泰康碳中和ETF投資價(jià)值分析

1、低碳經(jīng)濟(jì)時代到來全球“碳中和”的大勢所趨2021 年 7 月的德國暴雨災(zāi)害造成超過百人遇難，僅僅幾天后的河南鄭州和新鄉(xiāng)等地“720”特大暴雨致302 人遇難，50 人失蹤，受災(zāi)人數(shù)達(dá) 1000 萬，直接經(jīng)濟(jì)損失超過 1100 億。近年來頻發(fā)的極端天氣災(zāi)害在 悄然警示人類新冠疫情以外的重大威脅：氣候變化。世界氣象組織發(fā)布的2020 年全球氣候狀況報(bào)告顯 示，2020 年的確是有氣象記錄以來最熱的一年，2020 年的全球平均氣溫要比工業(yè)化前水平大約高出 1.2，氣溫的上升速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。全球變暖不僅會威脅生態(tài)平衡，也會導(dǎo)致極端天氣災(zāi)害發(fā)生概率劇增。以石油、煤炭、天然氣為代表的傳統(tǒng)化石能源在經(jīng)濟(jì)社

2、會發(fā)展進(jìn)程中扮演重要角色，隨著全球人口的不斷增加，化石能源的消耗帶來源源不斷的溫室氣體排放。在全球變暖的大環(huán)境下，從 1992 年的聯(lián)合國氣候變化框架公約和 1997 年的京都議定書，到 2015 年 175 個國家簽訂的巴黎氣候變化協(xié)定，碳排放的控制一直是關(guān)乎人類生存發(fā)展的重要議題。近年來，全球主要國家都愈加關(guān)注“碳達(dá)峰”和“碳中和”的概念。碳達(dá)峰是指碳排放量達(dá)到峰值后不再增長，并逐漸下降的過程。而碳中和，是指在特定時間內(nèi)，每一個對象（可以是國家、地區(qū)、企業(yè)、甚至某個產(chǎn)品等）未來“排放的碳”與“吸收的碳”相等，即通過植樹造林、節(jié)能減排等方式抵消釋放的碳，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)碳的凈零排放。這其中的碳排放在

3、狹義上指二氧化碳排放，廣義上是指所有溫室氣體的排放。截止 2021 年 7 月，已有超過 120 個國家承諾在 21 世紀(jì)中葉實(shí)現(xiàn)“碳中和”，即溫室氣體相對凈零排放。中國、美國和歐盟是全球碳排放量最大的三大經(jīng)濟(jì)體，碳排放總量占全球一半以上。其中中國已正式宣布在 2030 年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060 年達(dá)到碳中和；歐盟計(jì)劃在 2050 年實(shí)現(xiàn)碳中和；美國也已宣布在 2050 年實(shí)現(xiàn)碳凈零排放。表1：全球主要國家碳中和目標(biāo)國家年份承諾類型具體說明中國2060中國在 2020 年 9 月 22 日向聯(lián)合國大會宣布，努力在 2060 實(shí)現(xiàn)碳政策宣示中和，并采取“更有力的政策和措施”，在 2030 年之前達(dá)

4、到排放峰值。歐盟2050立法中根據(jù) 2019 年 12 月公布的“綠色協(xié)議”，歐盟委員會正在努力實(shí)現(xiàn)整個歐盟 2050 年凈零排放目標(biāo)。美國2050政策宣示2021 年 1 月，美國總統(tǒng)拜登簽署文件表示美國將重新加入“巴黎氣候協(xié)定”，并承諾到 2050 年讓美國實(shí)現(xiàn)碳中和。法國2050立法法國國民議會于 2019 年 6 月 27 日投票將凈零目標(biāo)納入法律。德國2050立法德國第一部主要?dú)夂蚍ㄓ?2019 年 12 月生效，這項(xiàng)法律的導(dǎo)語說，德國將在 2050 年前“追求”溫室氣體中立。英國2050立法2019 年 6 月修正法案，設(shè)定凈零排放目標(biāo)。瑞典2045立法于 2017 年制定了凈零排

