我國(guó)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)研究

1、 . . 14/14我國(guó)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)研究摘要近年來(lái)隨著國(guó)際金融監(jiān)管領(lǐng)域綜合性監(jiān)管機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)銀行監(jiān)管職能應(yīng)否與中央銀行貨幣政策職能分離的問(wèn)題引起了各方面的廣泛重視研究確定我國(guó)貨幣政策與銀行監(jiān)管之間協(xié)調(diào)關(guān)系的制度結(jié)構(gòu)并在這種制度結(jié)構(gòu)下實(shí)現(xiàn)二者關(guān)系的有效協(xié)調(diào)成為金融理論和實(shí)踐關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)本文在邏輯上分為三部分第一部分對(duì)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的涵義、基本容以與有效協(xié)調(diào)這些容的制度結(jié)構(gòu)與其生存環(huán)境進(jìn)行了研究為進(jìn)一步的分析提供了理論指導(dǎo)；第二部分對(duì)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的制度結(jié)構(gòu)和效率進(jìn)行了分析；最后在堅(jiān)持我國(guó)貨幣政策與銀行監(jiān)管部協(xié)調(diào)制度結(jié)構(gòu)的前提下研究探討了加強(qiáng)和改善二者協(xié)調(diào)關(guān)系的對(duì)

2、策措施一、貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系涵義與容的理論分析(一)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的涵義1銀行監(jiān)管的貨幣監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管之分界定貨幣政策與銀行監(jiān)管之間的關(guān)系首先涉與銀行監(jiān)管的分類根據(jù)監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)和目的不同銀行監(jiān)管可以區(qū)分為貨幣監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管所謂貨幣監(jiān)管是指為實(shí)施貨幣政策所必需的旨在確保貨幣政策操作和傳導(dǎo)的有效性而由中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)進(jìn)行的監(jiān)督管理而所謂機(jī)構(gòu)監(jiān)管則是指監(jiān)管當(dāng)局為確保金融體系的穩(wěn)定而依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出、日常營(yíng)運(yùn)等各個(gè)方面進(jìn)行的監(jiān)督管理一般而言貨幣政策執(zhí)行過(guò)程中總會(huì)伴隨著一部分監(jiān)管職能如對(duì)與中央銀行有貸款關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查、對(duì)法定存款準(zhǔn)備金達(dá)不到

3、標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰、對(duì)有關(guān)直接或選擇性貨幣政策工具如管制利率、信貸限額、消費(fèi)者信用控制等的執(zhí)行情況進(jìn)行檢查等這部分監(jiān)管職能是貨幣監(jiān)管而不是機(jī)構(gòu)監(jiān)管從歷史上看貨幣監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管都是起源于早期中央銀行的“最后貸款人”職能由于中央銀行的最后貸款人職能可以成為迫使金融機(jī)構(gòu)遵從其指示的一個(gè)砝碼因此中央銀行就有可能而且有必要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行檢查這樣“最后貸款人”職能實(shí)際上確立了中央銀行在金融體系的核心和主導(dǎo)地位進(jìn)而奠定了實(shí)施銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)但是在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期以與遵奉“看不見的手”式的古典和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)占經(jīng)濟(jì)學(xué)主流地位的理論背景下中央銀行最后貸款人職能還僅僅局限在防止銀行擠提風(fēng)險(xiǎn)的層面上中央銀

4、行并沒(méi)有據(jù)此干涉金融機(jī)構(gòu)的具體經(jīng)營(yíng)行為20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后主國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)現(xiàn)了對(duì)“看不見的手”式的革命政府開始對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)行了廣泛而深刻的管理受此影響一方面中央銀行在統(tǒng)一貨幣發(fā)行職能的基礎(chǔ)上發(fā)展起了貨幣政策職能最后貸款人職能和存款準(zhǔn)備金制度成為重要的貨幣政策工具與此相關(guān)的貨幣監(jiān)管日益加強(qiáng)；另一方面中央銀行在最后貸款人職能的基礎(chǔ)上對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了廣泛而深入的業(yè)務(wù)管制即機(jī)構(gòu)監(jiān)管不斷加強(qiáng)自此貨幣監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管沿著不同的體系不斷發(fā)展2貨幣政策與貨幣監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的關(guān)系由于貨幣監(jiān)管主要為貨幣政策服務(wù)因此貨幣監(jiān)管對(duì)貨幣政策具有從屬性或依附性表現(xiàn)在其一貨幣監(jiān)管服務(wù)于防貨幣政策操作

