(nóng)藥巨頭阿丹諾與華星化工在國內(nèi)建立合資企業(yè)生產(chǎn)雙甘瞬和2 ,4 - D酸等除草劑原藥就是例證。我們預(yù)計，在國家致力于引導(dǎo)農(nóng)藥企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，提高出口門檻的背景下，擁有技術(shù)和環(huán)保優(yōu)勢、生產(chǎn)低毒、低污染品種的農(nóng)藥企業(yè)將獲得更好的發(fā)展。3 . 6美國新能源法推動草甘瞬需求長期增長3.6. 1中國是主要的草甘瞬生產(chǎn)國和出口國草甘瞬是全球最大的農(nóng)藥品種，以銷售額計占全球農(nóng)藥市場份額的1 5 %以 上， 也是我國農(nóng)藥企業(yè)

54、的主要出口品種。草甘膦屬芽內(nèi)后吸非選擇性除草劑，主要用于抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物（玉米、大豆、棉花等）田間除草、非耕地除草等領(lǐng)域。草甘瞬由孟山都公司（Monsanto）于197 1年研制成功，由于具 有高效、廣譜、低毒、無殘留等優(yōu)越性能，問世后即被迅速推廣，并隨著轉(zhuǎn)基因植物的大規(guī)模種植而得到更為廣泛的應(yīng)用。2 0世紀(jì)9 0年代起，孟山都在全球各地的草甘麟專利陸續(xù)到期， 仿制型農(nóng) 藥企業(yè)開始生產(chǎn)草甘瞬。隨著2 0 0 0年孟山都的最后一個草甘麟專利到期， 草 甘麟的生產(chǎn)已無專利壁壘。中國企業(yè)從9 0年代起開發(fā)和生產(chǎn)草甘瞬， 由于技術(shù) 成熟和具備成本優(yōu)勢，市場占有率逐步擴(kuò)大。目前中國已是主要的草甘膦原藥

55、生產(chǎn)國和出口國，以產(chǎn)能計占全球總產(chǎn)能5 0 %以上的份額， 產(chǎn)品8 0 %以上出口。3.6.2草甘瞬合成主要工藝路線和競爭要點(diǎn)目前草甘瞬的合成主要有甘氨酸和亞氨基二乙酸（IDA）兩種工藝路線，I D A路線又可分為二乙醇胺路線和氫氟酸路線。涉及草甘麟生產(chǎn)的主要公司 中，新安股份采用甘氨酸路線；華星化工采用I D A路線，包括二乙醇胺和氫鼠 酸兩種路線；江山股份采用甘氨酸和IDA兩種路線； 揚(yáng)農(nóng)化工的在建項(xiàng)目采用 I D A路線。雖然我國目前有數(shù)十家企業(yè)具備生產(chǎn)草甘膦的能力，但是不同企業(yè)的競爭力存在很大差別。從技術(shù)上看，草甘麟行業(yè)的競爭主要在于以下幾點(diǎn)：（1 ）生產(chǎn)效率的高低。即單位產(chǎn)出所消耗的

56、原料和能源存在差別；（2）產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。草甘膦合成的幾種關(guān)鍵中間體甘氨酸、二乙醇胺和亞氨基二乙腈由于具有技術(shù)壁壘， 都存在不同程度的供給短缺且利潤豐厚，因此通過自建或戰(zhàn)略合作的方式延伸產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)將獲得競爭優(yōu)勢；（3）環(huán)保差異。能通過物料循環(huán)利用等方式降低污染的企業(yè)在環(huán)保和成本上占據(jù)優(yōu)勢，且在環(huán)保政策日趨嚴(yán)格的背景下優(yōu)勢將日益突出。在甘氨酸法工藝路線的企業(yè)中，新安股份在生產(chǎn)效率和工藝的環(huán)保上占據(jù)明顯優(yōu)勢。其生產(chǎn)每噸草甘瞬的甘氨酸消耗量僅為0 .5 5噸，低于一般企業(yè)0 . 6噸以上的水平；亞磷酸二甲酯自給也在很大程度上降低了成本；草甘膦與有機(jī)硅聯(lián)產(chǎn)的工藝使得氯資源得以循環(huán)利用，環(huán)保和成本優(yōu)勢明

