基金費率知多少

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250028 1、 公募基金管理費率現(xiàn)狀 4 HYPERLINK l _TOC_250027 、 股票型公募基金費率情況 4 HYPERLINK l _TOC_250026 、 固定管理費率股票型公募基金情況 4 HYPERLINK l _TOC_250025 、 浮動+固定管理費率股票型公募基金情況 4 HYPERLINK l _TOC_250024 、 資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人的費率收取情況 5 HYPERLINK l _TOC_250023 、 偏股混合型公募基金費率情況 5 HYPERLINK l _TOC_250022 、 固定管

2、理費率偏股混合型公募基金情況 5 HYPERLINK l _TOC_250021 、 浮動+固定管理費率偏股混合型公募基金情況 5 HYPERLINK l _TOC_250020 、 被動指數(shù)型公募基金費率情況 6 HYPERLINK l _TOC_250019 、 固定管理費率被動指數(shù)型公募基金情況 6 HYPERLINK l _TOC_250018 、 資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人的費率收取情況 7 HYPERLINK l _TOC_250017 、 ETF 聯(lián)接基金投資于目標 ETF 的部分不收取管理費 7 HYPERLINK l _TOC_250016 、 增強指數(shù)型公募基金

3、費率情況 8 HYPERLINK l _TOC_250015 、 固定管理費率增強指數(shù)型公募基金情況 8 HYPERLINK l _TOC_250014 、 資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人的費率收取情況 8 HYPERLINK l _TOC_250013 、 債券型公募基金費率情況 9 HYPERLINK l _TOC_250012 、 固定管理費率的債券型公募基金情況 9 HYPERLINK l _TOC_250011 、 浮動+固定管理費率的債券型公募基金情況 9 HYPERLINK l _TOC_250010 、 浮動管理費率的債券型公募基金情況 9 HYPERLINK l _T

4、OC_250009 、 資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人的費率收取情況 10 HYPERLINK l _TOC_250008 2、 公募專戶管理費率現(xiàn)狀 10 HYPERLINK l _TOC_250007 、 定增類專戶 10 HYPERLINK l _TOC_250006 、 固收類專戶 11 HYPERLINK l _TOC_250005 、 混合類及股票類專戶 11 HYPERLINK l _TOC_250004 、 另類投資類專戶 11 HYPERLINK l _TOC_250003 、 投顧類專戶 11 HYPERLINK l _TOC_250002 、 股票和混合類專戶費率

5、優(yōu)劣比較 11 HYPERLINK l _TOC_250001 3、 風(fēng)險提示 12 HYPERLINK l _TOC_250000 附表： 13金融工程圖目錄圖 1：浮動業(yè)績報酬和固定管理費率的關(guān)系 11表目錄表 1：固定管理費率股票型公募基金具體費率分布 4表 2：浮動管理費率結(jié)構(gòu)舉例 4表 3：偏股混合型公募基金管理費率分布 5表 4：公募基金管理人發(fā)行的浮動+固定管理費率偏股混合型公募基金 5表 5：被動指數(shù)型公募基金管理費率分布 6表 6：資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人發(fā)行的被動指數(shù)型基金費率分布情況 7表 7：固定管理費率增強指數(shù)型公募基金管理費率分布 8表 8：債券型公募

6、基金管理費率分布 9表 9：浮動+固定管理費率的債券型公募基金 9表 10：工銀瑞信目標收益一年C 浮動管理費率結(jié)構(gòu) 9表 11：資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人發(fā)行的債券型公募基金管理費率分布 10表 12：基金專戶費率抽樣 131、 公募基金管理費率現(xiàn)狀、 股票型公募基金費率情況股票型公募基金的費率模式以固定管理費率為主。截至 2020 年 12 月 31 日，市場上共有股票型公募基金 601 只，費率由 0.80%-2.00%不等，其中 600 只股票型公募基金為固定管理費率，僅有 1 只基金為固定+浮動管理費率。、固定管理費率股票型公募基金情況表 1：固定管理費率股票型公募基金具

