碳纖維高成長(zhǎng)、廣空間的新材料優(yōu)質(zhì)賽道

1、 目 錄 HYPERLINK l _TOC_250013 與眾不同的觀點(diǎn) 6 HYPERLINK l _TOC_250012 碳纖維材料“黑金”，行業(yè)壁壘高、產(chǎn)品附加值大 7 HYPERLINK l _TOC_250011 碳纖維剛?cè)岵?jì)，下游應(yīng)用廣泛 7 HYPERLINK l _TOC_250010 高壁壘帶來(lái)高附加值，提升工藝、實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)可顯著降本增效 9行業(yè)技術(shù)壁壘高，原絲生產(chǎn)是核心，碳化氧化是關(guān)鍵 9碳纖維生產(chǎn)成本高，提高工藝、批量化生產(chǎn)均為降本良策 12 HYPERLINK l _TOC_250009 我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)方興未艾，潛力巨大 14 HYPERLINK l _TOC_2

2、50008 2、師夷長(zhǎng)技，詳解美、日碳纖維崛起之路 16正視與國(guó)外差距，是短板亦是上升空間 16他山之石：技術(shù)創(chuàng)先機(jī)、政策育土壤、應(yīng)用拓市場(chǎng) 18航空為先東麗與赫氏的騰飛之路 21日本東麗：積淀 50 余年，航空布局終迎開(kāi)花結(jié)果 21美國(guó)赫氏：深耕復(fù)材應(yīng)用，打造美國(guó)航空航天碳纖維標(biāo)桿 23 HYPERLINK l _TOC_250007 全球市場(chǎng)極速擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)航空航天需求潛力巨大 25 HYPERLINK l _TOC_250006 國(guó)際市場(chǎng)：航空航天占據(jù)主導(dǎo)，風(fēng)電葉片增速?gòu)?qiáng)勁 25 HYPERLINK l _TOC_250005 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：航空航天占比不足，體育休閑、風(fēng)電葉片為需求主要來(lái)源

3、26碳纖維為航空航天必備新材料，未來(lái)增量需求有望破萬(wàn)噸 27碳纖維正推動(dòng)航空航天邁入輕量化時(shí)代 27裝備升級(jí)放量、民航需求爬坡，碳纖維新增需求破萬(wàn)噸 29 HYPERLINK l _TOC_250004 高端民用多點(diǎn)開(kāi)花，國(guó)產(chǎn)替代迎成長(zhǎng)風(fēng)口 32 HYPERLINK l _TOC_250003 風(fēng)力發(fā)電將成碳纖維行業(yè)新驅(qū)動(dòng) 32 HYPERLINK l _TOC_250002 碳纖維，引領(lǐng)新能源汽車材料革命 33 HYPERLINK l _TOC_250001 我國(guó)碳纖維進(jìn)口替代特征初顯，未來(lái)可期 34 HYPERLINK l _TOC_250000 國(guó)內(nèi)供給格局：高端聚焦技術(shù)創(chuàng)新，低端發(fā)力降

4、本增效 35高端品供應(yīng)商屈指可數(shù)，核心企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng) 35傳統(tǒng)市場(chǎng)直面國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)，降本增效是關(guān)鍵 37分析師聲明 40免責(zé)聲明 40評(píng)級(jí)說(shuō)明 40風(fēng)險(xiǎn)提示 40圖表目錄圖表 1 ：材料發(fā)展史與人類發(fā)展史緊密相連 7圖表 2 ：碳纖維性能顯著優(yōu)于其他材料 8圖表 3 ：我國(guó)碳纖維與東麗碳纖維分類標(biāo)準(zhǔn) 9圖表 4 ：各牌號(hào)碳纖維對(duì)應(yīng)拉伸模量和拉伸強(qiáng)度 9圖表 5 ：碳纖維生產(chǎn)流程 9圖表 6 ：碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈全景圖 10圖表 7 ：目前濕法紡絲應(yīng)用最為廣泛 11圖表 8 ：碳纖維紡絲工藝流程 11圖表 9 ：碳化氧化過(guò)程須對(duì)溫度進(jìn)行嚴(yán)格控制 11圖表 10 ：碳纖維碳化氧化流程 11圖表 11 ：同

5、一品種碳纖維每經(jīng)一級(jí)深加工價(jià)格都將實(shí)現(xiàn)飛躍 12圖表 12 ：2016-2019 年制造費(fèi)用為中簡(jiǎn)科技碳纖維產(chǎn)品主要成本 12圖表 13 ：2016-2019 年制造費(fèi)用為光威復(fù)材碳纖維產(chǎn)品主要成本 12圖表 14 ：碳纖維各生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本情況 13圖表 15 ：原絲占碳纖維成本比重達(dá) 51% 13圖表 16 ：原絲/碳纖維生產(chǎn)成本隨產(chǎn)能擴(kuò)大而顯著降低 13圖表 17 ：降低碳纖維生產(chǎn)成本路徑 14圖表 18 ：歷經(jīng)半個(gè)世紀(jì)發(fā)展，國(guó)內(nèi)碳纖維產(chǎn)業(yè)方興未艾 15圖表 19 ：政策扶持加快碳纖維產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程 15圖表 20 ：碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯 16圖表 21 ：工藝、設(shè)備核心技術(shù)未有本質(zhì)突破，有產(chǎn)能無(wú)

6、產(chǎn)量現(xiàn)象嚴(yán)重 17圖表 22 ：國(guó)內(nèi)、外碳纖維龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋情況 17圖表 23 ：我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要瓶頸 18圖表 24 ：碳纖維始于白熾燈燈絲 18圖表 25 ：美蘇軍備競(jìng)賽，碳纖維重登材料舞臺(tái) 18圖表 26 ：1970-1990 年是碳纖維技術(shù)突破、應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓寬的時(shí)期 19圖表 27 ：1990-2000 碳纖維迎并購(gòu)浪潮，世界寡頭格局初步形成 19圖表 28 ：號(hào)稱碳纖維飛機(jī)的A350 20圖表 29 ：日本政府支持碳纖維領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)的主要項(xiàng)目 21圖表 30 ：東麗公司碳纖維收入 15 年增長(zhǎng)，2019 年收入達(dá) 2369 億日元 21圖表 31 ：東麗全業(yè)務(wù)版圖 2

7、2圖表 32 ：2019 年赫氏碳纖維復(fù)材收入 18.6 億美元，同比增長(zhǎng) 5% 23圖表 33 ：2006-2019 年赫氏碳纖維復(fù)材營(yíng)業(yè)利潤(rùn) CAGR 為 10% 23圖表 34 ：2019 年赫氏航空航天業(yè)務(wù)占比達(dá) 87%，2005-2019 年商業(yè)航空航天強(qiáng)勢(shì)崛起 23圖表 35 ：2019 年全球碳纖維需求達(dá) 10.4 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 12% 25圖表 36 ：2019 年全球碳纖維下游需求量結(jié)構(gòu) 25圖表 37 ：2019 年全球碳纖維需求產(chǎn)值結(jié)構(gòu) 25圖表 38 ：2019 年我國(guó)碳纖維需求達(dá) 3.8 萬(wàn)噸，同比增幅 22% 26圖表 39 ：2019 年風(fēng)電葉片、體育休閑為國(guó)內(nèi)

8、碳纖維主要需求來(lái)源 27圖表 40 ：2019 年我國(guó)與世界碳纖維需求結(jié)構(gòu)差異較大（千噸） 27圖表 41 ：世界范圍內(nèi)先進(jìn)戰(zhàn)斗機(jī)已大量使用碳纖維復(fù)合材料 27圖表 42 ：碳纖維在 F-22 戰(zhàn)斗機(jī)上的應(yīng)用 28圖表 43 ：碳纖維復(fù)合材料在美國(guó)戰(zhàn)略導(dǎo)彈上的應(yīng)用實(shí)例 28圖表 44 ：飛行器減重可帶來(lái)極大經(jīng)濟(jì)效益 29圖表 45 ：民航飛機(jī)碳纖維復(fù)合材料需求強(qiáng)烈 29圖表 46 ：2019 年我國(guó)軍機(jī)數(shù)量?jī)H為美國(guó)的四分之一（架） 30圖表 47 ：我國(guó)三、四代戰(zhàn)斗機(jī)數(shù)量落后于美國(guó) 30圖表 48 ：我國(guó)各機(jī)型數(shù)量均小于美國(guó) 30圖表 49 ：軍機(jī)迭代將新增 8210 噸碳纖維需求，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)

