個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)壓力之下的中資美元債市場(chǎng)

1、一、中資美元債一級(jí)市場(chǎng)：6 月中資美元債凈融資回落1、一級(jí)市場(chǎng)：凈融資規(guī)模為負(fù)，房地產(chǎn)、金融服務(wù)成為發(fā)行主力6 月中資美元債凈融資依然為負(fù)。具體來看，發(fā)行量方面，6 月新發(fā)行債券規(guī)模 171.43 億美元，環(huán)比有所上升，同比有所下降（前月 122.41 億美元，去年同期 337.37 億美元）。6 月共發(fā)行 68 只債券，本月有 1 只永續(xù)債發(fā)行。到期量方面，6 月美元債到期規(guī)模環(huán)比同比均有所下降（本月 179.26 億美元，前月 129.95 億美元，去年同期 96.70 億美元）。凈融資量方面1，6 月份凈融資量（-7.83 億美元）較上月（-7.54 億美元）下降，較去年同期（240.6

2、7 億美元）出現(xiàn)較大下降。就評(píng)級(jí)2層面而言，6 月發(fā)行的中資美元債中，投資級(jí)債券 4 只，無評(píng)級(jí)債券 61 只，高收益?zhèn)?4 只。發(fā)行金額來看，高收益?zhèn)戎剌^小（8.50），發(fā)行規(guī)模環(huán)比有所下降（本月 15 億美元，上月 22.75 億美元）；投資級(jí)債券發(fā)行規(guī)模環(huán)比有所下降（本月 15.5 億美元，上月 30 億美元），無評(píng)級(jí)債券發(fā)行規(guī)模有環(huán)比有所上升（本月 145.93 億美元，上月 69.66 億美元）。從行業(yè)分布（BICS 2 級(jí)分類）來看，中資美元債中房地產(chǎn)、金融服務(wù)和銀行 6 月的發(fā)行規(guī)模位居前三。具體來看，發(fā)行規(guī)模中，房地產(chǎn)、金融服務(wù)和銀行位于前三，合計(jì)占比超過五成。6月共有

3、17 個(gè)行業(yè)發(fā)行新券，排名靠前的是房地產(chǎn)（38 億美元）、金融服務(wù)（27 億美元）與銀行（24 億美元）。發(fā)行只數(shù)中，金融服務(wù)（19 只）、房地產(chǎn)（17 只）、城投債（12 只）位于前三，合計(jì)占比近七成，其余債券表現(xiàn)平平。評(píng)級(jí)劃分來看，除房地產(chǎn)（2 只）、金屬與礦業(yè)（1 只）、公用設(shè)施（1只）發(fā)行高收益?zhèn)?，其余行業(yè)均發(fā)行無評(píng)級(jí)債券（61 只）。一級(jí)市場(chǎng)情緒來看，平均息票率水平方面，6 月金融服務(wù)業(yè)、銀行業(yè)和房地產(chǎn)中資美元債發(fā)行成本均有所增加；銀行業(yè)、金融服務(wù)行業(yè)中資美元債發(fā)行期限上升，房地產(chǎn)行業(yè)中資美元債發(fā)行期限下降。1 此處剔除永續(xù)債2 本報(bào)告所述評(píng)級(jí)均為標(biāo)普評(píng)級(jí)，下同圖表 1：6 月中資

4、美元債發(fā)行情況圖表 2：同比來看，6 月發(fā)行量同比下降，發(fā)行數(shù)目同比下降數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 3：6 月凈融資量為負(fù)圖表 4：觀察發(fā)行量、到期量以及凈融資量的月度性數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 5：6 月永續(xù)債發(fā)行情況圖表 6：6 月，投資級(jí)和高收益?zhèn)急认陆担瑹o評(píng)級(jí)債券占比上升數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 7：6 月，新發(fā)中資美元債的行業(yè)分布圖表 8：不同行業(yè)新發(fā)債券只數(shù)的等級(jí)分布數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 9：6 月，金融服務(wù)業(yè)、銀行業(yè)和房地產(chǎn)中資美元債 發(fā)圖表 10：6 月，銀行業(yè)、金融服務(wù)行業(yè)中資美元債發(fā)行行成本均有所增加數(shù)據(jù)來源：B

5、loomberg，整理圖表 11：6 月，部分中資美元債發(fā)行認(rèn)購(gòu)情況期限上升，房地產(chǎn)行業(yè)中資美元債發(fā)行期限下降新聞日期發(fā)行分類發(fā)行人發(fā)行金額（億美元）發(fā)行期限（年）認(rèn)購(gòu)倍數(shù)認(rèn)購(gòu)金額（億美元）6 月 1 日新券發(fā)行中國(guó)宏橋536.8346 月 1 日新券發(fā)行正榮地產(chǎn)3.4-8.5296 月 9 日新券發(fā)行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行香港分行2523.0756 月 9 日新券發(fā)行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行10-4.2426 月 9 日新券發(fā)行利福國(guó)際3.556.6236 月 10 日新券發(fā)行交銀租賃533.0156 月 11 日新券發(fā)行洛陽(yáng)集團(tuán)357.221.56 月 23 日新券發(fā)行北京建工集團(tuán)657.7466 月 23 日