5、放目標(biāo)，將碳中和的時間表提前了五年。瑞士2050政策宣示瑞士聯(lián)邦委員會于 2019 年 8 月 28 日宣布，打算在 2050 年前實(shí)現(xiàn)碳凈零排放。新西蘭2050立法2019 年 11 月通過的一項(xiàng)法律為除生物甲烷（主要來自綿羊和牛）以外的所有溫室氣體設(shè)定了凈零目標(biāo)。加拿大2050政策宣示特魯多總理于 2019 年10 月連任，其政綱是以氣候行動為中心的，承諾凈零排放目標(biāo)，并制定具有法律約束力的五年一次的碳預(yù)算。匈牙利2050立法匈牙利在 2020 年 6 月通過的氣候法中承諾到 2050 年氣候中和。葡萄牙2050政策宣示葡萄牙于 2018 年12 月發(fā)布了一份實(shí)現(xiàn)凈零排放的路線圖，概述了能

6、源、運(yùn)輸、廢棄物、農(nóng)業(yè)和森林的戰(zhàn)略。丹麥2050立法丹麥政府在 2018 年制定了到 2050 年建立“氣候中性社會”的計(jì)劃，該方案包括從 2030 年起禁止銷售新的汽油和柴油汽車。智利2050皮涅拉總統(tǒng)于 2019 年 6 月宣布，智利努力實(shí)現(xiàn)碳中和。2020 年 4政策宣示月，政府向聯(lián)合國提交了一份強(qiáng)化的中期承諾，重申了其長期目標(biāo)。資料來源： 新華網(wǎng)、碳中和體系解讀，全球正進(jìn)入低碳發(fā)展時代，全球的能源消耗正向高效、清潔的方向轉(zhuǎn)變，全球大部分國家都在以碳中和為終極目標(biāo)，積極推進(jìn)低碳化、去碳化能源轉(zhuǎn)型。近年來，全球二氧化碳排放量增速明顯放緩，2020 年全球二氧化碳排放量為 322.8 億噸，

7、較 2019 年的歷史最高點(diǎn) 343.6 億噸下降 6.0%。中國的“碳中和”戰(zhàn)略2020 年我國二氧化碳排放總量約為 99 億噸，占全球總量的約 31%，已連續(xù) 16 年居全球首位，排放量是美國的 2 倍以上，是歐盟的近 4 倍。美國的二氧化碳排放量占全球 13.8%，其人均排放量依然高居全球第一。隨著能源結(jié)構(gòu)從煤炭到天然氣和其他可再生能源的轉(zhuǎn)變，歐盟和美國的碳排放量呈逐年下降趨勢。我國實(shí) 現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的壓力顯著高于其他發(fā)達(dá)國家，這也必將在未來改變?nèi)嗣竦纳罘绞胶推髽I(yè)的生產(chǎn)方式，碳中和也將是國家長期可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。圖1：中國、美國、日本、歐盟的二氧化碳排放量（億噸）圖2：中國二氧化

8、碳排放在全球占比中國相對全球占比中國相對全球占比中國美國日本歐盟120100806040200197119791987199520032011201935%30%25%20%15%10%5%0%1971197919871995200320112019資料來源： BP，資料來源： BP，為了堅(jiān)持我國低碳綠色的發(fā)展路線，應(yīng)對全球氣候變化，2020 年 9 月，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上提出“中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030 年前達(dá)到峰值，努力爭取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”，正式向世界遞交我國減排路線的時間表。2021 年政府工

9、作報(bào)告提出要扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。十四五規(guī)劃綱要同樣強(qiáng)調(diào)要加快推進(jìn)減污降碳，推進(jìn)能源革命，建設(shè)清潔低碳、安全高效的能源體系，落實(shí) 2030 年應(yīng)對氣候變化國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，制定 2030 年前碳排放達(dá)峰行動方案，完善能源消費(fèi)總量和強(qiáng)度雙控制度，重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)。近年來，習(xí)近平總書記在全球會議和國家會議中多次強(qiáng)調(diào)我國應(yīng)走綠色低碳發(fā)展道路以積極應(yīng)對氣候變化。此次雙碳目標(biāo)的提出更標(biāo)志著我國將進(jìn)一步加大碳減排力度，在 2021 年全面開啟我國實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和 的新征程。表2：中國碳中和目標(biāo)提出路徑時間事件具體說明2015 年 6 月向聯(lián)合國提交強(qiáng)化應(yīng)對氣候變化行動-中國國家自主貢獻(xiàn)確定

