鋼鐵場財務(wù)分析報告

1、.PAGE ：.；PAGE 4- 韶鋼松山財務(wù)分析sgis/2005年5月目 錄 TOC o 1-1 h z t 標(biāo)題8,2 HYPERLINK l _Toc164996520 一、公司概略 PAGEREF _Toc164996520 h 1 HYPERLINK l _Toc164996521 二、行業(yè)分析 PAGEREF _Toc164996521 h 1 HYPERLINK l _Toc164996522 一2004年國內(nèi)鋼鐵市場回想與展望 PAGEREF _Toc164996522 h 1 HYPERLINK l _Toc164996523 二國內(nèi)鋼鐵行業(yè)上市公司分析 PAGEREF _

2、Toc164996523 h 3 HYPERLINK l _Toc164996524 三、公司財務(wù)情況分析 PAGEREF _Toc164996524 h 4 HYPERLINK l _Toc164996525 一盈利才干分析 PAGEREF _Toc164996525 h 4 HYPERLINK l _Toc164996526 二資產(chǎn)管理效率分析 PAGEREF _Toc164996526 h 6 HYPERLINK l _Toc164996527 三生長性分析 PAGEREF _Toc164996527 h 7 HYPERLINK l _Toc164996528 四現(xiàn)金流量分析 PAGER

3、EF _Toc164996528 h 8 HYPERLINK l _Toc164996529 五償債才干分析 PAGEREF _Toc164996529 h 10 HYPERLINK l _Toc164996530 六市盈率和市凈率 PAGEREF _Toc164996530 h 12 HYPERLINK l _Toc164996531 四、解讀財務(wù)報表 PAGEREF _Toc164996531 h 13 HYPERLINK l _Toc164996532 一主營業(yè)務(wù)本錢大幅上升收益才干下降 PAGEREF _Toc164996532 h 13 HYPERLINK l _Toc1649965

4、33 二每股收益較高，但很大部分非經(jīng)常性工程 PAGEREF _Toc164996533 h 13 HYPERLINK l _Toc164996534 三產(chǎn)品構(gòu)造亟待調(diào)整國家出臺多項政策，調(diào)整鋼鐵行業(yè) PAGEREF _Toc164996534 h 15 HYPERLINK l _Toc164996535 四添加巨額負(fù)債其中以短期借款為主 PAGEREF _Toc164996535 h 16 HYPERLINK l _Toc164996536 五、結(jié)論 PAGEREF _Toc164996536 h 17一、公司概略公司成立于1989年9月11日，于1997年3月18日經(jīng)廣東省人民政府粵辦函1

5、997第117號文同意、由廣東省韶關(guān)鋼鐵集團(tuán)獨家發(fā)起、采取募集方式設(shè)立的股份。公司于1997年4月29日辦理工商注冊登記正式成立，注冊號23112934-6，注冊資本為人民幣32,000萬元，其中，國有法人股24,000萬元，社會公眾股8,000萬元。主表1 韶鋼松山概略公司全稱廣東韶鋼松山股份成立日期1997年4月29日總股本46800萬股流通股83820萬股注冊資本83,820.00萬元法人代表曾德新運營范圍制造、加工、銷售鋼鐵冶金產(chǎn)品、金屬制品、焦炭、煤化工產(chǎn)品、技術(shù)開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、引進(jìn)與咨詢效力。運營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需的機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔資料及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)，但

6、國家限定公司運營或制止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外；進(jìn)口廢鋼、廢銅、廢鋁、廢紙、廢塑料。公司新設(shè)立進(jìn)出口部，擔(dān)任公司的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。二、行業(yè)分析一2004年國內(nèi)鋼鐵市場回想與展望1、國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量、消費量大幅度添加，消費增長速度高于產(chǎn)量增長速度2004年以來，我國國民經(jīng)濟(jì)堅持良好的開展態(tài)勢，1至9月國內(nèi)消費總值93144億元，同比增長9.5%。當(dāng)前，國家宏觀調(diào)控正在向預(yù)期的方向開展，并且獲得了明顯的效果。在國家宏觀調(diào)控政策措施的作用下，全國鋼鐵行業(yè)的運轉(zhuǎn)情況良好，運轉(zhuǎn)的質(zhì)量和效益均有提高。2、2004年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品價錢總體高位運轉(zhuǎn)，平均綜合價錢指數(shù)明顯高于2003年2004年以來，國內(nèi)鋼鐵價錢指數(shù)總體上

