財(cái)政政策概述和貨幣政策

1、 財(cái)政政策概述和貨幣政策M(jìn)ain contents：第一節(jié) 財(cái)政政策概述第二節(jié) 財(cái)政政策效應(yīng)第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策的配合第一節(jié) 財(cái)政政策概述一、財(cái)政政策的含義 是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分。廣義：是政府為了實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期的宏觀調(diào)控目標(biāo)而制定的指導(dǎo)財(cái)政活動(dòng)、處理財(cái)政分配關(guān)系的基本準(zhǔn)則。它涉及整個(gè)財(cái)政活動(dòng)領(lǐng)域，體現(xiàn)了政府財(cái)政活動(dòng)的取向和行為規(guī)范。狹義：是政府為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求平衡的目標(biāo)，對(duì)財(cái)政收支總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的準(zhǔn)則和措施的總和。對(duì)財(cái)政政策的理解包括以下四個(gè)方面：（一）政策主體即制定和執(zhí)行財(cái)政政策的機(jī)構(gòu)，包括中央政府和地方政府。由于各國的財(cái)政體制不同，中央和地方政府在制定和執(zhí)行

2、財(cái)政政策方面的權(quán)力劃分亦有所區(qū)別。（二）政策客體即財(cái)政政策所要調(diào)節(jié)的對(duì)象。如前所述，財(cái)政政策可以直接調(diào)節(jié)總需求，對(duì)總供給的調(diào)節(jié)則是間接的。（三）財(cái)政政策的目標(biāo)即目的，與政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)是一致的。概括來講，是通過追求社會(huì)總供求的平衡以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、增長和社會(huì)的全面發(fā)展。（四）財(cái)政政策的手段即實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)所需要的各種政策工具，包括稅收、公債、等收入工具、財(cái)政投資、補(bǔ)貼等支出工具和預(yù)算政策等。二、財(cái)政政策目標(biāo) 與宏觀調(diào)控的目標(biāo)相一致，分層次的。從短期看，通過對(duì)總需求和總供給的調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長；從中長期看，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置、解決收入分配方面的矛盾，促進(jìn)公平目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。從長期看，通過促

3、進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)的全面發(fā)展。 我國財(cái)政政策目標(biāo)體系包括：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定、充分就業(yè)、國際收支平衡、收入的公平分配、資源的合理配置等。（一）經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長概念：指一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長與資源供給條件相適應(yīng)，保持持續(xù)、穩(wěn)定、健康的狀態(tài)?；灸繕?biāo)。經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定二者相輔相成，持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，適度的經(jīng)濟(jì)增長率又是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要內(nèi)容。使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，實(shí)質(zhì)就是“熨平”經(jīng)濟(jì)周期，使總供給與總需求保持平衡。（二）物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定概念：指物價(jià)總水平的穩(wěn)定。用物價(jià)指數(shù)來衡量，各個(gè)時(shí)期大體保持不變，是相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)的幅度較小。說明社會(huì)供求總量基本是相互適應(yīng)的，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也處于穩(wěn)

4、步增長的狀態(tài)。反之，如果某一時(shí)期物價(jià)總水平急劇波動(dòng)，大幅度上漲不停，說明出現(xiàn)了通貨膨脹，它意味著貨幣購買力的降低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于膨脹或過熱的狀態(tài)。如果物價(jià)總指數(shù)大幅度下跌不止，說明發(fā)生了通貨緊縮，它意味著貨幣購買力的增加，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于蕭條和不景氣的狀態(tài)。兩種情況都說明商品供求之間出現(xiàn)了失衡。一般認(rèn)為：5%內(nèi) 通貨膨脹還是通貨緊縮，都對(duì)經(jīng)濟(jì)生活帶來嚴(yán)重的影響。1、通貨膨脹會(huì)引起收入和財(cái)富的再分配：依靠工資和其他固定收入的人群實(shí)際收入水平下降債權(quán)人遭受損失納稅人的稅負(fù)隨著物價(jià)水平的升高產(chǎn)生“檔次爬升”現(xiàn)象由于不同商品的價(jià)格上漲速度并不一致，使不同商品相對(duì)價(jià)格變動(dòng)而扭曲資源配置，降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率。-

5、大敵2、通貨緊縮：嚴(yán)重挫傷經(jīng)營者的信心；抑制企業(yè)的投資積極性，降低經(jīng)濟(jì)效率。 所以，客觀上要求政府利用財(cái)政分配與總供求的內(nèi)在聯(lián)系，既要防通脹，又要防通縮。5%內(nèi)較合適的。（三）充分就業(yè) 概念：指一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意接受的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。較低的失業(yè)率，一般23%，美國5%。 失業(yè)率：未被雇傭的人數(shù)占勞動(dòng)力總數(shù)的比率。代價(jià)：勞動(dòng)力資源造成浪費(fèi)，致使社會(huì)生產(chǎn)量下降；帶來一系列社會(huì)問題，加劇社會(huì)動(dòng)蕩。高失業(yè)時(shí)期，一般都伴隨著高犯罪率、高離婚率、高死亡率以及其他各種社會(huì)騷亂。 失業(yè)不僅是經(jīng)濟(jì)問題，也是一個(gè)重要的政治問題。所以，控制失業(yè)率應(yīng)該是政府財(cái)政政策的目標(biāo)之一。（四）國際收支平衡1、國

6、際收支：指一國與世界其他各國間在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)往來的系統(tǒng)記錄。它不僅反映其對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況，而且還反映出該國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定程度，是現(xiàn)代開放經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。2、國際收支平衡表內(nèi)容：經(jīng)常性項(xiàng)目、資本性項(xiàng)目、統(tǒng)計(jì)誤差和官方儲(chǔ)備四部分。平衡表中，借方表示外國對(duì)本國貨幣或外匯持有額的索取權(quán)增加，主要由進(jìn)口和資本外流所引起；貸方表示本國對(duì)外國的本國貨幣或其他貨幣持有額的索取權(quán)增加，主要由出口和資本流入所引起。如貸方大于借方，為順差，表明本國對(duì)外國的索取權(quán)凈增加，從而加強(qiáng)了本國的儲(chǔ)備地位；如借大于貸，為逆差，表明外國對(duì)本國儲(chǔ)備的索取權(quán)增加，從而加重了對(duì)本國儲(chǔ)備的壓力。而借貸絕對(duì)相等幾乎是不存在的。 政府

