第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化

第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2024/3/12第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化一、人民幣匯率制度二、人民幣匯率變動(dòng)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行三、人民幣的國(guó)際化人民幣匯率與國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化

整體固定盯住固定盯住浮動(dòng)聯(lián)合浮動(dòng)單獨(dú)浮動(dòng)一、人民幣匯率制度固定匯率制度浮動(dòng)匯率制度第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化匯率制度基于市場(chǎng)匯率的分類基于官方匯率的分類RR分類基于法定分類基于事實(shí)分類CD分類LYS分類DLM分類IMF分類GGOW分類Frankel分類第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化類型2008年2009年2010年2011年2012年1、硬釘住2323252525無(wú)獨(dú)立貨幣1010121313貨幣局制軟釘住7565758275傳統(tǒng)釘住4242444343水平區(qū)間釘住24211爬行釘住55333穩(wěn)定化制度2413242316類似爬行制度21212123、浮動(dòng)制度7579686666浮動(dòng)3846383635自由浮動(dòng)37333030314、其他1521211724IMF的分類——IMF成員國(guó)的匯率安排第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化

人民幣匯率制度

盯住美元的固定匯率制盯住美元的浮動(dòng)匯率制盯住一攬子貨幣的浮動(dòng)匯率制第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化外匯基金管理委員會(huì)1＄=HKD7.74(1983年）香港聯(lián)系匯率制匯豐銀行渣打銀行中國(guó)銀行第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化匯率制度的選擇：

——生產(chǎn)要素國(guó)際流動(dòng)性程度（蒙代爾1961）——經(jīng)濟(jì)開放程度（麥金農(nóng)1963）——產(chǎn)品多樣化程度（彼得·凱南1969）——金融一體化程度（英格拉姆1969）——不可能三角（蒙代爾--克魯格曼1999）第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化二、人民幣匯率變動(dòng)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行（一）人民幣匯率變動(dòng)★

2005年7月20日USD

1=8.27RMB★2006年12月31日USD

1=7.80RMB

★

2007年12月31日USD

1=7.31RMB★

2008年12月31日USD

1=6.83RMB★

2009年12月31日USD

1=6.83RMB★

2010年12月31日USD

1=6.62RMB★

2011年12月31日USD

1=6.46RMB★

2012年12月31日USD

1=6.29RMB★

2013年12月31日USD

1=6.10RMB

★

2014年11月30日USD

1=6.13RMB第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化外匯牌價(jià)（2014.9.30）幣種交易單位中間價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)美元(USD)100615.25612.57607.66615.03港幣(HKD)10079.1679.01078.38039.310歐元(EUR)100780.49772.34748.5777.76英鎊(GBP)100998.77991.67961.07998.63日元(JPY)1005.62425.58285.41055.622第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化1、升值的內(nèi)因★經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)★國(guó)際收支的雙順差與國(guó)際儲(chǔ)備★通貨膨脹率差異★利率差異★政策目標(biāo)與政府干預(yù)★市場(chǎng)預(yù)期與投機(jī)★其他因素第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化1、經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)美國(guó)與英國(guó)1￡=4.8＄1￡=1.2-1.9＄日本與美國(guó)1＄=450￥1＄=75-150￥中國(guó)與美國(guó)1＄=1.45RMB1＄=6.15RMB第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化外匯：收＞支收＝支收＜支供＞求供＝求供＜求本幣升值匯率穩(wěn)定本幣貶值2、國(guó)際收支的雙順差與國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備可體現(xiàn)政府的干預(yù)能力與對(duì)外清償能力第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2000-2013年GDP增長(zhǎng)率、BOP順差、外匯儲(chǔ)備情況統(tǒng)計(jì)表年份GDP增長(zhǎng)率%BOP順差額（億美元）外匯儲(chǔ)備額（億美元）20008.0224165620017.5522212220028.3677286420039.59864032200410.117946099200510.422388189200611.6259910663200713.044531528220089.0044511946020099.2441923991201010.353142847320119.242283181120127.833113311620137.7431337430第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化3、通貨膨脹差異高通脹率國(guó)的貨幣貶值，低通脹率國(guó)家貨幣升值升貶值率=A國(guó)通脹率-B國(guó)通脹率◆影響渠道：貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值的關(guān)系進(jìn)出口商品的成本與收益的變化心里預(yù)期對(duì)資本流向的影響第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化◆前提條件：資本項(xiàng)目開放，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)◆利率差異——資本流向——外匯供求變化◆貨幣升貶值率=A國(guó)利率-B國(guó)利率◆例外：金融危機(jī)、政局動(dòng)蕩4、利率差異第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化