6、新券發(fā)行中國(guó)石油天然氣集團(tuán)4-6.626.56 月 24 日新券發(fā)行深圳高速3522.166.26 月 24 日新券發(fā)行瑞安房地產(chǎn)453.3136 月 28 日新券發(fā)行洛陽(yáng)集團(tuán)355.516.56 月 29 日新券發(fā)行交通銀行（香港）10102.8286 月 29 日新券發(fā)行武漢城市建設(shè)集團(tuán)5-5.929.5數(shù)據(jù)來源：Bloomberg,整理數(shù)據(jù)說明：該表數(shù)據(jù)來源于 Bloomberg 新聞板塊，未涵蓋 6 月美元債所有的認(rèn)購(gòu)情況2、重點(diǎn)行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)跟蹤：房地產(chǎn)行業(yè)6 月共有 17 只房地產(chǎn)中資美元債發(fā)行，分屬于 17 個(gè)發(fā)行主體，規(guī)模37.85 億美元，環(huán)比有所下降。其中時(shí)代中國(guó)控股、瑞安建

7、業(yè)控股有限公司以及正榮地產(chǎn)發(fā)行的中資美元債票面金額較高，分別為 4 億美元、 4 億美元、3.4 億美元。評(píng)級(jí)方面，時(shí)代中國(guó)控股發(fā)行 1 只 B+級(jí)債券，花樣年控股發(fā)行了一只 B 級(jí)債券，其余債券均無評(píng)級(jí)。期限和票息方面，6 月發(fā)行的 17 只房地產(chǎn)中資美元債中，發(fā)行期限差異較大，分布在 1-5 年，收益率方面分布在 3.00-16.00，整體來看，房企通過中資美元債進(jìn)行融資的期限選擇依然也在分化。圖表 12：6 月，房企中資美元債發(fā)行的集中期限和利率區(qū)間數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 13：6 月房企中資美元債及同月同主體人民幣債券發(fā)行明細(xì)列表（美元債發(fā)行金額單位：億美元；人民幣債券

8、發(fā)行金額單位：億元）發(fā)行人名稱彭博代碼發(fā)行日期發(fā)行金額特殊條款息票（ ）到期日期原始期限 (年)標(biāo)普發(fā)行人評(píng)級(jí)標(biāo)普首次評(píng)級(jí)佳兆業(yè)集團(tuán)BP72256862021/6/13是11.652026-6-15.00B陽(yáng)光城嘉世國(guó)際有限公司BP80855272021/6/42.9是7.8752024-9-43.25時(shí)代中國(guó)控股BP80814682021/6/44是5.552024-6-43.00BB-B+綠地香港BP81016542021/6/41.5否9.6252022-6-31.00BB-大唐集團(tuán)控股有限公司BP86028752021/6/73否12.52022-6-61.00B祥生控股集團(tuán)BP916

9、87932021/6/82否10.52022-6-71.00B海門中南投資發(fā) 展（國(guó)際）有限公司BP92767862021/6/91.5否122022-6-81.00正榮地產(chǎn)BP87045312021/6/103.4是7.12024-9-103.25NR陽(yáng)光開曼投資有限公司BP96092672021/6/100.9否42024-6-103.00英利國(guó)際置業(yè)有限公司BP91699732021/6/100.5否32022-6-91.00金輪天地控股BQ01897702021/6/111.44999否162023-7-112.08NR中國(guó)奧園BQ06808692021/6/212是7.952024-

10、6-213.00B+花樣年控股BQ11723532021/6/252否14.52024-6-253.00BB合生創(chuàng)展集團(tuán)B6/282是6.82023-12-282.50B領(lǐng)地控股BQ20426962021/6/281.5否122022-6-271.00瑞安建業(yè)控股有限公司BQ23465192021/6/294是5.52026-6-295.00陽(yáng)光 100 中國(guó)BQ29899202021/6/302.196否132022-6-291.00CCC-數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，wind,整理圖表 14：6 月發(fā)行美元債的房企，其美元債與人民幣債券的存量細(xì)節(jié)發(fā)行人名稱境內(nèi)發(fā)

11、債主體本月發(fā)行美元債數(shù)目（只）本月發(fā)行美元債規(guī)模（億美元）境外存量美元債數(shù)目（只）境外美元債未償額（億美元）標(biāo)普發(fā)行人評(píng)級(jí)國(guó)內(nèi)主體評(píng)級(jí)人民幣債券未償額（億元）未到期人民幣信用債只數(shù)佳兆業(yè)集團(tuán)佳兆業(yè)集團(tuán)1324134.11916BAA+陽(yáng)光城嘉世國(guó)際有限公司陽(yáng)光城集團(tuán)股份有限公司12.9821.25AAA231.363636時(shí)代中國(guó)控股時(shí)代中國(guó)控股14928.72BB-綠地香港綠地香港11.524.5BB-大唐集團(tuán)控股有限公司大唐集團(tuán)控股有限公司1313B祥生控股集團(tuán)祥生控股集團(tuán)1234.47B海門中南投資 發(fā)展（國(guó)際）有限公司江蘇中南建設(shè)集團(tuán)股份有限公司11.536BAA+103.2612正榮

12、地產(chǎn)正榮地產(chǎn)13.41441.65BNR陽(yáng)光開曼投資有限公司福建陽(yáng)光集團(tuán)10.91112.85B-AA+44.6410英利國(guó)際置業(yè)有限公司重慶英利房地產(chǎn)開發(fā)有限公司10.510.5金輪天地控股金輪天地控股11.4499935.14999NR中國(guó)奧園中國(guó)奧園121131.7B+花樣年控股花樣年控股121236.2BB-合生創(chuàng)展集團(tuán)合生創(chuàng)展集團(tuán)12366.0821BAAA領(lǐng)地控股領(lǐng)地控股11.511.5瑞安建業(yè)控股有限公司瑞安建業(yè)有限公司1429陽(yáng)光 100 中國(guó)陽(yáng)光 100 中國(guó)12.19658.176CCC+數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，wind,整理銀行業(yè)與城投融資平臺(tái)6 月，銀行業(yè)發(fā)行 5

