優(yōu)先股會(huì)計(jì)屬性實(shí)務(wù)案例分析201405

1、 優(yōu)先股會(huì)計(jì)屬性實(shí)務(wù)案例分析Fengshou.Liu2014.05（一）廣匯能源優(yōu)先股非公開發(fā)行預(yù)案2014年4月22日，廣匯能源（600256）公告了非公開發(fā)行優(yōu)先股預(yù)案及新的公司章程，是優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法（證監(jiān)會(huì)令第97號(hào)）發(fā)布后國(guó)內(nèi)上市公司首單優(yōu)先股，其非公開發(fā)行優(yōu)先股的種類為浮動(dòng)股息率、非累積、非參與、不設(shè)置贖回和回售條款、不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股。4月27日，廣匯能源公告了非公開發(fā)行優(yōu)先股預(yù)案（修訂稿），對(duì)此前的發(fā)行預(yù)案、公司章程進(jìn)行了修訂。將原屬于金融負(fù)債的優(yōu)先股修訂為符合權(quán)益工具定義的優(yōu)先股。1、優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案主要條款（修訂前后對(duì)比）原預(yù)案預(yù)案（修訂稿）公司實(shí)施積極的利潤(rùn)分配辦法，公司實(shí)

2、施積極的利潤(rùn)分配辦法，優(yōu)先股股東的股息應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金形式支付。公司現(xiàn)金方式分紅的具體條件和比例：公司在盈利且現(xiàn)金能夠滿足公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下，于依法彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金后有可分配利潤(rùn)的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行現(xiàn)金分紅公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可供分配利潤(rùn)的30%。公司現(xiàn)金方式分紅的具體內(nèi)容、條件和比例：公司在盈利且現(xiàn)金能夠滿足公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下，于依法彌補(bǔ)虧損、提取公積金后有可分配利潤(rùn)且累計(jì)未分配利潤(rùn)為正的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行現(xiàn)金分紅公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可供分配利潤(rùn)的30%。公司在向優(yōu)先股股東完全支付約定的股息之前，不得向

3、普通股股東分配利潤(rùn)。本次發(fā)行采取浮動(dòng)股息率。優(yōu)先股股東分紅年度的票面股息率調(diào)整方案由公司董事會(huì)提出并提交股東大會(huì)審議。在基準(zhǔn)票面股息率的基礎(chǔ)上，對(duì)于調(diào)整比例絕對(duì)值在10%（含10%）以內(nèi)的票面股息率調(diào)整事項(xiàng)，由股東大會(huì)以普通決議的形式表決通過(guò)；對(duì)于調(diào)整比例絕對(duì)值超過(guò)10%的票面股息率調(diào)整事項(xiàng)，由股東大會(huì)以特別決議的形式表決通過(guò)。普通股股東（含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）與優(yōu)先股股東（不含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）實(shí)行分類表決。在未觸發(fā)調(diào)整事項(xiàng)的前提下，公司的優(yōu)先股股息將按照基準(zhǔn)票面股息率進(jìn)行支付。本次發(fā)行采取浮動(dòng)股息率在未觸發(fā)下述調(diào)整事項(xiàng)的前提下，公司股東大會(huì)以基準(zhǔn)股息率作為參照，向優(yōu)先股股股東支付

4、本期股息。公司股東大會(huì)有權(quán)決定每年優(yōu)先股是否支付股息。但在審議本次優(yōu)先股股息分配事項(xiàng)前12個(gè)月內(nèi)發(fā)生以下情形之一時(shí)，公司須向優(yōu)先股股東進(jìn)行本期優(yōu)先股股息支付：（1）向普通股股東進(jìn)行了分紅；（2）減少注冊(cè)資本。公司審議本章程第三十二條第三款第二項(xiàng)規(guī)定的優(yōu)先股股東有權(quán)參與的事項(xiàng)（含一次或累計(jì)減少公司注冊(cè)資本超過(guò)10%）時(shí)，優(yōu)先股股東與普通股股東應(yīng)分類表決，優(yōu)先股股東所持每一優(yōu)先股有一表決權(quán)，相關(guān)事項(xiàng)的決議，除經(jīng)出席會(huì)議的普通股股東（含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)外，還須經(jīng)出席會(huì)議的優(yōu)先股股東（不含表原預(yù)案預(yù)案（修訂稿）決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。股東