7、宏觀調(diào)控關(guān)注：長期赤字會(huì)導(dǎo)致國際儲(chǔ)備不斷減少，本幣地位不斷降低；國家被迫大量舉借外債，利息的償付導(dǎo)致本國資源的大量流出，不僅進(jìn)一步惡化國際收支，而且還會(huì)削弱國家在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。 我國加入WTO后，國際化程度進(jìn)一步加深，國際收支狀況對(duì)國內(nèi)就業(yè)、通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響程度日益增大，因此，財(cái)政的宏觀調(diào)控活動(dòng)必須對(duì)國際收支平衡問題予以關(guān)注。（五）收入公平分配市場(chǎng)機(jī)制對(duì)社會(huì)成員的收入進(jìn)行調(diào)節(jié)，是以其為社會(huì)提供生產(chǎn)要素(資本和勞動(dòng))的數(shù)量和質(zhì)量為標(biāo)準(zhǔn)的。受競爭條件、就業(yè)機(jī)會(huì)、勞動(dòng)能力及財(cái)產(chǎn)占有量等因素的影響，由市場(chǎng)機(jī)制決定的收入分配體現(xiàn)效率、難以兼顧公平。社會(huì)貧富差距過大，就會(huì)導(dǎo)致社會(huì)矛盾激化，

8、既不利于社會(huì)穩(wěn)定，也有礙經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。財(cái)政政策作為政府調(diào)節(jié)市場(chǎng)分配結(jié)果的重要手段，自然應(yīng)當(dāng)將公平分配作為自己的目標(biāo)之一，通過稅收和轉(zhuǎn)移支付的調(diào)節(jié)都可以使收入分配向均等化的方向發(fā)展。不過，財(cái)政調(diào)控的目的，彌補(bǔ)市場(chǎng)分配的缺陷和不足，防止收入差距拉大。（六）資源合理配置經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的目標(biāo)是個(gè)總量問題，而資源配置是個(gè)結(jié)構(gòu)問題。社會(huì)總供求平衡了，但如果地區(qū)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在重大比例失調(diào)，仍會(huì)破壞經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。1、資源配置合理化要求：一是充分利用現(xiàn)有資源，用于生產(chǎn)消費(fèi)者最需要的產(chǎn)品；二是資源必須分配給生產(chǎn)能力最強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)。 事實(shí)上，社會(huì)資源不可能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，達(dá)到較為理想的狀態(tài)，即資源合理配置。2、財(cái)

9、政參與原因：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，市場(chǎng)是資源配置的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，但也會(huì)由于其固有的缺陷如壟斷等，而出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的問題，這就要求在尊重市場(chǎng)規(guī)律的前提下，通過制定和實(shí)施適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策，對(duì)資源配置過程進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)和規(guī)范，以實(shí)現(xiàn)資源合理配置的宏觀調(diào)控目標(biāo)。上述六個(gè)目標(biāo)構(gòu)成一個(gè)完整的目標(biāo)體系。但是在一個(gè)既定時(shí)期內(nèi)，財(cái)政政策是不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)這六個(gè)目標(biāo)的，只能根據(jù)國家的具體情況和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，選擇其中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)目標(biāo)作為一定時(shí)期財(cái)政政策要達(dá)到的主要目標(biāo)。三、財(cái)政政策工具薩繆爾森對(duì)政策工具的定義：指一個(gè)處于政府控制之下的、能夠?qū)σ粋€(gè)或多個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)施加影響的經(jīng)濟(jì)變量。財(cái)政政策工具也是各種財(cái)政變量的集合，它具

10、體包括預(yù)算、財(cái)政支出、財(cái)政收入三個(gè)方面。（一）政府預(yù)算類政策工具 政府預(yù)算：是政府年度財(cái)政收支計(jì)劃，全面反映著國家財(cái)政收支的規(guī)模和平衡狀態(tài)，是財(cái)政手段運(yùn)用結(jié)果的綜合反映。 1、調(diào)節(jié)社會(huì)總供求的平衡關(guān)系 預(yù)算的調(diào)節(jié)功能主要體現(xiàn)在收支規(guī)模的變動(dòng)及其平衡狀態(tài)，以有效地調(diào)節(jié)社會(huì)總供求的平衡關(guān)系。（1）收入：預(yù)算通過對(duì)國民收入的集中性分配與再分配，可以決定民間部門的可支配收入規(guī)模；（2）支出：決定政府的生產(chǎn)性投資規(guī)模和消費(fèi)總額，可以影響經(jīng)濟(jì)中的貨幣流通量，從而對(duì)整個(gè)社會(huì)的總需求以及總供應(yīng)關(guān)系產(chǎn)生重大影響；（3）收支差額，三種類型：赤字預(yù)算：體現(xiàn)的是一種擴(kuò)張性政策，在有效需求不足時(shí)，政府通過對(duì)國民收入的超

11、額分配擴(kuò)張總需求，起到刺激經(jīng)濟(jì)增長的作用；盈余預(yù)算：體現(xiàn)的是一種緊縮政策，在需求過旺時(shí)可以起到抑制總需求的效果；平衡預(yù)算：是一種維持性政策，在社會(huì)總量大致平衡時(shí)可以維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。2、調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)中的各種比例關(guān)系和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)增加對(duì)某個(gè)部門預(yù)算支出，就能相應(yīng)地促進(jìn)這個(gè)部門以更快的速度發(fā)展；而減少對(duì)某個(gè)部門的預(yù)算支出，則這個(gè)部門的發(fā)展就會(huì)受到限制。 國家預(yù)算對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，與財(cái)政收入占GDP的比重關(guān)系極大。一般來說，財(cái)政收入占GDP的比重越高，國家預(yù)算調(diào)控力度就越大。（二）財(cái)政支出類政策工具 1購買性支出政策工具 購買性支出：政府用在購買商品和勞務(wù)方面的支出，包括政府投資和政府消費(fèi)。其規(guī)模和結(jié)

