《金融統(tǒng)計學(xué)》第十章 外匯市場統(tǒng)計

1、第十章 外匯市場統(tǒng)計本章學(xué)習(xí)目標第一節(jié) 外匯市場概述第二節(jié) 外匯市場交易業(yè)務(wù)統(tǒng)計第三節(jié) 外匯匯率統(tǒng)計關(guān)鍵概念學(xué)習(xí)小結(jié)思考題本章學(xué)習(xí)目標 通過本章的學(xué)習(xí),應(yīng)在熟悉外匯市場的概念、類型、特征以及功能等相關(guān)知識的基礎(chǔ)上,把握外匯市場統(tǒng)計的概念、作用以及內(nèi)容。其中重點掌握外匯市場交易業(yè)務(wù)統(tǒng)計和外匯市場交易價格統(tǒng)計即外匯匯率統(tǒng)計。最后，結(jié)合實際，了解我國的外匯市場管理發(fā)展歷程和人民幣匯率改革歷程，把握我國現(xiàn)行人民幣匯率制度的特點，對于我國近年來外匯管理體制的新的發(fā)展及動態(tài)等也應(yīng)給予關(guān)注。第一節(jié) 外匯市場概述一、外匯市場概述二、我國外匯市場管理及人民幣匯率改革三、外匯市場統(tǒng)計概述一、外匯市場概述（一）外匯

2、市場的概念 外匯市場（Foreign Exchange Market）是以外匯銀行為中心，由外匯需求者、外匯供給者或買賣中間機構(gòu)組成的外匯買賣的場所或交易網(wǎng)絡(luò)，是國際金融市場的組成部分。外匯的持有者，包括外幣、外幣支付憑證和外幣有價證券的持有人，可以在外匯市場上進行本幣與外匯的交易。外匯市場的參與者眾多，它們共同構(gòu)成了外匯市場的交易主體，主要有外匯銀行、外匯經(jīng)紀商、中央銀行、外匯投機者和外匯的實際供求者。從不同角度考察，外匯市場可以劃分為下面幾種類型：從不同角度考察，外匯市場可以劃分為下面幾種類型：從不同角度考察，外匯市場可以劃分為下面幾種類型：從不同角度考察，外匯市場可以劃分為下面幾種類型：

3、(1)外匯有形市場(2)外匯無形市場(1)國內(nèi)外匯市場(2)國際性外匯市場(1)區(qū)域性外匯市場(2)交易活動的范圍(1)外匯零售市場外匯批發(fā)市場(1)外匯零售市場外匯交易組織形態(tài)交易主體的居民身份全球性外匯市場外匯交易的范圍（二）外匯市場的類型 從不同角度考察，外匯市場可以劃分為下面幾種類型：(1)即期外匯市場(2)遠期外匯市場(3)外匯期貨市場(4)外匯期權(quán)市場外匯交易的種類(三)外匯市場的特征1外匯交易規(guī)模巨大2全球外匯市場交易不間斷運作，交易全天24小時進行3交易幣種集中在熱門貨幣，匯率波動傳遞異常迅速4金融衍生工具不斷涌現(xiàn)(四)外匯市場的功能1調(diào)劑外匯資金，提供資金融通2形成外匯匯率，

4、起到標價作用3實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移4為規(guī)避外匯風(fēng)險提供場所和工具5傳遞信息、為決策提供依據(jù)二、我國外匯市場管理及人民幣匯率改革（一）我國外匯市場管理1. 我國外匯市場管理發(fā)展歷程 我國外匯管理體制的發(fā)展歷程始終是與我國外匯市場的萌芽、發(fā)展和完善以及我國開放型市場經(jīng)濟的建立和發(fā)展進程密切聯(lián)系在一起的。(1)改革開放之前的外匯統(tǒng)收統(tǒng)支階段（19491979年） 這一時期，我國實行統(tǒng)收統(tǒng)支的外匯管理體制，一切外匯收入必須出售給國家，一切外匯支出都要由國家計劃安排，因而不存在外匯的買者和賣者，也就不存在外匯市場。(2)外匯調(diào)劑市場階段（1980-1993年） 這一時期主要有三個階段：探索與起步階段（1

5、9801985），外匯調(diào)劑市場的框架基本形成階段（19861987）以及外匯調(diào)劑市場的完善階段（19881993）。(3)銀行間外匯市場階段（1994年之后） 我國的十四屆三中全會通過了中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定，明確提出了“改革外匯管理體制，建立以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場”。為貫徹落實這一決定，中國人民銀行公布了關(guān)于進一步改革外匯管理體制的公告，決定從1994年1月1日起對外匯管理體制進行新一輪的改革，在原有外匯調(diào)劑市場的基礎(chǔ)上建立銀行間外匯市場，并取消了外匯留成，停止發(fā)行外匯券、取消外匯收支的指令性計劃，實行銀行結(jié)售匯制，實現(xiàn)匯率并軌