13、 只中資美元債；城投平臺(tái)共發(fā)行 12 只美元債，環(huán)比有所上升。6 月的 5 只銀行美元債規(guī)模總計(jì) 24 億美元，發(fā)行期限分別為 2 年、3 年和 5 年，債券收益率位于 0.6至 1.25。6 月的 12 只城投美 元債規(guī)?？傆?jì) 21.23 億美元，發(fā)行期限在 1 年和 5 年之間，債券發(fā)行利率分布在 2.1-5.0。此外，除中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心評(píng)級(jí)為 A 級(jí)、中國(guó)香港分行評(píng)級(jí)為 BBB+、重慶市南岸區(qū)城市建設(shè)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司評(píng)級(jí)為 BBB 外，其他所有銀行美元債和城投美元債均無評(píng)級(jí)。圖表 15：6 月，銀行和城投美元債發(fā)行的集中期限和利率區(qū)間數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 1

14、6：6 月，銀行中資美元債及同月同主體人民幣債券發(fā)行明細(xì)列表（美元債發(fā)行金額單位：億美元；人民幣債券發(fā)行金額單位：億元）發(fā)行人名稱彭博代碼BICS 2級(jí)發(fā)行日期發(fā)行金額特殊條款息票（ ）到期日期期限 (年)標(biāo)普發(fā)行人評(píng)級(jí)標(biāo)普首次評(píng)級(jí)興業(yè)銀行股份有限公司/香港BP9168447銀行2021/6/106否0.8752024-6-103.0中國(guó)香港分行BP9732267銀行2021/6/156否0.8392024-6-153.0BBB+中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行/香港BP9910251銀行2021/6/175否1.252026-6-175.0中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行/香港BP9910244銀行2021/6/175否0.720

15、24-6-173.0中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心BQ1234559銀行2021/6/232否0.62023-6-232.0A數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理數(shù)據(jù)說明：表內(nèi)同時(shí)收納同一房企融資主體在同月份于境內(nèi)發(fā)債的情況，供投資者參考，其中藍(lán)色標(biāo)記為本月美元債發(fā)行情況，橙色標(biāo)記為本月人民幣債券發(fā)行情況(如有)圖表 17：6 月發(fā)行美元債的銀行，其美元債與人民幣債券的存量細(xì)節(jié)發(fā)行人名稱本月發(fā)行美元債數(shù)目（只）本月發(fā)行美元債規(guī)模（億美元）境外存量美元債數(shù)目（只）境外美元債未償額（億美元）標(biāo)普發(fā)行人評(píng)級(jí)國(guó)內(nèi)主體評(píng)級(jí)人民幣債券未償額未到期人民幣信用債只數(shù)備注興業(yè)銀行股份有限公司/香港16627AAA10,

16、252.09350中國(guó)香港分行16420AAA6,268.39237中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行/香港15736.5AAA13,608.42173中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心1234AAA13266156數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，wind,整理圖表 18：6 月，城投中資美元債及同月同主體人民幣債券發(fā)行明細(xì)列表（美元債發(fā)行金額單位：億美元；人民幣債券發(fā)行金額單位：億元）發(fā)行人名稱彭博代碼BICS2 級(jí)發(fā)行日期發(fā)行金額特殊條款息票（ ）到期日期期限 (年)標(biāo)普發(fā)行人評(píng)級(jí)標(biāo)普首次評(píng)級(jí)九江市城市發(fā)展集團(tuán)有限公司BP7718730工業(yè)其他2021/6/13否3.452024-6-13.002739726株洲高科集團(tuán)有

17、限公司BP8223417房地產(chǎn)2021/6/20.5否3.52024-6-23.002739726青島膠州灣發(fā)展集團(tuán)有限公司BP8603055工業(yè)其他2021/6/72否3.42024-6-73.002739726重慶市南岸區(qū)城市建 設(shè)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司BP9169668分銷商-非必需消費(fèi)品2021/6/103.5否4.562026-6-105.002739726BBBBBBGouchengInternational Co LtdBP9672851房地產(chǎn)2021/6/151否3.482024-6-153.002739726贛州恒智有限公司BQ0278698金融服務(wù)2021/6/182.7否3

18、.42024-6-183.002739726Hong Run International Co LtdBQ1421792金融服務(wù)2021/6/220.55否2.12022-6-210.997260274Jinan HI-Tech International Cayman InvestmentDevelopment Co LtdBQ1461145工業(yè)其他2021/6/231.7否2.52024-6-233.002739726德清縣建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司BQ1212076工業(yè)其他2021/6/241.5否3.62024-6-243.002739726淮南建設(shè)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司BQ1877605工業(yè)

19、其他2021/6/251否2.82024-6-253.002739726河北順德投資集團(tuán)有限公司BQ1811422金融服務(wù)2021/6/250.5否52024-6-253.002739726杭州富陽(yáng)城投集團(tuán)（香港）有限公司BQ1895938金融服務(wù)2021/6/253.28否3.22026-6-255.002739726數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理數(shù)據(jù)說明：表內(nèi)同時(shí)收納同一房企融資主體在同月份于境內(nèi)發(fā)債的情況，供投資者參考，其中藍(lán)色標(biāo)記為本月美元債發(fā)行情況，橙色標(biāo)記為本月人民幣債券發(fā)行情況(如有)圖表 19：6 月發(fā)行美元債的城投平臺(tái)，其美元債與人民幣債券的存量細(xì)節(jié)發(fā)行人名稱本月發(fā)行美元

