中級經(jīng)濟(jì)師金融黃金要點(diǎn)

1、金融實(shí)務(wù)【黃金150點(diǎn)】第一章金融市場與金融工具金融市場構(gòu)成要素：主體、客體、價(jià)格。其中，企業(yè)（套期保值主體）、金融機(jī)構(gòu)（最活躍）。金融工具的性質(zhì)：期限性,流動(dòng)性（依據(jù)：迅速變現(xiàn)，損失程度；途徑：買賣、承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)）,收益性，風(fēng)險(xiǎn)性。金融市場的類型：按照交易中介的地位和性質(zhì)的不同，分為直接金融市場和間接金融市場。按照成交與定價(jià)方式，分為公開市場和議價(jià)市場。貨幣市場包括同業(yè)拆借、回購協(xié)議、票據(jù)、短期政府債券、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場?；刭弲f(xié)議市場：先賣出，后購回，購回價(jià)格高于賣出價(jià)格，兩者的差額即為借款的利息。標(biāo)的物：國庫券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)

2、讓定期存單等其他貨幣市場工具。我國的貨幣市場:（1）同業(yè)拆借市場（隔夜為主）（2）回購協(xié)議市場，分1-365天質(zhì)押式回購和1-91天買斷式回購（3）票據(jù)市場（4）短期融資券市場（5）同業(yè)存單市場，低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)（3個(gè)月至1年）、開立上海清算所托管賬戶。銀行間回購利率已成為反映在貨幣市場資金價(jià)格的市場化利率基準(zhǔn)。我國的資本市場：（1）債券市場（2）股票市場（股票類型）（3）投資基金市場（基金特征）。債券市場的功能：（1）籌集資金（2）投資功能（3）反映的功能（企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、國債利率視為無風(fēng)險(xiǎn)利率）（4）中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體。股票市場主體：（1）主板市場（上交所、深交所，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)）。（2

3、）中小企業(yè)板：與主板的區(qū)別在于上市規(guī)模。（3）創(chuàng)業(yè)板：高新技術(shù)或新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)。（4）代辦股份轉(zhuǎn)讓市場：三板市場。根據(jù)交易目的的不同，衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。期權(quán)與其他衍生金融工具的主要區(qū)別，在于交易風(fēng)險(xiǎn)在買賣雙方之間的分布不對稱性。期權(quán)執(zhí)行原則：看漲期權(quán)（權(quán)利內(nèi)容為購買相關(guān)資產(chǎn)）：市場價(jià)高于執(zhí)行價(jià)，行權(quán)；市場價(jià)低于執(zhí)行價(jià)，放棄，虧損金額為期權(quán)費(fèi)?？吹跈?quán)，反之?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的六大模式及對應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、四大階段及標(biāo)志。第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)1單利：利息二本金X期限X利率復(fù)利：1）一年計(jì)息一次利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。3利率的期限結(jié)構(gòu)：

4、預(yù)期理論、分割市場理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論。預(yù)期理論，長期等于預(yù)期短期利率的平均值；短期利率預(yù)期值是不同的；長期小于短期波動(dòng)。分割市場理論,不同期限獨(dú)立分割，利率取決于供需。流動(dòng)性溢價(jià)理論，平均+流動(dòng)性溢價(jià)4利率決定理論：（1）古典利率理論（真實(shí)利率理論）（2）流動(dòng)性偏好利率理論（三大動(dòng)機(jī)兩類需求）（3）可貸資金利率理論:利率由可貸資金供求決定，取決于商品和貨幣市場的共同均衡。5名義收益率二債券息票（年利息）/債券面值本期收益率二本期債券利息（股利）/本期市場價(jià)格6附息債券到期收益率:結(jié)論債券市場價(jià)格與到期收益率成反比，債券的價(jià)格隨市場利率的上升而下降。持有期收益率:（賣出價(jià)-買入價(jià)）/年數(shù)+息票

