國(guó)際財(cái)務(wù)管理第十章

1、第十章 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析與跨國(guó)租稅規(guī)劃本章大綱10.1 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析10.2 國(guó)際租稅概論10.3 國(guó)際租稅規(guī)避與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)10.4 租稅策略規(guī)劃國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(Country risk)是指一國(guó)之政治、經(jīng)濟(jì)等重大事件對(duì)跨國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)所會(huì)造成的影響，包括生產(chǎn)、銷售、資金移動(dòng)、稅負(fù)等。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素可分為政治風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(或稱經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))兩個(gè)層面。圖10-1 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu)圖國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)因素市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素政治穩(wěn)定度政治效率與貪腐程度保護(hù)主義及民族意識(shí)資本管制法規(guī)制度與強(qiáng)制徵收經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率國(guó)民所得物價(jià)利率匯率消費(fèi)習(xí)慣政治風(fēng)險(xiǎn)因素(1/2)政治穩(wěn)定度民主化程度較高、政權(quán)可和平移轉(zhuǎn)、與他國(guó)能和平相處的國(guó)家，

2、其政治穩(wěn)定度通常較高；獨(dú)裁專制、經(jīng)常發(fā)生政變、內(nèi)戰(zhàn)、民眾暴動(dòng)的國(guó)家，其政治環(huán)境通常較不穩(wěn)定政府效率與貪腐程度保護(hù)主義與民族意識(shí)保護(hù)主義是指一國(guó)政府基於保護(hù)或扶植國(guó)內(nèi)企業(yè)而訂出一些不利跨國(guó)企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的措施；民族意識(shí)則是指一國(guó)人民基於民族主義或愛國(guó)情操所呈現(xiàn)出愛用國(guó)貨或抵禦外國(guó)產(chǎn)品的排外情緒。政治風(fēng)險(xiǎn)因素(2/2)資本管制當(dāng)一國(guó)對(duì)資金進(jìn)出的管制愈嚴(yán)格時(shí)，愈不利於跨國(guó)企業(yè)的運(yùn)作。法規(guī)制度與強(qiáng)制徵收法規(guī)制度愈不健全，對(duì)跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)愈沒有保障。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素(1/2)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率及國(guó)民所得當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處?kù)端ネ说碾A段時(shí)，通常會(huì)伴隨著國(guó)民所得的減少，此時(shí)該國(guó)人民的消費(fèi)能力與消費(fèi)信心將會(huì)大幅降低。物價(jià)當(dāng)一

3、個(gè)國(guó)家出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，該國(guó)人民的實(shí)質(zhì)所得及購(gòu)買力均會(huì)顯著地下滑。利率一國(guó)利率的水準(zhǔn)通常代表著跨國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)厝谫Y的成本。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素(2/2)匯率當(dāng)一國(guó)貨幣升值(貶值)時(shí)，有利(不利)跨國(guó)企業(yè)在該國(guó)的銷售活動(dòng)，但不利(有利)跨國(guó)企業(yè)在該國(guó)的生產(chǎn)與融資活動(dòng)。消費(fèi)習(xí)慣一國(guó)人民消費(fèi)習(xí)慣的改變對(duì)跨國(guó)企業(yè)在該國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)模式將會(huì)產(chǎn)生一定程度的衝擊。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與管理充分的事前評(píng)估透過內(nèi)部分析標(biāo)準(zhǔn)篩選出適合投資與不適合投資的國(guó)家及地區(qū)，便於進(jìn)行下一步的投資計(jì)劃評(píng)估。參考外部的分析來評(píng)估國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。分散投資或調(diào)整投資及融資結(jié)構(gòu)運(yùn)用海外投資保險(xiǎn)調(diào)整資本預(yù)算根據(jù)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)現(xiàn)金流量或折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)整表10-1

4、 美國(guó)BERI公司投資環(huán)境評(píng)比總表（前15名）國(guó)際租稅概論跨國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過程中，除了母國(guó)的稅務(wù)規(guī)定外，還必須深入瞭解所有海外據(jù)點(diǎn)所在地的稅務(wù)規(guī)定，才能擬定一套完整的租稅規(guī)劃，以降低整體跨國(guó)企業(yè)的租稅負(fù)擔(dān)。國(guó)際租稅的課稅原則居住地課稅原則(Residence Principle)屬人主義，凡是該國(guó)居民，其在海內(nèi)外的所得都納入課稅的範(fàn)圍。來源地課稅原則(Source Principle)屬地主義，凡是在該國(guó)所賺得的利潤(rùn)，不論其是否為該國(guó)的居民，皆必須納入課稅的範(fàn)圍。居住地兼來源地課稅原則屬人兼屬地主義。國(guó)際租稅的種類所得稅（Income Tax）針對(duì)跨國(guó)企業(yè)所賺得的盈餘課稅。附加價(jià)值稅（Valu

5、ed-added tax）針對(duì)跨國(guó)企業(yè)於營(yíng)運(yùn)時(shí)所能產(chǎn)生的附加價(jià)值(如原料成本與製成品價(jià)格之間的價(jià)差)課稅，例如臺(tái)灣的加值型營(yíng)業(yè)稅即屬之。預(yù)扣所得稅（Withholding tax）當(dāng)跨國(guó)企業(yè)子公司將盈餘或資金(包括股利、利息、權(quán)利金等)匯回母公司時(shí)，常常被子公司所在地國(guó)家課徵一筆預(yù)扣所得稅。表10-2 全球主要國(guó)家之企業(yè)所得稅率與附加價(jià)值稅率表10-3 臺(tái)灣課徵跨國(guó)企業(yè)預(yù)扣所得稅之稅率國(guó)際租稅規(guī)避與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由於各國(guó)不同的稅制與租稅優(yōu)惠，供跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行避稅的空間遠(yuǎn)大於國(guó)內(nèi)企業(yè)。各國(guó)政府也不是省油的燈，也會(huì)積極針對(duì)跨國(guó)企業(yè)的所得來源與性質(zhì)進(jìn)行調(diào)查，防止其利用各種可能的避稅措施來降低稅負(fù)成本，以確保

6、國(guó)家的租稅收入來源，但卻也提高了跨國(guó)企業(yè)在稅務(wù)管理上的成本與風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)企業(yè)常見的避稅措施分?jǐn)偝杀九c收益資本稀釋跨國(guó)企業(yè)母公司即可選擇以借款的形式提供資金給子公司。利用租稅協(xié)定為了避免雙重課稅、防杜逃漏稅及增進(jìn)雙方經(jīng)貿(mào)及投資關(guān)係，國(guó)與國(guó)之間多會(huì)簽訂租稅協(xié)定。利用租稅天堂租稅天堂是指向在當(dāng)?shù)卦]冊(cè)的企業(yè)提供免稅、低稅率或其他租稅減免措施的國(guó)家或地區(qū)。移轉(zhuǎn)訂價(jià)各國(guó)政府的反避稅措施反資本稀釋臺(tái)灣於2011年將反資本稀釋的規(guī)定納入所得稅法，明定企業(yè)向母公司等關(guān)係人的借款金額超過資本額之特定比例(又稱安全港比率)時(shí)，超過部分的借款利息，必須列為盈餘分配，不得列為可抵稅的利息費(fèi)用。臺(tái)灣的比例限制為3:1(金融機(jī)構(gòu)不設(shè)限)。防止租稅協(xié)定的濫用控管租稅天堂管制移轉(zhuǎn)訂價(jià)預(yù)先訂價(jià)協(xié)議（APA）機(jī)制