6、，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。(4)我國外匯市場的進一步發(fā)展2. 近年來我國外匯管理體制的新發(fā)展 近年來，我國外匯管理體制有了新的發(fā)展。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）人民幣自由兌換進程不斷加快（2）適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟的外匯管理法規(guī)體系不斷完善（3）建立健全金融機構(gòu)外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管體系（4）外匯監(jiān)管的技術(shù)手段不斷提高和完善（二）人民幣匯率改革1人民幣匯率改革歷程（1）改革開放之前 在建國后的國民經(jīng)濟恢復(fù)時期，受國內(nèi)政治經(jīng)濟形勢的影響，當時的經(jīng)濟政策是“獎出限入”、“兼顧進出口、照顧僑匯”。 1953年社會主義改造基本完成以后，我國進入了社會主義建設(shè)時期，價格完全納入了國家

7、計劃，對外貿(mào)易有國營外貿(mào)公司統(tǒng)一經(jīng)營，國家對外實行統(tǒng)收統(tǒng)支。此時人民幣匯率的主要功能是為經(jīng)濟核算和計劃編制提供便利。（2）人民幣匯率作為貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價的實行階段（1981-1984年） 這一時期，我國的匯率制度是一種雙重匯率制。除繼續(xù)保留公布牌價外，另外指定貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價，主要是用于進出口貿(mào)易及貿(mào)易從屬費用的結(jié)算。國家公布的外匯牌價，仍按照原來的一攬子貨幣加權(quán)平均計算，主要用于非貿(mào)易外匯的兌換和結(jié)算。同時這一時期，我國還存在另一個匯率，即市場匯率。(3)人民幣匯率的單一匯率制階段(1985-1993年) 這一時期，人民幣匯率不斷調(diào)低，以真正反映外匯實際比價，消化當時外貿(mào)水平下的進出口成本，

8、促進進出口結(jié)構(gòu)的改善。中國人民銀行根據(jù)我國的出口換匯成本，國際收支狀況以及國際外匯市場上主要貨幣匯率的變動情況開始對人民幣匯率進行適時適度、機動靈活、有升有降的微調(diào)。(4)人民幣匯率并軌和向市場匯率過渡階段(1994年以后) 隨著銀行結(jié)售匯制的實施，人民幣匯率也由官方匯率和市場 調(diào)劑匯率并存向以市場供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動匯率制轉(zhuǎn)變。中央銀行主要通過市場手段來調(diào)節(jié)市場供求，穩(wěn)定匯率，從而實現(xiàn)宏觀金融的調(diào)控目標。另一方面，1994年4月4日，中國外匯交易中心交易系統(tǒng)正式聯(lián)網(wǎng)運作，通過現(xiàn)代化的通訊與計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，我國外匯市場實現(xiàn)了全國同步即時交易，打破了原來的市場分割、地區(qū)封閉的格局，從而

9、真正形成了全國統(tǒng)一的市場匯率。2現(xiàn)行人民幣匯率制度的特點 (1)人民幣匯率實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。 (2)人民幣匯率采用直接標價法。就是以100、1萬、10萬外幣單位為標準，折算為相應(yīng)數(shù)額的人民幣。 (3)人民幣匯率實行外匯買賣雙價制，買賣差價一般為0.5%。(4)現(xiàn)行人民幣匯率所涉及的貨幣都是可自由兌換貨幣。人民幣掛牌價有英鎊、美元、歐元、日元、澳大利亞元、加拿大員、澳門元、菲律賓比索、泰銖、新西蘭元等貨幣。三、外匯市場統(tǒng)計概述 外匯市場統(tǒng)計是指對一國或地區(qū)在一定時期內(nèi)外匯市場的供求狀況及匯率變動情況進行的全面記錄和分析。其主要任務(wù)是：計算某一時點上國家和某一地

10、區(qū)的外匯資源，某一時期內(nèi)外匯市場的供求情況，外匯交易市場的規(guī)模和構(gòu)成情況，分析匯率的現(xiàn)狀和變動趨勢。外匯市場統(tǒng)計的主要內(nèi)容有：外匯市場交易業(yè)務(wù)統(tǒng)計，外匯市場交易價格即外匯匯率及其變動統(tǒng)計，外匯利率統(tǒng)計，外匯市場風(fēng)險統(tǒng)計及外匯市場收益統(tǒng)計等等。外匯市場統(tǒng)計的主要作用表現(xiàn)在：為國家制定外匯管理政策和進行國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控提供依據(jù)；為監(jiān)管機構(gòu)對外匯市場進行監(jiān)管、控制和引導(dǎo)提供統(tǒng)計資料；為各外匯交易參與者提供準確、及時的統(tǒng)計資料。一、外匯市場交易業(yè)務(wù)種類二、外匯市場交易額統(tǒng)計第二節(jié) 外匯市場交易業(yè)務(wù)統(tǒng)計 外匯市場業(yè)務(wù)是伴隨著國際貿(mào)易的產(chǎn)生以及國際間債權(quán)債務(wù)清算的需要而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展