7、在高位運轉(zhuǎn)，雖然04年4、5月份，受國家宏觀調(diào)控影響，鋼鐵價錢曾大幅下跌，但是由于國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)小于需求的根本態(tài)勢沒有改動，因此，鋼鐵價錢很快又上升走高。整體上來說，2004年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品平均價錢明顯高于2003年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品平均價錢2003年底的鋼鐵價錢是2003年國內(nèi)鋼鐵價錢的頂點。2004年我國鋼材市場走勢總體呈現(xiàn)以下特點：一季度創(chuàng)歷史新高，二季度受國家宏觀調(diào)控影響大幅下滑，創(chuàng)歷史跌幅之最，鋼材市場表現(xiàn)驚心動魄，價錢跌宕起伏；三季度市場超跌反彈，四季度市場呈平穩(wěn)走勢。3、2004年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)利潤大增，創(chuàng)歷史最好程度鋼鐵行業(yè)的景氣情況集中反映在鋼鐵價錢上，只需鋼鐵價錢走好，鋼鐵公司和鋼鐵行

8、業(yè)就能獲得好的經(jīng)濟(jì)效益。從整體上來看，2004年國內(nèi)平均鋼鐵綜合價錢指數(shù)明顯高于2003年，因此鋼鐵行業(yè)利潤比2003年有顯著的提高。總的來說，2004年中國鋼鐵工業(yè)的運轉(zhuǎn)情況是良好的，運轉(zhuǎn)的質(zhì)量和效益得到提高。2004年1至9月，65戶重點鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入7076億元，同比增長54.60%；實現(xiàn)利稅968.5億元，同比增長42.14%；實現(xiàn)利潤567.1億元，同比增長63.9%。從開展趨勢分析，重點企業(yè)全年實現(xiàn)利潤將突破750億元，創(chuàng)歷史最好程度。二國內(nèi)鋼鐵行業(yè)上市公司分析1、2004年鋼鐵類上市公司業(yè)績的簡要回想近三年來，公司前三季度平均每股收益在平穩(wěn)添加，其中，04年前三季度的平均每

9、股收益即將接近03年全年的平均每股收益。從下面的圖示可以更清楚地看出。整體上來看，2002年以來鋼鐵類上市公司業(yè)績不斷在提高，不過從增長速度來看，2003年同比增長58.67%,2004估計同比增長19.76%，也就是說2004年上市公司業(yè)績雖然仍有明顯提高，但是增長幅度曾經(jīng)不如2003年那么快了。2、2005年鋼鐵類上市公司業(yè)績展望鋼鐵價錢是鋼鐵行業(yè)景氣度的集中表現(xiàn)，也是鋼鐵公司能否獲得良好經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵要素。在鋼鐵公司銷售量根本不變的情況下，估計2005年鋼鐵上市公司業(yè)績根本維持在2004年的程度。但在宏觀調(diào)控的過程中，中小鋼鐵廠起到了蓄水池的作用，而大型的鋼鐵企業(yè)并沒有遭到?jīng)_擊，而且在政

10、策上獲得到了支持，產(chǎn)量都在提高。目前國內(nèi)鋼鐵上市公司都是大型鋼鐵公司，在宏觀調(diào)控中并沒有遭到限制，并且大部分鋼鐵類上市公司都在擴(kuò)展產(chǎn)量。而我國鋼鐵市場根本情況仍是供應(yīng)小于需求，銷售不成問題。因此，我們以為產(chǎn)量的擴(kuò)展會添加上市公司的利潤，同時思索到，隨著技術(shù)程度的提高，消費率的提高，各家公司消費本錢有下降的趨勢，因此，我們以為：2005年國內(nèi)鋼鐵類上市公司業(yè)績依然會提高，但是增長速度將會進(jìn)一步減緩。三、公司財務(wù)情況分析一盈利才干分析主表2 近五年盈利才干情況 年份目的20042003200220012000主營業(yè)務(wù)凈利率(%)9.18%13.71%7.88%6.57%6.73%主營業(yè)務(wù)毛利率(%