9、到 328 億元 31圖表 50 ：國(guó)產(chǎn)客機(jī)在手訂單兌現(xiàn)將產(chǎn)生 1383 噸碳纖維復(fù)材需求，市場(chǎng)規(guī)模超 55 億元 31圖表 51 ：風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)結(jié)構(gòu) 32圖表 52 ：葉片長(zhǎng)度相同時(shí)碳纖維復(fù)合材料重量更低 32圖表 53 ：2019 年全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量突破 650GW 32圖表 54 ：2019 年各國(guó)全球陸上風(fēng)電新增裝機(jī)容量占比 33圖表 55 ：2019 年全球各國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量占比 33圖表 56 ：寶馬 i3 中碳纖維材料的應(yīng)用 34圖表 57 ：碳纖維助力汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)輕量化蛻變 34圖表 58 ：2014-2019 年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量 CAGR 達(dá)到 71.4% 34圖

10、表 59 ：2014-2019 年我國(guó)新能源汽車銷量 CAGR 達(dá)到 100.3% 34圖表 60 ：2019 年大陸從日本、臺(tái)灣進(jìn)口量最大（按量） 35圖表 61 ：2019 年大陸總?cè)毡?、美?guó)進(jìn)口金額最大（按金額） 35圖表 62 ：中簡(jiǎn)科技、光威復(fù)材、江蘇恒神及中復(fù)神鷹為我國(guó)高端碳纖維賽道主要玩家 36圖表 63 ：2013-2019 年中簡(jiǎn)科技研發(fā)支出增長(zhǎng)近 3 倍 36圖表 64 ：2014-2019 年光威復(fù)材研發(fā)支出增長(zhǎng)超 2 倍 36圖表 65 ：中簡(jiǎn)科技營(yíng)收與利潤(rùn)基本均來(lái)自航空航天領(lǐng)域 36圖表 66 ：光威復(fù)材碳纖維及織物主要應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域 36圖表 67 ：日本提供全

11、球 49%的小絲束碳纖維產(chǎn)能 37圖表 68 ：美國(guó)提供全球 89%的大絲束碳纖維產(chǎn)能 37圖表 69 ：2019 年以來(lái)企業(yè)紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃 38圖表 70 ：2019 年傳統(tǒng)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)部分企業(yè)原絲及碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能 38與眾不同的觀點(diǎn)我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)碳纖維產(chǎn)業(yè)所關(guān)注的點(diǎn)主要集中于以下五個(gè)方面：1）碳纖維行業(yè)如何降本增效？2）當(dāng)前國(guó)內(nèi)外碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展差距在哪？3）國(guó)外龍頭的成長(zhǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)有和借鑒？4）碳纖維賽道未來(lái)市場(chǎng)空間有多大？5）國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未來(lái)將如何演變？本報(bào)告詳細(xì)梳理了國(guó)內(nèi)外碳纖維發(fā)展脈絡(luò)，總結(jié)行業(yè)特征、測(cè)算市場(chǎng)空間，并對(duì)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局做出了明確的預(yù)判：碳纖維是航空航天新裝備必選的

12、材料“黑金”，行業(yè)技術(shù)壁壘高，產(chǎn)品附加值大。1）碳纖維質(zhì)量輕，強(qiáng)度大，兼具抗疲勞、耐腐蝕特點(diǎn)，作為航空航天材料可使結(jié)構(gòu)質(zhì)量減輕 30%-40%；2）高端碳纖維生產(chǎn)難度大、成本高，原絲生產(chǎn)是核心，碳化氧化是關(guān)鍵，各環(huán)節(jié)精度、溫度和時(shí)間的控制都將影響最終成品質(zhì)量；3）據(jù)江蘇恒神招股書(shū)統(tǒng)計(jì)，碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品附加值更高，航空領(lǐng)域碳纖維復(fù)材價(jià)格達(dá) 8000 元/公斤，較原絲翻 200 倍。如何降本增效：提高各環(huán)節(jié)工藝，批量化生產(chǎn)將帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，顯著降低生產(chǎn)成本。1）碳纖維是新興材料，更是“貴族”材料，制造費(fèi)用通常占生產(chǎn)總成本的 70%以上，而原絲投入與碳纖維產(chǎn)出比僅為 2.2:1，高端型號(hào)成本更是居

13、高不下；2）據(jù)碳纖維企業(yè)如何夸過(guò)高成本這道坎統(tǒng)計(jì)，原絲/碳化/氧化環(huán)節(jié)占制造費(fèi)用比重近 90%，通過(guò)采用新紡絲技術(shù)、縮短預(yù)氧化時(shí)間、更新炭化爐材料等手段可有效降低成本；3）提升產(chǎn)量可帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，據(jù)碳纖維產(chǎn)業(yè)化發(fā)展及成本分析統(tǒng)計(jì)，原絲和碳纖維的產(chǎn)能與生產(chǎn)成本呈反比關(guān)系，千噸級(jí)碳纖維產(chǎn)線每年成本較百噸級(jí)產(chǎn)線降幅達(dá) 18%。正視差距，師夷長(zhǎng)技，探究日本東麗與美國(guó)赫氏的崛起之路。1）我們將“技術(shù)創(chuàng)新、政策扶持、應(yīng)用升級(jí)”總結(jié)為驅(qū)動(dòng)碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心要素，而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)仍存在基礎(chǔ)科學(xué)尚未探明、核心技術(shù)亟待突破、下游“不會(huì)用”且“用不好”等問(wèn)題；2）日本東麗為全球碳纖維龍頭，2019 年碳纖維

14、收入突破 130 億元。半個(gè)世紀(jì)前，東麗以體育休閑領(lǐng)域切入碳纖維市場(chǎng)，并不斷加大研發(fā)投入，實(shí)行“全球布局”戰(zhàn)略，促進(jìn)產(chǎn)能與需求進(jìn)一步匹配，最終依靠為波音、空客等廠商供貨，率先實(shí)現(xiàn)高端碳纖維批量化、規(guī)?；a(chǎn)；3）美國(guó)赫氏側(cè)重復(fù)材應(yīng)用，2019 年碳纖維復(fù)材收入超 120 億元，其聚焦復(fù)合材料應(yīng)用 70 余年，依托美國(guó)軍/民用航空航天的飛速發(fā)展，通過(guò)外延并購(gòu)疊加內(nèi)生增長(zhǎng)，一躍成為美國(guó)航空航天碳纖維標(biāo)桿。新裝備“數(shù)量爬坡+單機(jī)用量大幅提升”，航空航天催生超 300 億元增量市場(chǎng)。1）2019 年我國(guó)碳纖維市場(chǎng)需求雖達(dá) 3.8 萬(wàn)噸但航空航天需求僅占 4%，較國(guó)際水平（超 20%）仍有巨大提升空間；

15、2） “新一代機(jī)型放量+單機(jī)利用量大幅提升”疊加，碳纖維需求“乘數(shù)效應(yīng)”盡顯：據(jù)我們測(cè)算，我國(guó)航空裝備升級(jí)換代，未來(lái)將新增碳纖維需求或?qū)⒊^(guò) 300 億元。3）“十四五”將是國(guó)防建設(shè)關(guān)鍵期，我們預(yù)計(jì)未來(lái)碳纖維在無(wú)人機(jī)、導(dǎo)彈、衛(wèi)星等航空航天新領(lǐng)域應(yīng)用也有望迎來(lái)爆發(fā)拐點(diǎn)。國(guó)產(chǎn)化替代提速，核心企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。1）除航空航天外，近年來(lái)風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車等高端領(lǐng)域碳纖維需求均增速?gòu)?qiáng)勁；2）2019 年我國(guó)碳纖維國(guó)產(chǎn)化率為 32%，國(guó)內(nèi)碳纖維供應(yīng)量已連續(xù)兩年增幅超過(guò) 30%，國(guó)產(chǎn)化替代步伐正不斷提速；3）現(xiàn)階段我國(guó)從事碳纖維材料研制及生產(chǎn)的單位近百家，但能夠生產(chǎn)符合航空航天標(biāo)準(zhǔn)的高性能碳纖維企業(yè)屈指可數(shù)，

16、以中簡(jiǎn)科技、光威復(fù)材為代表的行業(yè)龍頭具有技術(shù)、產(chǎn)能等方面優(yōu)勢(shì)，疊加其下游客戶粘性高，議價(jià)能力較強(qiáng)，未來(lái)龍頭地位有望不斷穩(wěn)固，強(qiáng)者恒強(qiáng)。碳纖維材料“黑金”，行業(yè)壁壘高、產(chǎn)品附加值大碳纖維剛?cè)岵?jì)，下游應(yīng)用廣泛材料發(fā)展史與人類發(fā)展史緊密相連，而新材料更是推動(dòng)人類從“自然王國(guó)”走向“自由王國(guó)”的強(qiáng)大動(dòng)力。材料通常被定義為用來(lái)制作有用物件的物質(zhì)，人類對(duì)材料的認(rèn)知和利用能力直接決定了社會(huì)形態(tài)與人類生活水平。在當(dāng)代，材料、能源和信息已經(jīng)成為構(gòu)成社會(huì)文明和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的三大支柱，而其中材料更是科學(xué)技術(shù)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)先導(dǎo)?？v觀整個(gè)材料發(fā)展史，以時(shí)間為維度可將其歸納為石器/青銅器/鐵器/鋼鐵/硅/新材料這六個(gè)

