某白酒集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析PAGE PAGE - 53 -半西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天斑府學(xué)院2010 屆叭本科畢業(yè)論文（壩設(shè)計(jì)）敖論文題目：稗 五稗糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)藹表分析 哀 拔學(xué)生姓名：擺 拌 錢爸爍 辦 隘 敖所在學(xué)院：凹 西癌南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府把學(xué)院 白 笆專 業(yè)：敖 埃 耙 財(cái)務(wù)管鞍理 芭 疤 俺學(xué) 號(hào)：敗 斑 40昂603149 白 癌 凹指導(dǎo)教師： 搬 稗 柳玉半壽 巴 扒 拔20癌10 年 3埃 月昂西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天安府學(xué)院擺本科畢業(yè)論文（辦設(shè)計(jì)）原創(chuàng)性及伴知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明跋本人鄭重聲明：擺所呈交的畢業(yè)論捌文（設(shè)計(jì)）是本啊人在導(dǎo)師的指導(dǎo)佰下取得的成果。昂對(duì)本論文（設(shè)計(jì)拌）的研究做出

2、重襖要貢獻(xiàn)的個(gè)人和挨集體，均已在文把中以明確方式標(biāo)氨明。因本畢業(yè)論按文（設(shè)計(jì)）引起胺的法律結(jié)果完全唉由本人承擔(dān)。挨本畢業(yè)論文（設(shè)哀計(jì)）成果歸西南爸財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。特此聲明。氨畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)襖）作者簽名：奧作者專業(yè)：財(cái)務(wù)澳管理壩作者學(xué)號(hào)：40礙603149絆2010暗年骯03敗月班15拌日哀西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天柏府學(xué)院本科學(xué)生板畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)俺）開(kāi)題報(bào)告表拜論文（設(shè)計(jì)）名哎稱伴五糧液集團(tuán)有限扮公司財(cái)務(wù)報(bào)表分挨析氨論文（設(shè)計(jì)）來(lái)愛(ài)源般自選題目八論文（設(shè)計(jì)）類佰型翱理論研究襖導(dǎo) 師扮柳玉壽骯學(xué)生姓名拜錢爍哀學(xué) 號(hào)拌4060314奧9稗專 業(yè)癌財(cái)務(wù)管理案調(diào)研資料的準(zhǔn)備伴財(cái)務(wù)報(bào)表分析是傲由不同的使用者叭進(jìn)行的，

3、他們各跋自有不同的分析辦重點(diǎn)，也有共同佰的要求。從財(cái)務(wù)拔報(bào)表外部使用者罷的角度來(lái)看，以捌公司財(cái)務(wù)管理和唉財(cái)務(wù)報(bào)表分析的扒有關(guān)理論和研究澳方法為依據(jù)，分鞍析企業(yè)的主要財(cái)搬務(wù)數(shù)據(jù)，找出公哀司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)按近年來(lái)的變化狀襖況和變化趨勢(shì)，百探求變化的原因白及變化的內(nèi)在邏鞍輯關(guān)系，評(píng)價(jià)企絆業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能澳力和盈利能力，按綜合的描述出企唉業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)絆務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成扒果和現(xiàn)金流量情襖況，以滿足投資礙者對(duì)會(huì)計(jì)信息的百基本需要。其中芭償債能力是企業(yè)斑財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的皚穩(wěn)健保證，而營(yíng)班運(yùn)能力是企業(yè)財(cái)愛(ài)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物暗質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能吧力則是前兩者共翱同作用的結(jié)果，芭同時(shí)也對(duì)前兩者班的增強(qiáng)其推動(dòng)作骯用。埃研究背景、

4、目的埃及意義霸研究背景：敖財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全邦面反映企業(yè)的財(cái)澳務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成懊果和現(xiàn)金流量情艾況，但是單純從哎財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)皚據(jù)還不能直接或把全面說(shuō)明企業(yè)的皚財(cái)務(wù)狀況，只有艾將企業(yè)的財(cái)務(wù)指盎標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)罷進(jìn)行比較才能說(shuō)敖明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況藹所處的地位，因岸此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)拌表分析。此外，佰公司財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)爸于投資者有重要瓣參考價(jià)值，值得敗我們研究。靶目的及意義：挨旨在通過(guò)對(duì)五糧礙液集團(tuán)有限公司半的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)八營(yíng)成果的分析，般從財(cái)務(wù)角度對(duì)五拔糧液集團(tuán)未來(lái)發(fā)翱展提出建議，從笆投資者角度對(duì)公霸司是否具有投資拔價(jià)值進(jìn)行分析，哎并通過(guò)這次再次背復(fù)習(xí)提高自己的百專業(yè)知識(shí)水平。辦研究思路拔論文將分成四個(gè)捌主要的部分

5、：昂第一部分的緒論伴部分主要介紹研拌究背景,意義及凹現(xiàn)狀.藹第二部分是財(cái)務(wù)捌報(bào)表分析的理論笆框架,主要包括矮財(cái)務(wù)報(bào)表的分析傲理論和常用方法藹.挨第三部分是芭對(duì)五糧液集團(tuán)的絆財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)敖成果進(jìn)行評(píng)價(jià)剖笆析板.暗第四部分是礙針對(duì)分析結(jié)果對(duì)把五糧液集團(tuán)瓣未來(lái)發(fā)展提出相埃關(guān)意見(jiàn)和建議，挨并分析其投資價(jià)爸值。斑完成論文（設(shè)計(jì)佰）所具備的條件佰因素跋通過(guò)近四年的理矮論學(xué)習(xí)，在指導(dǎo)拔老師指導(dǎo)以及學(xué)半校在線數(shù)據(jù)庫(kù)的氨支持下，目前基班本具備完成論文搬的條件。八任務(wù)完成的階段皚、內(nèi)容及時(shí)間安巴排八第一階段：粗略皚閱讀文獻(xiàn)書(shū)籍，八完成畢業(yè)論文的板開(kāi)題報(bào)告 骯 捌 20埃10年1月3日哎前八第二階段：完成瓣文獻(xiàn)綜

6、述 啊 捌 扮 唉 板 氨 2板010年1月2罷0日前跋第三階段：全面盎搜集所需資料，跋研讀相關(guān)書(shū)籍，隘完成論文粗綱 霸 隘 2010辦年2月20日前版第四階段：對(duì)粗斑綱進(jìn)行完善，完瓣成畢業(yè)論文終稿佰 疤 八 昂 2010年盎3月20日前唉 哀指導(dǎo)教師簽名：唉 百 巴 霸 背 日期瓣：癌論文（設(shè)計(jì)）類澳型：A理論研搬究；B應(yīng)用研芭究；C軟件設(shè)耙計(jì)等；按 拔 扳 柏 摘要 隘 礙財(cái)務(wù)報(bào)表為信息壩使用者提供了企白業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)絆營(yíng)成果方面的資昂料，但單純從財(cái)柏務(wù)報(bào)表的簡(jiǎn)單數(shù)藹字和文字上得不礙出實(shí)質(zhì)性的成果疤，而要利用一定昂的分析方法和分拔析技巧，對(duì)公司啊財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)半據(jù)和相關(guān)信息進(jìn)哎行匯總、計(jì)算

7、、捌對(duì)比、綜合分析扳和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)板狀況、經(jīng)營(yíng)結(jié)果矮和現(xiàn)金流量的過(guò)澳程。財(cái)務(wù)報(bào)表分艾析，是信息使用懊者、決策者了解伴目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀般況和經(jīng)營(yíng)成果，把進(jìn)而指導(dǎo)決策的吧重要途徑。本文氨從一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表瓣外部使用者的角耙度，以公司財(cái)務(wù)板管理和財(cái)務(wù)報(bào)表矮分析的有關(guān)理論皚和研究方法為依襖據(jù)，通過(guò)比較分案析法、比率分析板法等多種方法來(lái)哀分析五糧液集團(tuán)瓣近四年來(lái)的財(cái)務(wù)艾數(shù)據(jù)。在各項(xiàng)財(cái)佰務(wù)指標(biāo)的分析過(guò)頒程中，本文還引傲入國(guó)內(nèi)具有相同盎規(guī)模和代表性的霸企業(yè)同五糧液集拌團(tuán)進(jìn)行橫向?qū)Ρ润a，以便在綜合把叭握五糧液財(cái)務(wù)績(jī)柏效的同時(shí)，加深瓣對(duì)中國(guó)白酒行業(yè)隘的了解。在完成叭上述分析后，本奧文概括總結(jié)了五澳糧液集團(tuán)的財(cái)務(wù)耙狀況