11、)11.70%21.30%14.99%9.66%10.04%資產(chǎn)利潤率(%)10.61%20.10%11.23%8.27%9.59%資產(chǎn)凈利率(%)9.95%14.74%7.62%7.51%8.29%凈利潤率(%)9.18%13.71%7.88%6.57%6.73%凈資產(chǎn)收益率(%)18.91%22.73%12.79%10.87%9.87%稅前利潤增長率(%)-24.50%160.23%80.71%9.25%20.91%凈資產(chǎn)收益率增長率(%)-16.83%77.70%17.68%10.18%8.04%每股收益(元)1.1311.1710.7810.5780.504對比2003、2004兩年的

12、收益情況我們不難看出，韶鋼松山的收益才干有了相當(dāng)程度的下降。那么緣由何在呢？我們來看一下一個最重要的收益率目的主營業(yè)務(wù)毛利率的走勢。圖1 主營業(yè)務(wù)毛利率原來，韶鋼松山的主營業(yè)務(wù)毛利率在2004年比2003年有了大幅度的下降，甚至低于2002年時的程度。這是導(dǎo)致其各種收益目的全面下降的緣由。那么是什么緣由導(dǎo)致韶鋼松山的主營業(yè)務(wù)毛利率有了如此大幅度的下降呢？鋼鐵行業(yè)是我國的根底行業(yè)，許多行業(yè)對鋼鐵產(chǎn)品的依賴程度很高。尤其是近幾年來，白色家電、汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)的迅速開展也給鋼鐵業(yè)帶來了宏大的開展前景。但是，從2004年初開場，國際鐵礦石開場大幅度漲價，特別是2005年4月1日，日本的幾家最大的鋼鐵

13、巨頭與巴西的鐵礦石消費商達(dá)成不斷，把鐵礦石的價錢進(jìn)一步提高71.5%，這使得眾多鋼鐵企業(yè)的利潤被攤薄。在上圖中我們可以明顯的看出，在2001、2002、2003三年中，韶鋼松山的主營業(yè)務(wù)毛利率成快速增長態(tài)勢，不斷上升到2003年的21.3%。而進(jìn)入2004年后，該比率迅速下降至11.7%，其主要緣由就是原資料價錢的上漲。假設(shè)我們再來看一下2005年第一季度的數(shù)據(jù)我們就可以更清楚的看到，進(jìn)入2005年后該公司的主營業(yè)務(wù)毛利率正在以更快的速度下降。年度05-3-3104-12-3103-12-31主營業(yè)務(wù)毛利率(%)10.05%11.70%21.30%主營業(yè)務(wù)凈利率(%)7.21%9.18%13.

14、71%同時，伴隨著毛利率的下降，凈利率也必然隨之下降。該公司的凈利率由2003年的13.71%下降到2005年第一季度的7.21%。盈利才干明顯降低。其實，韶鋼松山的情況是具有代表性的。我們可以看一下黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的行業(yè)平均數(shù)據(jù)，主營業(yè)務(wù)毛利率從2003年的16.92%下降到了2004年的14.64%，其緣由不言自明。另外，在該行業(yè)中，遭到影響最大的就是像韶鋼松山這樣消費低端產(chǎn)品的企業(yè)，詳細(xì)緣由我們會在下文中進(jìn)展分析。二資產(chǎn)管理效率分析主表3 近五年資產(chǎn)管理效率情況 年份目的20042003200220012000存貨周轉(zhuǎn)率5.4565.9626.0506.2006.216應(yīng)收賬款周

15、轉(zhuǎn)率2124.3002761.773347.685216.85352.735總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.0841.0750.9671.1441.232從韶鋼松山的運營效率來看，其各項目的還是相對較好的，在與冶金行業(yè)進(jìn)展對比時我們發(fā)現(xiàn)，該公司的運營效率比率與冶金業(yè)的數(shù)據(jù)根本持平。在這里值得我們關(guān)注的是它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：04-12-3105-3-31企業(yè)數(shù)據(jù)冶金行業(yè)數(shù)據(jù)企業(yè)數(shù)據(jù)冶金行業(yè)數(shù)據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率(倍)5.466.343 1.260 1.398 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(倍)1.081.084 0.260 0.255 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(倍)2142.32481.400 586.900 28.234 我們發(fā)現(xiàn)，韶鋼松山所