5、大會(huì)有權(quán)根據(jù)分紅年度盈利情況及市場(chǎng)利率情況在基準(zhǔn)票面股息率基礎(chǔ)上調(diào)整分紅年度的優(yōu)先股票面股息率。如果股東大會(huì)通過(guò)決定對(duì)優(yōu)先股股東進(jìn)行股息支付，則優(yōu)先股股息率支付的確定方法如下：本次發(fā)行采取浮動(dòng)股息率。在基準(zhǔn)股息率基礎(chǔ)上，股東大會(huì)有權(quán)根據(jù)分紅年度盈利情況及市場(chǎng)利率情況調(diào)整分紅年度的優(yōu)先股股息率。發(fā)行優(yōu)先股的種類：本次非公開發(fā)行優(yōu)先股的種類為浮動(dòng)股息率、非累積、非參與、不設(shè)置贖回和回售條款、不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股。公司如果因本會(huì)計(jì)年度可分配利潤(rùn)不足而未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息，未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)的股息不累計(jì)到下一計(jì)息年度。優(yōu)先股股東除按照約定的股息率分得股息外，不再同普通股股東一起參加剩余利潤(rùn)分配。

6、回購(gòu)條款：本次發(fā)行不設(shè)置贖回和回售條款。回購(gòu)條款：本次發(fā)行不設(shè)回售條款，公司可根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況并在符合相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的前提下回購(gòu)注銷本公司的優(yōu)先股股份。公司按照股東持有的股份類別及比例分配，在向股東分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，應(yīng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息、公司章程約定的清算金額等，剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配。公司在向優(yōu)先股股東支付完畢應(yīng)分配剩余財(cái)產(chǎn)后，方可向普通股股東分配剩余財(cái)產(chǎn)。公司財(cái)產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算金額，不足以支付的按照優(yōu)先股股東持股比例分配。注：根據(jù)公司公告整理。2、負(fù)債與權(quán)

7、益劃分的分析（1）原預(yù)案就原預(yù)案而言，條款約定“在未觸發(fā)調(diào)整事項(xiàng)的前提下，公司的優(yōu)先股股息將按照基準(zhǔn)票面股息率進(jìn)行支付。”而且調(diào)整的僅是股息率，而不能取消支付。即公司在有盈利的情況下（屬于公司不能控制的事項(xiàng)）的強(qiáng)制付息是一項(xiàng)不能避免的合同義務(wù)。符合金融負(fù)債的定義。如果票面股息率低于市場(chǎng)利率，則股息的現(xiàn)值負(fù)債部分的公允價(jià)值，低于發(fā)行收入。該優(yōu)先股屬于復(fù)合金融工具，權(quán)益部分等于發(fā)行收入減去負(fù)債部分的公允價(jià)值。如果票面股息率按發(fā)行日的市場(chǎng)利率設(shè)定，且因沒有支付任意股利（自主決定的股利）的條款，故發(fā)行收入等于支付的永續(xù)股利的公允價(jià)值，該優(yōu)先股整體上屬于金融負(fù)債。（2）修改后的預(yù)案修改后的預(yù)案規(guī)定公司股