20、債數(shù)目（只）本月發(fā)行美元債規(guī)模（億美元）境外存量美元債數(shù)目（只）境外美元債未償額（億美元）標(biāo)普發(fā)行人評(píng)級(jí)國(guó)內(nèi)主體評(píng)級(jí)人民幣債券未償額未到期人民幣信用債只數(shù)九江市城市發(fā)展集團(tuán)有限公司1313AA+153株洲高科集團(tuán)有限公司10.510.5AA+205.1325青島膠州灣發(fā)展集團(tuán)有限公司1225AA73.812重慶市南岸區(qū)城市建設(shè)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司13.5518.5BBBAA+658Goucheng International Co Ltd1122AA+110.612贛州恒智有限公司12.712.7AA+555Hong Run International CoLtd10.5510.55Jinan

21、 HI-Tech International Cayman InvestmentDevelopment Co Ltd11.723.5AAA212.799918德清縣建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司11.511.5AA+44.56淮南建設(shè)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司1111AA507河北順德投資集團(tuán)有限公司10.510.5AA+40.57杭州富陽(yáng)城投集團(tuán)（香港）有限公司13.2826.28AA+18510數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，wind,整理二、中資美元債二級(jí)市場(chǎng)：1、市場(chǎng)概況：信用風(fēng)險(xiǎn)壓力之下，中資美元債表現(xiàn)偏弱6 月美債收益率長(zhǎng)短端表現(xiàn)分化，波動(dòng)繼續(xù)加大。短端的 1 年期美國(guó)國(guó)債收益率在 6 月底較 5

22、月底小幅上行 0.02 個(gè)百分點(diǎn)。而 10 年期美國(guó)國(guó)債收益率則在 6月波動(dòng)下行，從 5 月末的 1.58下行至 6 月末的 1.45，波動(dòng)幅度較上月繼續(xù)加大。6 月亞洲美元債市場(chǎng)回報(bào)率表現(xiàn)分化。細(xì)分等級(jí)來看， 除馬來西亞、印尼、中國(guó)投資級(jí)，韓國(guó)高收益級(jí)和馬來西亞總指數(shù)的美元債指數(shù)回報(bào)率環(huán)比上升外，其余國(guó)家各等級(jí)回報(bào)率均環(huán)比下行，其中中國(guó)高收益級(jí)回報(bào)率自前月的 0.62下行至-2.52，幅度均最為顯著。6 月，各等級(jí)中資美元債指數(shù)回報(bào)率表現(xiàn)分化，關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)之下的高收益?zhèn)鶋毫Τ掷m(xù)性。其中投資級(jí)中資美元債回報(bào)率環(huán)比小幅上行 0.47，而總指數(shù)與高收益分別下行 0.56和 3.13。圖表 20：6

23、 月，除中國(guó)以外的亞洲各國(guó)別美元債指數(shù)均小幅上行數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 21：6 月美國(guó)國(guó)債收益率短端小幅上調(diào)，長(zhǎng)端有所下調(diào)（ ）數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 22：6 月，亞洲美元債市場(chǎng)總指數(shù)回報(bào)率表現(xiàn)圖表 23：6 月，各等級(jí)中資美元債回報(bào)率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理2、興證中資美元債跟蹤指標(biāo)：信用風(fēng)險(xiǎn)之下，地產(chǎn)債調(diào)整顯著6 月中資美元債收益率環(huán)比下行。分版塊來看，6 月中資美元債整體收益率指下行 1.44，投資級(jí)債券收益率上行 0.10，高收益?zhèn)找媛噬闲?2.97。利差方面，受無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行幅度較大的影響，6 月投資級(jí)中資美元債利差環(huán)比上升 1

24、4.88BP，高收益中資美元債利差環(huán)比上升 156.24BP。具體跟蹤的三個(gè)重點(diǎn)行業(yè)（房地產(chǎn)、銀行、城投）收益率表現(xiàn)分化。具體來看，城投中資美元債收益率指數(shù)小幅下行 1.29，銀行中資美元債收益率指數(shù)小幅上行 0.13，房地產(chǎn)中資美元債收益率指數(shù)下行 6.77。其中 6 月房地產(chǎn)整體收益率下降幅度明顯主要是樣本庫(kù)調(diào)整的影響。（房地產(chǎn)無評(píng)級(jí)債券有部分異常高收益率的樣本券因期限較短等原因出庫(kù)，其中包括泰禾、華夏幸福、和駿順澤、彩云國(guó)際投資、億達(dá)中國(guó)等主體發(fā)行的部分債券。）投資級(jí)和高收益的房地產(chǎn)債利差都表現(xiàn)走闊。其中投資級(jí)債券利差環(huán)比走闊 217.22BP，房地產(chǎn)高收益級(jí)利差環(huán)比走闊 123.83B