16、在的冶金行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相當(dāng)高。但這并不代表在整個年度中該行業(yè)的企業(yè)不進(jìn)展賒銷。2005年3月31日的季報顯示，韶鋼松山應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2142.3下降到了586.900，而行業(yè)平均也從2481.400下降到了28.234，也就是說在年初該行業(yè)企業(yè)會添加賒銷，而到年末會收回應(yīng)收賬款。這點也可以從韶鋼松山的資產(chǎn)負(fù)債表上得到驗證。其2004年末的應(yīng)收賬款余額為830.36萬元，而2005年第一季的余額為3305萬元。無論如何，我們可以得出以下結(jié)論：冶金行業(yè)的銷售根本上是現(xiàn)金買賣，很少進(jìn)展賒銷。我們再來看一下存貨。年度05-3-3104-12-3103-12-3102-12-3101-12-31

17、00-12-31存貨周轉(zhuǎn)率倍1.2605.4565.9626.0506.2006.216圖2 存貨周轉(zhuǎn)率從圖中我們不難發(fā)現(xiàn)，韶鋼松山的存貨周轉(zhuǎn)率從1994年的20.32逐年下降到2004年的5.456，也從一個側(cè)面闡明原資料價錢和產(chǎn)廢品價錢的上漲。三生長性分析表4 近五年生長性情況 年份目的20042003200220012000主營收入增長率(%)44.24%61.61%12.47%17.72%9.80%凈利潤增長率(%)-3.41%181.23%34.94%14.82%22.96%總資產(chǎn)增長率(%)36.80%52.61%35.65%29.57%23.33%股東權(quán)益增長率(%)16.13%

18、58.27%14.67%4.21%13.81%主營利潤增長率(%)-20.76%129.64%74.42%13.30%25.36%從以上表格我們不難看出，在2003年以前韶鋼松山的各項生長性目的都呈增長的態(tài)勢，這也就是為什么在2004年以前韶鋼松山不斷是鋼鐵板塊的領(lǐng)頭羊。而進(jìn)入2004年以后，這種態(tài)勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，各項比率全面下滑。其中凈利潤增長率更是從2003年的181.23%下降為2004年的-3.41%，也就是說利潤出現(xiàn)了負(fù)增長，究其緣由在于主營業(yè)務(wù)利潤增長率從2003年的129.64%下降為2004年的-20.76%。圖3 總資產(chǎn)情況四現(xiàn)金流量分析主表5 近五年現(xiàn)金流量目的 年份目的20

19、042003200220012000每股運營現(xiàn)金流量1.1671.6241.8610.2921.247主營收入現(xiàn)金含量(倍)1.2141.2271.2260.9201.037凈利潤現(xiàn)金含量(倍)1.0311.3862.3850.5052.47504-12-31企業(yè)數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)每股現(xiàn)金含量(元)1.170.484 主營收入現(xiàn)金含量(倍)1.211.063 凈利潤現(xiàn)金含量(倍)1.030.953 從與行業(yè)的對比表來看，該韶鋼松山的現(xiàn)金流量還是很富余的，各項數(shù)據(jù)都明顯高于行業(yè)。但是在這些較高的數(shù)字背后卻是宏大的隱患，后文我們會專門陳說。圖4 運營現(xiàn)金流韶鋼松山的運營凈現(xiàn)金流量總體上來說是隨著時間的推

20、移逐漸增長的，但是2004年的數(shù)據(jù)明顯比2003年下降了很多，其緣由也就在于原資料價錢的上漲，這里不再贅述。五償債才干分析主表6 近五年償債才干情況 年份目的20042003200220012000流動比率0.8641.2791.0091.1121.061速動比率0.3290.6880.5960.6330.328資產(chǎn)負(fù)債率54.44%46.34%48.26%38.79%23.89%04-12-31企業(yè)數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)流動比率(2偏低)0.861.548速動比率(1偏低)0.330.808資產(chǎn)負(fù)債率(%)54.4451.692在表中我們看到，韶鋼松山的流動比率、速動比率都低于行業(yè)平均數(shù)，而資產(chǎn)負(fù)債率

21、那么高于行業(yè)平均數(shù)，顯示其償債才干較差。尤其是短期償債才干，普通來說流動比率高于2、速動比率高于1的公司短期償債才干較好。而韶鋼松山的這兩個數(shù)據(jù)分別為0.86和0.33，顯然處于比較危險的形狀。但是假設(shè)我們看一下2003年的數(shù)據(jù)，我們就會大吃一驚。年度04-12-3103-12-31流動比率(2偏低)0.8641.279速動比率(1偏低)0.3290.688資產(chǎn)負(fù)債率(%)54.44%46.34%2003年時，韶鋼松山的流動比率為1.279，速動比率為0.688，資產(chǎn)負(fù)債率為46.34%，明顯好于2004年的情況。而其緣由為何？該公司的償債才干為什么會在這么短的時間內(nèi)發(fā)生如此大的變化？我們在后