8、東大會(huì)有權(quán)決定每年優(yōu)先股是否支付股息，將強(qiáng)制付息義務(wù)改為“在未觸發(fā)下述調(diào)整事項(xiàng)的前提下，公司股東大會(huì)以基準(zhǔn)股息率作為參照，向優(yōu)先股股股東支付本期股息”，即沒有強(qiáng)制付息義務(wù)；且無(wú)強(qiáng)制性可贖回條款，而是公司有權(quán)選擇贖回。雖然公司在向優(yōu)先股股東完全支付約定的股息之前，不得向普通股股東分配利潤(rùn)。但該“股利制動(dòng)機(jī)制”并不形成公司的合同義務(wù)，優(yōu)先股股息的支付完全取決于公司的自主決定。另外，盡管公司在向普通股股東進(jìn)行了分紅就需支付優(yōu)先股的股息（“股利推動(dòng)機(jī)制”），但對(duì)普通股的股利支付是自主決定的，進(jìn)而對(duì)優(yōu)先股的股息支付也是自主決定的。“公司在盈利且現(xiàn)金能夠滿足公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下，于依法彌補(bǔ)虧損、

9、提取公積金后有可分配利潤(rùn)且累計(jì)未分配利潤(rùn)為正的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行現(xiàn)金分紅1”的約定形成公司的推定義務(wù)，但不是公司的合同義務(wù)，且公司可以無(wú)條件避免（公司股東大會(huì)有權(quán)決定每年優(yōu)先股是否支付股息）。公司股價(jià)可能下跌的經(jīng)濟(jì)壓力本身并不會(huì)導(dǎo)致一項(xiàng)優(yōu)先股被劃分為負(fù)債。公司減少注冊(cè)資本時(shí)須向支付優(yōu)先股股息的義務(wù)是否構(gòu)成或有結(jié)算事項(xiàng)取決于公司是否能控制減資事項(xiàng)，由于減資需要公司股東大會(huì)同意，因此屬于公司控制的范圍。減少注冊(cè)資本不是或有結(jié)算事項(xiàng)，進(jìn)而也就不形成公司的合同義務(wù)。清算時(shí)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和清算金額的義務(wù)，因?yàn)樵谡５臉I(yè)務(wù)流程中不會(huì)發(fā)生，所以予以忽略，即不影響對(duì)優(yōu)先股會(huì)計(jì)屬性的劃分。由于優(yōu)先股中

10、沒有任何支付股利的合同義務(wù)且沒有義務(wù)償還本金，也不存在或有結(jié)算事項(xiàng)。因此，修改后的優(yōu)先股屬于一項(xiàng)權(quán)益工具。（二）浦發(fā)銀行優(yōu)先股非公開發(fā)行預(yù)案2014年4月29日，浦發(fā)銀行（600000）公告了非公開發(fā)行優(yōu)先股預(yù)案及新的公司章程，是關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見（銀監(jiān)發(fā)201412號(hào)）發(fā)布后國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行首單優(yōu)先股。其非公開發(fā)行優(yōu)先股的種類為固定股息率、非累積非參與、發(fā)行方有權(quán)選擇贖回、發(fā)行方有權(quán)強(qiáng)制轉(zhuǎn)普通股的優(yōu)先股。1、優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案主要條款項(xiàng)目主要條款分析票面股息率采用分階段調(diào)整的票面股息率，即在一個(gè)股息率調(diào)整期內(nèi)以約定的固定股息率支付股息。票面股息率包括基準(zhǔn)利率和固定溢價(jià)兩個(gè)部

11、分，其中固定溢價(jià)以發(fā)行時(shí)確定的票面股息率扣除發(fā)行時(shí)的基準(zhǔn)利率后確定，一經(jīng)確定不再調(diào)整。在重定價(jià)日，將確定未來(lái)新的一個(gè)股息率調(diào)整期內(nèi)的股息率水平，確定方固定股息率1公司章程約定有可供分配利潤(rùn)就應(yīng)當(dāng)分紅，此時(shí)是否無(wú)需股東大會(huì)的分紅決議就構(gòu)成公司的支付義務(wù)，還需結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)和公司章程的其他約定進(jìn)一步分析。項(xiàng)目主要條款分析式為根據(jù)重定價(jià)日的基準(zhǔn)利率加首次定價(jià)時(shí)所確定的固定溢價(jià)得出。股息支付方式公司以現(xiàn)金方式支付優(yōu)先股股息。本次發(fā)行的優(yōu)先股采用每年付息一次的付息方式，計(jì)息起始日為公司本次優(yōu)先股發(fā)行的繳款截止日。交付現(xiàn)金的合同義務(wù)，需分析是否可以避免股息發(fā)放的條件在確保資本充足率滿足監(jiān)管要求的前提下，

