專一化生產(chǎn)在不同周期的財(cái)務(wù)分析

1、專一化生產(chǎn)在不同周期的財(cái)務(wù)分析論文關(guān)鍵詞：企業(yè)生命周期,財(cái)務(wù)特征固定資產(chǎn),應(yīng)收賬款,流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債一、企業(yè)生命周期的概述企業(yè)生命周期理論認(rèn)為企業(yè)像生物有機(jī)體一樣，必定會經(jīng)歷從生到死，由盛轉(zhuǎn)衰的過程。企業(yè)生命周期一般是指企業(yè)從誕生到消亡的整個(gè)過程。可把企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)會受到產(chǎn)品市場競爭和行業(yè)競爭等環(huán)境的影響。企業(yè)與環(huán)境動(dòng)態(tài)調(diào)適的過程也就是企業(yè)與環(huán)境的博弈過程，企業(yè)與環(huán)境博弈的最終結(jié)果表達(dá)為企業(yè)的生命周期。企業(yè)不能期望他的產(chǎn)品永遠(yuǎn)地暢銷因?yàn)橐环N產(chǎn)品在市場上的銷售情況和獲利能力并不是一成不變的隨著時(shí)間的推移需求偏好開展，需求轉(zhuǎn)移、需求最終將會消失

2、。隨著需求量、銷售量的變化企業(yè)必然表現(xiàn)出特有的生命周期。而企業(yè)處于不同生命周期階段會面臨不同的問題，企業(yè)的固定資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)等在不同生命周期階段會表現(xiàn)出不同的特征，二、企業(yè)在不同生命周期下的財(cái)務(wù)特征在企業(yè)生命周期的不同階段企業(yè)所面臨的環(huán)境各不相同。但是在企業(yè)生命周期的不同階段會表現(xiàn)出相應(yīng)的企業(yè)財(cái)務(wù)特征。一 創(chuàng)業(yè)期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征分析企業(yè)在初創(chuàng)期主要進(jìn)行企業(yè)建設(shè)，企業(yè)需要投入大量的資金用于市場開發(fā)和購置固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)。初創(chuàng)期企業(yè)的資金有限，資金供求矛盾突出，企業(yè)往往采取集中化投資戰(zhàn)略，提高產(chǎn)品在某個(gè)細(xì)分市場上的占有率，為將來的盈利打下根底。這一階段企業(yè)的財(cái)務(wù)特征是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，融資壓力大。由于初

3、創(chuàng)期企業(yè)尚未構(gòu)建完善信用檔案，沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來保證債務(wù)的歸還，而且資產(chǎn)抵押能力有限，缺乏信用和擔(dān)保支持，因此很難獲得信貸支持。企業(yè)初創(chuàng)期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，債權(quán)人要求的回報(bào)率比擬高，這會造成資金使用本錢高。所以，通過外部融資會增加企業(yè)的償債壓力。因此在這一階段，企業(yè)資金主要以創(chuàng)業(yè)者的投入為主和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投入為鋪。企業(yè)初創(chuàng)期，產(chǎn)品剛剛上市，顧客接受度較低，市場份額低且企業(yè)缺乏銷售渠道。因此銷售量較低，銷售收入較低，但初創(chuàng)期企業(yè)投入到產(chǎn)品的本錢較高，為了開發(fā)市場，企業(yè)需要投入大量的營銷費(fèi)用、廣告費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用，這使得企業(yè)的收入不能彌補(bǔ)本錢，形成虧損。劇烈的市場競爭使得企業(yè)為擴(kuò)大的市場份額需要提供信用

4、政策。因此，企業(yè)在這一階段的凈現(xiàn)金流量往往為負(fù)數(shù)，企業(yè)難以形成內(nèi)部資金積累。留存收益是這一階段企業(yè)資金的主要來源，企業(yè)通常采用少分配或不分配股利的政策，將留存收益用于企業(yè)未來的經(jīng)營和開展。二成長期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征分析成長期企業(yè)的產(chǎn)品逐漸被消費(fèi)者認(rèn)可，市場滲透程度大大提高，產(chǎn)品的市場需求量逐漸旺盛，產(chǎn)銷量不斷提高，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入逐漸提高。同時(shí)，企業(yè)的核心競爭力也逐漸提高，企業(yè)開始樹立自身的形象。成長期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征可以歸結(jié)為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低，經(jīng)營報(bào)酬高。在成長期，企業(yè)的生產(chǎn)工藝及設(shè)備逐漸成熟配套，企業(yè)有能力組織成批或大批生產(chǎn)，產(chǎn)品本錢明顯下降，伴隨銷售量的提高，企業(yè)開始轉(zhuǎn)虧為盈，且利潤率逐步