5、中的資金風(fēng)險(xiǎn)中央銀行的貨幣政策操作是在與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)往來(lái)中進(jìn)行的在業(yè)務(wù)往來(lái)過(guò)程中中央銀行為了確保貸款的安全性往往要對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行檢查這種檢查是基于貸款協(xié)議的安排性質(zhì)上與商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)的財(cái)務(wù)信用檢查一樣具有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)性或經(jīng)濟(jì)性而不是行政上或法律上的行為其二貨幣監(jiān)管服務(wù)于督促有關(guān)貨幣政策法規(guī)制度的有效落實(shí)中央銀行為了確保貨幣政策工具的有效操作而制定實(shí)施了一些法規(guī)制度貨幣監(jiān)管的重要任務(wù)之一就是確保這些法規(guī)制度得到有效落實(shí)如監(jiān)督商業(yè)銀行嚴(yán)格執(zhí)行法定存款準(zhǔn)備金制度監(jiān)督落實(shí)利率政策等特別是直接性貨幣政策工具如利率管理、貸款規(guī)模管理、現(xiàn)金管理等的實(shí)施依賴于對(duì)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的貨幣監(jiān)管甚至把貨幣監(jiān)管視

6、為貨幣政策的工具其三貨幣監(jiān)管服務(wù)于貨幣政策目標(biāo)貨幣監(jiān)管是為實(shí)施貨幣政策服務(wù)的其目標(biāo)必然依附于貨幣政策維護(hù)幣值穩(wěn)定的目標(biāo)與之不同貨幣政策與機(jī)構(gòu)監(jiān)管則是相對(duì)獨(dú)立的表現(xiàn)在其一行為方式不同機(jī)構(gòu)監(jiān)管依靠法規(guī)來(lái)規(guī)金融機(jī)構(gòu)的行為直接作用于微觀金融主體要求它們必須達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)或者按標(biāo)準(zhǔn)行事因而具有行政性和法律性以與直接性和強(qiáng)制性；而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策是依靠經(jīng)濟(jì)手段如利率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作等并主要依靠市場(chǎng)傳導(dǎo)來(lái)影響行為主體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)因此貨幣政策更多地具有間接性和選擇性其二作用圍不同機(jī)構(gòu)監(jiān)管主要作用于金融機(jī)構(gòu)；而貨幣政策的作用圍不僅包括金融機(jī)構(gòu)而且還包括企業(yè)和社會(huì)公眾其三靈活性不同銀行監(jiān)管所依據(jù)的法律法規(guī)

7、是事先確定的并在一定時(shí)期固定不變；而貨幣政策意圖則隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化經(jīng)常調(diào)整其四目標(biāo)不同貨幣政策的目標(biāo)是維護(hù)幣值穩(wěn)定；而機(jī)構(gòu)監(jiān)管的目標(biāo)是維護(hù)機(jī)構(gòu)穩(wěn)定以保護(hù)存款人或投資人的利益3貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的特定涵義由于貨幣監(jiān)管從屬于貨幣政策即貨幣監(jiān)管含于執(zhí)行貨幣政策的過(guò)程中因此貨幣政策與貨幣監(jiān)管不存在協(xié)調(diào)關(guān)系問(wèn)題由于機(jī)構(gòu)監(jiān)管與貨幣政策相互獨(dú)立并且如下所述二者既具有矛盾性又有一定的互補(bǔ)性因此存在二者間的關(guān)系協(xié)調(diào)問(wèn)題所謂貨幣政策與銀行監(jiān)管的協(xié)調(diào)關(guān)系特指貨幣政策與機(jī)構(gòu)監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)關(guān)系是指貨幣政策與銀行監(jiān)管為有效消除二者間的矛盾性并強(qiáng)化其互補(bǔ)性從而更加有效地實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所采取的一系列