12、構(gòu)不僅能夠直接影響總需求的總量和結(jié)構(gòu)，而且能夠間接影響總供給的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。是政府直接配置資源的活動(dòng)，對(duì)就業(yè)水平也會(huì)產(chǎn)生較大的影響。例如為公務(wù)人員加薪，則能夠直接帶動(dòng)個(gè)人收入水平的提高，進(jìn)而通過乘數(shù)效應(yīng)，有效推動(dòng)國民收入的增加，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。政府的投資和消費(fèi)也是平抑經(jīng)濟(jì)周期的有效手段。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，利用購買性支出的縮減可以為過熱的經(jīng)濟(jì)“降溫”，在蕭條時(shí)期，政府?dāng)U大購買性支出則可能起到雪里送炭的效果。2轉(zhuǎn)移性支出政策工具 轉(zhuǎn)移性支出：是政府財(cái)政資金單方向的、無償?shù)牧鲃?dòng)。包括資金的縱向轉(zhuǎn)移和橫向轉(zhuǎn)移。橫向轉(zhuǎn)移主要包括財(cái)政補(bǔ)貼和社會(huì)保障支出。財(cái)政補(bǔ)貼的增減有著與增減稅收相反的調(diào)節(jié)效果。對(duì)居民個(gè)人的補(bǔ)

13、貼可以直接增加其可支配收入，對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼則可直接增加其投資需求，而且財(cái)政貼息還可以帶動(dòng)龐大的社會(huì)資金轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的投資需求，因此它不但影響社會(huì)需求而且調(diào)節(jié)社會(huì)供給，所以是反經(jīng)濟(jì)周期和優(yōu)化資源配置的重要政策工具。社會(huì)保障支出則是低收入和無收入人群的“保護(hù)傘”，在他們?cè)馐苣昀稀⑹I(yè)、疾病、各種不可抗拒的災(zāi)害時(shí)提供最基本的生活保障，因此，轉(zhuǎn)移性支出對(duì)實(shí)現(xiàn)收入的公平分配也能起到較好的調(diào)節(jié)作用。 由于財(cái)政支出中購買性支出政策和轉(zhuǎn)移性支出政策有著不同的支出內(nèi)容，它們的調(diào)節(jié)作用又存在著差別，這就要求根據(jù)不同情況選擇不同組合的支出政策，而且還要考慮和稅收政策緊密配合，才能提高財(cái)政政策的調(diào)節(jié)效果。（三）財(cái)政收入類

14、政策工具 主要包括稅收和公債政策工具。1稅收政策工具 可用來實(shí)現(xiàn)資源合理配置、收入公平分配以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的政策目標(biāo)。作為主要的財(cái)政變量，稅收對(duì)社會(huì)供求總量和結(jié)構(gòu)都有直接或間接的影響。從資源合理配置的角度看，增加稅收將相應(yīng)減少企業(yè)和個(gè)人的收入，使資源在私人部門和政府部門之間的兩部門配置，從而抑制社會(huì)需求；反之，則對(duì)社會(huì)需求產(chǎn)生相反的影響。國家征稅會(huì)引起納稅人可支配收入的減少，產(chǎn)生稅收的收入效應(yīng)和替代效應(yīng)，從相對(duì)價(jià)格及經(jīng)濟(jì)利益的變動(dòng)方面影響納稅人的經(jīng)濟(jì)行為選擇。所以，通過稅收制度的確立和調(diào)整可引導(dǎo)個(gè)人和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而引導(dǎo)全社會(huì)資源的合理配置。從收入公平分配的角度看，通過設(shè)置累進(jìn)所得稅、財(cái)產(chǎn)

15、稅及消費(fèi)稅等稅種，對(duì)收入和財(cái)富的分配進(jìn)行調(diào)節(jié)，促進(jìn)收入和財(cái)富分配的公平。從穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的角度看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長是以社會(huì)總供求大體均衡為基本前提的。在社會(huì)需求膨脹、供給相對(duì)不足、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度過快時(shí)，增加稅收可以提高財(cái)政收入占國民收入的比重，相應(yīng)地降低納稅人收入的增長幅度，起到收縮社會(huì)需求，抑制經(jīng)濟(jì)過快增長的效應(yīng)；反之則起到刺激經(jīng)濟(jì)增長的效果。2公債政策工具公債是國家信用的基本形式。最初：公債只是彌補(bǔ)財(cái)政赤字；現(xiàn)代：已成為政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段。作為國家信用的籌資手段，公債的發(fā)行的作用：在社會(huì)需求不足時(shí)，將社會(huì)閑置資源調(diào)動(dòng)起來，進(jìn)行公共投資，從而增加社會(huì)有效需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長；在社會(huì)需求膨脹，經(jīng)濟(jì)發(fā)

16、展過熱時(shí)，增加政府對(duì)社會(huì)需求的控制程度，發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。公債還能靈活調(diào)節(jié)貨幣供給量、進(jìn)而調(diào)節(jié)需求總量的有效手段；政府外債的一個(gè)重要功能就是平衡短期國際收支逆差，是其他政策工具難以替代的。四、財(cái)政政策的類型（一）按照調(diào)節(jié)作用層次分類，分為宏觀和微觀財(cái)政政策。1、宏觀財(cái)政政策：即通過稅收、財(cái)政支出等政策工具的變化來調(diào)整整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)需求和供給的總量，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。側(cè)重于對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的控制，也被稱為總量調(diào)控的財(cái)政政策。2、微觀財(cái)政政策：通過調(diào)節(jié)微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為，解決其財(cái)政激勵(lì)問題和資源配置問題的財(cái)政政策。側(cè)重于資源的配置和收入分配目標(biāo)，在一定的稅收和支出總量的前提下，通過稅制要素