5、提高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也隨盈利能力的提高而降低。成長期企業(yè)抵押能力提高、信貸記錄完善，企業(yè)與供給商、商業(yè)銀行有了較深的了解，這使企業(yè)的融資能力增強(qiáng)，融資渠道拓寬。在這一階段，企業(yè)不僅可以通過債務(wù)融資，甚至可以通過上市進(jìn)行權(quán)益融資。考慮到市場需求的不斷上升和企業(yè)有限生產(chǎn)能力之間的矛盾，企業(yè)往往會增加生產(chǎn)線，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的生產(chǎn)能力。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)對資金的需求也開始擴(kuò)大。雖然在成長期，企業(yè)開始盈利，但由于企業(yè)的大規(guī)模生產(chǎn)和寬松的信用政策，企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中的比重比擬提高，這造成企業(yè)資金的巨大缺口，企業(yè)積累的可利用的自有資金有限。企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要投入巨額

6、的資金用于支付擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本性支出和研發(fā)費(fèi)用，因此在這一階段企業(yè)仍需融資。鑒于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的反向搭配原理，企業(yè)應(yīng)采用權(quán)益性融資為主，債務(wù)性融資為輔的融資戰(zhàn)略。在成長期，企業(yè)往往實(shí)行相對穩(wěn)健型籌資戰(zhàn)略剩余股利政策。三 成熟期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征分析在成熟期，企業(yè)成熟的生產(chǎn)技術(shù)、穩(wěn)定的產(chǎn)品市場份額、先進(jìn)的管理理念和技術(shù)，使得企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)順暢、盈利水平到達(dá)頂峰但增長速度放慢，資本結(jié)構(gòu)合理，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定。較高的市場占有率和銷售量使這一階段企業(yè)的凈現(xiàn)金流入量穩(wěn)定且處于較高的水平，企業(yè)內(nèi)部資金逐漸積累，營運(yùn)資本充足，企業(yè)對外部資金需求下降。成熟期，企業(yè)穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和充裕的資金，這使得企業(yè)償債能力大

7、大增強(qiáng)。而且，企業(yè)在這一時(shí)期擁有豐富的信貸記錄和足夠的抵押(或質(zhì)押)品，因此這一階段企業(yè)籌資能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力都很強(qiáng)。在成熟期企業(yè)公開發(fā)行股票和債券能會產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，企業(yè)往往通過資產(chǎn)證券化籌資來優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)在這時(shí)期也會發(fā)生較大的變化。在成熟期的后期，市場趨于飽和且市場競爭劇烈，原有業(yè)務(wù)失去成長空間且不能獲得企業(yè)期望的效益，企業(yè)可以采用兼并收購方式，整合企業(yè)內(nèi)外部資源，占領(lǐng)更多市場并開拓新市場，尋找企業(yè)繼續(xù)成長的路徑。也可以在原有業(yè)務(wù)領(lǐng)域外尋求新的增長點(diǎn)，利用積累下來的資源投入到新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展多元化經(jīng)營，以獲得更大的增長。四衰退期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征分析在衰退期企業(yè)財(cái)務(wù)狀況逐

8、漸惡化。由于生產(chǎn)工藝技術(shù)過時(shí)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，市場需求轉(zhuǎn)移，市場份額逐漸萎縮，銷售量逐漸下降，產(chǎn)品出現(xiàn)供過于求，產(chǎn)品本錢居高不下，企業(yè)利潤下降甚至出現(xiàn)虧損。此時(shí)的企業(yè)財(cái)務(wù)特征是：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，收益能力低。市場需求量的縮小使企業(yè)為了減少存貨的積壓，會相應(yīng)的減少產(chǎn)量，此時(shí)較大的生產(chǎn)規(guī)模成為企業(yè)沉重的包袱，因此企業(yè)會縮減當(dāng)前的經(jīng)營規(guī)模，轉(zhuǎn)讓或變賣多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，削減存貨，減少雇員，壓縮管理費(fèi)用，來減少企業(yè)的產(chǎn)品本錢。在衰退期，企業(yè)為了維持銷售量，會采用寬松的信用政策，但依靠商業(yè)信用來維持銷售量，造成企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金過多和壞賬損失增加，同時(shí)衰退期，企業(yè)的現(xiàn)金流量日趨減少，