17、發(fā)展時(shí)期。其中，隨著 20 世紀(jì)下半葉新技術(shù)革命的開(kāi)啟，新材料已然成為各高新技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展的助推器，例如計(jì)算機(jī)技術(shù)依賴于半導(dǎo)體材料的工業(yè)化生產(chǎn)，宇航工業(yè)則需要大量高溫高強(qiáng)度結(jié)構(gòu)材料與之配套，而現(xiàn)代光纖通信更是以低消耗的光導(dǎo)纖維為基石。圖表 1：材料發(fā)展史與人類發(fā)展史緊密相連資料來(lái)源：中國(guó)腐蝕與防護(hù)網(wǎng)，碳纖維被譽(yù)為 21 世紀(jì)新材料之王，是材料皇冠上的一顆璀璨明珠。碳纖維（Carbon Fiber，簡(jiǎn)稱 CF）是一種含碳量高于 90%的無(wú)機(jī)纖維。由有機(jī)纖維（粘膠基、瀝青基、聚丙烯腈基纖維等）在高溫環(huán)境下裂解碳化形成碳主鏈機(jī)構(gòu)而制得。作為新一代增強(qiáng)纖維，碳纖維具有出色的力學(xué)性能和化學(xué)性能，既具有碳材

18、料固有的本性特征，又兼?zhèn)浼徔椑w維的柔軟可加工性，因此被廣泛應(yīng)用于航空航天、能源裝備、交通運(yùn)輸、體育休閑等領(lǐng)域：質(zhì)量輕：作為一種性能優(yōu)異的戰(zhàn)略性新材料，碳纖維密度與鎂和鈹基本相當(dāng)，不到鋼的 1/4，采用碳纖維復(fù)合材料作為結(jié)構(gòu)件材料可使結(jié)構(gòu)質(zhì)量減輕 30%-40%。高強(qiáng)度、高模量：碳纖維的比強(qiáng)度比鋼高 5 倍，比鋁合金高 4 倍；比模量則是其他結(jié)構(gòu)材料的 1.3-12.3 倍。膨脹系數(shù)小：大多數(shù)碳纖維在室溫下的熱膨脹系數(shù)為負(fù)數(shù)，在 200-400時(shí)為 0，在小于 1000時(shí)僅為 1.510-6/K，不易因工作溫度高而膨脹變形。耐化學(xué)腐蝕性好：碳纖維純碳含量高，而碳又是最穩(wěn)定的化學(xué)元素之一，導(dǎo)致其在

19、酸、堿環(huán)境中表現(xiàn)均十分穩(wěn)定，可制成各類化學(xué)防腐制品?？蛊谀芰?qiáng)：碳纖維結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，據(jù)高分子網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，其復(fù)合材料經(jīng)應(yīng)力疲勞數(shù)百萬(wàn)次循環(huán)試驗(yàn)后，強(qiáng)度保留率仍有 60%，而鋼材為 40%，鋁材為 30%，玻璃鋼則只有 20%-25%。碳纖維復(fù)合材料是碳纖維基礎(chǔ)上的再次強(qiáng)化。雖然碳纖維可單獨(dú)使用并發(fā)揮特定功能，然而其終究屬于脆性材料，只有與基體材料結(jié)合形成碳纖維復(fù)合材料，才能更好地發(fā)揮力學(xué)性能，承載更多負(fù)荷。圖表 2：碳纖維性能顯著優(yōu)于其他材料資料來(lái)源：中國(guó)腐蝕與防護(hù)網(wǎng)，光威復(fù)材招股書(shū)，百度百科，碳纖維可按照原絲類型、制造方法、性能等不同維度分類：按原絲類型分類：聚丙烯腈（PAN）基、瀝青基（各向同性、

20、中間相）；粘膠基（纖維素基、人造絲基）。其中，聚丙烯腈（PAN）基碳纖維占據(jù)主流地位，產(chǎn)量占碳纖維總量的 90%以上，粘膠基碳纖維還不足 1%。按照制造條件和方法分類：碳纖維（800-1600）、石墨纖維（2000-3000）、活性碳纖維、氣相生長(zhǎng)碳纖維。按力學(xué)性能可分為通用型和高性能型：通用型碳纖維強(qiáng)度在 1000MPa、模量在 100GPa 左右；高性能型又分為高強(qiáng)型（強(qiáng)度 2000MPa、模量 250GPa）和高模型（模量 300GPa 以上），其中強(qiáng)度大于 4000MPa 的又稱為超高強(qiáng)型，模量大于 450GPa 的稱為超高模型。按絲束大小可分為小絲束和大絲束：小絲束碳纖維初期以 1K

21、、3K、6K 為主，逐漸發(fā)展為 12K 和 24K，主要應(yīng)用于航空航天、體育休閑等領(lǐng)域。通常將 48K 以上碳纖維稱為大絲束碳纖維，包括 48K、60K、80K 等，主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域。拉伸強(qiáng)度和拉伸模量是衡量碳纖維性能最主要的兩大指標(biāo)。以此為依據(jù)，我國(guó) 2011 年頒布了聚丙烯腈（PAN）基碳纖維國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T26752-2011）。同時(shí)，由于日本東麗在全球碳纖維行業(yè)具有絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)廠商大多也同步采用日本東麗的分類標(biāo)準(zhǔn)作為參考。圖表 3：我國(guó)碳纖維與東麗碳纖維分類標(biāo)準(zhǔn)圖表 4：各牌號(hào)碳纖維對(duì)應(yīng)拉伸模量和拉伸強(qiáng)度資料來(lái)源：光威復(fù)材招股書(shū)，資料來(lái)源：中國(guó)高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，高壁

22、壘帶來(lái)高附加值，提升工藝、實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)可顯著降本增效行業(yè)技術(shù)壁壘高，原絲生產(chǎn)是核心，碳化氧化是關(guān)鍵碳纖維生產(chǎn)流程復(fù)雜，對(duì)設(shè)備和技術(shù)要求極高。各環(huán)節(jié)精度、溫度和時(shí)間的控制都將極大影響最終成品質(zhì)量。聚丙烯腈碳纖維因制備流程相對(duì)簡(jiǎn)單、生產(chǎn)成本低、三廢處便捷等特點(diǎn)成為現(xiàn)階段應(yīng)用領(lǐng)域最廣、產(chǎn)量最高的碳纖維。其主要原料丙烷可從原油中制得，聚丙烯腈碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈包含從一次能源到終端應(yīng)用的完整制造過(guò)程。圖表 5：碳纖維生產(chǎn)流程資料來(lái)源：我國(guó)碳纖維工業(yè)現(xiàn)狀和碳纖維應(yīng)用，從原油中制得丙烷后，丙烷經(jīng)選擇性催化脫氫(PDH)可得到丙烯；丙烯經(jīng)氨氧化后得到丙烯腈，丙烯腈聚合和紡絲之后得到聚丙烯腈（PAN）原絲;聚丙烯腈

23、經(jīng)過(guò)預(yù)氧化、低溫和高溫碳化后得到碳纖維，并可制成碳纖維織物和碳纖維預(yù)浸料，用于生產(chǎn)碳纖維復(fù)合材料；碳纖維經(jīng)與樹(shù)脂、陶瓷等材料結(jié)合，形成碳纖維復(fù)合材料，最后由各種成型工藝得到下游應(yīng)用需要的最終產(chǎn)品；圖表 6：碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈全景圖資料來(lái)源：新材料在線，原絲質(zhì)量、性能水平直接決定了碳纖維的最終性能。因此，提高紡絲液的質(zhì)量，優(yōu)化原絲成型的各項(xiàng)因素成為制備高品質(zhì)碳纖維的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。據(jù)聚丙烯腈基碳纖維原絲生產(chǎn)工藝研究描述，紡絲工藝主要包括三大類：濕法紡絲、干法紡絲和干濕法紡絲。目前，國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)聚丙烯腈原絲的工藝主要采用濕法紡絲和干濕法紡絲，其中濕法紡絲的應(yīng)用最為廣泛。濕法紡絲首先將紡絲液從噴絲孔擠出，紡絲液以