5、/買入價(jià)債券定價(jià):會(huì)計(jì)算；市場利率債券收益率，折價(jià)；市場利率債券票面利率，溢價(jià)；兩者相等，平價(jià)。9股票定價(jià)：股票價(jià)格二預(yù)期股息收入/市場利率股票價(jià)格二每股稅后盈利x市盈率10資產(chǎn)定價(jià)理論：B系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，越大風(fēng)險(xiǎn)越大。B=0,無關(guān)。單個(gè)證券的預(yù)期收益率=名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=（市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）xb。第三章金融中介與金融制度金融中介職能：促進(jìn)資金融通；便利支付結(jié)算；降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)；減少信息成本；反映和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。央行的組織形式：一元式（我國、大多數(shù)），二元式（美、德），跨國（歐洲），準(zhǔn)央行（香港）央行資本金構(gòu)成的結(jié)構(gòu)形式:（1）純國有：我國、

6、大部分（2）混合所有：日本（3）純私有：美國（4）無資本金：韓國（5）多國共有：歐盟商行的組織制度：單一銀行（美國）,分支銀行（我國）,持股公司，連鎖銀行，及他們的優(yōu)缺點(diǎn)。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營制度：分業(yè)經(jīng)營銀行制度、綜合性銀行制度政策性金融中介的職能：（1）倡導(dǎo)性職能（2）選擇性職能（3）補(bǔ)充性職能（4）服務(wù)性職能。政策性金融中介的經(jīng)營原則：政策性原則，安全性原則，保本微利原則。三種不同的監(jiān)管思路：機(jī)構(gòu)監(jiān)管（監(jiān)管真空或重復(fù)）、功能監(jiān)管（整體缺少監(jiān)管）和目標(biāo)監(jiān)管（監(jiān)管成本上升）。三種監(jiān)管模式：分業(yè)監(jiān)管、統(tǒng)一監(jiān)管、超級監(jiān)管。第四章商業(yè)銀行經(jīng)營與管理商業(yè)銀行以安全性為前提、流動(dòng)性為手段、效益性為目標(biāo)。

7、2商行以貨幣和信用為經(jīng)營對象；市場營銷表現(xiàn)為服務(wù)營銷；中心是客戶。4R:關(guān)聯(lián)，反應(yīng)，關(guān)系,回報(bào)。影響存款經(jīng)營的因素：支付機(jī)制的創(chuàng)新,存款創(chuàng)造的調(diào)控,政府的監(jiān)管措施。通常銀行的信貸人員要完成三個(gè)步驟：（1）貸款面談（2）信用調(diào)查（3）財(cái)務(wù)分析商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)（會(huì)分類）。理財(cái)業(yè)務(wù)：資產(chǎn)管理活動(dòng)是核心。理財(cái)產(chǎn)品的分類、理財(cái)產(chǎn)品的銷售（風(fēng)險(xiǎn)匹配、合規(guī)銷售、專區(qū)雙錄）以及理財(cái)產(chǎn)品投資限制和投資要求。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)分三層：風(fēng)險(xiǎn)水平、風(fēng)險(xiǎn)遷徙、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：流動(dòng)性比例、核心負(fù)債比例、流動(dòng)性缺口率；信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：不良資產(chǎn)率、單一集團(tuán)客戶授信售中度、全部關(guān)聯(lián)度指標(biāo)；市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)

8、：累計(jì)外匯敞口頭寸比例和利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度資產(chǎn)負(fù)債管理方法和工具，基礎(chǔ)方法：缺口分析、久期分析、外匯敞口與敏感性分析；前瞻性動(dòng)態(tài)管理方法：情景模擬、流動(dòng)性壓力測試。銀行資本的核心功能是吸收損失。包括會(huì)計(jì)資本（實(shí)際擁有的股本、資本公積、留存收益）、監(jiān)管資本、經(jīng)濟(jì)資本（應(yīng)該持有的，是虛擬資本，管理內(nèi)容包括計(jì)量、分配、評價(jià)）。9.2004年，巴塞爾協(xié)議II：三大支柱，最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查、市場紀(jì)律，覆蓋了信用、市場、操作風(fēng)險(xiǎn)。核心一級資本：實(shí)收資本/普通股、盈余公積、一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、未分配利潤、資本公積。商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管四個(gè)層次：第一層次，最低資本要求，核心一級資本充足率5%，一級資本充