8、制度措施的總稱為表述方便本文以下所用銀行監(jiān)管均指機(jī)構(gòu)監(jiān)管(二)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的基本容貨幣政策與銀行監(jiān)管之間固有的矛盾性和互補(bǔ)性是二者協(xié)調(diào)關(guān)系問(wèn)題產(chǎn)生的根本原因也是二者關(guān)系需要協(xié)調(diào)的基本容包括1貨幣政策與銀行監(jiān)管在經(jīng)濟(jì)周期中行為方式的矛盾性貨幣政策具有逆經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的特點(diǎn)即在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期貨幣政策為了抑制通貨膨脹往往會(huì)收緊銀根減少貨幣供應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期貨幣政策為了抑制通緊縮往往放松銀根擴(kuò)大貨幣供應(yīng)銀行監(jiān)管則具有順周期運(yùn)行的特點(diǎn)即在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期銀行經(jīng)營(yíng)效益好風(fēng)險(xiǎn)低銀行監(jiān)管對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)約束較松；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期銀行業(yè)務(wù)拓展困難并往往伴隨大量不良資產(chǎn)銀行監(jiān)管對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)約束較緊由于在

9、同一經(jīng)濟(jì)周期階段貨幣政策與銀行監(jiān)管行為方式不同導(dǎo)致二者經(jīng)常產(chǎn)生利益沖突如在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期潛在的通貨膨脹壓力要求將利率提高并維持在較高的水平這將導(dǎo)致銀行經(jīng)營(yíng)成本增加或業(yè)務(wù)萎縮從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管目標(biāo)沖突在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期銀行監(jiān)管對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性和安全性指標(biāo)要求較嚴(yán)導(dǎo)致銀行貸款更為謹(jǐn)慎使擴(kuò)性的貨幣政策傳導(dǎo)受阻2貨幣政策與銀行監(jiān)管追求目標(biāo)的互補(bǔ)性由于貨幣政策追求的貨幣穩(wěn)定和銀行監(jiān)管追求的機(jī)構(gòu)穩(wěn)定同屬金融穩(wěn)定不可分割的兩個(gè)方面使得貨幣政策與銀行監(jiān)管在目標(biāo)上存在互補(bǔ)性(1)銀行監(jiān)管所創(chuàng)造的安全而有效率的金融體系是實(shí)施貨幣政策的重要條件一方面金融組織體系的健全性是貨幣政策有效傳導(dǎo)的前提金融組織體系是貨幣政策傳導(dǎo)

10、的非常重要的中間環(huán)節(jié)過(guò)于嚴(yán)格的銀行監(jiān)管形成金融壓抑從而抑制了金融深化往往導(dǎo)致金融組織體系不完善不利于貨幣政策的順利傳導(dǎo)金融組織體系不健全往往導(dǎo)致信貸傳導(dǎo)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾另一方面銀行體系的安全性是貨幣政策有效性的重要條件銀行監(jiān)管不力導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的加劇將降低貨幣政策的有效性其原因其一金融風(fēng)險(xiǎn)將使貨幣政策的執(zhí)行難度增加在金融風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下貨幣政策工具與經(jīng)濟(jì)變量之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系與正常情況相比變得更加不確定且更加難以預(yù)測(cè)從而中央銀行貨幣政策決策的難度增加其二金融風(fēng)險(xiǎn)將使金融機(jī)構(gòu)行為發(fā)生變異從而影響貨幣政策的傳導(dǎo)效率在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策操作與其有效傳導(dǎo)是在特定的金融業(yè)務(wù)過(guò)市場(chǎng)交易進(jìn)行的這需要金融機(jī)構(gòu)對(duì)代