9、這導(dǎo)致企業(yè)資金流轉(zhuǎn)不暢。在衰退期，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績下滑，致使股價(jià)下跌，發(fā)行股票等直接融資困難，同時(shí)銀行信貸緊縮，使企業(yè)籌資能力降低。因此，在衰退期企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況逐漸惡化。三、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債在不同生命周期下特征圖1：固定資產(chǎn)在不同生命周期下特征任何企業(yè)的運(yùn)行都是建立在人力、物力的根底上，而固定資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)的物資根底，是決定企業(yè)經(jīng)營效能的重要因素之一。對于生產(chǎn)型企業(yè)來說，其所能產(chǎn)生的產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)品本錢在很大程度上受設(shè)備的影響，而設(shè)備是固定資產(chǎn)的主要組成局部。固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過1年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具

10、等。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，并且使用年限超過2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)投資是指將大量資金用于建造房屋，購置和安裝設(shè)備以及其他有關(guān)的活動(dòng)，也可以用于構(gòu)建新的固定資產(chǎn)或更新改造原有固定資產(chǎn)的投資。通過技術(shù)改造、改建、擴(kuò)建和新建形成的固定資產(chǎn)一經(jīng)建成投產(chǎn)，就決定了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力。對于生產(chǎn)型企業(yè)，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模與其固定資產(chǎn)的數(shù)額呈正相關(guān)，固定資產(chǎn)的多少標(biāo)志著企業(yè)生產(chǎn)能力的大小。在企業(yè)生命周期的初期，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模比擬小，企業(yè)的固定資產(chǎn)的數(shù)額也比擬小。在企業(yè)的初創(chuàng)期，企業(yè)產(chǎn)品的綜合競爭力比擬薄弱，產(chǎn)品的市場尚未翻開，產(chǎn)品在目前和可預(yù)計(jì)的將來需求量都比擬

11、低。在這一階段，如果企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模的定位超過當(dāng)前企業(yè)的產(chǎn)銷量水平，勢必會導(dǎo)致企業(yè)各項(xiàng)本錢額提高，而且，企業(yè)固定資產(chǎn)配置過剩會導(dǎo)致設(shè)備的利用效率低下，且設(shè)備占用太多的資金使企業(yè)不能充分發(fā)揮資金效用，降低了企業(yè)的經(jīng)營效益，甚至使企業(yè)陷入絕境。隨著生產(chǎn)的進(jìn)行，固定資產(chǎn)必然會遭遇折舊、貶值損失，因此隨著生產(chǎn)的進(jìn)行，固定資產(chǎn)會相應(yīng)減少。企業(yè)的市場不斷擴(kuò)大，產(chǎn)銷量不斷提高，當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)銷量超過企業(yè)目前的生產(chǎn)能力且產(chǎn)品的需求量仍處于上升狀態(tài)，而在成長期企業(yè)內(nèi)部資金的積累使企業(yè)有了進(jìn)一步擴(kuò)張的實(shí)力，而且原本比擬困難的外部融資也相對容易了。因此，企業(yè)會考慮到長遠(yuǎn)的開展，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，提高企業(yè)的