年份

中國(guó)

美國(guó)

CPI%

GDP增速%

CPI%

GDP增速%

2000

0.4

8.0

3.4

3.7

2001

0.7

7.5

2.8

0.8

2002

-0.8

8.3

1.6

1.6

2003

1.2

9.5

2.3

2.5

2004

3.9

10.1

2.7

3.6

2005

1.8

10.4

3.4

2.9

2006

1.5

11.6

3.2

2.8

2007

4.8

11.9

2.8

2.0

2008

5.9

9

3.8

1.1

2009

-0.7

8.7

-0.28

-2.1

2010

3.5

9

1.6

1.4

20115.4

9.2

3.21.8

20122.6

7.8

2.1

2.78

20132.67.71.52.220142.07.41.62.42000-2014年中美兩國(guó)GDP增速與CPI情況表第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化◆松緊的財(cái)政、貨幣政策——貨幣供給量與需求——物價(jià)——匯率◆松緊的貨幣政策——利率——資本流向——外匯供求——匯率

5、政策目標(biāo)與政府干預(yù)第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化6、市場(chǎng)預(yù)期與投機(jī)投機(jī)風(fēng)潮會(huì)使外匯匯率跌宕起伏，失去穩(wěn)定。有時(shí)投機(jī)交易則會(huì)抑制外匯行市的劇烈波動(dòng)。HotMoney關(guān)鍵詞

re投機(jī)交易買空、賣空

空手套白狼第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化◆突發(fā)事件、自然災(zāi)害、政治因素、戰(zhàn)爭(zhēng)因素、石油市場(chǎng)、心理預(yù)期。◆影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r或增長(zhǎng)、影響國(guó)際收支狀態(tài)、影響一國(guó)宏觀調(diào)控政策、影響市場(chǎng)預(yù)期等。7、其他因素第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2、升值的外因

——美國(guó)的弱勢(shì)美元政策——日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的疲軟——?dú)W債危機(jī)與貿(mào)易保護(hù)主義第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化美國(guó)的弱勢(shì)美元政策原因——美國(guó)次貸危機(jī)與外貿(mào)逆差目的——刺激美國(guó)的出口以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)果——美元對(duì)歐元日元等主要貨幣貶值

（歐債危機(jī)時(shí)期除外）

第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化★1$=120￥時(shí)，美國(guó)出口日本120萬(wàn)￥的商品相當(dāng)于獲得1萬(wàn)$的收入；支付1萬(wàn)$的成本，就可進(jìn)口120萬(wàn)￥的商品。★1$=100￥時(shí)，美國(guó)出口日本100萬(wàn)￥的商品就可獲得1萬(wàn)$的收入；支付1萬(wàn)$的成本，只能進(jìn)口100萬(wàn)￥的商品。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化

★但是，因?yàn)槲覈?guó)實(shí)行的是盯住美元（一攬子貨幣）的匯率制度，即保證人民幣與美元匯率的穩(wěn)定，則美元的貶值自然也表現(xiàn)為人民幣以大體相同幅度的對(duì)￥、EUR貶值。

★因此，使弱勢(shì)美元政策對(duì)我國(guó)失效。

第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化來(lái)自歐盟、日本的壓力★

歐元體和日本都實(shí)行的是單獨(dú)浮動(dòng)★弱勢(shì)美元政策使我國(guó)的人民幣對(duì)著歐元、日元也貶值。相應(yīng)增加了我國(guó)與歐盟、日本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的低迷，也欲通過低估日元的方式解決，中國(guó)又是日本制造業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這樣的變化對(duì)其極為不利。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化即＄對(duì)￥貶值就意味著RMB也對(duì)￥貶值,從而不利于日本對(duì)中的出口及在外競(jìng)爭(zhēng)。1＄=120￥1＄=100￥100￥=8.27RMB100￥=6.9RMB第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化對(duì)歐盟同理