11、，外匯市場業(yè)務(wù)發(fā)生了很大的變化，外匯交易的種類和交易形式都有了很大的創(chuàng)新。當前，單純因國際貿(mào)易而產(chǎn)生的外匯交易所占的比重已經(jīng)越來越小，絕大部分的外匯交易是為了回避利率和匯率風(fēng)險，進行保值和增值。因此，外匯交易已不僅僅是國際貿(mào)易的工具，而且已經(jīng)成為國際金融市場上獨立的資本流動形式。一、外匯市場交易業(yè)務(wù)種類(一)即期外匯交易(Spot Exchange Deals) 也稱現(xiàn)匯交易，其是指外匯買賣成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)交割的外匯買賣。所謂交割日就是起息日，是指外匯買賣合同的到期日，在該日買賣雙方互相交換貨幣。如果交割日為成交當天，稱為當日交割（Value Today）；交割日為成交后的第一個營業(yè)日，

12、稱為翌日交割或明日交割(Value Tomorrow)；交割日為第二個營業(yè)日，則稱為即期交割(Value Spot)。 即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，可以滿足客戶對不同貨幣的需求，還可以用于調(diào)整持有外匯頭寸的不同貨幣的比例，以規(guī)避外匯風(fēng)險。即期外匯交易的價格就是即期匯率，即期匯率是其它外匯交易的基礎(chǔ)。交割期限是區(qū)分即期外匯交易和遠期外匯交易的標準之一。(二)遠期外匯交易（Forward Exchange Transaction） 也稱期匯交易。是一種預(yù)約購買與預(yù)約出賣的的外匯業(yè)務(wù)，也就是說買賣雙方先行簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率以及將來的交割時間，到規(guī)定的交割日期，在按合同

13、規(guī)定，買方交匯，買方付款的外匯業(yè)務(wù)。 根據(jù)交易日的確定方式不同，遠期外交匯交易可以分為固定交割日的遠期交易和選擇交割日的遠期交易。前者是指事先具體規(guī)定交割日期的遠期外匯買賣，以避免經(jīng)過一段時間因匯率變動而造成的風(fēng)險。后者是指交易的一方可在成交日的第三天起至約定的期限內(nèi)的任何一個營業(yè)日，要求交易的另一方按照雙方約定的遠期匯率比進行交割的交易方式。 也稱貨幣期貨，是指外匯買賣雙方于將來時間(未來某日)，以在有組織的交易所內(nèi)公開叫價確定的價格，買入或賣出某一標準數(shù)量的特定貨幣的外匯買賣。(三)外匯期貨交易(Foreign Exchange Future) 外匯期貨交易具有以下特征：外匯期貨是標準化的

14、合約；交易雙方要交納執(zhí)行保證金；外匯期貨交易一般不進行最后的交割；外匯期貨交易須在交易所內(nèi)通過經(jīng)紀人進行；期貨和現(xiàn)貨價格具有平行變動性且差價越來越小。外匯期貨交易具有價格發(fā)現(xiàn)功能和規(guī)避風(fēng)險的功能。 也稱貨幣期權(quán)，它是這樣一種契約，規(guī)定其購買人以期權(quán)費為代價，享有在合同期日或到期日之前以雙方約定的價格購買或出賣一定數(shù)額外匯的權(quán)利。當行情對購買者有利時，他有權(quán)買進或賣出該種外匯，如果行情對他不利，他有權(quán)選擇放棄行使期權(quán)。期權(quán)賣方則有義務(wù)在買方要求交割時履約，而不論此時行情對他是否有利。(四)外匯期權(quán)(Foreign Exchange Option) 根據(jù)國際清算銀行的定義，金融互換是指“互換雙方簽

15、約同意，在確定期限內(nèi)互相交換一系列支付的一種金融活動?！?金融互換主要有貨幣互換和利率互換兩種形式。貨幣互換（Currency Swap），也稱貨幣掉期，是指交易雙方根據(jù)互補的需要，以協(xié)定的本金和利率為基礎(chǔ)，進行債務(wù)或投資的本金交換并結(jié)清利息的一種交易活動；利率互換(Interest Rate Swap)，也稱利率掉期，是指交易雙方在兩筆同種貨幣，金額相同，期限一樣，但付息方法不同的資產(chǎn)或負債之間進行的相互交換利率的活動。利率互換以交易雙方協(xié)商的本金為計算利息的基礎(chǔ)，在同種貨幣之間進行固定利率與浮動利率、固定利率與固定利率、浮動利率與浮動利率的互換。 是指利用不同的外匯市場在匯率上的差異，或不