7、體費率分布固定管理費率股票型基金個數(shù)不同費率占比0.80%30.50%0.90%20.33%1.00%325.32%1.10%20.33%1.20%101.66%1.30%30.50%1.35%10.17%1.50%54690.85%2.00%10.33%資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日、浮動+固定管理費率股票型公募基金情況實行浮動+固定管理費率股票型公募基金僅 1 只，為“安信價值精選股票型證券投資基金”（000577.OF），其固定管理費率為 1.00%，該基金浮動管理費率在基金份額持有人贖回/轉(zhuǎn)出基金份額時收取。浮動管理費率結(jié)構(gòu)如下：浮動管理

8、費率（E）基金份額 i 在持有期間的年化收益率（Ri）表 2：浮動管理費率結(jié)構(gòu)舉例7.00%R i 9.00%0.5(Ri -7.00%)R i 7.00%0.00%R i 9.00%1.00%資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日安信價值精選股票型證券投資業(yè)績表現(xiàn)尚可。截至 2020 年 12 月 31 日，從近一年的區(qū)間年化收益率看，該基金在同類型排名第 118 位，區(qū)間年化收益率為 49.50%，第 1 位為“創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選股票型發(fā)起式證券投資基金”（005968.OF），區(qū)間年化收益率為 119.04%。截至 2020 年 12 月 31

9、日，從近三年的區(qū)間年化收益率看，該基金在同類型排名第 161 位，區(qū)間年化收益率為 18.70%，低于平均數(shù)（22.73%）及中位數(shù)（22.69%），第 1 位為“匯豐晉信智造先鋒股票型證券投資基金”（001643.OF），區(qū)間年化收益率為 44.66%。從投資者成本看，截至 2020 年 12 月 31 日，該基金近一年及近三年的區(qū)間年化收益率均大于 7%，達到浮動管理費率計提標準。在該投資期內(nèi)，如投資人持有該基金的期限適當(dāng)，既從基金申購至申請贖回/轉(zhuǎn)出該基金的區(qū)間年化收益率大于 7%，將承擔(dān)額外的管理費率成本。從最近三年看，該基金區(qū)間年化收益率大于 9%，既投資人將承擔(dān)固定+浮動管理費率共

10、計 1%+1%的管理費率成本。綜合來看，如市場表現(xiàn)較好，該基金管理費率成本或?qū)⒏哂诠善毙突鸬墓芾碣M率的平均值。、資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人的費率收取情況資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人發(fā)行的股票型公募基金的管理費率集中在 1.5%。截至 2020 年末，資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人發(fā)行的股票型公募基金共計 177 只，其中管理費率1.5%共169 只，占比 95.48%； 0.9%的 2 只，1.0%的 4 只，1.2%的 1 只，2.0%的 1 只。、 偏股混合型公募基金費率情況偏股混合型公募基金的費率類型以固定管理費率為主。該類基金共1865 只，費率由 0.

11、5%-1.5%不等，其中 1824 只為固定管理費率，41 只基金為固定+浮動管理費率。、固定管理費率偏股混合型公募基金情況偏股型混合基金中有 90.68%的產(chǎn)品固定管理費率集中在 1.5%。偏股混合型基金與普通股票型基金均是追求高收益，并同時承擔(dān)高風(fēng)險，對于基金經(jīng)理有較高的資產(chǎn)管理要求，因此固定管理費率均較高。表 3：偏股混合型公募基金管理費率分布固定管理費率偏股混合型基金個數(shù)不同費率的占比0.60%271.48%0.70%30.16%0.80%532.91%0.90%241.32%1.00%321.75%1.20%281.54%1.25%20.11%1.30%10.05%1.50%1654

12、90.68%資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日、浮動+固定管理費率偏股混合型公募基金情況浮動+固定管理費率偏股混合型公募基金 41 只，其中公募基金管理人發(fā)行的公募產(chǎn)品 12 只，券商資管發(fā)行的公募產(chǎn)品 29 只。公募基金管理人發(fā)行的產(chǎn)品公募基金管理人發(fā)行的公募基金中，固定管理費率均為 0.8%，并且所有公募基金均要求有最低持有期（基金名稱中有持有期要求），具體如下：表 4：公募基金管理人發(fā)行的浮動+固定管理費率偏股混合型公募基金基金代碼基金簡稱008375.OF中歐啟航三年持有期 A008376.OF中歐啟航三年持有期 C008378.OF興全社會