9、足率6%，資本充足率8%；第二層次，儲(chǔ)備資本要求2.5%，逆周期資本要求，0-2.5%；第三層次，系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求，1%；第四層次，第二支柱資本要求，按單家風(fēng)險(xiǎn)狀況定。風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防（充足的自有資金、準(zhǔn)備金）、風(fēng)險(xiǎn)分散（業(yè)務(wù)分散、單客戶授信、單資產(chǎn)比例限制）、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（出口信貸保險(xiǎn)、保證擔(dān)保）、風(fēng)險(xiǎn)對沖（購負(fù)相關(guān)產(chǎn)品，對沖損失）、風(fēng)險(xiǎn)抑制（低配置高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)）、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償（合同、保險(xiǎn)、法律補(bǔ)償）財(cái)務(wù)管理包括成本管理、利潤管理、財(cái)產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析、績效評價(jià)等方面。成本構(gòu)成、成本管理遵守四項(xiàng)基本原則、利潤總額的構(gòu)成。第五章投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營1投資銀行四大基本職能：媒介資

10、金供求構(gòu)造證券市場優(yōu)化資源配置促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中2證券承銷（最本源、最基礎(chǔ)）的方式：包銷、代銷、余額包銷。我國采用包銷和代銷JPO首次公開發(fā)行、SEO股權(quán)再融資，一級市場發(fā)行。首次公開發(fā)行股票的估值，有相對估值法（倍數(shù)）、絕對估值法（模型）。4.IPO的定價(jià)方式：簿記方式（承銷商有較大定價(jià)權(quán)）、競價(jià)方式（荷蘭式統(tǒng)一價(jià)格拍賣，有效價(jià)是發(fā)行價(jià)；美式差別價(jià)格拍賣，有效價(jià)是最低價(jià)，投資方有主動(dòng)權(quán)）、固定價(jià)格方式（超額申購）、混合方式。詢價(jià)制的具體法律要求。6證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程：開立證券賬戶開立資金賬戶（保證金賬戶可從事信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）進(jìn)行交易委托（零數(shù)、整數(shù)；市價(jià)、限價(jià)）4委托成交（連續(xù)競價(jià)和集合競價(jià)）5股權(quán)登

11、記、證券存管、清算交割交收（凈額結(jié)算和逐筆結(jié)算）。狹義并購三種結(jié)果：吸收合并、新設(shè)合并和控股。廣義并購主要形式。并購的五種基本類型?；鸱诸悾喊捶尚问剑浩跫s型（我國）和公司型（美國）；按運(yùn)作方式：封閉式和開放式；按投資對象分，股票基金60%、債券基金80%、貨幣市場基金（注意投資品種）、混合基金；按投資目標(biāo)：增長型、收入型、平衡型。反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)包括，基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長率（最主要分析指標(biāo)）?；鸸芾砉局饕獦I(yè)務(wù)：基金的投資管理（最核心）。第六章信托與租賃信托含義：以資產(chǎn)為核心、以信任為基礎(chǔ)、以委托為方式。核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財(cái)”。信托的基本特征：權(quán)利與利益相分離；

12、財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性；有限責(zé)任；管理的連續(xù)性。信托的構(gòu)成要素：信托當(dāng)事人（委托人、受托人、受益人）、信托行為（意思表達(dá)和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移）、信托財(cái)產(chǎn)（合法性、確定性、積極性、流通性）、信托目的（自益、他益、公益）。設(shè)立條件：有合法目的，財(cái)產(chǎn)合法，書面形式，辦理登記。設(shè)立方式：合同（最常見）和遺囑。一體三翼的架構(gòu)：以監(jiān)管部門為主體、以行業(yè)自律、市場約束、安全保障為補(bǔ)充的多層次防控體系。我國信托業(yè)務(wù)分為信托業(yè)務(wù)（基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)、證券投資信托業(yè)務(wù)、銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)。）、固有業(yè)務(wù)、特別許可業(yè)務(wù)。信托公司的會(huì)計(jì)核算：委托人是真正的會(huì)計(jì)主體。信托公司信托業(yè)務(wù)以信托項(xiàng)目為會(huì)計(jì)核算主體。個(gè)人信托和公司信托的