10、自主貢獻(xiàn)目標(biāo)：單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放量比 2005 年下降 60%-65%；2030 年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰。2020 年 9 月聯(lián)合國大會習(xí)近平主席提出：中國二氧化碳排放力爭于 2030 年前達(dá)到峰值，努力爭取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和2020 年 9 月聯(lián)合國生物多樣性峰會習(xí)近平主席提出中國將采取更加有力的政策和措施努力爭取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和。2020 年 11 月第三屆巴黎和平論壇習(xí)近平主席致辭表示：中方將為碳達(dá)峰、碳中和制定實(shí)施計(jì)劃。2020 年 11 月二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人利雅得峰會“守護(hù)地球”主題邊會習(xí)近平主席會上致辭：加大應(yīng)對氣候變化力度，中國言出必行，將堅(jiān)定不移加以落實(shí)。202

11、0 年 12 月氣候雄心峰會習(xí)近平主席在為紀(jì)念巴黎協(xié)定達(dá)成五周年舉辦的氣候雄心峰會上進(jìn)一步宣布提高國家自主貢獻(xiàn)力度的一系列新措施。2021 年 3 月政府工作報(bào)告2021 年國務(wù)院政府工作報(bào)告中指出，扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。資料來源： 中國政府網(wǎng)、人民日報(bào)、新華網(wǎng)、2021 年 3 月，在中國可再生能源發(fā)展情況發(fā)布會上，國家能源局官方發(fā)布：我國可再生能源開發(fā)利用規(guī)模穩(wěn)居世界第一，為能源綠色低碳轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)大支撐。發(fā)電裝機(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長，截至 2020 年底，我國可再生能源發(fā)電裝機(jī)總規(guī)模達(dá)到 9.3 億千瓦，占總裝機(jī)的比重達(dá)到 42.4%，較 2012 年增長 14.6 個百分點(diǎn)。其中：水電

12、 3.7 億千瓦、風(fēng)電 2.8 億千瓦、光伏發(fā)電 2.5 億千瓦、生物質(zhì)發(fā)電 2952 萬千瓦，分別連續(xù) 16 年、11年、6 年和 3 年穩(wěn)居全球首位。發(fā)電量的 30%左右是可再生能源，全部可再生能源裝機(jī)世界第一。中國已經(jīng)堅(jiān)定不移地走在“碳達(dá)峰”、“碳中和”的可持續(xù)發(fā)展之路上。碳中和戰(zhàn)略下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會國家能源局提出發(fā)展可再生能源和推行綠色用能模式兩大重要舉措，以推動低碳化的能源轉(zhuǎn)型?？稍偕茉粗饕ü夥L(fēng)電、水電以及生物質(zhì)能等。2020 年我國發(fā)電裝機(jī)容量看，火電（以煤電為主）仍占絕對主導(dǎo)地位，其次是水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、氣電、核電、生物質(zhì)發(fā)電，可再生能源發(fā)電尚未有效發(fā)揮其天然優(yōu)勢。按

13、照全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織的預(yù)測，2060 年我國全社會用電量將達(dá)到 17 萬億千瓦時，用電量急劇 增長主要是由于電力在工業(yè)部門的大規(guī)模應(yīng)用、道路運(yùn)輸和建筑中大規(guī)模的電氣化。在大規(guī)模電氣化的趨 勢下，如果仍維持當(dāng)前以火電為主的發(fā)電結(jié)構(gòu)，來自電力行業(yè)的碳排放量將超過目前的兩倍，嚴(yán)重阻礙我 國實(shí)現(xiàn)碳中和的愿景。為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，中國需進(jìn)一步發(fā)展以風(fēng)電、光伏發(fā)電為主的可再生能源發(fā)電技術(shù)，發(fā)揮水電的基礎(chǔ)保障作用，減少對火電的依賴，逐步淘汰落后產(chǎn)能煤電，安全發(fā)展核電，通過發(fā)展抽水蓄 能、氣電等技術(shù)提升電網(wǎng)靈活性，以滿足用電需求。在碳中和的大背景下，在“十四五”規(guī)劃大力推行的以清潔能源為主導(dǎo)的能源革命中，