1＄=1EUR1＄=0.8EUR1EUR=10.3RMB1EUR=8.27RMB有利中國(guó)的對(duì)歐出口與相應(yīng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化（二）升值的利與弊★USD

1=6.6RMB★USD

1=5.3RMB★USD

1=2.7RMB★USD

1=1.00RMB——不同經(jīng)濟(jì)學(xué)家的測(cè)算第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化1、升值的好處——GDP與超過現(xiàn)在的美國(guó),3000億美元外債貶值為3000億人民幣——現(xiàn)61萬(wàn)人民幣（10萬(wàn)美元）的汽車降為10萬(wàn)人民幣——工薪階層到歐美旅游如同走趟北京第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2、升值的問題(1)升值與所要承擔(dān)的國(guó)際義務(wù)和責(zé)任國(guó)際組織中的權(quán)利與義務(wù)：聯(lián)合國(guó)、IMF、WBTS(2)升值影響物價(jià)貶值－物價(jià)上升升值－物價(jià)下降第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化(3)升值抑制出口、刺激進(jìn)口若：1US＄=6.09RMB，則：出口100萬(wàn)美元的商品可得609萬(wàn)元人民幣進(jìn)口100萬(wàn)美元的商品需用609萬(wàn)元人民幣若：1US＄=4.09RMB則：出口100萬(wàn)美元的商品可得409萬(wàn)元人民幣則：進(jìn)口100萬(wàn)美元的商品需用409萬(wàn)元人民幣第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化★預(yù)期升值－資本流出減少、流入增加

★升值后－資本流出增加、流入減少

★預(yù)期貶值－資本流出增加、流入減少

★貶值后－資本流出減少、流入增加（4）升值影響資本流向與流量第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化

★

4萬(wàn)億美元的儲(chǔ)備由美元（70％）、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、加元等貨幣構(gòu)成。

★若：美元貶值，則30％的非美元儲(chǔ)備可折合更多的美元量而使其超過3.85萬(wàn)億美元，但其實(shí)際價(jià)值卻在降低。反之，亦然。

——規(guī)模、價(jià)值、儲(chǔ)備貨幣地位（5）升值影響外匯儲(chǔ)備的價(jià)值第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化（6）影響就業(yè)、國(guó)民收入及資源配置Y=C+I+G+X-M★本幣升值：就業(yè)與收入減少，資源項(xiàng)有利于進(jìn)口導(dǎo)向型企業(yè)配置。★本幣貶值：就業(yè)與收入減少，資源項(xiàng)有利于進(jìn)口導(dǎo)向型企業(yè)配置?！覈?guó)進(jìn)出口商品的價(jià)格需求彈性之和大于1.第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化（三）人民幣升值與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)1、升值影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的路徑升值預(yù)期－－購(gòu)買美元－－人民幣發(fā)行－－流通中貨幣增加－－需求增加－－投資增加－－經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)上漲

第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2、升值預(yù)期與貨幣發(fā)行

央行的貨幣發(fā)行渠道1）央行購(gòu)買國(guó)債2）央行給商行提供再貼現(xiàn)或再貸款3）央行購(gòu)買外匯4）央行購(gòu)買黃金第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化央行的貨幣調(diào)控工具或手段1）利率2）法定存款準(zhǔn)備金率3）公開市場(chǎng)活動(dòng)：買賣國(guó)債、外匯、黃金、央行票據(jù)第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化3.335.311.982002.2.216.846.576.396.125.58貸款利率％3.513.332007.7.213.513.062007.5.193.602.792007.3.183.872.522006.8.193.332.252004.10.29存貸利差％存款利率％調(diào)整時(shí)間利率調(diào)整情況統(tǒng)計(jì)表（1年期）3.607.203.602007.8.223.607.473.872007.9.15第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化利率調(diào)整情況統(tǒng)計(jì)表（1年期）調(diào)整時(shí)間存款利率貸款利率存貸利差2007.09.153.877.293.422007.12.214.147.473.332008.09.164.147.293.152008.10.093.877.023.152008.10.303.606.753.152008.11.272.525.673.152008.12.232.255.43.152010.10.192.55.563.062010.12.262.755.813.062011.02.093.006.063.062011.04.63.256.313.062011.07.073.506.563.062012.06.083.256.313.062012.07.083.006.003.00第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化調(diào)整時(shí)間存款準(zhǔn)備金率％1999.11.2162003.9.2172004.4.257.52006.7.582006.8.158.52006.11.1592007.1.159.52007.2.2510法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況統(tǒng)計(jì)表調(diào)整時(shí)間存款準(zhǔn)備金率％2007.4.1610.52007.5.15112007.6.511.52007.8.15122007.912.52007.10.25132007.11.2613.52007.12.2514.5第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況統(tǒng)計(jì)表調(diào)整時(shí)間存款準(zhǔn)備金率調(diào)整時(shí)間存款準(zhǔn)備金率2008.1.2515.0%2010.11.1617.5%2008.3.2515.5%2010.11.2918.0%2008.4.2516.0%2010.12.2018.5%2008.5.2016.5%2011.1.2019.0%2008.6.1517.0%2011.2.2419.5%2008.7.2517.5%2011.3.2520.0%2008.9.2516.5%2011.4.1720.5%2008.10.1516.0%2011.5.1821.0%2008.12.2515.5%2011.6.2021.5%2010.1.2216.0%2011.12.521.0%2010.2.2416.5%2012.2.2420.5%2010.5.1017.0%2012.5.1820.0%第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化3、升值預(yù)期影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化中：