22、文會做進(jìn)一步的分析。圖5 負(fù)債情況在以上兩個圖表的對比中我們不難發(fā)現(xiàn)，在過去5年中，韶鋼松山的負(fù)債總額不斷在添加，而其中主要的增長要素是流動負(fù)債。我們對比一下2004年底和2003年底就會發(fā)現(xiàn)，該公司底負(fù)債總額從2003年的372,959.92萬元上升到2004年末的599,435.16萬元，添加了226475.24萬元。而其中長期負(fù)債增長了51500萬元212232.73160732.73，流動負(fù)債卻添加了174975.24萬元387,202.43212,227.19。流動負(fù)債的添加占負(fù)債總額添加的77.26%。其中緣由何在？我們同樣會在下文進(jìn)展陳說?？傊?，韶鋼松山的資產(chǎn)負(fù)債率有較大程度的提

23、高，其中流動負(fù)債的添加占很大比重。六市盈率和市凈率分析該公司的股票價錢以及市盈率和市凈率我們不難發(fā)現(xiàn)，2004年底該公司的價值被嚴(yán)重低估，市凈率只需1.233，市盈率也只需6.523，這反映出如今正是投資該公司的大好時機(jī)，也是各種基金和各大企業(yè)進(jìn)展收買的最正確時機(jī)假設(shè)可以馬上處理股權(quán)分置的問題的話。四、解讀財務(wù)報表仔細(xì)閱讀韶鋼松山2004年度的財務(wù)報表我們不難發(fā)現(xiàn)以下五個問題：1、主營業(yè)務(wù)本錢大幅上升收益才干下降2、每股收益較高，但很大部分非經(jīng)常性工程收益才干值得疑心3、產(chǎn)品構(gòu)造亟待調(diào)整國家出臺多項政策，調(diào)整鋼鐵行業(yè)4、添加巨額負(fù)債其中以短期借款為主益5、關(guān)聯(lián)買賣嚴(yán)重大股東利用固定資產(chǎn)改造損害

24、小股東利益一主營業(yè)務(wù)本錢大幅上升收益才干下降在上文我們曾經(jīng)從多個角度對韶鋼松山主營業(yè)務(wù)本錢的上升進(jìn)展了陳說，這里只進(jìn)展總結(jié)：從2004年初開場，國際鐵礦石開場大幅度漲價，特別是2005年4月1日，日本的幾家最大的鋼鐵巨頭與巴西的鐵礦石消費商達(dá)成不斷，把鐵礦石的價錢進(jìn)一步提高71.5%，這使得眾多鋼鐵企業(yè)的利潤被進(jìn)一步攤薄。韶鋼松山的情況也是如此，其主營業(yè)務(wù)本錢由2003年的78.7%上升到2004年的87.81%，而到了2005年第一季度該數(shù)據(jù)更是上升為89.36%。如此高的主營業(yè)務(wù)本錢使得韶鋼松山的每股收益會被進(jìn)一步攤薄。二每股收益較高，但很大部分非經(jīng)常性工程收益才干值得疑心2004年在全部

25、冶金行業(yè)的70家A、B股上市公司中，韶鋼松山的每股收益是比較高的，為每股1.13元，而冶金行業(yè)平均只需0.395元，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)也只需0.52元。但是，較高的每股收益背后卻是高達(dá)270,898,687.0677元的國產(chǎn)設(shè)備投資退稅。我們來看一下韶鋼松山2004年的利潤分配表。一、主營業(yè)務(wù)收入1,032,876.96萬元減：主營業(yè)務(wù)本錢907,017.72主營業(yè)務(wù)稅金及附加5,020.47二、主營業(yè)務(wù)利潤120,838.77三、營業(yè)利潤100,812.36四、利潤總額101,098.09減：所得稅6,272.50五、凈利潤94,825.59六、可分配利潤191,919.28七、可供股

26、東分配的利潤177,695.44八、未分配利潤160,931.44其中，所得稅6,272.50萬元，利潤總額101,098.09萬元。兩者相除我們得到：6,272.50101,098.096.204%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于33%的所得稅率，因此確定韶鋼松山有很大一筆所得稅的減免。韶鋼松山第四軋鋼廠加熱爐及公輔系統(tǒng)改造等技改工程國產(chǎn)設(shè)備投資可抵免2003年度比上一年新增的企業(yè)所得稅合計32.72萬元。其中，到2004年5月份為止已沖減所得稅27234.3萬元，余下的4903.41萬元沖減該公司2005年3月份的所得稅費用。200320042005退稅金額1444312.9323270898687.06774