14、光伏、風(fēng)電、水電以及電池行業(yè)必將迎來歷史性機(jī)遇。光伏：海內(nèi)外市場高增長，技術(shù)進(jìn)步帶動成本下降隨著“碳中和”概念在世界范圍受到關(guān)注，光伏行業(yè)備受各國、企業(yè)重視，光伏發(fā)電成為近 10 年成本下降最多的發(fā)電方式。根據(jù) IRENA 的數(shù)據(jù)顯示，2010-2019 年 10 年間，光伏度電成本從 0.378USD/kWh 下降到 0.068USD/kWh，降幅達(dá) 82%，成為期間發(fā)電成本降低最顯著的可再生能源。未來，在碳中和目標(biāo)下，隨著可再生能源成為能源消費(fèi)的增量主體，技術(shù)進(jìn)步將帶動光伏發(fā)電成本進(jìn)一步下降，光伏發(fā)電競爭力也會持續(xù)提升，光伏行業(yè)有望成為未來裝機(jī)規(guī)模最大的可再生能源。圖3：光伏發(fā)電成本的變化

15、（ USD/kWh）光伏水電生物質(zhì)能0.40.350.30.250.20.150.10.0502010201120122013201420152016201720182019資料來源： IRENA， 我國擁有豐富的太陽能資源，主要集中在西北地區(qū)，年日照時間在 2200 小時以上的土地面積占全國土地面積的 2/3。目前我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈位居全球領(lǐng)先地位，早在 2016 年底我國就已經(jīng)是全球最大的光伏發(fā)電生產(chǎn)國。截止 2020 年底，中國累計(jì)光伏裝機(jī)容量 259GW，約占全球三分之一，占全國電力裝機(jī) 11.5%，2020年度中國大陸光伏發(fā)電貢獻(xiàn)占比為 3.42%。包括中國在內(nèi)的世界主要國家均積極布局光

16、伏發(fā)電，未來海內(nèi)外的市場空間巨大。根據(jù) SOLAR POWER EUROPE 的研究報(bào)告，對全球光伏新增需求的測算顯示，中性情況下 2021-2025 年全球光伏需求預(yù)計(jì)分別為 163、203、225、239、266GW，年均增長率為 14.0%，全球光伏需求快速增長。而中國“十四五”新增光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模需求將遠(yuǎn)高于“十三五”，年均增長率達(dá)到 16.2%，中國的新增需求在全球的占比也將逐年升高，在 2025 年達(dá)到 38.4%。從投資角度看，在碳中和的愿景下，光伏作為可再生能源中成本較低、靈活性較高的能源，未來的海內(nèi)外市場需求旺盛，整體板塊受益明顯。圖4：光伏新增需求預(yù)測（GW）3002502

17、00150100500中國全球占比20202021202220232024202539.0%38.0%37.0%36.0%35.0%34.0%33.0%32.0%資料來源： SOLAR POWER EUROPE， 圖5：2021-2025 年前 10 大市場光伏新增需求預(yù)測（GW）樂觀中觀悲觀6005004003002001000中國美國印度德國日本澳大利亞西班牙韓國荷蘭越南資料來源： SOLAR POWER EUROPE， 風(fēng)電：風(fēng)力資源豐富，政策引領(lǐng)技術(shù)投入。風(fēng)電分為陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電。我國風(fēng)力資源十分豐富，主要集中在東北和西北地區(qū)、青藏地區(qū)西北部以及東南沿海地區(qū)。據(jù)中國氣象局統(tǒng)計(jì)，我國可

18、開發(fā)利用的風(fēng)能儲量為 10 億千瓦。得益于豐富的風(fēng)力資源，近年來我國風(fēng)力發(fā)電規(guī)模快速增加，2020 年已成為陸上累計(jì)風(fēng)機(jī)容量世界第一、海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)世界第二的風(fēng)電大國。風(fēng)電是環(huán)保能源中技術(shù)最為成熟的一類，也是目前成本最低的環(huán)保發(fā)電方式之一。風(fēng)電發(fā)電成本呈持續(xù)下降趨勢，競爭力逐步提升。根據(jù) IRENA 的研究報(bào)告，近年來成本下降幅度明顯，陸上風(fēng)電電度成本和成本最低的水電相差無幾，2019 年全球風(fēng)電度電成本 0.053USD/kWh，全球水電度電成本 0.047USD/kWh。海上風(fēng)電成本相對較高，但是我國“十四五”規(guī)劃明確提出要加大風(fēng)電主軸承、葉片材料、IGBT 等關(guān)鍵零部件制造技術(shù)投入，以