17、、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)、財(cái)政補(bǔ)貼的變化來影響相對(duì)價(jià)格，進(jìn)而影響微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為再影響需求和供給的結(jié)構(gòu)，解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡、資源配置效率的低下及收入分配中的不合理、不公平問題。因此，被稱為結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策。 并無準(zhǔn)確的劃分。（二）按作用機(jī)制，分自動(dòng)穩(wěn)定和相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。1自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策：指財(cái)政制度內(nèi)部能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況而自動(dòng)發(fā)生穩(wěn)定作用而無須政府采取干預(yù)行動(dòng)的功能，所以又被稱為“自動(dòng)穩(wěn)定器”、 “內(nèi)在穩(wěn)定器”或“非選擇性財(cái)政政策”。主要通過稅收的自動(dòng)穩(wěn)定性和政府轉(zhuǎn)移性支出的自動(dòng)穩(wěn)定性來表現(xiàn)。（1）稅收的自動(dòng)穩(wěn)定作用。假設(shè)征收累進(jìn)所得稅：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮或通脹時(shí)，納稅人收入

18、增加了，稅率的檔次隨納稅人收入增加而提高，所得稅稅額相應(yīng)增加，對(duì)社會(huì)需求和通貨膨脹有一定抑制作用稅收自動(dòng)抑制的功能。在經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，人們收入下降，邊際稅率亦會(huì)往下降，稅收自動(dòng)減少，如果預(yù)算支出保持不變，就會(huì)產(chǎn)生預(yù)算赤字，這種赤字會(huì)“自動(dòng)”產(chǎn)生一種力量，對(duì)社會(huì)需求產(chǎn)生維持或相對(duì)擴(kuò)大的作用，以防止需求的過度萎縮。（2）政府轉(zhuǎn)移性支出的自動(dòng)穩(wěn)定作用。政府對(duì)個(gè)人的轉(zhuǎn)移支付是最普遍的自動(dòng)穩(wěn)定器，例失業(yè)金。轉(zhuǎn)移支付水平一般與社會(huì)成員的收入呈反向關(guān)聯(lián)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段或通貨膨脹時(shí)，人們收入水平上升，進(jìn)入社會(huì)保障范圍的人數(shù)越少，社會(huì)保障支付的數(shù)額自動(dòng)減少，以轉(zhuǎn)移支付形式形成的社會(huì)需求相應(yīng)減少；反之，則相

19、應(yīng)增加。這樣，政府轉(zhuǎn)移支付機(jī)制隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的興衰自動(dòng)增減社會(huì)保障支出和財(cái)政補(bǔ)貼數(shù)額，也可以產(chǎn)生自動(dòng)調(diào)節(jié)社會(huì)需求，抑制經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的作用。自動(dòng)穩(wěn)定器是保證經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的第一條防線，自動(dòng)穩(wěn)定器的作用，是部分地減小商業(yè)周期的波動(dòng)，但是卻不能百分之百地掃除這種擾動(dòng)的影響。2相機(jī)抉擇的財(cái)政政策相機(jī)抉擇的財(cái)政政策：指政府根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷而主動(dòng)采取的財(cái)政收、支變動(dòng)的政策措施。是政府逆經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)所采取的財(cái)政措施：當(dāng)失業(yè)持續(xù)增加、總需求不足、收入水平下降時(shí)，政府實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，減收增支，以刺激總需求，解決經(jīng)濟(jì)衰退問題；在經(jīng)濟(jì)繁榮、總需求過旺、價(jià)格水平持續(xù)上升時(shí)，則實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，增收減支，以抑

20、制總需求，解決通貨膨脹問題。有意識(shí)干預(yù)。包括汲水政策和補(bǔ)償政策。（1）“汲水政策”，就是模仿水泵抽水的原理，如果水泵里缺水就不能將地下水吸到地面上來，需要注入少許引水，以恢復(fù)其抽取地下水的能力。特點(diǎn)：是一種誘導(dǎo)景氣復(fù)蘇的政策，是以資本主義所具有的自發(fā)恢復(fù)能力為前提的政策；其載體是公共投資，以擴(kuò)大公共投資規(guī)模作為活躍民間投資的手段。財(cái)政支出規(guī)模有限，不能進(jìn)行超額支出，使民間投資恢復(fù)活力即可。它是一種短期的財(cái)政政策，隨著經(jīng)濟(jì)蕭條的消失而不復(fù)存在。（2）補(bǔ)償政策：是政府有意識(shí)地從當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的反方向調(diào)節(jié)景氣變動(dòng)幅度的財(cái)政政策。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，為了減少通貨膨脹因素，政府通過增收減支的措施抑制和減少民間

21、的過剩需求；而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，為了減少通貨緊縮因素，政府又必須通過增支減收的措施來增加消費(fèi)和投資需求，以達(dá)到減小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的目的。（3）補(bǔ)償政策和汲水政策關(guān)系：相同點(diǎn)；都是政府有意識(shí)的干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策；不同點(diǎn)：第一，汲水政策只是借助公共投資以補(bǔ)償民間投資的減退，是醫(yī)治經(jīng)濟(jì)蕭條的處方；而補(bǔ)償政策是一種全面的干預(yù)政策，它不僅在使經(jīng)濟(jì)從蕭條走向繁榮中得到應(yīng)用，而且還可用于控制經(jīng)濟(jì)過度繁榮。第二，汲水政策的實(shí)現(xiàn)工具只有公共投資，而補(bǔ)償政策的載體不僅包括公共投資，還有所得稅、消費(fèi)稅、轉(zhuǎn)移支付、財(cái)政補(bǔ)貼等。第三，汲水政策的公共投資不能是超額的，而補(bǔ)償政策的財(cái)政收支可以超額增長。第四，汲水政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是民間投

22、資，而補(bǔ)償政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的有效需求。（三）按調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)總量的不同，分為擴(kuò)張性政策、緊縮性政策和中性政策1擴(kuò)張性財(cái)政政策（1）概念：又稱膨脹性財(cái)政政策或“松”的財(cái)政政策。它是指政府在編制預(yù)算時(shí)使預(yù)算支出大于預(yù)算收入，利用財(cái)政赤字刺激社會(huì)總需求。在總需求不足時(shí)，通過擴(kuò)張性財(cái)政政策使總需求與總供給的差額縮小以至平衡；如總需求與總供給原來就是平衡的，那么該政策就會(huì)使總需求超過總供給。（2）載體：主要有減稅、增加財(cái)政支出規(guī)模和發(fā)行公債。通過減稅等措施，增加民間的可支配收入，進(jìn)而增加流通中總的貨幣購買力，達(dá)到刺激和增加社會(huì)總需求的目的；而增加政府支出規(guī)模可以提升政府的消費(fèi)需求和投資需求，從而增