16、同交割期限進行外匯買賣，以防范匯率風(fēng)險或謀取套匯利益的外匯交易活動。外匯套匯交易有直接套匯、間接套匯和套利三種。(五)金融互換（Finance Swap）(六) 外匯套匯交易二、外匯市場交易額統(tǒng)計 是指對不同交割期的外匯交易同時進行反方向操作，以期獲利和回避風(fēng)險的外匯交易。掉期交易有即期對即期掉期交易、遠期對遠期掉期交易和即期對遠期交易。其中最常見的是即期對遠期的掉期交易。 外匯市場交易額可以通過以下指標從不同的層次來進行統(tǒng)計：報告期外匯市場即期外匯交易額、報告期外匯市場遠期外匯交易額、報告期外匯市場指定銀行之間的外匯交易額以及報告期外匯市場外匯交易總額。(七)外匯掉期交易(Swap)（一）報

17、告期外匯市場即期外匯交易額 即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，也是外匯市場上所占比重較大的交易，因此，這一指標可以在一定程度上反映外匯市場的規(guī)模。在進行統(tǒng)計時，即期外匯交易額可以按不同的外匯分品種加以統(tǒng)計，也可以折算為某一國家通用的結(jié)算貨幣（如美元、英鎊等）來加以統(tǒng)計。（二）報告期外匯市場遠期外匯交易額 遠期外匯交易在實踐中的應(yīng)用主要是在保值避險和外匯投機上，如進行掉期外匯交易、利用遠期外匯交易固定進出口收支的匯率風(fēng)險、進行外匯投機賺取外匯差價。報告期外匯市場遠期外匯交易額這一指標主要計算指定銀行與顧客之間不同期限的外匯買進賣出額，來反映外匯需求的動向，這一期限可以是20天、30天或60天

18、等，（三）報告期外匯市場指定銀行之間的外匯交易額 這一指標根據(jù)不同的期限分別加以統(tǒng)計，來反映指定銀行之間遠外匯交易過程中發(fā)生的賣超或買超時銀行之間的調(diào)劑情況，從而進一步反映外匯需求的動向。下表是我國一些年份銀行間資金拆借和銀行間外匯交易額統(tǒng)計（19962000年）。表10-1 我國歷年銀行間資金拆借和銀行間外匯交易額統(tǒng)計指 標1996年1997年1998年1999年2000年1全國銀行間資金拆借(億元)資金拆借總額5871.624149.24989.483291.606728.07年末資金拆借余額675.36315.04744.45166.51289.002銀行間外匯市場交易額美元(億美元)5

19、82.00643.00462.80305.69412.30港幣(億港元)295.30342.60190.2037.6933.60日元(億日元)891.40942.10713.60461.69553.40（四）報告期外匯市場外匯交易總額 通過對報告期外匯市場外匯交易總額的統(tǒng)計，可以在較大程度上反映外匯市場的規(guī)模，對外匯交易總額的變動情況加以分析，可以揭示外匯交易變化的規(guī)律性。，這也正是外匯市場統(tǒng)計的任務(wù)之一。 表10-2是對我國2002年外匯市場交易總額的統(tǒng)計，其中總的成交量均將各幣種折合成美元來計算。 表10-2 我國2002年外匯市場交易總額統(tǒng)計日期各幣種折合美元總成交量美元港元百日元交易量

20、期末匯率交易量期末匯率交易量期末匯率2002.0183.2282.308.27654.911.060939.456.24082002.0269.8269.278.27652.301.060733.166.17902002.0344.7543.928.27743.221.060755.916.22502002.0450.2447.648.277310.371.0606124.656.45962002.0560.4059.008.27656.501.060461.706.70782002.0676.2868.678.27716.601.060648.236.92562002.0783.7281.9

21、68.27679.021.060863.396.90212002.0897.9396.318.27688.541.060752.337.00672002.0986.1884.408.27729.201.060863.606.81302002.1087.3284.708.277115.481.061264.106.73412002.11111.31108.688.277215.871.061059.886.76882002.12120.72117.898.277016.791.061064.406.9719一、外匯匯率概述二、外匯匯率統(tǒng)計第三節(jié) 外匯匯率統(tǒng)計一、外匯匯率概述（一）外匯匯率的概念

22、外匯匯率是指在國際匯兌中，不同貨幣之間的交換比率。也就是說外匯匯率是一種貨幣用另一國貨幣表示的價格，因此，匯率又稱匯價。 國際間的經(jīng)濟交易所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系到期要進行清算，而國際結(jié)算是通過貨幣的兌換及外匯買賣來完成的。外匯匯率就是外匯買賣的價格。在國際匯兌中，不同的貨幣之間都可以相互表示對方的價格。也就是說，外匯匯率具有雙向表示的特點，既可以本國貨幣來表示外國貨幣的價格，也可以用外國貨幣來表示本國貨幣的價格。至于匯率究竟如何表示，則取決于各國所采用的標價方法。（二）外匯匯率的標價方法1直接標價法（Direct Quotation）2間接標價法（Indirect Quotation）（三）外匯