GDP增速、工業(yè)增加值增速、固定資產(chǎn)投資增速、物價(jià)（CPI、PPI）、社會(huì)商品零售額、進(jìn)出口增速、居民收入增速、貨幣供給量（M1、M2增速）、存貸款變化等等。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化三、人民幣的國(guó)際化與跨境結(jié)算（一）人民幣的國(guó)際化（二）人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算（三）人民幣跨境投融資（四）人民幣的進(jìn)一步國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化國(guó)際化的利與弊：利：貨幣發(fā)行收入、國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位、政治地位與調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力等。弊：承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)、責(zé)任、貨幣政策的自主性與來(lái)自國(guó)際的沖擊等。（一）人民幣的國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化功能上的國(guó)際化-----跨境發(fā)揮貨幣職能價(jià)值尺度：跨境衡量商品價(jià)值高低流通手段：跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣（貿(mào)易貨幣）支付手段：跨境投融資（投資貨幣）儲(chǔ)藏手段：非居民儲(chǔ)蓄與他國(guó)政府儲(chǔ)備（儲(chǔ)備貨幣）第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化空間上的國(guó)際化------周邊化、區(qū)域化、國(guó)際化周邊化：周邊國(guó)家和主要貿(mào)易伙伴國(guó)的外匯區(qū)域化：亞洲化—亞洲國(guó)家貿(mào)易的結(jié)算貨幣和外匯國(guó)際化：世界經(jīng)貿(mào)往來(lái)的主要貨幣和儲(chǔ)備貨幣第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化即：實(shí)現(xiàn)人民幣跨境結(jié)算經(jīng)常項(xiàng)目下的結(jié)算——跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算：資本項(xiàng)目下的結(jié)算——跨境投融資跨境人民幣直接投資跨境人民幣證券投資跨境人民幣存貸款第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化（二）人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算1、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展歷程2、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算現(xiàn)狀3、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算面臨的問題第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化1、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算發(fā)展歷程第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算現(xiàn)狀（1）人民幣跨進(jìn)貿(mào)易結(jié)算模式代理行模式：具備國(guó)際結(jié)算能力的境內(nèi)銀行與境外銀行簽署人民幣代理結(jié)算協(xié)議，為其開立人民幣同業(yè)往來(lái)賬戶，通過境內(nèi)銀行代理并借助境內(nèi)人民銀行支付清算系統(tǒng)完成人民幣的跨境支付。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化清算行模式：中國(guó)銀行（香港）有限公司、中國(guó)銀行澳門分行、中國(guó)銀行臺(tái)北分行中國(guó)工商銀行新加坡分行等十余個(gè)分行為清算銀行，為人民銀行跨行支付系統(tǒng)的直接參與者，與境內(nèi)銀行傳遞清算信息，進(jìn)行跨境人民幣資金的清算與結(jié)算。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化NRA賬戶模：經(jīng)人民銀行當(dāng)?shù)胤种泻藴?zhǔn)，境外企業(yè)在境內(nèi)銀行開立非居民銀行結(jié)算賬戶，并直接通過境內(nèi)銀行行內(nèi)清算系統(tǒng)和人民銀行跨行支付系統(tǒng)完成人民幣資金的跨境清算與結(jié)算。該模式實(shí)際結(jié)算額較少。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化代理行模式清算行模式清算系統(tǒng)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS）內(nèi)地銀行內(nèi)部清算系統(tǒng)中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)香港人民幣即時(shí)支付系統(tǒng)RTGS、SWIFT、內(nèi)地銀行行內(nèi)系統(tǒng)清算渠道境外參加銀行在境內(nèi)代理行開立的人民幣同業(yè)往來(lái)賬戶境外參加銀行在中銀香港等清算行開立的人民幣同業(yè)往來(lái)賬戶代理行模式與清算行模式比較第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化（2）人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的意義對(duì)企業(yè)而言：規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)成果清晰化：進(jìn)口成本和出口收益清晰降低成本：節(jié)省了企業(yè)進(jìn)行外幣衍生產(chǎn)品交易的有關(guān)費(fèi)用、節(jié)省了企業(yè)兩次匯兌所引起的部分匯兌成本第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化對(duì)銀行而言：有利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力，加快市場(chǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)有利于銀行真正走出去，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力有助于深化金融創(chuàng)新，推動(dòng)國(guó)際業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化對(duì)國(guó)家而言：加深我國(guó)與周邊經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。有利于香港鞏固國(guó)際金融中心地位。有利于進(jìn)一步提高我國(guó)對(duì)外開放水平，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的開放與發(fā)展，提高市場(chǎng)的深度與廣度。降低國(guó)際收支管理難度，便于宏觀調(diào)控。增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融治理改革中的話語(yǔ)權(quán)。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化（3）人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算實(shí)施情況