24、細(xì)流的形態(tài)進(jìn)入到凝固浴中。聚丙烯腈紡絲液的成絲機(jī)理是：紡絲液中與凝固浴中 DMSO（二甲基亞砜）的濃度存在較大差距，而凝固浴和聚丙烯腈溶液中水的濃度也存在巨大差距。在以上兩種濃度差的相互作用下，液體之間開(kāi)始雙向擴(kuò)散，通過(guò)傳質(zhì)、傳熱、相平衡移動(dòng)等過(guò)程最終凝結(jié)成原絲。原絲生產(chǎn)中 DMSO 殘余量、纖度、單絲強(qiáng)度，模量，伸長(zhǎng)率、含油率、沸水收縮率成為影響原絲質(zhì)量的關(guān)鍵因素。以DMSO 殘余量為例，其對(duì)原絲表觀性狀、截面狀態(tài)、最終碳纖維產(chǎn)品的 CV 值等均有影響，DMSO 殘余量越低，產(chǎn)品的性能越高。生產(chǎn)中主要通過(guò)水洗的方式去除 DMSO，因而如何控制水洗溫度、時(shí)間、脫鹽水用量和水洗循量等因素就成為重

25、要的環(huán)節(jié)。高質(zhì)量的聚丙烯腈原絲應(yīng)具有以下特征：高密度、高結(jié)晶度、適當(dāng)?shù)膹?qiáng)度、圓形截面、較少的物理缺陷，同時(shí)具有光滑的表面和均勻致密的皮芯結(jié)構(gòu)。圖表 7：目前濕法紡絲應(yīng)用最為廣泛圖表 8：碳纖維紡絲工藝流程資料來(lái)源：聚丙烯腈基碳纖維原絲生產(chǎn)工藝研究，資料來(lái)源：聚丙烯腈基碳纖維原絲生產(chǎn)工藝研究，碳化、氧化環(huán)節(jié)溫度控制是關(guān)鍵。碳化氧化是原絲制作成碳纖維最終產(chǎn)品的必備環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)需對(duì)溫度的精度、范圍進(jìn)行準(zhǔn)確控制，否則將顯著影響碳纖維產(chǎn)品的拉伸強(qiáng)度，甚至造成斷絲現(xiàn)象：預(yù)氧化(200-300)：預(yù)氧化環(huán)節(jié)通過(guò)在氧化性氣氛中施加一定張力，對(duì) PAN 原絲進(jìn)行緩慢溫和的氧化，在PAN 直鏈的基礎(chǔ)上形成大量環(huán)裝

26、結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到可以耐受更高溫度處理的目的。碳化(最高溫度不低于 1000)：碳化過(guò)程需在惰性氣氛中進(jìn)行。碳化初期 PAN 直鏈斷裂，開(kāi)始進(jìn)行交聯(lián)反應(yīng)；隨著溫度逐漸上升，熱分解反應(yīng)開(kāi)始，釋放出大量小分子氣體，石墨結(jié)構(gòu)開(kāi)始形成；溫度進(jìn)一步上升后，碳元素含量迅速提高，碳纖維開(kāi)始成型。石墨化(處理溫度 2000以上)：石墨化并非碳纖維制作必備過(guò)程，為可選環(huán)節(jié)。若期望碳纖維擁有高彈性模量，則需進(jìn)行石墨化；若期望碳纖維獲得高強(qiáng)度，則無(wú)需進(jìn)行石墨化。石墨化環(huán)節(jié)中，高溫使纖維內(nèi)部形成發(fā)達(dá)的石墨網(wǎng)面結(jié)構(gòu)，通過(guò)牽伸對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行整化從而得到最終產(chǎn)品。圖表 9：碳化氧化過(guò)程須對(duì)溫度進(jìn)行嚴(yán)格控制圖表 10：碳纖維碳化氧化

27、流程資料來(lái)源：PAN 基碳纖維的生產(chǎn)與應(yīng)用，資料來(lái)源：中簡(jiǎn)科技招股書(shū)，高技術(shù)壁壘賦予下游產(chǎn)品高附加值，航空復(fù)材價(jià)格較原絲翻 200 倍。由于碳纖維制備難度高，工藝復(fù)雜，因此其產(chǎn)品越往下游附加值越高，尤其是應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域的高端碳纖維復(fù)材，因下游客戶對(duì)其可靠性、穩(wěn)定性要求十分嚴(yán)苛，產(chǎn)品價(jià)格也較普通碳纖維呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。據(jù)江蘇恒神公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)（2015 年）統(tǒng)計(jì)，同一品種原絲、碳纖維、預(yù)浸料、民用復(fù)材、汽車復(fù)材和航空復(fù)材每公斤價(jià)格分別約為 40 元、180 元、600 元、不到 1000 元、3000 元和 8000 元，每經(jīng)一級(jí)深加工產(chǎn)品價(jià)格都將實(shí)現(xiàn)飛躍，航空復(fù)材價(jià)格較原絲更是翻了 200

28、倍。圖表 11：同一品種碳纖維每經(jīng)一級(jí)深加工價(jià)格都將實(shí)現(xiàn)飛躍資料來(lái)源：江蘇恒神公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，碳纖維生產(chǎn)成本高，提高工藝、批量化生產(chǎn)均為降本良策碳纖維生產(chǎn)成本較高，是新興材料，更是“貴族”材料?？稍O(shè)計(jì)性較強(qiáng)的碳纖維屬于新興材料，但較高的原絲生產(chǎn)成本、環(huán)保投入及生產(chǎn)運(yùn)輸費(fèi)用為其貼上了“貴族材料”的標(biāo)簽。據(jù)碳纖維產(chǎn)業(yè)化發(fā)展及成本分析論述，較高質(zhì)量的PAN 原絲投入與碳纖維產(chǎn)出比約 2.2:1，較低質(zhì)量的原絲與碳纖維產(chǎn)出比約 2.5:1，疊加聚合、噴絲、碳化氧化等過(guò)程對(duì)環(huán)境、綜合技術(shù)等要求較高，進(jìn)一步導(dǎo)致碳纖維生產(chǎn)成本居高不下。制造費(fèi)用通常占碳纖維生產(chǎn)總成本的 70%以上。根據(jù)中簡(jiǎn)科技、光威復(fù)材公司

29、年報(bào)，其碳纖維生產(chǎn)成本主要由材料、人工、制造費(fèi)用等構(gòu)成，2016-2019 年上述兩公司碳纖維產(chǎn)品制造費(fèi)用占其成本均在 70%以上，成為生產(chǎn)過(guò)程中的主要開(kāi)支。圖表 12：2016-2019 年制造費(fèi)用為中簡(jiǎn)科技碳纖維產(chǎn)品主要成本圖表 13：2016-2019 年制造費(fèi)用為光威復(fù)材碳纖維產(chǎn)品主要成本資料來(lái)源：中簡(jiǎn)科技招股書(shū)、年報(bào)，資料來(lái)源：光威復(fù)材招股書(shū)、年報(bào)，以生產(chǎn)流程為維度，聚合、紡絲和碳化氧化是其生產(chǎn)成本的主要構(gòu)成：聚合：該階段主要包括由原料和生產(chǎn)物資消耗構(gòu)成的直接生產(chǎn)成本、由純化與輸送原料、聚合、過(guò)濾輸送原液、回收單體溶劑等成本構(gòu)成的生產(chǎn)過(guò)程成本，以及由蒸汽、電力、水、配套設(shè)施運(yùn)維等成本

30、構(gòu)成的綜合生產(chǎn)成本。紡絲：生產(chǎn)成本集中在過(guò)濾 輸送聚合液、紡絲、凈化等。產(chǎn)業(yè)鏈中，原絲一般在碳纖維成本中占比 51%，碳化氧化過(guò)程：成本主要集中在處理所需原材料（包括上漿劑、電、氮?dú)?、循環(huán)水）、配套設(shè)施運(yùn)維、車間潔凈化，及炭化廢氣處理等成本。圖表 14：碳纖維各生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本情況圖表 15：原絲占碳纖維成本比重達(dá) 51%資料來(lái)源：碳纖維企業(yè)如何夸過(guò)高成本這道坎，資料來(lái)源：碳纖維企業(yè)如何夸過(guò)高成本這道坎，提高紡絲、碳化氧化等環(huán)節(jié)工藝可顯著降低成本。具體方法包括：采用干噴濕法代替?zhèn)鹘y(tǒng)濕法紡絲：干噴濕紡為紡絲液從噴絲孔出來(lái)后先經(jīng)過(guò)干段空氣層或氮?dú)鈱雍蟛胚M(jìn)入凝固液中進(jìn)行凝固的工藝技術(shù)。對(duì)比傳統(tǒng)濕法紡絲，