13、價值三年持有009085.OF銀華豐享一年009086.OF鵬華價值共贏兩年持有期009098.OF景順長城價值領(lǐng)航兩年持有期008374.OF華泰柏瑞景氣回報一年 C009137.OF嘉實瑞和兩年持有期008373.OF華泰柏瑞景氣回報一年 A008371.OF華安匯智精選兩年008372.OF富國阿爾法兩年008370.OF國泰研究精選兩年資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日其中浮動管理費率的計提方式主要為按業(yè)績比較基準計提超額業(yè)績報酬，其中每只基金的業(yè)績比較基準及計提比率不盡相同。如：銀華豐享一年（009085.OF）的業(yè)績比較基準為年化 10%

14、，在投資人申請贖回或轉(zhuǎn)出時，持有期超過年化 10%的收益需計提 10%的浮動業(yè)績報酬。興全社會價值三年持有（008378.OF）及景順長城價值領(lǐng)航兩年持有期（009098.OF）的業(yè)績報酬為計算期間的投資年化收益率高于 8%的部分為基準進行計提，計提比例為 20%。也有浮動管理費率分兩段計提的，如：鵬華價值共贏兩年持有期（009086.OF）的投資年化收益率在（8.0%，12%的按照年化收益超過年化 8.0%的部分計提 12%的業(yè)績報酬；投資年化收益率大于 12%時，8.0%-12%部分計提 0.48%的業(yè)績報酬，超過 12%的部分計提 20%的業(yè)績報酬。券商資管發(fā)行的公募產(chǎn)品目前，券商資管發(fā)

15、行的公募產(chǎn)品的固定管理費率由 0.5%-1.5%不等、浮動管理費率計提方式更加多樣化。券商資管發(fā)行的公募產(chǎn)品是由原大集合公募化改造變更而來，同一券商資管公募產(chǎn)品中，老產(chǎn)品變更前的原份額持有人與變更后新份額持有人的計提方式往往不同，并且對新投資人也會進行分類，因此不同類別份額的固定管理費率、浮動管理費率計提方式以及浮動管理費率計提與否都有差別。、 被動指數(shù)型公募基金費率情況被動指數(shù)型公募基金共計 1068 只，管理費率由 0.15%-1.2%不等，均無浮動管理費率。值得注意的是，被動指數(shù)型基金中有 351 只 ETF 聯(lián)接基金，約占被動指數(shù)型基金總數(shù)的三分之一，該類基金絕大部分資產(chǎn)（不少于基金凈

16、值的 90%）投資于目標 ETF，也可有小部分的資產(chǎn)進行收益增強。該類基金的發(fā)行旨在讓更多的投資人可以間接參與到 ETF 基金的投資中。、固定管理費率被動指數(shù)型公募基金情況被動指數(shù)型基金管理費率主要集中在 0.5%，這一費率的非 ETF 聯(lián)接基金及 ETF 聯(lián)接基金占比分別為 54.11%和 71.79%。表 5：被動指數(shù)型公募基金管理費率分布固定管理費率 被動指數(shù)型基金個數(shù)指數(shù)型基金個數(shù)占比 ETF 聯(lián)接基金個數(shù) ETF 聯(lián)接基金個數(shù)占比（非 ETF 聯(lián)接）0.50%598.23%5816.52%0.20%70.98%61.71%0.25%10.14%20.57%0.30%172.37%12

17、3.42%0.40%20.28%20.57%0.45%172.37%113.13%0.50%38854.11%25271.79%0.60%162.23%61.71%0.65%40.56%00.00%0.70%152.09%00.00%0.75%577.95%00.00%0.80%162.23%00.00%0.98%30.42%00.00%1.00%11415.90%20.57%1.20%10.14%00.00%資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日、資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人的費率收取情況資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人發(fā)行的被動指數(shù)型

18、公募基金管理費率主要為 0.5%，該類基金共計 498 只，占所有被動指數(shù)型基金的 46.63%。與全量被動指數(shù)型基金（包含 ETF 聯(lián)接基金）類似，資產(chǎn)凈值排名前十的基金管理人發(fā)行的被動指數(shù)型基金的管理費率集中于 0.5%，占比 60.84%。具體分布如下：表 6：資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人發(fā)行的被動指數(shù)型基金費率分布情況固定管理費率被動指數(shù)型基金個數(shù)0.15%770.20%90.30%160.45%50.50%3030.60%50.70%20.75%250.80%40.98%3資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日、ETF 聯(lián)接基金投資于