8、和存在的問(wèn)凹題，提出了相應(yīng)拜的建議，供參考鞍。笆關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)半表分析；財(cái)務(wù)指芭標(biāo)盎；對(duì)比；巴Abstrac昂t壩Althoug氨h finan哎cial st捌atement壩s provi骯de mate熬rials o捌f finan柏cial po壩sition 安and man暗aging a俺chievem傲ents in懊 enterp敗rises, 骯but app盎arently瓣, we ca扳n not g暗et usef懊ul info岸rmation唉 unless埃 adopt翱 some a般nalysis啊 method百s and t爸echniqu安es t

9、o a白nalyze 稗balance鞍 sheet,礙 income拌 statem罷ents an凹d cash 熬flow st敖atement昂s compr懊ehensiv耙ely, at爸 the sa八me time按 realiz哎e the l啊imitati傲on of f跋inancia暗l state傲ments t氨hemselv疤es and 笆conside斑r the r藹eality 擺of ente扳rprise.啊 This s罷ystemat柏ic and 拌dynamic昂 proces昂s is ca拜lled fi叭nancial案 statem傲

10、ents an般alysis.凹 Only t拔hrough 佰analyzi艾ng the 翱financi斑al stat俺ements,翱 can it斑 make t頒he info翱rmation吧 user a柏cquire 耙the inf啊ormatio八n of fi澳nancial胺 positi扒on and 拔managin敗g achie阿vement 瓣in orde藹r to gu叭ide the柏 decisi安on. Thi頒s paper哎, from 盎a outsi癌de user澳s view吧, based癌 on the安 theori岸es an

11、d 辦researc罷h metho扳ds of c阿ompany熬s finan板cial ma佰nagemen敗t and f藹inancia愛(ài)l repor傲t analy矮sis, ap隘plying 熬multipl皚e analy把sis met佰hods su瓣ch as r半atio an巴alysis,頒 compar柏ative a班nalysis安, analy班ze the 靶key fin暗ancial 八data an把d its d吧evelopm爸ent ten癌dency o拜f W鞍u伴I八iangYe 扮Group 俺005-200叭8.Final柏ly,

12、 rev拔iew the稗 compan搬ys fin案ancial 瓣positio埃n and o芭peratio骯nal per板formanc百e, poin辦t out s鞍ome pro氨blems i邦n opera捌tion an版d manag鞍ement, 百provide按 sugges板tions.伴Keyword埃s埃：懊W扒u愛(ài)L隘iang傲Y捌e氨G爸roup愛(ài); Finan傲cial St板atement拔s Analy隘sis; Fi笆nancial稗 Indica盎tor 目 錄TOC o h z u HYPERLINK l _Toc260245753 辦一

13、、前言敗 PAGEREF _Toc260245753 h 捌- 6 - HYPERLINK l _Toc260245754 邦（一）、研究的拔背景及意義芭 PAGEREF _Toc260245754 h 笆- 6 - HYPERLINK l _Toc260245755 佰1八、研究背景耙 PAGEREF _Toc260245755 h 按- 6 - HYPERLINK l _Toc260245756 班2哎、研究意義啊 PAGEREF _Toc260245756 h 巴- 6 - HYPERLINK l _Toc260245757 艾二、財(cái)務(wù)報(bào)表分襖析基本理論哎 PAGEREF _Toc260

14、245757 h 瓣- 7 - HYPERLINK l _Toc俺2602457敗58挨 疤（一）、財(cái)務(wù)報(bào)按表分析的種類及埃其作用版 PAGEREF _Toc260245758 h 佰- 7 - HYPERLINK l _Toc260245759 版（二）、財(cái)務(wù)報(bào)扮表的分析理論骯 PAGEREF _Toc260245759 h 笆- 8 - HYPERLINK l _Toc260245760 版1佰、財(cái)務(wù)報(bào)表分析艾的主體懊 PAGEREF _Toc260245760 h 靶- 9 - HYPERLINK l _Toc26耙0245761稗耙 靶2靶、財(cái)務(wù)報(bào)表的分哎析對(duì)象暗 PAGEREF _T

15、oc260245761 h 熬- 9 - HYPERLINK l _Toc260245762 熬3凹、財(cái)務(wù)報(bào)表分析芭的目的與作用壩 PAGEREF _Toc260245762 h 瓣- 9 - HYPERLINK l _Toc260245763 案（三）、財(cái)務(wù)報(bào)扮表分析的常用方埃法懊 PAGEREF _Toc260245763 h 俺- 10 - HYPERLINK l _Toc2602百45764捌 襖1吧、比率分析法澳 PAGEREF _Toc260245764 h 埃- 10 - HYPERLINK l _Toc260245765 佰2瓣、比較分析法澳 PAGEREF _Toc26024

16、5765 h 凹- 11 - HYPERLINK l _Toc260245766 板3矮、因素分析法艾 PAGEREF _Toc260245766 h 罷- 11 - HYPERLINK l _Toc260245767 班（四）、財(cái)務(wù)報(bào)疤表的綜合分析瓣 PAGEREF _Toc260245767 h 昂- 12 - HYPERLINK l _Toc260245768 按三、財(cái)務(wù)報(bào)表分矮析八 PAGEREF _Toc260245768 h 凹- 13 - HYPERLINK l _Toc260245769 襖（一）、行業(yè)分耙析把 PAGEREF _Toc260245769 h 按- 13 - H

17、YPERLINK l _Toc260245770 唉（二）、公司簡(jiǎn)艾介版 PAGEREF _Toc260245770 h 胺- 14 - HYPERLINK l _Toc260245771 矮（三）、財(cái)務(wù)報(bào)柏表分析般 PAGEREF _Toc260245771 h 澳- 15 - HYPERLINK l _Toc260245772 稗1絆、五糧液財(cái)務(wù)狀熬況的橫向分析胺 PAGEREF _Toc260245772 h 癌- 15 - HYPERLINK l _Toc260245773 絆（挨1柏）、盈利能力分艾析暗 PAGEREF _Toc260245773 h 凹- 15 - HYPERLIN

18、K l _Toc260245774 爸（澳2埃）、營(yíng)運(yùn)能力分靶析吧 PAGEREF _Toc260245774 h 稗- 19 - HYPERLINK l _Toc260245775 鞍（稗3礙）、償債能力分凹析白 PAGEREF _Toc260245775 h 壩- 20 - HYPERLINK l _Toc260245776 骯（芭4奧）、增長(zhǎng)能力分唉析稗 PAGEREF _Toc260245776 h 拌- 23 - HYPERLINK l _Toc260245777 背2澳、五糧液財(cái)務(wù)狀搬況的縱向分析胺 PAGEREF _Toc260245777 h 頒- 24 - HYPERLINK

19、 l _Toc260245778 背（阿1跋）、各項(xiàng)資產(chǎn)占疤比分析埃 PAGEREF _Toc260245778 h 敗- 25 - HYPERLINK l _Toc260245779 般（壩2氨）、負(fù)債和權(quán)益疤占比分析背 PAGEREF _Toc260245779 h 胺- 25 - HYPERLINK l _Toc260245780 搬（翱3柏）、現(xiàn)金流占比般分析爸 PAGEREF _Toc260245780 h 版- 26 - HYPERLINK l _Toc260245781 鞍3捌、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合皚分析昂絆杜邦分析法敖 PAGEREF _Toc260245781 h 礙- 26 - H

20、YPERLINK l _Toc260245782 斑五、結(jié)論瓣 PAGEREF _Toc260245782 h 柏- 27 - HYPERLINK l _Toc260245783 敗附錄般 PAGEREF _Toc260245783 h 般- 29 - HYPERLINK l _Toc260245784 扮五糧液集團(tuán)啊2005-20頒08笆年資產(chǎn)負(fù)債表盎 PAGEREF _Toc260245784 h 艾- 29 - HYPERLINK l _Toc260245785 俺五糧液集團(tuán)愛(ài)2005-20唉08白年利潤(rùn)表把 PAGEREF _Toc260245785 h 皚- 31 - HYPERLI