19、降低海上風(fēng)電成本。圖6：2010-2019 年風(fēng)電與水電發(fā)電成本比較（USD/kWh）陸上風(fēng)電海上風(fēng)電水電0.20.180.160.140.120.10.080.060.040.0202010201120122013201420152016201720182019資料來源： IRENA， 我國風(fēng)電新增裝機(jī)容量穩(wěn)步高速增長。截至 2020 年，全國風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá) 2.8 億千瓦，新增裝機(jī)容量7167 萬千瓦，同比上升 178.44%，2010 至 2020 年，新增裝機(jī)容量年均增速為 17.3%。按照全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織的預(yù)測，未來我國發(fā)電裝機(jī)以清潔能源裝機(jī)為主，到 2050 年我國清潔能

20、源裝機(jī)占比將達(dá) 92%，其中光伏發(fā)電和風(fēng)電裝機(jī)占比超過 75%，煤電裝機(jī)占比 4%，到 2060 年清潔能源裝機(jī)占比將上升到 96%，光伏發(fā)電和風(fēng)電裝機(jī)可達(dá)近 80%，煤電裝機(jī)除調(diào)峰功能外的裝機(jī)容量基本退出。根據(jù)國家電網(wǎng)能源研究院發(fā)布的中國能源電力發(fā)展展望，2035 年前后非化石能源總規(guī)模將會超過煤炭，而風(fēng)能和太陽能將在 2030 年以后成為最主要的非化石能源品種，將在 2050 年分別占能源需求總量的 26%和 17%。風(fēng)電裝機(jī)量將會保持持續(xù)增長的態(tài)勢，相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈需求也會得到支撐。圖7：2010-2020 年風(fēng)電裝機(jī)容量30000250002000015000100005000風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容

21、量風(fēng)電新增裝機(jī)容量新增同比增速200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%0200920102011201220132014201520162017201820192020-50.00%資料來源： Wind， 水電：清潔可再生，裝機(jī)量持續(xù)上升水電是我國第二大能源資源，僅次于煤炭，水是可再生清潔能源，開發(fā)水電有利于減少有害氣體及碳的排放，節(jié)約煤炭等化石資源，符合碳中和的要求。2020 年，中國水電裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá) 3.7 億千瓦時，全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織發(fā)布的中國 2060 年前碳中和研究報(bào)告指出，清潔能源在 40 年前成為主導(dǎo)能源，常規(guī)水電總裝機(jī)容量在 2030 年、205

22、0 年和2060 年分別達(dá)到為 4.4 億千瓦、5.7 億千瓦和 5.8 億千瓦。圖8：中國水電裝機(jī)總?cè)萘浚?2015-2020）圖9：水電發(fā)電量及占比（2012-2020）38000370003600035000340003300032000310003000029000中國水電裝機(jī)總?cè)萘浚ㄈf千瓦時）2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年1600014000120001000080006000400020000水電發(fā)電量（億千瓦時）占總發(fā)電量比重21.00%20.00%19.00%18.00%17.00%16.00%15.00%2012年2014年2016年2

23、018年2020年資料來源： Wind， 資料來源： Wind， 國際能源署( IEA) 于 2021 年 6 月底發(fā)布水電市場特別報(bào)告（Hydropower Special Market Report）對 2021 年至 2030 年全球的水電發(fā)電量進(jìn)行了估計(jì)，2021 年全球水電發(fā)電量將達(dá)到 4393.9TKWh，2030 年全球水電發(fā)電量將達(dá)到 5105.0TKWh。圖10：全球水電發(fā)電量預(yù)測5200500048004600440042004000全球水電發(fā)電量(TKWh)2021202220232024202520262027202820292030資料來源： IEA， 電池：新能源汽