19、目標 ETF 的部分不收取管理費ETF 聯(lián)接基金投資于目標 ETF 的部分不收取管理費，其管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值扣除所持有目標 ETF 基金份額部分基金資產(chǎn)后的余額計提。并且，幾乎所有 ETF 基金與其對應(yīng)的聯(lián)接基金管理費率相等。根據(jù) wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除極個別的 ETF 基金及其對應(yīng)的聯(lián)接基金管理費率不一致（如：國聯(lián)安滬深 300ETF(515660.OF)管理費率為 0.3%，其對應(yīng)的國聯(lián)安滬深 300ETF 聯(lián)接 A（008390.OF）、國聯(lián)安滬深 300ETF 聯(lián)接 C（008391.OF）管理費率均為 0.2%），絕大部分 ETF 基金及其對應(yīng)聯(lián)接基金管理費率相等，費率由 0

20、.15%-1.0%不等，因此投資于 ETF 聯(lián)接基金所需承擔(dān)的總管理費率成本也由 0.15%至 1.0%不等。需要關(guān)注的是，投資于另類資產(chǎn)的 ETF 聯(lián)接基金不屬于股票型基金。一些 ETF 聯(lián)接基金所對應(yīng)的目標 ETF 基金為另類投資基金/商品投資基金，如建信易盛鄭商所能源化工期貨 ETF 聯(lián)接 A（008827.OF）、建信易盛鄭商所能源化工期貨 ETF 聯(lián)接 C（008828.OF）管理費率均為 1.0%，為 ETF 聯(lián)接基金中管理費率最高的，其投資于建信易盛鄭商所能源化工期貨 ETF(159981.OF)（管理費率 0.5%），該基金投資范圍為跟蹤標的指數(shù)的成份期貨合約和備選成份期貨合約

21、、貨幣市場工具及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具。故該基金為非股票型基金，因此投資 ETF 聯(lián)接基金時需要注意其目標 ETF 基金的投資類型，以避免間接投資于非權(quán)益產(chǎn)品。、 增強指數(shù)型公募基金費率情況增強指數(shù)型公募基金共 225 只，管理率均為固定費率，由 0.5%-1.5%不等，無浮動管理費率。、固定管理費率增強指數(shù)型公募基金情況相比于其他類型的公募基金，增強指數(shù)型公募基金的固定管理費率分布較為分散。固定管理費率 0.5%-0.99%的增強指數(shù)型公募基金共計 82 只，管理費率 1.0%的基金共 107 只，管理費率 1.1%-1.3%的基金共 34 只，管理費率 1.5%的基

22、金 2 只。從增強指數(shù)型基金管理費率分布上看，近 50%的增強指數(shù)型公募基金的管理費率為 1.0%，管理費率為 0.8%及 1.2%的增強指數(shù)型基金的個數(shù)占比約為 15%左右。表 7：固定管理費率增強指數(shù)型公募基金管理費率分布固定管理費率股票型基金個數(shù)不同費率的占比0.50%114.89%0.60%146.22%0.65%20.89%0.75%94.00%0.80%3816.89%0.85%41.78%0.90%20.89%0.98%20.89%1.00%10747.56%1.10%20.89%1.20%3013.33%1.30%20.89%1.50%20.89%資料來源：Wind，光大證券研

23、究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日、資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人的費率收取情況資產(chǎn)凈值（非貨幣）排名前十的基金管理人發(fā)行的增強指數(shù)型公募基金共計 48 只，管理費率分布于 0.5%到 1.5%之間。其中管理費率 0.5%的共 2 只，0.8%的 7 只，1.0%的 20 只，1.2%的 17 只，1.5%的 2 只。其中管理費率 1.0%及 1.2%的基金占比分別為 41.67%和 35.42%，可見前十公募基金管理人發(fā)行的增強指數(shù)型公募基金費率集中于 1.0%及 1.2%，較高的定價也說明了管理人對于其增強收益上的能力具備一定的信心。、 債券型公募基金費率情況截至 2