25、P。對(duì)此我們建議持續(xù)關(guān)注民營(yíng)房企信用風(fēng)險(xiǎn)演變對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響。1）一方面，藍(lán)光發(fā)展的信用風(fēng)險(xiǎn)在 6 月持續(xù)演變，在外部融資環(huán)境不斷收緊的情況下，股權(quán)質(zhì)押規(guī)模大、銷售回款難度大等問題使得企業(yè)的高杠桿高周轉(zhuǎn)模式難以有效運(yùn)作。而資產(chǎn)處置的難度不小也使得現(xiàn)金回流的速度較慢，難以解決短期債務(wù)的問題。最終，應(yīng)兌付日在 2021 年 7 月 12 日的 19 藍(lán)光 MTN001 未能按照約定籌措足額償付資金，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。 2）中國(guó)恒大于6 月 7 日針對(duì)負(fù)面新聞發(fā)聲稱存在極少商票未及時(shí)兌付的情況，而后被中誠(chéng)信列入觀察名單，公司多只美元債隨之出現(xiàn)下跌。2021年上半年地產(chǎn)債板塊面臨信用持續(xù)收縮的整體環(huán)境，

26、部分民營(yíng)房企在 “三道紅線”和集中土拍的政策加碼下，融資能力和回款能力將面臨更大的挑戰(zhàn)。對(duì)民營(yíng)地產(chǎn)債板塊仍需保持謹(jǐn)慎，需持續(xù)關(guān)注民營(yíng)房企信用風(fēng)險(xiǎn)的演變對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響。6 月境內(nèi)外利差在投資級(jí)和高收益方面都表現(xiàn)出更顯著的分化。投資級(jí)信用利差方面，境內(nèi)利差較上月環(huán)比收窄 62.56BP，而境外信用利差走闊 8.54BP；高收益?zhèn)罘矫?，境?nèi)利差較上月環(huán)比收窄 7.73BP，境外信用利差較上月走闊 156.24BP。圖表 24：興證中資美元債各等級(jí)到期收益率及利差指數(shù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 25：興證房地產(chǎn)中資美元債到期收益率及利差指數(shù)表圖表 26：不同等級(jí)的興證房地

27、產(chǎn)中資美元債利差指數(shù)表現(xiàn)現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 27：興證銀行中資美元債收益率及利差指數(shù)表現(xiàn)圖表 28：興證城投中資美元債收益率及利差指數(shù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 29：6 月，境內(nèi)投資級(jí)、高收益利差指數(shù)與中資美元債同等級(jí)利差指數(shù)表現(xiàn)比較數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理圖表 30：6 月，中債投資級(jí)中資美元債指數(shù)與巴克萊投資級(jí)中資美元債指數(shù)表現(xiàn)比較數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，wind,整理3、當(dāng)月活躍券及活躍主體跟蹤：6 月活躍的中資美元債發(fā)行主體：編制方法：統(tǒng)計(jì)設(shè)計(jì)模式如下：（1）成交的統(tǒng)計(jì)頻率為周度數(shù)值；（2）活躍個(gè)券樣本需滿足單周累計(jì)成交量（/成交

28、筆數(shù)）排在當(dāng)周的成交個(gè)券前列3；（3）按發(fā)行主體歸納當(dāng)月 4 周中，其所發(fā)債券進(jìn)入活躍券觀察樣本的累計(jì)頻次，并將這一指標(biāo)作為衡量中資美元債發(fā)行主體活躍度的參考。依據(jù)以上選取規(guī)則并根據(jù)可獲取的交易規(guī)模數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月活躍度排名前 30（含并列）的發(fā)行主體分布在 12 個(gè)行業(yè)中，房地產(chǎn)企業(yè)占比超三成，依然是交易最活躍的行業(yè)；其次是互聯(lián)網(wǎng)媒體、零售-非必需消費(fèi)品、銀行、金融服務(wù)、軟件及服務(wù)。個(gè)券觀察下，相較上月，有 9 家企業(yè)新進(jìn)入交易量高活躍度名單值得投資者加以關(guān)注，包括中國(guó)工商銀行/新加坡、嗶哩嗶哩、華住酒店集團(tuán)有限公司、京東、百度、新浪微博、騰訊音樂娛樂集團(tuán)、China Overseas Lan

29、d & Investment Cayman Ltd、Bestgain 房地產(chǎn)有限公司等。根據(jù)可獲取交易筆數(shù)，阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司、恩智浦私人有限公司/恩智浦融資有限責(zé)任公司/恩智浦美國(guó)股份有限公司是 6 月成交筆數(shù)較為活躍的中資美元債發(fā)行主體。行業(yè)層面，房地產(chǎn)、金融服務(wù)的交易活躍度位列前茅。環(huán)比相比較下，多家企業(yè)新進(jìn)入交易筆數(shù)高活躍度名單值得投資者關(guān)注，包括嗶哩嗶哩、蔚來汽車、華住酒店集團(tuán)有限公司、恩智浦私人有限公司/恩智浦融資有限責(zé)任公司/恩智浦美國(guó)股份有限公司、美團(tuán)-W、京東、中國(guó)信達(dá)金融 2014、愛奇藝、新浪微博、時(shí)代中國(guó)控股、景程有限公司。圖表 31：按照交易量統(tǒng)計(jì)，活躍度排名前

30、 30（含并列）的發(fā)行主體數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理數(shù)據(jù)說明：活躍度計(jì)算方法：?jiǎn)蝹€(gè)主體累計(jì)頻次/統(tǒng)計(jì)主體中的最大累計(jì)頻次3 可得交易數(shù)據(jù)來源為 Bloomberg 的 MOSB 板塊，存在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缺失以及不同的數(shù)據(jù)來源披露項(xiàng)目存在差異可能帶來的偏差圖表 32：按照交易筆數(shù)統(tǒng)計(jì)，活躍度排名前 30（含并列）的發(fā)行主體數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理數(shù)據(jù)說明：活躍度計(jì)算方法：?jiǎn)蝹€(gè)主體累計(jì)頻次/統(tǒng)計(jì)主體中的最大累計(jì)頻次6 月高熱度的中資美元債發(fā)行主體：編制規(guī)則：（1）統(tǒng)計(jì)頻率為周度數(shù)值；（2）進(jìn)入高熱度中資美元債觀察樣本需滿足一周中 Bloomberg 中資美元債板塊標(biāo)示該債券存在熱度；（