24、車支撐產(chǎn)業(yè)鏈，需求持續(xù)擴(kuò)大動力電池是新能源汽車核心的零部件之一，位于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中游，電池、電控、電機(jī)等零部件是新能源汽車的“心臟”，決定了新能源汽車的續(xù)航里程、使用壽命、安全性。動力電池包含鉛酸電池、鎳氫電池、鋰離子電池三種，但由于鋰離子電池有能量密度高、占地小、長循環(huán)壽命等優(yōu)點(diǎn)，是目前應(yīng)用最廣泛的動力電池品種。在政策的持續(xù)支持下，從 2016 年到 2020 年，新能源汽車產(chǎn)量與銷量不斷上升，2020 年新能源汽車銷量是2016 年的 2.7 倍。2018 年至 2020 年間，銷量增速放緩，但 2021 年以來銷量增速提升，1-6 月份累計(jì)銷量已與 2019 年持平,同比增長 22

25、3.27%。圖11：新能源汽車銷量新能源汽車銷量（輛）銷量同比增速160000014000001200000100000080000060000040000020000002016年2017年2018年2019年2020年2021年上半年250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%資料來源： Wind， 在政策催化下，受益于新能源汽車需求旺盛，動力電池裝機(jī)量大幅增長，根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，2021 年 1-6 月，我國動力電池裝車量累計(jì) 52.5GWh，同比累計(jì)上升 200.30%，其中磷酸鐵鋰電池 1-6 月同比累計(jì)增長

26、368.50%。從全球市場來看，鋰電池在中國的產(chǎn)能超過了 70%。據(jù) Markets and Markets 的研究報(bào)告預(yù)測，全球新能電池市場規(guī)模預(yù)測從 2021 的 273 億美元至 2025 將增長到 672 億美元，年化復(fù)合增長率 25.3%。圖12：動力電池裝車量（2017-2021）動力電池裝車量（GWh)同比增長率（右軸）70605040302010020172018201920202021上半年250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%資料來源： Wind， 中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)投資價(jià)值分析指數(shù)基本信息中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)（000977

27、.CSI）發(fā)布于 2011 年 1 月 21 日，從滬深 A 股中挑選低碳經(jīng)濟(jì)主題公司股票組成樣本股，由清潔能源發(fā)電、能源轉(zhuǎn)換及存儲、清潔生產(chǎn)及消費(fèi)與廢物處理等公司組成，以反映滬深市場低碳經(jīng)濟(jì)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。項(xiàng)目信息表3：中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)（000977. CSI） 基本信息指數(shù)名稱中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)指數(shù)代碼 000977指數(shù)簡稱內(nèi)地低碳樣本空間同中證全指指數(shù)的樣本空間,滬深兩市全部 A 股（非 ST、*ST 股）。對樣本空間內(nèi)股票按照最近一年（新股為上市以來）的 A 股日均成交 金額由高到低排名，除排名后 20%的股票；對樣本空間的剩余股票，將最近一個會計(jì)年度在以下業(yè)

28、務(wù)的收入占比或利潤占比達(dá)到 50%的選樣方法公司作為待選樣本：清潔能源發(fā)電（太陽能、風(fēng)能、核能、 水電、清潔煤等）、能源轉(zhuǎn)換及存儲（智能電網(wǎng)、電池等）、清潔生產(chǎn)及消費(fèi)（能源效率等）、廢物處理（水處理和垃圾處理）；在待選樣本中，按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前 50 只股票構(gòu)成中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)樣本股，個股權(quán)重上限 15%。基日2010 年 6 月 30 日基點(diǎn) 1000資料來源： Wind， 指數(shù)表現(xiàn)截至 2021 年 8 月 4 日，近 2 年以來，中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)累計(jì)上漲 181.52%，而滬深 300 指數(shù)與中證 500 指數(shù)分別上漲 32.86%、44.10