24、020 年 12 月 31 日，債券型公募基金共 3717 只，以固定管理費率為主，費率分布較為分散、且整體偏低。該類基金中 3707 只為固定管理費率，費率由 0.13%-1%不等，10 只基金為固定+浮動管理費率，1 只基金采用完全浮動的管理費率。、固定管理費率的債券型公募基金情況固定管理費率的債券型基金中有 49.9%的產(chǎn)品固定管理費率集中在 0.3%。債券型公募基金投資理念多為規(guī)避風(fēng)險、追求穩(wěn)定收益，因此固定管理費率也較低。表 8：債券型公募基金管理費率分布固定管理費率債券型基金個數(shù)不同費率的占比0.13%,0.28%57315.46%0.3%185049.91%(0.3%,0.4%1

25、925.18%(0.4%,0.5%1303.51%(0.5%,0.6%3318.93%(0.6%,0.7%52314.11%(0.7%,0.8%862.32%1%190.51%資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日、浮動+固定管理費率的債券型公募基金情況浮動+固定管理費率的債券型公募基金 10 只，固定管理費率分布在 0.04%-1%之間。表 9：浮動+固定管理費率的債券型公募基金基金代碼基金簡稱固定管理費率000197.OF富國一年期純債0.35%000227.OF華安年年紅 A0.7%000235.OF諾安穩(wěn)固收益1%000469.OF富國目標齊利一

26、年0.4%000487.OF嘉實 3 個月理財 A0.2%000488.OF嘉實 3 個月理財E0.2%001994.OF華安年年紅 C0.7%006470.OF工銀瑞信目標收益一年 A0.04%470088.OF匯添富 6 月紅添利 A0.2%470089.OF匯添富 6 月紅添利 C0.2%資料來源：Wind，光大證券研究所；數(shù)據(jù)截至：2020 年 12 月 31 日、浮動管理費率的債券型公募基金情況實行完全浮動管理費率的債券型公募基金僅 1 只，為“工銀瑞信目標收益一年 C”（000728.OF），該基金于每個封閉期最后一日計算并收取該封閉期期間的管理費。浮動管理費率結(jié)構(gòu)如下：表 10：

27、工銀瑞信目標收益一年 C 浮動管理費率結(jié)構(gòu)基金份額 i 在持有期間的浮動管理費率（E）年化收益率（Ri）2r+1.00%R i r+2.00%Min0.30%,(Ri-r-1.00%)R i r+1.00%0.00%3r+2.00%Ri0 時，對超出浮動投資顧問費計提基準部分提取 10%的浮動投資顧問費，即E=KP1（R - B）T/36510%；當(dāng)R - B 0 時，不提取浮動投資顧問費。長安弘碩 2 號資產(chǎn)管理計 集合劃股票類0.3%無富國基金博遠 11 號集合集合混合類0.50% 業(yè)績報酬的計算公式如下：（1）如果（ NAV1NAV0）/NAV0RT/365，則不收取業(yè)績報酬。2）如果資

28、產(chǎn)管理計劃（NAV1NAV0）/NAV0RT/365，則：業(yè)績報酬=SiNAV0 （NAV1NAV0）/ NAV0RT/365 20%其中：Si 為資產(chǎn)委托人每筆退出份額或本合同終止時資產(chǎn)委托人所持有的份額；NAV0 為該筆份額認購或參與時的計劃份額凈值；NAV1 為此次業(yè)績報酬計提日的計劃份額凈值加計提業(yè)績報酬的計劃成立日（針對認購份額）或參與確認日（針對參與份額）至此次業(yè)績報酬計提日期間每份額累計派發(fā)現(xiàn)金紅利。R：為業(yè)績報酬計提基準，年化收益率 6%。銀華基金-光大銀行-滴水集合混合類0.50% 在一個業(yè)績報酬計算周期內(nèi)（業(yè)績報酬計算周期是指一個完整的會計年度），超過業(yè)績比較基準 10%的超額部分7 號集合資產(chǎn)管理計劃計提 5%業(yè)績報酬。大成基金啟明星 7 號資產(chǎn)單一混合類0.50% 每年 12 月 10 日計提，投資收益率介于 6%和 8%之間的，超額部分收取 10%；投資收益率超過 8%，增值介于管理計劃6%與 8%之間的收取 10%，超額 8%的部分收取 15%建信-華潤信托-增利 10 號單一定增類0.10% 無嘉實基金睿遠