23、加流通中的購買力，刺激社會(huì)總需求，使經(jīng)濟(jì)增長與社會(huì)可能提供的資源條件相適應(yīng)。增加政府支出規(guī)模一般表現(xiàn)為當(dāng)年政府預(yù)算支出大于預(yù)算收入，形成財(cái)政赤字；其結(jié)果實(shí)質(zhì)上是政府當(dāng)年所支配的國民收入超過政府在國民收入分配中所得部分，并通過這種超額分配的辦法來提升政府渠道的購買能力，來彌補(bǔ)社會(huì)需求小于社會(huì)供給的缺口，達(dá)到啟動(dòng)閑置資源、刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策目標(biāo)；發(fā)行公債可以在社會(huì)有效需求不足時(shí)動(dòng)員社會(huì)閑置資金，使其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的支付手段，擴(kuò)大現(xiàn)實(shí)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。顯然，擴(kuò)張性財(cái)政政策適用于社會(huì)需求不足、供給相對(duì)過剩的條件下使用。2緊縮性財(cái)政政策（1）概念：又稱盈余性財(cái)政政策或“緊”的財(cái)政政策。它是指政府在編制預(yù)算

24、時(shí)使預(yù)算收入大于預(yù)算支出，利用財(cái)政盈余抑制社會(huì)總需求，以平衡社會(huì)總供求缺口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的財(cái)政政策。在國民經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)總需求過旺的情況下，通過緊縮性財(cái)政政策消除通貨膨脹缺口，達(dá)到供求平衡；如果總供求原來就是平衡的，緊縮性財(cái)政政策會(huì)造成有效需求不足。（2）載體：主要有增稅(提高稅率)和減少財(cái)政支出規(guī)模。增加稅收：可以減少民間的可支配收入，進(jìn)而減少流通中總的貨幣購買力，達(dá)到降低社會(huì)總需求的目的；減少財(cái)政支出：可以降低政府的消費(fèi)需求和投資需求，從而減少流通中的購買力，抑制社會(huì)總需求，使經(jīng)濟(jì)增長與社會(huì)可能提供的資源條件相適應(yīng)。形成財(cái)政盈余，這種財(cái)政盈余所代表的社會(huì)需求從社會(huì)總需求中扣留下來，從而使當(dāng)

25、年的社會(huì)總需求增長低于總供給增長，以緩解社會(huì)需求膨脹的壓力，實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求平衡。無論是增稅還是減支，都具有減少和抑制社會(huì)總需求的效應(yīng)。顯然，緊縮性財(cái)政政策適用于社會(huì)總需求膨脹、社會(huì)供給相對(duì)不足，經(jīng)濟(jì)增長趨于過熱的條件下實(shí)施。在實(shí)施緊縮性財(cái)政政策時(shí)，也應(yīng)把握好政策緊縮的尺度，避免緊縮過度引起供給急劇下降，影響經(jīng)濟(jì)增長的速度。3中性財(cái)政政策概念：是政府在編制預(yù)算時(shí)使預(yù)算收支大體均等，以保持社會(huì)總供求同步增長，維持社會(huì)供求基本平衡的政策。在中性財(cái)政政策下，財(cái)政收支規(guī)模及其增長速度，使其在數(shù)量上基本一致，財(cái)政的收支活動(dòng)既不會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)張效應(yīng)，也不會(huì)產(chǎn)生緊縮效應(yīng)。在一般情況下，對(duì)社會(huì)總供求關(guān)系只起維持作用而

26、不起調(diào)節(jié)作用。因此，它適用于社會(huì)總供求處于基本平衡狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)條件下實(shí)施。第二節(jié) 財(cái)政政策效應(yīng)財(cái)政政策效應(yīng)：指政府為了實(shí)現(xiàn)一定的政策目標(biāo)，運(yùn)用一定的政策工具，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的作用以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)各方面對(duì)此政策的相應(yīng)反應(yīng)。財(cái)政政策作用的結(jié)果，既有積極的一面，也有消極的一面。具體包括以下幾個(gè)方面：一、“內(nèi)在穩(wěn)定器”效應(yīng)“內(nèi)在穩(wěn)定器”：指能在宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定情況下自動(dòng)發(fā)揮內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制作用，使宏觀經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定。財(cái)政政策的“內(nèi)在穩(wěn)定器”效應(yīng)主要表現(xiàn)在兩方面：累進(jìn)的所得稅制和公共支出尤其是社會(huì)福利支出的作用。 （一）累進(jìn)的所得稅制 累進(jìn)所得稅，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的變化反應(yīng)相當(dāng)敏感。如果當(dāng)初政府預(yù)算收支平衡，稅率

27、沒有變動(dòng)，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)不景氣，國民生產(chǎn)就要減少，致使稅收收入自動(dòng)降低；如果政府預(yù)算支出保持不變，則由稅收收入的減少導(dǎo)致預(yù)算赤字發(fā)生，從而“自動(dòng)”產(chǎn)生刺激需求的力量，以抑制國民生產(chǎn)的繼續(xù)下降。（二）公共支出的自動(dòng)穩(wěn)定性 對(duì)個(gè)人的轉(zhuǎn)移支付計(jì)劃是普遍的自動(dòng)穩(wěn)定器。在健全的社會(huì)福利、社會(huì)保障制度下，各種對(duì)個(gè)人的社會(huì)福利支出，一般會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的繁榮而自動(dòng)減少，這有助于抑制需求的過度膨脹，也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的蕭條而自動(dòng)增加，這有助于阻止需求的萎縮，從而促使經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定。如果國民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，就會(huì)有很多人具備申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的資格，政府必須對(duì)失業(yè)者支付津貼或救濟(jì)金，以使他們能夠維持必要的開支，從而使國民經(jīng)濟(jì)中的總需