23、匯率的種類 由于在不同的場合，匯率具有不同的表現(xiàn)形式。因而，在實際應(yīng)用中，我們應(yīng)從不同的角度對匯率進行理解和劃分。1按照匯率制度的不同劃分，有固定匯率和浮動匯率 固定匯率（Fixed Exchange Rate）,是指一國貨幣與外幣的比價基本固定，即使匯率某些情況下有所波動，也會被限制在一定的范圍內(nèi)。當匯率的波動超出規(guī)定的界限時，貨幣當局有義務(wù)對外匯市場進行干預(yù)以維持匯率穩(wěn)定。國際金本位制度和布雷頓森林體系下的匯率制度就屬于固定匯率制度。 浮動匯率(Floating Exchange Rate)，是指根據(jù)市場供求變動自發(fā)形成的匯率。按選擇匯率浮動的方式不同，又可以進一步劃分為自由浮動、管理浮動

24、、聯(lián)合浮動、釘住浮動等等。在浮動匯率制度下，貨幣當局不規(guī)定匯率的波動界限，原則上也沒有義務(wù)維持匯率的穩(wěn)定。但在實際情況中，貨幣當局往往會根據(jù)經(jīng)濟政策的需要，對匯率施加影響。2按照制定匯率的方法不同劃分，有基本匯率和套算匯率 基礎(chǔ)匯率(Basic Rate)，是指一國貨幣對某一種國際上能被普遍接受的關(guān)鍵貨幣的比率，由此確定的匯率是本幣與其他各種貨幣之間匯率套算的基礎(chǔ)，故稱為基礎(chǔ)匯率。國際上一般把美元作為普遍接受的關(guān)鍵貨幣因為美元在當今世界經(jīng)濟交往中最常用且可以自由兌換?；緟R率一經(jīng)確定，就成為本國貨與其他國家貨幣確定匯率的依據(jù)。 套算匯率(Cross Rate)，又稱交叉匯率，是指在基礎(chǔ)匯率的基

25、礎(chǔ)上套算出本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。假設(shè)一國的貨幣與美元之間的匯率是基礎(chǔ)匯率，那么，該國貨幣與非美元貨幣之間的匯率即為套算匯率，它是通過它們各自與美元之間的基礎(chǔ)匯率套算出來的。 官方匯率（Official Rate），有稱法定匯率，是指在外匯管制比較嚴格的國家，由政府授權(quán)的官方機構(gòu)制定并公布的匯率。在實行3按照外匯管制的程度劃分，有官方匯率和市場匯率 官方匯率的國家，外匯交易必須以官方匯率為準。而且，官方匯率一經(jīng)確定，往往不能頻繁改動，這雖然保證了匯率的穩(wěn)定，但匯率往往不能及時反映外匯供求關(guān)系的變化，缺乏彈性。 市場匯率(Market Rate)，是指在外匯管制比較寬松的國家，在自由外匯市場

26、上受外匯供求關(guān)系影響而自發(fā)地、經(jīng)常地變化的買賣外匯的價格。它一般存在于市場機制比較發(fā)達的國家和地區(qū)。在這些國家和地區(qū)，官方機構(gòu)只能通過參與外匯市場來干預(yù)匯率的變化，從而避免匯率出現(xiàn)過度頻繁或大幅度的波動。（1）買入?yún)R率 買入?yún)R率（Buying Rate）,也稱買入價，是指銀行從同業(yè)或客戶那里買入外匯時使用的匯率（如表10-3所示）。表10-3 2011年12月20日國際外匯市場行情信息4從銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率貨幣走勢圖買價(Bid)最高價(High)最低價(Low)昨收價漲跌更新時間美元指數(shù)79.97580.479.8680.39-0.41520:3

27、0:41歐元美元1.30631.30891.29931.29950.006820:30:49英鎊美元 1.5631.56481.54941.54950.013520:30:49美元日元 77.978.0577.8278.02-0.1220:30:39澳元美元 0.9981.00010.98860.98860.009420:30:23美元加元1.03341.03861.03171.0384-0.00520:30:49美元瑞郎0.9320.93790.93020.9372-0.005220:30:33美元人民幣 6.3476.35466.3356.33780.009216:29:00美元坡元1.3

28、0271.30831.30211.3081-0.005420:30:08瑞典克郎6.86756.93246.84956.9258-0.058320:30:54紐元美元 0.76210.76350.75430.75750.004620:27:00美元港幣7.78197.78477.78167.784-0.002120:27:38歐元英鎊0.83560.83860.83540.8385-0.002920:29:45歐元日元101.76102.05101.37101.390.3720:30:48澳元日元77.7577.9777.1377.130.6220:30:29英鎊日元121.75121.971

29、20.87120.890.8620:30:45歐元瑞郎1.21751.22051.2171.218-0.000520:30:49歐元加元 1.34981.35111.34681.34930.000520:30:41歐元澳元1.30881.31421.30611.3144-0.005620:30:49英鎊加元 1.61561.61611.60751.60940.006220:30:38英鎊澳元1.56591.56721.55931.5672-0.001320:30:44英鎊港幣12.076712.079512.060212.05990.016812:01:01英鎊瑞郎 1.4571.45991.