31、3）按發(fā)行主體歸納整個(gè) 1 季度的 12 周內(nèi)，這一主體所發(fā)行的中資美元債進(jìn)入觀察樣本名單的頻次，并將此作為衡量該發(fā)行主體受市場(chǎng)關(guān)注熱度的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)以上選取規(guī)則可以看到，6 月市場(chǎng)上的高熱度中資美元債發(fā)行主體中，排在前三的企業(yè)分別是中國(guó)恒大、中國(guó)華融國(guó)際控股有限公司、佳兆業(yè)集團(tuán)，其中中國(guó)恒大累計(jì)交易頻次顯著高于其余公司，中國(guó)華融國(guó)際單周最高頻次高于其余公司。關(guān)注度排名前 12 的企業(yè)超六成為房地產(chǎn)企業(yè)，共有 8 家，與上月相比增加兩家。除了房地產(chǎn)企業(yè)，金融服務(wù)、公用設(shè)施、財(cái)產(chǎn)及意外險(xiǎn)、金屬與礦業(yè)也是市場(chǎng)熱度較高的中資美元債關(guān)注行業(yè)。圖表 33：6 月熱度排名前 12 的中資美元債發(fā)行主體圖表

32、34：6 月高關(guān)注度發(fā)行主體的行業(yè)分布數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理數(shù)據(jù)說明：柱狀頻次累計(jì)表示該主體累計(jì)受到關(guān)注的債券數(shù)目；均值則是高熱度債券的周度平均數(shù)量。6 月活躍券估值變動(dòng)樣本選取:跟蹤觀察的高活躍度樣本債券(共計(jì) 64 只)涵蓋 12 只高收益活躍債券，15 只投資級(jí)活躍債券以及 37 只無評(píng)級(jí)活躍債券。4綜合來看，6 月中資美元債活躍券的估值收益率大多下行。其中，投資級(jí)活躍個(gè)債的估值波動(dòng)區(qū)間較小，無評(píng)級(jí)活躍債券的估值波動(dòng)相對(duì)較大。而在各行業(yè)之中，房企債的波動(dòng)幅度顯著且個(gè)體分化更大。6 月活躍的高收益中資美元債中，估值收益率超三成下降。分行業(yè)來看，地產(chǎn)活躍券估值收益率表現(xiàn)分化，其中

33、“和駿順澤投資有限公司（代碼: BM8863094）”是估值收益率波動(dòng)上行最大的地產(chǎn)活躍券，月度整體上行 4712.83BP；“時(shí)代中國(guó)控股（代碼：AZ5751849）”估值收益率波動(dòng)下行幅度最大，月度整體下行 15.18BP。非房地產(chǎn)行業(yè)的個(gè)券估值收益率表現(xiàn)分化，“中鋁國(guó)際香港有限公司（代碼：ZQ5366831）”估值收益率月度整體上行 0.77BP；“（代碼：AP6546919）”估值收益率月度整體下行 0.18BP。投資級(jí)的活躍中資美元債，6 月估值收益率超九成下行，波動(dòng)區(qū)間相對(duì)較小。其中投資級(jí)的地產(chǎn)債券估值收益率整體下行,調(diào)整幅度為 3.85BP。非房地產(chǎn)板塊中，五成債券估值收益率下行

34、，其中“金鷹商貿(mào)集團(tuán)（代碼： EJ6788180）”下行幅度最大，達(dá) 54.20BP。無評(píng)級(jí)中資美元債，6 月估值收益率接近六成下行。分行業(yè)來看，無評(píng)級(jí)的房地產(chǎn)債券估值收益率超四成下行，其中“萬達(dá)地產(chǎn)海外有限公司（代碼：ZP5871261）”下行幅度最大，為 25.00BP；“綠地全球投資有限公司（代碼：BK5388552）” 上行幅度最大，為 342.05BP；非房地產(chǎn)行業(yè)的無評(píng)級(jí)活躍券中，估值收益率近七成表現(xiàn)下行，其中下行幅度最大的為 “濟(jì)寧高新城建投資有限公司（代碼：BJ6323783）”，為 44.73BP。圖表 35：高收益活躍債券 6 月估值收益率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，

35、整理數(shù)據(jù)說明：橫軸顯示信息為債券發(fā)行人簡(jiǎn)稱及彭博代碼4 樣本債券根據(jù)活躍主體表現(xiàn)情況更新至 2021 年第一季度圖表 36：投資級(jí)活躍債券 6 月估值收益率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理數(shù)據(jù)說明：橫軸顯示信息為債券發(fā)行人簡(jiǎn)稱圖表 37：無評(píng)級(jí)活躍債券 6 月估值收益率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，整理數(shù)據(jù)說明：橫軸顯示信息為債券發(fā)行人簡(jiǎn)稱風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)貨幣政策、國(guó)內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)事件以及行業(yè)政策的不確定性附錄 1：中資美元債評(píng)級(jí)調(diào)整月報(bào) 2021.6.1-2020.6.30評(píng)級(jí)新增：公司名稱日期評(píng)級(jí)類型機(jī)構(gòu)目前評(píng)級(jí)上次評(píng)級(jí)國(guó)家/地區(qū)行業(yè)類型證券名稱中國(guó)恒大06/30/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪

36、B2 *-CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3333 HKEquity景程有限公司06/30/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪B3 *-VG多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1670607D VIEquity銀城國(guó)際控股06/30/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪B2CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1902 HKEquity銀城國(guó)際控股06/30/2021評(píng)級(jí)展望穆迪NEGCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1902 HKEquity中升控股06/29/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)POSCN汽車經(jīng)銷商881 HKEquity中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司06/29/2021評(píng)級(jí)展望鵬元國(guó)際STABLECN樓房建造CMIN CHEquity中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司06

37、/29/2021長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)鵬元國(guó)際A-CN樓房建造CMIN CHEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/29/2021短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)惠譽(yù)BHK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/29/2021長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)惠譽(yù)BB+HK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/29/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)STABLEHK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity華遠(yuǎn)地產(chǎn)06/28/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪B1CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商600743 CHEquity武漢城市建設(shè)集團(tuán)有限公司06/28/2021長(zhǎng)期本幣發(fā)行人違約惠譽(yù)BBB+CN房地產(chǎn)服務(wù)1537561D CHEqu

38、ity武漢城市建設(shè)集團(tuán)有限公司06/28/2021長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)惠譽(yù)BBB+CN房地產(chǎn)服務(wù)1537561D CHEquity武漢城市建設(shè)集團(tuán)有限公司06/28/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)惠譽(yù)BBB+CN房地產(chǎn)服務(wù)1537561D CHEquity武漢城市建設(shè)集團(tuán)有限公司06/28/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)STABLECN房地產(chǎn)服務(wù)1537561D CHEquityLingang Wings有限公司06/25/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪Baa1VG住宅建筑1648793D VIEquity西部水泥06/24/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)穆迪Ba2WRCN水泥制造2233 HKEquityZhongyuanZhi

39、cheng Co Ltd06/24/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)穆迪A2VG投資控股公司1898540D VIEquityZhongyuanZhicheng Co Ltd06/24/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪A2VG投資控股公司1898540D VIEquity創(chuàng)興銀行06/24/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)STABLEHK銀行1111 HKEquity安徽省交通控股集團(tuán)（香港）有限公司06/23/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪A3HK機(jī)場(chǎng)和高速公路建造1284046D HKEquity安徽省交通控股集團(tuán)（香港）有06/23/2021評(píng)級(jí)展望穆迪STABLEHK機(jī)場(chǎng)和高速公路建造1284046D HKEquity限公司中國(guó)

40、恒大06/22/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)NEGCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3333 HKEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/22/2021長(zhǎng)期企業(yè)家族評(píng)級(jí)穆迪Ba1HK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/22/2021發(fā)行人外幣評(píng)級(jí)穆迪Ba1HK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/22/2021發(fā)行人地方貨幣評(píng)級(jí)穆迪Ba1HK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/22/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪Ba1HK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity中國(guó)飛機(jī)租賃06/22/2021評(píng)級(jí)展望穆迪STABLEHK飛機(jī)融資租賃1848 HKEquity和駿順澤投資有

41、限公司06/22/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪CaCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1653567D CHEquity和駿順澤投資有限公司06/22/2021評(píng)級(jí)展望穆迪NEGCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1653567D CHEquity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021交易對(duì)方短期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)內(nèi))穆迪P-1QA企業(yè)銀行1828099D QDEquity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021交易對(duì)方短期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)外)穆迪P-1QA企業(yè)銀行1828099D QDEquity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021交易對(duì)方長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)內(nèi))穆迪A1QA企業(yè)銀行1828099D QDEqu

42、ity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021交易對(duì)方長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)外)穆迪A1QA企業(yè)銀行1828099D QDEquity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)穆迪A1QA企業(yè)銀行1828099D QDEquity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021短期交易對(duì)方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估穆迪P-1(cr)QA企業(yè)銀行1828099D QDEquity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021長(zhǎng)期交易對(duì)方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估穆迪A1(cr)QA企業(yè)銀行1828099D QDEquity中國(guó)銀行/卡塔爾金融中心06/21/2021評(píng)級(jí)展望穆迪STABLEQA企業(yè)銀行1828099D QD

43、Equity武漢城市建設(shè)集團(tuán)有限公司06/18/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪Baa2CN房地產(chǎn)服務(wù)1537561D CHEquity武漢城市建設(shè)集團(tuán)有限公司06/18/2021評(píng)級(jí)展望穆迪STABLECN房地產(chǎn)服務(wù)1537561D CHEquity龍光集團(tuán)06/18/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)POSCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3380 HKEquityJinan HI-Tech International Cayman Investment Development CoLtd06/17/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)惠譽(yù)BBBKY樓房建造1851955D KYEquityCDBL 融資 206/16/2021長(zhǎng)期評(píng)

44、級(jí)穆迪A2HK商業(yè)金融1526300D KYEquity國(guó)銀租賃06/16/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪A1CN商業(yè)金融1606 HKEquity國(guó)銀金融租賃融資 106/16/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪A2KY運(yùn)輸設(shè)備融資租賃1186427D KYEquity國(guó)銀金融租賃融資 106/16/2021評(píng)級(jí)展望穆迪STABLEKY運(yùn)輸設(shè)備融資租賃1186427D KYEquity匯景控股06/16/2021發(fā)行人長(zhǎng)期信用LianheGlobalB+CN公寓業(yè)主與開發(fā)商9968 HKEquity匯景控股06/16/2021評(píng)級(jí)展望Lianhe GlobalPOSCN公寓業(yè)主與開發(fā)商9968 HKEquity舜宇