12、公司在依法彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金和一般準(zhǔn)備后，有歸屬于母公司所有者可分配稅后利潤(rùn)的情況下，可以向優(yōu)先股股東分配股息，優(yōu)先股股東分配股息的順序在普通股股東之前。自主決定是否付息股息發(fā)放的取消在有可分配稅后利潤(rùn)的情況下，應(yīng)對(duì)優(yōu)先股股東分派股息，但根據(jù)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定，為滿足其他一級(jí)資本工具合格標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管要求，公司有權(quán)全部或部分取消優(yōu)先股股息的宣派和支付，且不構(gòu)成違約事件。股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)，在股東大會(huì)審議通過(guò)的框架和原則下，依照發(fā)行文件的約定，宣派和支付全部?jī)?yōu)先股股息；但在取消優(yōu)先股股息支付或部分支付股息的情形下，仍需提交公司股東大會(huì)審議。有權(quán)無(wú)條件取消股息的支付，即公司可以避免交付

13、股息的合同義務(wù)股息制動(dòng)機(jī)制在確保完全派發(fā)約定的當(dāng)年優(yōu)先股股息前，公司將不向普通股股東分配利潤(rùn)。股息制動(dòng)機(jī)制不影響判斷股息累積方式本次發(fā)行的優(yōu)先股采取非累積股息支付方式，即在特定年度未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分，不累積到下一年度，且不構(gòu)成違約事件。非累積，不影響判斷歷史分紅情況2010年、2011年和2012年公司現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例分別為11.97%、20.51%和30.01%。最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)占最近三年年均可分配利潤(rùn)的比例為67.52%。根據(jù)公司董事會(huì)提出的2013年利潤(rùn)分配方案，現(xiàn)金分紅占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例為30.08%。公司將繼

14、續(xù)實(shí)施積極的現(xiàn)金分紅政策。歷史股利支付情況不影響判斷剩余利潤(rùn)分配本次發(fā)行的優(yōu)先股的股東按照約定的票面股息率獲得分配后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤(rùn)分配。非參與，不影響判斷回購(gòu)/贖回條件及贖回期本次發(fā)行的優(yōu)先股的回購(gòu)選擇權(quán)為公司所有，即公司擁有贖回權(quán)。公司行使贖回權(quán)應(yīng)遵循商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）等相關(guān)規(guī)定，并以取得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)為前提條件，且不應(yīng)形成優(yōu)先股將被贖回的預(yù)期。本次發(fā)行的優(yōu)先股的贖回價(jià)格為優(yōu)先股票面金額。本次優(yōu)先股贖回期為自優(yōu)先股發(fā)行日期滿5年之日起，至全部贖回或轉(zhuǎn)股之日止。本次發(fā)行的優(yōu)先股不設(shè)置投資者回售條款，優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)向公司回售其所持有的優(yōu)先股。僅發(fā)行方有權(quán)選擇贖回，

15、不構(gòu)成合同義務(wù)；贖回選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格與攤余成本大致相等，即與主合同緊密相關(guān)，無(wú)需分拆強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款當(dāng)公司核心一級(jí)資本充足率降至5.125%（或以下）時(shí)，由公司董事會(huì)決定，本次發(fā)行的優(yōu)先股應(yīng)按照強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格全額或部分轉(zhuǎn)為公司A股普通股，并使公司的核心一級(jí)資本充足率恢復(fù)至5.125%以上；當(dāng)公司發(fā)生二級(jí)資本工具觸發(fā)事件時(shí)，本次發(fā)行的優(yōu)先股應(yīng)按照強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格全額轉(zhuǎn)為公司A股普通股。其中，二級(jí)資本工具觸發(fā)事件是指以下兩種情形的較早發(fā)生者：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)認(rèn)定若不進(jìn)行轉(zhuǎn)股或減記，公司將無(wú)法生存；相關(guān)部門認(rèn)定若不進(jìn)行公共部門注資或提供同等效力的支持，公司將無(wú)法生存。公司有權(quán)強(qiáng)制轉(zhuǎn)股，持有方無(wú)權(quán)要求轉(zhuǎn)股強(qiáng)制轉(zhuǎn)本次發(fā)