29、%，相對于兩大寬基指數(shù)，中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)有顯著的超額收益，可謂碳中和領(lǐng)域的基準(zhǔn)和錨。圖13：中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)與滬深 300 指數(shù)、中證 500 數(shù)累計(jì)收益率對比內(nèi)地低碳中證500滬深3002.51.502019-082019-122020-042020-072020-112021-032021-0710-0.5資料來源： Wind， 表4：相關(guān)行業(yè)指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)（2019.08.04-2021.08.04）證券代碼證券簡稱近兩年年化波動率近兩年最大回撤近兩年夏普比率近兩年年化收益率今年以來年化收益率000977.CSI內(nèi)地低碳27.52%-21.68%2.540769.94%86

30、.46%930614.CSI環(huán)保 5026.61%-22.67%2.396963.97%84.59%證券代碼證券簡稱近兩年年化波動率近兩年最大回撤近兩年夏普比率近兩年年化收益率今年以來年化收益率000827.SH中證環(huán)保26.26%-19.68%2.046954.33%78.19%H11113.CSI中國低碳25.08%-20.86%2.071345.93%46.37%000158.SH上證環(huán)保21.35%-15.50%1.704939.20%56.15%930835.CSI環(huán)保專利20.62%-14.98%1.000622.03%33.51%950081.CSI180 碳效19.58%-15

31、.40%0.23275.47%-14.21%資料來源： Wind， 在與相關(guān)行業(yè)指數(shù)近兩年業(yè)績表現(xiàn)的對比中，中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)近兩年年化收益高達(dá) 69.94%，在表 4 各相關(guān)行業(yè)指數(shù)中排名第一。從今年以來的收益來看，中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)的年化收益率高達(dá) 86.46%，依然超過其他各指數(shù)，今年以來走勢強(qiáng)勁。中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)（000977.CSI）在近兩年的夏普比率同樣較為可觀，區(qū)間夏普比率超過 2.5，同類指數(shù)中排名第一。指數(shù)成分分析指數(shù)重倉行業(yè)受機(jī)構(gòu)青睞，未來值得關(guān)注截至 2021 年 8 月 5 日，中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)包含 6 個中信一級行業(yè)，其中 25 個成分股屬

32、于電力設(shè)備及新能源行業(yè)，電力設(shè)備與新能源行業(yè)權(quán)重為 67.71%。電力及公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工行業(yè)在指數(shù)成分中占比分別為 12.76%、9.56%。表5：中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)行業(yè)構(gòu)成（2021.08.05）行業(yè)名稱成分個數(shù)權(quán)重電力設(shè)備及新能源2567.71電力及公用事業(yè)1112.76基礎(chǔ)化工59.56機(jī)械67.87電子21.87建筑10.24資料來源： Wind， 根據(jù)東興金工近日發(fā)布的偏股主動型基金 2021Q2 持倉分析，抱團(tuán)因子最新持倉報(bào)告，在對基金二季報(bào)重倉股進(jìn)行補(bǔ)全得出行業(yè)配置數(shù)據(jù)，并計(jì)算得出基金持倉的超配比例、主動增持比例，在對超配比例和主動增持比例其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后，將兩個因子等

33、權(quán)合成，得到抱團(tuán)因子。從 2021 年二季度基金持倉的超配比例來看，偏股主動型基金超配了電力設(shè)備與新能源行業(yè)，超配比例達(dá)到49.25%。從 2021 年二季度基金持倉的主動增持比例來看，偏股主動型基金在電力設(shè)備與新能源行業(yè)主動增持比例較高，主動增持比例達(dá)到 19.83%。較高的超配比例和主動增持比例，說明基金經(jīng)理在短期及長期均看好電力設(shè)備及新能源行業(yè)。根據(jù)抱團(tuán)因子，我們認(rèn)為中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)的前三大重倉行業(yè)，即電力設(shè)備及新能源、電力及公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工均是未來值得關(guān)注的行業(yè)。圖14：偏股混合型基金 2021 年二季度主動增持比例資料來源： Wind， 優(yōu)質(zhì)指數(shù)成分股：業(yè)績增速亮眼，高行業(yè)