31、該方法可將紡絲速度從每分鐘 100 米提高至 300 米，并使固含量提高至 22%以上。據(jù)PAN 基碳纖維生產(chǎn)成本分析及控制措施表述，新紡絲工藝的使用可在降低碳纖維原絲成本（降低 75%）的同時(shí)提高產(chǎn)量(2-8 倍左右)。采用新技術(shù)縮短預(yù)氧化時(shí)間：美國(guó)能源部橡樹(shù)嶺國(guó)家實(shí)驗(yàn)室（ORNL）研發(fā)的等離子體預(yù)氧化法可使預(yù)氧化時(shí)間縮短至 25-35 分鐘（一般需要 80120 分鐘），該方法可使能耗下降 75%，生產(chǎn)成本降低 20%，并適用于所有規(guī)格的碳纖維生產(chǎn)。此外，采用流態(tài)化加熱、熱輥接觸式干燥等新技術(shù)均可有效降低生產(chǎn)成本。更換炭化爐材料、提高碳化環(huán)節(jié)熱利用率：美國(guó)哈泊公司生產(chǎn)的炭化爐使用絕緣或耐火

32、材料替代傳統(tǒng)水冷卻操作，持續(xù)降低設(shè)備的熱量損失；此外，據(jù)PAN 基碳纖維制備成本構(gòu)成分析及其控制探討表述，采取余熱多級(jí)利用等新技術(shù)可有效降低設(shè)備能耗，使碳纖維每噸成本降低 9500 元。提升產(chǎn)量可帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，有效降低碳纖維生產(chǎn)成本。據(jù)碳纖維產(chǎn)業(yè)化發(fā)展及成本分析統(tǒng)計(jì)，原絲和碳纖維的產(chǎn)能和生產(chǎn)成本呈反比關(guān)系。隨著產(chǎn)能的擴(kuò)大，原絲和碳纖維產(chǎn)線直接生產(chǎn)成本的增幅顯著小于單耗成本、固定資產(chǎn)折舊和流動(dòng)費(fèi)用等成本的降幅，千噸級(jí)碳纖維產(chǎn)線每年成本較百噸級(jí)產(chǎn)線下降 18%。圖表 16：原絲/碳纖維生產(chǎn)成本隨產(chǎn)能擴(kuò)大而顯著降低資料來(lái)源：碳纖維產(chǎn)業(yè)化發(fā)展及成本分析，圖表 17：降低碳纖維生產(chǎn)成本路徑資料來(lái)源：整理

33、我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)方興未艾，潛力巨大技術(shù)創(chuàng)新助推碳纖維性能提升，國(guó)產(chǎn)化替代是行業(yè)不變“旋律”。我國(guó)自 20 世紀(jì) 60 年代后期便開(kāi)始 PAN 基碳纖維研究，歷經(jīng)半個(gè)世紀(jì)發(fā)展，現(xiàn)階段雖仍與國(guó)外有顯著差距但已可自主制備以 T700、T800、M55J 等為代表的一系列高端碳纖維，成功打破國(guó)外的技術(shù)封鎖，成績(jī)斐然?？v觀國(guó)內(nèi)碳纖維發(fā)展史，我們將其歸納為以下五個(gè)階段：舉國(guó)體制，從無(wú)到有（1962-1982）：該階段我國(guó)碳纖維研究剛起步，國(guó)家高度重視碳纖維研發(fā)工作，PAN 基碳纖維研制課題組、高分子復(fù)合材料物理研究室相繼成立，建成 PAN 原絲試制能力約 50 噸/年，碳纖維長(zhǎng)絲試制能力 1.5-2.0 噸

34、/年，解決了碳纖維從無(wú)到有的問(wèn)題。嘗試引進(jìn)，于困難中摸索（1983-1990）：該時(shí)期國(guó)家科委鼓勵(lì)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)并承諾將給予資金支持，但由于碳纖維技術(shù)涉及國(guó)防等領(lǐng)域，疊加“巴黎統(tǒng)籌條約”的限制，引進(jìn)過(guò)程舉步維艱，經(jīng)多次談判考察，我國(guó)最終以 450 萬(wàn)美元從英國(guó) RK 公司購(gòu)入生產(chǎn)能力 100 噸（12K） /年的碳化設(shè)備，但運(yùn)行效率較低。“停滯”的十年（1990-2000）：由于碳纖維生產(chǎn)的復(fù)雜性和國(guó)外對(duì)我國(guó)的技術(shù)封鎖，國(guó)家雖積極組織各研究單位合力攻關(guān)但關(guān)鍵技術(shù)依舊難以突破，該時(shí)期只有吉化公司、吉林碳素廠和北京化工學(xué)院在維持小批量供貨，其他研發(fā)單位陸續(xù)退出該領(lǐng)域?！按蟾煽焐稀?，碳纖維迎來(lái)建設(shè)

35、浪潮（2000-2010）：在師昌緒院士的動(dòng)員和國(guó)家大力支持下，科技部決定設(shè)立碳纖維專項(xiàng)，并成立專家組，將碳纖維列入 863 計(jì)劃新材料領(lǐng)域。此外，大量民間資本的涌入也催生出一批碳纖維生產(chǎn)企業(yè)，據(jù)2019 全球碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2000-2010 年，擁有碳纖維項(xiàng)目的科研院所和生產(chǎn)單位達(dá) 40 家以上，投資規(guī)模超過(guò) 300 億元，全世界碳纖維設(shè)備制造廠也迎來(lái)了中國(guó)盛宴。大浪淘沙，優(yōu)勝劣汰（2010 年至今）：前期雖有眾多碳纖維生產(chǎn)企業(yè)但大多未掌握核心技術(shù)，疊加碳纖維生產(chǎn)制造投入大、建設(shè)周期久等特點(diǎn)，部分企業(yè)難以存活，行業(yè)開(kāi)始經(jīng)歷“洗牌”，企業(yè)數(shù)量縮減至 10 余家。此外，該時(shí)期優(yōu)質(zhì)企

36、業(yè)迎來(lái)春天：光威集團(tuán)與中簡(jiǎn)科技成功上市，中復(fù)神鷹扭虧為盈，吉林化纖成為國(guó)內(nèi)原絲龍頭，行業(yè)實(shí)現(xiàn)了 T700 級(jí)碳纖維批量化生產(chǎn)和 T800 級(jí)碳纖維、M40J 石墨纖維的工程化制備，突破T1000 級(jí)碳纖維、M50J、M55J、M60J 石墨纖維實(shí)驗(yàn)室制備技術(shù)，具備開(kāi)展下一代纖維研發(fā)的基礎(chǔ)。圖表 18：歷經(jīng)半個(gè)世紀(jì)發(fā)展，國(guó)內(nèi)碳纖維產(chǎn)業(yè)方興未艾資料來(lái)源：整理政策扶持加快研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，碳纖維行業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道。我國(guó)政府從 70 年代即開(kāi)始大力支持國(guó)產(chǎn)碳纖維的發(fā)展，由張愛(ài)萍將軍組織召開(kāi)的“7511”會(huì)議奠定了國(guó)家扶持國(guó)產(chǎn)碳纖維發(fā)展的基礎(chǔ)，而 “863”計(jì)劃更是在政策層面為碳纖維

37、國(guó)產(chǎn)化替代指明了前進(jìn)方向；通過(guò)“十五”、“十一五”、“十二五”三個(gè)五年計(jì)劃，國(guó)家強(qiáng)力支持了國(guó)產(chǎn)碳纖維的技術(shù)攻關(guān)、工程產(chǎn)業(yè)化和應(yīng)用牽引，使國(guó)產(chǎn)碳纖維的發(fā)展取得長(zhǎng)足進(jìn)步。我們認(rèn)為，碳纖維作為新材料的“無(wú)冕之王”，今后將進(jìn)一步受到國(guó)家政策的長(zhǎng)期扶持，行業(yè)環(huán)境有望不斷改善，為技術(shù)突破、產(chǎn)品性能升級(jí)的注入源源不斷的強(qiáng)大動(dòng)力。圖表 19：政策扶持加快碳纖維產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程資料來(lái)源：頭豹產(chǎn)業(yè)研究院，2、師夷長(zhǎng)技，詳解美、日碳纖維崛起之路正視與國(guó)外差距，是短板亦是上升空間技術(shù)創(chuàng)新、政策扶持、應(yīng)用升級(jí)是驅(qū)動(dòng)碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大動(dòng)力。通過(guò)歸納梳理碳纖維生產(chǎn)流程與產(chǎn)業(yè)鏈我們將產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯總結(jié)為四點(diǎn)：大量研發(fā)投入促進(jìn)核心技

38、術(shù)突破，迅速提高碳纖維性能與競(jìng)爭(zhēng)力，加快產(chǎn)品升級(jí)換代；高端產(chǎn)品滿足并進(jìn)一步培育下游需求，應(yīng)用端不斷向高端領(lǐng)域延展，實(shí)現(xiàn)需求的“質(zhì)”“量”齊升；旺盛且持久的訂單顯著提升企業(yè)業(yè)績(jī)，改善其現(xiàn)金流，并吸引優(yōu)質(zhì)資本持續(xù)注入；政策傾斜疊加現(xiàn)金流充沛，企業(yè)將投入更多研發(fā)資源并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，有效降低生產(chǎn)成本。圖表 20：碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯資料來(lái)源：整理以上述產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯作為框架，現(xiàn)階段我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)在核心技術(shù)裝備、產(chǎn)品性能、生產(chǎn)成本與規(guī)模等方面較美、日仍有較大差距，具體表現(xiàn)為以下三點(diǎn)：碳纖維研制、應(yīng)用等基礎(chǔ)科學(xué)問(wèn)題尚未探明，高端碳纖維及其復(fù)材較國(guó)外仍有代差。我國(guó)碳纖維研究雖起步早，但由于早期缺乏腈綸等纖維制品