21、NK l _Toc260245786 把五糧液集團(tuán)佰2005-20鞍08半年現(xiàn)金流量表暗 PAGEREF _Toc260245786 h 背- 32 - HYPERLINK l _Toc260245787 捌文獻(xiàn)綜述捌 PAGEREF _Toc260245787 h 把- 34 - HYPERLINK l _Toc260245788 阿參考文獻(xiàn)哀 PAGEREF _Toc260245788 h 霸- 46 - HYPERLINK扒 l _T哎oc26024骯5789翱 哀致謝半 PAGEREF _Toc260245789 h 懊- 48 -一、前言澳（一）、百研究的背景及意艾義1、研究背景按財(cái)

22、務(wù)報(bào)表分析隨叭著社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)胺發(fā)展和財(cái)務(wù)信息熬供給需求變化而俺不斷發(fā)展完善。愛(ài)對(duì)優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)隘結(jié)構(gòu)和提高微觀吧經(jīng)營(yíng)效率，改善按社會(huì)公眾投融資氨決策，實(shí)現(xiàn)社會(huì)癌經(jīng)濟(jì)資源的合理皚配置與社會(huì)財(cái)富班的公平分配，日案益發(fā)揮著重要作芭用。作為“商業(yè)鞍語(yǔ)言”的載體胺財(cái)務(wù)報(bào)表，全班面而系統(tǒng)的記載般了企業(yè)經(jīng)濟(jì)事務(wù)扳發(fā)生的軌跡，從敖而相關(guān)利益者對(duì)叭它的分析越來(lái)越叭關(guān)注。扳隨著我國(guó)財(cái)政稅懊收法律體系的不拜斷完善和規(guī)范，八財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作質(zhì)吧量不斷提高，大埃部分企業(yè)的財(cái)務(wù)拔報(bào)表能真實(shí)的反耙應(yīng)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)骯活動(dòng)。而電子技柏術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用班，會(huì)計(jì)核算變得唉更加完善和及時(shí)傲，使得分析財(cái)務(wù)吧報(bào)表成為可能。2、研究意義百基于上述原

23、因，扳我選擇財(cái)務(wù)報(bào)表扮作為自己論文研跋究方向。從一個(gè)背財(cái)務(wù)報(bào)表外部使稗用者的角度，以傲上市公司“五糧頒液集團(tuán)”對(duì)外公按布的財(cái)務(wù)報(bào)表為啊分析對(duì)象，依據(jù)愛(ài)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的凹相關(guān)理論，對(duì)五伴糧液集團(tuán)的償債骯能力、營(yíng)運(yùn)能力版及現(xiàn)金流量做分班析，從而闡述公艾司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)版狀況；對(duì)公司的扳發(fā)展提出相應(yīng)的盎建議，供管理者安決策參考，同時(shí)斑希望投資者在對(duì)隘該公司證券進(jìn)行岸投資時(shí)，評(píng)估價(jià)隘值有一定的參考班作用。（二）、稗研究的方法和思伴路隘本文以五糧液集奧團(tuán)為例，首先闡襖明了公司所處的暗行業(yè)地位以及發(fā)白展策略，而后通搬過(guò)對(duì)其財(cái)務(wù)分析澳，評(píng)價(jià)公司當(dāng)前巴和過(guò)去的業(yè)績(jī)，拔判斷其業(yè)績(jī)的穩(wěn)拜定性。藹本文主要采用比暗率分析

24、法和比較敗分析法，結(jié)合各叭種分析方法從企巴業(yè)的償債能力，瓣盈利能力，營(yíng)運(yùn)俺能力等方面對(duì)企哀業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀案況和經(jīng)營(yíng)成果做芭出評(píng)價(jià)，并對(duì)企骯業(yè)存在的問(wèn)題提啊出了改進(jìn)意見(jiàn)。敖二、財(cái)務(wù)報(bào)表分礙析基本理論邦（一）、財(cái)務(wù)報(bào)隘表分析的種類及敗其作用八上市公司的財(cái)務(wù)盎報(bào)表或財(cái)務(wù)報(bào)告巴是指包含基本財(cái)斑務(wù)報(bào)表、附表、白附注及財(cái)務(wù)情況愛(ài)說(shuō)明書(shū)等內(nèi)容的礙統(tǒng)一體。我國(guó)上扒市公司的基本財(cái)伴務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)把負(fù)債表、利潤(rùn)表藹和現(xiàn)金流量表。盎財(cái)務(wù)報(bào)表是公司奧整體的財(cái)務(wù)狀況岸、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)敗務(wù)狀況的變化的澳信息載體。報(bào)表唉分析應(yīng)包括以下凹：會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)翱計(jì)報(bào)表附注、財(cái)靶務(wù)情況說(shuō)明書(shū)和班資產(chǎn)負(fù)債表日后啊事項(xiàng)、或有事項(xiàng)叭等。俺1、

25、產(chǎn)負(fù)債表是吧反映企業(yè)一定時(shí)絆點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜昂態(tài)報(bào)表。其根據(jù)般“資產(chǎn)=負(fù)債+翱所有者權(quán)益”恒辦等式，依照一定耙的分類標(biāo)準(zhǔn)和次跋序，把企業(yè)的資把產(chǎn)、負(fù)債、所有襖者權(quán)益項(xiàng)目予以拜適當(dāng)排列編著而柏成，從而說(shuō)明企耙業(yè)所擁有的各種白資源、負(fù)擔(dān)的長(zhǎng)鞍短期債務(wù)及所有傲者擁有的權(quán)益。霸通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債芭表的分析，可以哀了解企業(yè)的償債翱能力、資金運(yùn)營(yíng)阿能力等財(cái)務(wù)狀況唉。唉2、凹利潤(rùn)表，是反映斑企業(yè)一定時(shí)間經(jīng)把營(yíng)活動(dòng)成果的動(dòng)岸態(tài)報(bào)表。一般企背業(yè)的利潤(rùn)主要由拔營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資佰損益和營(yíng)業(yè)外收芭益幾個(gè)部分。通愛(ài)過(guò)利潤(rùn)表的分析奧，報(bào)表使用人再襖與資產(chǎn)負(fù)債表相哎結(jié)合，可以對(duì)企鞍業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做啊出基本的評(píng)價(jià)。耙主要是利潤(rùn)表的凹項(xiàng)

26、目分析、水平矮分析、結(jié)構(gòu)與趨翱勢(shì)分析。壩3、啊現(xiàn)金流量表反映傲企業(yè)在一定會(huì)計(jì)阿期間現(xiàn)金和現(xiàn)金癌等價(jià)物流入與流半出的信息，按經(jīng)背營(yíng)活動(dòng)、投資活稗動(dòng)與籌資活動(dòng)列疤報(bào)現(xiàn)金流量，通拔過(guò)現(xiàn)金流量表分阿析，可準(zhǔn)確評(píng)價(jià)百企業(yè)在營(yíng)活動(dòng)、傲投資活動(dòng)和籌資佰活動(dòng)中的資金運(yùn)疤營(yíng)狀況，搞清企拔業(yè)現(xiàn)金增減變動(dòng)板的具體原因，正笆確評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)頒營(yíng)業(yè)績(jī)，有助于傲對(duì)企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)柏狀況做出客觀評(píng)擺價(jià)。胺（二）、財(cái)務(wù)報(bào)安表的分析理論扮財(cái)務(wù)報(bào)表分析是礙指以財(cái)務(wù)報(bào)表和柏其他資料為依據(jù)背和起點(diǎn)，采用專昂門方法，系統(tǒng)分霸析和評(píng)價(jià)企業(yè)的奧過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)拜營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀扳況及其變動(dòng)，目胺的是為了了解過(guò)邦去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、笆預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助斑利益關(guān)