30、45211.45260.004420:30:07英鎊坡元2.03632.04112.02262.0280.008320:27:00澳元加元1.03181.03281.02621.02690.004920:30:35澳元瑞郎0.930.93340.92640.92640.003620:30:47澳元港幣 7.77147.78697.69387.72510.046320:27:00加元日元75.3475.5475.0575.10.2420:30:39瑞郎日元83.5583.7883.0683.210.3420:30:51（2）賣出匯率 賣出匯率(Selling Rate)，也稱賣出價，是指銀行向同

31、業(yè)或客戶賣出外匯時使用的匯率。一般來說，賣出匯率要高于買入?yún)R率，其中的差價就是銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的利潤。買入?yún)R率與賣出匯率之間的差額一般為.01%-0.5%，至于具體定為多少，還要根據(jù)外匯市場行情、外匯供求關(guān)系以及銀行自身的經(jīng)營策略而定。（3）中間匯率 中間匯率（Middle Rate），也稱中間價，是指買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)。與買入?yún)R率和賣出匯率相比，中間匯率更為常用，各種新聞媒體在報道外匯行情時大多采用中間匯率，人們在了解和研究匯率變化是也往往參照中間匯率。（4）現(xiàn)鈔匯率 現(xiàn)鈔匯率(Bank Note Rate)，也稱現(xiàn)鈔買入價，是指銀行從客戶那里買入外幣現(xiàn)鈔時使用的匯率。（1）電匯匯率

32、 電匯匯率（Telegraphic Transfer Rate, T/T），也稱電匯價，是指以電訊方式通知付款的外匯價格。（2）信匯匯率 信匯匯率(Mail Transfer Rate, M/T)，也稱信匯價，是指用信函方式通知付款的外匯匯率。（3）票匯匯率 票匯匯率(Demand Draft Rate, D/D)，是指銀行買賣即期匯票時的匯率。6按照外匯交易的交割時間劃分，有即期匯率和遠期匯率 即期匯率(Spot Rate)，也稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣外匯雙方于成交當天或兩個營業(yè)日以內(nèi)進行交割的匯率。 遠期匯率(Forward Rate)，是事先由買賣雙方簽訂合同，達成協(xié)議，屆時不管匯率如何變動

33、，買賣雙方都按約定的匯率、金額、幣種、交割日期進行結(jié)算的匯率。5按照外匯交易支付方式的不同劃分，有電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率7按照外匯買賣的對象不同劃分，有銀行間匯率和商業(yè)匯率 銀行間匯率(Inter-Bank Rate)，也稱同業(yè)匯率，是指銀行同業(yè)之間買賣外匯時使用的匯率。銀行間匯率又稱市場匯率，這是由于外匯銀行是外匯市場的主要參與者，銀行間的外匯交易是整個外匯交易的中心，銀行間匯率由外匯市場供求關(guān)系決定。 商業(yè)匯率(Commercial Rate)，是指銀行與客戶買賣外匯時所采用的匯率。8按照匯率是否適用于不同的來源與用途劃分，有單一匯率和多種匯率 單一匯率(Single Rate)，是

34、指一國貨幣對一外幣只規(guī)定一個匯率，而不區(qū)分各種不同來源與用途的外匯買賣，這種匯率即為單一匯率。國際貨幣基金組織的規(guī)定是，一國貨幣對外幣的即期匯率的買賣差不超過2%者，即為單一匯率。 多種匯率(Multiple Rate)，也稱復(fù)匯率，是指區(qū)分不同的外匯的來源和用途而對一國貨幣與一外幣的匯率規(guī)定兩種或兩種以上的匯率。國際貨幣基金組織的規(guī)定是，一國貨幣對外幣的即期匯率的買賣差價超過2%者，即為多種匯率。9按照紙幣制度下匯率是否經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整來劃分，有名義匯率和實際匯率 名義匯率(Nominal Exchange Rate),是指由官方公布的或在市場上通行的、沒有剔除通貨膨脹因素的匯率。在紙幣制度