2011年，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生2萬(wàn)億元，占我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算的5.5%。

2012年，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生2.94萬(wàn)億元，人民幣結(jié)算占我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算的8.4%。2013年，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生4.63萬(wàn)億元，人民幣結(jié)算占我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算的11.2%。

2014年，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生6.55萬(wàn)億元。

第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理，結(jié)算幣種選擇缺乏話語(yǔ)權(quán)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算接受度有限大宗商品國(guó)際結(jié)算方式限制跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。原油、成品油和船舶基本用美元結(jié)算。人民幣跨境清算體系不健全3、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中的問題第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化根據(jù)中國(guó)銀行跨境人民幣指數(shù)模型的測(cè)算結(jié)果，主要國(guó)際貨幣的跨境及境外使用活躍度以1000為分水嶺，大致形成兩個(gè)“陣營(yíng)”。美元、歐元在全球被廣泛接受和使用，其跨境及境外使用活躍度領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)較大；日元、英鎊等貨幣盡管在全球支付份額的排名上位列三四，但與美元、歐元的跨境使用活躍度有較大的差距。人民幣現(xiàn)已排第五，與日元、英鎊的距離在縮小，但指數(shù)仍不是很高。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2011-2014年跨境人民幣指數(shù)變動(dòng)情況第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算未來(lái)發(fā)展第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化（三）人民幣跨境投融資第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化跨境人民幣直接投資人民幣境外直接投資（人民幣ODI）：2011年201.5億元，2012年304億元，2013年856億元，2014年1-10月1448億元。人民幣外商直接投資（人民幣FDI）：2012年2535.8億元，2013年4481億元，2014年1-10月6516億元。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2014年11月，RQDII試點(diǎn)，《關(guān)于人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》2011.12，RQFII試點(diǎn)，《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》2010.8，三類機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)2010年8月2014年11月2011年12月3、人民幣跨境證券投資第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化跨境人民幣證券投資允許境外三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)開展人民幣合格境外與境內(nèi)投資者境內(nèi)與境外證券投資試點(diǎn)（RQFII和RQDII）。擴(kuò)大熊貓債券發(fā)行以及擴(kuò)大點(diǎn)心債券發(fā)行（2013年發(fā)行2800億元，2014年1-5月發(fā)行2770億元）。發(fā)行基金，如公募基金。2010年8月，海通資產(chǎn)管理（香港）公司獲準(zhǔn)在港發(fā)行首只以人民幣計(jì)價(jià)的基金。開展人民幣合格境外有限合伙人（RQFLP）基金產(chǎn)品試點(diǎn)。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2012年2月出現(xiàn)了人民幣黃金ETF。房地產(chǎn)投資信托基金方式（REITs），如2011年4月，香港首只以人民幣計(jì)價(jià)的房地產(chǎn)投資信托基金（即匯賢產(chǎn)業(yè)信托）正式在港交所掛牌交易人民幣衍生產(chǎn)品，如香港市場(chǎng)上的人民幣無(wú)本金交割期權(quán)和人民幣貨幣期貨。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化跨境人民幣存貸款：境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境外項(xiàng)目人民幣貸款。香港金融機(jī)構(gòu)提供的各種人民幣結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。在香港發(fā)行人民幣存款證（如國(guó)開行）。在前海與香港之間實(shí)行雙向人民幣貸款。2014年8月，境外人民幣存款達(dá)到1.7-1.8萬(wàn)億元，其中香港近1萬(wàn)億元。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化問題：人民幣資本項(xiàng)目尚未完全開放相關(guān)政策不完善：融資上境內(nèi)企業(yè)受限較多；直投與證券投資存在“寬進(jìn)嚴(yán)出”的不對(duì)稱政策，離岸人民市場(chǎng)規(guī)模有限跨境人民幣投融資平臺(tái)建設(shè)不足，缺乏人民幣全球或區(qū)域支付清算體系第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化1、貨幣國(guó)際化的基本條件——GDP規(guī)模與人均GDP（經(jīng)濟(jì)實(shí)力）——東道國(guó)的國(guó)際交易（貿(mào)易、投資）在整個(gè)國(guó)際交易中比重足夠大——外部的國(guó)際交易占本國(guó)經(jīng)濟(jì)比重適當(dāng)，本國(guó)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)完善，能夠抵御來(lái)自外部的沖擊——人民幣匯率穩(wěn)定與資本賬戶自由化

