企業(yè)戰(zhàn)略-淺析公司治理評(píng)價(jià)的現(xiàn)實(shí)意義

1、.：.； 文檔資源內(nèi)容摘要：公司治理評(píng)價(jià)是公司治理實(shí)際研討的一個(gè)重要方面，對(duì)公司治理實(shí)際實(shí)際的開(kāi)展和完善有著至關(guān)重要的作用，對(duì)公司治理的開(kāi)展方向也會(huì)產(chǎn)生重要而積極的影響。本文分析了國(guó)內(nèi)外公司治理評(píng)價(jià)的現(xiàn)狀，指出公司治理評(píng)價(jià)在公司融資、投資者決策、公司價(jià)值增長(zhǎng)、公司監(jiān)管、公司治理戰(zhàn)略的制定等方面均有重要作用。關(guān)鍵詞：公司治理 治理評(píng)價(jià) 實(shí)際研討的目的在于指點(diǎn)實(shí)際?？v觀公司治理研討的歷程，無(wú)不是由于實(shí)際的需求而引發(fā)公司治理的實(shí)際研討與探求，并反過(guò)來(lái)指點(diǎn)公司治理實(shí)際的。公司治理評(píng)價(jià)，是根據(jù)公司治理的理念、原那么和制度，結(jié)合各國(guó)的政治法律制度以及文化價(jià)值觀念，設(shè)計(jì)與制定一系列目的，對(duì)公司治理構(gòu)造與效益

2、進(jìn)展考核與評(píng)價(jià)。研討公司治理評(píng)價(jià)是對(duì)公司治理實(shí)際研討的一種開(kāi)展和探求，是將公司治理實(shí)際引向公司治理實(shí)際的研討，對(duì)于公司治理實(shí)際實(shí)際的開(kāi)展和完善有著至關(guān)重要的作用，同時(shí)，對(duì)我國(guó)公司治理的開(kāi)展方向?qū)a(chǎn)生重要而積極的影響。 國(guó)內(nèi)外公司治理評(píng)價(jià)的現(xiàn)狀 一國(guó)外現(xiàn)狀 1.規(guī)范普爾公司治理效力系統(tǒng)。國(guó)外最早的公司治理評(píng)價(jià)系統(tǒng)是1998年美國(guó)規(guī)范普爾(Standard & Poor)所建立的公司治理效力系統(tǒng)。規(guī)范普爾以、美國(guó)CALPERS等提出的公司治理原那么以及國(guó)際上公認(rèn)的對(duì)公司治理要求較高的指引、規(guī)那么制定評(píng)價(jià)目的體系，把公司治理評(píng)價(jià)分為國(guó)家評(píng)分與公司評(píng)分兩部分。前者主要評(píng)價(jià)一個(gè)公司所處的外部環(huán)境，偏重于

3、關(guān)注宏觀層次上的外部力量如何影響一個(gè)公司治理的質(zhì)量，偏重于外部治理機(jī)制，從法律根底、監(jiān)管、信息披露制度以及市場(chǎng)根底四個(gè)方面予以考核；后者那么主要分析公司管理層、董事會(huì)、股東及相關(guān)人互動(dòng)的有效性，主要集中于內(nèi)部治理構(gòu)造和運(yùn)作，偏重于內(nèi)部治理機(jī)制，包括一切權(quán)構(gòu)造及其影響、金融相關(guān)者關(guān)系、財(cái)務(wù)透明與信息披露、董事會(huì)的構(gòu)造與運(yùn)作四個(gè)維度的評(píng)價(jià)內(nèi)容。綜合思索內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制是該體系的特征之一。 2.戴米諾公司治理評(píng)價(jià)體系。戴米諾Deminor那么以以及世界銀行的公司治理指引為根據(jù)制定目的體系，從股東權(quán)益與義務(wù)、接納防御范圍、公司治理披露以及董事會(huì)構(gòu)造與功能四個(gè)維度衡量公司治理的情況，注重公司治