35、下，各國都會發(fā)生不同程度的通貨膨脹，相應(yīng)地，貨幣在國內(nèi)的購買力也會有不同程度的下降，由此造成的貨幣對內(nèi)貶值應(yīng)該反映在貨幣的對外幣比價上，即匯率應(yīng)根據(jù)通貨膨脹的程度而相應(yīng)作出調(diào)整。名義匯率就是沒有作出調(diào)整的匯率。 實際匯率(Real Exchange Rate)，是指在名義匯率的基礎(chǔ)上提出了通貨膨脹因素后的匯率。由于實際匯率根據(jù)通貨膨脹的程度作出了相應(yīng)的調(diào)整，因此，它比名義匯率更能反映不同貨幣的實際購買力水平。 匯率統(tǒng)計的目的是說明本國貨幣的對外價值，反映本國貨幣在外國市場上購買上品的能力。進行外匯匯率統(tǒng)計，可以為外匯交易雙方進行外匯買賣以及計算外貿(mào)成本和收益提供依據(jù)。匯率統(tǒng)計主要包括名義匯率統(tǒng)

36、計、實際匯率統(tǒng)計、平均匯率統(tǒng)計、匯率指數(shù)、有效匯率統(tǒng)計等。二、外匯匯率統(tǒng)計 名義匯率統(tǒng)計就是對一國貨幣某一時期各時點與世界主要貨幣的兌換比率的詳細記錄，其中的匯率沒有剔除通貨膨脹的因素。 (二)實際匯率統(tǒng)計 實際匯率統(tǒng)計與名義匯率統(tǒng)計的差別在于所記錄的匯率已經(jīng)剔除了通貨膨脹的因素。實際匯率等于名義匯率乘以兩國消費物價指數(shù)的比率。其公式為：實際匯率=名義匯率（匯兌國消費物價指數(shù)/本國消費物價指數(shù)） 表10-4是2007-2009年相關(guān)月份我國人民幣對美元的名義匯率和實際匯率。表10-4 2007-2009年我國人民幣名義匯率和實際匯率 (一)名義匯率統(tǒng)計月份有效名義匯率（%）有效實際匯率（%）2

37、0091101110.91114.2320091001111.61115.1920090901113.13116.9320090801114.72117.120090701115.61116.0220080901113.93118.4920080801111.16114.6320080701108.44110.1520080601108.14110.0420080501106.47110.6920080401104.92109.1220080301103.94108.1720080201105.07112.1220080101104.49107.0420071201103.61107.3220

38、071101102.16105.2320071001102.75106.6220070901103.85108.0920070801104.19107.5420070701104.13104.7320070601104.52104.1820070501103.59104.1720070401102.94102.420070301103.58103.2720070201104.17105.9420070101103.82102.74 (三)平均匯率統(tǒng)計 平均匯率是指在一定時期內(nèi)各時點匯率的平均值。按照時間長短不同，平均匯率有日平均匯率、月平均匯率以及年平均匯率。表10-5是我國1985-2010

39、年人民幣對國外主要幣種匯率（年平均價）。 表10-5 1985-2010年人民幣匯率(年平均價) 單位：元年份100美元100日元100港元100歐元1985293.661.2537.571986345.282.0744.221987372.212.5847.741988372.212.9147.71989376.512.7448.281990478.323.3261.391991532.333.9668.451992551.464.3671.241993576.25.274.411994861.878.44111.531995835.18.92107.961996831.427.64107.

40、511997828.986.86107.091998827.916.35106.881999827.837.29106.662000827.847.69106.182001827.76.81106.082002827.76.62106.07800.58(四)匯率指數(shù)統(tǒng)計 匯率指數(shù)是指報告期匯率與基期匯率之比，用來反映匯率的變動程度。其公式為： 匯率指數(shù)=報告期匯率/基期匯率 表10-6是香港2006-2010年外幣兌換率及港幣匯率指數(shù)統(tǒng)計(每單位外幣兌換的港元)。 表10-6 香港2006-2010年外幣兌換率及港匯指數(shù) 單位：每單位外幣兌換港元（另有注明除外） 2003827.77.1510

41、6.24936.132004827.687.66106.2310292005819.177.45105.31019.532006797.186.86102.621001.92007760.46.4697.461041.752008694.516.7489.191022.272009683.17.388.12952.72010676.957.7389.13897.25項 目20062007200820092010 年內(nèi)平均數(shù)字 澳元5.856.556.636.167.15 加拿大元6.857.307.346.837.54 人民幣 (每百港元)102.6597.0989.0088.1686.93

42、歐元9.7710.7011.4510.8210.31 日元0.06690.06640.07560.0830 0.0888 馬來西亞林吉特2.122.272.342.20 2.42 新臺幣0.2420.2420.2540.243 0.255 菲律賓比索0.1540.1700.1800.167 0.175 英鎊14.3315.6214.4212.16 12.01 韓圓0.00810.00840.00720.0061 0.0067 新加坡元4.895.185.515.34 5.71 瑞士法郎6.216.517.217.16 7.47 泰銖0.2050.2420.2360.226 0.245 美元7.