（四）人民幣的進(jìn)一步國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化地區(qū)與國(guó)家2010年2011年2012年美洲37.8%

36.9%36%美國(guó)32.8%

32%31.1%亞洲34.3%35.5%36.7%

日本11.8%11.4%11.2%

中國(guó)12%13.1%14.2%

歐洲24.8%24.5%24.1%

其他3%3.1%3.2%

主要國(guó)家GDP占世界總量的比例

第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化國(guó)家GDP總量與排名（百萬(wàn)美元）人均GDP與排名（美元）美國(guó)16,799,7001531019中國(guó)9,181,3772674781日本4,901,53233849124德國(guó)3,635,95944499918法國(guó)2,737,36154299920英國(guó)2,535,76163956723巴西2,242,85471131059俄羅斯2,118,00681481849意大利2,071,95593471426印度1,870,6511015041382013年GDP總量排前十的國(guó)家第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化國(guó)家/地區(qū)人均GDP(美元)人均GDP排名GDP總量排名盧森堡110,423170挪威100,318223卡塔爾100,260350瑞士81,323420澳大利亞64,863512丹麥59,190633瑞典57,909721新加坡54,775835美國(guó)53,10191加拿大51,98910112013年人均GDP排前十的國(guó)家香港人均37777美元，第25位；中國(guó)臺(tái)灣人均GDP20930美元，第37位澳門人均GDP未計(jì)入統(tǒng)計(jì)，根據(jù)官方數(shù)據(jù)，人均GDP可排在全球第四位。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2012年：中國(guó)對(duì)外貿(mào)易額總量:3.87萬(wàn)億美元(世界第一)

美國(guó)對(duì)外貿(mào)易額總量:3.82萬(wàn)億美元(世界第二)

德國(guó)對(duì)外貿(mào)易額總量:2.70萬(wàn)億美元(世界第三)從1978-2013年，中國(guó)貨物進(jìn)出總額從206億美元上升到了41600多億美元，增長(zhǎng)了201倍，在世界貨物貿(mào)易的排名從32位升到第一位，比重從不足1%上升到12%左右。