13、具體分類。信托業(yè)務(wù)特性風(fēng)險(xiǎn)：兌付風(fēng)險(xiǎn)和展業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃合同特征：是諾成、要式合同；雙務(wù)、有償合同；是不可單方解除的合同。金融租賃公司與融資租賃公司的5點(diǎn)區(qū)別（監(jiān)管部門、行業(yè)劃分、業(yè)務(wù)內(nèi)容、租賃標(biāo)的物、風(fēng)險(xiǎn)管理）金融租賃公司主營業(yè)務(wù)是融資租賃業(yè)務(wù)，可以分為：1）公司自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)，（直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、回租）2）公司同其他機(jī)構(gòu)分擔(dān)的（聯(lián)合租賃、杠桿租賃）3）公司不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的（委托租賃）。盈利模式：債權(quán)收益（利差，最主要）、余值收益（價(jià)差）、服務(wù)收益、運(yùn)營收益。金融租賃公司的監(jiān)管指標(biāo)。第七章金融工程與金融風(fēng)險(xiǎn)金融工程應(yīng)用領(lǐng)域：資產(chǎn)定價(jià)（核心任務(wù)）、金融風(fēng)險(xiǎn)管理（應(yīng)用領(lǐng)域）。2遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交

14、割。FRA的交割日是在名義貸款期初，而不是名義貸款期末，因此交割額的計(jì)算需要將利息差進(jìn)行貼現(xiàn)。一般美元的年基準(zhǔn)天數(shù)取360天，英鎊的年基準(zhǔn)天數(shù)取365天。若協(xié)議利率參考利率，交割額為負(fù)，買方向賣方支付交割額；若協(xié)議利率參考利率，交割額為正，賣方向買方支付交割額。利率期貨與遠(yuǎn)期利率協(xié)議相反,因?yàn)槔势谪浺詡蛘叨唐诖婵顬闃?biāo)的，當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格或者短斯存款的價(jià)格是下跌的。擔(dān)心利率上升，要賣出利率期貨；擔(dān)心利率下降,要買入利率期貨。金融期貨的套利,利用基差的變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市場套利。金融期權(quán)：期權(quán)的價(jià)值一般被分為內(nèi)在價(jià)值（即立即執(zhí)行帶來的收益，包括實(shí)值期權(quán)-標(biāo)的高于看漲或低

15、于看跌、平價(jià)期權(quán)-等于、虛值期權(quán)-高于看跌或低于看漲）和時(shí)間價(jià)值（即期權(quán)費(fèi)減去內(nèi)在價(jià)值）。金融期權(quán)的套利：1）看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的套利2）垂直價(jià)差套利（同資產(chǎn)、期限，不同協(xié)議價(jià)等）3）水平價(jià)差套利（日歷套利，同資產(chǎn)、協(xié)議價(jià)、不同期限）4）波動(dòng)率交易套利金融風(fēng)險(xiǎn)的類型:信用風(fēng)險(xiǎn).市場風(fēng)險(xiǎn).流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).操作風(fēng)險(xiǎn).法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn).國家風(fēng)險(xiǎn).聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn).系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)包括匯率風(fēng)險(xiǎn)（交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)）、利率風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的三大維度：企業(yè)目標(biāo)（4個(gè)）、風(fēng)險(xiǎn)管理的要素（8個(gè)）、企業(yè)層級。貸款的五級分類：正常、關(guān)注、次級、可疑、損失，后三類是不良貸款。信用風(fēng)險(xiǎn)控制方法：信用