27、系團(tuán)體改扮善決策。財(cái)務(wù)報(bào)邦表分析是把財(cái)務(wù)挨報(bào)表的數(shù)據(jù)，分拜成不同部分和指爸標(biāo)，并找出有關(guān)耙指標(biāo)的關(guān)系，以啊達(dá)到認(rèn)識(shí)企業(yè)償版?zhèn)芰?、盈利能瓣力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力跋的目的。斑1、財(cái)務(wù)報(bào)表分鞍析的主體拜財(cái)務(wù)報(bào)表分析的爸主體是相關(guān)信息挨用戶，這些信息罷用戶一般包括現(xiàn)壩實(shí)利益主體、潛哎在利益主體和各伴利益主體的決策巴服務(wù)主體。主要背包括內(nèi)部管理者跋、現(xiàn)行和潛在投暗資者、雇員、貸藹款者、原材料供扒應(yīng)商及其他債權(quán)皚人、客戶、政府唉部門和公眾等，瓣這些都是企業(yè)的拜利益相關(guān)者，他叭們需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)昂表進(jìn)行分析并做背出決策。阿2、財(cái)務(wù)報(bào)表的暗分析對(duì)象稗財(cái)務(wù)報(bào)表分析的俺對(duì)象是企業(yè)提供阿的財(cái)務(wù)報(bào)表，即板財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)挨計(jì)信息

28、，這些會(huì)白計(jì)信息在財(cái)務(wù)報(bào)扳表中是以數(shù)據(jù)表挨現(xiàn)的，具有如下胺經(jīng)濟(jì)特征:（1暗)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)敖本身具有經(jīng)濟(jì)意耙義。從形式上看安也就是文字（數(shù)爸字）與金額的結(jié)挨合，但財(cái)務(wù)報(bào)表懊中的各個(gè)數(shù)據(jù)都跋代表了一定的經(jīng)俺濟(jì)含義；（2）骯財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與凹數(shù)據(jù)之間具有嚴(yán)邦格的、內(nèi)在的必暗然聯(lián)系，體現(xiàn)出胺一定的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵罷。擺3、財(cái)務(wù)報(bào)表分板析的目的與作用八財(cái)務(wù)報(bào)表的目的扳在于提供決策所八需的財(cái)務(wù)信息，暗財(cái)務(wù)報(bào)告所提供稗的信息是對(duì)所有百信息用戶決策有半用的通用的一般吧信息，不同的信安息用戶有不同的罷財(cái)務(wù)目標(biāo)，利用邦財(cái)務(wù)報(bào)告信息的八角度和重點(diǎn)不盡奧相同，需要對(duì)財(cái)氨務(wù)報(bào)表等信息進(jìn)癌行二次加工處理埃，以為特定決策敖提供有用的

29、信息暗支持。案（三）、財(cái)務(wù)報(bào)凹表分析的常用方骯法礙對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的安分析方法，主要唉由比率分析法、頒比較分析法、趨背勢(shì)分析法、因素翱分析法、項(xiàng)目分熬析法及圖表分析柏法。1、比率分析法壩比率分析法趙克非、蘇永玲、 2009、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資評(píng)價(jià)、財(cái)政金融、2009年第十二期白是指將財(cái)務(wù)報(bào)告按中相互關(guān)聯(lián)的指般標(biāo)加以比較，計(jì)昂算財(cái)務(wù)比率，據(jù)疤以解析和分析企板業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)哎營(yíng)業(yè)績(jī)及各項(xiàng)財(cái)把務(wù)能力的方法。藹比率按性質(zhì)的不捌同，分為相關(guān)比挨率、結(jié)構(gòu)比率和霸趨勢(shì)比率三種。藹（1）霸、背相關(guān)比率是將互疤相聯(lián)系而又性質(zhì)懊不同的指標(biāo)加以笆比較所形成的比芭率，其作用在于柏從指標(biāo)間的互相鞍聯(lián)系中揭示企業(yè)昂內(nèi)在的財(cái)

30、務(wù)能力稗和財(cái)務(wù)潛力?，F(xiàn)伴行財(cái)務(wù)分析中所藹使用的有關(guān)企業(yè)癌財(cái)務(wù)能力、投資拜價(jià)值等方面的指挨標(biāo)大多屬于相關(guān)柏比率的范疇。邦（2）翱、百結(jié)構(gòu)比率是將某皚一指標(biāo)的總體單扳位值與總體值加埃以比較所形成的愛(ài)比率，其作用在阿于從指標(biāo)的內(nèi)在扳構(gòu)成方面揭示企骯業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)敖營(yíng)業(yè)績(jī)的合理性敖與有效性。拌（3）版、叭趨勢(shì)比率是將同愛(ài)質(zhì)指標(biāo)的不同期跋間值加以比較的阿比率，其作用在凹于揭示指標(biāo)的不澳同期間的變化趨扳勢(shì)和規(guī)律，為財(cái)懊務(wù)預(yù)測(cè)提供依據(jù)艾。趨勢(shì)比率的計(jì)佰算有定基和環(huán)比版兩種形式，定基耙是指將各個(gè)期間昂的同質(zhì)指標(biāo)與某啊一固定基數(shù)進(jìn)行霸比較，環(huán)比則是罷將若干個(gè)期間的哎每相鄰兩個(gè)期間柏的同質(zhì)指標(biāo)進(jìn)行叭比較。胺在運(yùn)用

31、比率指標(biāo)擺具體評(píng)價(jià)時(shí)，一板定要將各指標(biāo)相爸互聯(lián)系起來(lái)使用搬。比率分析的準(zhǔn)熬確性要受到會(huì)計(jì)扮信息可靠性、相扒關(guān)性、可比性的鞍影響。2、比較分析法氨（1）水平比較阿分析法罷比較分析法是指疤將同質(zhì)指標(biāo)進(jìn)行斑比較，從對(duì)比中板揭露差異、鑒別襖優(yōu)劣的一種分析背方法，它是財(cái)務(wù)白分析中實(shí)施定量凹分析的基本方法襖。其模型是：氨增減變動(dòng)量=分把析期某項(xiàng)指標(biāo)實(shí)俺際數(shù)-基期同項(xiàng)埃指標(biāo)實(shí)際數(shù)扳增減變動(dòng)率=絕巴對(duì)值變動(dòng)量/基啊期同項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際版數(shù)安在運(yùn)用水平比較骯分析法時(shí)，須注哀意指標(biāo)的可比性叭，即用于比較的氨指標(biāo)必須在性質(zhì)瓣、內(nèi)容、計(jì)價(jià)基俺礎(chǔ)、計(jì)算時(shí)間等阿方面口徑一致。案（2）結(jié)構(gòu)比較愛(ài)分析法拜結(jié)構(gòu)比較分析法捌的基本特點(diǎn)

32、是通埃過(guò)計(jì)算報(bào)表中各半項(xiàng)目占總體的比擺重或結(jié)構(gòu)，反映靶報(bào)表中的項(xiàng)目與扮總體關(guān)系情況及澳其變動(dòng)情況。結(jié)昂構(gòu)分析的一般步般驟是：擺A、確定報(bào)表中把各項(xiàng)目占總額的凹比重或百分比。版B、通過(guò)各項(xiàng)目安的比重，分析各辦項(xiàng)目在企業(yè)運(yùn)營(yíng)翱中的重要性。翱C、將分析期各岸項(xiàng)目的比重與前拌期同項(xiàng)目比重對(duì)背比，研究各項(xiàng)目皚的比重變動(dòng)情況挨?；?qū)⒈酒髽I(yè)報(bào)百告期項(xiàng)目比重與挨同類企業(yè)的可比藹項(xiàng)目比重進(jìn)行對(duì)搬比，研究本企業(yè)扒與同類企業(yè)的不爸同，以及取得的板成績(jī)和存在的問(wèn)絆題。3、因素分析法敖因素分析法，是盎指在幾個(gè)互相聯(lián)氨系的因素共同影胺響某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暗時(shí)，用來(lái)測(cè)定各八因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)吧指標(biāo)發(fā)生總變動(dòng)傲的影響程度的一捌種方法，

33、它是依斑據(jù)分析指標(biāo)和影笆響因素的關(guān)系，般從數(shù)量上確定各岸因素對(duì)指標(biāo)的影扮響程度，它是以耙確定因素替代順矮序等一系列假定氨為前提的。其計(jì)安算結(jié)果不僅具有辦一定程度的假定拔性，而且要受因俺素替代順序的影稗響。鞍（四）阿、班財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合扒分析盎財(cái)務(wù)綜合分析單喆敏、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，復(fù)旦大學(xué)出版社、 2005佰是在應(yīng)用各種財(cái)啊務(wù)分析方法進(jìn)行擺分析的基礎(chǔ)上，奧將定量分析結(jié)果艾、定性分析判斷熬及實(shí)際調(diào)查情況拔結(jié)合起來(lái)，以得翱出財(cái)務(wù)分析結(jié)論氨的過(guò)程。財(cái)務(wù)分矮析結(jié)論是財(cái)務(wù)分辦析的關(guān)鍵步驟，耙結(jié)論的正確與否巴是判斷財(cái)務(wù)分析隘質(zhì)量的唯一標(biāo)準(zhǔn)傲。疤杜邦財(cái)務(wù)分析體笆系，也就是利用案財(cái)務(wù)比率，通過(guò)拔對(duì)綜合性強(qiáng)的財(cái)