28、求不致下降過多；如果經(jīng)濟(jì)繁榮來臨，失業(yè)者可重新獲得工作機(jī)會(huì)，在總需求接近充分就業(yè)水平時(shí)，政府就可以停止這種救濟(jì)性的支出，使總需求不致過旺。“內(nèi)在穩(wěn)定器”效應(yīng)的兩個(gè)方面是有機(jī)結(jié)合在一起的，它們相互配合，共同發(fā)揮作用。二、乘數(shù)效應(yīng) 財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容：乘數(shù)效應(yīng)、擠出效應(yīng)、貨幣效應(yīng)。乘數(shù)效應(yīng)主要包括公共支出乘數(shù)效應(yīng)、稅收乘數(shù)效應(yīng)和預(yù)算平衡乘數(shù)效應(yīng)。(一)政府支出乘數(shù)效應(yīng)政府支出乘數(shù)：反映財(cái)政支出的增減變化所引起的國民收入(或GDP)增減變化的程度。公式：Kg=1/(1一C)其中：Kg為政府支出乘數(shù)，C為邊際消費(fèi)傾向。政府的支出分為購買性支出和轉(zhuǎn)移性支出，這兩者的支出乘數(shù)是不一樣

29、的。購買性支出直接消耗資源，形成當(dāng)期的消費(fèi)和投資。當(dāng)政府的某一個(gè)部門的購買支出會(huì)轉(zhuǎn)化為其他部門的收入，其他部門把得到的收入在扣除儲(chǔ)蓄后用于消費(fèi)或投資，又會(huì)轉(zhuǎn)化為另外一個(gè)部門的收入，如此循環(huán)下去，就會(huì)導(dǎo)致國民收入以投資或支出的倍數(shù)遞增。轉(zhuǎn)移性支出到了居民或企業(yè)手中后，一部分轉(zhuǎn)為儲(chǔ)蓄，因此轉(zhuǎn)移性支出的乘數(shù)要比購買性支出的乘數(shù)小。當(dāng)政府采用減稅和增加支出兩項(xiàng)政策并舉時(shí)，一方面稅收乘數(shù)發(fā)揮作用，另一方面支出乘數(shù)的效果疊加在稅收乘數(shù)上，可能會(huì)產(chǎn)生“放大”效應(yīng)，即國民收入的增長幅度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于單獨(dú)采用稅收或支出政策對(duì)國民收入拉動(dòng)的幅度。但無論是稅收乘數(shù)還是政府支出乘數(shù)，都是一把雙刃劍，如果政府增稅和減少政府

30、支出并舉，則又可能會(huì)產(chǎn)生“微縮”效應(yīng)，即國民收入會(huì)以更大幅度減少。（二）稅收乘數(shù)效應(yīng)概念：指稅收的增加或減少對(duì)國民收入減少或增加的程度。由于增加了稅收，消費(fèi)和投資需求就會(huì)下降。一個(gè)部門收入的下降又會(huì)引起另一個(gè)部門收入的下降，如此循環(huán)下去，國民收入就會(huì)以稅收增加的倍數(shù)下降，這時(shí)稅收乘數(shù)為負(fù)值。相反，由于減少了稅收，使私人消費(fèi)和投資增加，從而通過乘數(shù)影響國民收入增加更多，這時(shí)稅收乘數(shù)為正值。一般來說，稅收乘數(shù)小于投資乘數(shù)和政府公共支出乘數(shù)。（三）預(yù)算平衡乘數(shù)效應(yīng)概念：指當(dāng)政府支出的擴(kuò)大與稅收的增加相等時(shí)，國民收入的擴(kuò)大正好等于政府支出的擴(kuò)大量或稅收的增加量，當(dāng)政府支出減少與稅收的減少相等時(shí)，國民收

31、入的縮小正好等于政府支出的減少量或稅收的減少量。用公式表示：Kb= =yG =yT其中，Kb為平衡預(yù)算乘數(shù); Y為國民收入增量；G為政府支出增量; T為稅收增量。這意味著即使政府實(shí)行平衡預(yù)算政策，仍具有一定的擴(kuò)張效應(yīng)。當(dāng)存在緊縮缺口時(shí)，平衡預(yù)算通過乘數(shù)能起到反緊縮、擴(kuò)大就業(yè)、提高國民收入的作用；當(dāng)存在膨脹缺口時(shí)，平衡預(yù)算通過乘數(shù)可起到引起或加劇通貨膨脹的作用。三、擠出效應(yīng) 擠出效應(yīng)：指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的效果。 具體情況：第一，通過出售債券增加支出時(shí)的擠出效應(yīng)。出售政府債券為其支出籌資，使市場(chǎng)貨幣供給量減少，利率上升，減少了私人投資，引起了擠出效應(yīng)，而擠出效應(yīng)的大小取決于投

32、資的利率彈性，投資的利率彈性大則擠出效應(yīng)大。第二，通過增加稅收增加支出時(shí)的擠出效應(yīng)。增加稅收為其支出籌資，增稅減少了私人收入，使私人消費(fèi)與投資減少，引起了擠出效應(yīng)。而擠出效應(yīng)的大小取決于邊際消費(fèi)傾向，邊際消費(fèi)傾向大，則稅收引起的私人消費(fèi)減少多。第三，充分就業(yè)時(shí)增加支出的擠出效應(yīng)。充分就業(yè)情況下，政府支出增加引起了價(jià)格水平的上升，也會(huì)減少私人消費(fèi)與投資，引起擠出效應(yīng)。第四，支出增加對(duì)私人預(yù)期的擠出效應(yīng)。政府支出增加對(duì)私人預(yù)期產(chǎn)生不利的影響，即私人對(duì)未來投資的收益率報(bào)悲觀態(tài)度，從而減少投資。第五，固定匯率制時(shí)的擠出效應(yīng)。在開放經(jīng)濟(jì)中當(dāng)實(shí)行固定匯率制時(shí)，政府支出增加引起價(jià)格上升削弱了商品在世界市場(chǎng)上