11、表貨幣政策意圖的市場(chǎng)信號(hào)作出靈敏反映從而能夠積極參與相應(yīng)的金融交易為前提如果金融機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)信號(hào)反映遲鈍或者不參與中央銀行貨幣政策工具操作過(guò)程貨幣政策工具的有效性便大大降低而金融機(jī)構(gòu)能否對(duì)市場(chǎng)信號(hào)作出靈敏反映在很大程度上取決于該金融機(jī)構(gòu)是否是一個(gè)能夠在“流動(dòng)性、效益性和安全性”原則之間實(shí)現(xiàn)有效均衡的市場(chǎng)主體在金融風(fēng)險(xiǎn)加劇的環(huán)境下金融機(jī)構(gòu)將單純追求流動(dòng)性并保持較高的準(zhǔn)備金以防風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貨幣政策信號(hào)反映不靈敏從而直接導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效性降低其三金融風(fēng)險(xiǎn)具有貨幣緊縮效應(yīng)不利于實(shí)現(xiàn)擴(kuò)性的貨幣政策目標(biāo)在金融風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況下存款人對(duì)金融機(jī)構(gòu)的不信任感增強(qiáng)手持現(xiàn)金增加銀行必然相應(yīng)提高準(zhǔn)備金水平同時(shí)在金融風(fēng)

12、險(xiǎn)加劇的情況下銀行貸款不良率提高當(dāng)銀行準(zhǔn)備金、現(xiàn)金漏損率和銀行不良貸款率提高時(shí)貨幣乘數(shù)下降從而貨幣供應(yīng)量下降導(dǎo)致貨幣緊縮(2)貨幣政策追求的貨幣幣值穩(wěn)定是銀行監(jiān)管有效性的重要基礎(chǔ)有效銀行監(jiān)管的核心原則指出有效銀行監(jiān)管的先決條件之一是穩(wěn)健且可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)健與可持續(xù)性的重要容之一是保持貨幣政策的穩(wěn)健與可持續(xù)性即保持貨幣幣值的穩(wěn)定銀行系統(tǒng)只有在穩(wěn)定的貨幣環(huán)境中才能正常運(yùn)行幣值不穩(wěn)將引發(fā)債務(wù)償付困難增加銀行不良資產(chǎn)從而最終導(dǎo)致機(jī)構(gòu)不穩(wěn)在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)的情況下銀行監(jiān)管難以完成確保金融體系穩(wěn)定的目標(biāo)3貨幣政策與銀行監(jiān)管局部目標(biāo)的沖突性盡管貨幣政策與銀行監(jiān)管在最終目標(biāo)上具有一致性

13、但是在局部目標(biāo)上仍然存在沖突性貨幣政策如果過(guò)多地關(guān)注銀行監(jiān)管的目標(biāo)將影響貨幣政策的獨(dú)立性從而影響其維護(hù)幣值穩(wěn)定目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)國(guó)外學(xué)者對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家戰(zhàn)后長(zhǎng)期高通貨膨脹現(xiàn)象的大量分析表明中央銀行獨(dú)立性指數(shù)與通貨膨脹指數(shù)間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系即中央銀行獨(dú)立性越大通貨膨脹率就越低；中央銀行獨(dú)立性越小通貨膨脹率就越高如在通貨膨脹的情況下貨幣政策為陷入流動(dòng)性困難的金融機(jī)構(gòu)提供的最后貸款人融資便利可能增加貨幣供應(yīng)量從而破壞其緊縮性的貨幣政策意圖達(dá)不到貨幣穩(wěn)定的目標(biāo)4貨幣政策與銀行監(jiān)管的信息互補(bǔ)性中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策對(duì)銀行監(jiān)管所獲得的有關(guān)銀行經(jīng)營(yíng)的信息具有一定的依賴性表現(xiàn)在其一銀行監(jiān)管信息是中央銀行正確實(shí)施貨幣政