57、顯。在關(guān)鍵中間體甘氨酸的制備方面，上市公司渝三峽的控股子公司采用自主知識產(chǎn)權(quán)的天然氣氫氰酸羥基乙腈路線生產(chǎn)甘氨酸，代表了國際先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，與國內(nèi)目前普遍采用的氯乙酸氨解工藝相比，具有低成本、少污染、產(chǎn)品收率和純度較高的優(yōu)點(diǎn)，并且產(chǎn)品除了應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，還可進(jìn)而應(yīng)用于醫(yī)藥和食品領(lǐng)域，優(yōu)勢明顯。但是，目前該項(xiàng)目剛剛于3月份開車運(yùn)行，由于天然氣路線制甘氨酸目前在國內(nèi)還沒有一條工業(yè)化的生產(chǎn)線，其實(shí)際運(yùn)行效果如何、需要多長的磨合期仍然存在相當(dāng)?shù)牟淮_定性?？紤]到該生產(chǎn)路線的戰(zhàn)略意義，我們將對渝三峽甘氨酸項(xiàng)目的運(yùn)行情況保持密切關(guān)注，根據(jù)新的數(shù)據(jù)做出進(jìn)一步的判斷。在IDA法工藝路線中，二乙醇胺路線的產(chǎn)能占多

58、數(shù)份額。國內(nèi)企業(yè)所用的二乙醇胺基本來自進(jìn)口，而亞氨基二乙腈則主要向位于重慶的紫光化工采購。亞氨基二乙腈主要通過氫氰酸制備。孟山都等國外草甘膦企業(yè)所用氫氰酸基本來自生產(chǎn)丙烯腈的副產(chǎn)物，在國內(nèi)， 則是紫光化工率先開發(fā)天然氣氫氰酸亞氨基二乙腈生產(chǎn)路線，并達(dá)到量產(chǎn)。上市公司中，華星化工已完成了天然氣制亞氨基二乙腈工藝的技術(shù)準(zhǔn)備，并于0 8年3月1 3日發(fā)布公告，擬增發(fā)募集資金建設(shè)天然氣制5 0,0 0 0噸/年亞氨基二乙腈項(xiàng)目。我們認(rèn)為，該項(xiàng)目可將草甘膦生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸至關(guān)鍵中間體亞氨基二乙腈的制備，確保草甘膦生產(chǎn)原料的穩(wěn)定供應(yīng)并帶來明顯的成本領(lǐng)先，將進(jìn)一步強(qiáng)化華星化工在國內(nèi)草甘膦領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢

59、。3.6. 3能源價格高企導(dǎo)致需求大增，草甘瞬進(jìn)入大牛市從2 0世紀(jì)9 0年代以來，轉(zhuǎn)基因抗草甘瞬作物如大豆、玉米等在全球大面積種植， 草甘膦需求持續(xù)增加。特別是隨著近年來以國際市場原油價格為代表的能源價格持續(xù)攀升，以玉米等農(nóng)作物作為原料生產(chǎn)生物燃料的項(xiàng)目激增，導(dǎo)致對草甘膦的需求增速進(jìn)一步提高。2007年12月19日，美國總統(tǒng)布什簽署新能源法案，其中要求大幅增 加生物燃料乙醇的使用量，規(guī)定到2 0 2 2年，美國年產(chǎn)生物能源將達(dá)到3 6 0 億加侖，為0 6年產(chǎn)量的7倍，草甘瞬需求的長期增長前景進(jìn)一步明確。 我們預(yù) 計，草甘瞬的全球需求未來將長期保持1 5 %以上的增長率。在需求激增而短期內(nèi)供

60、給增長有限的情況下，0 7年以來草甘麟價格大幅上 漲，從0 7年初的2. 8萬元/噸漲至目前的8萬元/噸以上。3.6. 4預(yù)計草甘瞬行業(yè)0 8年景氣延續(xù)，長期看將保持可持續(xù)發(fā)展本輪草甘膦價格上漲是由供求關(guān)系變化的基本面因素所推動，根據(jù)我們前文的分析，草甘瞬的全球需求將在目前6 0萬噸左右的基礎(chǔ)上長期保持1 5 %以上的增長率。供給方面，草甘瞬最大生產(chǎn)商孟山都公司與老客戶的長單（6-8年）到期后， 出于環(huán)保和發(fā)展戰(zhàn)略等考慮縮減了部分產(chǎn)能，導(dǎo)致國際市場的供給不足。由此也導(dǎo)致訂單大量轉(zhuǎn)移到中國企業(yè)。當(dāng)然， 在草甘膦市場持續(xù)景氣的背景下，我們也應(yīng)看到國內(nèi)眾多企業(yè)紛紛計劃新上或擴(kuò)產(chǎn)草甘麟項(xiàng)目。目前計劃中