4、理環(huán)境對(duì)公司治理質(zhì)量的影響。戴米諾評(píng)價(jià)體系特別強(qiáng)調(diào)了接納防御措施對(duì)公司治理的影響，也非常注重國(guó)家分析的作用，國(guó)家分析提供了一個(gè)分析公司的基準(zhǔn)。國(guó)家分析偏重于對(duì)公司治理有關(guān)的法律方面的分析，以及對(duì)各國(guó)公司治理的分析，反映了各國(guó)藍(lán)籌公司的公司治理實(shí)際。其評(píng)價(jià)體系包括70多個(gè)目的，并不斷更新。該體系在歐洲機(jī)構(gòu)投資者中得到較廣泛的認(rèn)同，擁有眾多機(jī)構(gòu)投資者用戶。 可見(jiàn)，規(guī)范普爾和戴米諾的兩個(gè)評(píng)價(jià)體系在主要方面是類似的，即都注重一國(guó)公司治理的法律環(huán)境和到達(dá)的總體程度。股東權(quán)益、透明性和董事會(huì)是共同強(qiáng)調(diào)的方面。這與他們根據(jù)共同的公司治理原那么(如OECD、世界銀行等公司治理指引)有關(guān)。 3.里昂證券亞洲公司

5、治理評(píng)價(jià)體系。里昂評(píng)價(jià)系統(tǒng)那么從公司透明度、管理層約束、董事會(huì)的獨(dú)立性與問(wèn)責(zé)性、小股東維護(hù)、中心業(yè)務(wù)、債務(wù)控制、股東的現(xiàn)金報(bào)答以及公司的社會(huì)責(zé)任等八個(gè)方面評(píng)價(jià)公司治理的情況，它注重公司透明度、董事會(huì)的獨(dú)立性以及對(duì)小股東的維護(hù)，強(qiáng)調(diào)公司的社會(huì)責(zé)任。里昂證券(亞洲)的評(píng)價(jià)體系包括57個(gè)目的，評(píng)價(jià)結(jié)果給予0-100的評(píng)分，評(píng)分越高闡明公司治理質(zhì)量越高。 二國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀 我國(guó)公司治理評(píng)價(jià)較早的有北京連城國(guó)際理財(cái)顧問(wèn)公司，于2002年推出的中國(guó)上市公司董事會(huì)治理考核目的體系，涉及運(yùn)營(yíng)效果、獨(dú)立董事制度、信息披露、誠(chéng)信與過(guò)失、決策效果五個(gè)方面。它主要從董事會(huì)治理效果角度對(duì)董事會(huì)治理進(jìn)展評(píng)價(jià)，不思索董事會(huì)本身的

6、情況。同時(shí)，國(guó)內(nèi)也有其它一些機(jī)構(gòu)或?qū)W者對(duì)公司治理的評(píng)價(jià)進(jìn)展了研討，但都不系統(tǒng)、不全面。 目前國(guó)內(nèi)較為系統(tǒng)的公司治理評(píng)價(jià)體系，是南開(kāi)大學(xué)公司治理研討中心于2003年提出的“中國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)目的體系CCGINK。該體系以治理指數(shù)的方式來(lái)評(píng)價(jià)公司治理的情況，對(duì)“好的和“不好的公司治理加以反映，對(duì)公司治理水準(zhǔn)加以量化，為開(kāi)展公司治理的實(shí)證研討提供了平臺(tái)，也為證券監(jiān)管部門的有效監(jiān)管、投資者的正確投資以及上市公司自我診斷與控制提供有力的工具，填補(bǔ)了我國(guó)公司治理情況評(píng)價(jià)研討領(lǐng)域的空白，但該評(píng)價(jià)體系并未涉及到公司的社會(huì)責(zé)任，值得進(jìn)一步研討。 公司治理評(píng)價(jià)的現(xiàn)實(shí)意義 一對(duì)公司融資的作用 公司要從外部獲得股權(quán)

7、和債務(wù)融資，需求得到融資方的認(rèn)同，最根本的是要使得融資方認(rèn)識(shí)到他們的權(quán)益可以得到適宜的維護(hù)。只需在此情況下，他們才情愿以適宜的價(jià)錢提供資本。公司治理評(píng)價(jià)就是證明公司對(duì)融資者可以提供這種維護(hù)的一種“顯示信號(hào)。公司治理評(píng)價(jià)可向投資者提供一個(gè)客觀、公正的公司治理程度的信息，對(duì)于公司治理程度高的公司，投資者會(huì)加強(qiáng)情愿以更高的溢價(jià)購(gòu)買公司的股份。 二對(duì)投資者決策的影響 公司治理評(píng)價(jià)可以作為投資者對(duì)公司進(jìn)展投資決策時(shí)的重要根據(jù)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，公司治理評(píng)價(jià)可以使投資者比較不同公司治理程度的差別，從而了解公司運(yùn)轉(zhuǎn)的方式、了解內(nèi)部人(包括經(jīng)理層和控制性股東)如何對(duì)待外部股東特別是少數(shù)股東、了解公司如何對(duì)待債務(wù)人