12、市場份額，增加企業(yè)的綜合能力。所以，在成長期企業(yè)對固定資產(chǎn)的投資會加大，固定資產(chǎn)的數(shù)額會大大提高。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期時(shí)，企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量到達(dá)最大，相應(yīng)的在這個(gè)階段，企業(yè)的固定資產(chǎn)數(shù)額也到達(dá)最大。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期時(shí)，企業(yè)的產(chǎn)品市場開始萎縮，產(chǎn)品銷售量下降。因此，企業(yè)往往會采用收縮生產(chǎn)規(guī)模的戰(zhàn)略，縮小生產(chǎn)本錢，壓縮管理費(fèi)用和單位產(chǎn)品的本錢。企業(yè)往往會將局部固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)租，以獲得租金收入。因此，在衰退期，企業(yè)的固定資產(chǎn)數(shù)額會下降。圖2：應(yīng)收賬款在不同生命周期下特征應(yīng)收賬款，是企業(yè)因銷售產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)而向購貨方、接受勞務(wù)的單位或個(gè)人應(yīng)收取的款項(xiàng)。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，應(yīng)收賬款的數(shù)額取決于企業(yè)的

13、信用政策，信用政策包括信用期，信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣。在銀根緊縮、市場疲軟、資金匱乏的情況下，賒銷對企業(yè)銷售新產(chǎn)品、開拓新市場具有重要的意義。在企業(yè)的初創(chuàng)期，產(chǎn)品的需求量和銷售量比擬低，為了穩(wěn)定企業(yè)的銷售渠道、擴(kuò)大產(chǎn)品銷路、減少存貨、增加收入，企業(yè)一般會奉行比擬寬松的信用政策，以提高產(chǎn)品的銷售量。在企業(yè)初創(chuàng)期雖然信用政策寬松，但是由于在初創(chuàng)期企業(yè)的銷售水平比擬低，因此應(yīng)收賬款的水平也比擬低。企業(yè)初創(chuàng)期，在寬松的信用政策下，隨著銷售水平的提高，應(yīng)收賬款也相應(yīng)的提高。當(dāng)進(jìn)入成長時(shí)，企業(yè)的信用政策仍處于比擬寬松的狀態(tài)，但在成長期，企業(yè)的銷售收入不斷攀升。因此，應(yīng)收賬款的數(shù)額也隨之上升。直到進(jìn)入成熟期時(shí)，

14、由于產(chǎn)品的銷售量到達(dá)最大，且處于穩(wěn)定狀態(tài)，企業(yè)為控制信用風(fēng)險(xiǎn)會適當(dāng)緊縮信用政策。此時(shí)應(yīng)收賬款到達(dá)最大，在之后的一段時(shí)間里企業(yè)新創(chuàng)的應(yīng)收賬款數(shù)額比擬低，且之前的應(yīng)收賬款逐漸被收回，因此企業(yè)的應(yīng)收賬款水平會降低，之后會維持在一個(gè)比擬低的穩(wěn)定水平。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入衰退期時(shí)，產(chǎn)品的銷售量下降，產(chǎn)品供過于求，存貨大量積壓。為了提高銷售水平，減少存貨，企業(yè)會放寬信用政策，這會刺激需求導(dǎo)致銷售收入出現(xiàn)短時(shí)間上漲隨后又下滑。因此，應(yīng)收賬款也會出現(xiàn)短時(shí)間上漲隨后下滑的趨勢。圖3：流動(dòng)資產(chǎn)在不同生命周期下特征在初創(chuàng)期，企業(yè)的資金主要來源于所有者的投入。因此，企業(yè)的資金有限，且在初創(chuàng)期，企業(yè)需要投入大量的資金用于企業(yè)建設(shè)

15、，這導(dǎo)致初創(chuàng)期企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額比擬低。在企業(yè)初創(chuàng)期，企業(yè)的生產(chǎn)處于銷售水平低且高本錢狀態(tài)，企業(yè)對資金的需求與資金積累的矛盾比擬突出，由于資金缺乏，企業(yè)急需資金用于維持企業(yè)的日常運(yùn)作。因此，企業(yè)可能采取降價(jià)出售產(chǎn)品的方法，產(chǎn)品定價(jià)甚至?xí)陀诋a(chǎn)品的生產(chǎn)本錢，結(jié)果會出現(xiàn)企業(yè)銷售產(chǎn)品獲得的現(xiàn)金低于產(chǎn)品的生產(chǎn)本錢即存貨的價(jià)值，這造成企業(yè)在銷售產(chǎn)品時(shí)雖然獲得了現(xiàn)金，但同時(shí)也減少了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品銷售量到達(dá)盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)虧為盈，利潤的增加使得企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)上升。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長期時(shí)，企業(yè)內(nèi)部積累到達(dá)一定程度，企業(yè)有能力擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，企業(yè)會考慮長遠(yuǎn)的利益，采用擴(kuò)大規(guī)模的戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)采用擴(kuò)張性