33、的競爭能力，從而出口減少，私人投資減少。四、貨幣效應(yīng) 財(cái)政政策的貨幣效應(yīng)主要體現(xiàn)在政府支出和公債政策兩方面。首先，從政府支出角度看，不論是購買性支出，還是轉(zhuǎn)移性支出，最終都會(huì)直接或間接地形成一定規(guī)模的購買力，從而對(duì)貨幣流通產(chǎn)生一定程度的影響，產(chǎn)生財(cái)政政策的貨幣效應(yīng)。其次，從公債政策角度看，由于財(cái)政政策措施可能產(chǎn)生赤字，而彌補(bǔ)赤字主要依靠發(fā)行公債。如果政府所發(fā)行國債的承債主體是中央銀行，實(shí)質(zhì)上就是增加了貨幣供應(yīng)量，極易出現(xiàn)通貨膨脹；如果政府所發(fā)行國債的承債主體是商業(yè)銀行，而且將其作為準(zhǔn)備金而增加貸款，由于貨幣乘數(shù)作用的存在，同樣使流通中的貨幣增加。第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策的配合一、貨幣政策概述

34、（一）貨幣政策的概念1、概念：指國家為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所采取的調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。2、組成：由信貸政策、利率政策、匯率政策等具體政策構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)的政策體系。貨幣政策的核心是通過變動(dòng)貨幣供應(yīng)量，使貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量之間形成一定的對(duì)比關(guān)系，進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)的總需求和總供給。3、分類：擴(kuò)張性貨幣政策：指貨幣供應(yīng)量超過經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中對(duì)貨幣的實(shí)際需要量，其主要功能是刺激總需求增加；緊縮性貨幣政策：指貨幣供應(yīng)量小于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中對(duì)貨幣的實(shí)際需要量，其主要功能是抑制總需求增加；中性貨幣政策：指貨幣供應(yīng)量大體上與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中對(duì)貨幣的實(shí)際需要量保持平衡，對(duì)社會(huì)總需求與總供給的對(duì)比狀況不

35、產(chǎn)生影響。 傳統(tǒng)：貨幣政策從屬于財(cái)政政策 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制：貨幣政策作為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的杠桿作用越來越受到重視。（二）貨幣政策目標(biāo)1保持本國貨幣穩(wěn)定一國貨幣幣值穩(wěn)定，意味著物價(jià)穩(wěn)定，從而構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長的前提和基礎(chǔ)首要目標(biāo)。2經(jīng)濟(jì)增長使經(jīng)濟(jì)在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)始終處于穩(wěn)定增長的狀態(tài)中，不出現(xiàn)大起大落宏觀經(jīng)濟(jì)政策的共同目標(biāo)。3國際收支平衡國際收支平衡就是指一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易和往來中，維持一種收支大體均衡的狀態(tài)。它可以影響一國的經(jīng)濟(jì)增長，也能影響其物價(jià)水平，還會(huì)間接地影響到就業(yè)水平，所以國際收支平衡具有非同尋常的意義，尤其是對(duì)那些開放型的國家更是如此。 貨幣政策目標(biāo)之間的關(guān)系一定程度上有一

36、致性，也有矛盾：幣值穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長也存在矛盾。要刺激經(jīng)濟(jì)增長，就應(yīng)促進(jìn)信貸和貨幣發(fā)行的擴(kuò)張，結(jié)果會(huì)帶來物價(jià)上漲；為了防止通貨膨脹，就要采取信用收縮的措施，這有會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利的影響。幣值穩(wěn)定與國際收支平衡存在矛盾。若其他國家發(fā)生通貨膨脹，本國物價(jià)穩(wěn)定，則會(huì)造成本國輸出增加、輸入減少，國際收支發(fā)生順差；反之，則出現(xiàn)逆差，是國際收支惡化。經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾。隨著經(jīng)濟(jì)增長，對(duì)進(jìn)口商品的需求通常也會(huì)增加，結(jié)果會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差；反之，為消除逆差，平衡國際收支，需要緊縮信用，減少貨幣供給，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度放慢。 綜上所述，由于各目標(biāo)間存在的矛盾性，中央銀行應(yīng)根據(jù)不同的情況選擇具體的政策目標(biāo)

37、。順差時(shí)，貨幣供應(yīng)量呈增加趨勢(shì)；逆差時(shí)，貨幣供應(yīng)量將減少。（三）貨幣政策工具貨幣政策是借助于貨幣政策工具發(fā)揮作用的。有三個(gè)：1法定存款準(zhǔn)備金率金融機(jī)構(gòu)要將吸收的存款按一定比率繳存中央銀行，這里所說的“一定比率”實(shí)際上就是法定存款準(zhǔn)備金率。在經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，中央銀行調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行向中央銀行交存的存款自然就會(huì)增加，而用于放貸的資金相應(yīng)減少，實(shí)際上就減少了貨幣供應(yīng)量，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生收縮的作用；在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，中央銀行調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，增加了貨幣供應(yīng)量，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張的作用。由于法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整直接影響到各商業(yè)銀行的可用資金和利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下中央銀行并

38、不經(jīng)常使用。2再貼現(xiàn)率概念：指商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時(shí)候使用的利率。當(dāng)商業(yè)銀行面臨資金不足時(shí)，可以用手中的票據(jù)向中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)，實(shí)際上就是向中央銀行申請(qǐng)的一種再貸款。當(dāng)然這種再貸款并不是無償?shù)模虡I(yè)銀行向中央銀行所支付的利息比率就稱為再貼現(xiàn)率。中央銀行通過調(diào)高和調(diào)低貼現(xiàn)率的方法，可以控制商業(yè)銀行能夠用于放貸的資金量。如果中央銀行調(diào)高貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行借入資金的成本就會(huì)增大，從而迫使商業(yè)銀行提高貸款利率，進(jìn)而緊縮企業(yè)借款需求，減少貸款數(shù)量和貨幣供應(yīng)量；反之，則會(huì)刺激擴(kuò)大貸款和貨幣供應(yīng)規(guī)模。3公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)概念：指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策性行為。在

39、經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，中央銀行買進(jìn)證券，相應(yīng)的就向市場(chǎng)注入了貨幣，這樣一方面刺激證券的需求，提高證券的價(jià)格，鼓勵(lì)投資證券；另一方面，增加商業(yè)銀行信貸資金來源，促使擴(kuò)大貸款，這都有利于擴(kuò)大生產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，中央銀行通過金融市場(chǎng)賣出有價(jià)證券，回籠貨幣，從而減少貨幣供給量，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生收縮的作用。由于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)傳導(dǎo)過程短，中央銀行通過其可以直接控制貨幣供應(yīng)量，所以成為世界各國經(jīng)常使用的最重要的貨幣政策工具。 除了上述三種一般性貨幣政策工具外，中央銀行還經(jīng)常采用其他一些輔助性的政策手段，主要有：道義勸告(窗口指導(dǎo))，這是中央銀行采取書面或口頭方式，以說服和政策指導(dǎo)的方法，引導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大或收縮貸款。