中國(guó)國(guó)際貿(mào)易占比情況：第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2013年吸引外資達(dá)1239億美元，增長(zhǎng)2.3%，居全球第二位。2013年，中國(guó)對(duì)外投資達(dá)1010億美元，較上年增長(zhǎng)15%，為全球第三大對(duì)外投資國(guó)。截至2013年底，中國(guó)對(duì)外投資存量達(dá)6136億美元，全球排名從2011年的第17位上升至第11位。中國(guó)國(guó)際投資占比情況：第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2001-2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化人民幣匯率穩(wěn)定與資本市場(chǎng)開放第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化人民幣匯率的日浮動(dòng)區(qū)間：2005年7月：0.3%2007年5月：0.5%2012年4月：1%2014年3月：2%第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化美元與歐元的匯率變遷：1999.1-2000.10：1EUR=1.2$0.8$2000.10-2002.2:1EUR=0.8$0.9$2002.2-2004升值:1EUR=0.9$1.36$2005：1EUR=1.17$2007：1EUR=1.40$2008：1EUR=1.50$2015.2.9：1EUR=1.129$第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化資本市場(chǎng)的開放推動(dòng)人民幣ODI與FDI，擴(kuò)大跨境人民幣貸款，為ODI企業(yè)提供更多資金支持?jǐn)U大RQFII的規(guī)模，推動(dòng)RQDII，進(jìn)一步支持香港人民幣市場(chǎng)的流動(dòng)性擴(kuò)大熊貓債券市場(chǎng)，積極支持點(diǎn)心債券的發(fā)展加強(qiáng)香港人民幣離岸市場(chǎng)的廣度與深度建設(shè)，建立人民幣資金池，推動(dòng)更多離岸業(yè)務(wù)第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化且實(shí)現(xiàn)國(guó)際合作普遍化：上合組織中國(guó)與東盟的合作金磚國(guó)家的合作絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶亞太經(jīng)合組織G20中日韓自貿(mào)區(qū)……..第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化1、上海合作組織1996.4.26，中國(guó)與俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦五國(guó)元首在上海簽署《關(guān)于在邊境地區(qū)加強(qiáng)軍事領(lǐng)域信任的協(xié)定》——“上海五國(guó)”。2001年6月14—15日，烏茲別克斯坦加入“上海五國(guó)”，簽署了《上海合作組織成立宣言》，上海合作組織正式成立。觀察國(guó)：蒙古、巴基斯坦、伊朗、印度、阿富汗對(duì)話伙伴國(guó)：白俄羅斯、斯里蘭卡、土耳其三個(gè)。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化合作領(lǐng)域安全領(lǐng)域合作——直接動(dòng)因經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域合作——重要支柱（2003年5月簽署《上海合作組織多邊經(jīng)貿(mào)合作綱領(lǐng)》）政治領(lǐng)域合作——區(qū)域合作的前提人文領(lǐng)域合作——重要領(lǐng)域第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2、中國(guó)與東盟的合作1997.12，中國(guó)與東盟共同發(fā)表《聯(lián)合宣言》，確定了雙邊睦鄰互信伙伴關(guān)系，即“10+1”機(jī)制。2000.5，東盟與中日韓簽署了《建立雙邊貨幣互換機(jī)制的倡議》，即《清邁倡議》，標(biāo)志著中國(guó)—東盟(包括日韓)的區(qū)域貨幣合作正式邁向?qū)嵸|(zhì)推動(dòng)階段第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化２００２.１１，簽署《中國(guó)－東盟全面經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》，為中國(guó)－東盟自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)提供了基礎(chǔ)性法律保障。2004.11，簽署《中國(guó)—東盟全面經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議貨物貿(mào)易協(xié)議》(簡(jiǎn)稱《貨物貿(mào)易協(xié)議》)和《中華人民共和國(guó)與東南亞國(guó)家聯(lián)盟全面經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議爭(zhēng)端解決機(jī)制協(xié)議》(簡(jiǎn)稱《爭(zhēng)端解決機(jī)制協(xié)議》)，為實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化提供重要法律保障;第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2007.1，中國(guó)與東盟簽署了《中國(guó)—東盟全面經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》(簡(jiǎn)稱《服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》。