16、戰(zhàn)略后，必然會投入大量的資金用于購置固定資，所以流動(dòng)資產(chǎn)出現(xiàn)跳躍式下滑。在較大的生產(chǎn)規(guī)模下，企業(yè)考慮到市場的需求量，為防止存貨積壓，企業(yè)不會跳躍式提高產(chǎn)量。所以在這一階段，企業(yè)的實(shí)際產(chǎn)量小于這個(gè)階段企業(yè)的生產(chǎn)能力，這會使得企業(yè)產(chǎn)品的平均本錢偏高，本錢的偏高可能會使企業(yè)出現(xiàn)短期的銷售虧本，所以，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)會出現(xiàn)下滑，直到企業(yè)的產(chǎn)銷量到達(dá)盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，企業(yè)開始盈利，所以流動(dòng)資產(chǎn)會出現(xiàn)上漲趨勢。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期時(shí)，企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)將維持在一個(gè)比擬穩(wěn)定的水平。在成熟期，企業(yè)的利潤在不斷增長，但在這個(gè)時(shí)期，企業(yè)會適當(dāng)進(jìn)行各項(xiàng)長期投資以獲得更多的收益，使速動(dòng)資產(chǎn)維持在一個(gè)比擬穩(wěn)定的水平。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入衰退期

17、時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化，企業(yè)的產(chǎn)品出現(xiàn)供過于求，存貨大量積壓，因此企業(yè)為了促進(jìn)銷售，放寬信用政策，甚至隨意發(fā)貨，但現(xiàn)金難以收回，形成壞賬。為了維持生產(chǎn)的進(jìn)行，企業(yè)仍需不斷投入資金，但衰退期企業(yè)的銷售收入低。因此，流動(dòng)資產(chǎn)會有下降的趨勢。圖4：流動(dòng)負(fù)債在不同生命周期下特征在初創(chuàng)期，企業(yè)缺乏負(fù)債條件，企業(yè)的負(fù)債能力比擬小，主要通過所有者的投入來維持企業(yè)的正常運(yùn)行，因此，初創(chuàng)期，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額比擬低。在初創(chuàng)期企業(yè)的資金供給矛盾突出，企業(yè)會爭取外部融資，來緩解資金周轉(zhuǎn)壓力。因此，在初創(chuàng)期，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債會緩慢增長，且隨著產(chǎn)銷量的提高，企業(yè)的負(fù)債能力增加，負(fù)債的增長率不斷上升。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長期時(shí)，

18、企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)必然通過外部融資來補(bǔ)充企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模所需的資金，因此企業(yè)的負(fù)債會出現(xiàn)明顯上升。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期，企業(yè)的利潤提高，企業(yè)的負(fù)債能力增強(qiáng)，這一階段，企業(yè)會充分利用外部融資的能力，做好資金籌劃，提高資金運(yùn)作效率。因此，企業(yè)的負(fù)債會維持在一個(gè)比擬高的水平。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入衰退期，企業(yè)的盈利能力下降，且經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)的開展前景并不被投資者看好。因此，企業(yè)的融資也會變得比擬難。所以在衰退期，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債會下降。因?yàn)槠髽I(yè)所處的行業(yè)領(lǐng)域、經(jīng)營環(huán)境、組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理等不同，所以其生命周期持續(xù)的長度和生命周期不同階段的特征也各不相同。但是，企業(yè)財(cái)務(wù)特征是基于企業(yè)的不同生命周期而表現(xiàn)出來的，因此，不同企業(yè)的生命周期雖然相差甚遠(yuǎn)，但不同企業(yè)在生命周期的各個(gè)階段的財(cái)務(wù)特征卻大同小異。了解企業(yè)在生命周期的各個(gè)階段的財(cái)務(wù)特征，并隨環(huán)境的變化而調(diào)整自身的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，能夠幫助實(shí)現(xiàn)資本增值并實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)、健康開展。參考文獻(xiàn)：【1】.GeraldI.W