34、盎務(wù)比率進(jìn)行了解胺，闡述指標(biāo)變動(dòng)壩的趨勢(shì)和原因，傲為報(bào)表查閱者指絆明方向。翱杜邦財(cái)務(wù)體系是啊由美國(guó)杜邦公司芭的經(jīng)理創(chuàng)造的，岸又稱杜邦財(cái)務(wù)分八析體系。該體系癌是以凈資產(chǎn)收益熬率為龍頭，以資埃產(chǎn)凈利率和權(quán)益扮乘數(shù)為核心，重襖點(diǎn)揭示企業(yè)獲利骯能力及權(quán)益乘數(shù)百對(duì)凈資產(chǎn)收益率骯的影響，以及各岸相關(guān)指標(biāo)間的相唉互影響作用關(guān)系半。杜邦分析系統(tǒng)班從評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)埃最具有綜合性和瓣代表性的指標(biāo)拜股東權(quán)益利潤(rùn)佰（ROE）出發(fā)奧，分解至企業(yè)最挨基本生產(chǎn)要素的哎使用，成本與費(fèi)耙用構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)擺險(xiǎn)。佰杜邦分析中的主礙要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系哀為：版凈資產(chǎn)收益率=扳資產(chǎn)凈利率權(quán)板益乘數(shù)俺資產(chǎn)凈利率=銷哀售凈利率資產(chǎn)挨周轉(zhuǎn)率礙凈資產(chǎn)收

35、益率=凹銷售凈利率資礙產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益吧乘數(shù)柏運(yùn)用杜邦分析法叭對(duì)凈資產(chǎn)收益率熬進(jìn)行分析時(shí)須注耙意：暗（五）斑、氨分析方法選用懊本文主要運(yùn)用比礙率分析法，結(jié)合岸結(jié)構(gòu)分析法、比爸較分析法和趨勢(shì)瓣分析法等，分橫邦向和縱向兩項(xiàng)對(duì)瓣以下部分對(duì)五糧皚液集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)柏表進(jìn)行分析：凹1、盈利能力分鞍析；埃2、營(yíng)運(yùn)能力分跋析； 罷3、償債能力分埃析；鞍4、增長(zhǎng)能力分把析；絆5、綜合分析礙杜邦分析法；隘最后對(duì)分析的結(jié)埃果進(jìn)行總結(jié)，得唉出本文結(jié)論。鞍三、哀財(cái)務(wù)報(bào)表分析擺（一）哎、礙行業(yè)分析擺白酒是中國(guó)傳統(tǒng)俺蒸餾酒，享譽(yù)中八外。中國(guó)白酒是骯世界著名的六大拜蒸餾酒之一（其辦余五種是白蘭地矮、威士忌、郎姆骯酒、伏特加和金巴酒

36、）。川酒是四礙川產(chǎn)地酒的統(tǒng)稱埃，以五糧液、劍壩南春、瀘州老窖版、水井坊、沱牌把、郎酒這“六朵艾金花”為主，白瓣酒產(chǎn)業(yè)作為四川拜省的支柱產(chǎn)業(yè)，俺一直保持著較高邦的盈利能力。近白年來(lái)，隨著白酒敗生產(chǎn)集中度不斷爸提高，名優(yōu)龍頭哎企業(yè)的行業(yè)地位扳得到進(jìn)一步鞏固把，川酒在國(guó)內(nèi)市背場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了襖龍頭的地位。盎在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速胺發(fā)展的背景下，伴消費(fèi)者的消費(fèi)理胺念逐漸成熟，白敖酒行業(yè)出現(xiàn)了從扳選擇產(chǎn)品向選擇礙品牌轉(zhuǎn)變，從隨板機(jī)的消費(fèi)向忠誠(chéng)半消費(fèi)轉(zhuǎn)變，從數(shù)版量型消費(fèi)向質(zhì)量搬型消費(fèi)轉(zhuǎn)變的變佰化，而這些變化阿也對(duì)白酒行業(yè)產(chǎn)吧生了深刻的影響俺。愛(ài)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的吧高速發(fā)展和國(guó)民半收入的提高，國(guó)扳內(nèi)酒精飲料銷量案增加，行

37、業(yè)收入骯和利潤(rùn)都呈現(xiàn)快俺速上升的局面。懊而隨著廣大消費(fèi)靶者保健和健康意佰識(shí)增強(qiáng)，低價(jià)靶位白酒讓位于中埃高檔白酒的趨勢(shì)挨明顯，尤其是高八檔白酒。也由于艾白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)澳激烈，特別是近扳年來(lái)高檔白酒市俺場(chǎng)消費(fèi)需要的增懊長(zhǎng)，導(dǎo)致了新一熬輪競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)白。半（二）叭、辦公司簡(jiǎn)介邦五糧液集團(tuán)有皚限公司位于四川岸省宜賓市北面的傲岷江之濱。悠久骯的釀酒歷史和耀板眼的品牌殊榮都翱是五糧液競(jìng)爭(zhēng)力岸的體現(xiàn)。該集團(tuán)斑將傳統(tǒng)的五糧液埃名牌本身系列化壩，根據(jù)消費(fèi)者需板求的變化和不同爸消費(fèi)者的需求差搬異，開(kāi)發(fā)出不同擺口味的系列酒，佰在各價(jià)位的白酒鞍市場(chǎng)上都擁有固哎定的消費(fèi)群體。愛(ài)五糧液的發(fā)展機(jī)扒會(huì)非常多。第一版，隨著居民

38、消費(fèi)佰水平的提升，中礙高檔白酒的市場(chǎng)拜空間越來(lái)越大，邦而其在高端白酒芭市場(chǎng)中的地位毋哎庸置疑。第二是吧品牌無(wú)形壟斷。瓣五糧液在包裝專奧利上、原廠地和凹香型概念化后的矮無(wú)形壟斷等都可安以使其在高端白柏酒市場(chǎng)占有重要絆的一席。壩五糧液在發(fā)展過(guò)暗程中面臨的威脅罷是多方面的，O傲EM模式的弊端把、市場(chǎng)新秀的沖骯擊、多元化經(jīng)營(yíng)斑等，其中以多元骯化經(jīng)營(yíng)的威脅為頒主。五糧液實(shí)行瓣一個(gè)主業(yè)，兩個(gè)擺輔業(yè)的發(fā)展思路斑，以酒類生產(chǎn)為邦主，以環(huán)保、保鞍健、飲料、藥業(yè)奧等為配套發(fā)展產(chǎn)爸業(yè)，以進(jìn)出口貿(mào)奧易，投資咨詢等背為配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)懊。然而，公司對(duì)般外披露的財(cái)務(wù)數(shù)愛(ài)據(jù)顯示，公司主班營(yíng)業(yè)務(wù)收入的9百8%以上為酒類絆銷售，酒

39、類銷售礙利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)熬利潤(rùn)總額的99百%以上?？梢?jiàn)，奧多元化經(jīng)營(yíng)付出百的投資未收到切耙實(shí)的回報(bào)。吧（三）八、財(cái)務(wù)報(bào)表分析靶五糧液集團(tuán)20暗05-2008爸的審計(jì)報(bào)告均為巴標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)斑的報(bào)告，可見(jiàn)其矮財(cái)務(wù)報(bào)表可信度翱較高。奧1、暗五糧液財(cái)務(wù)狀況八的橫向分析敗橫向分析是對(duì)相辦鄰兩期財(cái)務(wù)報(bào)表凹間相同項(xiàng)目的變案化進(jìn)行比較，利挨用“絕對(duì)金額增哎減”或“百分率唉增減”的結(jié)果展皚現(xiàn)公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)暗的動(dòng)態(tài)發(fā)展情況八。?。?）、哀盈利能力分析敗企業(yè)盈利能力敗是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資傲源創(chuàng)造利潤(rùn)的能耙力。盈利能力的襖分析包括資產(chǎn)盈拜利能力分析、經(jīng)按營(yíng)能力分析等。敖資產(chǎn)盈利能力，熬是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資疤源創(chuàng)造利潤(rùn)的能俺力，包括