39、的工業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)，疊加國(guó)外嚴(yán)格的技術(shù)封鎖，導(dǎo)致我國(guó)在碳纖維工藝、成分、結(jié)構(gòu)、性能等技術(shù)領(lǐng)域仍有認(rèn)知盲點(diǎn)。據(jù)中國(guó)高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展論述，國(guó)外航空航天等領(lǐng)域已經(jīng)大規(guī)模應(yīng)用以 T800 級(jí)碳纖維為主要增強(qiáng)體的第 2 代先進(jìn)復(fù)合材料，而中國(guó)總體上仍處在第 1 代先進(jìn)復(fù)合材料擴(kuò)大應(yīng)用階段，T800 級(jí)碳纖維的工程化應(yīng)用尚處研制階段。中國(guó)高性能纖維及其復(fù)合材料與國(guó)外先進(jìn)水平存在代差。產(chǎn)業(yè)化工藝與裝備核心技術(shù)仍未有本質(zhì)突破，導(dǎo)致企業(yè)有產(chǎn)能無(wú)銷量，進(jìn)口依賴嚴(yán)重。現(xiàn)階段國(guó)產(chǎn)碳纖維仍以小絲束產(chǎn)品為主，高質(zhì)量、大絲束、低成本、大規(guī)模碳纖維工業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)尚未突破，而國(guó)外已開(kāi)始將大絲束低成本與小絲束高質(zhì)量碳纖維工

40、業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)融合，提升碳纖維品質(zhì)的同時(shí)進(jìn)一步降低成本。據(jù)2019 全球碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2019 年我國(guó)碳纖維需求約 3.8 萬(wàn)噸，其中進(jìn)口量占 68%；此外，2019 年我國(guó)碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能為 2.6 萬(wàn)噸而銷量?jī)H為 1.2 萬(wàn)噸，銷量/產(chǎn)能比僅為 34%（國(guó)際通常在 65%-85%）。圖表 21：工藝、設(shè)備核心技術(shù)未有本質(zhì)突破，有產(chǎn)能無(wú)產(chǎn)量現(xiàn)象嚴(yán)重資料來(lái)源：奧賽碳纖維，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，我們認(rèn)為，碳纖維產(chǎn)業(yè)化程度不高一方面歸因于前述基礎(chǔ)科學(xué)未完全探明，另一方面則由于企業(yè)與科研院所尚未建立有效合作機(jī)制導(dǎo)致“產(chǎn)”與“研”相分離。此外，因裝備國(guó)產(chǎn)化不足、對(duì)引進(jìn)裝備二次改造能力弱，只能使工藝

41、去迎合裝備條件，從而失去以工藝為核心的產(chǎn)業(yè)化準(zhǔn)則，進(jìn)一步導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性差、產(chǎn)能釋放率低。性能不足、產(chǎn)業(yè)化程度低等問(wèn)題導(dǎo)致下游“不會(huì)用”、“用不好”問(wèn)題突出，未對(duì)需求升級(jí)形成有效牽引。據(jù)2019 全球碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2019 年國(guó)內(nèi)來(lái)自體育休閑領(lǐng)域的碳纖維需求占比達(dá) 37%，而航空航天高端需求占比僅為 4%，反觀全球航空航天領(lǐng)域高端碳纖維需求占比則高達(dá) 23%。我們認(rèn)為，我國(guó)碳纖維下游需求結(jié)構(gòu)失衡的主要原因在于國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)未形成碳纖維生產(chǎn)的全流程覆蓋，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)較為分散，導(dǎo)致企業(yè)缺乏對(duì)碳纖維從設(shè)計(jì)到制造再到下游應(yīng)用的集成能力，最終使得下游應(yīng)用難以升級(jí)，未對(duì)需求產(chǎn)生持續(xù)的拉動(dòng)作

42、用。圖表 22：國(guó)內(nèi)、外碳纖維龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋情況資料來(lái)源：各公司官網(wǎng)，圖表 23：我國(guó)碳纖維產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要瓶頸資料來(lái)源：整理他山之石：技術(shù)創(chuàng)先機(jī)、政策育土壤、應(yīng)用拓市場(chǎng)碳纖維始于美國(guó)，興于日本，產(chǎn)業(yè)整合、應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)大是現(xiàn)階段行業(yè)發(fā)展主題：碳纖維始于白熾燈發(fā)光體，日本、英國(guó)率先開(kāi)始 PAN 基碳纖維研發(fā)。1879 年愛(ài)迪生發(fā)明了以碳纖維為發(fā)光體的白熾燈并于美國(guó)取得初步成功，但隨后因被鎢絲取代而陷入沉寂。20 世紀(jì) 50 年代，美蘇爭(zhēng)霸期間，美國(guó)為研發(fā)大型火箭和人造衛(wèi)星以及全面提升飛機(jī)性能，急需新型結(jié)構(gòu)材料和耐燒蝕材料，碳纖維又重新出現(xiàn)在材料科學(xué)舞臺(tái)。1959 年，日本大阪工業(yè)試驗(yàn)所近藤昭

43、男博士發(fā)明 PAN 基碳纖維制備技術(shù)，隨后 60 年代日、英率先開(kāi)始PAN 基碳纖維技術(shù)攻關(guān)，而同時(shí)期美國(guó)還在攻克粘膠基技術(shù)，導(dǎo)致其PAN 基碳纖維研究起步較晚。圖表 24：碳纖維始于白熾燈燈絲圖表 25：美蘇軍備競(jìng)賽，碳纖維重登材料舞臺(tái)資料來(lái)源：紡織導(dǎo)報(bào)，資料來(lái)源：紡織導(dǎo)報(bào)，1970-1990 年，碳纖維工程化、工業(yè)化技術(shù)先后被攻克，產(chǎn)品逐漸系列化，應(yīng)用場(chǎng)景取得重大突破。20 世紀(jì) 70 年代，日、美、英開(kāi)始頻繁技術(shù)合作，美國(guó)從英國(guó)獲得碳化技術(shù)并與日本東麗、東邦和三菱展開(kāi)技術(shù)轉(zhuǎn)讓，隨后美國(guó)與日本于 1972 年制得碳纖維高爾夫球桿和魚(yú)竿，風(fēng)靡全球。同時(shí)期，碳纖維復(fù)材實(shí)現(xiàn)了于航空航天（軍、民用

44、）結(jié)構(gòu)件上的工程化應(yīng)用，并率先在軍機(jī)上實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)，成為碳纖維騰飛的基石。跨入 80 年代，世界碳纖維單產(chǎn)線產(chǎn)能突破千噸/年，東麗產(chǎn)品譜系日益豐富（T300、T800、T1000、M60J），以波音、空客為代表的民用航空對(duì)碳纖維需求萌芽，1982 年 T300 率先于 B757、B767 及航天飛機(jī)上得到應(yīng)用。然而，英國(guó)由于缺乏應(yīng)用支撐開(kāi)始以轉(zhuǎn)讓技術(shù)為主，將技術(shù)分別轉(zhuǎn)讓給中國(guó)、印度、俄羅斯和巴西。圖表 26：1970-1990 年是碳纖維技術(shù)突破、應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓寬的時(shí)期資料來(lái)源：碳纖維產(chǎn)業(yè)釋放良機(jī)， 1990-2000 年，碳纖維迎并購(gòu)浪潮，美、日地位進(jìn)一步穩(wěn)固，寡頭局面初步形成。該時(shí)期各大

45、碳纖維廠商開(kāi)始搶占市場(chǎng)份額，美國(guó)赫氏并購(gòu)了美國(guó)赫拉克勒斯的碳纖維產(chǎn)業(yè)；美國(guó)石油巨頭阿莫科整合了大部分美國(guó)的碳纖維資源，不僅包括美國(guó)聯(lián)碳公司還有東邦與美國(guó)塞蘭尼斯公司合作的碳纖維資產(chǎn)(2001 年變更為氰特CYTEC）。德國(guó)石墨巨頭西格里收購(gòu)了英國(guó)考陶爾茲留下的 RK carbon，至此碳纖維拓荒者英國(guó)考陶爾茲退出歷史舞臺(tái)。圖表 27：1990-2000 碳纖維迎并購(gòu)浪潮，世界寡頭格局初步形成資料來(lái)源：碳纖維產(chǎn)業(yè)釋放良機(jī)、賽迪研究院， 進(jìn)入 21 世紀(jì)，碳纖維產(chǎn)業(yè)整合仍在繼續(xù)，下游應(yīng)用向風(fēng)電、汽車等新興領(lǐng)域加速延展。進(jìn)入 21 世紀(jì)，行業(yè)整合仍在延續(xù)，SGL 從阿爾笛處拉收購(gòu)了合資碳纖維的股份、