45、光學(xué)科技06/16/2021評(píng)級(jí)展望鵬元國(guó)際STABLECN光學(xué)儀器與鏡頭2382 HKEquity舜宇光學(xué)科技06/16/2021長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)鵬元國(guó)際BBB+CN光學(xué)儀器與鏡頭2382 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021評(píng)級(jí)展望穆迪STABLECN銀行1551 HKEquity昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司06/11/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪Ba2CN基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)KUNMIZ CHEquity昆明市城建投資開發(fā)有限責(zé)任公司06/11/2021評(píng)級(jí)展望穆迪STABLECN基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)KUNMIZ CHEquity中國(guó)奧園06/07/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)NEGCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主

46、與開發(fā)商3883 HKEquity杭州富陽(yáng)城投集團(tuán)（香港）有限公司06/04/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)惠譽(yù)BBB-HK投資公司1566095D HKEquity聯(lián)想集團(tuán)06/04/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪Baa3CN個(gè)人電腦992 HKEquity聯(lián)想集團(tuán)06/04/2021評(píng)級(jí)展望穆迪POSCN個(gè)人電腦992 HKEquity雅居樂集團(tuán)06/04/2021評(píng)級(jí)展望聯(lián)合資信STABLECN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3383 HKEquity雅居樂集團(tuán)06/04/2021長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)BBB-CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3383 HKEquity雅居樂集團(tuán)06/04/2021長(zhǎng)期本幣發(fā)行人評(píng)級(jí)BBB

47、-CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3383 HKEquity昆明市交通投資有限責(zé)任公司06/03/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)STABLECN投資公司KMJTIZ CHEquity騰訊控股06/03/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪A1CN互聯(lián)網(wǎng)媒體與服務(wù)700 HKEquity騰訊音樂娛樂集團(tuán)06/03/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪A2CN新聞、體育及娛樂網(wǎng)站TME USEquity祥生控股集團(tuán)06/02/2021長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)惠譽(yù)BCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商2599 HKEquity祥生控股集團(tuán)06/02/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)POSCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商2599 HKEquity上海電氣集團(tuán)環(huán)球投資公司06/

48、01/2021長(zhǎng)期評(píng)級(jí)穆迪A3VG其他機(jī)械與設(shè)備制造1044956D CHEquity上海電氣集團(tuán)環(huán)球投資公司06/01/2021評(píng)級(jí)展望穆迪NEGVG其他機(jī)械與設(shè)備制造1044956D CHEquity大連德泰控股有限公司06/01/2021評(píng)級(jí)展望惠譽(yù)STABLECN投資控股公司0622892D CHEquity評(píng)級(jí)下調(diào)：公司名稱日期評(píng)級(jí)類型機(jī)構(gòu)目前評(píng)級(jí)上次評(píng)級(jí)國(guó)家/地區(qū)行業(yè)類型證券名稱中國(guó)恒大06/30/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)穆迪B3 *-B2CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3333 HKEquity中國(guó)恒大06/30/2021長(zhǎng)期企業(yè)家族評(píng)級(jí)穆迪B2 *-B1CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3

49、333 HKEquity中國(guó)銀行06/30/2021短期信用評(píng)級(jí)R&INRa-1CN銀行3988 HKEquity景程有限公司06/30/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)穆迪B3 *-B2VG多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1670607D VIEquity創(chuàng)興銀行06/24/2021次級(jí)債惠譽(yù)BB+BB+ *HK銀行1111 HKEquity創(chuàng)興銀行06/24/2021短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)惠譽(yù)F2F2 *HK銀行1111 HKEquity創(chuàng)興銀行06/24/2021長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)惠譽(yù)BBBBBB *HK銀行1111 HKEquity創(chuàng)興銀行06/24/2021存續(xù)性評(píng)級(jí)惠譽(yù)bbbbbb *HK銀行1111

50、HKEquity中國(guó)恒大06/22/2021長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)惠譽(yù)BB+CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3333 HKEquity中國(guó)恒大06/22/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)惠譽(yù)B-BCN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商3333 HKEquity和駿順澤投資有限公司06/22/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)穆迪CaCaa1CN多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1653567D CHEquity景程有限公司06/22/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)惠譽(yù)B-BVG多種資產(chǎn)類別業(yè)主與開發(fā)商1670607D VIEquity國(guó)銀金融租賃融資 106/16/2021高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)穆迪(P)A2(P)A1KY運(yùn)輸設(shè)備融資租賃1186427D K

51、YEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021本地貨幣長(zhǎng)期銀行存款穆迪Baa3Baa2 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021外幣長(zhǎng)期銀行存款穆迪Baa3Baa2 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021交易對(duì)方短期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)內(nèi))穆迪P-3P-2 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021交易對(duì)方短期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)外)穆迪P-3P-2 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021交易對(duì)方長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)內(nèi))穆迪Baa3Baa2 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021交易對(duì)方長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(國(guó)外)穆迪Baa3Baa2 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021調(diào)整基準(zhǔn)線信用評(píng)估穆迪ba2ba1 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021基準(zhǔn)線信用評(píng)估穆迪ba2ba1 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021短期銀行存款（國(guó)內(nèi)）穆迪P-3P-2 *-CN銀行1551 HKEquity廣州農(nóng)商銀行06/11/2021短期銀行存