43、7687.8017.7877.752 7.769 特別提款權(quán)11.4307711.9421612.3135811.9532011.85099 港匯指數(shù)(2000年1月=100) 貿(mào)易總值(進口及整體出口)加權(quán)96.191.987.188.286.2 進口貨值加權(quán)96.892.587.187.985.3 整體出口貨值加權(quán)95.591.387.288.587.2 年底數(shù)字 澳元6.13 6.87 5.37 6.98 7.92 加拿大元6.68 7.99 6.37 7.38 7.78 人民幣 (每百港元)100.45 93.14 88.64 87.83 84.63 歐元10.2611.4910.93

44、11.2010.39 日元 0.06540.06970.08600.08410.0956 馬來西亞林吉特 2.202.362.242.262.52 新臺幣 0.2450.2480.2460.2490.275 菲律賓比索 0.1660.1900.1680.1730.178 英鎊 15.2215.5911.2112.5012.04 韓圓 0.00840.00830.00620.00670.0069 新加坡元 5.075.435.385.546.06 瑞士法郎 6.386.937.337.538.31 (五)有效匯率統(tǒng)計1. 有效匯率概念及考慮因素 有效匯率是指某種加權(quán)平均匯率。有效匯率綜合反映了一

45、種貨幣對一個貨幣系列或貨幣籃子的多邊價值，是衡量一種貨幣對外價值的指標。 目前，國際貨幣基金組織定期公布17個工業(yè)發(fā)達國家的若干種有效匯率指數(shù)，包括勞動力成本、消費物價、批發(fā)物價等為權(quán)數(shù)的經(jīng)加權(quán)平均得出的不同類型的有效匯率指數(shù)。以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率所反映的是一國貨幣匯率在國際貿(mào)易中的總體競爭和總體波動幅度。 泰銖 0.2200.2620.2230.2330.259 美元 7.7757.8027.7517.7567.775 特別提款權(quán) 11.6952112.3291111.9386312.1590011.98913 港匯指數(shù)(2000年1月=100) 貿(mào)易總值(進口及整體出口)加權(quán)94.3

46、88.688.386.783.6 進口貨值加權(quán)94.989.087.786.382.2 整體出口貨值加權(quán)93.688.389.087.285.2 考慮到以下幾個因素(1)一國的產(chǎn)品，出口到不同國家可能會使用不同的匯率;(2)即使該種貨幣同時對所有其他貨幣貶值或升值，其程度也不一定完全一致;(3)隨著世界經(jīng)濟的日益一體化以及一國對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的日益復(fù)雜化。 后來開始使用名義有效匯率來觀察某種貨幣的總體波動程度及其在國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中的總體地位。但由于名義有效匯率沒有包括國內(nèi)外價格水平的變化狀況，不能反映一國相對于其貿(mào)易伙伴國的競爭力。所以，又設(shè)計出將國內(nèi)外價格結(jié)合在內(nèi)的實際有效匯率來解決這一問題

47、。實際有效匯率經(jīng)過物價水平調(diào)整，剔除了通貨膨脹因素。2.有效匯率的公式 上式中，E表示某國貨幣的有效匯率，Ei表示該國貨幣對第i國貨幣的匯率，Qi表示該國于第i國的貿(mào)易值，n表示該國的所有貿(mào)易對象國的數(shù)目，Q表示該國對所有國家的全部對外貿(mào)易值。3. 國際貨幣基金組織組織(IMF)測算的有效匯率 目前，國際貨幣基金組織組織(IMF)測算并定期公布一些成員國的名義和實際有效匯率指數(shù)。在測算成員國的有效匯率時，IMF一般選擇該國前20名貿(mào)易伙伴國，按照每一貿(mào)易伙伴國在該國進出口貿(mào)易總額中所占的比重確定貿(mào)易權(quán)重，該國貨幣的名義有效匯率等于這20個國家本幣對所求外幣的名義匯率的加權(quán)平均數(shù)。將名義有效匯率剔除該國當年的物價上漲因素，就得到實際有效匯率。 從1999年1月份起國際貨幣基金組織就定期公布人民幣名義和實際有效匯率(包括年度、季度以及月度的數(shù)據(jù))，國際貨幣基金組織測算人民幣有效匯率時，選取了16個樣本國或地區(qū)，它們分別是香港、日本、美國、德國、臺灣省、法國、意大利、英國、加拿大、韓國、荷蘭、比利時、新加坡、澳大利亞、瑞士和西班牙。國際金融統(tǒng)計 (IFS)1999年第1期至第5期公布的是以1990年為基期的人民幣有效匯率，自1999年第6期起就公布以1995年為基期的有效匯率。表10-7