46、日本東邦收購(gòu)了美國(guó)福塔菲爾碳纖維、日本東麗收購(gòu)了卓爾泰克；與此同時(shí)航空航天、汽車、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域碳纖維應(yīng)用急劇擴(kuò)大，號(hào)稱碳纖維飛機(jī)的 B787 和 A350 于 2011 年和 2014 年完成首架交付，2010 年寶馬與西格里合資建碳纖維廠試圖徹底實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車輕量化，由于拉擠板成功應(yīng)用于葉片梁帽，風(fēng)電巨頭維斯塔斯對(duì)碳纖維需求空前增長(zhǎng)。圖表 28：號(hào)稱碳纖維飛機(jī)的 A350資料來(lái)源：復(fù)合材料力學(xué)，以史為鏡，我們認(rèn)為技術(shù)革新、政策護(hù)航與應(yīng)用拓展是世界碳纖維發(fā)展的最核心變量：技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品性能升級(jí)，是碳纖維發(fā)展的第一動(dòng)力。美、日在碳纖維發(fā)展初期便已意識(shí)到核心技術(shù)工藝是實(shí)現(xiàn)性能提升的基礎(chǔ)，隨后便紛紛進(jìn)

47、行戰(zhàn)略布局，直到現(xiàn)階段依然在大力推動(dòng)碳纖維材料的研發(fā)。以日本為例，自 20 世紀(jì) 60 年代開(kāi)始 PAN 基碳纖維技術(shù)攻關(guān)后，其每間隔 5-10 年便會(huì)推陳出新，實(shí)現(xiàn)技術(shù)與產(chǎn)品性能的全面升級(jí)。與此同時(shí)，日本國(guó)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，成員覆蓋了完整的碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈，如新構(gòu)造材料技術(shù)研究聯(lián)盟（ISMA），其共有 39 個(gè)成員，37 家為企業(yè)，1 家為國(guó)立研究所，剩余 1 家為國(guó)立大學(xué)。通過(guò)產(chǎn)、學(xué)、研的深度結(jié)合，日本在碳纖維中間材料技術(shù)、成型技術(shù)、連接技術(shù)與回收技術(shù)領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了重大突破，成為世界碳纖維強(qiáng)國(guó)。 政策為研發(fā)單位、企業(yè)保駕護(hù)航，為碳纖維發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)土壤。20 世紀(jì)以來(lái)，美、日均在政策層面推波助

48、瀾，促進(jìn)碳纖維產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如日本在包括“能源基本計(jì)劃”、“經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)戰(zhàn)略大綱”和“京都議定書(shū)”等多項(xiàng)基本政策中都將碳纖維作為重點(diǎn)推進(jìn)項(xiàng)目，在政策支持下，日本碳纖維行業(yè)得以更有效集中各方資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)共性問(wèn)題的解決。此外，美國(guó)國(guó)防部高級(jí)研究計(jì)劃局在 2006 年啟動(dòng)了先進(jìn)結(jié)構(gòu)纖維項(xiàng)目，美國(guó)能源部 2014 年也為多個(gè)碳纖維項(xiàng)目提供了高達(dá) 1130 萬(wàn)美元的資助。企業(yè)層面，美、日亦提供政策“方便”以不斷優(yōu)化行業(yè)環(huán)境。例如 20 世紀(jì) 80 年代，美國(guó)碳纖維公司大多采用外部治理模式，但由于碳纖維材料的特殊性其發(fā)展往往受到別國(guó)技術(shù)的制約，美國(guó)國(guó)內(nèi)公司一度瀕臨倒閉。 1988 年美國(guó)國(guó)防部推出了以碳纖維等

49、關(guān)鍵材料本土化為核心的國(guó)家戰(zhàn)略，指出碳纖維等國(guó)防工業(yè)關(guān)鍵材料必須自給自足，從而幫助國(guó)內(nèi)碳纖維企業(yè)走出了困境。圖表 29：日本政府支持碳纖維領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)的主要項(xiàng)目資料來(lái)源：中國(guó)腐蝕與防護(hù)網(wǎng)， 應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓寬是行業(yè)發(fā)展的“永動(dòng)機(jī)”。碳纖維最初被用于白熾燈燈絲，而后由于美、蘇軍事?tīng)?zhēng)霸，碳纖維開(kāi)始在軍用航空航天領(lǐng)域發(fā)光發(fā)熱，成為武器裝備的減重利器。此后，隨著 PAN 基碳纖維技術(shù)的突破、疊加產(chǎn)能提升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，碳纖維生產(chǎn)成本大幅降低，碳纖維開(kāi)始在民用航空、體育休閑等領(lǐng)域大放異彩?，F(xiàn)階段，以風(fēng)力發(fā)電、壓力容器、新能源汽車等新為代表的新興產(chǎn)業(yè)輕量化需求旺盛，成為碳纖維行業(yè)發(fā)展的新驅(qū)動(dòng)。我們認(rèn)為，應(yīng)用

50、領(lǐng)域的持續(xù)拓寬一方面將倒逼碳纖維產(chǎn)業(yè)化、工程化技術(shù)進(jìn)步，另一方面也將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的涌入，為行業(yè)發(fā)展提供不竭動(dòng)力。航空為先東麗與赫氏的騰飛之路日本東麗：積淀 50 余年，航空布局終迎開(kāi)花結(jié)果15 年增長(zhǎng) 5 倍，東麗碳纖維業(yè)務(wù)規(guī)模突破 2300 億日元。2019 年?yáng)|麗碳纖維業(yè)務(wù)收入 2369 億日元，同比增長(zhǎng)%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 210 億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 8.9%。2004-2019 年，東麗碳纖維業(yè)務(wù)收入 CAGR 達(dá) 12%。圖表 30：東麗公司碳纖維收入 15 年增長(zhǎng)，2019 年收入達(dá) 2369 億日元資料來(lái)源：東麗年報(bào)，洞悉材料價(jià)值，“超長(zhǎng)期”戰(zhàn)略成就全球碳纖維龍頭：日本東麗公司

51、 1926 年創(chuàng)立之初僅是一家人造絲制造公司，隨后根據(jù)市場(chǎng)需求不斷豐富自身產(chǎn)品體系，在深諳各類材發(fā)展價(jià)值的前提下陸續(xù)研發(fā)了合成纖維，樹(shù)脂、薄膜等尖端材料，并將產(chǎn)品推廣至全球，成為世界材料領(lǐng)域無(wú)可爭(zhēng)議的“領(lǐng)頭羊”?？v觀東麗碳纖維業(yè)務(wù)發(fā)展史，我們將其成功因素總結(jié)為三點(diǎn)：1）提前洞悉碳纖維潛在應(yīng)用價(jià)值，并維持高研發(fā)投入，為公司未來(lái)厚積薄發(fā)奠定基礎(chǔ)；2）乘航空發(fā)展之風(fēng)，率先實(shí)現(xiàn)高端碳纖維批量化、規(guī)?；a(chǎn)，同時(shí)在全球范圍內(nèi)積極擴(kuò)充產(chǎn)能，不斷提升公司市場(chǎng)占有率；3）以航空為基，橫向布局風(fēng)力發(fā)電、汽車等高端民用領(lǐng)域，真正實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花。圖表 31：東麗全業(yè)務(wù)版圖資料來(lái)源：東麗 90 年，從體育休閑領(lǐng)域切入碳

52、纖維市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)。東麗 1961 年啟動(dòng)碳纖維研發(fā)，1971 年開(kāi)始生產(chǎn)。公司早期試圖進(jìn)軍航空碳纖維領(lǐng)域，但彼時(shí)歐美主要公司都聚焦該市場(chǎng)，訂單競(jìng)爭(zhēng)激烈，尚屬小公司的東麗無(wú)法進(jìn)入。于是公司另辟蹊徑，通過(guò)開(kāi)發(fā)魚(yú)竿、球桿等體育用品，實(shí)現(xiàn)碳纖維的商業(yè)化應(yīng)用和工業(yè)化生產(chǎn)。乘航空之風(fēng)，鑄行業(yè)巨頭：20 世紀(jì) 70 年代后期，石油價(jià)格飆升，民航公司急需輕量化增強(qiáng)材料以減少機(jī)身重量，1975 年和 1987 年，東麗碳纖維分別應(yīng)用于波音 737 的輔助承重結(jié)構(gòu)和空客A320 的主承力部件中。據(jù)波音公司“高拉伸強(qiáng)度和彈性條件下較鋁輕 30%”的需求，東麗開(kāi)發(fā)出 T800 等高端碳纖維并于上世紀(jì) 90年代