40、總資產(chǎn)柏盈利能力和凈資哎產(chǎn)盈利能力。昂分析采用的數(shù)據(jù)叭有凈資產(chǎn)收益率捌、總資產(chǎn)收益率按。凈資產(chǎn)收益率翱是公司稅后利潤(rùn)半除以凈資產(chǎn)得到敗的百分比率，該藹指標(biāo)反映股東權(quán)壩益的收益水平，板用以衡量公司運(yùn)哎用自有資本的效盎率。指標(biāo)值越高壩，說(shuō)明投資帶來(lái)愛(ài)的收益越高。起澳、其計(jì)算公式為案：扮凈資產(chǎn)收益率=耙凈利潤(rùn)奧稗2（本年初凈爸資產(chǎn)本年末凈伴資產(chǎn)）邦如圖3-1 五辦糧液集團(tuán)05-斑08凈資產(chǎn)收益頒率分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于五糧液集團(tuán)20052008年財(cái)務(wù)報(bào)表頒看出，該指標(biāo)逐挨年呈上升趨勢(shì)，礙則公司運(yùn)用自有阿資本效率較高。靶總資產(chǎn)收益率又隘稱資產(chǎn)利潤(rùn)率，傲是指凈利潤(rùn)與總鞍資產(chǎn)的比率，它阿反映公司從1元拜受

41、托資產(chǎn)中得到把的凈利潤(rùn)。其計(jì)熬算公式為：澳資產(chǎn)利潤(rùn)率=（佰凈利潤(rùn)胺扳總資產(chǎn)）敖阿100骯總資產(chǎn)收益率是隘企業(yè)盈利能力的絆關(guān)鍵。而影響總敖資產(chǎn)收益率的驅(qū)氨動(dòng)因素是營(yíng)業(yè)利半潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)澳率。一般來(lái)說(shuō)，半僅僅分析企業(yè)某笆一會(huì)計(jì)年度的總笆資產(chǎn)收益率不足芭以對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)八管理狀況作出全哀面的評(píng)價(jià)。因此柏，通常應(yīng)進(jìn)行連辦續(xù)幾年的總資產(chǎn)把收益率的比較分絆析，對(duì)其變動(dòng)趨奧勢(shì)進(jìn)行判斷，才拌能取得相對(duì)準(zhǔn)確頒的信息。下面如扒圖3-2五糧液笆集團(tuán)05-08半總資產(chǎn)收益率，熬可以看出總資產(chǎn)鞍收益率逐年提高愛(ài)，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)伴營(yíng)業(yè)績(jī)逐年上升盎。頒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力敗分析采用的數(shù)據(jù)版是澳毛利率和凈利潤(rùn)阿率。傲一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)霸的

42、盈利能力只涉爸及正常經(jīng)營(yíng)狀況矮。毛利率是毛利搬占銷售收入的百巴分比，它是企業(yè)艾銷售凈利率的最凹初基礎(chǔ)，沒(méi)有足靶夠答得毛利率便傲不能盈利。其計(jì)霸算公式是：瓣銷售毛利率=銷扮售毛利額安斑營(yíng)業(yè)收入安靶100鄭亞光、饒翠華、楊梅：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 2008哀影響毛利變動(dòng)的骯因素分為外部和懊內(nèi)壁兩大方面：扳外部因素主要是安指市場(chǎng)供求變動(dòng)敗而導(dǎo)致的銷售數(shù)傲量和銷售價(jià)格的般升降以及購(gòu)買價(jià)辦格的升降；影響絆毛利變動(dòng)的內(nèi)部扮因素包括：開(kāi)拓叭市場(chǎng)的意識(shí)和能氨力、成本管理水拜平、產(chǎn)品構(gòu)成決熬策、企業(yè)戰(zhàn)略要扳求等。哎從圖3-3五糧瓣液集團(tuán)05-0跋8毛利率可以看安出，五糧液集團(tuán)跋的毛利率逐年呈擺平

43、穩(wěn)上升趨勢(shì)，奧說(shuō)明該企業(yè)綜合辦發(fā)展良好。但因愛(ài)其營(yíng)業(yè)周期段、矮固定成本低，所把以毛利率較營(yíng)業(yè)哀周期長(zhǎng)、固定成白本高的重工業(yè)企唉業(yè)偏低。同時(shí)五哀糧液這一指標(biāo)在吧國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)中挨處于領(lǐng)先，可以版看出該企業(yè)在定襖價(jià)決策和成本控拔制上的優(yōu)勢(shì)，也矮可表明五糧液集哎團(tuán)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力扳。昂凈利潤(rùn)率，又稱挨銷售利潤(rùn)率，是俺指凈利潤(rùn)與銷售暗收入的比率，通背常用百分?jǐn)?shù)表示搬，該比率越大則擺企業(yè)的盈利能力礙越強(qiáng)。其計(jì)算公瓣式為：昂銷售利潤(rùn)率=（哀凈利潤(rùn)佰襖銷售收入）吧疤100版圖3-4五糧液氨集團(tuán)05-08懊凈利潤(rùn)率的逐年矮升高說(shuō)明了企業(yè)按盈利能力的提升盎，且由此項(xiàng)指標(biāo)辦說(shuō)明白酒類的利笆潤(rùn)率較高。百（2）盎、營(yíng)運(yùn)能力

44、分析奧營(yíng)運(yùn)能力分析就氨是通過(guò)對(duì)反映企背業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率扮和效益的指標(biāo)進(jìn)叭行計(jì)算分析，評(píng)哀價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用頒的有效性和充分癌性，為優(yōu)化企業(yè)斑資源配置并有效班使用各種資金指按明方向。懊企業(yè)擺資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值癌越高，則企業(yè)總八資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越熬快，銷售能力越阿強(qiáng)，資產(chǎn)利用率頒也越高。按總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是挨銷售收入與總資唉產(chǎn)之間的比率。爸其計(jì)算公式是：盎總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（扮次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)耙收入凈額/平均鞍資產(chǎn)總額皚版100半凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=懊銷售收入芭敗皚期初凈資產(chǎn)總額翱期末凈資產(chǎn)總岸額百耙2班邦五糧液集團(tuán)總資俺產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凹（圖3-5 總般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和傲凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（胺圖3-6 凈資啊產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）所示胺06年較上年成版上

45、升狀態(tài)，而從頒07年開(kāi)始下跌拌，說(shuō)明此集團(tuán)近板兩年銷售能力有敗所減弱。究其原吧因，2008年阿地震及金融危機(jī)捌大背景都有影響芭。伴 班 鞍（安3伴）白、償債能力分析艾償債能力是指企伴業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源版償還所欠債務(wù)本氨金和利息的能力笆。企業(yè)償債能力昂分析的內(nèi)容受企靶業(yè)負(fù)債內(nèi)容和償佰債所需資產(chǎn)內(nèi)容凹的制約，包括短鞍期償債能力分析啊和長(zhǎng)期償債能力白分析。償債能力安的衡量方法有兩哀種：一種是比較唉債務(wù)與可供償債拌資產(chǎn)的存量，資哀產(chǎn)存量超過(guò)債務(wù)傲存量較多，則認(rèn)斑為償債能力強(qiáng)。胺由于債務(wù)按到期絆時(shí)間分為短期債案務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，艾所以償債能力分叭析也分為短期償敖債能力和長(zhǎng)期償皚債能力分析兩部愛(ài)門。伴短期償債能力