14、策的重要依據(jù)中央銀行針對(duì)既定目標(biāo)的政策操作是假定存在一定的傳導(dǎo)機(jī)制為前提的這種假定的正確性從而建立在這種假設(shè)基礎(chǔ)上的貨幣政策操作的有效性依賴于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行對(duì)貨幣政策信號(hào)反映方式的準(zhǔn)確了解這需要以銀行監(jiān)管信息為依據(jù)貨幣政策工具如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作等也都是立足于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性的具體把握需要銀行監(jiān)管信息的支持同時(shí)正確的貨幣政策決策也需要銀行監(jiān)管提供的有關(guān)銀行經(jīng)營(yíng)的信息其二強(qiáng)有力的銀行監(jiān)管是確保金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的基礎(chǔ)強(qiáng)有力的銀行監(jiān)管能夠保證金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)性從而確保金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確、與時(shí)這是正確制定貨幣政策的重要前提其三銀行監(jiān)管信息是中央銀行正確行使“最后貸款人”職能的重要保

15、證當(dāng)單個(gè)銀行出現(xiàn)支付問(wèn)題時(shí)中央銀行在決定是否給予流動(dòng)性支持時(shí)需要對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)情況做出判斷即該銀行流動(dòng)性問(wèn)題是暫時(shí)的還是經(jīng)營(yíng)狀況長(zhǎng)期惡化的結(jié)果同時(shí)如果拒絕對(duì)該銀行進(jìn)行救助從而導(dǎo)致銀行倒閉能否危與整個(gè)銀行體系并引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)如果該銀行的倒閉將引發(fā)整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中央銀行必須迅速做出反映這需要銀行監(jiān)管為之提供有關(guān)該銀行和整個(gè)金融體系的充分而與時(shí)的信息同時(shí)銀行監(jiān)管為了確保銀行穩(wěn)健運(yùn)行需要了解宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行狀況需要在貨幣政策的指導(dǎo)下引導(dǎo)商業(yè)銀行加快業(yè)務(wù)發(fā)展從而需要貨幣政策為之提供相關(guān)信息5貨幣政策工具對(duì)銀行監(jiān)管的依賴性貨幣政策工具操作在許多情況下需要銀行監(jiān)管與之配合如“窗口指導(dǎo)”建立在監(jiān)管權(quán)威性

16、基礎(chǔ)之上同時(shí)直接貨幣政策工具和選擇性貨幣政策工具常常需要借助于銀行監(jiān)管的力量加強(qiáng)監(jiān)督檢查二、貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的制度結(jié)構(gòu)與其適應(yīng)效率分析(一)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的兩種制度結(jié)構(gòu)1部協(xié)調(diào)所謂貨幣政策與銀行監(jiān)管的部協(xié)調(diào)是指貨幣政策職能和銀行監(jiān)管職能統(tǒng)一由中央銀行行使從而貨幣政策與銀行監(jiān)管的關(guān)系在中央銀行部進(jìn)行協(xié)調(diào)一般而言由同一主體協(xié)調(diào)自身承擔(dān)的兩種職能協(xié)調(diào)性比較強(qiáng)協(xié)調(diào)成本比較低更加有利于實(shí)現(xiàn)貨幣政策與銀行監(jiān)管在信息溝通、執(zhí)行手段、利益沖突等方面的協(xié)調(diào)如美國(guó)貨幣政策與銀行監(jiān)管即采取部協(xié)調(diào)的制度結(jié)構(gòu)銀行監(jiān)管信息對(duì)貨幣政策起到了很強(qiáng)的支持作用例如1989年聯(lián)儲(chǔ)做出的降低利率增加貨幣供應(yīng)的決