16、行的優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)股期為自優(yōu)先股發(fā)行完成后的第一個(gè)交易日起至轉(zhuǎn)股權(quán)滿足“固項(xiàng)目主要條款分析股條款優(yōu)先股全部贖回或轉(zhuǎn)股之日止。本次優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格為本次發(fā)行董事會(huì)決議公告日前最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度末（即2013年12月31日）公司合并報(bào)表口徑經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)，即10.96元/股。當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)報(bào)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)審查并決定，并由董事會(huì)根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)和股東大會(huì)授權(quán)，確認(rèn)所需進(jìn)行強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的優(yōu)先股票面總金額，對(duì)屆時(shí)已發(fā)行且存續(xù)的優(yōu)先股實(shí)施全額或部分強(qiáng)制轉(zhuǎn)股，其中轉(zhuǎn)股數(shù)量的計(jì)算公式為：Q=V0/P其中：V。為屆時(shí)經(jīng)董事會(huì)確認(rèn)的優(yōu)先股股東持有的需轉(zhuǎn)股的優(yōu)先股票面金額；P為0已發(fā)行的

17、優(yōu)先股對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)股價(jià)格。定換固定”標(biāo)準(zhǔn)，屬于權(quán)益強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整方式在公司董事會(huì)通過(guò)本次優(yōu)先股發(fā)行方案之日起，當(dāng)公司因派送股票股利、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股（不包括因公司發(fā)行的帶有可轉(zhuǎn)為普通股條款的融資工具轉(zhuǎn)股而增加的股本）或配股等情況使公司普通股股份發(fā)生變化時(shí)，將按下述公式進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整：送紅股或轉(zhuǎn)增股本：P1=P0/（1+n）增發(fā)新股或配股：P1=Px（N+Qx（A/M）/（N+Q）其中：P為調(diào)整前有效的強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格，n為該次送股率或轉(zhuǎn)增股本率，Q為該次增發(fā)新股或配股的數(shù)量，N為該次增發(fā)新股或配股前公司普通股總股本數(shù)，A為該次增發(fā)新股價(jià)或配股價(jià)，M為該次增發(fā)新股或配股的新增股份登記日前一交易日

18、A股普通股收盤價(jià)，P為調(diào)整后有效的強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格。本次優(yōu)先股的強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格不因公司派發(fā)普通股現(xiàn)金股利的行為而進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)公司發(fā)生普通股股份回購(gòu)、公司合并、分立或任何其他情形使公司股份及股東權(quán)益發(fā)生變化從而可能影響本次優(yōu)先股股東的權(quán)益時(shí)，公司將,視具體情況調(diào)整強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)格。反稀釋條款用于在稀釋事項(xiàng)發(fā)生時(shí)，使得優(yōu)先股持有人相對(duì)于現(xiàn)有普通股股東的經(jīng)濟(jì)地位與之前相同，不違反“固定換固定”的標(biāo)準(zhǔn)。但派發(fā)現(xiàn)金股利不作調(diào)整可能會(huì)使持有人受損（除非現(xiàn)金股利很?。Ｇ逅銉敻俄樞蚣扒逅惴椒ū敬伟l(fā)行的優(yōu)先股股東受償順序位列存款人、一般債權(quán)人和次級(jí)債務(wù)（包括但不限于次級(jí)債、混合資本債券、二級(jí)資本工具等）之后，先于公司普通股股東；本次發(fā)行的優(yōu)先股股東位于同一受償順序。公司優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東分配剩余財(cái)產(chǎn)，所獲得的清償金額為票面金額。公司剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付的，按照優(yōu)先股股