53、起陸續(xù)用于波音 767、777、787 及空客 A350 上。航空需求的爆發(fā)加速東麗千噸產(chǎn)線的構(gòu)建和萬(wàn)噸產(chǎn)量的釋放，公司實(shí)現(xiàn)由前期虧損至穩(wěn)定盈利的轉(zhuǎn)變。產(chǎn)能擴(kuò)張疊加橫向布局，碳纖維生產(chǎn)體系持續(xù)完善：為應(yīng)對(duì)航空等領(lǐng)域碳纖維需求的攀升，東麗一直致力于全球布局以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)需匹配。1972 年?yáng)|麗在愛(ài)媛工廠新設(shè)月產(chǎn) 6 萬(wàn)噸的生產(chǎn)設(shè)備，并通過(guò) UCC 公司構(gòu)建美國(guó)市場(chǎng)的售渠道；1982 年設(shè)立Soficar 公司，該公司 1985 年于西班牙設(shè)立工廠投產(chǎn)；1992 年于西雅圖市郊成立 TCA 公司，1997 年在美國(guó)迪凱特成立 CFA 公司并建設(shè)工廠。東麗由此確立了橫跨日本、歐洲和美國(guó) 3 大地區(qū)的全球運(yùn)

54、營(yíng)體制。2012 東麗決定年產(chǎn)量增加 6000 噸，集團(tuán)年產(chǎn)量擴(kuò)大至 2.71 萬(wàn)噸，2014 和 2015 年也分別實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)。東麗亦利用自身技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)拓展高端民用領(lǐng)域，穩(wěn)固全球碳纖維龍頭地位。汽車方面，2010 年，東麗與德國(guó) Daimler 公司簽訂了汽車零部件碳纖維復(fù)材共同開(kāi)發(fā)合同；此外，豐田與本田分別于 2014和 2016 年發(fā)布了氫燃料汽車，車身均采用了東麗碳纖維材料；風(fēng)電方面，東麗 2014 年收購(gòu)了 Zoltek公司，發(fā)力以風(fēng)電渦輪機(jī)葉片為主要用途的大絲束領(lǐng)域。美國(guó)赫氏：深耕復(fù)材應(yīng)用，打造美國(guó)航空航天碳纖維標(biāo)桿碳纖維復(fù)材為主要收入來(lái)源，盈利能力持續(xù)增長(zhǎng)。赫氏是美國(guó)最大的碳

55、纖維生產(chǎn)商和復(fù)合材料供應(yīng)商，2019 年赫氏總營(yíng)收 23.6 億美元，其中碳纖維復(fù)材收入為 18.6 億美元，占比近 80%；2006-2019 年赫氏碳纖維復(fù)材營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由 1.2 億美元上升至 4.1 億美元，CAGR 達(dá) 10%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由 15%上升至 22%，盈利能力不斷增強(qiáng)。圖表 32：2019 年赫氏碳纖維復(fù)材收入 18.6 億美元，同比增長(zhǎng) 5%圖表 33：2006-2019 年赫氏碳纖維復(fù)材營(yíng)業(yè)利潤(rùn) CAGR 為 10%資料來(lái)源：赫氏年報(bào)年報(bào)，資料來(lái)源：赫氏年報(bào)，航空航天占比超 85%，民用領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)崛起。赫氏自身將其整體業(yè)務(wù)分為商業(yè)航空航天、軍用航空航天及工業(yè)用品三類，200

56、5-2019 年其航空航天板塊業(yè)務(wù)（軍用+民用）占比由 72%上升至 87%，商業(yè)航空航天占比由 49%上升至 68%，增幅顯著。圖表 34：2019 年赫氏航空航天業(yè)務(wù)占比達(dá) 87%，2005-2019 年商業(yè)航空航天強(qiáng)勢(shì)崛起資料來(lái)源：赫氏年報(bào)，與東麗多元化的材料業(yè)務(wù)不同，赫氏聚焦復(fù)合材料應(yīng)用 70 余年，公司發(fā)展史亦是美國(guó)航空航天歷史的縮影：發(fā)展初期便致力于復(fù)材研發(fā)，扎根航空航天。赫氏成立于 1946 年，1953 年其產(chǎn)品便用于復(fù)合材料制造的第一架轟炸機(jī)和戰(zhàn)斗機(jī)，在 1961 年經(jīng)歷了軍費(fèi)削減導(dǎo)致的銷售下滑后，1965 年美越戰(zhàn)爭(zhēng)重新推動(dòng)公司蜂窩結(jié)構(gòu)復(fù)合材料業(yè)務(wù)發(fā)展。1993 年由于經(jīng)營(yíng)

57、問(wèn)題，公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，多方籌資籌得 5000 萬(wàn)美元后于 1995年 2 月擺脫破產(chǎn)保護(hù)。通過(guò)收購(gòu)切入碳纖維及其復(fù)合材料領(lǐng)域，公司獲得“二次生命”。1996 年赫氏收購(gòu) Ciba-Geigy 和 Hercule的復(fù)合材料業(yè)務(wù)，獲取了關(guān)鍵的航空產(chǎn)品生產(chǎn)資格和碳纖維生產(chǎn)能力，為后續(xù)承接多項(xiàng)軍民航空、航天業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。洛馬、波音、空客等軍民機(jī)項(xiàng)目紛至沓來(lái)，赫氏進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。民品方面，空客A380、A320、H160 直升機(jī)、波音 787 Dreamliner、747-8 等機(jī)型均采用了赫氏碳纖維復(fù)合材料；軍品方面，赫氏為 F35、V-22（魚(yú)鷹）傾斜旋翼飛機(jī)、UH60M 黑影、AH-64 阿帕奇

58、、A400M 軍事運(yùn)輸機(jī)、大黃蜂戰(zhàn)機(jī)等軍機(jī)提供碳纖維復(fù)合材料；此外，赫氏也參與了多項(xiàng)美國(guó)國(guó)家空探索計(jì)劃如阿波羅登月、哥倫比亞航天飛機(jī)制等，如正是航空航天領(lǐng)域業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，使得赫氏穩(wěn)坐美國(guó)碳纖維及其復(fù)材制造商龍頭地位?？偨Y(jié)東麗、赫氏的發(fā)展可再次得出：1）持續(xù)的研發(fā)投入、不懈的應(yīng)用實(shí)踐為碳纖維制造企業(yè)發(fā)展的基石；2）航空航天是碳纖維制造的試金石，批量化生產(chǎn)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)是企業(yè)蛻變的關(guān)鍵；3）后期高端民用領(lǐng)域的橫向擴(kuò)張是保持業(yè)務(wù)常青的良藥。全球市場(chǎng)極速擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)航空航天需求潛力巨大國(guó)際市場(chǎng)：航空航天占據(jù)主導(dǎo)，風(fēng)電葉片增速?gòu)?qiáng)勁2019 年全球碳纖維需求首次突破 10 萬(wàn)噸。據(jù)2019 全球碳纖維復(fù)合

59、材料市場(chǎng)報(bào)告測(cè)算，2019 年全球碳纖維需求總量達(dá) 10.4 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 12%，金額達(dá)到 28.7 億美元，同比增幅 11.6%。2008-2019 年全球碳纖維需求量CAGR 為 10%。這是全球碳纖維發(fā)展 60 余年來(lái)需求量首次突破 10 萬(wàn)噸大關(guān)，其直接反映了碳纖維下游需求的持續(xù)擴(kuò)張。隨著各國(guó)對(duì)碳纖維投入加大，核心技術(shù)將不斷突破，當(dāng)絕大部分核心技術(shù)被掌握后，下一個(gè) 10 萬(wàn)噸需求增長(zhǎng)的用時(shí)間將急劇縮短，據(jù)2019 全球碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)報(bào)告預(yù)測(cè)，2025 年全球碳纖維需求量將達(dá)到 20 萬(wàn)噸，2030年將達(dá)到 40-50 萬(wàn)噸。圖表 35：2019 年全球碳纖維需求達(dá) 10.4 萬(wàn)

60、噸，同比增長(zhǎng) 12%全球碳纖維需求（萬(wàn)噸）同比增速121027%86.828%7.78.49.310.430%25%20%15%643.63.420-8%4.34.44.63%5.05.45%8%7%12%10%10%12%10%5%0%-5%-10%200820092010201120122013201420152016201720182019資料來(lái)源：2019 全球碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)報(bào)告，航空航天依舊穩(wěn)占碳纖維需求主體地位。2019 年航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量 2.35 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 12%，占總需求量的 23%。由于航空航天高端碳纖維單價(jià)較高，因此該領(lǐng)域 2019 年需求金額達(dá)到 14