40、行政干預(yù)。不少國家規(guī)定，中央銀行有權(quán)對(duì)各商業(yè)銀行規(guī)定最高貸款限額，以控制信貸規(guī)模；或是對(duì)商業(yè)銀行的存貸款的最高利率加以限制等等。金融檢查。中央銀行省權(quán)隨時(shí)對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行金碰監(jiān)督與檢查。這種檢查包括檢查業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、大額貸款的安全狀況、銀行的資本比率和流動(dòng)資產(chǎn)比率等等。二、財(cái)政政策與貨幣政策配合的必要性財(cái)政政策與貨幣政策是國家宏觀調(diào)控國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩大政策體系。它們都可以通過調(diào)節(jié)社會(huì)總需求來促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡，在目標(biāo)上是一致的，即保持社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的相對(duì)均衡，進(jìn)而保持國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。增加稅收，減少政府支出，降低公債發(fā)行額與提高存款準(zhǔn)備金率和

41、再貼現(xiàn)率在調(diào)節(jié)社會(huì)總需求方面有著同樣的市場(chǎng)功能。財(cái)政政策與貨幣政策的這種共性說明了兩者可以相互配合，具有相互配合的共同基礎(chǔ)。同時(shí)財(cái)政政策和貨幣政策又有著相互補(bǔ)充性。例如，在固定匯率制度下，財(cái)政政策調(diào)控社會(huì)總需求直接有效，而貨幣政策相對(duì)直接無效，間接有效；在浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策調(diào)控社會(huì)總需求相對(duì)直接有效，財(cái)政政策相對(duì)直接無效，間接有效。因此，在不同匯率制度下，把不同類型的財(cái)政政策和貨幣政策結(jié)合起來使用，更有助于實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡與外部均衡。值得注意的是，財(cái)政政策和貨幣政策又具有各自明顯的特性和相互的區(qū)別，這種特性和區(qū)別則說明了財(cái)政政策與貨幣政策必須相互協(xié)調(diào)與配合。財(cái)政政策與貨幣政策的區(qū)別

42、主要表現(xiàn)為：1政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同財(cái)政政策與貨幣政策的最終目標(biāo)是一致的，即保持總供給和總需求的相對(duì)均衡，可以說兩者共同肩負(fù)著經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)穩(wěn)定的職責(zé)，但兩者的側(cè)重點(diǎn)有明顯的區(qū)別。貨幣政策的目標(biāo)側(cè)重在保持物價(jià)的穩(wěn)定方面，這是由于中央銀行掌握著國家的貨幣發(fā)行，直接制定利率水平，因而保持幣值穩(wěn)定和物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策最重要的目標(biāo)。貨幣政策對(duì)價(jià)格水平的影響非常直接，但貨幣政策調(diào)節(jié)生產(chǎn)分配和消費(fèi)的作用則相對(duì)較弱。而財(cái)政政策的目標(biāo)更側(cè)重于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。由于財(cái)政與國家有著本質(zhì)的聯(lián)系能夠通過政府的收支活動(dòng)調(diào)節(jié)整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)、分配與消費(fèi)，對(duì)調(diào)節(jié)整個(gè)社會(huì)的投資、就業(yè)、生產(chǎn)和收入水平更具有直接的作用。2調(diào)節(jié)的功能

43、不同財(cái)政政策本質(zhì)上是一種以國家為主體的分配關(guān)系，原則上不能創(chuàng)造信用和貨幣，其直接作用對(duì)象是國民收入再分配。財(cái)政可通過稅收、轉(zhuǎn)移支付和財(cái)政投資直接影響消費(fèi)需求和投資需求。貨幣政策的調(diào)節(jié)重點(diǎn)是貨幣金融市場(chǎng)，通過對(duì)貨幣供應(yīng)量或市場(chǎng)利率間接影響融資主體的借貸成本和投資行為，進(jìn)而影響投資需求。3兩者傳導(dǎo)機(jī)制不同財(cái)政政策可以由政府通過直接調(diào)控來實(shí)現(xiàn)，其政策工具有稅收、預(yù)算、國債、轉(zhuǎn)移支付和財(cái)政投資等，這些政策工具具有行政性和強(qiáng)制性的特點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用較為直接，彈性差。而貨幣政策通常是通過利率或貨幣供應(yīng)的傳導(dǎo)來實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)的，其政策工具主要有存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率和公開市場(chǎng)操作等，無論利率的升降還是貼現(xiàn)

44、率的變化，都需要通過引導(dǎo)企業(yè)或居民改變自身的經(jīng)濟(jì)行為才能取得調(diào)節(jié)效果，對(duì)企業(yè)和居民來說并不具有直接的強(qiáng)制力，所以是一種間接調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段。例如在通貨緊縮的情況下銀行可以減低存款利率以吸引居民增加消費(fèi)減少儲(chǔ)蓄。但居民是否接受這種降息的刺激，是否會(huì)減少儲(chǔ)蓄而增加消費(fèi)，銀行并不具有強(qiáng)制力。如果居民不接受這種間接的刺激，仍然將錢大量存入銀行，則貨幣政策的效用就會(huì)降低。因而貨幣政策較多地表現(xiàn)了傳導(dǎo)機(jī)制的間接性、引導(dǎo)性和靈活性，而財(cái)政政策更多地表現(xiàn)了傳導(dǎo)機(jī)制的直接性和強(qiáng)制性。4兩者調(diào)節(jié)的時(shí)滯不同在一般情況下，財(cái)政政策與貨幣政策都存在著政策的時(shí)滯。這種時(shí)滯一般可以分為認(rèn)識(shí)時(shí)滯、行政時(shí)滯、決策時(shí)滯、執(zhí)行時(shí)滯和效果時(shí)滯。財(cái)政政策工具直接作用于企業(yè)和居民，政策決