27、9034100剩余金額319932787.06772723430000(以上表格為作者本人整理，參考請慎重)2004年，韶鋼松山的利潤總額為101,098.09萬元，凈利潤94,825.59萬元，而僅退稅一項就有27,089.87萬元，占利潤總額的26.7956%，占凈利潤的28.5681%。假設(shè)扣除該項非經(jīng)常性收入，每股收益僅為0.808元67735.7283,820.00。雖然仍高于行業(yè)平均，但是前景不容樂觀。說韶鋼前景不容樂觀不是空穴來風(fēng)，緣由就在于其產(chǎn)品構(gòu)造上。三產(chǎn)品構(gòu)造亟待調(diào)整國家出臺多項政策，調(diào)整鋼鐵行業(yè)仔細(xì)閱讀韶鋼的財務(wù)報告我們不難發(fā)現(xiàn)，該公司的主要產(chǎn)品為螺紋鋼、線材等建筑用鋼的

28、低端產(chǎn)品為主，主要市場也集中在廣東省，2004年公司在廣東省內(nèi)銷售額占銷售收入的80%左右，假設(shè)廣東省的房地產(chǎn)業(yè)對鋼材需求下降，韶鋼松山將會首先遭到打擊。我們來看一下鋼鐵產(chǎn)品的價錢品名價錢品名價錢熱薄板5400元/噸螺紋鋼3770元/噸中厚板5490元/噸高線3740元/噸中厚板4830元/噸槽鋼3300元/噸鍍鋅板7450元/噸工字鋼18#3450元/噸冷薄板鞍鋼7550元/噸工字鋼36#3850元/噸冷薄板本鋼7950元/噸角鋼3550元/噸無縫管5950元/噸輕軌4450元/噸焊管3700元/噸圓鋼3650元/噸螺紋鋼3680元/噸不銹鋼板26300元/噸普線3660元/噸不銹鋼管251

29、00元/噸詳細(xì)數(shù)據(jù)請參見EXCEL“報表分析報告經(jīng)過上表我們發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的鋼產(chǎn)品中，冷薄板、鍍鋅板、不銹鋼板、不銹鋼管、熱薄板和中厚板是附加值比較高的產(chǎn)品，而螺紋鋼、高線、普線等產(chǎn)品那么是低端產(chǎn)品，附加值比較低。在未來一個時期，隨著鐵礦石的進(jìn)一步漲價，國家對低端鋼鐵產(chǎn)品的出口會進(jìn)展各種限制，對低端鋼鐵產(chǎn)品的消費也會進(jìn)展整合，這會對以低端產(chǎn)品為主的鋼鐵消費企業(yè)產(chǎn)生致命的影響。1政策限制：2005年4月1日起，國家對鋼鐵初級產(chǎn)品出口停頓退稅，2005年5月1日，國家又將把鋼鐵產(chǎn)品的出口退稅率從原先的13%降為11%。這些政策的出臺都將意味著在未來一段時期，我國鋼鐵業(yè)開展的重點不會在放在低端鋼鐵產(chǎn)品上，而會集中在冷薄板、鍍鋅板、不銹鋼板和不銹鋼管等高附加值的產(chǎn)品上。例如，在山西省和浙江省未來冶金業(yè)的5年方案中都提到要開發(fā)“稀土資料復(fù)合資料，鎂、鋁、鈦合金資料，高性能、低本錢鋼鐵資料，外表涂、鍍層資料等高附加值的產(chǎn)品。2行業(yè)整合：2005年4月20日，國務(wù)院總理溫家寶20日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議并原那么經(jīng)過下稱。提出在未來一個時期，要加大鋼鐵工業(yè)構(gòu)造調(diào)整和鋼鐵企業(yè)重組力度，提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度；要優(yōu)化鋼鐵行業(yè)規(guī)劃，有利于開展經(jīng)濟(jì)和維護(hù)環(huán)境；要依托科技提高和創(chuàng)新；要著力提高鋼材運用效率，鼓勵開發(fā)運用新型替代資料?？傊藗€字，“整合產(chǎn)業(yè)、