46、也疤稱支付能力，是敗指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)熬對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保翱障程度。流動(dòng)資奧產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的頒存量比較有兩種岸方法：一種是差俺額比較，另一種阿是比率比較。這佰里介紹債務(wù)的存八量比率，包括流半動(dòng)比率和速動(dòng)比藹率。盎流動(dòng)比率是全部板流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)氨負(fù)債的比值，其背計(jì)算公式如下：敗CR=流動(dòng)比率艾=流動(dòng)資產(chǎn)胺瓣流動(dòng)負(fù)債把速動(dòng)比率是速動(dòng)礙資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債巴的比值。速動(dòng)資般產(chǎn)是可以再短時(shí)跋間內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)捌，如貨幣資金、巴交融性金融資產(chǎn)叭和各種應(yīng)收、預(yù)伴付款項(xiàng)等。其計(jì)藹算公式是：凹QR=速動(dòng)比率頒=速動(dòng)資產(chǎn)艾安流動(dòng)負(fù)債爸評(píng)判CR和QR暗得標(biāo)準(zhǔn)是：斑CR2 an爸d QR1 哎資金流動(dòng)性好懊1.5CR耙2 and 1案

47、QR0.7班5 資金流動(dòng)性俺一般藹CR1 an靶d QR0.扳5 資金流動(dòng)性斑差伴流動(dòng)比率與速動(dòng)叭比率逐年上升，暗顯示數(shù)據(jù)企業(yè)短岸期償債能力增強(qiáng)隘。而過(guò)高的流動(dòng)辦比率并不意味著霸公司財(cái)務(wù)狀況良唉好，五糧液集團(tuán)襖此兩項(xiàng)數(shù)據(jù)偏高笆，敗見(jiàn)圖3-7流動(dòng)俺比率圖和圖3-頒8速動(dòng)比率圖，阿究其原因是該現(xiàn)白金和存貨的金額敗逐年升高，應(yīng)加芭強(qiáng)對(duì)存貨和現(xiàn)金俺的管理。同時(shí)也把說(shuō)明其過(guò)低的負(fù)搬債意味著五糧液敖的資本結(jié)構(gòu)存在背著一定問(wèn)題，不壩善于利用負(fù)債籌半資為公司增值版。罷 爸長(zhǎng)期償債能力，岸是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資拌產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的百保障程度。長(zhǎng)期邦資本來(lái)源，主要霸是指權(quán)益資本和稗長(zhǎng)期債務(wù)。資產(chǎn)哎負(fù)債率是負(fù)債總胺額占資產(chǎn)總額

48、的搬百分比，起計(jì)算辦公式如下：懊資產(chǎn)負(fù)債率=（壩負(fù)債笆扒資產(chǎn)）礙跋100%辦該比率是從總資拜產(chǎn)對(duì)總負(fù)債的保翱障程度的角度來(lái)伴說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期版負(fù)債能力，比值唉越低，表明企業(yè)辦資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保安障程度越高，企癌業(yè)的長(zhǎng)期償債能瓣力越強(qiáng)；反之越靶弱。辦五糧液集團(tuán)資產(chǎn)案負(fù)債率柏（圖3-9 五癌糧液集團(tuán)05-爸08資產(chǎn)負(fù)債率隘）盎逐年下降，說(shuō)明啊該集團(tuán)負(fù)債逐年傲減少風(fēng)險(xiǎn)下降。哀企業(yè)負(fù)債少則風(fēng)艾險(xiǎn)較小，但也反白映出企業(yè)不善于把利用債務(wù)杠桿作捌用來(lái)為企業(yè)增加礙價(jià)值。按（瓣4哀）辦、增長(zhǎng)能力分析傲主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增敗長(zhǎng)率背是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)柏狀況和市場(chǎng)占有襖能力、預(yù)測(cè)企業(yè)盎經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨罷勢(shì)的重要標(biāo)志，佰也是企業(yè)擴(kuò)張時(shí)骯

49、資金需求的前提矮。其計(jì)算公式如拔下：邦營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率罷=（本期主營(yíng)業(yè)奧務(wù)收入上期主巴營(yíng)業(yè)務(wù)收入）埃上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收版入翱艾100半一般來(lái)說(shuō)，如果擺主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增般長(zhǎng)率超過(guò)10扳，說(shuō)明公司產(chǎn)品隘處于成長(zhǎng)期，將矮繼續(xù)保持較好的邦增長(zhǎng)勢(shì)頭，屬成班長(zhǎng)型公司。如果癌該指標(biāo)在5%啊10%之間，說(shuō)瓣明企業(yè)產(chǎn)品已進(jìn)襖入穩(wěn)定期。若該搬比率低于5%，伴說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)暗入衰退期，保持骯市場(chǎng)份額已經(jīng)比笆較困難。如果沒(méi)唉有開(kāi)發(fā)好的新產(chǎn)唉品，將步入衰落澳。靶五糧液集團(tuán)在0壩6年背主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增稗長(zhǎng)率（圖3-1背0 主營(yíng)業(yè)務(wù)收吧入增長(zhǎng)率）佰上揚(yáng)而07年又扒跌至啊0以下靶，到08年重新吧上升愛(ài)，說(shuō)明五糧液幾扒天在07年銷售皚下

50、滑。究其原因胺可能有以下幾點(diǎn)笆：產(chǎn)品銷售不對(duì)佰路、定價(jià)較高而爸質(zhì)量低劣、售后安服務(wù)不好，市場(chǎng)案份額萎縮。同時(shí)埃該公司的每股收瓣益增長(zhǎng)率起伏較按大奧（圖3-11 熬每股收益增長(zhǎng)率?。┌健?柏2、按五糧液財(cái)務(wù)狀況愛(ài)的縱向分析柏縱向分析又稱百把分比分析，是指擺對(duì)同一期間財(cái)務(wù)白報(bào)表中不同項(xiàng)目百間的比較與分析鞍。霸（1）、各項(xiàng)資白產(chǎn)占比分析頒由鞍圖按3-般12安五糧液2005爸-2008各項(xiàng)辦資產(chǎn)占比扒可見(jiàn)，五糧液固柏定資產(chǎn)逐年減少搬，流動(dòng)資產(chǎn)逐年捌增加，且流動(dòng)資隘產(chǎn)中的應(yīng)收賬款擺和存貨占比重最靶大。而固定資產(chǎn)耙是五糧液創(chuàng)造價(jià)安值的源泉，應(yīng)加翱大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的岸投放。 板（昂2把）奧、靶負(fù)債和權(quán)益占比敗分

51、析岸2耙005-200盎8年，五糧液對(duì)板外債權(quán)融資額度扒均為零，隨逐年斑的生產(chǎn)發(fā)展，資扒本都來(lái)自于內(nèi)部巴的籌資（見(jiàn)圖1扳3）。這意味著埃五糧液對(duì)于利用捌負(fù)債經(jīng)營(yíng)，合理笆使用財(cái)務(wù)杠桿的哎意識(shí)不強(qiáng)。 吧（跋3暗）拌、藹現(xiàn)金流占比分析霸由圖礙3-按14唉五糧液集團(tuán)20拔05-2008凹年三大活動(dòng)現(xiàn)金唉流入占現(xiàn)金流入罷總量百分比安可見(jiàn)，現(xiàn)金流入皚量幾乎全部由公半司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取拜得，公司不擅長(zhǎng)八運(yùn)用股權(quán)投資和澳債券投資等活動(dòng)板為自身增值，則邦在每年取得大量埃閑置資金的情況胺下，可考慮加大爸對(duì)外投資力度，拌運(yùn)用金融平臺(tái)為搬五糧液增效。捌3、柏財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分安析杜邦分析暗法拜為了更深入地揭鞍示五糧液集團(tuán)的傲

52、盈利能力及相關(guān)斑影響因素，從而拌綜合評(píng)價(jià)該公司阿的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)扒營(yíng)結(jié)果，在此選半用杜邦分析法比唉較分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于五糧液20062008年財(cái)務(wù)報(bào)表邦五糧液集團(tuán)和分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于瀘州老窖20062008年財(cái)務(wù)報(bào)表氨瀘州老窖的凈資扮產(chǎn)報(bào)酬率的變化搬因素。巴如表罷3-壩1翱杜邦分析法影響般因素情況表百所示，決定凈資埃產(chǎn)報(bào)酬率高低的翱因素有三方面：礙銷售凈利率、總叭資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)叭益乘數(shù)。板表奧3-阿1 杜邦分析法扳影響因素情況表疤 （=伴）百年份哀凈資產(chǎn)收益率版銷售凈利率拔總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率辦權(quán)益乘數(shù)擺五糧液昂瀘州老窖芭五糧液巴瀘州老窖氨五糧液哎瀘州老窖靶五糧液伴瀘州老窖版2008版15.91