17、策即是其在銀行檢查中作出的理論認(rèn)為這種協(xié)調(diào)方式的缺點(diǎn)在于可能造成中央銀行權(quán)力過(guò)大、貨幣政策目標(biāo)受監(jiān)管目標(biāo)的干預(yù)等問(wèn)題2外部協(xié)調(diào)所謂貨幣政策與銀行監(jiān)管的外部協(xié)調(diào)是指銀行監(jiān)管職能從中央銀行分離出來(lái)由單獨(dú)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)從而貨幣政策與銀行監(jiān)管的關(guān)系在兩個(gè)機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行協(xié)調(diào)一般而言貨幣政策與銀行監(jiān)管在兩個(gè)機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)協(xié)調(diào)關(guān)系較弱協(xié)調(diào)成本較高但有利于強(qiáng)化貨幣政策的獨(dú)立性防止相互于擾目前德國(guó)、英國(guó)、日本和國(guó)等國(guó)家都實(shí)行外部協(xié)調(diào)的方式對(duì)這些國(guó)家比較研究貨幣政策與銀行監(jiān)管外部協(xié)調(diào)的主要形式有一是明確中央銀行負(fù)有參與銀行監(jiān)管的職責(zé)二是中央銀行承擔(dān)金融穩(wěn)定的職責(zé)并明確了危機(jī)處理時(shí)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分工和責(zé)任三是建立信息溝通機(jī)制

18、四是建立工作協(xié)調(diào)和磋商機(jī)制(二)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系制度結(jié)構(gòu)的適應(yīng)效率分析部協(xié)調(diào)與外部協(xié)調(diào)并無(wú)優(yōu)劣之分貨幣政策與銀行監(jiān)管采取部協(xié)調(diào)還是外部協(xié)調(diào)的制度結(jié)構(gòu)取決于所處的制度環(huán)境包括1金融自由化、混業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)監(jiān)管的發(fā)展程度近年來(lái)隨著金融自由化的廣泛發(fā)展金融工具和金融交易不斷創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)和金融結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜化金融經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)同時(shí)出現(xiàn)了一批巨型化的金融集團(tuán)增加了銀行監(jiān)管的難度為了提高監(jiān)管有效性客觀上要行混業(yè)監(jiān)管這種情況下銀行監(jiān)管職能日益從中央銀行分離出來(lái)貨幣政策與銀行監(jiān)管便由部協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠繀f(xié)調(diào)根據(jù)英國(guó)大衛(wèi)盧埃林(DavidL1ewellyn)1997年對(duì)世界123個(gè)國(guó)家統(tǒng)計(jì)研究目前

19、大多數(shù)國(guó)家仍然實(shí)行分業(yè)監(jiān)管體制(占57)其中絕大多數(shù)國(guó)家銀行監(jiān)管在央行(占51Z)；部分國(guó)家實(shí)行部分混業(yè)監(jiān)管(占35)其中銀行監(jiān)管在央行和央行外的比重差不多；只有極少數(shù)國(guó)家實(shí)行完全混業(yè)監(jiān)管體制占8%其中多數(shù)國(guó)家銀行監(jiān)管在央行外占6%也就是說(shuō)分業(yè)監(jiān)管體制下中央銀行更多地承擔(dān)銀行監(jiān)管職能而在強(qiáng)調(diào)建立強(qiáng)有力的綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)即完全混業(yè)監(jiān)管體制下銀行監(jiān)管則更多地從中央銀行分離出來(lái)可見監(jiān)管模式的差別在很大程度上決定了貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的制度選擇2金融微觀基礎(chǔ)的健全性與貨幣政策和銀行監(jiān)管的市場(chǎng)化程度在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下由于金融微觀基礎(chǔ)較為完善如金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制良好、利益約束強(qiáng)等金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策信號(hào)