16、風(fēng)險(xiǎn)緩釋（抵質(zhì)押交易、凈額結(jié)算、保證與擔(dān)保、信用衍生工具）；信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（貸前審查、貸后監(jiān)督和降低信貸依存度）。市場風(fēng)險(xiǎn)的管理方法：匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和股票投資風(fēng)險(xiǎn)。我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理：制度層面:建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)；機(jī)構(gòu)再造中融入風(fēng)險(xiǎn)管理組織的構(gòu)建；建立內(nèi)控制度。技術(shù)層面：引入貸款五級分類，建立貸前、貸中、貸后風(fēng)險(xiǎn)管理流程，推出遠(yuǎn)期、互換等衍生工具。量化管理：引進(jìn)西方風(fēng)險(xiǎn)量化模型，注重獨(dú)立開發(fā)自有模型。第八章貨幣供求及其均衡1.貨幣需求理論：費(fèi)雪方程式、劍橋方程式、凱恩斯的貨幣需求理論、弗里德曼的貨幣需求理論（注意影響因素的分類）。2貨幣乘數(shù)m=（1+c）/（r+e+c）；存款乘數(shù)=1/（r

17、+e+c）。3.央行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道：（1）對金融機(jī)構(gòu)再貸款、再貼現(xiàn)（2）收購金、銀、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)投放貨幣（3）公開市場買賣有價(jià)證券。4我國貨幣層次:M0二現(xiàn)金M1二M0+單位活期存款，證券公司客戶保證金也屬于M2。5.IS曲線代表商品市場均衡；LM曲線代表貨幣市場均衡；BP（國際收支均衡）。6通貨膨脹按成因分:需求拉上型、成本推進(jìn)型（工資一物價(jià)螺旋上升、壟斷利潤、原材料成本提高）、結(jié)構(gòu)性、供求混合型。治理方法就是針對其成因。第九章中央銀行與貨幣政策1.銀行的銀行的職責(zé)：（1）集中保管存款準(zhǔn)備金。（2）充當(dāng)最后貸款人。通常采取兩種形式：一是票據(jù)再貼現(xiàn)；二是票據(jù)再抵押。（3）主持全國銀行間的

18、清算業(yè)務(wù)。中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要有：1）貨幣發(fā)行2）代理國庫3）集中存款準(zhǔn)本金。資產(chǎn)業(yè)務(wù)：1）再貸款2）再貼現(xiàn)3）證券買賣4）管理國際儲(chǔ)備5）其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)。貨幣政策的最終目標(biāo)（四大目標(biāo)），貨幣政策工具：1）一般性貨幣政策（三大法寶，注意它們的優(yōu)缺點(diǎn)）2）選擇性貨幣政策工具3）直接信用控制4）間接信用控制。貨幣政策中介目標(biāo)功能：測度功能，傳導(dǎo)功能，緩沖功能。選擇的標(biāo)準(zhǔn):可測性、可控性、相關(guān)性?？晒┻x擇的中介目標(biāo):（1）利率（2）貨幣供應(yīng)量。操作指標(biāo)主要有短期利率、存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣。5金融監(jiān)管三大理論:“公共利益論”、“特殊利益論”、“社會(huì)選擇論”，會(huì)區(qū)分。P222市場運(yùn)營監(jiān)管：（1）資本充足性（2）資產(chǎn)安全性（3）流動(dòng)適度性（4）收益合理性（5）內(nèi)控有效性銀行業(yè)監(jiān)管的基本方法：非現(xiàn)場監(jiān)測，現(xiàn)場檢查（合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性檢查，合規(guī)性是基礎(chǔ)），并表監(jiān)管（又稱合并監(jiān)管，包括境內(nèi)外業(yè)務(wù)、表內(nèi)外業(yè)務(wù)和本外幣業(yè)務(wù)），監(jiān)管評級（“駱駝評級制度”）保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管:（1）法律法規(guī)體系（2）償付能力監(jiān)管（3）公司治理監(jiān)管（4）市場行為監(jiān)管。償二代：2016年1月1日施行。主要側(cè)重在三個(gè)方面：定量要求、定性要求以及市場約束機(jī)制，以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向。第十章國際金融及其管理1.匯率變動(dòng)的決定因素：物價(jià)的相對變動(dòng)（決定長期）,國際收支差額,市場預(yù)期,政府干預(yù)匯率。影響匯率