34、超額收益中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)共有 50 個成分股，按權(quán)重從大到小排序，前 20 名成分股如表 7 所示。從成分股市值分布情況來看，中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)成分股中，千億市值以上的股票占全部成分股的三分之一，涵蓋碳中和主題龍頭公司。股票個數(shù)圖15：中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)成分股市值分布（2021.08.05）02468101214資料來源： Wind， 中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)前 20 大成分股中，均在今年取得了正收益，平均收益高達(dá) 62.86%，對比各股票所屬的行業(yè)指數(shù)收益情況，大部分股票均取得了相對于各自行業(yè)的超額收益，平均超額收益 30.27%。從各成分股 2021 年中報(bào)的業(yè)績預(yù)告來

35、看，已有 9 只股票公告了業(yè)績預(yù)告，根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)告，各成分股 2021 年上半年業(yè)績漲勢喜人，個別成分股凈利潤同比增長率可能高達(dá) 500%以上。表6：中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)前 20 大成分股（2021.08.05）代碼簡稱權(quán)重中信一級行業(yè)今年以來漲跌幅行業(yè)指數(shù)2021 年中報(bào)預(yù)今年以來告凈利潤同比漲跌幅2021 年中報(bào)預(yù)告凈利潤同比增增長率上限長率下限300750.SZ寧德時代15.89電力設(shè)備及新能源62.1341.69-601012.SH隆基股份14.00電力設(shè)備及新能源39.9841.69-600900.SH長江電力8.13電力及公用事業(yè)3.033.57-300274.SZ陽光電

36、源6.44電力設(shè)備及新能源112.4341.69-002812.SZ恩捷股份4.98基礎(chǔ)化工98.8438.92239.15211.15300014.SZ億緯鋰能4.80電力設(shè)備及新能源46.6341.69-600438.SH通威股份4.39電力設(shè)備及新能源31.7341.69197.00177.00002129.SZ中環(huán)股份4.00電力設(shè)備及新能源95.2341.69187.93160.06300450.SZ先導(dǎo)智能2.68機(jī)械55.7713.00-002709.SZ天賜材料2.17基礎(chǔ)化工90.4238.92140.63108.55002340.SZ格林美2.15電力設(shè)備及新能源65.99

37、41.69170.00120.00002074.SZ國軒高科2.11電力設(shè)備及新能源45.9141.69-603806.SH福斯特1.86電力設(shè)備及新能源81.0141.69-300316.SZ晶盛機(jī)電1.55機(jī)械124.0213.00130.00100.00002202.SZ金風(fēng)科技1.50電力設(shè)備及新能源1.9641.69-300207.SZ欣旺達(dá)1.40電子12.2718.94-300724.SZ捷佳偉創(chuàng)1.28機(jī)械6.2813.00-300751.SZ邁為股份1.27機(jī)械84.3613.0042.6521.52300037.SZ新宙邦1.23基礎(chǔ)化工26.6138.9290.0080.

38、00688005.SH容百科技1.22電力設(shè)備及新能源170.6641.69526.36452.67資料來源： Wind， 泰康碳中和ETF 介紹ETF 基本信息泰康中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金（基金簡稱：泰康碳中和 ETF，基金認(rèn)購代碼： 560563，基金交易代碼：560560，基金申贖代碼：560561）是泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司發(fā)行的第二只 行業(yè)主題 ETF，將于 2021 年 8 月 9 日開始認(rèn)購。該 ETF 嚴(yán)格跟蹤中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)指數(shù)指數(shù)，以低碳經(jīng) 濟(jì)為主題，涉及清潔能源發(fā)電、能源轉(zhuǎn)換及存儲、清潔生產(chǎn)及消費(fèi)與廢物處理等細(xì)分行業(yè)，值得投資者密 切關(guān)注。項(xiàng)目內(nèi)容表7：泰康中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題 ETF 基本信息基金全稱泰康中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金簡稱泰康碳中和 ETF上市日期待定基金代碼 560560基金類型交易型開放式指數(shù)證券投資基金（ETF）發(fā)行時間2021 08-09 至 2021-08-20基金管理人泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司基金托管人廣發(fā)證券股份有限公司擬任基金經(jīng)理魏軍業(yè)績比較基準(zhǔn)中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)收益率投資目標(biāo)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，力爭實(shí)現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)一致的長期回報(bào)。管理費(fèi)0.50%/年日常費(fèi)用認(rèn)購費(fèi)率托管費(fèi)0.10%/年銷售服務(wù)費(fèi)-金額50 萬0.80%50