8、、了解公司財(cái)務(wù)透明度，從而把握對(duì)公司投資能夠存在的風(fēng)險(xiǎn)要素。對(duì)于戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，公司治理評(píng)價(jià)具有更加重要的作用，由于機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)組合中占多數(shù)的股票都是流通市值較大的公司，這類公司的治理程度對(duì)公司繼續(xù)、穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)和開(kāi)展以及股票的市場(chǎng)價(jià)值具有特別重要的意義。而機(jī)構(gòu)投資者普通是長(zhǎng)期投資，所以更加關(guān)注公司的運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性。 三對(duì)公司價(jià)值的影響 公司治理評(píng)價(jià)的結(jié)果會(huì)遭到公司現(xiàn)有股東、外部投資人、債務(wù)人及其他利益相關(guān)人的親密關(guān)注。公司治理評(píng)價(jià)高的公司的股東會(huì)提高持有公司股權(quán)的自信心，繼續(xù)持有或添加持股，外部投資者會(huì)選擇這樣的公司作為投資目的，銀行等債務(wù)人更情愿為這樣的公司繼續(xù)提供貸款，供應(yīng)商、

9、經(jīng)銷商更情愿擴(kuò)展與公司業(yè)務(wù)，帶動(dòng)公司運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的上升，一切這些要素都會(huì)推進(jìn)公司股票價(jià)錢和公司價(jià)值的上升。而公司治理評(píng)價(jià)低的公司那么會(huì)出現(xiàn)相反的結(jié)果。 四對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券買賣機(jī)構(gòu)的作用 證券監(jiān)視機(jī)構(gòu)和證券買賣機(jī)構(gòu)需求對(duì)公司治理水準(zhǔn)作出客觀的判別來(lái)決議對(duì)公司的監(jiān)管和指點(diǎn)。公司治理評(píng)價(jià)，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了重要的監(jiān)管根據(jù)。對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，客觀真實(shí)地了解和掌握上市公司信息是非常重要的。而公司治理評(píng)價(jià)普通是由社會(huì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)展的，其評(píng)價(jià)不會(huì)遭到權(quán)益干擾和關(guān)系、利益等要素的影響，評(píng)價(jià)的結(jié)果更具有客觀性和公正性。公司治理評(píng)價(jià)，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)一致的、可以量化的客觀規(guī)范，有利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取相應(yīng)的措施，加強(qiáng)對(duì)上市

10、公司的監(jiān)管和指點(diǎn)。特別是對(duì)那些治理評(píng)價(jià)較低的公司，更應(yīng)該作為監(jiān)視管理的重點(diǎn)對(duì)象。 五有助于企業(yè)建立和實(shí)施公司治理戰(zhàn)略 所謂公司治理戰(zhàn)略就是公司在治理構(gòu)造方面中遠(yuǎn)期內(nèi)所要到達(dá)的目的和為此采取的相關(guān)行動(dòng)，一個(gè)公司之所以需求治理戰(zhàn)略是基于對(duì)公司治理對(duì)公司作用的深化認(rèn)識(shí)。公司治理戰(zhàn)略的目的包括公司預(yù)備在近期和遠(yuǎn)期所要到達(dá)的公司治理程度以及為實(shí)現(xiàn)這些目的在各個(gè)方面所采取的措施。公司治理評(píng)價(jià)體系，經(jīng)過(guò)對(duì)公司治理程度的現(xiàn)狀與理想程度的差距的分析，為公司制定和實(shí)施戰(zhàn)略提供了重要的參照，不僅有總體的目的，還有各個(gè)方面的細(xì)致內(nèi)容。公司治理評(píng)價(jià)同時(shí)也是公司本身改良治理程度的需求，經(jīng)過(guò)客觀的公司治理評(píng)價(jià)，不僅使公司本身從總體上把握