2009.8，簽署《中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)投資協(xié)議》中國(guó)－東盟自貿(mào)區(qū)于２０１０年１月１日如期建成。問題：東盟、10+3、南海爭(zhēng)端，由美國(guó)推動(dòng)的“跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系”，新加坡、文萊、越南、馬來(lái)西亞已加入了談判。菲律賓和泰國(guó)也積極考慮加入。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化3、金磚國(guó)家合作2009.6.16，中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯即“金磚國(guó)家”峰會(huì)在俄羅斯葉卡捷琳堡舉行，這成為“金磚四國(guó)”的首次峰會(huì)。2011年4月14日，第三屆“金磚國(guó)家領(lǐng)袖”峰會(huì)在中國(guó)三亞舉行，南非獲邀加入并首次出席會(huì)議，商討如何深化和擴(kuò)大彼此間合作，如何加強(qiáng)金磚國(guó)家合作機(jī)制等問題。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化金磚銀行——2013年提出，2014年協(xié)商實(shí)施細(xì)則，2016年投入運(yùn)作?！δ埽褐С殖蓡T國(guó)及相關(guān)國(guó)家的基礎(chǔ)建設(shè)、擴(kuò)大金磚國(guó)家的海外利益、外匯儲(chǔ)備基金對(duì)成員國(guó)的金融緊急情況提供援助資金第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化——銀行總部在上海、印度首任行長(zhǎng)、俄羅斯首任主席、巴西首任董事長(zhǎng)?！y行初始資本1000億美元，啟動(dòng)資金500億美元。各國(guó)分?jǐn)偂！鈪R儲(chǔ)備基金1000億美元，中國(guó)410億，俄羅斯、印度和巴西各180億，南非40億——金磚五國(guó)人口占全球42%，經(jīng)濟(jì)總量戰(zhàn)全球21%（30%）。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化4、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶提出國(guó)家戰(zhàn)略名稱提出時(shí)間主要內(nèi)容聯(lián)合國(guó)絲綢之路復(fù)興計(jì)劃1988起源于文化交流，逐漸貿(mào)易投資等領(lǐng)域的合作。日本絲綢之路外交戰(zhàn)略1997把中亞及南高加索八國(guó)稱為“絲綢之路地區(qū)”，政治互信、經(jīng)濟(jì)能源合作、人才交流。俄、印伊朗北南走廊計(jì)劃2002修建從印度經(jīng)伊朗、高加索、俄羅斯直達(dá)歐洲的國(guó)際運(yùn)輸通道第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化提出國(guó)家戰(zhàn)略名稱提出時(shí)間主要內(nèi)容歐盟新絲綢之路計(jì)劃2009修建納布卡天然氣管線，加強(qiáng)與中亞及周邊國(guó)家的全方位聯(lián)系俄羅斯歐洲聯(lián)盟2010年關(guān)稅同盟、軍事同盟美國(guó)新絲綢之路戰(zhàn)略2011建立美國(guó)主導(dǎo)的以阿富汗為中心的“中亞-阿富汗-南亞”經(jīng)濟(jì)體中國(guó)新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶2013政策溝通、道路聯(lián)通、貿(mào)易暢通貨幣流通、民心相通第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化32789.786091.784615.3840056.50第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化2014年9月，習(xí)近平在亞太經(jīng)合組織（APEC）工商領(lǐng)導(dǎo)峰會(huì)會(huì)宣布，中國(guó)將出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等有關(guān)項(xiàng)目提供融資支持。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化組織名稱成員國(guó)數(shù)量面積(萬(wàn)平方公里）人口（億人）GDP（萬(wàn)億美元）北美自由貿(mào)易區(qū)32158.114.7019.24歐盟28432.485.0916.69東盟10477.766.082.32上合組織63069.9215.610.55金磚五國(guó)5393329.614.68區(qū)域性國(guó)際合作區(qū)的基本情況新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的核心區(qū)與上合組織成員國(guó)相同第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)中的問題俄、白、哈關(guān)稅同盟獨(dú)聯(lián)體的歷史淵源歐亞經(jīng)濟(jì)共同體：俄、白、哈、吉、塔第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化5、亞太經(jīng)合組織---APEC1989年11月成立，澳大利亞、美國(guó)、日本、新西蘭、加拿大及當(dāng)時(shí)的東盟六國(guó)在澳大利亞首都堪培拉舉行APEC首屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，標(biāo)志其成立。宗旨：通過推動(dòng)自由開放的貿(mào)易投資、深化區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作、改善商業(yè)環(huán)境、以建立一個(gè)充滿活力、和諧共贏的亞太大家庭。第一講人民幣匯率與人民幣國(guó)際化現(xiàn)有21個(gè)成員