20、反映較為靈敏與此相應(yīng)貨幣政策工具不再對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行直接控制而是更加具有間接性或市場(chǎng)性尊重金融機(jī)構(gòu)的自主選擇；同時(shí)由于金融機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)和控機(jī)制較為健全能夠在“流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和效益性”之間實(shí)現(xiàn)有效均衡從而對(duì)其實(shí)施硬化的監(jiān)管措施意義不大因此銀行監(jiān)管日益注重讓金融機(jī)構(gòu)自身發(fā)揮防風(fēng)險(xiǎn)的作用銀行監(jiān)管的市場(chǎng)導(dǎo)向增強(qiáng)這樣貨幣政策與銀行監(jiān)管更加傾向于在金融機(jī)構(gòu)的自我約束中實(shí)現(xiàn)自發(fā)性的協(xié)調(diào)而不是通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)具體行為的約束來(lái)實(shí)現(xiàn)二者的自主性協(xié)調(diào)如貨幣政策與銀行監(jiān)管在銀行流動(dòng)性管理中越來(lái)越尊重金融機(jī)構(gòu)自主選擇而不是硬性制定比例限制導(dǎo)致二者沖突的可能性減少；又如直接貨幣政策工具減少使用銀行監(jiān)管對(duì)直接貨幣政策工具的

21、支持與配合問(wèn)題不再重要這種情況下貨幣政策與銀行監(jiān)管傾向于外部協(xié)調(diào)3對(duì)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)施救助方式的可替代性以與銀行監(jiān)管理念的變化發(fā)達(dá)國(guó)家具有以財(cái)政資金化解金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力同時(shí)普遍建立了存款保險(xiǎn)制度從而對(duì)中央銀行最后貸款人的職能產(chǎn)生了較強(qiáng)的可替代性使得監(jiān)管職能與貨幣政策的分離成為可能目前發(fā)達(dá)國(guó)家在處理金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的危機(jī)時(shí)主要由存款保險(xiǎn)公司和政府等聯(lián)合拯救中央銀行基本不對(duì)出現(xiàn)危機(jī)的機(jī)構(gòu)單純承擔(dān)救助性的資金支持4銀行監(jiān)管的國(guó)際合作與監(jiān)管規(guī)化的發(fā)展程度隨著金融全球化發(fā)展銀行監(jiān)管的國(guó)際合作日益加強(qiáng)各國(guó)銀行監(jiān)管普遍以巴塞爾委員會(huì)的一系列監(jiān)管文件為指導(dǎo)改進(jìn)了本國(guó)的監(jiān)管政策監(jiān)管方式手段日益趨于標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化監(jiān)管規(guī)化

22、的發(fā)展導(dǎo)致各國(guó)監(jiān)管差異性減少在具體問(wèn)題上與貨幣政策協(xié)調(diào)的余地減少這時(shí)貨幣政策與銀行監(jiān)管之間的在聯(lián)系通過(guò)外部協(xié)調(diào)即可有效解決5經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平一般而言發(fā)達(dá)或比較發(fā)達(dá)的國(guó)家由于市場(chǎng)化程度高、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)且金融體系比較穩(wěn)定其貨幣政策與金融監(jiān)管適合外部協(xié)調(diào)而發(fā)展中國(guó)家微觀主體行為普遍不規(guī)市場(chǎng)機(jī)制不健全金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)且更多地采用直接性的調(diào)控方式貨幣政策目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)需要監(jiān)管的配合因而適合部協(xié)調(diào)三、強(qiáng)化我國(guó)貨幣政策與銀行監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系的對(duì)策研究探索建立貨幣政策與銀行監(jiān)管部聯(lián)動(dòng)的協(xié)調(diào)機(jī)制增強(qiáng)貨幣政策與銀行監(jiān)管的合力貨幣政策與銀行監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)必須以一定的制度形式為保障建立貨幣政策與銀行監(jiān)管部協(xié)調(diào)的制度安排包括以下幾方面的容1建立貨幣政策與銀行監(jiān)管之間有效的組織協(xié)調(diào)機(jī)制在當(dāng)前人民銀行部?jī)纱篌w系獨(dú)立運(yùn)行的情況下為了加強(qiáng)兩大體系間的聯(lián)系和溝通需要建立由貨幣政策部門和銀行監(jiān)管