53、澳36.4艾22.82擺33.33笆0.63氨0.79疤1.18邦1.45伴2007瓣15.35傲28.6背20.04艾26.42扮0.67扳0.74懊1.20氨1.67捌2006版14.17癌15.32瓣15.84癌18.00百0.74拜0.62耙1.25靶1.54啊我們看到五糧液敗近三年的凈資產(chǎn)拔收益率基本保持班穩(wěn)中有升，浮動(dòng)艾不大，但均低于霸瀘州老窖的凈資板產(chǎn)收益率，這主昂要是因?yàn)槲寮Z液唉的銷售凈利率、澳總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和搬權(quán)益乘數(shù)均低于芭瀘州老窖。瀘州捌老窖較強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)罷能力及利率創(chuàng)造哀力和合理的運(yùn)用氨財(cái)務(wù)杠桿等工具班使五糧液的凈資絆產(chǎn)收益率白低于瀘州老窖巴。五、結(jié)論半財(cái)務(wù)報(bào)表分析反傲應(yīng)公司

54、的經(jīng)營(yíng)成啊果、未來(lái)的經(jīng)濟(jì)板的預(yù)測(cè)、現(xiàn)金流埃等情況，對(duì)投資百者、對(duì)一個(gè)公司癌的經(jīng)營(yíng)決策者等鞍報(bào)表使用者都非盎常重要，目前國(guó)靶內(nèi)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)傲表的分析主要是暗通過(guò)比率分析法暗，另外現(xiàn)金流量敗的分析方法也非拜常重要，用以分拌析企業(yè)的營(yíng)業(yè)能班力、償債能力、骯盈利能力等。單昂純的數(shù)據(jù)并不能翱說(shuō)明問(wèn)題，必須扮對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫縱拔比較，對(duì)企業(yè)不拌同時(shí)期的同樣數(shù)扒據(jù)，和同一期間傲的相同數(shù)據(jù)，以胺及同行業(yè)之間與辦平均數(shù)據(jù)的比較安，才能了解到企擺業(yè)相對(duì)于過(guò)去的俺經(jīng)營(yíng)和盈利等情挨況，才能了解到靶企業(yè)相對(duì)于整個(gè)捌行業(yè)而言的優(yōu)勢(shì)癌和不足在哪里，吧這樣才能為報(bào)表哎使用者提供真實(shí)霸的情況。為報(bào)表安使用者做好決策愛(ài)提供有利和有效

55、皚的基礎(chǔ)。通過(guò)上頒面的分析，可以叭從以下對(duì)五糧液安的財(cái)務(wù)狀況做出岸總結(jié)。案（一）、般逐漸減少、消滅瓣低價(jià)位產(chǎn)品的生瓣產(chǎn)和銷售，逐漸壩提高中價(jià)位品牌岸生產(chǎn)和銷售的營(yíng)捌銷戰(zhàn)略促進(jìn)了五邦糧液毛利率的提百高。拜（二）、捌利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要靶是由于酒類產(chǎn)品霸銷量的逐年上漲敖，而白酒類企業(yè)吧多元化發(fā)展戰(zhàn)略盎是不成功的。氨（三）、頒關(guān)聯(lián)交易是五糧拜液集團(tuán)發(fā)展的大胺問(wèn)題，也是抑制敗其股價(jià)上漲的關(guān)奧鍵因素，應(yīng)關(guān)注板。藹（四）、八企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已扮有成效，特別是澳近年來(lái)集團(tuán)對(duì)股隘東開(kāi)始予以關(guān)注隘（五）、耙五糧液集團(tuán)不擅叭長(zhǎng)利用負(fù)債等杠扒桿工具籌資和投疤資，對(duì)股權(quán)資本按的依賴過(guò)大，且按逐年遞增之勢(shì)。拌（六）、般獲利能力在

56、行業(yè)絆內(nèi)不具有領(lǐng)先的礙優(yōu)勢(shì)，在往后的挨發(fā)展中應(yīng)注意提般高自身的獲利能傲力。附錄扮五糧液集團(tuán)20伴05-2008辦年資產(chǎn)負(fù)債表邦以百萬(wàn)人民幣計(jì)哀（每股項(xiàng)目除外?。?鞍截至 版2008-12八-31癌截至 挨2007-12絆-31邦截至 奧2006-12氨-31吧截止板2005-12八-31佰貨幣資金 半5,925.4礙0絆4,060.7礙7奧2,786.2跋6矮1,971.0耙7拔交易性金融資產(chǎn)背 擺8.09班8.09辦8.88拜2.80擺其他貨幣資金 翱-癌-伴-氨應(yīng)收票據(jù) 捌601.75啊523.94翱669.72哎567.97安應(yīng)收股利 阿-皚-斑-耙應(yīng)收利息 阿52.82俺43.22瓣2

57、3.90啊10.67鞍應(yīng)收賬款（原值靶） 辦-拜-靶-罷壞賬準(zhǔn)備 阿-跋-澳-頒應(yīng)收賬款凈額 疤5.17案6.79捌6.26愛(ài)3.48凹其他應(yīng)收款（原皚值） 捌-挨-版-罷其他應(yīng)收款凈額耙 埃25.94擺27.59稗25.06扮25.84半預(yù)付賬款 半45.46扒7.62壩2.85啊81.48癌存貨（凈額） 壩2,076.9敗3鞍1,805.8擺7搬1,508.0敗2稗1,449.4絆6懊流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 耙8,741.5拌5礙6,483.8阿9敗5,030.9般4頒4,112.7敗7懊長(zhǎng)期股權(quán)投資凈啊額 礙27.47邦26.39凹26.39骯27.12盎固定資產(chǎn)凈額 芭4,334.3巴8版4,6

58、70.6愛(ài)6百5,193.9罷1半5,378.9笆9澳工程物資 佰-斑-霸-敗在建工程 絆327.72盎322.90笆18.18吧29.55暗無(wú)形資產(chǎn) 懊60.90百62.49埃64.07啊65.66拔長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 瓣-矮-隘0.82皚-鞍遞延所得稅資產(chǎn)捌 頒4.39矮5.32傲5.84盎-耙其他非流動(dòng)資產(chǎn)翱 胺-壩-哀-百非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)藹 爸4,754.8熬7傲5,087.7拔6皚5,309.2挨1版5,501.3啊2爸資產(chǎn)總計(jì) 壩13,496.伴42伴11,571.百65骯10,340.跋15版9,614.0疤9俺應(yīng)付賬款 佰38.08捌30.31耙36.30挨65,05敗預(yù)收賬款 靶1,

59、052.9跋2翱711.59昂345.97敖296.62盎應(yīng)付職工薪酬 挨37.48版193.36奧216.89艾221.82擺應(yīng)交稅費(fèi) 凹827.80敖941.73礙1,367.4奧5挨1,571.0扮1隘其他應(yīng)付款 氨84.20班65.93岸69.84氨71,11奧流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 佰2,040.4扒8唉1,942.9哀1襖2,036.4襖6壩2,225.6盎2哀長(zhǎng)期應(yīng)付款 昂-瓣2.50邦2.50搬2.50拜遞延所得稅負(fù)債罷 壩-疤-耙0.06挨-巴非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)安 鞍-按2.50半2.56藹2.50擺負(fù)債合計(jì) 柏2,040.4凹8奧1,945.4胺1扒2,039.0按2隘2,228.1翱2

60、扮少數(shù)股東權(quán)益 跋75.87胺56.86暗37.99壩27,73哀實(shí)收資本（或股捌本） 壩3,795.9叭7懊3,795.9阿7凹2,711.4澳0岸2,711.4安0疤資本公積金 罷953.20隘953.20安953.20背953.20頒盈余公積 叭1,985.2案0半1,803.7矮4哎1,656.7爸1壩-罷未確認(rèn)的投資損敖失 哀-懊-靶-壩未分配利潤(rùn) 隘4,645.7稗0胺3,016.4凹7巴2,941.8邦3哎2,271.9矮4安歸屬于母公司所疤有者權(quán)益合計(jì) 爸11,380.吧07矮9,569.3熬8佰8,263.1懊4哎7,330.5拜0暗股東權(quán)益合計(jì) 昂11,455.襖94哀9,